Kreditvergabe zwischen Basel III und IV

Lage der Unternehmensfinanzierung
Kreditvergabe zwischen Basel III und IV
Mai 2016
Die deutsche Wirtschaft wuchs im ersten Quartal 2016 kräftig und steht weiterhin gut da. Der
Auslastungsgrad der gesamtwirtschaftlichen Kapazitäten erhöhte sich spürbar. Getragen wurde
das Wirtschaftswachstum nach wie vor hauptsächlich vom privaten Verbrauch und der Bauaktivität, aber auch wieder von mehr Exporten und Ausrüstungsinvestitionen. Das günstige
Umfeld spiegelt sich auch in der Unternehmensfinanzierung wider. So stieg das Gesamtvolumen der Kredite an inländische Unternehmen und wirtschaftlich Selbständige nach den
Angaben der Bundesbank im ersten Quartal 2016 leicht an. Trotz des weiterhin sehr niedrigen
Zinsniveaus bleibt die Nachfrage der Unternehmen nach Krediten insgesamt verhalten. Die
Ergebnisse des aktuellen Bank Lending Survey deuten erneut auf erleichterte Kreditvergabebedingungen der Banken für ihre Unternehmenskunden im Vergleich zum Vorquartal hin. Die
aktuell sehr guten Finanzierungsbedingungen dürfen nicht darüber hinwegtäuschen, dass die
Bedingungen in Zukunft auch wieder restriktiver werden können.
Konjunktur
Deutsche Wirtschaft
Kräftiges Wachstum im ersten Quartal 2016.
>> Seite 2
Regulierung
Von Basel III zu Basel IV…
Um die Unternehmensfinanzierung nicht zu gefährden,
darf die Regulierungsschraube nicht überdreht werden.
>> Seite 3
Finanzbeziehungen zu Iran
Eine vorsichtige Annäherung
Der Wiederaufnahme der Finanzbeziehungen kann nur
in kleinen Schritten erfolgen.
>> Seite 4
Bundesbank
Weitere Themen
>> Unternehmensanleihen: Alternative für große
Unternehmen. >>Seite 8
Kreditnachfrage im 1. Quartal 2016
>> Bank Lending Survey: Kreditvergabe-
Laut der aktuellen Kreditnehmerstatistik der Bundesbank ist das Gesamtvolumen der Kredite an Unternehmen leicht gestiegen. >> Seite 6
>> Zinsen: Zinsniveau weiterhin sehr niedrig.
bedingungen für Unternehmen erleichtert. >>Seite 9
>>Seite 10
Konjunktur: Deutsche Wirtschaft dynamisch
Die deutsche Wirtschaft ist überraschend
legte – bedingt durch die Ausgaben für
stark in das neue Jahr gestartet. Das
Flüchtlinge – erneut deutlich zu und die
Bruttoinlandsprodukt stieg in den ersten
moderate Entwicklung der Investitionen
drei Monaten dieses Jahres (preis-, saison-
setzte sich fort. In das Bild der starken
und kalenderbereinigt) um 0,7 % gegen-
Binnennachfrage passt ferner, dass die
über dem Vorquartal. Damit war das
Importe deutlich stärker stiegen als die
Wachstumstempo nicht nur doppelt so hoch
Exporte. Wie bereits in den beiden voran-
wie im vierten Quartal 2015, sondern es
gegangenen Quartalen hat der Außenbei-
wurde auch der höchste Quartalszuwachs
trag – also der Saldo von Exporten und
seit zwei Jahren erreicht.
Importen – das Wirtschaftswachstum in
Deutschland sogar gebremst.
Durch Sonderfaktoren überzeichnet
Auswirkungen auf die Finanzmärkte
Die Wachstumsdynamik wurde in den
ersten drei Monaten dieses Jahres allerdings
Legt man die Stimmungsindikatoren
von einigen Sonderfaktoren begünstigt. Da
zugrunde, dann dürfte sich das Wirt-
war zunächst der vergleichsweise milde
schaftswachstum in Deutschland im
Winter, von dem die Bautätigkeit aber auch
weiteren Jahresverlauf grundsätzlich
die Ausrüstungsinvestitionen profitiert
fortsetzen, wenngleich die Risiken von
haben. Besonders stark haben sich auch
Seiten der Weltwirtschaft (Schwellenländer)
noch einmal die günstigen Energie- und
und der Politik (Brexit, Erstarken nationaler
Rohstoffpreise bemerkbar gemacht, die
Strömungen in den EU-Staaten) weiterhin
ihren Tiefpunkt inzwischen allerdings
hoch sind. Im zweiten Quartal wird sich das
durchschritten haben. Ähnliches gilt für den
Wachstumstempo in Deutschland allerdings
Euro-Wechselkurs: Auch hier dürfte die
wieder normalisieren und in etwa auf dem
neuerliche Abwertung im vierten Quartal
Trend der letzten drei Jahre einpendeln,
2015 Aufträge und Produktion der
was einer vierteljährlichen Wachstumsrate
deutschen Industrie zum Jahresbeginn
von etwa 0,4 % (Wachstum im Vorquartals-
gestützt haben.
