concord - Morningstar

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CC
CONCORD
Effekten Aktiengesellschaft
Geschäftsbericht
1999
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CHRONIK
DES
G E S C H Ä F T S J A H R E S 1999
• Start des neuen Geschäftsbereichs Skontroführung im März 1999
• Bilanzpressekonferenz der Concord Effekten AG am 08. April 1999
• Hauptversammlung der Concord Effekten AG im Hotel Maritim am 26. April 1999
• Am 26. April 1999 Aufnahme der Concord Effekten AG in den Smax (später S-Dax)
• Börsengang der Eckert & Ziegler AG an den Neuen Markt am 25. Mai 1999
• Aktiensplit im Verhältnis 1 : 2 durch die Ausgabe von Gratisaktien am 01. Juli 1999
• Am 01. Juli 1999 Start des Aktienoptionsplans der Concord Effekten AG
• Am 15. Juli 1999 Börsengang der Silicon Sensor AG zum Neuen Markt
• Strategische Kooperation mit der TFG Venture Capital KGaA seit August 1999,
die TFG Venture Capital KGaA hat sich hierzu mit 10 % an der Concord Effekten AG beteiligt
• Börsengang der PC-SPEZIALIST AG am 25. August 1999 als „die erste Franchise-Aktie
am Neuen Markt“
• Am 16. September 1999 Börsengang der CANCOM IT Systeme AG an den Neuen Markt
• Im September 1999 Freischaltung von „IPOnline.de“ zur Zeichnung von Aktien bei Neuemissionen
über das Internet
• Am 01. Oktober 1999 Aufnahme der Tätigkeit des neuen Geschäftsbereichs Rentenhandel
unter der Bezeichnung „Concord Fixed Income“
• Die Deutsche Börse AG vergibt im Oktober 1999 an die Concord Effekten AG
für alle von ihr als Designated Sponsor betreuten Werte die Bestnote (sog. AA-Rating)
• DVFA-Analystenkonferenz am 27. Oktober 1999
• Börsengang der ToysInternational.com Inc. als erstes US-amerikanisches Unternehmen
im Smax der Deutschen Börse AG am 19. November 1999
• Börsengang der ComROAD AG an den Neuen Markt am 26. November 1999
BILANZZAHLEN
AUF EINEN
BLICK (IN EUR)
1999
1998
AG
Konzern
AG
Gewinn vor Steuern
14,89 Mio.
17,73 Mio.
8,81 Mio.
Jahresüberschuß
7,24 Mio.
8,65 Mio.
3,68 Mio.
Bilanzsumme
61,96 Mio.
62,69 Mio.
30,15 Mio.
Summe aller Erträge
38,77
39,51 Mio.
18,92
Anschaffungskosten
9,92 Mio.
9,92 Mio.
0,11 Mio.
Gewinn pro Aktie
4,52
4,95
2,30 *
Beteiligungen zu
* Unter Zugrundelegung des am 01. Juli 1999 durchgeführten Aktiensplits
I N H A LT S V E R Z E I C H N I S
Vorwort des Vorstands
S. 2
Organe des Unternehmens
S. 5
Concord Effekten AG und die Zeit – Fragen an den Vorstand
S. 7
Bericht des Aufsichtsrats
S. 11
Lagebericht des Vorstands
S. 13
Allgemeine Angaben zu den wichtigsten Ereignissen
S. 13
Ergebnis und Geschäftsverlauf
S. 14
Lage der Gesellschaft und voraussichtliche Entwicklung
S. 15
Bericht aus den einzelnen Geschäftsbereichen
S. 18
Beteiligungen
S. 23
Tochtergesellschaften und Zweigniederlassungen
S. 24
Personalentwicklung
S. 24
Risikomanagement
S. 25
Besondere Vorgänge
S. 28
Weitere Informationen des Vorstands zum Geschäftsjahr 1999
S. 30
Entwicklung von IPOnline
S. 35
Veranstaltungen und Vorträge
S. 35
Kooperation mit der TFG Venture Capital KGaA
S. 36
Aktionärsstruktur der Concord Effekten AG
S. 36
Der Verlauf des Kurses der Aktie
S. 36
Gewinnverwendungsvorschlag des Vorstands für 1999
S. 37
Aussichten und Perspektiven für die Zukunft
S. 38
Einleitung zum Finanzteil
S. 41
Bilanz der Concord Effekten AG
S. 42
Gewinn- und Verlustrechnung der Concord Effekten AG
S. 44
Entwicklung des Anlagevermögens für die Concord Effekten AG
S. 46
Konzernbilanz der Concord Effekten AG
S. 48
Gewinn- und Verlustrechnung des Concord Konzerns
S. 50
Entwicklung des Anlagevermögens für den Concord Konzern
S. 52
Gemeinsamer Anhang für das Geschäftsjahr 1999
S. 54
Segmentberichterstattung
S. 62
Kapitalflussrechnung des Concord Konzerns
S. 63
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
S. 65
IAS-Abschluss mit Notes
S. 69
1
S. 30
Die Börsengänge der Concord Effekten AG in 1999
VORWORT
DES
V O R S TA N D S
Sehr geehrte
Die Finanzmärkte sind unübersehbar einem
Damen und Herren,
anhaltend tief greifenden Strukturwandel unter-
liebe Geschäftsfreunde,
worfen. Die Internationalisierung der Märkte in
Europa und auf dem ganzen Globus, die tech-
jetzt ist das lange diskutierte und auch ge-
nischen Umwälzungen, insbesondere in den
fürchtete Jahr 2000 endlich da, und letztlich hat
elektronischen Medien, und die historische
sich nichts geändert, außer dass die Zeit jetzt
Schaffung einer einheitlichen europäischen
Währung stellen die Marktteilnehmer vor ge-
noch schneller zu laufen scheint.
waltige Herausforderungen. Diese HerausfordeZeit ist überhaupt dasjenige, von dem sich die
rungen gelten auch für den deutschen Mittel-
Concord Effekten AG in der Vergangenheit
stand, der sich in einer parallel verlaufenden
recht wenig gegönnt hat. Seit dem Börsengang
Umbruchphase befindet. Dabei hat sich ein
im Mai 1998 und der im Oktober 1998 durch
großer Bedarf an Beratung für Kapitalmarktrans-
das Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen
aktionen, Börsengänge und Investitionsstrate-
erteilten Teilbanklizenz sind nicht einmal zwei
gien entwickelt. Die Concord Effekten AG sieht
Jahre vergangen. Die Bankerlaubnis brachte uns
hier ihr Betätigungsfeld und trägt dieser Ent-
den Status einer Wertpapierhandelsbank und
wicklung durch den Aufbau der entsprechenden
ermöglicht uns die Durchführung von Finanz-
Strukturen Rechnung. Ebenso ist die Entwick-
kommissions- und Emissionsgeschäften. Auf
lung des Finanzplatzes Frankfurt zum zweit-
dieser rechtlichen Basis konnte neben dem
größten Finanzplatz Europas und der Erwerb
Wertpapierhandel auch der Startschuss für das
anglo-amerikanischer Investmentbanken durch
Corporate Finance-Geschäft mit dem ersten
europäische Häuser ein sichtbarer Beweis für
Börsengang der OAR Consulting AG im Dezem-
die zunehmende Bedeutung des Investment
ber 1998 fallen.
Banking in Europa.
Im Zuge dieser Entwicklung folgte im Geschäfts-
Die Concord Effekten AG nutzt das dauerhafte
jahr 1999 der planmäßige Auf- und Ausbau
Wachstumspotential dieser Branche für ihre
weiterer Geschäftsfelder mit dem Ziel des
eigene Expansion. Nach unserer Einschätzung
Aufbaus einer Investmentbank mit einer deut-
stellen die momentane Umbruchsituation am
lichen Ausrichtung auf den deutschen Mittel-
Markt, die Problematik der Renten, die Verände-
stand. Die Tendenzen der letzten Zeit – Globali-
rungen der Finanzierung von Unternehmen und
sierung und Deregulierung der Kapitalmärkte
die Entwicklung der Aktie eine große Chance dar.
sowie Privatisierungswellen in ganz Europa –
Die Aktie ist das Finanzinstrument der Zukunft.
haben in Kontinentaleuropa den Stellenwert des
In diesem positiven Umfeld ist Concord heute
Investment Banking massiv verstärkt und damit
schon hervorragend positioniert und etabliert.
den Weg zum Aufbau einer Investmentbank für
Ebenso sieht unser neuer Bereich Rentenhandel
uns vorgezeichnet.
einer dynamischen Zukunft entgegen, insbesondere als Instrument für die Erschließung
2
VORWORT
DES
V O R S TA N D S
Vor dem Hintergrund dieses Dreiklangs – Markt-
von Fremdkapital zugunsten mittelständischer
Unternehmen. Dieses Wachstum der genannten
umfeld, Wichtigkeit der Mitarbeiter und Share-
Bereiche führt ebenso wie die positive Entwick-
holder Value – haben sich die einzelnen
lung des Geschäftszweigs Corporate Finance zur
Geschäftsbereiche der Concord-Gruppe hervor-
Erkenntnis, dass der Bereich Investment Banking
ragend entwickelt.
weltweit einer der stärksten Wachstumsmärkte
Der Aktienhandel ist weiterhin das größte
ist.
Geschäftsfeld der Concord. Hier gelang es,
Neben dem geschilderten positiven Umfeld ist
einen stetigen Ausbau des Geschäftsvolumens
die Akquisition von hervorragend ausgebildeten
zu erzielen. Im Bereich Aktienhandel deckt
und hoch motivierten Mitarbeitern das ent-
Concord die Bereiche Interbankenhandel, Neuer
scheidende Kriterium auf dem erfolgreichen
Markt, Designated Sponsoring und Skontro-
Kurs der Concord Effekten AG. Es ist der Con-
führung durch hoch qualifizierte Mitarbeiter mit
cord Effekten AG in zahlreichen Fällen gelungen,
langjähriger Erfahrung ab. Concord nimmt
erfahrene und hoch qualifizierte Mitarbeiter für
insbesondere im Xetra-Handel, aber auch auf
den Auf- und Ausbau der alten und neuen
dem Parkett der Frankfurter Wertpapierbörse,
Geschäftsbereiche zu gewinnen. Die Erfahrung
eine mitführende Rolle unter den Wertpapier-
und Qualität ihrer Mitarbeiter stellt das beson-
handelshäusern ein und verfügt in diesem
dere Kapital der Concord dar. Gleichzeitig ist es
Bereich über einen Kundenstamm von über 50
für uns immer auch ein wichtiges Kriterium, den
nationalen und internationalen Banken.
Wert der Aktie und die Idee des Shareholder
Value im Auge zu behalten.
3
VORWORT
DES
V O R S TA N D S
Als zweites Standbein betreibt die Concord
vorragenden Instrument der Fremdkapital-
Gruppe das stark wachsende Corporate Finance-
beschaffung. Diesen Markttrend wird die
Geschäft einschließlich der Vorbereitung und
Concord in Zukunft durch ihren neuen Ge-
Durchführung von Börsengängen, der Über-
schäftsbereich abdecken. Ein multinationales
nahme von Beteiligungen, einer Emissionsfolge-
Händlerteam unter professioneller Leitung und
betreuung und der Durchführung von M&A-
mit großer Erfahrung im Bereich Eurobonds und
Transaktionen. Im Geschäftsjahr 1999 hat die
Unternehmensanleihen bildet dafür bei der
Concord in diesem Geschäftsbereich als Kon-
Concord Fixed Income die Basis.
sortialführerin insgesamt sechs Neuemissionen
platziert, fünf davon am Neuen Markt. Außer-
Das Beteiligungsgeschäft hat in der Concord-
dem waren wir dreimal in Konsortien als Co-
Gruppe ebenfalls einen zunehmend größeren
Manager vertreten.
Stellenwert. Zum Ende des Geschäftsjahres
1999 war die Concord an schnell wachsenden
Als dritte Säule wird zukünftig neben den Berei-
Unternehmen im Life-Science und IT-Bereich
chen Aktienhandel und Corporate Finance der
mit etwa 20 Millionen DM beteiligt. Diese Be-
Bereich Rentenhandel, der am 01. Oktober 1999
teiligungen stehen zu Einstandskursen in der
mit neuen Büroräumen im Herzen Frankfurts
Bilanz und beinhalten schon heute erhebliche
unter der Bezeichnung „Concord Fixed Income“
stille Reserven.
ausgezeichnet gestartet ist, einen Anteil zum
Geschäftsergebnis der Concord Gruppe bei-
Lassen Sie uns mit diesen positiven Aussichten
tragen. Insbesondere die Unternehmensanleihe
den Schritt in das neue Jahrtausend gemeinsam
entwickelt sich immer mehr zu einem her-
gehen.
Mit freundlichen Grüßen
Der Vorstand der Concord Effekten AG
Dirk Schaper
Bernd Groebler
Dag Liedtke
4
Michael Grau
ORGANE
DES
UNTERNEHMENS
1. Vorstand
2. Aufsichtsrat
Der Vorstand der Concord Effekten AG besteht
Der Aufsichtsrat der Concord Effekten AG be-
gemäß Satzung aus mindestens zwei Personen.
steht gemäß Satzung aus drei Mitgliedern. Der
Über die Zahl der Vorstandsmitglieder, die Be-
Zustimmung der Aufsichtsrats bedürfen gemäß
stellung und den Widerruf der Bestellung von
Satzung vor allem:
Vorstandsmitgliedern sowie über die Anstellungsverträge mit ihnen entscheidet der
– der Erwerb, die Veräußerung und die Belas-
Aufsichtsrat. Beschlüsse des Vorstands werden
tung von Grundstücken, sofern der Betrag
mit einfacher Stimmenmehrheit der an der
von DM 100.000,– überschritten wird;
– die Errichtung und Aufhebung von Zweig-
Beschlussfassung teilnehmenden Vorstandsmitglieder gefasst. Die Gesellschaft wird grundsätz-
niederlassungen;
– die Erteilung von Prokuren
lich durch zwei Vorstandsmitglieder gemeinschaftlich oder durch ein Vorstandsmitglied in
Der Aufsichtsrat kann durch Beschluss weitere
Gemeinschaft mit einem Prokuristen vertreten.
Arten von Geschäften von seiner Zustimmung
Mitglieder des Vorstands und ihre Aufgaben sind:
abhängig machen.
a) Dirk Schaper (Vorsitzender)
Mitglieder des Aufsichtsrats sind:
Handel FWB und Neuer Markt,
a) Jochen Dorsheimer,
Rentenhandel, Sales, Öffentlichkeitsarbeit,
Wirtschaftsprüfer und Steuerberater,
Betreuung, Investor Relations
Bad Homburg (Vorsitzender)
b) Horst Paschiller,
b) Bernd Groebler
Emissions- und Beteiligungsgeschäft,
Betriebswirt, Frankfurt am Main
Strategische Entwicklung und
(stellvertretender Vorsitzender)
c) Andreas Keßler,
neue Geschäftsfelder, Innenrevision,
Rechtsanwalt/Steuerberater, Bad Vilbel
Risiko-Controlling für den Bereich Handel
c) Dag Liedtke
Handel FWB und Neuer Markt, Rechnungswesen, Personal, Risiko-Controlling für den
Bereich Emissionsgeschäft
d) Michael Grau
Skontroführung, gesetzliches Meldewesen,
EDV
5
„Concord
mausert sich
zur
Investmentbank.“
(Der Platow-Brief am 08. Februar 1999)
SON DERTH EMA
Hierzu war und ist es nötig, in den einzelnen
Die Concord Effekten AG und die Zeit
Bereichen konkrete Planungen in Zielen zu
formulieren und konsequent umzusetzen.
Zeit erscheint uns als die kostbarste Ressource
des 21. Jahrhunderts. Die Dichte der Ereignisse
lässt Wochen oft wie Tage erscheinen und Tage
Die Erkenntnis, dass die Mitarbeiter die Wurzel
wie Stunden. Verfügbare Zeiträume müssen
allen Erfolges sind, bildet für uns bei der Auswahl
deshalb optimal genutzt werden. Andererseits
und Einbindung von qualifizierten Fachkräften
braucht die Umsetzung kreativer Geschäftsideen
eine wichtige Voraussetzung, um unser Wachs-
regelmäßig viel Zeit. Neue Geschäftsfelder
tumstempo erreichen zu können. Nicht zuletzt
müssen sorgfältig vorbereitet sein, da die Quali-
ist die Verteilung der Verantwortung und der
tät eines Produktes oder einer Dienstleistung
Aufgaben auf viele Schultern ein weiterer Teil
letztlich über die Position im Markt entscheidet.
des Schlüssels zum Erfolg.
Damit wird deutlich, dass Entscheidungen sorgfältig geprüft, aber auch rasch in Taten umge-
Wie sichern Sie die Nachhaltigkeit der positiven
setzt werden müssen. Es wird auch immer wich-
Entwicklung Ihres Hauses?
tiger, das Machbare im Auge zu behalten, ohne
die Vorstellung darüber zu verlieren, in welche
Wichtig für die Nachhaltigkeit unseres Erfolgs ist
Richtung sich die Concord Effekten AG ent-
zunächst die konsequente Umsetzung unserer
wickeln soll.
Strategie. Wer bei der Concord Effekten AG für
einen Bereich verantwortlich ist, ist auch für das
Fragen an den Vorstand
Ergebnis verantwortlich und profitiert vom Er-
der Concord Effekten AG
folg. Die Verantwortlichen erhalten hierzu die
notwendige Unterstützung, um die gesteckten
Die Concord Effekten AG hat in den vergan-
Ziele zu erreichen. Teamarbeit spielt eine ent-
genen vier Jahren ein hohes Wachstumstempo
scheidende Rolle.
vorgelegt. Worin sehen Sie die Wurzeln Ihres
Der zweite wichtige Punkt ist das Betreiben
Erfolges?
einer transparenten und verlässlichen Öffentlichkeitsarbeit. Hierzu gehören auch vorsichtige
Die ursprünglichen Wurzeln des Erfolges haben
und zurückhaltende Prognosen, damit Anleger
ihre Basis in der Strategie und der soliden und
nicht durch überzogene Erwartungen zu Investi-
verlässlichen Zusammenarbeit zwischen der
tionsentscheidungen verführt werden, die sie
Concord Effekten AG und ihren Kunden. Zudem
vielleicht später bereuen. Anleger müssen sich
stieß die Concord auf ein günstiges Umfeld für
auf Aussagen verlassen können. Der Vorstand
die Entwicklung, wozu auch positive Verände-
betrachtet sich in diesem Punkt als konservativ,
rungen der rechtlichen Rahmenbedingungen
denn ebenso wie sich die Concord Effekten
zählten. Die qualitative Umsetzung von neuen
AG auf Zusagen oder Versprechen verlassen
Geschäftsideen in profitable Bereiche war ein
möchte, hält sich die Concord Effekten AG an
weiterer Meilenstein auf dem Wachstumspfad.
ihre Zusagen. Verlässlichkeit, Fairness und
7
SON DERTH EMA
Seriosität haben für uns einen hohen Stellen-
Maß an Flexibilität und Kompromissbereitschaft
wert.
auf dem Weg zur Erreichung der gesteckten
Als dritten entscheidenden Punkt möchten wir
Ziele, die bei jeder Entscheidung im Auge zu
die Mitwirkungsmöglichkeiten und die erfolgs-
behalten sind.
abhängige
Bezahlung
unserer
Mitarbeiter
nennen, weil beides die Identifikation mit dem
Die Concord Effekten AG entwickelt sich derzeit
Unternehmen verstärkt und damit hilft, die
von einem der führenden, unabhängigen Wert-
Nachhaltigkeit unserer positiven Entwicklung zu
papierhandelshäuser in Frankfurt zu einer In-
sichern.
vestmentbank für den Mittelstand. Dabei spielt
die umfassende Begleitung von Unternehmen
Vor dem Hintergrund, dass heute jede Ent-
eine wichtige Rolle. Welche Perspektive sehen
scheidung für die zukünftige Entwicklung be-
Sie für Ihr Unternehmen?
deutsam ist: Wo sehen Sie die zukünftigen
Herausforderungen, und wie stellen Sie sich
Die derzeitigen Entwicklungen im Bereich In-
darauf ein?
vestment Banking sind nach unserer Ansicht
extrem positiv. Der Markt wächst sehr schnell
Es gibt mehrere Herausforderungen, auf die wir
und nachhaltig. Die Aktie – es gibt eine neue
vorbereitet sein müssen.
Aktienkultur in Deutschland – wird außerdem
Im Bereich Aktienhandel sind das die sich ver-
das Finanzierungsinstrument der Zukunft sein.
ändernden Handelsplattformen und die Han-
Die Aktie ist für Investoren bei ihrer Anlage-
delszeiten. Die rasanten Entwicklungen muss
strategie schon jetzt unverzichtbar geworden.
man dort allerdings zunächst sorgfältig be-
Bedenken Sie in diesem Zusammenhang nur
obachten, um die richtigen Entscheidungen tref-
die viel diskutierten Herausforderungen wie die
fen zu können.
staatliche Rentenproblematik, die risikofreudigere
Im Bereich Corporate Finance benötigen mittel-
Erbengeneration oder die langfristige Zinsent-
ständische Unternehmen verstärkt Beratung.
wicklung.
Auch in diesem Geschäftsbereich steht der Kunde mit seinen Bedürfnissen im Mittelpunkt allen
Wir sind davon überzeugt, dass die Märkte im
Handelns der Concord und ihrer Mitarbeiter.
