Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

Transcription

Fonds d’obligations
à haut rendement TD
525445
(03/16)
Fonds Mutuels TD
Période close le 31 décembre 2015
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants de nature
financière, mais ne renferme pas les états financiers annuels complets du fonds d’investissement. Vous
pouvez obtenir les états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au 1-800-409-7125,
en nous écrivant à Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest, TD Bank Tower,
Toronto-Dominion Centre, Toronto (Ontario) M5K 1G8, en envoyant un courriel à [email protected],
ou en consultant notre site Internet à tdassetmanagement.com ou le site de SEDAR à sedar.com
Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous ou consulter notre site Internet pour
obtenir gratuitement le rapport financier intermédiaire, les politiques et procédures de vote par procuration,
le dossier de vote par procuration et l’information trimestrielle sur le portefeuille du fonds d’investissement.
n
Fonds d’obligations à haut rendement TD
Analyse du rendement par la direction
En outre, le marché des titres à revenu fixe est devenu plus volatil
alors que les investisseurs se demandaient quand et à quel rythme
la Fed entreprendrait de relever les taux d’intérêt. Le ralentissement
de l’économie chinoise a pesé davantage sur la demande de
produits de base.
Objectifs et stratégies de placement
L’objectif de placement du Fonds d’obligations à haut rendement TD
(le « Fonds ») est de produire un revenu et d’offrir la possibilité d’une
croissance du capital à long terme. Pour tenter de réaliser cet objectif,
le Fonds investit principalement dans des obligations de sociétés
à haut rendement ou dans d’autres titres productifs de revenu de
partout dans le monde. Le Fonds emploie une stratégie ascendante
qui consiste à conserver les titres achetés pendant une certaine
période. Il met l’accent sur l’analyse de chaque société dans le
contexte macroéconomique mondial suivant la sélection méthodique
du rapport risque/rendement dans le but de maximiser les rendements
rajustés au risque du Fonds.
Le marché des obligations à rendement élevé s’est heurté aux
inquiétudes soulevées à propos des émetteurs liés aux produits de
base et des répercussions possibles sur leur liquidité.
Éléments ayant le plus contribué/nui aux résultats
Dans l’ensemble, la sélection des secteurs et des cotes de crédit a
nui au rendement relatif du Fonds.
• La surpondération de 9 % des obligations notées CCC dans le Fonds
a eu une incidence défavorable, puisque ces dernières ont été
surpassées par les obligations à rendement élevé notées B et BB.
Cependant, la sous-pondération d’environ 13 % des obligations de
l’énergie libellées en dollars américains a contribué au rendement
relatif, en raison des difficultés éprouvées par le secteur de l’énergie
par suite de la chute des prix du pétrole.
• La sélection de titres, en particulier dans les secteurs des ressources
et des industries, a nui au rendement relatif. Par contre, l’avantage
du Fonds sur le plan des taux obtenu par une sélection positive des
titres en regard de l’indice BofA Merrill Lynch obligations américaines
à haut rendement BB-B (couvert, CAD) a eu un apport positif.
Risque
Les risques courus en investissant dans le Fonds sont ceux qui sont
énoncés dans le prospectus simplifié.
Résultats
Les parts de la Série Investisseurs du Fonds ont enregistré un rendement négatif de 5,7 %* pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
(la « période présentée »), comparativement au rendement négatif de
2,7 % de la référence spécifique du Fonds, soit l’indice BofA Merrill
Lynch obligations américaines à haut rendement BB-B (couvert, CAD).
Les rendements des autres séries du Fonds peuvent varier, principalement en raison des frais et des charges. Contrairement au rendement
de la référence, le rendement du Fonds est indiqué après déduction
des frais et des charges.
Les obligations à rendement élevé pourraient devenir des titres
non liquides. Le conseiller en valeurs évalue la liquidité des titres
au moment de leur achat par le Fonds. La liquidité des placements
existants est évaluée par le conseiller en valeurs dans le cadre du
processus continu de placement. Conformément au Règlement
81-102 sur les fonds d’investissement , le Fonds conserve suffisamment de trésorerie et d’équivalents de trésorerie pour répondre
aux demandes de rachat des porteurs de parts.
Revue des marchés
La vigueur relative des données de l’emploi et la croissance réelle
des salaires, s’ajoutant à plusieurs autres indicateurs économiques
qui faisaient état de divers points forts de l’économie américaine,
ont incité la Réserve fédérale américaine (la « Fed ») à relever son
taux directeur de 0,25 % en décembre 2015. Il s’agissait de la
première hausse des taux d’intérêt décrétée par la Fed depuis le
ralentissement économique mondial de 2008. En outre, le relèvement
des taux est survenu au moment où les banques centrales dans le
monde diminuaient leurs taux d’intérêt pour sortir leur économie
de sa torpeur. Les divergences des politiques des banques centrales
ont fait grimper le dollar américain par rapport à de nombreuses
autres monnaies.
Actif
Les parts des Séries Investisseurs, Plus, Conseillers et S du Fonds
ont enregistré une diminution importante de leur actif en raison des
rachats effectués à la demande des investisseurs. Les parts de la
Série F Plus du Fonds ont enregistré une augmentation importante
de leur actif en raison des achats des investisseurs.
Faits récents
Le Fonds continue de mettre l’accent sur la préservation du capital
dans les portefeuilles de titres à revenu fixe en gestion active, sans
sacrifier l’avantage du taux de rendement par rapport à l’indice
BofA Merrill Lynch obligations américaines à haut rendement BB-B
(couvert, CAD). Le conseiller en valeurs est attentif aux facteurs
macroéconomiques, notamment à la faible croissance mondiale,
aux niveaux élevés des dettes souveraines, aux tendances démographiques et aux pressions inflationnistes et désinflationnistes.