vergleich) entspricht. Die Wachstums-
Binnennachfrage als Wachstumsmotor
Die Wachstumsimpulse im ersten Vierteljahr
kamen ausschließlich von der Binnennachfrage. So zog die private Konsumnachfrage
prognose für den Jahresdurchschnitt 2016
bleibt unverändert bei 1,6 %, wobei diese
Prognose durch den guten Jahreseinstand
inzwischen nach unten recht gut abgesichert ist.
erneut stark an. Auch der Staatskonsum
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Von Basel III zu Basel IV…
Im laufenden Jahr 2016 sollen vom Baseler
anhaltende Niedrigzinsphase, durch die
Ausschuss und der EU die noch offenen
konjunkturell bedingte geringe Risikovor-
Punkte im „Basel III“-Regelwerk finalisiert
sorge der Banken, durch die insgesamt
werden. Dies betrifft insbesondere die Net
zurückhaltende Kreditnachfrage der Unter-
Stable Funding Ratio (NSFR) und damit die
nehmen und nicht zuletzt durch den intensi-
Fristentransformation in den Banken sowie
ven und zunehmenden Wettbewerb unter
die Gesamtverschuldungsquote der Banken
den Finanzierungsanbietern (neben Banken
(Leverage Ratio). Darüber hinausgehend
auch Nicht-Banken, beispielsweise Versiche-
werden aber an verschiedenen Stellen die
rungen, perspektivisch auch Fonds). Ziel
Regeln zur Berechnung der so genannten
der Banken bleibt es, mittelständische
risikogewichteten Aktiva (RWA) über-
Unternehmen ganzheitlich und langfristig
arbeitet. Durch diese Maßnahmen drohen
als Finanzierungspartner zu begleiten.
die Eigenkapitalvorgaben für die Banken
noch einmal deutlich zu steigen – unab-
In dieser Situation ist es wichtig, die Regu-
hängig davon, ob man dies nun als Fina-
lierungsschraube nicht zu überdrehen.
lisierung von Basel III oder als Basel IV
Andernfalls könnten sich die bereits ange-
bezeichnet.
legten Veränderungen in der Unternehmensfinanzierung noch deutlich verschär-
In der aktuellen Situation sind die Aus-
fen: Die Langfristkultur, die insbesondere in
wirkungen der bisher umgesetzten Finanz-
Deutschland die Unternehmensfinanzierung
marktregulierung für die Unternehmen in
prägt, würde spürbar zurückgehen; die
Deutschland kaum spürbar. Dies bedeutet
Kreditvergabe durch Banken würde durch
nicht, dass die neue Regulierung keine
die Einführung einer festen Kapitalunter-
Wirkung gehabt hätte: Grundsätzlich haben
grenze in den internen Risikomodellen auch
die Maßnahmen, insbesondere die höheren
bei geringen Risiken erschwert bzw.
Eigenkapital- und Liquiditätsanforderungen,
verteuert. Darüber hinaus wird die Kapital-
dazu beigetragen, den Finanzsektor zu
marktfinanzierung beeinträchtigt, wenn
stabilisieren. Die Unternehmen haben sich
Banken kaum noch als Market Maker für die
ihrerseits auf die Regulierung eingestellt:
nötige Liquidität der Schuldtitel sorgen
Sie haben ihre Eigenkapitalquoten über die
können und daher die Volatilität steigt.
Jahre deutlich erhöht und ihre Finanzkommunikation insgesamt verbessert – und
Die über den längeren Zeitraum insgesamt
damit ihre Position gegenüber den Banken
strikter gewordene Kreditvergabe spiegelt
als Finanzierungspartner insgesamt
sich in den Antworten deutscher Banken auf
gestärkt.
die aktuelle Zusatzfrage im Bank Lending
Survey (BLS) wider: Demnach ist das
Die mit der bisherigen Regulierung
gegenwärtige Niveau der Kreditrichtlinien
verbundenen (und beabsichtigten)
für Kredite an Unternehmen straffer als im
Einschränkungen in der Unternehmens-
Durchschnitt seit dem Jahr 2003. Bezogen
finanzierung sind allerdings noch kaum
auf den Zeitraum seit dem Jahr 2010 sind
spürbar. Die Auswirkungen werden über-
die Kreditrichtlinien für Großunternehmen
lagert insbesondere durch die extreme und
unverändert, für KMU etwas straffer als im
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Durchschnitt dieser Jahre (mehr zum BLS
auf Seite 9).