Bereich Investment Banking weiterhin extrem
Das schnelle Unternehmenswachstum stellt
wachsen. Es stehen sowohl genügend mittel-
ebenfalls eine Herausforderung dar, weil es in
ständische Unternehmen als auch genügend
die richtigen Bahnen gelenkt werden muss. Ein
Investoren für zukünftige Börsengänge zur
permanentes Anpassen der internen Strukturen
Verfügung. Deutschland ist hier erst am Anfang
ist notwendig, um weiteres Wachstum zu er-
einer länger anhaltenden Entwicklung. Für die
möglichen. Parallel dazu ist es angesichts der
Concord Effekten AG sind wir sehr optimistisch,
rasanten Entwicklung des Kapitalmarkts not-
weil sie im Bereich rund um den Unternehmer
wendig, neue Tendenzen frühzeitig zu erkennen
hervorragend positioniert ist und die gesamte
und mitzugestalten. Dies erfordert ein hohes
Wertschöpfungskette abdeckt. Alle einzelnen
8
SON DERTH EMA
Bereiche des Investment Bankings sind Wachstumsbereiche. Angesichts der rasanten Veränderungen am Kapitalmarkt ist es allerdings kaum
möglich, konkrete und verlässliche Prognosen
über mehrere Jahre abzugeben.
Die Concord Effekten AG wurde in Bezug auf
alle von ihr im Neuen Markt und im Smax als
Designated Sponsor betreuten Aktien im Oktober 1999 von der Deutschen Börse mit der
Bestnote, dem AA-Rating, ausgezeichnet. Ist
das für Sie ein Ansporn, in diesem Bereich
zukünftig möglichst viele Mandate in einem
bestimmten Zeitraum zu gewinnen?
Unsere Anwort ist ein klares Nein. Es wird für die
Concord Effekten AG weiterhin gelten: Qualität
ist entscheidend, Quantität ist nur eine Folge
von hoher Qualität. Uns ist ein langsames, dafür
aber stetiges Wachstum in den nächsten fünf
Jahren sehr viel lieber als kurzfristige hohe Gewinnsteigerungen. Das bedeutet, dass nur in
dem Moment, in dem Kapazitäten für die sinnvolle Bearbeitung weiterer Mandate vorhanden
sind, auch akquiriert und der betroffene Bereich
planmäßig weiter aufgebaut wird. Die Post IPOBetreuung von Unternehmen wird aber zukünftig eine immer stärkere Rolle einnehmen.
(Die Fragen stellte Frau Eva Zaher, Moderatorin
des ARD-Mittagsmagazins)
9
„DAX-Rückschlag
hat die
Dynamik
der Concord Effekten
nicht gebremst.“
(Handelsblatt am 09. April 1999)
BERICHT
DES
A U F S I C H T S R AT E S
Der Aufsichtsrat hat sich im abgelaufenen Ge-
Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss zum
schäftsjahr 1999 über die Situation der Gesell-
31. Dezember 1999, den Lagebericht sowie den
schaft sowie über aktuelle und grundsätzliche
Vorschlag für die Gewinnverwendung geprüft.
Fragen der Geschäftspolitik in acht Sitzungen
Dabei haben sich keine Beanstandungen er-
ausführlich unterrichten lassen. Darüber hinaus
geben. Der Jahresabschluss wurde auch nach
wurde der Aufsichtsrat durch schriftliche und
den vom International Accounting Standards
mündliche Berichte des Vorstandes regelmäßig
Committee (IASC) herausgegebenen Regelun-
informiert.
gen aufgestellt.
Neben der Leitung der Hauptversammlung am
Der Aufsichtsrat hat heute den vom Vorstand
26. April 1999 war Schwerpunkt der Arbeit des
aufgestellten Jahresabschluss gebilligt, der da-
Aufsichtsrats im abgelaufenen Geschäftsjahr die
mit festgestellt ist. Dem Vorschlag des Vorstands
Begleitung beim Aufbau der neuen Geschäfts-
für die Gewinnverwendung schließt sich der Auf-
bereiche Skontroführung und Rentenhandel. Ein
sichtsrat an.
weiterer Schwerpunkt bestand in der Prüfung
und Genehmigung der Bestellung einiger Pro-
Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und allen
kuristen sowie der Genehmigung der konkreten
Mitarbeitern für ihre im abgelaufenen Ge-
Ausgestaltung des von der Hauptversammlung
schäftsjahr geleistete Arbeit.
beschlossenen Mitarbeiterbeteiligungsmodells.
Frankfurt, den 08. März 2000
Außerdem hat der Aufsichtsrat die eingegangenen vorbörslichen Beteiligungen und die daraus
folgenden Börsengänge sowie die strukturellen
und personellen Veränderungen im Kerngeschäft überwacht.
Die Buchführung, der Jahresabschluss und der
Lagebericht sind von der durch die Hauptversammlung als Abschlussprüfer gewählten KPMG
Jochen Dorsheimer
Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesell-
Vorsitzender des Aufsichtsrats
schaft, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Frankfurt am Main, geprüft und mit dem uneingeschränkten
Bestätigungsvermerk
versehen
worden.
Mit dem Ergebnis dieser Prüfung und dem Bericht des Abschlussprüfers erklärt sich der Aufsichtsrat einverstanden.
11
„Concord Effekten
meldet
deutlichen Gewinnanstieg.“
(Börsen-Zeitung vom 28. Juli 1999)
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Lagebericht gemäß § 289 HGB
mit der Ausgabe von 800.000 Gratisaktien
und gemäß § 315 HGB für das
beschlossen. In der Folge davon wurde den
Geschäftsjahr 1999
Concord-Aktionären am 01. Juli 1999 für jeweils
eine Concord-Aktie eine zusätzliche ConcordAktie in die Depots gebucht.
Allgemeine Angaben zu den
wichtigsten Ereignissen im
Zu den wichtigen Ereignissen einer Emissions-
Geschäftsjahr 1999
bank gehören auch die Börsengänge. Die
Das Geschäftsjahr der Concord Gruppe und der
Concord Effekten AG hat als Konsortialführer im
Concord Effekten AG ist äußerst zufrieden-
Geschäftsjahr 1999 insgesamt sechs Unterneh-
stellend verlaufen. Die Concord Gruppe ist
men an die Börse geführt, davon fünf an den
weiterhin auf Wachstumgskurs und hat als
Neuen Markt. Der Börsengang der Eckert &
Konzern ihren Gewinn vor Steuern im Vergleich
Ziegler AG am 25. Mai 1999 war hierbei die
zum Vorjahresergebnis der Concord Effekten AG
erste Emission, bevor das Geschäftsjahr mit dem
um rund 100 % auf EUR 17,73 Mio. gesteigert.
Börsengang der ComROAD AG am 26. November 1999 zumindest im Bereich Emissionsgeschäft seinen Schlusspunkt gefunden hat.
Im Geschäftsjahr 1999 hat die Concord Effekten
AG außerdem zwei neue Geschäftsbereiche
aufgebaut. Seit Mitte März 1999 hat die Concord
Veränderungen gab es im Geschäftsjahr 1999
Effekten AG mit der Tätigkeit als Skontroführer
auch in der Aktionärsstruktur der Concord
begonnen. Am 01. Oktober 1999 hat die Concord
Effekten AG. Die TFG Venture Capital KGaA hat
Effekten AG darüber hinaus ihren neuen Ge-
sich aufgrund der positiven Zusammenarbeit bei
schäftsbereich Rentenhandel unter der Bezeich-
mehreren Beteiligungen und Börsengängen im
nung „Concord Fixed Income“ eröffnet.
August 1999 mit 10 % an der Concord Effekten
AG beteiligt. Für die TFG Venture Capital KGaA
Ein wichtiges Datum im abgelaufenen Ge-
ist diese Beteiligung ein strategisches Invest-
schäftsjahr 1999 war für das Unternehmen der
ment. Es soll die Platzierung der von der TFG
26. April 1999. An diesem Tag hat die Deutsche
Venture Capital KGaA eingegangenen Beteili-
Börse AG den neuen SMAX (Small Capital
gungen zukünftig erleichtern. Der Concord
Index) eröffnet. In diesem neuen Qualitäts-
Effekten AG bietet die Kooperation mit der TFG
segment wurde die Concord Effekten AG als
Venture Capital KGaA einen dauerhaften Zufluss
eines der wachstumsstärksten Unternehmen
von interessanten Beteiligungs- und IPO-Kandi-
von Beginn an gelistet. Gleichzeitig fand an
daten.
diesem Tag die erste Hauptversammlung der
Concord Effekten AG als Publikumsgesellschaft
in Frankfurt statt. Hier wurde neben der Sitzverlegung von Bad Vilbel nach Frankfurt auch
eine Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln
13
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
gleich zum Vorjahr um 107 % erhöht (bereinigt
Ergebnis und Geschäftsverlauf
EUR 2,39 in 1998).
Während die ursprünglichen, sehr vorsichtigen
Planungen und Prognosen für das Geschäftsjahr
Bei dem dargestellten Vergleich mit den Vor-
1999 von einem Wachstum von ca. 25 bis
jahreszahlen ist zu berücksichtigen, dass die
30 % ausgegangen waren, ist der Gewinn vor
Concord Effekten AG für das Jahr 1999 erst-
Steuern im Concord Konzern in diesem Zeit-
malig einen Konzernabschluss erstellt hat und
raum tatsächlich um über 100 % von EUR 8,81
dass die beiden konsolidierten Tochtergesell-
Mio. (DM 17,24 Mio.) in 1998 auf rund EUR 17,73
schaften nach Abzug der Gewinnanteile der
Mio. (DM 34,68 Mio.) gestiegen. Nachdem be-
Minderheitsgesellschafter rund EUR 1,46 Mio.
reits im vorangegangenen Geschäftsjahr 1998
(vor Steuern) zu dem Konzerngewinn beige-
eine Wachstumsrate von 94 % erreicht werden
tragen haben.
konnte (im Vergleich zum Geschäftsjahr 1997),
Bei der isolierten Betrachtung der Concord
sehen wir diese erneute erhebliche Gewinnsteigerung als Bestätigung für den von der
Effekten AG ergibt sich eine Steigerung des
Concord Effekten AG eingeschlagenen Weg.
Gewinns vor Steuern von EUR 8,81 Mio. in 1998
auf EUR 14,89 Mio. in 1999. Die Bilanzsumme
Der Jahresüberschuss nach Steuern stieg von
der Concord Effekten AG wuchs zum Stichtag
EUR 3,68 Mio. (DM 7,20 Mio.) in 1998 in der
31.12.1999 auf EUR 61,96 Mio. (DM 121,17 Mio.)
Concord Effekten AG auf rund EUR 8,65 Mio.
an. Das entspricht einer Steigerung im Vergleich
(DM 16,92 Mio.) in 1999 im Concord Konzern
zum 31.12.1998 (EUR 30,15 Mio.) um rund 105 %.
und damit sogar um über 135 %. Die Summe
aller Erträge ist im Geschäftsjahr 1999 auf rund
Verantwortlich für das hervorragende Ergebnis
EUR 39,51 Mio. (DM 77,27 Mio.) und damit um
des Jahres 1999 war in erster Linie der sehr
etwa 109 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen.
erfolgreiche Aktienhandel, der über das gesamte
Jahr konstant erfreuliche Provisions- und Han-
Nach Abzug der Gewinnanteile der Minderheits-
delsergebnisse erzielte. Dazu beigetragen haben
gesellschafter der Konzerngesellschaft Concord
insbesondere das anhaltend hohe Handels-
Corporate Finance GmbH ergibt sich für den
volumen an den Märkten sowie die hohe Vola-
Concord Konzern im Geschäftsjahr 1999 ein
tilität. Für die erfreulichen Zahlen des Concord
Jahresüberschuss von EUR 7,92 Mio. (DM 15,50
Konzerns war neben dem Geschäftsbereich
Mio.). Das entspricht einer Steigerung des
Aktienhandel
Jahresüberschusses im Vergleich zum Vorjahr
Geschäftsbereich Corporate Finance mit neun
auch
der
stark
wachsende
um 115 %. Dieses Ergebnis bedeutet nach
Börsengängen, davon sechs als Konsortialführer,
DVFA einen Nettogewinn je Aktie in Höhe von
sowie einer Kapitalerhöhung im S-Dax und
EUR 4,95 (DM 9,69). Der Gewinn je Aktie hat
mehreren M&A-Transaktionen ursächlich. Der
sich damit unter Berücksichtigung des am 01.
erst Mitte 1998 gegründete Geschäftsbereich
Juli 1999 durchgeführten Aktiensplits im Ver-
Corporate Finance hat rund 25 % zu dem Ge-
14
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
samtergebnis des Konzerns beigesteuert. Der
ausblieb, begann eine von keiner Seite
zum 01. Oktober 1999 gegründete Geschäfts-
vorhergesehene Jahresendralley, die letztlich
bereich Rentenhandel (Concord Fixed Income)
auch das sehr gute Jahresendergebnis der Con-
konnte ebenfalls bereits erfreuliche Ergebnisse
cord positiv beeinflusste. Zu erwähnen ist, wie
melden.
schon in 1998, dass im Eigenhandelsbereich
Monat für Monat positive Ergebnisbeiträge er-
Die Kosten und Aufwendungen bei der Concord
zielt werden konnten. Das Geschäftsergebnis
Effekten AG lagen schwerpunktmäßig im Be-
1999 kann somit insgesamt als äußerst erfreu-
reich Personal, gefolgt von den Bereichen
lich charakterisiert werden.
Werbung, Rechts- und Unternehmensberatung,
Börsengebühren und sonstige Beiträge, EDV
Lage der Gesellschaft und
und Miete. Außergewöhnliche Entwicklungen
voraussichtliche Entwicklung
waren hier nicht zu verzeichnen. Die Kostenstruktur ist im Hinblick auf den überproportio-
Die Ertrags- und die Vermögenslage sowohl der
nalen Anstieg des Gewinns insgesamt äußerst
Concord Effekten AG als auch des Concord
erfreulich und zeigt, dass das Kostenbewusst-
Konzerns können als äußerst befriedigend be-
sein innerhalb der Concord-Gruppe einen ho-
zeichnet werden. Insoweit verweisen wir an die-
hen Stellenwert einnimmt.
ser Stelle auf die auf Seite 63 dieses Geschäftsberichts abgedruckte Kapitalflussrechnung. Der
Der Geschäftsverlauf in 1999 war durch ein
Vorstand ist überzeugt, dass die strategische
stetig ansteigendes Wachstum gekennzeichnet.
Positionierung der Concord Effekten AG in
Bereits im ersten Quartal 1999 konnte die
einem sich schnell ändernden Markt und einem
Concord Effekten AG ihren Gewinn vor Steuern
entsprechenden Wettbewerbsumfeld geeignet
um 64 % auf knapp EUR 2,85 Mio. (DM 5,59
ist, um auch in Zukunft den Anforderungen, die
Mio.) gegenüber dem Vorjahreszeitraum stei-
an die Gesellschaft gerichtet werden, gerecht
gern. Im ersten Halbjahr 1999 belief sich das
werden zu können.
Ergebnis der Concord Effekten AG vor Steuern
auf ca. EUR 6,64 Mio. (DM 13,00 Mio.) und lag
Das abgelaufene Geschäftsjahr war gekenn-
damit um etwa 85 % über dem Halbjahres-
zeichnet durch ein sich stark veränderndes wirt-
ergebnis von 1998. Im dritten Quartal, in dem
schaftliches Umfeld. Dies gilt auch für die
sich die weltweiten Märkte vorsorglich auf den
ehemaligen Maklergesellschaften. Viele dieser
vermeintlichen Crash im Oktober eingestellt
Unternehmen, wie auch die Concord Effekten
hatten, setzte die Concord Effekten AG ihren
AG, entwickeln sich planmäßig weiter vom
positiven Trend fort und konnte das Ergebnis für
reinen Maklerhaus hin zu Gesellschaften mit
die ersten neun Monate des Jahres um mehr als
einem umfassenden Service rund um das Wert-
92 % im Vergleich zum Vorjahresergebnis auf
papier. Hierbei werden im Wettbewerb sehr
insgesamt EUR 10,40 Mio. (DM 20,34 Mio.)
unterschiedliche Schwerpunkte gesetzt. Die
weiter verbessern. Als dann der erwartete Crash
Concord Effekten AG strebt die Entwicklung zu
15
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
einer mittelständischen Investmentbank an, die
zum Markt, d. h. die Concord Effekten AG wächst
für die Zielgruppe der Small- und MidCap-
mit ihren verbundenen Unternehmen schneller
Unternehmen umfassende Dienstleistungen
als der Durchschnitt ihrer Wettbewerber.
des Kapitalmarktbereiches anbietet.
Nachdem im Geschäftsjahr 1999 die neuen
Concord bewegt sich mit allen Unternehmens-
Geschäftsbereiche Skontroführung und Renten-
teilen in Wachstumsmärkten. Der Bereich Ak-
handel hinzugekommen sind, strebt die Gesell-
tienhandel profitiert von der Entdeckung der
schaft auch im Jahr 2000 neue Geschäftsfelder
Aktie als Instrument der Kapitalaufnahme, einer
an. Um das klassische Investmentbanking in der
anhaltenden Popularität aller Wertpapiermärkte
Concord Effekten AG komplett abzubilden, be-
sowie dem Zwang der Bevölkerung zur eigenen
ginnen derzeit die Planungen für das vierte
Altersvorsorge. Außerdem sind mit der so ge-
Standbein, das Asset Management. Auch hier
nannten Erbengeneration Umschichtungen in
sieht die Concord Effekten AG gute Markt-
risikofreudigere Hände im Gange, die nachhaltig
chancen, insbesondere unter Berücksichtigung
die Aktienmärkte beleben dürften. Die Bereiche
der Stichworte „höhere Eigenverantwortung zur
Corporate Finance und Rentenhandel bringen
Altersvorsorge“ und „Erbengeneration“. Im Ge-
mit den sich veränderten Unternehmensfinan-
gensatz zu den anderen Bereichen, die die
zierungsformen weiteren Wind in den Rücken
Concord Effekten AG in der Vergangenheit
der Concord Effekten AG. Unternehmen werden
angegangen ist, wird der Bereich Asset Mana-
sich zukünftig verstärkt der Kapitalmärkte für die
gement von erheblichen Anlaufinvestitionen ge-
Eigen- und die Fremdkapitalfinanzierung be-
kennzeichnet sein. Diese Investitionen in die
dienen. Hierfür ist die Concord Effekten AG mit
Zukunft müssen jedoch in Kauf genommen
einer starken Corporate Finance Gruppe und der
werden, um ein neues Standbein zu schaffen.
Geschäftsaufnahme des Corporate Bond-Bereichs bestens gerüstet. Darüber hinaus werden
Insgesamt erwartet der Vorstand der Concord
die begonnenen Steuerreformen, insbesondere
Effekten AG für das Geschäftsjahr 2000 von der
die Unternehmenssteuerreform, dazu beitragen,
Concord Gruppe einen Gewinn vor Steuern in
dass auch die nächsten Jahre in allen von der
Höhe von EUR 21 Mio. bis EUR 23 Mio., was
Concord Effekten AG bearbeiteten Märkten
einer Gewinnsteigerung vor Steuern im Ver-
weiter stark belebt werden. Durch veränderte
gleich zum Geschäftsjahr 1999 von 20 % bis
Steuersätze ist mit einer stärkeren Konjunktur-
30 % entspricht. Allerdings sind verlässliche
belebung zu rechnen, die wiederum zu starken
Prognosen angesichts der sich schnell ver-
Volatilitäten und tendenziell steigenden Aktien-
ändernden Kapitalmärkte nur sehr bedingt
kursen sowie zu einer höheren Kapitalnachfrage
möglich. Die Entwicklung der Märkte ist kaum
auf Unternehmensseite führen wird.
vorhersehbar, so dass auch bestehende oder
möglicherweise in Zukunft entstehende Risiken
Das Wachstum der Concord Gruppe innerhalb
nur sehr schwer schon jetzt eingeschätzt und
dieser Märkte ist überproportional im Vergleich
berücksichtigt werden können.
16
„Die Börse sieht noch
weiteres Potential
für Concord-Aktien.“
(Effekten Spiegel vom 02. September 1999)
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Bericht aus den einzelnen
Die Provisionserträge im Geschäftsbereich
Geschäftsbereichen
Aktienhandel stiegen von EUR 5,76 Mio. (DM
11,26 Mio.) im Geschäftsjahr 1998 auf über
EUR 10,90 Mio. (DM 21,30 Mio.) im Geschäfts-
Die Concord Gruppe unterscheidet zwischen
den Geschäftsbereichen Aktienhandel (mit
jahr 1999 an. Diese positive Tendenz bestätigt,
den Unterbereichen Skontroführung und Be-
dass die Einführung des elektronischen Xetra-
treuung), Rentenhandel und Corporate Finance
Handels bei der Concord Effekten AG keinesfalls
(mit dem Unterbereich Beteiligungsgeschäft).
Ertragseinbußen zur Folge hatte, sondern – im
Die Segmentberichterstattung mit den Ergeb-
Gegenteil – sogar stetig zu höheren Provisions-
nissen der einzelnen Geschäftsbereiche ist auf
einnahmen geführt hat. Hierfür dürften die rela-
Seite 62 des Geschäftsberichts abgedruckt und
tiv hohen (Personal-)Kosten bei der Einrichtung
basiert auf einer internen Aufgliederung der Er-
eines Xetra-Handelsplatzes verantwortlich sein,
gebnisse der Geschäftsbereiche Aktienhandel,
denen die Kreditinstitute immer mehr mit der
Corporate Finance und Rentenhandel.