Toutefois, dans ce contexte de faible croissance, le redressement de
l’économie américaine et l’ampleur persistante des liquidités injectées
par les banques centrales partout dans le monde ont atténué la probabilité de scénarios extrêmes. Le conseiller en valeurs s’attend à ce
que les banques centrales dans le monde conservent leur politique
expansionniste encore quelque temps.
La courbe des taux s’est aplatie pendant la période présentée.
Les taux des titres du Trésor américain aux échéances courtes ont
augmenté, tandis que les taux des obligations à moyen et à long
terme étaient en grande partie inchangés à la fin de la période
présentée. Les obligations de sociétés à rendement élevé ont reculé
au cours de la période présentée, marquée par une certaine volatilité
des prix et des écarts. L’indice BofA Merrill Lynch des titres à haut
rendement Master II a diminué d’environ 5 %. Étant donné que de
nombreux émetteurs d’obligations à rendement élevé sont actifs
dans le secteur des ressources, la chute des prix du pétrole et des
produits de base a eu un effet négatif sur leurs résultats, de sorte
que les écarts se sont creusés.
* Cette section compare les rendements du Fonds à ceux de sa référence spécifique.
Consultez la section Rendement passé pour voir la performance du Fonds par rapport
à l'indice général du marché.
31 décembre 2015
1
Achat et vente de titres :
GPTD a mis en place un comité d’examen indépendant (« CEI ») qui,
en tant que comité indépendant et impartial, examine et formule des
recommandations ou, selon ce qu’il juge approprié, des approbations
à l’égard de toutes les questions relatives aux conflits d’intérêts qui
lui sont soumises par GPTD. Le CEI produit, au moins une fois par
année, un rapport sur ses activités à l’intention des porteurs de titres
du Fonds. Il est possible de consulter le rapport sur le site Web de
GPTD à l’adresse tdassetmanagement.com; un porteur de titres peut
en obtenir un exemplaire sur demande et sans frais en communiquant
avec GPTD (se reporter à la page couverture).
Puisque les perspectives économiques continuent de s’améliorer aux
États-Unis, l’évolution favorable de l’emploi et de l’inflation a donné
à la Fed la confiance nécessaire pour relever les taux d’intérêt par
rapport à leur plancher historique. Cependant, bon nombre des
économies dans le monde utilisent toujours des politiques monétaires
expansionnistes pour stimuler la croissance. Le conseiller en valeurs
estime que cette divergence entre la politique monétaire des ÉtatsUnis et celle des autres pays développés pourrait entraîner des
épisodes de volatilité accrue et une réduction des liquidités.
Le conseiller en valeurs estime qu’une gestion active misant sur la
qualité et la liquidité pourrait aider le Fonds dans le contexte actuel.
Le Fonds a respecté les instructions permanentes du CEI afférentes
à au moins une des opérations suivantes :
a) opérations sur des titres de TD, de ses sociétés affiliées ou de
ses associés;
b) investissements dans les titres d’un émetteur pour lequel Valeurs
Mobilières TD Inc., TDW ou une autre société affiliée à GPTD
(un « courtier apparenté ») a agi à titre de preneur ferme pendant
le délai du placement des titres en question et la période de
60 jours immédiatement suivant ce délai;
c) achat ou vente de titres d’un émetteur auprès d’un autre fonds
de placement géré par GPTD ou d’un compte géré de façon
discrétionnaire par GPTD;
d) achat ou vente de titres auprès d’un courtier apparenté lorsque
celui-ci agit à titre de contrepartiste.
Opérations entre parties liées
Des sociétés affiliées à Gestion de Placements TD Inc. (« GPTD »)
peuvent recevoir des honoraires ou réaliser des marges relativement
à divers services fournis au Fonds ou à des opérations avec le Fonds,
se rapportant notamment aux opérations bancaires, de garde, de
courtage et sur produits dérivés.
Gestionnaire, fiduciaire et conseiller en valeurs :
GPTD, filiale en propriété exclusive de La Banque Toronto-Dominion
(« TD »), est le gestionnaire, le fiduciaire et le conseiller en valeurs
du Fonds. Le Fonds verse à GPTD des frais de gestion annuels pouvant
varier pour chaque série de parts du Fonds; il paie aussi à GPTD
des frais d’administration annuels de 0,15 % au titre des parts des
Séries Investisseurs, Plus, Conseillers, H, T et D du Fonds.
Placeur :
Pour certaines séries de parts du Fonds, Services d’investissement
TD Inc., filiale en propriété exclusive de TD, est le principal placeur
et reçoit une commission de suivi de GPTD. Les parts du Fonds sont
également placées par des courtiers dont TD Waterhouse Canada Inc.
(« TDW »), filiale en propriété exclusive de TD. TDW, comme d’autres
courtiers, reçoit une commission de suivi de GPTD pour le placement
de certaines séries de parts du Fonds. GPTD paie les commissions
de suivi à même les frais de gestion reçus du Fonds; le montant des
commissions est établi d’après la valeur moyenne de l’actif que
détient le courtier.
Les instructions permanentes exigent que les opérations sur titres
conclues par GPTD avec des parties liées i) soient effectuées sans
ingérence de la part d’une entité liée à GPTD et sans tenir compte
de quelque considération que ce soit à l’égard de l’entité liée à GPTD;
ii) correspondent à l’appréciation commerciale de GPTD, sans aucune
autre considération que l’intérêt du Fonds; iii) soient conformes
aux politiques et procédures applicables de GPTD; et iv) donnent un
résultat juste et raisonnable au Fonds.
Agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts :
TD est l’agent chargé de la tenue des registres et l’agent des transferts du Fonds. À ce titre, elle tient tous les registres des porteurs
de parts, traite les ordres d’achat, de substitution, de conversion et
de rachat, et émet les relevés de comptes aux investisseurs et prépare
l’information relative aux déclarations fiscales annuelles pour le
compte du Fonds.
TD reçoit une marge sur taux de change lorsque les porteurs de parts
substituent des parts de fonds libellées dans des monnaies différentes.
