First Asset Canadian Convertible Bond ETF

Transcription

(auparavant Canadian Convertible Liquid Universe ETF)
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
Fonds :
(auparavant Canadian Convertible Liquid Universe ETF
Titres :
Parts ordinaires – cotées à la Bourse de Toronto : CXF
Parts de catégorie du conseiller – cotées à la Bourse de Toronto :
CXF.A
Période :
Du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
Gestionnaire, fiduciaire et conseiller
en placement :
First Asset Investment Management Inc. (« First Asset »)
95 Wellington Street West, bureau 1400
Toronto (Ontario) M5J 2N7
416 642-1289 ou 1 877 642-1289
www.firstasset.com • [email protected]
Notes :
1.
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds renferme certains faits saillants financiers, mais
non les états financiers intermédiaires complets du Fonds. Vous pouvez obtenir gratuitement un exemplaire des états
financiers intermédiaires, en nous en faisant la demande (voir les coordonnées ci-dessus) ou en visitant le site SEDAR, à
l’adresse www.sedar.com. Les porteurs peuvent aussi communiquer avec nous pour obtenir gratuitement un exemplaire des
procédures et politiques de vote par procuration ou du dossier de vote par procuration ou des informations trimestrielles sur
le portefeuille du Fonds.
2.
Ce rapport peut contenir des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs comportent des risques et incertitudes, sont de
nature prévisionnelle, et les résultats réels pourraient différer considérablement des résultats présentés dans les énoncés
prospectifs.
3.
Sauf indication contraire, toutes les informations sont en date du 30 juin 2012.
4.
Aucun des sites Web mentionnés dans ce rapport et aucun des renseignements contenus dans ces sites Web ne sont intégrés
par renvoi dans le présent rapport.
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
Objectifs et stratégies de placement
Les objectifs de placement du Fonds consistent à offrir aux porteurs de titres i) des distributions trimestrielles, et ii) la possibilité de
réaliser une plus-value du capital en investissant dans un portefeuille à capitalisation pondérée d’obligations convertibles
d’émetteurs canadiens.
Résultats d’exploitation
Les parts ordinaires du Fonds ont dégagé un rendement de 6,5 %, comparativement à l’indice des obligations canadiennes à
rendement élevé Merrill Lynch (l’« indice ») qui a inscrit un rendement de 7,0 % au cours du semestre clos le 30 juin 2012.
Les tableaux suivants présentent le rendement des parts ordinaires et des parts de catégorie du conseiller du Fonds en fonction de
leur valeur liquidative et de leur cours du marché.
Valeur liquidative
CXF
CXF.A
Valeur marchande
CXF
CXF.A
30 juin 2012
10,01 $
10,02 $
30 juin 2012
10,07 $
9,96 $1
31 décembre 2011
Rendement
9,65 $
9,66 $
31 décembre 2011
6,3 %
6,0 %
Rendement
9,81 $
9,88 $2
5,2 %
2,3 %
Notes :
1)
2)
Cours de clôture à la dernière séance de négociation le 4 juin 2012.
Cours de clôture à la dernière séance de négociation le 12 juillet 2011.
Les rendements ci-dessus, qu’ils soient fondés sur la valeur liquidative ou sur le cours du marché, supposent le réinvestissement de
toutes les distributions. Les parts ordinaires et les parts de catégorie du conseiller du Fonds ont versé des distributions de
respectivement 0,2502 $ et 0,2124 $ au cours de la période.
L’actif net du Fonds s’établissait à 3,0 millions de dollars au 30 juin 2012, une diminution par rapport à 9,6 millions de dollars au
31 décembre 2011. Les principaux facteurs qui ont contribué à cette diminution comprennent des rachats totalisant 7,0 millions de
dollars et une distribution aux porteurs de titres de 0,2 million de dollars, en partie contrebalancés par une augmentation de la
valeur latente des titres en portefeuille de 0,4 million de dollars et un revenu de placement net de 0,2 million de dollars.