Ausgliederung von Handelsgeschäften begegnen. Die Concord Effekten AG ist dagegen als
Spezialist für diese Nische in der Lage, die
Aktienhandel
Kosten eines Xetra-Handelsplatzes durch die
Der Geschäftsbereich Aktienhandel hat zusam-
Aufträge zahlreicher Kunden mit entsprechen-
men mit den Unterbereichen Skontroführung
den Courtageerträgen zu kompensieren.
und Betreuung („Designated Sponsoring“) etwa
75 % zum Gesamtergebnis der Concord Effekten
Im Bereich Eigenhandel konnte die Concord
AG beigesteuert. Damit war dieser Geschäfts-
Effekten AG ebenfalls ein sehr gutes Ergebnis
bereich im Geschäftsjahr 1999 die Haupt-
erzielen. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum
einnahmequelle der Concord Effekten AG, wo-
stiegen hier die Ergebnisse um etwa 60 %.
bei sich der prozentuale Anteil zugunsten des
Dieses im Vergleich zum Gesamtwachstum
noch schneller wachsenden Geschäftsbereichs
unterproportionale Wachstum zeigt auch, dass
Corporate Finance planmäßig weiter verringert
die Concord Effekten AG zunehmend unabhän-
hat.
giger vom reinen Eigenhandelsgeschäft wird.
Nicht zu vergessen ist trotz dieser leicht abneh-
Im Geschäftsbereich Aktienhandel konnte die
menden Bedeutung im Rahmen des Gesamt-
Concord Effekten AG als einer der größten und
ergebnisses, dass die Concord Effekten AG auch
erfolgreichsten deutschen Börsenmakler mit
im Eigenhandelsgeschäft eine neue Rekordzahl
einem Kundenstamm von rund 50 nationalen
aufstellen konnte. Dies verdient besonders
und internationalen Banken und 25 zugelasse-
deshalb Erwähnung, weil der Herbst 1999
nen Börsenhändlern ihre Provisionseinnahmen
bekanntermaßen von einem eher schwierigen
ebenso wie ihre Eigenhandelsgewinne gegen-
Börsenumfeld gekennzeichnet war, nicht zuletzt
über dem Vorjahr erneut weiter deutlich
aufgrund der zahlreichen Crash-Vorhersagen, die
erhöhen.
den Markt nicht gerade stimuliert haben. Gerade
18
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
das zeigt aber, dass Wertpapierhandelsbanken
Im Bereich Skontroführung ist zu bedenken,
auch unter weniger guten Rahmenbedingungen
dass die Entwicklung immer mehr in Richtung
mit dem Eigenhandel sehr gute Geschäfts-
elektronischer Handel tendiert – wo die Fest-
ergebnisse erzielen können. Der Vorstand der
stellung des Kurses durch Skontroführer nicht
Concord Effekten AG geht daher auch für die Zu-
mehr notwendig ist –, so dass Wachstums-
kunft von stabilen Eigenhandelsergebnissen aus,
prognosen hier eher zurückhaltend ausfallen
die insbesondere nicht entscheidend von Crash-
sollten. Die Concord Effekten AG versucht daher
Vorhersagen oder anderen Marktprognosen ne-
trotz aller Freude über das gute Ergebnis eine zu
gativ beeinflusst werden. Angesichts der Risiken
große Abhängigkeit von diesem Bereich zu ver-
der Kapitalmärkte gibt es eine Garantie hierfür
meiden. Aus diesem Grund und zur Gewähr-
jedoch nicht. Wichtig für ein kontrolliertes und
leistung einer klaren rechtlichen und tat-
stetig wachsendes Ergebnis ist ein funktionie-
sächlichen Trennung zwischen Handel und
rendes Controlling-System, das Risiken frühzeitig
Skontroführung (die sog. Chinese Wall) beab-
erkennen und vermeiden kann. Die Concord Ef-
sichtigt die Concord Effekten AG, den Bereich
fekten AG verfügt über eine solche effektive Ri-
Skontroführung in eine 100 %ige Tochter-
sikokontrolle.
gesellschaft auszugliedern. Die dafür notwendige Teilbanklizenz für die Tochtergesellschaft ist
beim Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen
Skontroführung
bereits beantragt.
Der erst im März 1999 neu gegründete
Geschäftsbereich Skontroführung hat sich im
Betreuung im Neuen Markt und im Smax
Geschäftsjahr 1999 sehr positiv entwickelt.
(„Designated Sponsoring“)
Ursache hierfür ist vor allem die große Anzahl
von Neuemissionen. Die daraus resultierenden
Der Bereich Betreuung wird von der Concord
Aktien benötigen zur Kursfeststellung am Parkett
Effekten AG vorrangig als Teil des Geschäfts-
einen Skontroführer. Als zugelassener Skontro-
bereichs Aktienhandel angesehen, da es hier
führer an den Börsen in Frankfurt und Berlin ist
darum geht, Kauf- und Verkaufsangebote im
es der Concord Effekten AG in weniger als acht
elektronischen Handelssystem Xetra zu stellen,
Monaten gelungen, bei weiter stark ansteigen-
um die Liquidität und Preisqualität in den be-
der Tendenz insgesamt 80 verschiedene Werte
treuten Werten zu gewährleisten. Gleichwohl
für die Skontroführung (zuzüglich weiterer 221
sieht die Concord Effekten AG diesen Bereich
ausländischer Werte an der Berliner Börse) zu
auch als eine Schnittstelle zu den betreuten
erhalten. Hierzu gehören sowohl volumenstarke
Unternehmen selbst, um die
Nemax 50-Werte wie die Pixelpark AG und die
Bedürfnisse kennen zu lernen
BroadVision Inc. als auch andere interessante
und gegebenenfalls durch
Werte des Neuen Marktes und des Smax.
verstärkte Serviceleistungen abdecken zu können. Nicht zuletzt auf-
19
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
grund dieses qualitativen Ansatzes als Betreuer
Der neue Geschäftsbereich Rentenhandel, der
gehört die Concord Effekten AG zu den Banken,
mit der Bezeichnung „Concord Fixed Income“
die im Oktober 1999 von der Deutschen Börse
(CFI) unter international erfahrener Leitung ins
AG für alle betreuten Werte mit der Bestnote,
Rennen gegangen ist, verfügt über acht inter-
d.h. einem AA-Rating, ausgezeichnet worden
nationale Rentenhändler und drei weitere Mit-
sind.
arbeiter. Mit diesem hoch qualifizierten Team
verfügt die Concord Effekten AG von Anfang an
Mittlerweile betreut die Concord Effekten AG
sowohl über das notwendige Know-how für
unter diesem erhöhten Service-Gedanken fünf-
internationale Kapitaltransaktionen, als auch
zehn Unternehmen des Neuen Marktes und des
über die Handelsbeziehungen zu über 50 natio-
Smax. Hierzu zählen Werte wie die aap Implan-
nalen und internationalen Banken. Schwerpunkt
tate AG oder die Endemann!! Internet AG. In
dieses neuen Geschäftsbereichs ist das wachs-
diesem Bereich geht es weniger um eine
tumsstarke Segment der Non-Goverment-
zahlenmäßige Expansion als vielmehr um den
Anleihen in ganz Europa. In diesem Bereich hat
qualitativen Ausbau der Mandate. Insgesamt
sich die Emissionstätigkeit europäischer Unter-
sieht die Concord Effekten AG als Partnerunter-
nehmen bereits in der ersten Hälfte des Jahres
nehmen des Neuen Marktes gerade im Hinblick
1999 mehr als verfünffacht. Neben der reinen
auf die hohe Anzahl der Neuemissionen und das
Vermittlungstätigkeit wird Concord Fixed Income
gesteigerte Bedürfnis der Neuemittenten nach
ihre internationalen Kunden auch mit fundierter
einer gewissen Unterstützung in diesem Ge-
Kreditexpertise bei ihren Handelsaktivitäten
schäftsbereich ein interessantes Wachstums-
beratend unterstützen. Aufgrund der reinen
potential. Die Risiken dieses Geschäftsbereichs
Vermittlungs- bzw. Beratungstätigkeit sind die
sind überschaubar, insbesondere weil für die
Risiken dieses neuen Geschäftsbereichs begrenzt.
Leistung als Designated Sponsor von den betreuten Unternehmen fest vereinbarte Honora-
Insgesamt ist dieser neue Geschäftsbereich eine
re gezahlt werden.
äußerst sinnvolle Ergänzung der Produktpalette
der Concord Effekten AG. Für die Zukunft
erwartet die Concord Effekten AG, dass der
Rentenhandel („Concord Fixed Income“)
Bereich Rentenhandel einen Anteil von 5 % bis
Seit dem 01. Oktober 1999 findet in der Concord
10 % zum Gesamtergebnis beitragen wird und
Effekten AG ein reger Handel mit Renten-
dass dementsprechend vor allem der Bereich
papieren (Euro-Unternehmensanleihen) statt.
Aktienhandel in Relation zu den anderen Unter-
Die ersten Ergebnisse dieses neuen Geschäfts-
nehmensbereichen prozentual eine Entlastung
bereichs sind sehr vielversprechend.
erfährt.
20
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
im S-Dax ab. Diese Aktivitäten führten zu einem
Corporate Finance
Ergebnisbeitrag des Corporate Finance BeMit diesem im Juli 1998 gegründeten Ge-
reiches, der deutlich oberhalb der Erwartungen
schäftsbereich erwirtschaftet die Concord
der Gesellschaft lag. Zukünftig rechnen wir
Gruppe mittlerweile rund 25 % ihres Gesamt-
damit, dass der Bereich Corporate Finance in-
ergebnisses. Der Geschäftsbereich Corporate
klusive Beteiligungsgeschäft rund 35 % zu dem
Finance unterteilt sich innerhalb der Concord
Konzernergebnis beitragen kann und damit
Gruppe in zwei Teilbereiche. Als erster Bereich
weiter erheblich an Bedeutung gewinnen wird.
ist das Emissionsgeschäft zu nennen, das im
Wesentlichen die Vorbereitung und Durchführung von Börsengängen inklusive der Bereitstellung von Wachstumskapital im Rahmen von
Beteiligungen erfasst. Der zweite Bereich erstreckt sich vor allem auf eine umfassende
Beratung in allen Eigenkapitalfragen, auf Mergers
& Acquisitions-Dienstleistungen sowie auf eine
individuelle Unterstützung bei der Suche nach
Finanz- und strategischen Investoren. Dieser
zweite Bereich wird innerhalb der ConcordGruppe von der Tochtergesellschaft Concord
Corporate Finance (CCF) GmbH durch ein hoch
qualifiziertes und erfahrenes Team betrieben,
während der erste Bereich exklusiv von der
Concord Effekten AG abgedeckt wird.
Mit dem Corporate Finance-Bereich konnte im
Geschäftsjahr 1999 ein zweites starkes Standbein für die Concord Effekten AG voll erschlossen werden. Im ersten vollen Geschäftsjahr dieses Bereichs war die Concord Effekten
AG insgesamt bei neun Neuemissionen und
einem Secondary Offering (Kapitalerhöhung) an
der Frankfurter Wertpapierbörse beteiligt. Sie
führte als Lead-Manager fünf Gesellschaften in
den Neuen Markt und eine Gesellschaft in den
SMAX (Small Capital Index) ein. Darüber hinaus
war Concord dreimal im Konsortium vertreten
und wickelte erfolgreich eine Kapitalerhöhung
21
„Nischenspezialist
im Herzen Eurolands.“
(Börsen-Zeitung vom 08. Oktober 1999)
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
potenzial, das in Europa Technologieführer auf
Beteiligungen
dem Gebiet nadelfreier und damit schmerzarmer
Die Concord Effekten AG ist im Geschäftsjahr
Injektionssysteme ist. Das neuartige und paten-
1999 diverse neue Beteiligungen eingegangen.
tierte „INJEX-System“ findet seine Anwendung
Das Beteiligungsgeschäft wird in Zukunft für die
vor allem bei injizierenden Diabetikern und in der
Concord Effekten AG voraussichtlich einen
Thrombosevorsorge. Weitere noch nicht voll-
wesentlichen
Jahresergebnis
ständig erschlossene Anwendungsgebiete liegen
leisten. Zum 31.12.1999 war die Concord Effek-
bei der Lokalanästhesie, bei Impfungen sowie bei
ten AG an folgenden Gesellschaften beteiligt:
Dentalbehandlungen. Langfristig ist das neue IN-
Beitrag
zum
JEX-System der RÖSCH AG sogar in der Lage, das
Beteiligungen
%
Ende der Nadel für den Großteil der subkutanen
OAR Consulting AG
(Geregelter Markt)
5,09
Injektionen einzuläuten. Im Hinblick auf diese
Silicon Sensor AG
(Neuer Markt)
2,94
patientenfreundlichen Anwendungsmöglichkei-
ToysInternational Inc.
(SMAX)
2,75
ten liegen bei der RÖSCH AG bereits Rahmen-
Eckert & Ziegler AG
(Neuer Markt)
4,71
verträge
3,86
Großhändlern und einem Volumen von rund DM
ComRoad AG
(Neuer Markt)
Rösch AG
(Neuer Markt
ab 24.02.2000)
Equidyne Corp.
mit
wichtigen
Medizintechnik-
65 Mio. sowie zahlreiche Anfragen von Apothe25,45
ken, Ärzten und Kliniken vor. Die Concord Effek-
9,64
ten AG hat dieses erfolgversprechende Unter-
(OTC Nasdaq)
nehmen als Konsortialführerin am 24. Februar
Alle Beteiligungen sind zu Anschaffungskosten
2000 zu einem Preis von EUR 26,– je Aktie an
in der Bilanz berücksichtigt. Die Differenz
den Neuen Markt der Frankfurter Wertpapier-
zwischen Anschaffungskosten und aktuellem
börse gebracht. Der Kurs entwickelte sich sehr
Marktpreis nach Börsengang bedeutet bereits
schnell bis zu einem Wert von weit über
heute für die Concord Effekten AG erhebliche
60 Euro (Stand: 28. Februar 2000). Concord
stille Reserven. Insgesamt hat die Concord
beabsichtigt, eine nicht unerhebliche Beteiligung
Effekten AG bisher über DM 20 Mio. in aus-
an der Rösch AG über einen Zeitraum von
sichtsreiche Beteiligungen investiert. Diese Ent-
mehreren Jahren zu halten, um so das Unterneh-
wicklung wird der Concord Effekten AG auch in
men auf seinem Wachstumskurs zu begleiten.
Zukunft die Möglichkeit geben, über die notwendige Sicherheit für Investitionen auf dem
Durch das Beteiligungsgeschäft, das zukünftig
Weg zu weiterem Wachstum zu verfügen.
verstärkt zum Gesamtergebnis der Concord
Effekten AG beitragen soll, wird die Concord
Als strategische Investition im Geschäftsjahr
Effekten AG deutlich unabhängiger vom Makler-
1999 möchten wir die Beteiligung an der RÖSCH
geschäft und entwickelt sich somit planmäßig
AG Medizintechnik exemplarisch herausgreifen.
immer mehr in die Richtung einer ertragsstarken
Die RÖSCH AG ist ein innovatives Life Science-
Investmentbank für den Mittelstand.
Unternehmen mit extrem hohem Wachstums-
23
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Im Geschäftsjahr 2000 plant die Concord
Tochtergesellschaften und
Effekten AG die Ausgliederung eines Geschäfts-
Zweigniederlassungen
bereichs auf eine Tochtergesellschaft. Es handelt
Die Concord Corporate Finance (CCF) GmbH
sich hierbei um den Bereich Skontroführung,
berät insbesondere mittelständische Unterneh-
der aus rechtlichen Gründen in die Concord
men bei allen strategischen Fragestellungen im
Skontroführungs GmbH eingebracht werden soll,
Bereich Kauf und Verkauf von Unternehmen und
deren alleinige Gesellschafterin die Concord
Unternehmensanteilen (Mergers & Acquisi-
Effekten AG sein wird.
tions), im Bereich der Vorbereitung von BörsenDie Concord Effekten AG hat bisher außer dem
gängen sowie bei allen individuell anfallenden
Eigenkapitalfragen. Die Börsengänge selbst
Bereich Rentenhandel mit eigenen Geschäfts-
werden von der Concord Effekten AG durchge-
räumen in der Innenstadt Frankfurts weder im
führt. Die Concord Corporate Finance GmbH ist
Inland noch im Ausland Zweigniederlassungen.
mit einem Stammkapital vom EUR 109.000,00
ausgestattet. Der Anteil der Concord Effekten AG
Personalentwicklung
beträgt 50,46 %. Der Gewinn der Concord
Corporate Finance GmbH ist im Konzernab-
Im Geschäftsjahr 1999 hat es bei der Concord
schluss der Concord Effekten AG berücksichtigt.
Effekten AG einen erheblichen Zuwachs an
Angesichts der Konzentrationstendenzen im
Mitarbeitern gegeben. Während Ende 1998 bei
Mittelstand und der immer wichtiger werdenden
der Concord Effekten AG einschließlich der
Eigenkapitalfragen besteht ein erheblicher Be-
Vorstandsmitglieder 26 Personen beschäftigt
ratungsbedarf bei mittelständischen Unterneh-
waren, stieg die Anzahl der Mitarbeiter im Laufe
men. Dies zeigt sich bereits in der sehr hohen
des Geschäftsjahres 1999 um 42 neue Mit-
Anzahl von Emissions- und Beratungsmandaten
arbeiter auf insgesamt 68 Mitarbeiter (inklusive
bei der CCF GmbH, die alle Erwartungen und
Vorstand). Zehn Mitarbeiter davon waren zum
Planungen der Concord Effekten AG deutlich
31.12.1999 in dem im Oktober 1999 gegründe-
überschritten hat. Auch in Zukunft erwartet die
ten Geschäftsbereich Rentenhandel tätig. Zehn
Concord Effekten AG in diesem Bereich ein stark
weitere Mitarbeiter der Concord Effekten AG aus
zunehmendes Geschäft.
dem Bereich Corporate Finance haben gleichzeitig einen Arbeitsvertrag mit der Concord
Aus der a.f.n. active.financial.network GmbH mit
Corporate Finance GmbH.
Sitz in Frankfurt am Main, an der sich die
Concord Effekten AG im Jahre 1998 mit 33,3 %
Zu den 68 Mitarbeitern der Concord Effekten AG
beteiligt hatte, ist Concord im Geschäftsjahr
kommen zum 31.12.1999 auf Konzernebene zu-
1999 als Gesellschafter ausgeschieden. Die Vor-
sätzlich 12 weitere Mitarbeiter aus den Tochter-
stellungen und Erwartungen, die die Concord
gesellschaften. Im Januar 2000 sind bei der
Effekten AG mit diesem Joint Venture verbunden
Concord Effekten AG vier weitere Mitarbeiter
hatte, ließen sich nicht realisieren.
eingetreten, so dass nunmehr insgesamt 84
24
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
aber andererseits bei reduziertem Geschäftsver-
Mitarbeiter für die Concord Gruppe tätig sind. Da
sich die Gesellschaft in einer extremen
lauf entsprechend sinken würden. Diese Ge-
Wachstumsphase befindet, ist auch in Zukunft
winnbeteiligung bezweckt ebenso wie das im
von einem weiter wachsenden Personalbestand
Juli
auszugehen. Die angekündigte Verlängerung der
optionsmodell – an dem mehr als 90 % der
Handelszeiten im Aktienhandel wird eine zu-
Mitarbeiter der Concord Gruppe teilgenommen
sätzliche Erhöhung der Mitarbeiterzahl erforder-
haben –, dass jeder Mitarbeiter voll motiviert für
lich machen.
die Gesellschaft tätig ist. Alle gezahlten Gehälter
1999
erstmals
eingeführte
Aktien-
und Boni befinden sich im Einklang mit den
Marktpreisen.
Die das Wachstum der Concord Effekten AG
eindrucksvoll bestätigende Personalaufstockung
ist gleichzeitig die Begründung für die im
Auch die Fort- und Weiterbildung ist in der Con-
Vergleich
deutlich
cord Effekten AG im Geschäftsjahr 1999 zu
angestiegenen Personalkosten. Der Personal-
einem festen Bestandteil geworden. Die Con-
aufwand, der sich im Vergleich zum Vorjahr etwa
cord-Gruppe beschäftigt inzwischen zwei Aus-
verdoppelt hat, macht bei einem Gesamt-
zubildende. Weitere Planstellen für Ausbil-
aufwand von rund EUR 14,65 Mio. gleichzeitig
dungsplätze sind vorgesehen. Darüber hinaus
zum
Vorjahreszeitraum
die größte Kostenposition in der Gewinn- und
nahmen die Mitarbeiter in großem Umfang an
Verlustrechnung der Concord Gruppe im Ge-
extern angebotenen Weiterbildungsmöglich-
schäftsjahr 1999 aus. Der Anteil dieser Kosten
keiten teil. Mehrere Juniorhändler legten zudem
beläuft sich im Verhältnis zur Summe aller Er-
ihre Prüfung als zugelassene Aktienhändler ab.
träge (EUR 39,51 Mio.) auf rund 37 %.
Risikomanagement
Daraus ergibt sich eindrucksvoll das wichtigste
Kapital der Concord Effekten AG auf ihrem
Die bewusste Übernahme von Risiken und die
Wachstumsweg: ihre qualifizierten und moti-
ständige Steuerung dieser Risiken gehört zum
vierten Mitarbeiter.