Le Fonds maintient également des comptes bancaires et un découvert
auprès de TD pour lesquels TD perçoit des frais.
31 décembre 2015
2
Faits saillants de nature financière
Les tableaux qui suivent font état des principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet de
vous aider à comprendre les résultats financiers du Fonds pour les cinq exercices précédents, le cas échéant.
Actif net par part 1
SÉRIE INVESTISSEURS
2015
2014
2013
2012
2011
Actif net au début de l’exercice
6,72 $
6,53 $
6,14 $
5,92 $
6,19 $
0,46
(0,12)
(0,45)
(0,22)
0,45
(0,12)
(0,16)
0,12
0,46
(0,12)
(0,35)
0,47
0,67
(0,12)
0,02
0,09
0,41
(0,12)
(0,04)
(0,21)
(0,33)
0,29
0,46
0,66
0,04
(0,34)
0,00
0,00
0,00
(0,10)
0,00
0,00
0,00
(0,08)
0,00
0,00
0,00
(0,47)
0,00
0,00
0,00
(0,31)
0,00
0,00
0,00
(0,34)
(0,10)
(0,08)
(0,47)
(0,31)
6,01 $
6,72 $
6,53 $
6,11 $
5,92 $
Augmentation (diminution) liée aux opérations :
Total du revenu
Total des charges (excluant les distributions)
Gains (pertes) réalisés au cours de la période
Gains (pertes) latents au cours de la période
Total de l’augmentation (diminution) liée aux opérations 2
Distributions :
Revenu net de placement (excluant les dividendes)
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
Total des distributions annuelles 3
Actif net au 31 décembre
SÉRIE INSTITUTIONNELLE
2015
2014
2013
2012
2011
7,56 $
7,31 $
6,86 $
6,61 $
6,91 $
0,51
(0,04)
(0,50)
(0,30)
0,51
(0,04)
(0,20)
0,15
0,52
(0,04)
(0,42)
0,58
0,75
(0,04)
0,02
0,11
0,46
(0,04)
(0,04)
(0,23)
(0,33)
0,42
0,64
0,84
0,15
(0,47)
0,00
0,00
0,00
(0,16)
0,00
0,00
0,00
(0,17)
0,00
0,00
0,00
(0,62)
0,00
0,00
0,00
(0,44)
0,00
0,00
0,00
(0,47)
(0,16)
(0,17)
(0,62)
(0,44)
6,77 $
7,56 $
7,31 $
6,83 $
6,61 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
1 Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. Le Fonds a adopté les Normes internationales d’information financière
(« IFRS ») le 1er janvier 2014. En conséquence, les données présentées pour l’exercice financier précédent clos le 31 décembre 2013 reflètent les montants
rajustés conformément aux IFRS. Antérieurement, les états financiers étaient préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du
Canada (« PCGR »), selon lesquels le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements en fonction du cours acheteur pour les positions acheteur et du cours
vendeur pour les positions vendeur. Par conséquent, l’actif net par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative (« VL ») par
part calculée aux fins de la fixation des prix des fonds. En vertu des IFRS, le Fonds évalue la juste valeur de ses placements selon le cours de clôture lorsque
ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour ou selon les cours obtenus auprès de courtiers reconnus. Ainsi, les méthodes comptables du Fonds
utilisées pour l’évaluation de la juste valeur des placements dans les états financiers sont pratiquement conformes à celles utilisées pour évaluer la VL
aux fins des transactions avec les porteurs de parts. Toutes les données présentées pour les périodes antérieures au 1er janvier 2013 ont été préparées
conformément aux PCGR canadiens.
2 L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (diminution) liée aux opérations
présentée ci-dessus à compter de l’exercice 2013 est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant les périodes financières.
L’augmentation (diminution) liée aux opérations pour les exercices précédant 2013 correspondait à la somme de l’augmentation (diminution) liée aux
opérations de chaque jour d’évaluation divisée par le nombre de parts en circulation ce jour-là. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l’actif
net par part.
3 Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds.
31 décembre 2015
3
(suite)
SÉRIE PLUS
2015
2014
2013*
2012
2011
10,41 $
10,11 $
10,00 $ †
s. o.
s. o.
0,70
(0,17)
(0,54)
(0,54)
0,70
(0,17)
(0,26)
0,07
0,09
(0,02)
(0,43)
0,44
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
(0,55)
0,34
0,08
s. o.
s. o.
(0,55)
0,00
0,00
0,00
(0,15)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
(0,55)
(0,15)
0,00
s. o.
s. o.
9,30 $
10,41 $
10,11 $
s. o.
s. o.
SÉRIE CONSEILLERS
2015
2014
2013
2012
2011
7,85 $
7,63 $
7,18 $
6,92 $
7,24 $
0,54
(0,14)
(0,53)
(0,24)
0,53
(0,14)
(0,18)
0,14
0,54
(0,14)
(0,41)
0,57
0,79
(0,14)
0,02
0,11
0,48
(0,14)
(0,05)
(0,24)
(0,37)
0,35
0,56
0,78
0,05
(0,40)
0,00
0,00
0,00
(0,11)
0,00
0,00
0,00
(0,10)
0,00
0,00
0,00
(0,55)
0,00
0,00
0,00
(0,37)
0,00
0,00
0,00
(0,40)
(0,11)
(0,10)
(0,55)
(0,37)
7,02 $
7,85 $
7,63 $
7,15 $
6,92 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
SÉRIE F
2015
2014
2013
2012
2011
7,43 $
7,20 $
6,76 $
6,52 $
6,81 $
0,50
(0,07)
(0,48)
(0,29)
0,50
(0,07)
(0,18)
0,14
0,51
(0,06)
(0,40)
0,55
0,74
(0,06)
0,02
0,10
0,45
(0,06)
(0,04)
(0,23)
(0,34)
0,39
0,60
0,80
0,12
(0,44)
0,00
0,00
0,00
(0,14)
0,00
0,00
0,00
(0,15)
0,00
0,00
0,00
(0,59)
0,00
0,00
0,00
(0,42)
0,00
0,00
0,00
(0,44)
(0,14)
(0,15)
(0,59)
(0,42)
6,65 $
7,43 $
7,20 $
6,73 $
6,52 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
net par part.