Les tendances observées en 2011 se sont poursuivies au premier semestre de 2012, la crise de la dette européenne en cours, les
faibles rendements obligataires et les craintes d’un ralentissement économique mondial ayant entraîné de la volatilité sur les
marchés boursiers. L’indice composé S&P/TSX a eu un départ timide pour l’exercice avec un rendement global de -1,5 % tandis que
l’indice a inscrit un solide rendement de 7,0 %. Les écarts de taux ont diminué au cours de la période, bien qu’ils se soient élargis
d’environ 150 points de base en avril et en mai avant de diminuer de nouveau en juin.
Événements récents
Dorénavant, les principaux facteurs qui pourraient nuire au Fonds sont le niveau général des taux d’intérêt, les écarts de taux et le
rendement des marchés boursiers. Le rendement des obligations d’État a poursuivi son déclin tout au long de la période, ce qui peut
être attribuable aux flux de capitaux vers les valeurs refuge et aux données économiques généralement faibles. Selon l’opinion
générale, le rendement des obligations d’État demeura à des creux historiques pour les émissions à court et à moyen terme pendant
que se déroule la crise de la dette européenne et que l’activité économique demeure inférieure aux niveaux qui provoquent de
l’inquiétude quant à l’inflation. Bien que les dirigeants européens semblent prendre des mesures positives pour aborder certains
problèmes, il ne fait aucun doute que la crise de la dette demeurera un thème important d’ici la fin de 2012.
Le 4 juin 2012, Canadian Convertible Liquid Universe ETF a changé son nom pour First Asset Canadian Convertible Bond ETF.
Normes internationales d’information financière
Le 12 décembre 2011, le Conseil des normes comptables du Canada (« CNC ») a décidé de reporter d’une autre année, soit au
1er janvier 2014, la date d’application des Normes internationales d’information financière (« IFRS ») pour les sociétés de placement,
prolongeant ainsi la période de report de deux ans accordée précédemment à trois ans par rapport aux autres sociétés ayant une
obligation d’information du public. Les IFRS s’appliqueront donc au Fonds pour l’exercice ouvert le 1er janvier 2014. À la date de
transition, les états financiers de l’exercice précédent devront être retraités selon les IFRS à des fins de comparaison.
Le report vise à donner à l’International Accounting Standards Board (« IASB ») le temps d’achever ses directives à l’égard des
sociétés de placement, de sorte qu’une norme définitive pourra être publiée après le 1er janvier 2013, soit la date de basculement
établie précédemment pour les sociétés de placement au Canada.
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 2012 – First Asset Canadian Convertible Bond ETF
1
Le Fonds continue de suivre son plan de transition méthodique afin de respecter les exigences de transition aux IFRS. Le Fonds a
examiné les IFRS existantes par rapport à ses méthodess actuelles établies conformément aux PCGR du Canada et a constaté
certaines différences. Les principales modifications relevées comprennent l’ajout d’un tableau des flux de trésorerie et le classement
de l’avoir des porteurs de parts (instruments remboursables au gré du porteur) dans le passif, sauf si certaines conditions sont
satisfaites, ainsi que des obligations accrues d’information par voie de notes. Ces modifications n’auront pas d’incidence sur les
résultats d’exploitation ou la situation financière du Fonds.
Le processus d’évaluation de l’incidence possible des IFRS sur les états financiers se poursuit puisque l’IASB et le CNC continuent
de publier de nouvelles normes et recommandations.
Opérations entre parties liées
First Asset est réputée être une partie liée au Fonds. Veuillez vous reporter à la rubrique « Frais de gestion » ci-après, qui fait état
des honoraires payés à First Asset. First Asset et le Fonds n’ont été partie à aucune autre opération entre parties liées au cours de la
période close le 30 juin 2012. F.A. Administration Services Inc., membre du groupe de First Asset, administre les liens du Fonds avec
le comité d’examen indépendant pour le compte de First Asset, mais ne touche aucune rémunération à cet égard.
FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux qui suivent présentent les principales données financières sur le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre
les résultats financiers depuis la date de création.
