Automne 2008

École des sciences de la gestion
Université du Québec à Montréal
Département de finance
* Sans exception. Les conflits d'horaire sont la responsabilité de l'étudiant au
moment de l'inscription. Il doit donc s'inscrire à des cours dont les examens
communs ne sont pas en conflit d'horaire.
En cas d'absence à un examen commun pour une raison majeure ou
imprévisible**, l'étudiant devra compléter le formulaire "Demande
d'autorisation EXAMEN DIFFÉRÉ" disponible à la réception du Vice-décanat
aux études, local R-1020 (pièces justificatives obligatoires). L'étudiant devra
aviser la personne qui coordonne le cours avant l'examen si la raison
est prévisible ou la journée même si la raison est imprévisible.
Selon la politique #6 concernant les examens communs différés, il appartient
au Vice-décanat aux études de l'ESG d'étudier cas par cas, par
l'intermédiaire d'un comité, les demandes déposées par les étudiants et
d'autoriser un examen différé s'il s'agit d'une absence à un examen commun
intra ou final. Toute demande est versée au dossier de l'étudiant et un suivi
est fait à chaque session.
Le responsable de programme transmettra la réponse à l'étudiant par courriel
UQAM et avisera l'enseignant et/ou le coordonnateur de cours ainsi que
l'assistante administrative du département concerné dans un délai de 2 à 5
jours. Un étudiant qui se présente malade à un examen et tente de le faire ne
pourra se prévaloir de cette procédure par la suite.
L’examen commun final différé (pour FIN5580) pour le trimestre d’automne
2008 aura lieu le mercredi 14 janvier 2009, de 13:00 à 16:00. On vous
avisera du local ultérieurement.
** Raisons graves : maladie (papier médical à l'appui spécifiant que vous
ne pouviez vous présenter à l'examen à la date prévue, avec numéro
matricule du médecin et signature, nom du médecin lisible et adresse et
numéro de téléphone de la clinique), accident (copie du rapport d'accident à
fournir spécifiant heure et date de l'accident), décès (famille proche avec
copie de l'acte de décès).
École des sciences de la gestion
Université du Québec à Montréal
Département de finance
PLAN DE COURS
FIN5580 - FINANCE MULTINATIONALE
Coordonnatrice du cours : M'Zali Bouchra
Session Automne 2008
Nom de l'enseignante : M’zali Bouchra, Ph.D., CFA
Courriel : [email protected]
Téléphone : (514) 987-4689
OBJECTIFS DU COURS :
Ce cours a pour objectif de sensibiliser les étudiant(e)s à l'importance de la dimension internationale dans la gestion
quotidienne, dans la stratégie d'investissement et dans le financement des entreprises. À cette fin, une introduction au
système monétaire international, à la balance des paiements et aux déterminants du taux de change permettra aux
étudiant(e)s de mieux comprendre les risques de change et les techniques de couverture, et d'apprécier l'impact de
l'internationalisation sur les entreprises, leur performance et leur structure financière.
Le cours comporte 4 volets principaux :
1-
Historique et déterminants des taux de change
2-
Risque de change et techniques de couverture
3-
Financement des entreprises
4-
Déterminants et risques de l'investissement direct à l'étranger
Au terme de ce cours, les étudiants devront être en mesure de comprendre les enjeux internationaux, d'établir un parallèle
entre la théorie et certains événements reportés dans les médias, et de développer un esprit critique.
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M’Zali Bouchra
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APPROCHE PÉDAGOGIQUE
Afin de renforcer la capacité des étudiant(e)s à intégrer les concepts théoriques et à développer leur sens critique, une
approche pédagogique interactive a été privilégiée. Dans un premier temps, un exposé magistral, présentant les différents
concepts théoriques, permettra aux étudiants d'acquérir les connaissances nécessaires. Dans un deuxième temps, la
résolution d'exercices, la discussion de cas et d'articles concernant l'actualité leur permettra d'intégrer leurs connaissances et
d'établir un parallèle entre la théorie et la pratique. Dans un troisième temps, l’implication des étudiants, qui devront, en
équipe, effectuer deux présentations (une portant sur un pays ou une monnaie et une portant sur une thématique), leur
permettra de développer leurs aptitudes à établir des relations entre les événements observés et les concepts théoriques
couverts en classe. Dans un quatrième temps enfin, un travail de session réalisé en groupe permettra aux étudiants
d’approfondir un sujet et de développer leurs capacités à relier les concepts théoriques à la réalité.