* Les données publiées représentent les résultats enregistrés entre le début des opérations et le 31 décembre de l’année indiquée. Pour connaître les dates
de début des opérations, consultez les tableaux Rendements d’année en année dans la section Rendement passé.
† Prix du premier appel public à l’épargne.
31 décembre 2015
4
(suite)
SÉRIE F PLUS
2015
2014
2013*
2012
2011
10,47 $
10,12 $
10,00 $ †
s. o.
s. o.
0,72
(0,08)
(0,88)
(0,34)
0,70
(0,09)
(0,12)
(0,14)
0,10
(0,01)
(0,34)
0,39
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
(0,58)
0,35
0,14
s. o.
s. o.
(0,60)
0,00
0,00
0,00
(0,19)
0,00
0,00
0,00
(0,01)
0,00
0,00
0,00
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
SÉRIE H
(0,60)
(0,19)
(0,01)
s. o.
s. o.
9,39 $
10,47 $
10,12 $
s. o.
s. o.
2015
2014
2013
2012
2011
15,05 $
15,62 $
15,69 $
15,49 $
16,69 $
1,01
(0,26)
(0,91)
(0,67)
1,05
(0,28)
(0,24)
0,07
1,14
(0,30)
(1,02)
1,34
1,74
(0,32)
0,05
0,25
1,11
(0,32)
(0,10)
(0,56)
(0,83)
0,60
1,16
1,72
0,13
(0,76)
0,00
0,00
(0,44)
(0,23)
0,00
0,00
(1,02)
(0,21)
0,00
0,00
(1,05)
(1,20)
0,00
0,00
(0,38)
(0,83)
0,00
0,00
(0,51)
(1,20)
(1,25)
(1,26)
(1,58)
(1,34)
13,05 $
15,05 $
15,62 $
15,63 $
15,49 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
SÉRIE S
2015
2014
2013
2012
2011
15,26 $
15,71 $
15,62 $
15,40 $
16,61 $
1,03
(0,14)
(0,85)
(0,45)
1,07
(0,15)
(0,60)
0,31
1,14
(0,14)
(0,88)
1,21
1,73
(0,14)
0,04
0,25
1,11
(0,14)
(0,10)
(0,56)
(0,41)
0,63
1,33
1,88
0,31
(0,90)
0,00
0,00
(0,32)
(0,31)
0,00
0,00
(0,95)
(0,34)
0,00
0,00
(0,91)
(1,37)
0,00
0,00
(0,36)
(0,96)
0,00
0,00
(0,55)
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
(1,22)
(1,26)
(1,25)
(1,73)
(1,51)
13,35 $
15,26 $
15,71 $
15,55 $
15,40 $
net par part.
31 décembre 2015
5
(suite)
SÉRIE T
2015
2014
2013
2012
2011
15,04 $
15,62 $
15,69 $
15,48 $
16,69 $
1,01
(0,26)
(0,90)
(0,58)
1,05
(0,28)
(0,39)
0,33
1,15
(0,31)
(0,85)
1,19
1,74
(0,31)
0,05
0,25
1,11
(0,32)
(0,10)
(0,56)
(0,73)
0,71
1,18
1,73
0,13
(0,76)
0,00
0,00
(0,44)
(0,22)
0,00
0,00
(1,03)
(0,21)
0,00
0,00
(1,05)
(1,20)
0,00
0,00
(0,38)
(0,83)
0,00
0,00
(0,51)
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
(1,20)
(1,25)
(1,26)
(1,58)
(1,34)
13,03 $
15,04 $
15,62 $
15,63 $
15,48 $
SÉRIE Q
2015
2014
2013
2012
2011
15,17 $
15,56 $
15,41 $
15,22 $
16,41 $
1,03
(0,09)
(1,04)
(0,60)
1,05
(0,09)
(0,35)
0,25
1,13
(0,08)
(0,92)
1,34
1,71
(0,09)
0,05
0,24
1,09
(0,09)
(0,10)
(0,55)
(0,70)
0,86
1,47
1,91
0,35
(0,91)
0,00
0,00
(0,30)
(0,32)
0,00
0,00
(0,92)
(0,39)
0,00
0,00
(0,84)
(1,42)
0,00
0,00
(0,36)
(1,02)
0,00
0,00
(0,52)
(1,21)
(1,24)
(1,23)
(1,78)
(1,54)
13,32 $
15,17 $
15,56 $
15,34 $
15,22 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
SÉRIE D
2015*
2014
2013
2012
2011
10,00 $ †
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,58
(0,13)
(0,36)
(0,90)
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
(0,81)
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
(0,41)
0,00
0,00
0,00
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
(0,41)
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
8,90 $
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
net par part.
31 décembre 2015
6
(suite)
SÉRIE O
2015
2014
2013
2012
2011
10,90 $
10,51 $
9,84 $
9,48 $
9,91 $
0,74
0,00
(0,78)
(0,35)
0,73
0,00
(0,28)
0,17
0,74
0,00
(0,58)
0,81
1,08
0,00
0,03
0,15
0,66
0,00
(0,06)
(0,33)
(0,39)
0,62
0,97
1,26
0,27
(0,75)
0,00
0,00
0,00
(0,26)
0,00
0,00
0,00
(0,29)
0,00
0,00
0,00
(0,94)
0,00
0,00
0,00
(0,70)
0,00
0,00
0,00
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
(0,75)
(0,26)
(0,29)
(0,94)
(0,70)
9,75 $
10,90 $
10,51 $
9,80 $
9,48 $
net par part.