Wesen einer Bank. Hierbei ist zu unterscheiden
Andererseits ist und bleibt Effizienz auch in
preisrisiko, dem Liquiditätsrisikos, dem betrieb-
Personalfragen ein wichtiges Kriterium für die
lichen und dem rechtlichem Risiko sowie dem
Concord Effekten AG. In diesem Zusammen-
Risiko aus dem IPO-Geschäft.
zwischen dem Adressenausfallrisiko, dem Markt-
hang ist auf die erfolgsabhängige Bezahlung der
Mitarbeiter, sowohl im Bereich Handel als auch
Um diese Risiken im Geschäft der Concord
im Bereich Corporate Finance, hinzuweisen. Es
Gruppe frühzeitig erkennen zu können, bedarf
handelt sich also zum großen Teil um variable
es zunächst klarer interner Regelungen und
Kosten, die bei einem erfolgreich verlaufenden
Grenzen, die ständig eingehalten und überprüft
Geschäft, wie es erfreulicherweise bei der Con-
werden. Diese internen Regelungen sind inner-
cord der Fall ist, nicht unerheblich anwachsen,
halb der Concord Gruppe erheblich strenger als
25
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Gattung grundsätzlich auf ein angemessenes Li-
die gesetzlichen Vorgaben. Um die Einhaltung
dieser internen Richtlinien zu gewährleisten, be-
mit begrenzt. Ausnahmen hiervon sind vom Vor-
darf es einer übergeordneten Instanz im Unter-
stand zu genehmigen. Die im Anlagebuch ge-
nehmen, die unmittelbar dem Vorstand berich-
haltenen Aktien und Beteiligungen werden nach
tet. Die Concord Effekten AG hat hierzu eine
sorgfältiger Analyse der Unternehmensprofile,
Controlling Abteilung, die regelmäßig die Posi-
gerade auch hinsichtlich des Wachstumspoten-
tionen der Gesellschaft und einzelner Händler
zials, durch den Vorstand ausgewählt und verfü-
erfasst und bei einem absehbaren Erreichen der
gen über eine entsprechende Bonität.
Limits unverzüglich das zuständige Vorstandsmitglied oder dessen Vertreter informiert. Wich-
Ein Abwicklungsrisiko (settlement risk) durch
tig ist in Ergänzung dazu die Sensibilisierung aller
Direktgeschäfte mit institutionellen Kunden be-
Institutsbereiche für risikotechnische Anforde-
steht, weil ein Geschäftspartner ausfallen kann
rungen und Fragestellungen, damit jegliche
und damit Lieferverpflichtungen nicht erfüllt
Aktivitäten mit dem Bewusstsein der damit ver-
werden. Da die Concord Effekten AG aber mit
bundenen Risiken vollzogen werden.
erstklassigen Geschäftsadressen im Bankenbereich kooperiert, ist dieses Risiko als extrem
gering zu qualifizieren.
Adressenausfallrisiko
Beim Adressenausfallrisiko geht es um die
Für die Concord Effekten AG als Wertpapierhan-
Gefahr eines teilweisen oder vollständigen
delsbank lässt sich festhalten, dass das klassi-
Ausfalls von vertraglich zugesagten Leistungen
sche Adressenausfallrisiko im Vergleich zu einem
durch einen Kontrahenten der Bank. Das klassi-
Institut, das Kreditgeschäft im engeren Sinne be-
sche Bonitätsrisiko bei der Kreditvergabe ist für
treibt, von untergeordneter Bedeutung ist. Die
die Concord Effekten AG derzeit ohne Relevanz,
bestehenden Emittentenrisiken bei offenen Po-
da Kreditgeschäft im engeren Sinne nicht
sitionen werden sehr sorgfältig überwacht.
betrieben wird. Die Concord Effekten AG hat
jedoch das Emittentenrisiko insofern zu berück-
Marktrisiko
sichtigen, als es durch die Möglichkeit der
Insolvenz von Unternehmen entstehen kann,
Unter dem Markt- oder Marktpreisrisiko versteht
deren Aktien von der Concord Effekten AG im
man das Risiko, das sich durch Veränderungen
Bestand gehalten werden.
von Marktpreisen (z.B. Kurse, Zinsen etc.) der
jeweiligen Wertpapierpositionen in Form von
Für das Handelsbuch kommt das Risiko eines
Verlusten ergibt. Bei den so genannten Long-
Emittentenausfalls täglich in den so genannten
positionen besteht dieses Risiko in fallenden
Aktiennettopositionen einzelner Gattungen zum
Kursen. Bei Shortpositionen besteht das Risiko
Ausdruck. Das Engagement der Concord Effekten
in steigenden Kursen, weil sie zu einer ver-
AG wird hier täglich – auch intra day – überwacht
teuerten Eindeckung der geschuldeten Gattung
und ist nach den internen Richtlinien für eine
führen können.
26
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Die Concord Effekten AG steuert und überwacht
sichtsamt für das Kreditwesen in den von der
sorgfältig die sich aus den Wertpapierpositionen
Bank betriebenen Geschäften nur ein geringes
ergebenden Marktrisiken, um eine unangemes-
Liquiditätsrisiko sieht, hat es die Concord
sene Gefährdung der Unternehmensziele durch
Effekten AG bisher von den Meldungen der
Marktpreisveränderungen von Gattungsposi-
Liquiditätsgrundsätze befreit. Liquiditätsrisiken
tionen zu vermeiden.
können aber insoweit entstehen, als die Concord Effekten AG in geringerem Umfang auch Ei-
Diese Steuerung erfolgt durch das Risiko-
genhandelsgeschäfte in Werten des Neuen
controlling mit der Maßgabe, Kurschancen wahr-
Marktes oder in Nebenwerten betreibt, bei
zunehmen, ohne die Erträge des Instituts unan-
denen teilweise enge Märkte und höhere
gemessen zu belasten. Zur aktiven Steuerung
Schwankungen bestehen. Auch diese Aus-
wird dieses Risiko täglich nach Art und Höhe
prägung des Liquiditätsrisikos ist jedoch durch
ermittelt und bewertet. Der risikotechnische
die Limits in den für jeden Händler geltenden
Rahmen wird dabei durch die Limitierungen in
Handelsrichtlinien berücksichtigt und abgedeckt.
den internen Richtlinien gesetzt. Eine Überwachung dieser Limite erfolgt mehrfach täglich
Betriebsrisiken/Rechtsrisiken
durch das Risikocontrolling. Bei einem sich abzeichnenden Erreichen der internen Limits in-
Betriebsrisiken technischer Art und Risiken im
formiert das Risikocontrolling unmittelbar das
Zusammenhang mit Arbeitsabläufen können
zuständige Vorstandsmitglied, das dann über
innerhalb des Instituts jederzeit auftreten und
das weitere Vorgehen in Absprache mit dem
bedürfen der permanenten Überwachung. Eine
jeweiligen Händler entscheidet. Die Concord
Reduktion dieser betrieblichen Risiken wird bei
Effekten AG legt außerdem Wert darauf, dass
der Concord Effekten AG im Wesentlichen durch
ausschließlich qualifizierte und verantwortungs-
die bestehenden flachen Hierarchien mit der
bewusste Händler zum Einsatz kommen, die
direkten Einbindung des Vorstands in das
aufgrund mehrjähriger Erfahrung im Wert-
Tagesgeschäft sowie durch den Einsatz gut aus-
papiergeschäft eine solide Einschätzung von
gebildeter Mitarbeiter herbeigeführt.
Risiko und Ertrag bezüglich der geführten
Positionen vornehmen können.
Rechtsrisiken resultieren einerseits aus der
Durchsetzbarkeit rechtlicher Positionen und
andererseits aus ungewollten rechtlichen Ver-
Liquiditätsrisiko
pflichtungen für die Bank. Grundsätzlich werden
Verträge und sonstige Rechtspositionen vom
Unter dem Liquiditätsrisiko wird die Gefahr einer
Zahlungsunfähigkeit eines Instituts verstanden.
Syndikus der Concord Effekten AG geprüft.
Ein klassisches Liquiditätsrisiko besteht bei der
Gegebenenfalls werden zur Ergänzung externe
Concord Effekten AG nicht, weil die Concord
Rechtsanwälte oder Steuerberater zur Beurtei-
Effekten AG sich nahezu ausschließlich aus
lung bestimmter Rechtsfragen herangezogen.
Eigenkapital refinanziert. Da das Bundesauf-
Zum 31.12.1999 bestanden keinerlei offene
27
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Forderungen, über die Rechtsstreitigkeiten an-
Die Concord Gruppe verfügt über ein Team von
hängig sind.
Corporate Finance-Spezialisten, das für das
Geschäftsjahr 1999 sechs erfolgreiche Börseneinführungen mit der Concord Effekten AG als
Typische Risiken aus IPO-Geschäften
Konsortialführer vorweisen kann. Ferner beRisiken aus dem IPO-Geschäft ergeben sich
gleitete die Concord Effekten AG noch drei
dann, wenn für ein zu emittierendes Unterneh-
weitere Börseneinführungen als Konsortiums-
men falsche, mangelhafte bzw. unvollständige
mitglied und leitete neben verschiedenen Trans-
Informationen vom Emissionskonsortium erstellt
aktionen im M&A-Bereich eine sehr erfolgreiche
oder geliefert werden. Darüber hinaus ist auch
Kapitalerhöhung im S-Dax. Diese Erfahrungen
noch das Platzierungsrisiko für die Bank zu be-
helfen auch in Zukunft, die Risiken dieses
achten.
Geschäfts noch besser einschätzen und minimieren zu können.
Sorgfältige Unternehmensanalysen bezüglich
des zur Platzierung zu bringenden Unterneh-
Besondere Vorgänge, die erst
mens, auch durch anerkannte Wirtschaft-
nach dem Schluss des Geschäftsjahres
prüfungsgesellschaften und Rechtsanwalts-
eingetreten sind
kanzleien, sind zur Minimierung dieses Risikos
unverzichtbar und werden von der Concord
Besondere Vorgänge, über die im Lagebericht
Gruppe stets im Vorfeld eingeholt. Wichtig ist
nach § 289 HGB zu berichten wäre, haben sich
auch eine offensive Informationspolitik für
im Geschäftsjahr 1999 und am Jahresbeginn
Interessenten und die Öffentlichkeit, um eine
des Geschäftsjahres 2000 nicht ereignet.
erfolgreiche Börseneinführung zu gewährleisten
und Risiken im Zusammenhang mit der Emission zu erkennen und beurteilen zu können.
Dirk Schaper
Bernd Groebler
Dag Liedtke
28
Michael Grau
„Concord Effekten AG
künftig auch Zeichnung
Online“.
–
(Handelsblatt vom 13. Oktober 1999)
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Weitere Informationen des Vorstands
für die kommenden Jahre in dem schnell wach-
zum Geschäftsjahr 1999
senden Weltmarkt mit einer Vervielfachung des
Umsatzes gerechnet. Die Eckert & Ziegler AG
kann sich angesichts dieser Daten auch nach
Die Börsengänge der Concord Effekten
Auffassung des Optionsschein Magazins als
AG im Geschäftsjahr 1999
Technologieführer bezeichnen und steht mit
Im zweiten Quartal begann die Concord Effek-
dem „hohen Potenzial der Aktie“ heute „erst am
ten AG mit der Konsortialführung beim Börsen-
Anfang einer viel versprechenden Entwicklung“
gang der Eckert & Ziegler AG. Die Eckert & Zieg-
(Optionsschein Magazin 07/99). Das gilt umso
ler AG ist als High-Tech-Unternehmen aus dem
mehr, als die Leistungen der Eckert & Ziegler AG
Sektor Life Science Weltmarktführer im Bereich
bzw. ihrer US-amerikanischen Tochtergesell-
der Entwicklung und Produktion schwach radio-
schaft IPL Isotope Products Laboratories Inc. zu
aktiv strahlender Komponenten zur Behandlung
Forschungszwecken sogar schon an Bord der
von Krebs und Herzleiden. Die Notierungsauf-
Weltraum-Sonde Voyager genutzt worden sind.
nahme für die Eckert & Ziegler AG fand unter
großer Berücksichtigung und sehr positiver
Bemerkenswert ist dieses IPO (Initial Public
Resonanz in der Öffentlichkeit am 25. Mai 1999
Offering) auch deshalb, weil sich der Aktienkurs
der Eckert & Ziegler AG seit der Notierungsauf-
am Neuen Markt statt.
nahme am 25. Mai 1999 am Neuen Markt von
EUR 24 auf mittlerweile über EUR 100 entwickelt hat. Diese äußerst positive Entwicklung
macht deutlich, was die Concord Effekten AG
unter ihrer langfristig angelegten Philosophie der
Das Unternehmen hat als Life Science-Unter-
Schaffung von Werten in Partnerschaft versteht.
nehmen „hervorragende Wachstumsaussich-
Die Umsetzung dieser Philosophie setzt neben
ten“, sowie einen „technologischen Vorsprung
einer extrem hohen Qualität der an die Börse
und völlig neue Einsatzmöglichkeiten“ durch
zu bringenden Unternehmen auch eine ent-
„innovative und technologisch führende Produk-
sprechend günstige Zukunftsprognose voraus.
te“ (Zitate aus der Zeitschrift Going Public 5/99).
Kunden der Eckert & Ziegler AG sind internatio-
Am 15. Juli schloss sich der Börsengang der
nal führende Medizingerätehersteller. Auch für
Silicon Sensor International AG an, bei dem die
die Zukunft ist die Eckert & Ziegler AG aufgrund
Concord Effekten AG ebenfalls als Konsortial-
der Abdeckung der gesamten Wertschöpfungs-
führerin angetreten ist.
kette (von der Entwicklung der Prototypen bis
hin zur Massenfertigung) und durch langfristig
geschlossene Kooperationsverträge mit weltweit
führenden Medical Device- und Life ScienceUnternehmen sehr gut gerüstet. Es wird deshalb
30
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Die Silicon Sensor International AG ist ebenfalls
„microtrend“ Franchise-Lizenzen an Existenz-
ein schnell wachsendes High-Tech-Unterneh-
gründer, die unter diesen Marken erfolgreich
men, das sich als Hersteller elektronischer Bau-
einen IT-Store gründen und führen wollen. Der
teile (Silizium Chips) zur Umwandlung optischer
Erfolg der PC-SPEZIALIST Franchise AG basiert
Impulse in elektrische Spannungen im Bereich
dabei vor allem auf der Möglichkeit eines
der Photosensorik einen Namen gemacht hat.
globalen Einkaufs mit den Marketing- und Ein-
Die extrem innovativen Produkte der Silicon
kaufsvorteilen einer großen Gruppe, während auf
Sensor AG gleichen menschlichen Sinnes-
der Kundenseite individuelle und maßgefertigte
organen und lassen sich in der Telekommunika-
Computer und ein lokaler und damit schneller
tion (z.B. Infrarotschnittstellen zwischen Handy
und flexibler Service angeboten werden können.
und Notebook), der Medizintechnik und im Au-
Dieses innovative, einzigartige und eine sehr
tomobilbau (z.B. bei Airbags, sensorgesteuerten
hohe Umsatzrentabilität erreichende Vertriebs-
Abstandskontrollen oder bei Industrierobotern)
system der PC-SPEZIALIST Franchise AG wurde
einsetzen. Die Silicon Sensor International AG,
im Jahr 1998 mit dem „Innovator Award“ in
die über namhafte Kunden der Großindustrie
Paris und im Jahr 1999 in Deutschland als
verfügt, will ihr Know-how und den erarbeiteten
bestes Franchisesystem ausgezeichnet. Das zum
Technikvorsprung zukünftig verstärkt auch im
Börsengang erklärte Ziel der PC-SPEZIALIST
Massenmarkt mit Komplettsystemen nutzen, da-
Franchise AG für 1999, den Bruttoaußenumsatz
mit aus dem „kleinen, aber feinen“ Unterneh-
zusammen mit den mittlerweile fast 500 Part-
men (Platow Brief am 30. Juni 1999) mittelfri-
nerbetrieben auf DM 950 Mio. zu steigern, wird
stig ein international führender Hersteller und
voraussichtlich deutlich überschritten. Geplant
Vertreiber von Sensorchips wird.
ist vom Vorstand der PC-SPEZIALIST Franchise
AG außerdem der Ausbau der europäischen
Ein weiteres Highlight im Geschäftsjahr 1999
Präsenz, insbesondere auf der Grundlage eines
war der Börsengang der PC-SPEZIALIST Fran-
bereits bestehenden eCommerce-Modells.
chise AG am 25. August 1999, bei dem die
Concord Effekten AG ebenfalls die Konsortial-
Als vierte Emission der Concord Effekten AG im
führung übernommen hatte. Die Besonderheit
Geschäftsjahr 1999 ist der Börsengang der
dieses Going Public war, dass hier „Die erste
CANCOM IT Systeme AG zu nennen. Die Erst-
Franchise-Aktie am Neuen Markt“ gelistet wurde.
notierung der Aktie der CANCOM IT Systeme AG
fand am 16. September 1999 am Neuen Markt
in Frankfurt unter großem Interesse der Öffentlichkeit und der Anleger statt.
Die PC-SPEZIALIST Franchise AG vergibt unter
den beiden Dachmarken „PC-SPEZIALIST“ und
31
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Das auf sog. Desktop Publishing-Anwendungen
DM 111,9 Mio. um 10 % übertroffen wurde (DM
spezialisierte Systemhaus CANCOM bietet
123,1 Mio.) und damit ein Umsatzwachstum
seinen Geschäftskunden in der stark wachsen-
von 45,3% gegenüber dem Vorjahr erzielt
den Werbe- und Medienbranche (Verlagshäuser,
werden konnte, erhöhte CANCOM aufgrund der
Werbe- und Kommunikationsagenturen und TV-
positiven Entwicklungen die Umsatzprognosen
Anstalten) High End Media Solutions. Zu den
für das Jahr 2000 von DM 200 Mio. auf DM 250
Kunden zählen namhafte Unternehmen wie der
Mio. und für das Jahr 2001 von DM 273 Mio. auf
Axel Springer Verlag, Pro Sieben, Siemens,
DM 335 Mio. Das erwartete Ergebnis pro Aktie be-
Daimler, Motorola, der Spiegel, Burda, Bertels-
trägt EUR 1,08 für 2000 und EUR 2,06 für 2001.
mann und der Westdeutsche Rundfunk. CANCOM bietet als anerkannter Apple- und Adobe-
Für das vierte Quartal 1999 ist zunächst der
Spezialist eine breit gefächerte Leistungspalette
Börsengang der Toys International Inc. zu
an, die von der Systemberatung mit branchen-
nennen, der am 19.11.1999 am Geregelten
individuellen Netzwerklösungen über die New
Markt der Frankfurter Wertpapierbörse statt-
Media Integration und Hard- und Software
gefunden hat. Die Toys International Inc. ist das
Support bis hin zu selbst erstellten Software-
erste US-amerikanische Unternehmen, das im
Lösungen und den Bereich e-business (Mail-
Smax (Small Cap Index), dem Marktsegment
order-Geschäft mit aufgrund zentralisierter
für etablierte mittelständische Unternehmen,
Logistik rund 5.000 ständig verfügbarer Artikeln
gelistet wird. Das Unternehmen vertreibt Spiel-
und rund 140.000 mail-Adressen) reicht. Der
waren, Bücher und Videos über das Internet
unter der Führung der Concord erfolgte Börsen-
(„www.ToysInternational.com“ und „www.WEB-
gang ermöglicht es, mit beratender Unter-
JUMBO.de“) sowie über Spielwarengeschäfte.
stützung durch Concord, die Expansionsstrategie
effektiv umzusetzen. Hierzu konnten kürzlich
große Teile des Geschäftsbetriebes des größten
Wettbewerbers, der Teampoint AG, übernommen
werden (im Februar 2000 noch unter Gremien-
Toys International bietet ein umfassendes Spiel-
vorbehalt). Somit konnte CANCOM seine mit 12
zeugangebot im Internet. Der Kunde kann im
Niederlassungen flächendeckende Präsenz in
Internet-Shop bequem und schnell zwischen
der Bundesrepublik verstärken und zugleich
mehreren tausend Artikeln wählen. Toys
seinen Marktanteil am deutschen Apple-Mac-
International ist einer der in den USA am
intosh-Markt von 10 % auf 17 % erhöhen. Mit
schnellsten wachsenden Spielzeug-Filialisten, so
weiteren Standorten auch in Österreich und der
dass die Erschließung auch des europäischen
Schweiz, sowie der kürzlich erfolgten Übernah-
Marktes nur eine Frage der Zeit war. Der Börsen-
me einer Beteiligung von 51% an einer franzö-
gang am größten europäischen Spielzeugmarkt
sischen Gesellschaft, hat CANCOM auch bereits
in Deutschland stellt die Basis des Wachstums
den europäischen Markt in Angriff genommen.
auch für die anderen europäischen Länder dar.