À la veille de sa présentation, chaque équipe devra envoyer un résumé de sa présentation (maximum une page) aux autres
étudiants du groupe et ce, afin de leur permettre de suivre. Il est à noter que certaines questions d'examen pourraient porter
sur les sujets discutés en classe mais qui ne figurent pas dans le livre obligatoire.
ÉVALUATION
Évaluation
Examen intra
Examen final
Travail de session
Présentations assignées
Pondération
45%
20%
25%
10%
Date
31 octobre
5 décembre
26 novembre
à déterminer
Conditions particulières
Vendredi 18h à 21h
Vendredi 18h à 21h
À déposer au département, R-3555
10 minutes
Il n'y a aucun examen de reprise. Aucun retard pour la remise des travaux ne sera toléré et ce, quel que soit le prétexte.
Barème de notation du Département de finance :
A+ = 90 et plus;
B
= 73 à 76,9;
C- = 60 à 62,9;
A
= 85 à 89,9;
B- = 70 à 72,9;
D+ = 57 à 59,9;
A- = 80 à 84,9;
C+ = 67 à 69,9;
D = 55 à 56,9;
B+ = 77 à 79,9;
C = 63 à 66,9;
E
= 54,9 et moins.
LIVRE OBLIGATOIRE
Eiteman, D ; Stonehill, A et Moffet, M, : Multinational Business Finance, 11th Edition, Addison-Wesley, 2007.
OU
Eiteman, D ; Stonehill, A; Moffet, M; Bouchet, M-H; Langlois, G; Salin, P : Gestion et finance internationales, 10th
Édition, Pearson Education, 2004.
Codex: Recueil d'exercices (à venir).
La lecture des articles et des notes de cours avant les séances de cours est très fortement recommandée pour la première
partie du cours (avant intra).
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M’Zali Bouchra
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LIVRES DE REFERENCE
Simon, Y: Techniques financières internationales, Economica, 1993.
Topsacalian,P: Principes de finance internationale, Economica, 1992.
Maddura, J: International Financial Management, Third Edition, West Publishing Company, 1992.
JOURNAUX FINANCIERS (EXEMPLE)
EuroMoney, The Economist, Wall Street Journal, Barrons, Financial Times of London, Financial Post,
Les Affaires, Journal of International Business Studies, Harvard Business Review
LISTE DE SITES INTÉRESSANTS :
Afin de faciliter vos recherches, voici certains sites qui pourraient vous aider. Ils ont été regroupés en thèmes majeurs.
Il est important de se rappeler que les données figurant sur l'internet doivent être traitées au même titre que celles
provenant de n'importe quelle autre source d'information. Toute reproduction en totalité ou en partie d'un site
quelconque doit être explicitement identifiée et citée dans votre travail. Il est à noter aussi qu'il existe désormais un
site pour les enseignants qui leur permet d'identifier dans tout document les sections provenant des différents sites et
de mesurer le degré de ‘reproduction’ du document.
Sites : activité économique et financière en général
•
http://www.economist.com/ ; http://www.lemonde.fr; http://www.monde-diplomatique.fr/
•
http://www.imf.org; http://www.worldbank.org;
•
http://www.banqueroyale.com/atfairesdargent/bienplacer/placemen/rr.htmi
•
http://businessjournal.netscape.com; http://www.courrierinternational.com
•
http://businessjournal.netscape.com/industries/business.html
•
http://cbs.marketwatch.com/news/newsroom.htx
•
http://proquest.umi.com; http://webspirs.uqam.ca/webspirs/abi.html
•
http://www.fin.gc.ca/; http://pmpublishing.com
•
http://www.finances.gouv.fr/
•
http://biz.yahoo.com/rf/981109/bgl.html
•
http://www.reuters.com/magazine
(agence de presse financière)
•
http://www.bloomberg.com
(agence de presse financière)
(site du ministère des finances, France)
DESCRIPTION DU TRAVAIL DE SESSION
Le travail de session est une réalisation de groupe dont la taille peut varier entre 4 et 6 personnes. L'objectif de ce travail
est de permettre aux étudiants d'intégrer leurs connaissances et les concepts théoriques vus en classe à des événements de la
vie économique et politique reportés dans les médias.