Ratios et données supplémentaires
2015
milliers) 1
Total de la valeur liquidative (en
Nombre de parts en circulation 1
Ratio des frais de gestion (%) 2
Ratio des frais de gestion avant les
renonciations ou les absorptions (%)
Ratio des frais d’opérations (%) 3
Taux de rotation du portefeuille (%) 4
Valeur liquidative par part
Total de la valeur liquidative (en milliers) 1
2014
2013
2012
2011
52 727 $
78 752 $
90 524 $
96 687 $
88 146 $
8 776 825 11 726 041 13 864 786 15 752 740 14 828 533
1,77
1,77
1,93
2,01
2,01
1,77
0,00
25,13
6,01 $
1,77
0,00
35,11
6,72 $
1,93
0,00
28,42
6,53 $
2,01
0,00
29,59
6,14 $
2,01
0,00
35,52
5,94 $
2015
2014
2013
2012
2011
90 583 $
108 989 $
108 758 $
144 917 $
110 381 $
13 380 945 14 411 331 14 873 255 21 124 567 16 616 762
0,58
0,59
0,58
0,59
0,58
0,58
0,00
25,13
6,77 $
0,59
0,00
35,11
7,56 $
0,58
0,00
28,42
7,31 $
0,59
0,00
29,59
6,86 $
0,58
0,00
35,52
6,64 $
1 Données au 31 décembre des cinq exercices précédents, s’il y a lieu.
2 Le ratio des frais de gestion (« RFG ») est établi d’après le total des charges (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres frais
d’opérations de portefeuille) de la période indiquée et il est exprimé sous forme de pourcentage annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours
de la période. Il exclut les charges d’exploitation auxquelles GPTD a renoncé ou qu’elle a absorbées. Ces renonciations ou absorptions peuvent être
interrompues en tout temps, au gré de GPTD, sans avis.
3 Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et des autres frais d’opérations de portefeuille exprimé sous forme de pourcentage
annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours de la période indiquée.
4 Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement ses placements. Un taux de
rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période indiquée. Plus le taux de rotation
des titres en portefeuille est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds au cours de la période sont élevés, et plus il est probable qu’un
investisseur réalise des gains en capital imposables durant l’année. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement
d’un fonds.
31 décembre 2015
7
SÉRIE PLUS
SÉRIE CONSEILLERS
SÉRIE F
SÉRIE F PLUS
SÉRIE H
(suite)
2012
2011
2 878 $
309 365
1,67
2015
4 367 $
419 577
1,68
2014
1 597 $
157 967
1,70
2013
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
1,67
0,00
25,13
9,30 $
1,68
0,00
35,11
10,41 $
1,70
0,00
28,42
10,11 $
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
2015
2014
2013
2012
2011
98 866 $
158 547 $
188 058 $
218 449 $
199 093 $
14 078 010 20 189 061 24 632 010 30 428 632 28 634 588
1,78
1,78
1,94
2,00
1,99
1,78
0,00
25,13
7,02 $
1,78
0,00
35,11
7,85 $
1,94
0,00
28,42
7,63 $
2,00
0,00
29,59
7,18 $
1,99
0,00
35,52
6,95 $
2015
2014
2013
2012
2011
39 246 $
57 625 $
62 121 $
63 452 $
54 585 $
5 904 128
7 752 187
8 625 879
9 389 089
8 341 382
0,95
0,94
0,90
0,90
0,90
0,95
0,00
25,13
6,65 $
2015
0,94
0,00
35,11
7,43 $
0,90
0,00
28,42
7,20 $
0,90
0,00
29,59
6,76 $
0,90
0,00
35,52
6,54 $
2014
2013
2012
2011
9 011 $
960 010
0,83
6 807 $
650 407
0,81
579 $
57 263
0,85
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,83
0,00
25,13
9,39 $
0,81
0,00
35,11
10,47 $
0,85
0,00
28,42
10,12 $
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
2015
2014
2013
2012
2011
3 971 $
304 375
1,76
4 527 $
300 844
1,75
6 343 $
406 010
1,88
3 344 $
213 089
1,98
1 318 $
84 767
1,94
1,76
0,00
25,13
13,05 $
1,75
0,00
35,11
15,05 $
1,88
0,00
28,42
15,62 $
1,98
0,00
29,59
15,69 $
1,95
0,00
35,52
15,55 $
d’un fonds.
31 décembre 2015
8
SÉRIE S
SÉRIE T
SÉRIE Q
SÉRIE D
SÉRIE O
Ratio des frais de gestion (%) 2,5
(suite)
2015
2014
2013
2012
2011
617 $
46 199
0,94
1 356 $
88 875
0,94
667 $
42 440
0,88
731 $
46 799
0,89
416 $
26 925
0,89
0,94
0,00
25,13
13,35 $
0,94
0,00
35,11
15,26 $
0,88
0,00
28,42
15,71 $
0,89
0,00
29,59
15,62 $
0,89
0,00
35,52
15,47 $
2015
2014
2013
2012
2011
5 670 $
435 043
1,80
8 009 $
532 684
1,79
10 136 $
649 066
1,94
10 509 $
669 674
1,93
8 735 $
561 785
1,96
1,80
0,00
25,13
13,03 $
1,79
0,00
35,11
15,04 $
1,94
0,00
28,42
15,62 $
1,93
0,00
29,59
15,69 $
1,96
0,00
35,52
15,55 $
2015
2014
2013
2012
2011
20 906 $
24 418 $
30 122 $
64 041 $
62 715 $
1 570 083
1 609 821
1 936 170
4 155 629
4 103 733
0,58
0,58
0,57
0,59
0,58
0,58
0,00
25,13
13,32 $
0,58
0,00
35,11
15,17 $
0,57
0,00
28,42
15,56 $
0,59
0,00
29,59
15,41 $
0,58
0,00
35,52
15,28 $
2015
2014
2013
2012
2011
752 $
84 431
1,51
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
1,51
0,00
25,13
8,90 $
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
2015
2014
2013
2012
2011
1 145 656 $ 1 317 376 $ 1 147 967 $ 1 167 740 $
965 616 $
117 553 050 120 871 063 109 270 875 118 686 912 101 374 188
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
25,13
9,75 $
0,00
0,00
35,11
10,90 $
0,00
0,00
28,42
10,51 $
0,00
0,00
29,59
9,84 $
0,00
0,00
35,52
9,53 $
d’un fonds.