Nachdem der geplante Umsatz für 1999 von
Toys International vertreibt in großer Auswahl
32
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
vor allem hochwertiges Spielzeug, das üblicher-
Die Technik der ComROAD AG wird vorwiegend
weise nicht im Massenvertrieb erhältlich ist,
bei Verkehrsleitsystemen (auch Road Assis-
Lernspielzeug, Computerspiele, Kinderbücher
tance), zur Sicherheitsüberwachung (z.B. Per-
und Videos. Erfolgsrezept des amerikanischen
sonen- und Diebstahlschutz oder Notruffunktio-
Unternehmens ist die sich gegenseitig befruch-
nen) und beim Flottenmanagement eingesetzt.
tende Kombination aus Store Business und e-
Anwendungsbereich sind aber auch andere
Commerce, die günstige Einkaufs- und Ver-
Mobile-Online-Services, z.B. im Bereich News
kaufskonditionen für das Unternehmen bei
oder Entertainment. Nach Ablauf einer Pilot-
gleichzeitiger Kundennähe ermöglicht und die
phase soll das von ComROAD entwickelte Tele-
so in Deutschland bisher noch ohne unmittel-
matik-System „Skamp“ beispielsweise europa-
baren Wettbewerber ist. Vor allem für Transport-,
weit in 140.000 Avis-Mietwagen zum Einsatz
Logistik- und Marketingleistungen hat Toys In-
kommen. Dieses System ermöglicht die Nut-
ternational außerdem Kooperationen mit der
zung einer Vielzahl hochwertiger Telematik-
Deutschen Post AG, mit T-Online und mit nam-
Services über ein einziges Endgerät. Die Tele-
haften Spielzeugherstellern geschlossen, um die
matiktechnik der ComROAD AG wird derzeit
möglichst schnelle Zustellung der über Internet
schon von über 2.000 Kunden in 15 Ländern
bestellten Spielwaren sicherzustellen.
eingesetzt. Hierzu unterhält die ComROAD AG
Standorte in den USA, in England und in Hong-
Der sechste und gleichzeitig letzte Börsengang
kong, um die Betreuung in verschiedenen Welt-
im Geschäftsjahr 1999 betrifft die ComROAD
zeitzonen rund um die Uhr zu gewährleisten. Ba-
AG, die am 26. November 1999 erstmals am
sis der von ComROAD eingesetzten Technik sind
Neuen Markt der Frankfurter Wertpapierbörse
die weltweiten Standards „Global Positioning Sy-
notiert wurde. Die im Jahr 1995 gegründete und
stem“
schnell wachsende ComROAD AG aus Unter-
communication“ (GSM) und das Internet, durch
schleißheim bei München ist auf sog. Verkehrs-
deren Verbindung ein Einsatz der ComROAD-
telematik und Online-Dienste spezialisiert. Sie
Technik in über 100 Ländern der Erde möglich
ist technologisch führend beim weltweiten Auf-
ist. Die ComROAD AG ist heute der weltweit ein-
(GPS),
„Global
System
Mobil-
bau und der Kommerzialisierung von Telematik-
zige Anbieter einer kompletten und offenen Te-
Netzwerken. Telematik ist die Verbindung von
lematik-Netzwerkstruktur (vom Server bis zu
Telekommunikation und Informatik und bietet
den Fahrzeugendgeräten) und zählt als Miti-
die ortsunabhängige mobile Bereitstellung von
nitiator der „In-Car-Computing-Initiative“, einer
„intelligenten“ Informationen, die auf die unter-
gemeinsamen Entwicklung von Standards mit
schiedlichen spezifischen Anforderungen des
Intel, Microsoft, Nokia, Ericsson und anderen, zu
Benutzers abgestimmt sind.
den technologischen Vorreitern dieser neuen
Branche. Mit ihrer Technik und einem Entwicklungsvorsprung von etwa zwei Jahren trifft die
ComROAD AG auf einen in den nächsten Jahren
explosionsartig wachsenden Weltmarkt. Die
33
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
ComROAD AG hat ihren zum Börsengang für
(Eckert & Ziegler AG, Silicon Sensor AG, PC Spe-
1999 geplanten Umsatz – bestehend aus Li-
zialist AG, CANCOM AG, Toys International und
zenzerträgen sowie nutzungs- und contentab-
ComROAD AG) als Lead Manager beim Börsen-
hängigen Gebühreneinnahmen aus Installatio-
gang von Wachstumsunternehmen in Erschei-
nen – von DM 18,5 Mio. klar übertroffen und
nung getreten. Hinzu kommt die Beteiligung in
einen Umsatz von über DM 20 Mio. erzielt. Für
drei Konsortien als Co-Manager (Endemann!!
das Jahr 2000 rechnet die ComROAD AG bereits
Internet AG, Prodacta AG und Gontard & Metall-
mit Umsätzen über DM 60 Mio., wobei das
Bank AG) sowie eine Kapitalerhöhung im S-Dax
schnelle Wachstum insbesondere auf mobile
bei der OAR Consulting AG. Dieses Ergebnis des
Online-Dienste und die neuen Technologien
Geschäftsbereichs Corporate Finance für das
WAP und GPRS zurückzuführen ist.
Geschäftsjahr 1998 hat alle Prognosen zum
Jahresanfang deutlich übertroffen und ist daher
als überaus erfreulich zu bewerten.
Insgesamt ist die Concord Effekten AG im gesamten Geschäftsjahr 1999 damit sechsmal
Kursentwicklung der Emissionen der Concord Effekten AG
(Stand: 21.02.2000)
Emittent
Datum des
Erstnotiz in €
Eckert & Ziegler AG
Schlusskurs am
Veränderung
21.02.2000 in €
Börsengangs
in %
25.05.1999
24,–
101,–
+ 321 %
International AG
15.07.1999
17,–
36,5,–
+ 114 %
PC Spezialist AG
25.08.1999
19,50,–
44,–
+ 125 %
Cancom IT Systeme AG
16.09.1999
21,50,–
76,–
+ 253 %
Toys International.com
19.11.1999
11,50,–
12,90,–
+
ComROAD AG
26.11.1999
25,–
259,–
+ 936 %
OAR Consulting AG
17.12.1998
21,37,–
345,–
+ 1514 %
Silicon Sensor
12 %
Durchschnittliche
Kurssteigerung
+ 467 %
34
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Entwicklung von IPOnline für den
18. bis zum 22. September im dortigen Capital
Aktienerwerb von Privatanlegern bei
Business Center als Aussteller vertreten war. Bei
Neuemissionen über das Internet
der Systems handelt es sich um eine der
wichtigsten Messen im Bereich der Informa-
Im Bereich des Internets hat die Concord Effek-
tionstechnologie, bei der die wichtigsten Unter-
ten AG im dritten Quartal 1999 für Neu-
nehmen der IT-Branche vertreten waren.
emissionen das Internet-Zeichnungsmodul der
Concord unter der Bezeichnung „www.IPOn-
Besonderes erwähnenswert ist auch die Bio-
line.de“ freigeschaltet. Es besteht jetzt für Privat-
technica in Hannover, die vom 05. bis zum 07.
investoren unabhängig von der individuellen
Oktober 1999 stattgefunden hat und bei der die
Bankverbindung die Möglichkeit, Online alle
Concord Effekten AG in der Abteilung Financial
Concord-Neuemissionen zu zeichnen. Die zu-
World mit einem Stand und einigen Vorträgen
geteilten Aktien werden gleichzeitig mit der
rund um das Thema Börsengang vertreten war.
Kontenbelastung und damit ohne Zeitverzögerung an die jeweilige Hausbank des Inte-
Ein weiteres Highlight auf dem Gebiet der fach-
ressenten verbucht. Allerdings gilt es hier die im
lichen Weiterentwicklung und Fortbildung war
Zusammenhang mit der Nutzung technischer
der 2. Frankfurter Venture Capital Kongress, der
Hilfsmittel entstehenden Risiken so klein wie
am 21. Oktober 1999 unter dem Leitsatz
möglich zu halten. Dies versucht die Concord
„Unternehmer treffen Investoren“ stattgefunden
Effekten AG durch eine besonders effektive
hat. Diese Veranstaltung hat die Concord Effek-
Sicherheitsarchitektur von IPOnline zu erreichen,
ten AG neben anderen namhaften Veranstaltern
um dem Vertrauen, das von Anlegern im
(unter anderem dem Innovationsfonds Hessen
Rahmen der Zeichnung von Neuemissionen
und der Kreditanstalt für Wiederaufbau KfW)
entgegengebracht wird, auch technisch voll
unter der Schirmherrschaft des hessischen
gerecht zu werden. Mit dieser zusätzlichen
Ministerpräsidenten mit ausgerichtet. Ange-
Zeichnungsmöglichkeit über das Internet wird
sprochen waren innovative und verantwor-
die Platzierungskraft der Concord Effekten AG
tungsbewusste Unternehmer, die für die Umsetzung ihrer Erfolg versprechenden Strategien
weiter gestärkt.
und Pläne das passende Finanzierungsmodell,
Veranstaltungen und Vorträge
Eigenkapital und den richtigen Partner benötigen. Ziel war die Steigerung der Leistungsfähigkeit
Im gesamten Geschäftsjahr 1999 ist die Con-
und Innovationskraft der deutschen Wirtschaft.
cord Effekten AG vielfach auf Tagungen und
Mitarbeiter von Concord waren dort mit einem
Fortbildungsveranstaltungen in Erscheinung
Stand und verschiedenen Vorträgen vertreten.
getreten.
Die Concord Effekten AG hält ihre Präsenz auf
Zu den Highlights gehörte die Systems ’99 in
solchen und ähnlichen Veranstaltungen für sehr
München, auf der die Concord Effekten AG vom
wichtig, um einerseits die Bedürfnisse der Unter-
35
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
nehmer zu verstehen und andererseits durch
Auffassung der Zeitschrift Wirtschaftswoche am
aktive Fortbildung und Weiterentwicklung auch
21.10.1999 – noch einiges erwartet werden.
die neuesten Entwicklungen und Geschäftschancen frühzeitig erkennen und nutzen zu kön-
Aktionärsstruktur der
nen. Auch in Zukunft wird die Concord Effekten
Concord Effekten AG zum 31.12.1999
AG deshalb in diesem Bereich aktiv bleiben.
Zählt man die Beteiligung der TFG Venture
Kooperation mit der
Capital AG an der Concord Effekten AG in
TFG Venture Capital KGaA
Höhe von 10 % zum Streubesitz, ergibt sich
zum 31.12.1999 ein Streubesitz in Höhe von
Im August 1999 hat sich die ebenfalls im S-Dax
46,112 %. Ein Anteil von 53,75 % an der Con-
notierte TFG Venture Capital KGaA im Zuge einer
cord Effekten AG wird vom derzeitigen Vorstand
strategischen Kooperation mit 10 % am Stamm-
der Gesellschaft gehalten. Weitere 0,138 %
kapital der Concord Effekten AG beteiligt. Schon
hält der Aufsichtsrat. Das Stammkapital belief
vor dieser Beteiligung war es zwischen beiden
sich am 31.12.1999 auf EUR 4.090.335,04 (DM
Häusern in mehreren Fällen zu einer reibungs-
8.000.000,–) und war in 1.600.000 Stückaktien
losen und erfolgreichen Zusammenarbeit ge-
ohne Nennwert eingeteilt.
kommen, die im Zuge der Beteiligung noch
weiter verstärkt werden soll. Für die TFG
Der Verlauf des Kurses der Aktie
Venture Capital KGaA ist diese Beteiligung ein
der Concord Effekten AG
interessantes Investment, weil sie von der niedrigen Bewertung der Concord-Aktie überzeugt
Der Wert der Aktie der Concord Effekten AG hat
war und die strategische Ausrichtung der Con-
sich unter Berücksichtigung von Euro-Um-
cord-Gruppe ideal zu einer unabhängigen Be-
stellung und Aktiensplit seit dem Börsengang im
teiligungsgesellschaft wie der TFG passt. Hinzu
Mai 1998 bereits mehr als vervierfacht. Die
kommt für die TFG die Möglichkeit, bei der
Concord ist mit einem Kurs von DM 90,– (also
Platzierung von Anteilen zusammen mit der
etwa EUR 45,–) an der Börse eingeführt worden.
Concord Effekten AG Synergien nutzen zu
Der Schlusskurs auf dem Parkett der Frankfurter
können. Der Vorteil der Concord Effekten AG in
Wertpapierbörse zum 21. Februar 2000 betrug
dieser strategischen Allianz ist vor allem, dass
exakt EUR 100 (Abbildung 1). Berücksichtigt
über die eigenen Akquisitionen hinaus ein per-
man hierbei auch den am 01. Juli 1999 durchge-
manenter Deal-Flow in den Bereichen Emissions-
führten Aktiensplit, durch den jeder Aktionär
geschäft und M & A erwartet werden kann. Beide
anstelle von einer Aktie zwei Aktien erhalten hat,
Unternehmen ergänzen sich hervorragend, weil
stieg der ursprüngliche Wert von EUR 45 seit
beide Häuser im Markt völlig unabhängig agie-
dem Börsengang auf jetzt EUR 200 an. Der Wert
ren und sich in den Geschäftssegmenten keine
der Aktie der Concord Effekten AG ist damit bis-
Überschneidungen ergeben. Von der Kooperati-
her in etwa parallel zu den Gewinnsteigerungen
on kann daher zukünftig – übrigens auch nach
gewachsen. Allerdings haben die erheblichen
36
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
150
100
50
0
1/99 2/99 3/99 4/99 5/99 6/99 7/99 8/99 9/99 10/99 11/99 12/99 1/00 2/00
Abbildung 1:
Kursentwicklung der Aktie
der Concord AG in EUR
stillen Reserven der Gesellschaft und das
die die Aktie der Concord Effekten AG bereits im
Potenzial durch die neuen Geschäftsfelder nach
Juli 1999 in ihr Musterdepot aufgenommen hat.
Auffassung des Vorstands bisher noch keine
Berücksichtigung im Aktienkurs gefunden.
Gewinnverwendungsvorschlag des
Durch die deutliche Ausrichtung auf Profitcenter
Vorstands für das Geschäftsjahr 1999
innerhalb der Gruppe und durch das gezielte
Wachstum sieht der Vorstand der Concord
Der Concord Effekten AG geht es neben der
Effekten AG weitere Phantasie für die Ergebnis-
Zahlung einer für die Aktionäre attraktiven Divi-
und damit auch die Kursentwicklung.
dende – ebenso wie im Vorjahr – vorrangig um
die Stärkung des Eigenkapitals, um genügend
Angesichts dieser Kursentwicklung wird auch die
Spielraum für weitere Investitionen und damit
Attraktivität mancher im S-Dax gelisteten Werte
weiteres Wachstum zu haben. Das bedeutet,
deutlich. Hier ist der Frankfurter Allgemeine
daß etwa 60 % des Gewinns im Unternehmen
Zeitung zuzustimmen, die bereits am 27. Juli
verbleiben sollen.
1999 festgestellt hat, dass die so genannten
Nebenwerte aus dem S-Dax ohne weiteres in
Der Jahresgewinn der Concord Effekten AG
der Lage sind, die Standardaktien (DAX und
für das Geschäftsjahr 1999 beträgt nach
Neuer Markt) in der Perfomance zu schlagen.
Steuern – ohne die Gewinnanteile der Kon-
Recht behalten haben auch die Analysten der
zerngesellschaften – EUR 7.239.939,96 (DM
SchmidtBank, die die Aktie der Concord Effekten
14.160.091,77). Der Gewinnvortrag aus dem
AG Anfang Oktober bei einem Kurs von etwa
Geschäftsjahr 1998 beläuft sich auf EUR
EUR 50 ausdrücklich zum Kauf empfohlen haben,
13.919,24. Der Vorstand hat zunächst in
sowie die Fachzeitschrift „Neue Aktien weekly“,
Abstimmung mit dem Aufsichtsrat von dem
37
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
Jahresgewinn einen Anteil in Höhe von EUR
Höhe von EUR 53.859,20 auf das Geschäftsjahr
3.600.000,00 in die Gewinnrücklagen einge-
2000 vorgetragen wird.
stellt. Der Bilanzgewinn für das Geschäftsjahr
1999 beträgt somit einschließlich des Gewinn-
Aussichten und Perspektiven für
vortrags aus 1998 EUR 3.653.859,20.
die Zukunft
Auf dieser Basis beabsichtigt der Vorstand der
In allen ihren Geschäftsbereichen sieht die
Hauptversammlung vorzuschlagen, an die
Concord Effekten AG sehr gute Wachstums-
Aktionäre als Dividende einen Anteil in Höhe
potenziale. Dies liegt vor allem an dem Um-
von EUR 2.800.000,00 auszuschütten. Dies
stand, dass die Anzahl der bestehenden Aktien-
entspricht der Zahlung einer Dividende in Höhe
gesellschaften in Deutschland seit 1984
von EUR 1,75 (DM 3,42) je Aktie der Concord
kontinuierlich steigt, wobei diese Zahl seit 1997
Effekten AG. In die anderen Gewinnrücklagen
sogar noch schneller wächst (Statistik 1). Es
soll ein Teil des Bilanzgewinns in Höhe von EUR
kann daher damit gerechnet werden, daß die
800.000,00 eingestellt werden. Diese weitere
Zahl der Börsengänge deutscher Aktiengesell-
Einstellung in die Gewinnrücklagen wird der
schaften in Zukunft auf einem sehr hohen
Fortentwicklung der Gesellschaft dienen. Der
Niveau bleibt. Hierfür spricht auch, dass
verbleibende Teil des Jahresgewinns in Höhe
Deutschland im internationalen Vergleich bisher
von EUR 39.939,96 soll neben dem Gewinn-
nur relativ wenig inländische börsennotierte
vortrag aus dem Geschäftsjahr 1998 in Höhe
Aktiengesellschaften aufweisen kann (Statistik
von EUR 13.919,24 (DM 27.223,65) als Ge-
2). Korrespondierend dazu ist mit einem höhe-
winnvortrag auf das Geschäftsjahr 2000 ein-
ren Handelsvolumen an den Wertpapierbörsen
gestellt werden, so dass insgesamt ein Betrag in
zu rechnen, weil sehr viele interessante neue
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
1994
1995
1997
1998
1999
Quelle: DAI Deutsches Aktieninstitut e. V., Factbook 1999
38
1996
(bis Juli)
Statistik 1:
Zahl der AG und KGaA
in Deutschland
BERICHT
DES
V O R S TA N D S
5000
4000
3000
2000
1000
G
nd
h
hl
a
ic
D
eu
t
sc
nk
re
Fr
a
ro
ß
u. brit
N an
or n
di ien
rla
nd
Ja
pa
n
Am
ex
N
N
as
d
aq
YS
E
0
Statistik 2:
Börsennotierte inländische
Aktiengesellschaften im
internationalen Vergleich Ende 1998
Aktien an der Börse, speziell am Neuen Markt,
Für die weitere Zukunft plant die Concord Effek-
zu erwarten sind und sich seit 1994 der Anteil
ten AG neben einem stetigen Wachstum in den
der Aktien und Publikumsfonds am Geldver-
bisherigen Bereichen den behutsamen Aufbau
mögen der privaten Haushalten kontinuierlich
neuer Geschäftsfelder. Hier steht der Aufbau
vergrößert hat, obwohl er nach wie vor nur
einer Research-Abteilung und danach die Grün-
knapp 9 % beträgt (Statistik 3). Außerdem ge-
dung eines Asset-Management Bereichs im Vor-
winnt die Aktie als Anlageform auch aufgrund
dergrund. Einen konkreten Zeitplan hierfür gibt
ihrer sehr hohen realen Wertentwicklung immer
es allerdings noch nicht. Mittelfristiges Ziel wird
größere Popularität bei Investoren (Statistik 4).
es sein, sich als Investment Bank für den Mittel-
10
%
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Statistik 3:
Anteile der Aktien und
Publikumfonds am Geldvermögen
der privaten Haushalte
1994
1995
1997
1998
Publikums-Aktienfonds
39
1996
Direkter Aktienbesitz der privaten Haushalte
BERICHT
V O R S TA N D S
DES
600
500
400
300
200
100
0
Statistik 4:
Reale Wertentwicklung
verschiedener Anlageformen
1963
Geldanlage
1973
Immobilienanlage
1983
1993
Aktien (DAX)
1998
Aktien (FAZ-Index)
Gold
Quelle: DAI Deutsches Aktieninstitut e. V.
stand in einer Nische im Herzen Eurolands zu
und mittleren, schnell wachsenden Unterneh-
platzieren und in einem fairen und zuverlässigen
men, die besonderen Wert auf individuelle und
Zusammenspiel zwischen Emittent und Investo-
unkomplizierte Unterstützung sowie schnelle
ren im Sinne einer funktionierenden Volkswirt-
Reaktionszeiten legen. Gleichzeitig verstehen
schaft langfristig Werte in Partnerschaft zu schaf-
wir uns auch weiterhin als zuverlässiger und
fen.
flexibler Partner der „großen“ Finanzhäuser, mit
denen wir seit langem sehr gute geschäftliche
Mit der Kernkompetenz und Professionalität der
Beziehungen unterhalten, die es ebenfalls zu
Concord Effekten AG sehen wir unser Kunden-
pflegen und auszubauen gilt.
potenzial auch zukünftig gerade bei kleineren
40
JAH R ESABSC H LU SS
E I N LE ITU NG ZU M
F I NANZTE I L
Der folgende Finanzteil enthält zunächst den
innerhalb des Concord Konzerns. Während
gesetzlich vorgeschriebenen Abschluss nach
die Gesellschaft im Geschäftsjahr 1998
dem Handelsgesetzbuch, bestehend aus der
einen Jahresgewinn (vor Steuern) von rund
Bilanz-, der Gewinn- und Verlustrechnung
EUR 8,81 Mio. erzielt hatte, erhöhte sich
und der Entwicklung des Anlagevermögens
dieser im Geschäftsjahr 1999 auf EUR 17,73
bezüglich der Concord Effekten AG. Im An-
Mio. Als Jahresüberschuss ergibt sich damit
schluss folgen die entsprechenden Zahlen
nach der HGB-Gewinn- und Verlustrechnung
für den Concord Konzern sowie ein gemein-
für den Concord Konzern ein Betrag von
samer Anhang. Für diesen gesetzlich vorge-
EUR 8,65 Mio.
schriebenen Jahresabschluss sowie für den
Lagebericht hat die KPMG Deutsche Treu-
Zusätzlich zu dem gesetzlich vorgeschriebe-
hand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirt-
nen HGB-Abschluss hat die Concord Effekten
schaftsprüfungsgesellschaft der Concord
AG für den Concord Konzern einen IAS-
Effekten AG einen uneingeschränkten Be-
Abschluss aufgestellt. Nach dessen Gewinn-
stätigungsvermerk erteilt.
und Verlustrechnung ist das Wachstum der
Concord Effekten AG sogar noch größer, weil
Aus dem geprüften und testierten Jahresab-
sich der Jahresüberschuss vor Steuern auf
schluss ergibt sich das bereits im Lagebericht
EUR 18,92 Mio. beläuft.
dargestellte Ergebnis für das Geschäftsjahr
1999. Hinzuweisen ist insbesondere auf den
Die Bilanzsumme beläuft sich bei beiden
im Vergleich zum Vorjahr um rund 100 %
Abschlüssen für den Concord Konzern auf
gestiegenen Jahresgewinn (vor Steuern)
über EUR 60 Mio.