Le travail devra clairement montrer que les auteurs ont compris la théorie et qu'ils sont en mesure d'analyser l'actualité en
faisant preuve d'esprit critique.
Aucune directive particulière n'est donnée quant au choix du sujet, toutefois il devra être soumis pour l'approbation de
l'enseignant(e) au plus tard la semaine du 22 septembre.
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M’Zali Bouchra
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L’émergence des fonds souverains, l’impact de la hausse du prix du pétrole sur le risque-pays et la dette souveraine, les
possibilités de couverture sur le pétrole pour stabiliser l’économie, l'impact de la guerre en Irak sur l'Euro, l’impact de
l’appréciation du dollar sur le Québec, l’Ontario, l’Alberta, sur des pays comme l’Angola, le Tchad ou le Gabon,
l’apparition de codes de conduite et leur impact sur certaines industries (textile, bois etc.), la Dollarisation, les expositions
des entreprises canadiennes exportatrices aux États Unis au risque de change,.., sont des exemples de sujets d'intérêt général
qui pourraient être choisis. Le choix de Gaz de France de recourir aux swaps pour couvrir son risque de change, la décision
de Daewoo d'investir au Maroc,…., sont des exemples de sujets spécifiques qui pourraient aussi être choisis.
La qualité de la présentation du document, celle du français et celle de l'argumentation seront considérées dans la
correction. De plus, une attention particulière sera portée à la bibliographie et aux citations.
DESCRIPTION DE LA PRÉSENTATION
L’objectif de cette présentation est double. D’une part, elle vise à impliquer les étudiants dans le processus d’acquisition
des connaissances et à développer leur esprit analytique et critique. D’autre part, elle vise à diversifier les types de
synthèses de l’information disponible sur les facteurs affectant le taux de change ou sur les déterminants de
l’internationalisation et la globalisation de l’entreprise.
PROGRAMME DU COURS
SÉANCE
SUJET
1. (3 septembre)
Introduction
Système Monétaire International
CHAPITRES DE BASE
Version
Anglaise
Française
1, 2
1,2
2. (10 septembre)
Balance des paiements : cas canadien
Conditions de parité internationale
Les cotations de change
Arbitrage triangulaire
3, 4, 5
3, 4, 5
3. (17 septembre)
Présentation : balance des paiements du pays choisi
Exposition transactionnelle
Techniques de couverture du risque de change :
Marché monétaire, contrats à terme
4, 5, 6, 7, 8
4, 5, 6, 7, 8
4 (24 septembre)
Exposition transactionnelle
Techniques de couverture du risque de change
Options
4, 5, 6, 7, 8
4, 5, 6, 7, 8
Exposition transactionnelle
Techniques de couverture du risque de change :
Options (fin)
4, 5, 6, 7, 8
4, 5, 6, 7, 8
Exposition opérationnelle
9
9
Exposition de consolidation-Gips
Swaps sur devises
Session pratique : intégration des concepts
Présentation 2
Études des cas : Lufthansa et Dayton
1, 2, 3, 4, 5, 6, 7,
8, 9, 10, 14
1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8,
9, 10, 14
er
5. (1 octobre)
6. (8 octobre)
7 et 8
(15 octobre et 22
octobre)
9
(29 octobre)
10.
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M’Zali Bouchra
Révision et intégration des concepts
Examen Intra
Vendredi 31 octobre 2008 de 18h à 21h.
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11. (5 novembre)
12. (12 novembre)
Financement international
Coût de capital / Structure de capital
Remise et correction des examens
Coût de capital / Structure de capital
13. (19 novembre)
Décision et stratégie
d'investissement à l'étranger
Session pratique: intégration des concepts (fin)
14. (26 novembre)
Révision examen final
3 décembre
15. (5 décembre)
11, 12, 13
11, 12, 13
11, 12, 13
11, 12, 13
16, 17
15, 16
REMISE DES TRAVAUX
EXAMEN FINAL COMMUN :
Vendredi 5 décembre 2008 de 18h à 21h
BON COURS !
Laboratoires : Samedi 9h30 à 12h30 ET Samedi 14h @ 17h (local à préciser)
Pour l’intra : 27 septembre, 4 octobre, 11 octobre ; 18 octobre ; 25 octobre.
Pour le final : 22 novembre et 29 novembre
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M’Zali Bouchra
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