5 Cette série ne verse aucuns honoraires ni frais.
31 décembre 2015
9
Frais de gestion
En qualité de gestionnaire et de fiduciaire du Fonds, GPTD est
chargée de l’ensemble des activités commerciales et internes du
Fonds, notam ment de la distribution des parts du Fonds aux
investis seurs, et fournit ou prend des dispositions pour que soient
fournis des services de conseils en placement et des services de
marketing au Fonds. En contrepartie de ces services, chaque série
de parts du Fonds (exception faite des parts de la Série O) verse à
GPTD des frais de gestion.
Les frais de gestion sont constatés et calculés en pourcentage de la
valeur liquidative de chaque série de parts du Fonds, à la clôture des
bureaux chaque jour ouvrable, et ils sont versés chaque mois à GPTD.
Le montant maximum des frais de gestion est celui qui peut être
imputé à chaque série de parts du Fonds selon le prospectus simplifié.
GPTD peut exiger des frais de gestion inférieurs à ceux qu’elle peut
autrement exiger à l’égard de chaque série de parts du Fonds. Le
montant réel des frais de gestion est le montant annualisé qui a été
imputé pour la période présentée. GPTD peut exiger le montant
maximum des frais de gestion sans en aviser les porteurs de parts.
Les frais de gestion pour la période présentée et la ventilation des
principaux services fournis pour chaque série, exprimés en
pourcentage des frais de gestion réels, s’établissent comme suit :
(exprimé en %)
Série Investisseurs
Série Institutionnelle
Série Plus
Série Conseillers
Série F
Série F Plus
Série H
Série S
Série T
Série Q
Série D
Série O
Frais de
gestion
maximums
Frais de
gestion
réels
1,45
1,00
1,35
1,45
0,85
0,75
1,45
0,85
1,45
1,00
1,20
0,00
1,45
0,52
1,35
1,45
0,85
0,75
1,45
0,85
1,45
0,52
1,20
0,00
Rémunération du
courtier
33,40
0,00
37,25
31,16
0,00
0,00
32,77
0,00
45,68
0,00
20,73
s. o.
Charges
absorbées
0,02
0,06
0,02
0,02
0,04
0,04
0,02
0,04
0,02
0,06
0,03
s. o.
Autres‡
66,58
99,94
62,73
68,82
99,96
99,96
67,21
99,96
54,30
99,94
79,24
s. o.
Le Fonds n’a payé aucuns honoraires ni frais de gestion relativement aux parts de la
Série O du Fonds. Les porteurs de parts de la Série O versent des frais d’administration
négociés directement à GPTD.
‡ Services de conseils en placement, de fiducie, de marketing et autres.
31 décembre 2015
10
Rendement passé
Les graphiques ci-après indiquent les rendements passés du Fonds
et peuvent vous aider à comprendre les risques associés à un placement qui y est effectué. Ces rendements tiennent compte du réinves tissement de toutes les distributions et pourraient être inférieurs
si l’épargnant ne réinvestissait pas les distributions. Ils ne tiennent
pas compte des frais d’acquisition, de substitu tion et de rachat, des
frais facultatifs (que des courtiers peuvent facturer), ni des impôts
sur le revenu exigibles, qui auraient réduit les rendements. Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement indicatif de son
rendement futur.
4²3*&*/7&45*44&634
FYQSJNÏFO
Rendements d’année en année
Les graphiques à bandes ci-après montrent le rendement annuel
du Fonds pour chacune des années indiquées. Ils indiquent en pour cen tage la variation à la hausse ou à la baisse, au 31 décembre,
d’un placement effectué le 1 er janvier de chaque année.
4²3*&$0/4&*--&34
4²3*&'
FYQSJNÏFO
FYQSJNÏFO
4²3*&1-64
FYQSJNÏFO
4²3*&*/45*565*0//&--&
FYQSJNÏFO
%VOPWFNCSFEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
4²3*&'1-64
FYQSJNÏFO
%VOPWFNCSFEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
31 décembre 2015
11
4²3*&)
FYQSJNÏFO
%VTFQUFNCSFEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
4²3*&4
BVEÏDFNCSF
FYQSJNÏFO
4²3*&%
FYQSJNÏFO
BVEÏDFNCSF
FYQSJNÏFO
4²3*&2
4²3*&5
%VGÏWSJFSEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
FYQSJNÏFO
4²3*&0
FYQSJNÏFO
BVEÏDFNCSF
31 décembre 2015
%VBWSJMEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
12
Rendements composés annuels
Le tableau suivant présente le rendement global composé annuel
de chaque série de parts du Fonds pour chacune des périodes
indiquées closes le 31 décembre 2015, comparativement aux indices
de référence suivants :
(exprimé en %)
Référence spécifique
Indice général du marché :
Indice général du marché américain
BofA Merrill Lynch (USD)
Cinq
ans
Trois
ans
Un
an
4,1
6,1
3,6
5,8
2,0
2,8
-5,7
-2,7
4,5
3,3
1,5
0,6
5,5
6,1
4,9
5,8
3,3
2,8
-4,5
-2,7
4,5
3,3
1,5
0,6
4,1
6,1
3,5
5,8
2,0
2,8
-5,7
-2,7
(exprimé en %)
4,5
3,3
1,5
0,6
5,1
6,1
4,6
5,8
2,9
2,8
-4,8
-2,7
4,5
3,3
1,5
0,6
Depuis sa
création
Cinq
ans
Trois
ans
Un
an
-0,2
1,3
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
-5,6
-2,7
3,1
s. o.
s. o.
