Contexte macroéconomique et de marché express Graphiques de la

jeudi 19 février 2015
Contexte macroéconomique et de marché express
Macro : Les taux de croissance de la plupart des pays de la Z.E ont été supérieurs aux attentes au 4e trim. 2014. Le PIB allemand, en particulier, a rebondi de
+0,1% au 3e trim. à +0,7% au 4e trim., vs +0,3% attendus. De même, les taux de croissance espagnol et portugais, à respectivement +0,7% et +0,5%, ont été
dynamiques. A l'inverse, l'activité française (+0,1%) a pâti du faible investissement, surtout immobilier (-1,5% au 4e trim.; -5,8% en 2014), tandis que l'économie
italienne stagnait (0%), la hausse des exportations n'ayant pas compensé la fragile consommation domestique. Enfin, le PIB grec s'est contracté de -0,2%.
Change • L'€/$ a fluctué sur la semaine dans une bande étroite [1,1303 ;1,1450], malgré les désaccords persistants entre la Grèce et ses créanciers. La £ a
atteint un plus haut de 7 semaines contre $ à 1,5461 et l'€ est tombé à un plancher de 7 ans face à la £ (73,48 pence), après la publication du compte-rendu
prudent de la dernière réunion de la Fed et de la forte hausse des salaires annuels britanniques (1,9% 2,4%) à fin déc. avec un taux de chômage à 5,8%.
-0,001% sur 1 sem. Swap Euro 10 ans à 0,72%
Marchés de taux & crédit : Euribor 3 mois à 0,05%
0,00% sur 1 sem.
● Le compte-rendu de la réunion des 28 & 29/01 de la Fed a révélé d'importantes dissensions parmi ses membres. Même s'ils sont globalement positifs à l'égard
de la vigueur de l'économie et du marché du travail, de nombreux participants ont craint qu'un relèvement prématuré des taux directeurs affecte la reprise et
l'emploi. Certains s'interrogent sur le mode de communication en cas de hausse des taux directeurs, alors que l'objectif d'inflation n'est ni atteint ni menacé. Si
une hausse des taux de la Fed semble acquise, son calendrier reste incertain. ● Après l'échec de la réunion de l'Eurogroupe du 16/01, les dirigeants grecs ont
demandé le 19/01 à leurs partenaires une prolongation de l'"accord de prêts", et non une extension du programme d'aide financière. L'Eurogroupe se réunira
donc à nouveau le 20/01, mais l'Allemagne a déjà rejeté la proposition grecque. Non affectés, les taux d'Etat espagnols et italiens à 10 ans continuent à baisser.
Marchés actions :
Eurostoxx 50 à 3 465 pts
2,7% sur 1 sem.
CAC 40 à 4 799 pts
2,6%
sur 1 sem.
A la faveur d'une sortie de récession au 4e trim. 2014 de l'économie nipponne, avec une croissance annualisée de +2,2%, le Nikkei 225 avait franchi les 18 000
points le 26/02, pour la 1re fois depuis 2007. Il a touché un nouveau pic inédit depuis 15 ans le 19/02, du fait d'une hausse des exportations de 17% sur un an.
10,7% sur 1 sem.
Matières premières :
Brent à 60,5 $ le baril
Once d'or à 1212 $
-0,5%
sur 1 sem.
Après un rebond de près de 25% depuis ses plus bas de 6 ans touchés à la mi-janvier, le cours du baril de Brent est finalement repassé sous les 60$ ce jour.
