Gestion Financière
Transcription
Gestion Financière
Gestion Financière Eric MOLAY Université de NiceNice-Sophia Antipolis Institut Universitaire de Technologie NiceNice-Côte d’Azur Plan du cours Département Gestion des Entreprises et des Administrations 1. Les limites de la prévision du BFRE à partir du bilan 2. Le fonds de roulement normatif 3. Analyse des principaux postes Gestion Financière • • • • • La Prévision du Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation Les stocks Les clients Les fournisseurs La TVA Les salaires et les charges sociales 4. Le BFRE exprimé en jours de CAHT 5. Intérêts du fonds de roulement normatif Eric MOLAY Directeur de la MSTCF – IAE Nice Maître de Conférences et Docteur en Sciences de Gestion Agrégé en Economie et Gestion – DESS Ingénierie Financière – DESCF 2 E. MOLAY Le BFRE Le BFRE Le cycle d' exploitation financement lié : génère un besoin Actif de – aux décalages de trésorerie entre les créances clients (emplois) et les dettes fournisseurs (ressources) ; – aux stocks de produits, marchandises, matières…(emplois). Besoins Actif circulant d' exploitation • Créances • Stocks Opérations Achats Production Passif Capitaux propres Actif Immobilisé Provisions Ressources Stocks Dettes d' exploitation • Dettes fournisseurs • Dettes sociales Créances exploitation BFRE Ress. de finance. Vente E. MOLAY DUT GEA FC 3 Dettes financières Besoin de finance. E. MOLAY Dettes exploitation 4 1 Gestion Financière Eric MOLAY La prévision du BFRE La prévision à partir du bilan La gestion financière prévisionnelle cherche à mesurer le risque d' illiquidité et la rentabilité prévisionnels. L' approche par la trésorerie est privilégiée. Cette méthode s' appuie sur le bilan fonctionnel et fait l' hypothèse de la proportionnalité entre le BFRE et le chiffre d' affaires hors taxes (CA HT). A partir du rapport entre BFRE et CA HT : r= La prévision des flux de trésorerie d' exploitation repose sur : il est possible de prévoir le BFRE de l' exercice suivant (n + 1) sur la base de la prévision du CA HTn+1 : – la prévision des flux de trésorerie potentielle (chiffre d' affaires, achats…) ; – la connaissance des décalages de paiement sur ces opérations : la variation du besoin en fonds de roulement d' exploitation (BFRE). BFREn+1 = r x CA HTn+1. 5 E. MOLAY BFRE n CAHTn E. MOLAY 6 La prévision à partir du bilan Les limites de la prévision à partir du bilan Exemple : Le calcul du BFRE à partir des postes du bilan ne permet pas de calculer un BFRE moyen et normal prévisionnel dans de nombreux contextes : Le bilan de l' exercice N fait apparaître les postes suivants : Actif Brut … Stocks Créances clients … … 10 000 25 000 … Passif Amort. Provisions Net … ... 10 000 Dettes fournis. 25 000 … … Net – activité nouvelle : l' absence de bilan antérieur ne permet pas de calculer le rapport entre BFRE et CAHT ; – activité saisonnière : les données du bilan de fin d' exercice ne reflètent pas l' activité moyenne de l' entreprise ; – situation anormale : les postes du bilan ne traduisent pas toujours un niveau normal de BFRE (créances impayées importantes…). … 20 000 … Le CA HTn s' est élevé à 150 000 €, le CA HT prévisionnel pour l' exercice N+1 est estimé à 180 000 €. BFREn = (Stocksn + Créances clientsn ) - Dettes fournisseursn = 15 000 €. r = 15 000/150 000 = 10 %. => BFREn+1 = 180 000 x 0,10 = 18 000 €. E. MOLAY DUT GEA FC 7 E. MOLAY 8 2 Gestion Financière Eric MOLAY Le fonds de roulement normatif Le fonds de roulement normatif La méthode des temps d' écoulement (méthode des experts-comptables ou méthode normative) cherche à calculer le BFRE prévisionnel à partir d' un niveau moyen et normal d' activité. A partir de l' expression générale du BFRE, BFREn = (Sn + Cn ) - Dn, on divise chaque élément par le CA HT moyen journalier : CA HTj = => Cette méthode repose sur trois hypothèses : – la proportionnalité entre le BFRE et la CA HT est retenue : BFREn = r x CA HTn ; – la répartition