0,6
0,7
1,3
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
-4,8
-2,7
3,1
s. o.
s. o.
0,6
SÉRIE F PLUS
(Date de lancement 12 novembre 2013)
31 décembre 2015
-5,7
-2,7
3,9
3,3
1,5
0,6
7,9
7,8
4,6
5,8
2,9
2,8
-4,9
-2,7
3,9
3,3
1,5
0,6
6,8
7,8
3,6
5,8
2,0
2,8
-5,7
-2,7
3,9
3,3
1,5
0,6
8,2
7,8
4,9
5,8
3,3
2,8
-4,5
-2,7
3,9
3,3
1,5
0,6
-7,0
-4,7
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
-0,3
s. o.
s. o.
s. o.
6,3
6,4
5,5
5,8
3,9
2,8
-4,0
-2,7
3,8
3,3
1,5
0,6
Pour la période présentée, les parts des Séries Investisseurs, Conseillers,
H et T ont enregistré un rendement négatif de 5,7 %, celles des Séries
Institutionnelle et Q, un rendement négatif de 4,5 %, celles des Séries F
et F Plus, un rendement négatif de 4,8 %, celles de la Série S, un
rendement négatif de 4,9 %, celles de la Série Plus, un rendement négatif
de 5,6 %, et celles de la Série O, un rendement négatif de 4,0 %, en
regard du rendement de 0,6 % de l’indice général du marché américain
BofA Merrill Lynch (USD). Depuis leur création le 10 février 2015, les
parts de la Série D ont enregistré un rendement négatif de 7,0 %, en
regard du rendement négatif de 0,3 % de l’indice général du marché
américain BofA Merrill Lynch (USD) pour la même période. Contrairement
au rendement de l’indice général du marché américain BofA Merrill Lynch
(USD), le rendement du Fonds est indiqué après déduction des frais et
des charges. Les placements du Fonds en obligations à rendement élevé
ont nui au rendement relatif par rapport à l’indice général du marché
américain BofA Merrill Lynch (USD).
SÉRIE PLUS
(Date de lancement 12 novembre 2013)
2,0
2,8
SÉRIE O
(Date de lancement 6 avril 2010)
SÉRIE F
3,6
5,8
SÉRIE D
(Date de lancement 10 février 2015)
SÉRIE CONSEILLERS
6,9
7,8
SÉRIE Q
(Date de lancement 15 septembre 2009)
Un
an
SÉRIE T
Trois
ans
SÉRIE S
• Indice général du marché :
° Indice général du marché américain BofA Merrill Lynch (USD) –
Cet indice se compose de titres de créance de catégorie
investissement, libellés en dollars américains, et émis sur le
marché américain.
Dix
ans
Cinq
ans
SÉRIE H
• Référence spécifique :
° Indice BofA Merrill Lynch à haut rendement américain BB-B
(couvert, CAD) – Cet indice est un sous-ensemble de l’indice
BofA Merrill Lynch à haut rendement américain, qui comprend
tous les titres cotés de BB1 à B3. L’exposition au dollar
américain a été couverte en dollars canadiens.
(exprimé en %)
Depuis sa
création
13
Aperçu du portefeuille
31 décembre 2015
31 décembre 2015
% de la valeur liquidative
RÉPARTITION DE L’ACTIF
LES 25 PRINCIPAUX TITRES
Obligations de sociétés américaines
Obligations de sociétés canadiennes
Obligations de sociétés internationales
Actions ordinaires américaines
Équivalents indiciels
Actions privilégiées américaines
Actions ordinaires canadiennes
Placements à court terme
Trésorerie
Autres actifs (passifs) nets
69,8
18,9
8,5
1,7
0,3
0,1
0,0
0,3
0,0
0,4
1. HCA Inc. (USD) 6,50 % échéant le 15 février 2020
2. International Lease Finance Corporation (USD)
8,75 % échéant le 15 mars 2017
3. CBRE Services Inc. (USD), remboursables,
4. CHS/Community Health Systems Inc. (USD),
remboursables, 5,125 % échéant le 15 août 2018
5. Nielsen Finance LLC/Nielsen Finance Co. (USD),
remboursables, 5,00 % échéant le 15 avril 2022
6. Cooper-Standard Holdings Inc.
7. Bombardier Inc. (USD) 7,50 % échéant le 15 mars 2018
8. Best Buy Co., Inc. (USD), remboursables,
9. Ally Financial Inc. (USD) 7,50 % échéant le 15 septembre 2020
10. Resolute Forest Products Inc. (USD),
remboursables, 5,875 % échéant le 15 mai 2023
11. NRG Energy Inc. (USD), 7,625 % échéant le 15 janvier 2018
12. Air Canada, remboursables, 7,625 % échéant le 1 er octobre 2019
13. Kinetic Concepts Inc./KCI USA Inc. (USD),
remboursables, 10,50 % échéant le 1 er novembre 2018
14. Mattamy Group Corp. (USD),
remboursables, 6,50 % échéant le 15 novembre 2020
15. Jabil Circuit Inc. (USD) 7,75 % échéant le 15 juillet 2016
16. Micron Technology Inc. (USD),
remboursables, 5,25 % échéant le 1 er août 2023
17. Nokia Corporation (USD) 5,375 % échéant le 15 mai 2019
18. CIT Group Inc. (USD) 5,50 % échéant le 15 février 2019
19. Numericable-SFR SA (USD), remboursables,
6,00 % échéant le 15 mai 2022
20. Ally Financial Inc. (USD) 3,75 % échéant le 18 novembre 2019
21. Navistar International Corporation (USD),
remboursables, 8,25 % échéant le 1er novembre 2021
22. VeriSign Inc. (USD), remboursables,
4,625 % échéant le 1 er mai 2023
23. T-Mobile US Inc. (USD),
remboursables, 6,625 % échéant le 15 novembre 2020
24. Iron Mountain Canada Operations ULC,
remboursables, 6,125 % échéant le 15 août 2021
25. Denali Borrower LLC/Denali Finance Corp. (USD),
remboursables, 5,625 % échéant le 15 octobre 2020
RÉPARTITION DES ÉCHÉANCES
Échéant dans plus de 20 ans
Échéant dans 10 à 20 ans
Échéant dans moins d’un an
Actions ordinaires américaines
Équivalents indiciels
Actions privilégiées américaines
Actions ordinaires canadiennes
Placements à court terme
Trésorerie
Autres actifs (passifs) nets
0,2
1,2
41,4
50,9
3,5
1,7
0,3
0,1
0,0
0,3
0,0
0,4
RÉPARTITION DES DEVISES
(après couverture du change)
Dollar canadien
Dollar américain
Euro
91,0
9,0
0,0
NOTATIONS DES TITRES À REVENU FIXE §
BBB
BB
B
CCC
CC
C
D
Aucune notation
3,2
50,5
31,1
10,9
0,6
0,0
0,0
0,9
§ Les notations proviennent des agences de notation Standard & Poor’s,
Moody’s ou DBRS.