ACTIF NET PAR PART DU FONDS1
Actif net au début de la période
Augmentation (diminution) liée aux activités
d’exploitation :
Total des revenus
Total des charges
Gains (pertes) réalisé(e)s pour la période
Gains (pertes) latent(e)s pour la période
Augmentation (diminution) totale liée aux activités
d’exploitation3
Distributions :
Du revenu (à l’exclusion des dividendes)
Des dividendes
Des gains en capital
Remboursement de capital
Total des distributions4
Actif net à la fin de la période5
Pour le semestre clos le
30 juin 2012
Parts de
catégorie du
Parts
conseiller
ordinaires
9,60 $
9,60 $
Pour la période close le
31 décembre 20112
Parts de
Parts
catégorie du
ordinaires
conseiller
10,00 $
10,00 $
0,28
(0,04)
(0,03)
0,49
0,28
(0,08)
(0,04)
0,46
0,32
(0,04)
(0,03)
(0,42)
0,32
(0,08)
(0,03)
(0,42)
0,70
0,62
(0,11)
(0,15)
(0,27)
0,00
(0,01)
0,00
(0,28)
9,60 $
(0,23)
0,00
(0,01)
0,00
(0,24)
9,60 $
(0,25)
0,00
0,00
0,00
(0,25)
9,98 $
(0,21)
0,00
0,00
0,00
(0,21)
9,98 $
Notes :
1)
2)
3)
4)
5)
Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. L’actif net par
part présenté dans les états financiers diffère de la valeur liquidative par part calculée aux fins de l’établissement du prix du Fonds en raison des
dispositions du chapitre 3855 du Manuel de l’ICCA. Une explication des écarts figure dans les notes afférentes aux états financiers.
Les résultats couvrent la période du 24 mai 2011 (date de création) au 31 décembre 2011.
L’actif net et les distributions sont fondés sur le nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) liée
aux activités d’exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période.
Les distributions ont été versées en espèces.
Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l’actif net par part d’ouverture et de clôture.
2
RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES
2012
Valeur liquidative (en milliers)1
Nombre de parts en circulation1
Ratio des frais de gestion2
Ratio des frais de gestion, compte non tenu des
renonciations et prises en charge2
Taux de rotation du portefeuille3
Ratio des frais d’opération4
Valeur liquidative par part
Cours de clôture
2011
Parts de
catégorie du
Parts
conseiller
ordinaires
2 502 $
501 $
250 000
50 000
0,68 %
1,52 %
0,68
20,62
0,16
10,01
10,07
%
%
%
$
$
1,52
20,62
0,16
10,02
9,96
Parts de
Parts
catégorie du
ordinaires
conseiller
8 689 $
966 $
900 000
100 000
0,69 %
1,39 %
%
%
%
$
$6
0,69
24,91
0,11
9,65
9,81
%
%
%
$
$
1,39
24,91
0,11
9,66
9,88
%
%
%
$
$5
Notes :
1)
2)
3)
4)
5)
6)
Les données sont au 31 décembre de chaque exercice indiqué, sauf en 2012 où elles sont au 30 juin.
Le ratio des frais de gestion est fonction des charges totales (exclusion faite des commissions et autres frais de transaction du portefeuille) de la
période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne de la période.
Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure First Asset gère activement les placements du Fonds. Un taux de 100 % indique
que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l’exercice. Plus ce ratio est élevé au cours d’un exercice, plus les
frais d’opération payables par le Fonds au cours de cet exercice sont élevés et plus il est probable qu’un investisseur réalisera des gains en capital
imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de relation entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.
Le ratio des frais d’opération comprend le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage
annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
Cours de clôture à la dernière séance de négociation le 12 juillet 2011.
Cours de clôture à la dernière séance de négociation le 4 juin 2012.
FRAIS DE GESTION
First Asset assure la gestion et l’administration des activités et des affaires du Fonds, et est également responsable de fournir ou de
faire en sorte que soient fournis les conseils en placement et les services de gestion de portefeuille requis par le Fonds. En
contrepartie des services de gestion rendus au Fonds, le Fonds paie à First Asset des frais de gestion sur les parts ordinaires et les
parts de catégorie du conseiller aux taux annuels maximums présentés ci-dessous. Les frais de gestion sont fonction de la valeur
liquidative moyenne quotidienne de cette catégorie, qui est calculée quotidiennement et versée à terme échu mensuellement, sauf
en ce qui concerne les parts de catégorie du conseiller, qui sont fonction des frais de service payables aux courtiers, calculés
quotidiennement et payés trimestriellement à terme échu. First Asset puise les frais d’administration et le profit à même les frais de
gestion reçus. L’administration générale comprend tous les coûts et les charges relatifs à l’exploitation du Fonds, y compris les frais
de gestion des placements, les frais d’administration, les frais juridiques, les frais de comptabilité, les frais de garde, les honoraires
d’audit, les honoraires de l’agent chargé de la tenue des registres et les honoraires de l’agent des transferts, les frais de permis de
l’indice (le cas échéant), ainsi que les charges liées à la publicité, à la commercialisation et à la promotion des parts du Fonds.