41
B ILANZ DER C ONCORD E FFEKTEN AG
ZU M 31. D EZE M BE R 1999
M IT V ORJAH RESVE RG LE IC H
(HGB)
Geschäftsjahr
EUR
Vorjahr
EUR
EUR
EUR
Aktiva
1. Barreserve
4.760,42
3.614,84
Kassenbestand
2. Forderungen an Kreditinstitute
täglich fällig
andere Forderungen
36.312.475,25
769.525,29
16.584.756,56
37.082.000,54
464.134,98
17.048.891,54
3. Schuldverschreibungen und andere
festverzinsliche Wertpapiere
0,00
4.959.931,46
Anleihen und Schuldverschreibungen
von öffentlichen Emittenten
4.959.931,46
4. Aktien und andere nicht
8.166.748,99
3.959.906,16
9.921.296,92
110.950,34
1.232.505,20
460.980,76
187.179,01
39.583,71
8. Sachanlagen
1.135.090,98
608.024,22
9. Eigene Anteile
2.250.328,08
0,00
1.829.664,82
2.952.837,51
146.965,12
3.078,18
61.956.540,08
30.147.798,72
5. Beteiligungen
darunter: an Kreditinstituten
EUR 0,00 (Vj. EUR 0,00)
an Finanzdienstleistungsinstituten
EUR 0,00 (Vj. EUR 0,00)
6. Anteile an verbundenen Unternehmen
EUR 0,00 (Vj. EUR 0,00)
EUR 0,00 (Vj. EUR 0,00)
7. Immaterielle Anlagewerte
10. Sonstige Vermögensgegenstände
11. Rechnungsabgrenzungsposten
42
B ILANZ DER C ONCORD E FFEKTEN AG
ZU M 31. D EZE M BE R 1999
M IT V ORJAH RESVE RG LE IC H
(HGB)
Geschäftsjahr
EUR
Vorjahr
EUR
EUR
EUR
Passiva
1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
täglich fällig
18.682.829,43
6.056.339,98
mit vereinbarter Laufzeit
oder Kündigungsfrist
2.
Sonstige Verbindlichkeiten
3.
Rückstellungen
828.645,00
19.511.474,43
0,00
4.780.766,27
6.056.339,98
1.635.029,40
Rückstellungen für Pensionen und
ähnliche Verpflichtungen
Steuerrückstellungen
andere Rückstellungen
4.
236.872,83
107.106,64
10.632.638,82
4.502.665,12
6.208.992,74
17.078.504,39
3.069.131,26
7.678.957,03
Eigenkapital
gezeichnetes Kapital
4.090.335,04
2.045.167,52
Kapitalrücklage
6.646.794,46
8.691.961,98
Gewinnrücklagen
Rücklagen für eigene Anteile
andere Gewinnrücklagen
Bilanzgewinn
2.250.328,08
3.944.478,21
3.653.859,20
2.185.772,79
20.585.794,99
1.854.570,01
14.777.472,31
61.956.540,08
30.147.798,72
255.645,94
255.645,94
Andere Verpflichtungen
unwiderrufliche Kreditzusagen
43
G EWI N N - U N D V E RLUSTREC H N U NG
DE R C ONCORD E FFE KTE N AG
FÜ R DI E
01.01.1999
Z E IT
BIS
VOM
31.12.1999
(HGB)
Geschäftsjahr
EUR
EUR
Vorjahr
EUR
EUR
361.112,77
316.229,78
22.108.21
29.299,45
0,00 15.464.990,51
5.973.758,54
21.008.240,08
12.569.151,59
50.045,04
2.940,16
9.631.789,41 23.266.455,96
9.213.007,88
344.534,43
154.103,61
195.722,06
215.888,09
0,00
491.862,79
1. Zinserträge aus
Kredit- und Geldmarktgeschäften
436.365,06
festverzinslichen Wertpapieren
und Schuldbuchforderungen
0,00
2. Zinsaufwendungen
436.365,06
75.252,29
3. Laufende Erträge aus
Aktien und anderen nicht
4. Provisionserträge
15.464.990,51
5. Provisionsaufwendungen
6. Nettoertrag aus Finanzgeschäften
7. Sonstige betriebliche Erträge
8. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
Personalaufwand
Löhne und Gehälter
13.056.176,49
Soziale Abgaben und Aufwendungen
für Altersversorgung und für Unterstützung
darunter: für Altersversorgung
EUR 219.258,32 (i. V.: EUR 102.326,94)
578.490,06
andere Verwaltungsaufwendungen
9. Abschreibungen und Wertberichtigungen
auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen
10. Sonstige betriebliche Aufwendungen
auf Forderungen und bestimmte Wertpapiere sowie
Zuführungen zu Rückstellungen im Kreditgeschäft
44
DE R C ONCORD E FFE KTE N AG
FÜ R DI E
01.01.1999
Z E IT
BIS
VOM
31.12.1999
(HGB)
Geschäftsjahr
EUR
EUR
12. Erträge aus der Zuschreibung zu Beteiligungen,
Vorjahr
EUR
EUR
1.789.621,83
0,00
14.889.405,99
8.816.517,15
7.649.466,03
5.133.790,84
7.239.939,96
3.682.726,31
13.919,24
12.494,47
3.600.000,00
1.840.650,77
3.653.859,20
1.854.570,01
Anteilen an verbundenen Unternehmen und wie
Anlagevermögen behandelten Wertpapieren
13. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit
14. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
7.649.466,03
15. Sonstige Steuern,
soweit nicht unter Pos. 10 ausgewiesen
0,00
16. Jahresüberschuss
17. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr
18. Einstellung in die Gewinnrücklagen
in andere Gewinnrücklagen
3.600.000,00
19. Bilanzgewinn
45
E NT WIC KLU NG
A N LAG EVE RMÖG E NS
DES
FÜ R DI E
C ONCORD E FFE KTE N AG
IM
G ESC HÄFTSJAH R 1999
(HGB)
1.1.1999
Zugang
EUR
EUR
Abgang Umbuchungen
EUR
EUR
31.12.1999
EUR
Anschaffungskosten
Aktien des Anlagebestandes
808.863,76
1.815.000,00
808.863,76
0,00
1.815.000,00
Beteiligungen
110.950,34
12.015.970,27
2.205.623,69
0,00
9.921.296,92
Anteile an verbundenen
Unternehmen
460.980,76
771.524,44
0,00
0,00
1.232.505,20
eigene Aktien
0,00
2.250.328,08
0,00
0,00
2.250.328,08
Immaterielle
99.434,08
183.414,72
54.729,99
0,00
228.118,81
Sachanlagen
736.693,25
835.781,77
13.923,44
0,00
1.558.551,58
2.216.922,19
17.872.019,28
3.083.140,88
1.1.1999
Zugang
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Beteiligungen
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Unternehmen
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
eigene Aktien
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Insgesamt
0,00 17.005.800,59
Abgang Umbuchungen
31.12.1999
Abschreibungen
Immaterielle
59.850,37
35.819,42
54.729,99
0,00
40.939,80
Sachanlagen
128.669,03
308.715,01
13.923,44
0,00
423.460,60
Insgesamt
188.519,40
344.534,43
68.653,43
0,00
464.400,40
46
E NT WIC KLU NG
DES
IM
FÜ R DI E
IN
E U RO
G ESC HÄFTSJAHR 1999
(HGB)
31.12.1999
31.12.1998
EUR
EUR
1.815.000,00
808.863,76
Beteiligungen
9.921.296,92
110.950,34
Unternehmen
1.232.505,20
460.980,76
eigene Aktien
2.250.328,08
0,00
Immaterielle
187.179,01
39.583,71
Sachanlagen
1.135.090,98
608.024,22
16.541.400,19
2.028.402,79
Buchwert
Insgesamt
47
DE R
K ONZE RN BI LANZ
ZU M
31.12.1999
(HGB)
Geschäftsjahr
EUR
EUR
Aktiva
1. Barreserve
Kassenbestand
5.788,42
täglich fällig
37.702.474,28
andere Forderungen
769.525,29
38.471.999,57
3. Schuldverschreibungen und andere
0,00
Anleihen und Schuldverschreibungen
von öffentlichen Emittenten
4. Aktien und andere nicht festverzinsliche
Wertpapiere
8.166.748,99
5. Beteiligungen
9.921.296,92
EUR 0,00 (Vj. EUR 0,00)
EUR 0,00 (Vj. EUR 0,00)
6. Anteile an verbundenen Unternehmen
0,00
EUR 0,00 (Vj. EUR 0,00)
EUR 0,00 (Vj. EUR 0,00)
7. Immaterielle Anlagewerte
346.551,91
8. Sachanlagen
1.406.572,71
9. Eigene Anteile
2.250.328,08
10. Sonstige Vermögensgegenstände
1.971.535,11
11. Rechnungsabgrenzungsposten
148.352,42
62.689.174,13
48
DE R
K ONZE RN BI LANZ
ZU M
31.12.1999
(HGB)
Geschäftsjahr
EUR
EUR
Passiva
täglich fällig
18.682.894,59
mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist
828.645,00
2. Sonstige Verbindlichkeiten
19.511.539,59
2.610.089,77
3. Rückstellungen
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen
Steuerrückstellungen
236.872,83
12.066.850,84
andere Rückstellungen
6.255.775,94
18.559.499,61
4. Eigenkapital
gezeichnetes Kapital
4.090.335,04
Kapitalrücklage
6.646.794,46
Gewinnrücklagen
Rücklagen für eigene Anteile
2.250.328,08
andere Gewinnrücklagen
3.944.478,21
Anteile in Fremdbesitz
860.435,92
Bilanzgewinn
4.215.673,45
22.008.045,16
62.689.174,13
49
DES C ONCORD K ONZE RNS
VOM
01.01.1999
BIS ZU M
31.12.1999
Geschäftsjahr
EUR
EUR
EUR
1. Zinserträge aus
Kredit- und Geldmarktgeschäften
439.273,81
und Schuldbuchforderungen
0,00
2. Zinsaufwendungen
439.273,81
76.370,74
362.903,07
3. Laufende Erträge aus
Aktien und anderen nicht
22.108,21
15.464.990,51
0,00
6. Nettoertrag aus Finanzgeschäften
15.464.990,51
21.008.240,08
784.177,75
8. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
Personalaufwand
Löhne und Gehälter
13.949.640,33
Soziale Abgaben und Aufwendungen
für Altersversorgung und für Unterstützung
darunter: für Altersversorgung
EUR 219.258,32 (i. V.: EUR 102.326,94)
703.240,18
andere Verwaltungsaufwendungen
6.331.333,44
20.984.213,95
auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen
503.373,27
212.694,66
11. Erträge aus der Zuschreibung zu Beteiligungen,
Anteilen an verbundenen Unternehmen und wie
Anlagevermögen behandelten Wertpapieren
1.789.621,83
12. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit
17.731.759,57
50
VOM
01.01.1999
BIS ZU M
31.12.1999
Geschäftsjahr
EUR
EUR
EUR
9.084.517,72
14. Sonstige Steuern,
soweit nicht unter Pos. 10 ausgewiesen
0,00
9.084.517,72
8.647.241,85
16. Gewinn-/Verlustvortrag aus dem Vorjahr
– 108.860,38
17. Ergebnis Konzernfremde
– 722.708,02
in andere Gewinnrücklagen
3.600.000,00
19. Bilanzgewinn
4.215.673,45
51
– 3.600.000,00
E NT WIC KLU NG DES
FÜ R DE N
IM
C ONCORD K ONZE RN
(HGB)
1.1.1999*
Zugang
EUR
EUR
Abgang Umbuchungen
EUR
EUR
31.12.1999
EUR
Anschaffungskosten
808.863,76
1.815.000,00
808.863,76
0,00
1.815.000,00
Beteiligungen
110.950,34
12.015.970,27
2.205.623,69
0,00
9.921.296,92
Unternehmen
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
eigene Aktien
0,00
2.250.328,08
0,00
0,00
2.250.328,08
Immaterielle
304.526,17
190.353,08
54.729,99
0,00
440.149,26
Sachanlagen
946.401,27
1.032.554,86
18.090,55
0,00
1.960.865,58
2.170.741,54 17.304.206,29
3.087.307,99
Insgesamt
0,00 16.387.639,84
1.1.1999
Zugang
EUR
EUR
Abgang Umbuchungen
EUR
EUR
31.12.1999
EUR
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Beteiligungen
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Unternehmen
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
eigene Aktien
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Abschreibungen
Immaterielle
60.100,90
88.226,44
54.729,99
0,00
93.597,35
Sachanlagen
154.773,16
415.146,83
15.627,12
0,00
554.292,87
Insgesamt
214.874,06
503.373,27
70.357,11
0,00
647.890,22
*
Concord Effekten AG und Tochtergesellschaften
52
E NT WIC KLU NG DES
FÜ R DE N
IM
C ONCORD K ONZE RN
(HGB)
31.12.1999
1.1.1999*
EUR
EUR
1.815.000,00
808.863,76
Beteiligungen
9.921.296,92
110.950,34
Buchwert
Unternehmen
0,00
0,00
eigene Aktien
2.250.328,08
0,00
Immaterielle
346.551,91
244.425,27
Sachanlagen
1.406.572,71
791.628,11
15.739.749,62
1.955.867,48
Insgesamt
*
Concord Effekten AG und Tochtergesellschaften
53
G E M E I NSAM E R A N HANG
(C ONCORD E FFE KTE N AG
C ONCORD K ONZE RN )
UND
FÜ R DAS
G ESC HÄFTSJAHR 1999 (HGB)
Sowohl der Jahresabschluss der Concord
Die Bewertung eigener Anteile erfolgte
Effekten AG als auch der Abschluss des
ebenfalls zu Anschaffungskosten unter Be-
Concord Konzerns wurden nach den Vor-
achtung des Niederstwertprinzips. Die Be-
schriften des Handelsgesetzbuches für
teiligungen wurden mit den Anschaffungs-
große Kapitalgesellschaften, des Aktien-
kosten bewertet. Dies gilt auch für die
gesetzes sowie der Verordnung über die
Anteile an verbundenen Unternehmen.
Rechnungslegung der Kreditinstitute und der
Immaterielle Anlagewerte und die Sachan-
Finanzdienstleistungsinstitute (RechKredV)
lagen wurden zu Anschaffungskosten ver-
aufgestellt.
mindert um planmäßige Abschreibungen
Zum 01. Januar 1999 wurde die Rechnungs-
angesetzt. Geringwertige Wirtschaftsgüter
legung auf Euro umgestellt und die ent-
bis zu einem Wert von DM 800,00 wurden
sprechenden Vorjahresbeträge zum Kurs von
entsprechend den Regelungen des § 6 Abs.
DM 1,95583 je Euro umgerechnet.
2 EStG im Jahr der Anschaffung voll abgeschrieben und im Anlagenspiegel als Abschreibung gezeigt.
Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände wurden unter Berücksichtigung
Die Entwicklung des Anlagevermögens ist im
aller erkennbarer Risiken bewertet.
Anlagespiegel dargestellt.
Der Wertpapierbestand zum 31. Dezember
1999 wurde entsprechend dem handels-
Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Rück-
rechtlichen Niederstwertprinzip bewertet.
zahlungsbetrag passiviert.
Die Anschaffungskosten sind nach den
Grundsätzen des FIFO-Verfahrens ermittelt.
Die Berechnung der Pensionsrückstellung
Hier hat ein Methodenwechsel vom im
erfolgte entsprechend den steuerlichen Re-
Vorjahr angewandten LIFO-Verfahren statt-
gelungen. Ein versicherungsmathematisches
gefunden. Daraus ergaben sich aber keine
Gutachten liegt hierzu vor.
Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanzund Ertragslage. Soweit Leerverkäufe zum
Die Steuerrückstellungen beinhalten die
Stichtag getätigt wurden, ist die Lieferver-
noch nicht veranlagten Steuern. Die Körper-
pflichtung zum Höchstwert bewertet.
schaftsteuerermittlung erfolgte auf der Basis
einer Dividende von EUR 1,75 je Aktie.
54
UND
FÜ R DAS
Die anderen Rückstellungen wurden für die
Zum Stichtag bestanden schwebende Posi-
weiteren zum Stichtag zu erwartenden In-
tionen aus Future-Geschäften auf den DAX,
anspruchnahmen und für die Bewertungs-
die Absicherungszwecken dienen. Diese
verluste aus schwebenden Geschäften ge-
Positionen wurden zum Stichtag mit TEUR
bildet.
452 bewertet. Für drohende Verluste wurde
eine Rückstellung in Höhe von TEUR 51 gebildet.
Fremdwährungsforderungen oder -verbindlichkeiten bestanden zum Bilanzstichtag
Die Hauptversammlung der Concord Effek-
nicht.
ten AG hat am 26. April 1999 das GrundDie anderen Forderungen an Kreditinstitute
kapital und andere DM-Beträge der Satzung
haben eine Restlaufzeit von bis zu drei
auf Euro umgestellt und die Umwandlung
Monaten. Die Verbindlichkeiten gegenüber
von Nennbetragsaktien in Stückaktien be-
Kreditinstituten gliedern sich wie folgt:
schlossen. Gleichzeitig hat die Hauptversammlung das gezeichnete Kapital aus
täglich fällig
EUR
Gesellschaftsmitteln um EUR 2.045.167,52
18.862.829,43
auf EUR 4.090.335,04 erhöht. Die Anzahl
828.645,00
1.600.000 Stück. Die Stückaktien haben
der Aktien stieg damit um 800.000 auf
mit vereinbarter Laufzeit
von mehr als fünf Jahren
einen rechnerischen Nennwert von EUR
2,56 je Aktie.
In den ausgewiesenen Sachanlagen ist Betriebs- und Geschäftsausstattung mit einem
Betrag von TEUR 1.135 (Vj. TEUR 608) ent-
Das gezeichnete Kapital der Concord Effek-
halten.
ten AG entwickelte sich somit wie folgt:
EUR
Die anderen Rückstellungen wurden im
Wesentlichen für Mitarbeiterboni sowie Tan-
Stand 01.01.1999
tiemen der Vorstände gebildet.
Kapitalerhöhung aus
55
2.045.167,52
Gesellschaftsmitteln
2.045.167,52
Bestand 31.12.1999
4.090.335,04
UND
FÜ R DAS
Die Kapitalrücklage der Concord Effekten AG
Die anderen Gewinnrücklagen entwickelten
entwickelte sich wie folgt:
sich wie folgt:
EUR
Stand 01.01.1999
EUR
8.691.961,98
Stand 01.01.1999
Entnahme zwecks
Kapitalerhöhung
Bestand 31.12.1999
2.185.772,79
Entnahme für die Rücklage
für eigene Anteile
2.045.167,52
6.646.794,46
– 2.250.328,08
Einstellung aus dem
– Bilanzgewinn
zum 31.12.1998
Die Rücklage für eigene Anteile hat sich wie
EUR
Stand 01.01.1999
409.033,50
– Jahresüberschuss
folgt verändert:
1999
Stand 31.12.1999
0,00
3.600.000,00
3.944.478,21
Einstellung aus den
anderen Gewinnrücklagen
2.250.328,08
Es besteht ein genehmigtes Kapital von
Stand 31.12.1999
2.250.328,08
TEUR
2.045 mit einer Laufzeit bis zum
25.05.2004.
Der Bestand an eigenen Aktien belief sich
zum 31.12.1999 auf 42.978 Stück. Durch-
Der Vorstand schlägt folgende Ergebnis-
schnittlicher Anschaffungskurs für diese
verwendung des Bilanzgewinnes von EUR
Aktien waren EUR 52,36. Die von der Haupt-
3.653.859,20 vor:
EUR
versammlung vorgegebenen Beteiligungsgrenzen wurden im Geschäftsjahr nicht
Gewinnausschüttung
überschritten. Im Berichtszeitraum wurden
Einstellung in die
210.127 Stück für EUR 9.587.455,– erwor-
ben und 167.149 Stück für EUR 9.571.428,–
Vortrag auf neue Rechnung
800.000,00
53.859,20
3.653.859,20
wieder veräußert. Der Erlös ist als Handelsgewinn ausgewiesen.