uniforme de l' activité sur un exercice de 12 mois de 30 jours soit 360 jours ; – les coefficients de proportionnalité sont constants sur la période. BFRE n x 360 Sn x 360 Cn x 360 Dn x 360 = + − CA HTn CA HTn CA HTn CA HTn Chaque poste est évalué en jours de chiffre d' affaires hors taxes et peut être décomposé en deux facteurs : – un ratio de temps d' écoulement ; – un coefficient de structure. Ainsi, le poste Dettes fournisseurs est décomposé de la façon suivante : Dn x 360 Dn x 360 Achats TTC x = CA HT Achats TTC CA HT 9 E. MOLAY CA HTn 360 jours E. MOLAY 10 Le fonds de roulement normatif Le fonds de roulement normatif En généralisant, on obtient : Poste du BFRE en jours de CA HT = Ratio de temps d' écoulement x Coefficient de structure Exemple : A partir des informations suivantes, calcul du temps d' écoulement et du coefficient de structure : – CA HT annuel : 12 000 000 € (TVA 19,60 %), – Montant moyen du poste client : 1 608 000 €. Tout poste du BFRE peut s' exprimer en fonction de son ratio de temps d' écoulement moyen en jours : Temps d' écoulement moyen en jours = Le flux annuel relatif au poste Clients est le CA TTC. Mon tan t moyen du poste x 360 Flux annue l du poste Les temps d' écoulement sont des données techniques calculées par les services compétents de l' entreprise à partir des situations constatées. E. MOLAY DUT GEA FC 11 E. MOLAY 12 3 Gestion Financière Eric MOLAY Le fonds de roulement normatif Les stocks Exemple : Calcul du temps d' écoulement en jours de CA TTC (les montants moyens et flux annuels sont exprimés en CA TTC) : Mon tan t moyen TE = x 360 Flux annue l Les durées de stockage relèvent normalement de décisions de gestion et sont prévues par les services compétents : services des approvisionnements… A défaut, il est possible de calculer une durée moyenne de stockage. TE = 1 608 000 x 360 = 40 jours de CA TTC 12 000 000 x 1,196 Le temps d' écoulement correspond à la durée moyenne de stockage. La valeur du stock varie constamment, on raisonne donc à partir du stock moyen : Calcul du coefficient de structure : CS = Flux annuel 12 000 000 x 1,196 = = 1,196 CA HT 12 000 000 stock moyen = stock initial + stock final 2 CS x TE = 40 x 1,196 = 48 jours de CA HT. E. MOLAY 13 Les stocks coût d'achat des march. stock moyen des march. x 360 TE = coût d'achat des march. CA HT Exemple : SI : 42 000 achat HT de l' exercice = 260 000 SF : 44 000 CA HT = 600 000 42 000 + 44 000 Stock moyen = = 43 000. 2 Coût d' achat des marchandises = SI + achats - SF = 42 000 + 260 000 - 44 000 = 258 000. 43 000 x 360 258 000 = 60 jours et CS = = 0,43. 258 000 600 000 Les matières premières : TE = stock moyen des matières premières x 360 coût d'achat des matières premières CS = coût d'achat des matières premières CAHT Les produits finis : TE = stock moyen de produits finis x 360 coût de production des produits finis CS = coût de production des produits finis CAHT soit CS x TE = 26 jours de CA HT => Interprétation : un article reste en moyenne 60 jours en magasin avant d' être vendu. E. MOLAY DUT GEA FC 14 Les stocks CS = TE = E. MOLAY 15 E. MOLAY 16 4 Gestion Financière Eric MOLAY Les clients Les clients Le temps d' écoulement correspond à la durée moyenne de crédit une décision de gestion. accordé aux clients. Elle relève d' Toutefois, un temps d' écoulement peut être calculé en fonction des informations dont on dispose : La durée moyenne du crédit est de : – si la durée du crédit = n jours => TE = n ; – si la durée du crédit = n jours fin de mois, il faut calculer la durée moyenne du crédit accordé. TE = 70 + 40 = 55 jours 2 Si toutes les ventes sont soumises au taux de TVA à 19,60 %, le coefficient de structure est : Exemple : CS = Dans le cas d' un crédit de 30 jours fin de mois, le 10 du mois suivant. Lorsque le client achète en début de mois, il règle 70 jours après (30 jours + 30 jours + 10 jours). Lorsque l' achat a lieu en fin de mois, le règlement intervient 40 jours après (30 jours + 10 CA TTC = 1,196. CA HT jours). 