En pourcentage des frais de gestion
Taux annuel maximal
des frais de gestion
Rémunération du
courtier
Administration
générale et profit
Parts ordinaires
0,65%
-
100%
Parts de catégorie du conseiller
1,40%
54%
46%
3
RENDEMENT PASSÉ
Veuillez noter que les données sur le rendement de cette rubrique supposent que toutes les distributions effectuées par le Fonds au
cours des périodes indiquées ont été réinvesties dans des titres additionnels du Fonds. Veuillez noter également que les données sur
le rendement ne tiennent pas compte des commissions de vente et de rachat, des frais de placement ou d’autres frais optionnels,
lesquels auraient réduit le rendement. Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement une indication de son rendement
futur.
Rendements annuels1
Les diagrammes à barres ci-dessous font état du rendement de chaque catégorie de parts du Fonds pour les périodes indiquées.
Exprimés en pourcentage, ces résultats démontrent les variations, à la hausse comme à la baisse, du rendement d’un placement
entre le premier et le dernier jour de chaque période.
Parts de catégorie du conseiller
Parts ordinaires
10 %
10 %
8%
8%
6,3 %
6%
6%
4%
4%
2%
2%
0%
0%
‐2 %
‐0,6 %
‐2 %
‐1,0 %
‐4 %
‐4 %
‐6 %
6,0 %
‐6 %
20112
20123
20112
20123
1) Les rendements se fondent sur la valeur liquidative par part.
2) Rendement pour la période du 7 juin 2011 (premier jour de Bourse) au 31 décembre 2012.
3) Rendement pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012.
4
APERÇU DU PORTEFEUILLE
Le tableau ci-dessous dresse l’aperçu du portefeuille du Fonds au 30 juin 2012. Il s’agit d’un aperçu seulement et l’information est
susceptible de changer en fonction des opérations effectuées dans le portefeuille du Fonds. Une mise à jour trimestrielle se trouve à
l’adresse www.firstasset.com.
25 PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE AU 30 JUIN 2012
Description
Positions acheteur
Pembina Pipeline Corporation
Provident Energy Ltd.
Just Energy Group, Inc.
Uranium One, Inc.
Métaux Russel Inc.
Fonds de placement immobilier H&R
Aecon Group Inc.
Celtic Exploration Ltd.
Southern Pacific Resource Corp
Fonds de placement immobilier international Dundee
TransForce, Inc.
Trésorerie et equivalents de trésorerie
Great Basin Gold Limited
Pengrowth Energy Corp.
AG Growth International, Inc.
Morguard Real Estate Investment Trust
TransGlobe Energy Corporation
Arcan Resources Ltd.
Chemtrade Logistics Income Fund
Parex Resources Inc.
Primaris Retail Real Estate Investment Trust
Advantage Oil & Gas Ltd.
Chorus Aviation, Inc.
First Capital Realty, Inc.
Supérieur Plus Corporation
Totale de la valeur liquidative
% de la valeur liquidative
10,62
8,91
7,38
5,96
4,18
4,12
3,99
3,90
3,84
3,65
3,42
3,06
2,88
2,65
2,59
2,39
2,37
2,11
2,10
1,96
1,96
1,91
1,85
1,81
1,61
3 003 236 $
5
RÉPARTITION SECTORIELLE AU 30 JUIN 2012
Secteur d’activité
Énergie
Services financiers
Produits industriels
Matières
Services publics
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Autres actifs, moins les passifs
Total de la valeur liquidative
% de la valeur liquidative
46,91
15,28
17,64
4,98
8,62
3,06
96,48
3,52
100,00
6
First Asset Exchange Traded Funds
95 Wellington Street West, bureau 1400, Toronto (Ontario) M5J 2N7
416 642-1289 ou 1 877 642-1289
www.firstasset.com • [email protected]

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