Graphiques de la semaine
Taux de croissance du PIB des pays européens au 4e trimestre (en %)
Evolution du Nikkei 225 depuis octobre 1999
Source graphique :
Bloomberg
Source graphique :
Les Echos
Source : Datastream,
Natixis
Indicateurs de marché
Taux de Change (fixings BCE)
Fixing
EUR/USD
EUR/GBP
EUR/JPY
EUR/CHF
Matières premières
1,138
0,740
135,5
1,058
mercredi 18 février 2015
Var./mois Var./31/12 Var. / 1 an
-1,9%
-3,4%
-0,6%
4,5%
-6,3%
-5,0%
-6,7%
-12,0%
-17,1%
-10,1%
-3,8%
-13,5%
Cours clôt. Var./mois Var./31/12 Var. / 1 an
Or ($/once)
Brent ($/baril)
WTI ($/baril)
Cuivre ($/tonne)
Blé ($/boisseau)
1 212
60,5
52,1
5 745
5,32
-5%
24%
7%
1%
-1%
2,4%
5,6%
-2,1%
-8,8%
-10,6%
-8,3%
-45,2%
-49,1%
-20,2%
-16,9%
Taux d'intérêt court terme
Taux d'intérêt long terme (CMS)
Taux d'intérêt - France
Euro
EONIA
Euribor 1 mois
Euribor 3 mois
Euribor 6 mois
Euribor 12 mois
Maturité
EUR
USD
1 an
0,04%
0,51%
5 ans
0,31%
1,76%
10 ans
0,72%
2,24%
20 ans
1,12%
2,53%
Principaux taux obligataires
Taux Livret A
TMO au 31/1/15
Autres devises
Libor 3 mois USD 0,26%
Libor 3 mois CHF -0,90%
Libor 3 mois JPY 0,10%
Libor 3 mois GBP 0,56%
Source : Bloomberg
mercredi 18 février 2015
OAT 10 ans
Taux 10 ans Allemagne
Taux 10 ans Etats-Unis
Taux 10 ans Espagne
Taux 10 ans Italie
OAT 30 ans
1,00%
0,94%
Anticipations des marchés : taux de
refinancement BCE & Euribor 3 mois
0,69%
0,38%
2,08%
1,57%
1,62%
1,45%
19/02/15
juil.-15
déc-15
avr-16
Taux
Refi.
0,05%
0,05%
0,05%
0,05%
Euribor
3 mois
0,05%
0,03%
0,02%
0,02%
Une sélection de fonds entreprises et institutionnels
Principaux indices
Cours clôt. Var./mois
-0,04%
0,00%
0,05%
0,13%
0,26%
Var. /
Var. 1 an
31/12/14
Indices boursiers CAC 40
4 799
9,2% 12,3% 10,8%
Eurostoxx50
3 466
7,6% 10,2% 11,2%
S&P 500
2 100
4,0%
2,0% 14,1%
FTSE
6 898
4,7%
5,1%
1,5%
Dow Jones
18 030
3,0%
1,2% 11,8%
Nasdaq 100
4 391
6,0%
3,7% 19,3%
Nikkei 225
18 199
7,0%
4,3% 22,6%
MSCI G7 (€)
156
7,2%
9,5% 30,0%
MSCI Emerging Market ($)
985
3,4%
3,0%
2,7%
Autres
Matières premières Rogers Intern. Commod.
2 711,8
2,7%
-1,4% -26,1%
Goldman Sachs Commod.
3 178,7
5,8%
-1,7% -36,0%
Obligataire
EuroMTS maturité 5-7 ans
226,0
0,1%
1,0%
9,5%
Crédit
iTraxx Main Europe 5 ans
54,5
-4,02 bp sur le mois
CDX (IG USA) 5 ans
64,0
-7,40 bp sur le mois
iTraxx Sovereign 5 ans
27,9
-1,32 bp sur le mois
Immobilier
EPRA Europe €
2 256
8,5% 16,7% 32,7%
Gestion alternative HFRX Global Hedge Fund € 1 132
1,3%
0,7%
-0,9%
Rédaction : Anne Saliou, Roland Cuinat-Guerraz - [email protected]
Valeur
Liquidative
13/02/15
Perf.
depuis
le 31/12/14
Fonds Monétaires - Horizon : quelques jours
Federal Support Court terme
12613,94
pro-Federal Cash T
12056,76
pro-Federal Monetaire
364,17
Fonds Monétaires - Horizon : 10 jours et plus
Federal Support Monétaire
10617,45
Federal Support Trésorerie IR
10102,05
Pro-Federal Institutionnel
12560,1
Autres Fonds
Federal Croissance I
22790,82
Federal Obligataire C I
163046,49
Federal taux variable IR
1085,98
Pro-Federal Obligations C I
51,97
Pro-Federal Première LCR
388,27
Perf.
depuis
1 an
Rendement Volatilité
actuariel
1 an
sur 1 mois
0,02%
0,00%
0,00%
0,23%
0,10%
0,09%
0,12%
0,02%
0,00%
0,01%
0,01%
0,01%
0,03%
0,06%
0,03%
0,40%
0,51%
0,35%
0,31%
0,39%
0,26%
0,02%
0,04%
0,02%
6,91%
0,61%
0,17%
0,44%
0,11%
9,90%
9,51%
1,15%
3,55%
0,21%
108,02%
5,01%
1,97%
4,88%
1,31%
9,24%
2,06%
0,15%
0,94%
0,28%
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
La gamme complète des fonds Federal Finance et les documents d'information
sont à votre disposition sur le site www.federal-finance.fr