56
2.800.000,00
UND
FÜ R DAS
In den folgenden Bilanzpositionen sind bör-
Die
Erträge
wurden
senfähige Wertpapiere wie folgt enthalten:
Deutschland erzielt.
ausschließlich
in
EUR
Zur Zeit bestehen keine Haftungsverhält-
Aktien
8.166.748,99
nisse. Verpflichtungen aus Mietverträgen
Beteiligungen
7.757.175,42
bestehen in geschäftsüblichem Umfang. Im
Eigene Anteile
2.250.328,08
Rahmen des Emissionsgeschäftes sind üb-
18.174.252,49
liche Platzierungsgarantien und sonstige
Verpflichtungen, in der Regel in Höhe des
Hierbei handelt es sich ausschließlich um
Nominalwertes, eingegangen. Aus einer Pre-
börsennotierte Wertpapiere.
IPO-Beteiligung besteht eine Verpflichtung
zur Zahlung eines weiteren Kaufpreises im
Zeitpunkt des Börsenganges.
Wichtige Einzelbeträge der sonstigen Vermögensgegenstände betreffen den Anspruch auf zur Platzierung vorgesehene
Aktien eines Börsenkandidaten aus einer
erst im Jahr 2000 im Handelsregister eingetragenen Kapitalerhöhung (TEUR 956)
sowie Ansprüche aus Rückdeckungsversicherungen bezüglich gegebener Pensionszusagen (TEUR 641).
Die sonstigen Verbindlichkeiten betreffen im
Wesentlichen offene Verbindlichkeiten gegenüber der Concord Corporate Finance
GmbH aus der Kooperation zum IPOGeschäft (TEUR 2.487) sowie Verbindlichkeiten aus der Lohnsteuer für Dezember
1999 (TEUR 1.756).
57
UND
FÜ R DAS
Die Concord Effekten AG hält Beteiligungen
von über 5% an folgenden Unternehmen:
Beteiligungsquote
Stammkapital
Jahresergebnis
Zum
50,46 %
TEUR 109
TDM 2.853
31.12.1999
100,00 %
TEUR 761
./. TEUR 1
31.12.1999
Rösch AG Medizintechnik, Berlin
25,45 %
TEUR 3.536
./.TDM 305
31.07.1999
Equidyne Corp. Westford, U.S.A.
9,64 %
TUSD 1.416
./.TUSD 9.861
31.07.1999
OAR Consulting AG, Oberursel
5,09 %
TDM 7.566
./.TDM 818
31.12.1998
Concord Corporate Finance GmbH,
Frankfurt
Concord Skontroführungs GmbH, Frankfurt
Aufsichtsratsmandate werden bei Toys International, bei der Eckert & Ziegler AG und bei
der Rösch AG durch Mitarbeiter der Concord
Effekten AG wahrgenommen.
Gesamtbezüge
des Vorstandes 1999:
TEUR 3.329
Gesamtbezüge
des Aufsichtsrates 1999:
TEUR 23
Vorschüsse und Kredite sind Organen nicht
gewährt worden. Für Pensionszusagen zugunsten der Vorstände wurde eine Rückstellung in Höhe von TEUR 168 gebildet.
58
UND
FÜ R DAS
Zum 31.12.1999 bestand der Vorstand aus
Im Konzernabschluss zum 31.12.1999 sind
folgenden Mitgliedern:
neben der Concord Effekten AG als Mutterunternehmen zwei Tochterunternehmen
einbezogen. Hierbei handelt es sich aus-
Bankkaufmann Dirk Schaper
(Vorstandsvorsitzender), Frankfurt am Main
schließlich um inländische Gesellschaften,
Bankkaufmann Bernd Groebler, Bad Vilbel
und zwar
Bankkaufmann Dag Liedtke, Rosbach
die Concord Corporate Finance GmbH,
Bankkaufmann Michael Grau, Kriftel
Frankfurt am Main,
Der Aufsichtsrat besteht aus folgenden
und die Concord Skontroführungs GmbH,
Mitgliedern:
Frankfurt am Main.
Wirtschaftsprüfer Jochen Dorsheimer
Die Beteiligung an der Concord Corporate
(Vorsitzender), Bad Homburg
Finance GmbH beträgt 50,46 %. An der
Betriebswirt Horst Paschiller
Concord Skontroführungs GmbH hält die
(stellvertretender Vorsitzender),
Concord Effekten AG 100 % der Anteile.
Frankfurt am Main
Im Vorfeld des Börsengangs der Rösch AG
Rechtsanwalt Andreas Keßler, Bad Vilbel
Medizintechnik hat sich die Concord Effekten
Die Concord Effekten AG beschäftigte im
AG an dieser Gesellschaft mit 25,45 % be-
Geschäftsjahr 1999 – ohne die Mitglieder
teiligt. Die Höhe der Beteiligung ist durch die
des Vorstands – durchschnittlich 47 Arbeit-
Vorbereitung des Börsengangs bedingt, ein
nehmer. Zum 31. Dezember 1999 waren 64
maßgeblicher Einfluss auf das Unternehmen
Arbeitnehmer (ohne Vorstand) für die
resultiert daraus nicht. Im Zuge des Börsen-
Concord Effekten AG tätig. Diese Zahl wird
ganges im Februar 2000 ist die Beteiligung
sich im Geschäftsjahr 2000 voraussichtlich
wieder unter 20 % gesunken. Eine Ein-
weiter erhöhen.
beziehung der Beteiligung als assoziiertes
Unternehmen unterbleibt daher.
59
UND
FÜ R DAS
Die Konzernrechnungslegung erfolgt in Euro.
Forderungen und andere Vermögensgegen-
Die Jahresabschlüsse der einbezogenen Ge-
stände, Rückstellungen und Verbindlich-
sellschaften sind mit dem Kurs von 1 EUR zu
keiten zwischen den im Konzernabschluss
1,95583 DM umgerechnet und einbezogen
berücksichtigten Unternehmen sind im Rah-
worden.
men der Schuldenkonsolidierung eliminiert.
Aus der Schuldenkonsolidierung haben sich
Die Kapitalkonsolidierung wurde nach der
keine Auswirkungen auf das Konzernergeb-
Erwerbsfiktion unter Anwendung der Buch-
nis ergeben. Eine Zwischenergebniseliminie-
wertmethode durchgeführt. Die Erstkonsoli-
rung war nicht erforderlich. In der Gewinn-
dierung erfolgt auf der Grundlage der
und Verlustrechnung des Konzerns werden
Wertansätze zum Zeitpunkt des Erwerbs der
die gegenseitigen Aufwendungen und Er-
Anteile. Der bei der Verrechnung entstehen-
träge miteinander verrechnet.
de aktivische Unterschiedsbetrag aus der
Die aktivisch ausgewiesenen Unterschieds-
Kapitalkonsolidierung wurde auf der Aktivseite als Geschäfts- oder Firmenwert ausge-
beträge, die als Geschäfts- oder Firmenwert
wiesen. Dieser wird erfolgswirksam über vier
ausgewiesen sind, entwickelten sich wie
Jahre linear abgeschrieben. Die Abschrei-
folgt:
bung erfolgt ab dem Geschäftsjahr, das auf
den Erwerb folgt.
Stand
Unterjährige
01.01.1999
Einbeziehung
EUR
EUR
Abschreibung
Stand
31.12.1999
EUR
EUR
50.660,45
151.980,00
Concord Corporate Finance GmbH
(Erstkonsolidierung Juli 1998)
202.640,45
Concord Skontroführungs GmbH
(Erstkonsolidierung März 1999)
2.098,47
60
2.098,47
UND
FÜ R DAS
Die Rechnungslegung bei der Concord
Bezüglich der Organbezüge wird auf die Aus-
Effekten AG und bei den in den Konzern-
führungen zur Muttergesellschaft verwiesen.
abschluss einbezogenen TochtergesellschafIm Konzern belief sich die durchschnittliche
ten erfolgte nach einheitlichlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden. Auf die
Anzahl der Arbeitnehmer im Geschäftsjahr
vorstehenden Ausführungen zum Abschluss
1999 – ohne die vier Mitglieder des Vor-
der Muttergesellschaft Concord Effekten AG
standes – auf 58 Angestellte. Zum 31. De-
wird insoweit verwiesen. Bewertungswahl-
zember 1999 waren im Konzern 76 Mitar-
rechte wurden analog dem Einzelabschluss
beiter tätig. Die Anzahl der Mitarbeiter wird
der Muttergesellschaft ausgeübt. Die Glie-
sich im Geschäftsjahr 2000 voraussichtlich
derungen der Jahresabschlüsse der Tochter-
weiter erhöhen.
gesellschaften wurden entsprechend den
Der Jahresabschluss des Konzerns umfasst
Vorgaben der RechKredV vorgenommen.
die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung,
Minderheitenanteile am Kapital werden im
sowie den Anhang mit Segmentberichter-
Eigenkapital als Ausgleichsposten ausgewie-
stattung und Kapitalflussrechnung.
sen. In der Gewinn- und Verlustrechnung ist
der auf fremde Gesellschafter entfallende
Die Umsätze werden insgesamt in Deutsch-
Anteil nach dem Posten Jahresüberschuss
land erzielt.
gesondert ausgewiesen. Hinsichtlich der EinDie sich für den Konzern ergebende Seg-
zelheiten zu den im Konzern gehaltenen
Beteiligungen wird auf die Ausführungen zur
mentberichterstattung und die Kapitalfluss-
Muttergesellschaft verwiesen. Die Tochter-
rechnung werden nachfolgend dargestellt.
gesellschaften halten keine Beteiligungen.
Dirk Schaper
Bernd Groebler
Dag Liedtke
61
Michael Grau
G E M E I NSAM E R A N HANG (C ONCORD
E FFE KTE N AG
FÜ R DAS
UND
– S EG M E NTBE RIC HTE RSTAT TU NG –
Aktienhandel
Rentenhandel
Corporate Finance
EUR
EUR
EUR
383.387,50
89,14
1.534,64
10.896.592,14
595.778,20
3.972.620,17
18.348.438,44
– 13.031,86
2.672.833,50
– 136.360,50
– 9.858,00
717.701,59
– 16.428.449,82
– 684.278,12
– 4.374.859,28
– 85.385,75
0,00
1.875.007,58
Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit
12.978.222,01
– 111.300,64
4.864.838,20
Steuern vom Einkommen und Ertrag
– 6.649.136,72
57.022,68
– 2.492.403,68
6.329.085,29
– 54.277,96
2.372.434,52
Zinsüberschuss
Provisionserträge
Nettoertrag oder Nettoaufwand
aus Finanzgeschäften
Sonstige betriebliche Erträge/Aufwendungen
Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
Abschreibungen und Wertberichtigungen
auf immaterielle Vermögensgegenstände
und Sachanlagen
Abschreibungen und Zuschreibungen auf
Forderungen, Wertpapiere und Beteiligungen
sowie Anteile an verbundenen Unternehmen
und wie Anlagevermögen behandelte
Wertpapiere
Jahresüberschuss
62
K APITALFLUSSREC H N U NG
(HGB)
Jahresüberschuss vor Steuern
17.731.759,57
Abschreibungen auf Immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen
Veränderung der Rückstellungen
503.373,27
10.855.353,78
Veränderung der Rechnungsabgrenzungsposten
– 144.873,62
Gewinne aus dem Abgang von Beteiligungen
– 1.789.621,83
Zwischensumme
27.155.991,17
Zunahme der Forderungen an Kreditinstitute
– 21.295.825,56
Abnahme der Schuldverschreibungen
4.959.931,46
Zunahme der Aktien des Handelsbestands
– 3.200.706,59
Zunahme der sonstigen Vermögensgegenstände
– 218.634,49
Zunahme der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
Zunahme der Sonstigen Verbindlichkeiten
13.455.145,85
896.792,33
Ertragsteuerzahlungen
– 9.084.517,72
Cashflow aus operativer Tätigkeit
12.668.176,45
Auszahlungen für Aktien des Anlagebestands
– 1.815.000,00
Einzahlungen für Aktien des Anlagebestands
808.863,76
Auszahlungen für Beteiligungen
– 10.756.787,39
Einzahlungen für Beteiligungen
3.995.245,52
Auszahlungen für Anteile an verbundenen Unternehmen
– 771.524,44
Auszahlungen für Immaterielle Anlagewerte
– 188.254,61
Einzahlungen für Sachanlagen
2.463,43
Auszahlungen für Sachanlagen
– 1.032.554,86
Cashflow aus Investitionstätigkeit
– 9.757.548,59
63
K APITALFLUSSREC H N U NG
(HGB)
Auszahlungen für Eigene Aktien
– 2.250.328,08
Einzahlungen aus der Kapitalerhöhung CCF
6.741,62
Einzahlungen des Kapitals der Skontroführung
766.373,23
Dividendenzahlung
– 1.431.617,27
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
– 2.908.830,50
Zahlungsmittelbestand Ende der Vorp.
3.614,84
Zugänge Konsolidierungskreis
376,22
3.991,06
Cashflow aus operativer Tätigkeit
12.668.176,45
Cashflow aus Investitionstätigkeit
– 9,757.548,59
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
– 2.908.830,50
Zahlungsmittelbestand Ende der Periode
5.788,42
64
B ESTÄTIG U NGSVE RM E RK
DES
A BSC H LUSSPRÜFE RS
Wir haben den Jahresabschluss unter Ein-
Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertrags-
beziehung der Buchführung der Concord
lage wesentlich auswirken, mit hinreichen-
Effekten AG, Frankfurt am Main, sowie den
der Sicherheit erkannt werden. Bei der Fest-
von ihr aufgestellten Konzernabschluss und
legung der Prüfungshandlungen werden die
ihren Bericht über die Lage der Gesellschaft
Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und
und des Konzerns für das Geschäftsjahr vom
über das wirtschaftliche und rechtliche Um-
1. Januar bis 31. Dezember 1999 geprüft. Die
feld der Gesellschaft sowie die Erwartungen
Aufstellung dieser Unterlagen nach den
über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rah-
deutschen handelsrechtlichen Vorschriften
men der Prüfung werden die Wirksamkeit
liegt in der Verantwortung des Vorstands der
des internen Kontrollsystems sowie Nach-
Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der
weise für die Angaben in Buchführung,
Grundlage der von uns durchgeführten
Jahres- und Konzernabschluss und im Be-
Prüfung eine Beurteilung über den Jahres-
richt über die Lage der Gesellschaft und des
abschluss unter Einbeziehung der Buch-
Konzerns überwiegend auf der Basis von
führung sowie den von ihr aufgestellten
Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst
Konzernabschluss und ihren Bericht über die
die Beurteilung der angewandten Bilanzie-
Lage der Gesellschaft und des Konzerns
rungs- und Konsolidierungsgrundsätze und
abzugeben.
der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdar-
Wir haben unsere Jahres- und Konzernab-
stellung des Jahres- und Konzernabschlusses
schlussprüfung nach § 317 HGB unter Be-
sowie des Berichts über die Lage der Ge-
achtung der vom Institut der Wirtschafts-
sellschaft und des Konzerns. Wir sind der
prüfer (IDW) festgestellten Grundsätze
Auffassung, dass unsere Prüfung eine hin-
ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorge-
reichend sichere Grundlage für unsere Be-
nommen. Danach ist die Prüfung so zu
urteilung bildet.
planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Dar-
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendun-
stellung des durch den Jahresabschluss und
gen geführt.
den Konzernabschluss unter Beachtung der
Nach unserer Überzeugung vermitteln der
Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung
und durch den Bericht über die Lage der
Jahresabschluss und der Konzernabschluss
Gesellschaft und des Konzerns vermittelten
unter Beachtung der Grundsätze ordnungs-
65
B ESTÄTIG U NGSVE RM E RK
A BSC H LUSSPRÜFE RS
mäßiger Buchführung ein den tatsächlichen
Verhältnissen entsprechendes Bild der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der
Gesellschaft und des Konzerns. Der Bericht
über die Lage der Gesellschaft und des
Konzerns gibt insgesamt eine zutreffende
Vorstellung von der Lage der Gesellschaft
und des Konzerns und stellt die Risiken der
künftigen Entwicklung zutreffend dar.
Frankfurt am Main, den 8. März 2000
KPMG
Deutsche
Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
(Ott)
(Amtrup)
Wirtschaftsprüfer
Wirtschaftsprüfer
66
DES
Investmentbank
für den
Mittelstand?
Die Concord Effekten AG
erweitert planmäßig
ihre Geschäftsfelder.“
(GoingPublic 12/99)
IAS-A BSC H LUSS
( FRE IWI LLIG
M IT
N OTES
U N D U NTESTI E RT )
Um den höchstmöglichen Standard zu er-
Für die nach § 340 f HGB im HGB-Abschluss
füllen, hat die Concord Effekten AG ihren
gebildete Vorsorge für allgemeine Bank-
Konzernabschluss zusätzlich und freiwillig
risiken (betrifft Forderungen an Kreditinstitu-
auf den International Accounting Standard
te, Anleihen und Schuldverschreibungen)
besteht im IAS-Abschluss ein Wahlrecht zur
(IAS) übergeleitet.
Beibehaltung. Wir haben im Hinblick auf den
Da die Concord Effekten AG für das Ge-
Best practice-Ansatz deutscher Großbanken
schäftsjahr 1999 erstmals einen Konzernab-
diese Posten erfolgswirksam aufgelöst.
schluss erstellt, sind die Vorjahreszahlen der
Concord Effekten AG aus dem IAS-Abschluss
Die Beteiligungsunternehmen sind keine
des Vorjahres entnommen worden und um
assoziierten Unternehmen, da ein maßgeb-
die Jahresabschlusszahlen der Concord
licher Einfluss auf die Geschäfts- und Fi-
Corporate Finance GmbH (vormals Concord
nanzpolitik nicht besteht. Die Beteiligungen
Consulting Services GmbH) ergänzt worden.
gehören nach IAS nicht zum Konsolidie-
Auf diese Weise ist zu Vergleichszwecken ein
rungskreis und sind folglich unter Finanzan-
Als-ob-Konzernabschluss für das Geschäfts-
lagen ausgewiesen. Die Beteiligungen an der
jahr 1998 geschaffen worden.
Concord Corporate Finance GmbH und
der Concord Skontroführungs GmbH sind
Die IAS legen kein verbindliches Gliede-
dagegen Mehrheitsbeteiligungen und nach
rungsschema für die Bilanz und die Gewinn-
IAS aufgrund des vorliegenden Control-
und Verlustrechnung fest. Wir haben daher
Verhältnisses in den Konzernabschluss ein-
für das Geschäftsjahr 1999 in Abstimmung
zubeziehen. Die Kapitalkonsolidierung er-
mit
folgt mit der Erwerbsmethode.
einer
internationalen
Wirtschafts-
prüfungsgesellschaft in einem ersten Arbeitsschritt die Überleitung von HGB auf IAS
Der IAS-Jahresüberschuss (nach Steuern) im
anhand der HGB Gliederungsschemata vor-
Konzern beträgt EUR 9,21 Mio. und damit ist
genommen. In einem zweiten Arbeitsschritt
unter Berücksichtigung aller Anpassungsbu-
haben wir die Posten analog zu Best Prac-
chungen insgesamt um rund EUR 0,56 Mio.
tice-Ansätzen von deutschen Kreditinstitu-
höher als der Jahresüberschuss (nach Steu-
ten mit IAS-Abschlüssen zusammengefasst.
ern) nach HGB.