TOTAL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE
% de la valeur liquidative
1 470 882 704 $
Pourcentage de la valeur liquidative représenté par ces titres
2,4
1,9
1,7
1,6
1,6
1,5
1,5
1,5
1,5
1,4
1,3
1,3
1,3
1,3
1,2
1,2
1,2
1,2
1,2
1,2
1,1
1,0
1,0
0,9
0,9
33,9
N.B. Les chiffres ayant été arrondis à la décimale près, leur somme peut
ne pas correspondre au total indiqué.
LÉGENDE DES DEVISES
(USD)
Dollar américain
L’Aperçu du portefeuille peut changer compte tenu des opérations
en cours dans le portefeuille du Fonds. Des mises à jour sont
disponibles chaque trimestre. Pour obtenir les renseignements
trimestriels les plus à jour, il suffit de communiquer avec Fonds
Mutuels TD au 1-800-409-7125, d’écrire à l’adresse suivante :
Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest,
TD Bank Tower, Toronto (Ontario) M5K 1G8, ou d’envoyer un
courriel à [email protected]
31 décembre 2015
14
Avertissement concernant les déclarations prospectives
Certaines parties du présent rapport, dont les sections « Résultats » et « Faits récents », peuvent renfermer des déclarations
prospectives, notamment des énoncés visant le Fonds, ses stratégies, ses risques ainsi que sa performance et sa situation prévues.
Les déclarations prospectives comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou d’événements futurs
ou s’y rapportent, ou comprennent des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « projeter », « compter », « croire », « estimer »,
ainsi que les formes négatives de ces termes.
Par ailleurs, toute déclaration à l’égard de la performance, des stratégies ou perspectives futures ainsi que des mesures futures que
pourrait prendre le Fonds constitue également une déclaration prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des
prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les
taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; dans chaque cas, on
suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne font l’objet d’aucune modification. Les prévisions
et projections sont de ce fait tributaires de risques et d’incertitudes, parfois imprévisibles. Les hypothèses concernant les facteurs
futurs, qu’ils soient économiques ou autres, pourront donc se révéler fausses.
Les déclarations prospectives ne garantissent pas la performance future. En fait, les événements pourraient s’avérer sensible ment
différents de ceux énoncés ou sous-entendus dans toute déclaration prospective du Fonds. Divers facteurs importants peuvent
expliquer ces différences, dont les conditions générales de l’économie, du contexte politique et des marchés en Amérique du Nord
et à l’échelle internationale, les taux d’intérêt et de change, les activités des marchés boursiers et financiers, la concurrence, les
changements technologiques, l’évolution des relations gouvernementales, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues
et les catastrophes.
La liste des facteurs importants précités n’est pas exhaustive. Vous êtes incité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que
d’autres, avant de prendre toute décision de placement et vous êtes prié de ne pas vous fier indûment aux déclarations prospectives.
De plus, il n’y a aucune intention de mettre à jour les déclarations prospectives du présent rapport à la lumière de nouveaux
renseignements, d’événements futurs ou autrement.
Pour les Fonds ayant comme référence les indices FTSE TMX Canada :
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. (« FTDCM »), FTSE International Limited (« FTSE »), le groupe d’entreprises London Stock
Exchange (la « Bourse ») ou TSX Inc. (« TSX » et conjointement avec FTDCM, FTSE et la Bourse, les « concédants de licence »).
Les concédants de licence ne donnent de garantie ni ne font de déclaration quelconque expressément ou explicitement que ce soit
concernant les résultats susceptibles d’être obtenus à la suite de l’utilisation d’un ou de plusieurs des indices (l’« indice » ou les
« indices ») et/ou à la valeur qu’affichent à un moment donné lesdits indices, un jour particulier ou autre. Les indices sont compilés
et calculés par FTDCM et tous les droits sur les valeurs et les composantes sont dévolus à FTDCM. Aucun des concédants de licence
ne saurait être responsable (par suite de négligence ou autrement) envers une personne quelconque à l’égard d’une erreur touchant
les indices et aucun des concédants de licence n’est tenu à une obligation d’aviser toute personne d’une erreur qui s’y trouve.
« TMX » est une marque de commerce de TSX Inc. et est utilisée sous licence. « FTSE® » est une marque de commerce des sociétés
membres du London Stock Exchange que FTDCM utilise sous licence.
Les Fonds Mutuels TD, les Fonds TD et les Fonds privés TD sont gérés par Gestion de Placements TD Inc., filiale en propriété
exclusive de La Banque Toronto-Dominion.
Toutes les marques de commerce appartiennent à leurs propriétaires respectifs.
MD
Le logo TD et les autres marques de commerce sont la propriété de La Banque Toronto-Dominion.
31 décembre 2015
15

Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

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