17 E. MOLAY 18 Les fournisseurs Les TVA Le temps d' écoulement du poste fournisseurs relève d' une négociation commerciale. Toutefois, comme dans le cas des créances clients, un temps d' écoulement peut être calculé en fonction de la durée moyenne de crédit accordée par les fournisseurs. Les TVA déductible et collectée varient entre 0 et 30 jours, soit en moyenne : 15 jours. Le coefficient de structure correspond à CS = Après avoir été calculée, la TVA à décaisser reste dans le compte TVA à décaisser jusqu' à la date du règlement (entre le 16 et le 25 du mois suivant). Exemple : La date de règlement de la TVA est le 20 du mois, TE = 20 jours et le coefficient de structure est : : Achats TTC . CA HT E. MOLAY DUT GEA FC E. MOLAY 19 CS = TVA à décaisser de l' exercice CA HT CS = TVA collec tée de l' e xercice − TVA déduct ible de l'exercice CA HT E. MOLAY 20 5 Gestion Financière Eric MOLAY Les salaires Les charges sociales Les salaires sont comptabilisés en fin de mois, mais la dette de l' entreprise vis-à-vis de ces salariés existe tout au long du mois. Si le règlement a lieu le dernier jour du mois, la durée moyenne de "crédit" accordé par les salariés est : Les charges sociales (patronales et salariales) calculées sur le salaire sont réglées en général le 10 du mois suivant. L' entreprise bénéficie d' un crédit, le temps d' écoulement est : TE = TE = TE salaires + délai de réglement = 15 jours + 10 jours = 25 jours 0 + 30 = 15 jours 2 et le coefficient de structure est donné par : Le coefficient de structure correspond à : CS = Charges de personnel CS = CA HT E. MOLAY 21 Les coefficients de structure Eléments du BFRE Stocks Matières premières Approvisionnements Marchandises Produits finis Créances d'exploitation Clients et comptes rattachés TVA déductible sur ABS Dettes d'exploitation Fournisseurs et comptes rattachés Dettes fisc. et sociales TVA collectée Personnel, rémunérations dues Organismes sociaux E. MOLAY 22 Les temps d’écoulement Ratio pour 1 € de CA HT coût d'achat des matières premières CAHT coût d'achat des approvis. CAHT coût d'achat des march. CAHT coût de production des produits finis CAHT Eléments du BFRE Durée de stockage Durée de crédit client Durée de crédit fournisseur Durée moyenne d' écoulement Ces durées relèvent normalement de décisions de gestion et sont prévues par les services compétents. A défaut des durées moyennes peuvent être retenues. 30 + délai de paiement TVA déductible sur ABS 2 30 + délai de paiement TVA collectée 2 30 + délai de paiement Personnel, rémunérations dues 2 30 + délai de paiement Organismes sociaux 2 CATTC CAHT (Achats mat. 1 , appro., march. + charges externes) x taux TVA CAHT ère (Achats mat. 1ère , appro., march. + charges externes) TTC CAHT CA x taux de TVA CAHT Charges de personnel CAHT Charges sociales CAHT E. MOLAY DUT GEA FC charges sociales CAHT 23 E. MOLAY 24 6 Gestion Financière Eric MOLAY La détermination du BFRE Composantes du BFRE Stocks et en-cours Matières premières Approvisionnements Marchandises Produits finis Créances d' exploitation : Clients et comptes rattachés TVA déductible sur ABS Dettes d'exploitation : Fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales : TVA collectée Personnel, rémunérations dues Organismes sociaux Ratio de structure Durée moyenne d' écoulement Besoin X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X E. MOLAY DUT GEA FC Intérêts de la méthode La décomposition en coefficients de structure et temps d' écoulement permet de repérer les postes prépondérants du BFRE. Dégagement Les temps d' écoulement sont des variables d' action sur lesquelles les responsables de l' entreprise peuvent agir pour modifier le BFRE. Les conséquences d' une modification des conditions d' exploitation (durée de crédit, de stockage…) peuvent être rapidement mesurées. L' incidence d' une variation du chiffre d' affaires sur le BFRE est facilement évaluée. 25 E. MOLAY 26 7