69
K ONZE RN BI LANZ DE R
ZU M
M IT
31. D EZE M BE R 1999
V ORJAH RESVE RG LE IC H
(IAS)
1999
19981)
EUR
EUR
IAS
IAS
5.788,42
3.991,06
38.962.839,78
17.534.078,34
3. Handelsaktiva
7.552.589,22
9.668.839,83
4. Finanzanlagen
11.736.296,92
919.814,09
1.406.572,71
791.628,10
346.551,91
0,00
7. Sonstige Aktiva
2.119.887,53
1.682.696,58
Summe der Aktiva
62.130.526,49
30.601.048,01
Aktiva
1. Barreserve
5. Sachanlagen
6. Immaterielle Vermögenswerte
1)
Als-ob Konzern
70
K ONZE RN BI LANZ DE R
ZU M
M IT
31. D EZE M BE R 1999
(IAS)
1999
19981)
EUR
EUR
IAS
IAS
8.678.183,60
6.056.393,74
2. Rückstellungen
19.106.292,07
7.692.975,13
3. Handelspassiva
10.814.111,11
1.354.483,77
4. Sonstige Passiva
2.610.089,77
311.848,03
860.435,92
50.311,12
4.090.335,04
2.045.167,52
Passiva
5. Anteile in Fremdbesitz
6. Eigenkapital
Gezeichnetes Kapital
Kapitalrücklage
8.897.122,54
8.691.961,98
Gewinnrücklage
3.944.478,21
2.185.772,79
Absetzung für Erwerb eigener Anteile
Neubewertungsrücklage
Bilanzgewinn
Summe der Passiva
1. Unwiderrufliche Kreditzusage
1)
Als-ob Konzern
71
– 2.250.328,08
0,00
161.172,49
161.172,49
5.218.633,82
2.050.961,42
62.130.526,49
30.601.048,01
0,00
255.645,94
VOM
01.01.1999
M IT
BIS
31.12.1999
(IAS)
1999
19981)
EUR
EUR
IAS
IAS
1. Zinserträge
461.382,02
372.759,15
2. Zinsaufwendungen
– 76.370,74
– 23.981,96
3. Zinsüberschuss
385.011,28
348.777,19
15.464.990,51
5.973.758,54
0,00
0,00
6. Provisionsüberschuss
15.464.990,51
5.973.758,54
7. Handelsergebnis
22.125.200,18
12.511.104,10
– 21.419.794,01
– 9.912.011,13
2.573.799,58
288.518,66
– 212.694,66
– 219.103,05
11. Jahresüberschuss vor Steuern
18.916.512,88
8.991.044,31
– 9.704.394,24
– 5.112.214,32
0,00
0,00
9.212.118,64
3.878.829,99
– 603.795,47
0,00
0,00
0,00
210.310,65
12.782,21
18. Entnahmen aus den Gewinnrücklagen
– 2.250.328,08
0,00
– 5.850.328,08
– 1.840.650,77
5.218.633,82
2.050.961,42
8. Verwaltungsaufwand
13. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 12 ausgewiesen
14. Jahresüberschuss nach Steuern
15. Anteile anderer Gesellschafter
16. Ausschüttungen
17. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr
20. Bilanzgewinn
Ergebnis je Aktie
7,68
Bereinigtes Ergebnis je Aktie
7,68
1)
Als-ob Konzern
72
K ONZE RN KAPITALFLUSSREC H N U NG
D ES C ONCORD K ONZE RNS
FÜ R DAS
(IAS)
1999
EUR
IAS
9.212.119
2. Abschreibungen auf Gegenstände des Anlagevermögens
3. Zunahme von Rückstellungen
503.373
11.413.317
Zwischensumme
21.128.809
4. Abnahme der Wertpapiere
2.116.251
5. Zunahme sonstige Vermögensgegenstände
– 698.557
6. Zunahme der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
7. Zunahme der Forderungen an Kreditinstitute
14.379.659
– 21.428.761
Mittelzufluss/-abfluss aus laufender Geschäftstätigkeit
8. Zunahme der Finanzanlagen
15.497.400
– 10.816.483
9. Zugänge bei den immateriellen Vermögenswerten
– 346.552
10. Abgänge bei den immateriellen Vermögenswerten
0
11. Zugänge bei den Sachanlagen
– 1.032.555
12. Abgänge bei den Sachanlagen
2.463
Mittelzufluss/-abfluss aus der Investitionstätigkeit
– 12.193.127
13. Einzahlungen aus Kapitalerhöhungen und Zuschüssen der Gesellschafter
14. Auszahlungen an Gesellschafter/sonstige Finanzierungstätigkeit
15. Erhöhung der Gewinnrücklage
– 5.871.306
1.758.705
16. Einbehalt von Minderheitsgesellschafter
810.125
Mittelzufluss/-abfluss aus der Finanzierungstätigkeit
– 3.302.476
73
0
K ONZE RN KAPITALFLUSSREC H N U NG
D ES C ONCORD K ONZE RNS
FÜ R DAS
(IAS)
1999
EUR
IAS
Zahlungsmittelbestand zum Ende der Vorperiode
3.615
17. Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
15.497.400
18. Cashflow aus Investitionstätigkeit
– 12.193.127
19. Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
– 3.302.476
20. Konsolidierungskreisbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds
Finanzmittelbestand am Ende der Periode (Barreserve)
74
376
5.788
E RLÄUTE RU NG E N (N OTES )
ZU M
IAS K ONZE RNABSC H LUSS
und die Concord Skontroführungs GmbH,
1. Allgemeine Erläuterungen
Frankfurt am Main.
Die Gesellschaft hat ihre Rechnungslegung
auf die International Accounting Standards
Die Beteiligung an der Corporate Finance
(IAS) des International Accounting Standards
GmbH (ehemals Concord Consulting Ser-
Committee (IASC) übergeleitet. Der folgen-
vices GmbH) beträgt 50,46 %. An der Con-
de Konzernabschluss der Concord Effekten
cord Skontroführungs GmbH ist die Concord
AG für das Geschäftsjahr 1999 steht in Über-
Effekten AG zu 100 % beteiligt.
einstimmung mit den International Accounting Standards (IAS). Die Berichtswährung
Im Vorfeld des Börsengangs der Rösch AG
wurde auf Euro (EUR) umgestellt und die
Medizintechnik hat sich die Concord Effekten
entsprechenden Vorjahresbeträge zum Kurs
AG an dieser Gesellschaft mit 25,45 % be-
von DM 1,95583 je Euro umgerechnet.
teiligt. Die Höhe der Beteiligung ist durch die
Vorbereitung des Börsengangs bedingt, ein
Der IAS Konzernabschluss besteht aus der
maßgeblicher Einfluss auf das Unternehmen
Bilanz, der Gewinn- und Verlustrechnung,
resultiert daraus nicht. Im Zuge des Börsen-
der Entwicklung des Anlagespiegels, einer
ganges im Februar 2000 ist die Beteiligung
Kapitalflussrechnung und den Erläuterungen
wieder unter 20 % gesunken. Eine Einbe-
(Notes). Auf die Erstellung eines Eigen-
ziehung der Beteiligung als assoziiertes
kapitalspiegels wurde verzichtet.
Unternehmen unterbleibt daher.
Minderheitenanteile am Kapital oder Ergeb-
2. Konsolidierungskreis
nis werden getrennt vom Fremdkapital und
Im Konzernabschluss zum 31. Dezember
Eigenkapital als Anteile im Fremdbesitz aus-
1999 sind neben dem Mutterunternehmen,
gewiesen.
der Concord Effekten AG, Frankfurt am Main,
zwei Tochterunternehmen einbezogen. Hier-
3. Bilanzierungs- und
bei handelt es sich ausschließlich um in-
Bewertungsgrundsätze
ländische Unternehmen, und zwar
Für den IAS Konzernabschluss wurde das
die Concord Corporate Finance GmbH,
handelsrechtliche Gliederungsschema zu-
Frankfurt am Main,
grundegelegt. Zum Zwecke der Übersicht-
75
ZU M
lichkeit und zur Vergleichbarkeit mit anderen
Soweit Leerverkäufe zum Stichtag getätigt
IAS Abschlüssen wurden einzelne Posten
wurden, wurde die Lieferverpflichtung zum
zusammengefasst. Die Posten Handelsaktiva
Marktwert bewertet und unter Handels-
und Handelspassiva wurden ergänzt.
passiva ausgewiesen.
Im Vorjahr wurde kein IAS-Konzernabschluss
Aktien mit einer Anlageabsicht von länger als
erstellt. Zur Vergleichbarkeit wurden die
einem Jahr sind zu Anschaffungskosten, im
Vorjahreszahlen des IAS-Einzelabschlusses
Falle einer dauernden Wertminderung ab-
um die konsolidierten Zahlen der Concord
züglich Abschreibungen bilanziert.
Corporate Finance GmbH ergänzt und ein
Die Bewertung der Beteiligungen als Finanz-
Als-ob-Konzernabschluss erstellt.
anlagen erfolgt zu Anschaffungskosten. Die
Die Konzernrechnungslegung erfolgt nach
Beteiligungsunternehmen sind keine assozi-
einheitlichen Bilanzierungs- und Bewer-
ierten Unternehmen, da ein maßgeblicher
Einfluss auf die Geschäfts- und Finanzpolitik
tungsmethoden.
nicht vorliegt.
Dem IAS Abschluss liegt ein Trade Date
Forderungen und sonstige Vermögensge-
Accounting zugrunde.
genstände wurden unter Berücksichtigung
aller erkennbaren Risiken bewertet.
Forderungen an Kreditinstitute sind mit dem
Nominalbetrag oder den Anschaffungs-
Sachanlagen wurden zu Anschaffungskos-
kosten ausgewiesen.
ten, vermindert um planmäßige AbschreiSämtliche Handelsaktiva der Gesellschaft
bungen entsprechend der voraussichtlichen
(Aktien und Anleihen des Handelsbestan-
Nutzungsdauer, bewertet. Die Bestimmung
des, Optionen) sind marktgängig und werden
der Nutzungsdauer eines abschreibungs-
in der Bilanz zu Market Values ausgewiesen.
fähigen Vermögenswertes wurde unter Beachtung der voraussichtlichen physischen
Abnutzung bei der technischen Veralterung
sowie unter Beachtung der rechtlichen und
vertraglichen Beschränkungen vorgenommen.
76
ZU M
Immaterielle Anlagewerte wurden zu An-
wertungsmethoden. Die diesjährigen An-
schaffungskosten, vermindert um plan-
passungen wurden erfolgswirksam vorge-
mäßige Abschreibungen, angesetzt. Unter
nommen.
den immateriellen Vermögenswerten wurde
neben der Software auch der Firmenwert,
Latente Steuern werden auf zeitlich befriste-
der sich aus der Konsolidierung ergibt,
te Unterschiede (temporary differences)
bilanziert. Dieser wird über vier Jahre linear
zwischen Wertansätzen nach IAS und denen
abgeschrieben.
der steuerlichen Gewinnermittlung errech-
Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Rück-
gleichen, führen als permanent differences
zahlungsbetrag bewertet.
nicht zu latenten Steuern.
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche
Die Berechnung der latenten Steuern erfolgt
Verpflichtungen sind gemäß versicherungs-
mit dem Steuersatz, der bei einer Voll-
mathematischen Grundsätzen nach der
ausschüttung nach heutigen Verhältnissen
„projected unit credit method“ ermittelt.
zur Anwendung kommen würde (liability
net. Unterschiedsbeträge, die sich nicht aus-
method). Er setzt sich mit 50,5 % aus
Steuerrückstellungen und andere Rückstel-
Körperschaftsteuer (30 %) und Gewerbe-
lungen sind in Höhe der ungewissen Ver-
ertragsteuer (20,5 %) zusammen.
bindlichkeiten bilanziert. Die Steuerrückstellung beinhaltet die noch nicht veranlagten
Sonstige Rückstellungen werden für unge-
Steuern. Die Körperschaftsteuerermittlung
wisse Verbindlichkeiten gegenüber Dritten in
erfolgte auf der Basis einer Dividende von
Höhe der zu erwartenden Inanspruchnahme
EUR 1,75 je Aktie. In den Steuerückstellungen
ausgewiesen. Soweit aus schwebenden Ge-
werden die latenten Steuerabgrenzungen
schäften Verluste drohen, sind diese eben-
ausgewiesen.
falls als Rückstellung erfasst.
Fremdwährungsforderungen oder -verbind-
4. Konsolidierungsmethode
lichkeiten bestanden zum Stichtag nicht.
Die Kapitalkonsolidierung wurde nach der
Die Neubewertungsrücklage resultiert aus
Erwerbsmethode durchgeführt. Die Kon-
der erstmaligen Anwendung der IAS Be-
zernbilanz ist nach der Buchwertmethode
77
ZU M
ten zwischen den im Konzernabschluss
erstellt. Aufgrund nicht wesentlicher stiller
Reserven wurde auf die Neubewertungs-
berücksichtigten Unternehmen sind im
methode mit dem Fair Value verzichtet.
Rahmen der Schuldenkonsolidierung eliminiert. Aus der Schuldenkonsolidierung ha-
In den Konzernabschluss sind die Tochter-
ben sich keine Auswirkungen auf das
unternehmen Concord Corporate Finance
Konzernergebnis ergeben. Eine Zwischen-
GmbH und Concord Skontroführungs GmbH
ergebniseliminierung war nicht erforderlich.
unter der Grundlage der Wertansätze zum
In der Gewinn- und Verlustrechnung des
Zeitpunkt des Erwerbs eingebunden. Er-
Konzerns werden die gegenseitigen Auf-
folgswirksame und erfolgsneutrale Änderun-
wendungen und Erträge miteinander ver-
gen des Eigenkapitals nach dem Erwerbs-
rechnet.
zeitpunkt werden als Erfolg bzw. Eigenkapital
Die aktivisch ausgewiesenen Unterschieds-
des Konzerns ausgewiesen.
beträge, die als Geschäfts- oder Firmenwert
Forderungen und andere Vermögensgegen-
ausgewiesen sind, entwickelten sich wie
stände, Rückstellungen und Verbindlichkei-
folgt:
Stand
Unterjährige
01.01.1999
Einbeziehung
EUR
EUR
Abschreibung
Stand
31.12.1999
EUR
EUR
50.660,45
151.980,00
Concord Corporate Finance GmbH
(Erstkonsolidierung Juli 1998)
202.640,45
Concord Skontroführungs GmbH
(Erstkonsolidierung März 1998)
2.098,47
78
2.098,47
ZU M
Die sonstigen Aktiva betreffen die Aktivie-
Soweit sich aus der Konsolidierung ein
Firmenwert ergibt, ist dieser als immaterieller
rung von Ansprüchen aus der Rückdeckung
Vermögenswert ausgewiesen und linear
von Pensionsverpflichtungen (TEUR 641)
über einen Zeitraum von vier Jahren abge-
und den Anspruch auf zur Platzierung vorge-
schrieben.
sehene Aktien eins Börsenkandidaten aus
einer erst im Jahr 2000 im Handelsregister
eingetragenen Kapitalerhöhung (TEUR 956).
Die Rechnungslegung bei der Concord
Effekten AG und bei den in den Konzernabschluss einbezogenen Tochtergesellschaften
Sämtliche Verbindlichkeiten gegenüber Kredit-
erfolgte nach einheitlichen Bilanzierungs-
instituten sind täglich fällig.
und Bewertungsmethoden.
Die Handelspassiva betreffen Lieferverpflichtungen aus Aktienleerverkäufen.
5. Angaben zur Bilanz
Die Forderungen an Kreditinstitute weisen,
Die sonstigen Passiva betreffen im Wesent-
mit Ausnahme von anderen Forderungen in
lichen offene Verbindlichkeiten gegenüber
Höhe von TEUR 829 mit vereinbarter Lauf-
der Concord Corporate Finance GmbH
zeit von mehr als fünf Jahren, nur täglich
aus der Kooperation im IPO-Geschäft
fällige Forderungen aus.
(TEUR 2.487) sowie Verbindlichkeiten aus
der
Lohnsteuer
für
Dezember
1999
(TEUR 1.756).
Die Handelsaktiva bestehen fast ausschließlich aus börsennotierten Aktien des Handels-
Die
buches.
Rückstellungen
setzen
sich
mit
TEUR 185 aus Rückstellungen für PensioDie Darstellung und Entwicklung des Anla-
nen, mit TEUR 12.665 aus Steuerrück-
gevermögens erfolgt im Anlagespiegel.
stellungen und mit TEUR 6.256 aus anderen
Rückstellungen, im Wesentlichen aus Rück-
Die Finanzanlagen setzen sich mit TEUR 1.815
stellungen für Urlaubsansprüche und ab-
aus börsennotierten Aktien des Anlagebe-
stehende Rechnungen zusammen. In den
standes und mit TEUR 9.921 aus Beteili-
Steuerrückstellungen sind TEUR 598 latente
gungen zusammen.
Steuern enthalten.
79
ZU M
Die Hauptversammlung der Concord Effek-
Die Kapitalrücklage entwickelte sich wie
ten AG hat am 26. April 1999 das Grund-
folgt:
EUR
kapital und andere DM-Beträge der Satzung
auf Euro umgestellt und die Umwandlung
Stand 01.01.1999
von Nennbetragsaktien in Stückaktien be-
Umwandlung in
schlossen. Gleichzeitig hat die Hauptver-
Grundkapital
sammlung das gezeichnete Kapital aus
Eigene Aktien
Gesellschaftsmitteln um EUR 2.045.167,52
Bestand 31.12.1999
8.691.961,98
./. 2.045.167,52
2.250.328,08
8.897.122,54
auf EUR 4.090.335,04 erhöht. Die Anzahl
der Aktien stieg damit um 800.000 auf
Die anderen Gewinnrücklagen entwickelten
1.600.000 Stück. Die Stückaktien haben
sich wie folgt:
EUR
einen rechnerischen Nennwert von EUR
2,56 je Aktie.
Stand 01.01.1999
2.185.772,79
Einstellung aus dem
Das gezeichnete Kapital der Concord Effek-
- Bilanzgewinn zum
ten AG entwickelte sich somit wie folgt:
31.12.1998
409.033,50
- Jahresüberschuss 1999
Stand 01.01.1999
EUR
Entnahme für
2.045.167,52
eigene Aktien
Kapitalerhöhung aus
3.600.000,00
./. 2.250.328,08
Stand 31.12.1999
Gesellschaftsmitteln
2.045.167,52
Bestand 31.12.1999
4.090.335,04
3.944.478,21
Es besteht ein genehmigtes Kapital von
TEUR 2.045 mit einer Laufzeit bis zum 25.
Mai 2004.
Der Bestand an eigenen Aktien belief sich
zum 31.12.1999 auf 42.978 Stück. Die von
der Hauptversammlung vorgegebenen Be-
Der Vorstand schlägt folgende Ergebnisver-
teiligunsgrenzen wurden im Geschäftsjahr
wendung vor:
EUR
eingehalten. Im Berichtszeitraum wurden
210.127 Stück für EUR 9.587.455,– erwor-
Gewinnausschüttung
ben und 167.149 Stück für EUR 9.571.428,–
Einstellung in die
wieder veräußert. Der Erlös ist als Handels-
gewinn ausgewiesen.
Vortrag auf neue Rechnung
80
2.800.000,00
800.000,00
53.859,20
ZU M
6. Angaben zur Gewinnund Verlustrechnung
Die Erträge sind ausschließlich in Deutschland erzielt.
7. Sonstige Angaben
Zur Zeit bestehen keine Haftungsverhältnisse. Verpflichtungen aus Mietverträgen bestehen in geschäftsüblichem Umfang. Im
Rahmen des Emissionsgeschäftes sind übliche Platzierungsgarantien und sonstige Verpflichtungen, in der Regel in Höhe des Nominalwertes,
eingegangen.
Aus
einer
Pre-IPO-Beteiligung besteht eine Verpflichtung zur Zahlung eines weiteren Kaufpreises
im Zeitpunkt des Börsenganges.
Die Concord Effekten AG hält Beteiligungen
von über 5% an folgenden Unternehmen:
Beteiligungsquote
Stammkapital
Jahresergebnis
Bilanzstichtag
50,46 %
TEUR 109
TDM 2.853
31.12.1999
100,00 %
TEUR 761
./. TEUR 1
31.12.1999
Rösch AG Medizintechnik, Berlin
25,45 %
TEUR 3.536
./. TDM 305
31.07.1999
Equidyne Corp. Westford, U.S.A.
9,64 %
TUSD 1.416
./. TUSD 9.861
31.07.1999
OAR Consulting AG, Oberursel
5,09 %
TDM 7.566
./. TDM 818
31.12.1999
Concord Corporate Finance GmbH,
Frankfurt
Concord Skontroführungs GmbH,
Frankfurt
81
ZU M
Im Konzern belief sich die durchschnittliche
Aufsichtsratsmandate werden bei Toys International, bei der Eckert & Ziegler AG und bei
Anzahl der Arbeitnehmer im Geschäftsjahr
der Rösch AG durch Mitarbeiter der Concord
1999 – ohne die vier Mitglieder des Vor-
Effekten AG wahrgenommen.
standes – auf 58 Angestellte. Zum 31. Dezember 1999 waren im Konzern 76 Mitarbeiter (ohne Vorstand) tätig. Die Anzahl der
Gesamtbezüge des
Vorstandes 1999:
Mitarbeiter wird sich im Geschäftsjahr 2000
TEUR 3.329
voraussichtlich weiter erhöhen.
Gesamtbezüge des
Aufsichtsrates 1999:
TEUR
23
8. Kapitalflussrechnung
Vorschüsse und Kredite sind Organen nicht
gewährt worden. Für Pensionszusagen zu-
Die Kapitalflussrechnung gibt über Stand
gunsten der Vorstände wurde eine Rück-
und Entwicklung der Zahlungsmittel des
stellung in Höhe von TEUR 168 gebildet.
Konzerns Auskunft.
Zum 31.12.1999 bestand der Vorstand aus
Die Kapitalflussrechnung wurde in An-
folgenden Mitgliedern:
lehnung an den DSR 2-10 des Deutschen
Standardisierungsrates erstellt. Sie ist mit
Bankkaufmann Dirk Schaper
dem IAS 7 grundsätzlich vereinbar.
(Vorstandsvorsitzender), Frankfurt am Main
Bankkaufmann Bernd Groebler, Bad Vilbel
Bankkaufmann Dag Liedtke, Rosbach
Bankkaufmann Michael Grau, Kriftel
Der Aufsichtsrat besteht aus folgenden
Mitgliedern:
Wirtschaftsprüfer Jochen Dorsheimer (Vorsitzender), Bad Homburg
Betriebswirt Horst Paschiller (stellvertretender Vorsitzender), Frankfurt am Main
Rechtsanwalt Andreas Keßler, Bad Vilbel
82
Herausgeber:
Concord Effekten AG
Große Gallusstraße 1–7
60311 Frankfurt
Tel.: 0 69/29 70 44-0
Fax: 0 69/29 70 44-50
http://www.concord-ag.de
Konzeption:
FinanzKomm
Gesellschaft für Kapitalmarktkommunikation mbH
Gesamtherstellung:
Brönners Druckerei
CONCORD EFFEKTEN
CONCORD
Aktiengesellschaft
Concord Effekten AG
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60311 Frankfurt am Main
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