Finanzbeziehungen zu Iran – eine vorsichtige Annäherung
Zu Jahresanfang waren die Erwartungen
erstes Hindernis für die Wiederaufnahme
groß: Die deutsche und iranische Politik
der Finanzbeziehungen dar. Denn bei einem
und Industrie sahen nach jahrelangem
Verstoß gegen US-Regelungen könnte
Nuklearstreit und Sanktionsmaßnahmen
europäischen Banken der Zugang zum US-
den Wendepunkt in den bilateralen
Markt und US-Dollargeschäft verwehrt
Wirtschaftsbeziehungen gekommen. Der
werden. Ferner besteht die latente Gefahr,
hohe Investitionsbedarf Irans und die
dass die alten Sanktionen wieder aufleben,
historisch engen Handelsbeziehungen zu
sollte Iran oder z. B. der nächste US-
Deutschland verhießen auf den ersten Blick
Präsident das Nuklearabkommen auf-
schnelle Fortschritte. Allerdings stehen
kündigen.
mehrere Hindernisse der Wiederaufnahme
der Finanzbeziehungen entgegen, die
„Know Your Customer“ als Heraus-
Voraussetzung für einen intensiven Handel
forderung
beider Staaten sind:
Keine volle Aufhebung der Sanktionen
Neben Sanktionen sind auch die internationalen Vorgaben der Financial Action Task
Force (FATF) zur Bekämpfung von Geld-
Am 16. Januar 2016 wurden die Wirt-
wäsche und Terrorismusfinanzierung zu
schafts- und Finanzsanktionen der Verein-
beachten. Hier steht Iran neben Nord-Korea
ten Nationen sowie der EU aufgehoben, da
als einziges Land auf der so genannten
Iran vereinbarungsgemäß sein Uranan-
„Black-List“ der FATF und weist damit die
reicherungsprogramm beschränkt hatte.
gravierendsten Defizite bei der Umsetzung
Bestehen bleiben hingegen das Waffen-
der internationalen FATF-Standards auf.
embargo sowie die Handelsbeschränkungen
Diesen Risiken müssen die Banken mit
für Güter für das iranische Raketenpro-
besonderen Prüfpflichten begegnen. Deren
gramm. Vor allem aber das bilaterale US-
Erfüllung setzt jedoch voraus, dass verläss-
Embargo gegen Iran bleibt im Wesentlichen
liche Informationen über Personen und
in Kraft. Ausnahmen bestehen für Lebens-
Unternehmen vorliegen, die Banken
mittel, Teppiche und Flugzeuge sowie für
also ihren Kunden kennen („Know Your
ausländische Töchter von US-Unternehmen.
Customer“, KYC). Die zweifelsfreie Kunden-
Ferner lockerten die USA ihre extraterri-
identifizierung (insbesondere des wirt-
toriale Wirkung der Sanktionen. Doch US-
schaftlich Berechtigten bei Gesellschafter-
Maßnahmen gegen Iran wegen Terrorunter-
strukturen) ist schwierig: Unabhängige
stützung, Menschenrechtsverletzungen und
Quellen fehlen noch weitestgehend, inter-
Geldwäsche, die auch gegen Unternehmen
nationale Kanzleien und Wirtschaftsprüfer
außerhalb der USA Wirkung entfalten,
fassen gerade erst Fuß. Deshalb sollte Iran
gelten fort.
in einem ersten Schritt verlässliche
Informationsquellen schaffen und die FATF
Diese komplexe Sanktionslage und das
von seiner Kooperationsbereitschaft
strengere US-Sanktions-Regime stellen ein
überzeugen.
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Hermesdeckungen notwendig
Schrittweises Vorgehen gefragt
Eine wichtige Voraussetzung für die Finan-
Vor diesem Hintergrund sind für deutsche
zierung von Exporten und Infrastruktur-
und europäische Kreditinstitute eine
investitionen wird deren Indeckungnahme
vorsichtige Annäherung an die iranische
durch die Bundesregierung sein. Bislang
Seite und ein überlegtes Vorgehen in
stehen noch keine Exportkreditgarantien
kleinen Schritten geboten. Zunächst gilt es,
(so genannte Hermesdeckungen) zur Ver-
einen reibungslosen Zahlungsverkehr
fügung, da Iran seine Altschulden gegen-
sicherzustellen. Die in Deutschland
über Deutschland noch nicht vollständig
zugelassenen iranischen Banken nehmen
bezahlt hat. Die Rückzahlung, die bis zum
bereits wieder am europäischen Zahlungs-
Sommer erfolgen soll, ist Voraussetzung für
verkehr teil und werden von hiesigen
die Wiederaufnahme der Deckungspraxis.
Banken als Schnittstelle zu Iran genutzt.
Ohne staatliche Absicherung – insbesondere
Sobald belastbare KYC-Prozesse etabliert
der politischen Risiken – wird sich eine
sind, können Korrespondenzbankbe-
Vielzahl der Exportfinanzierungen nicht
ziehungen zu Banken in Iran aufgebaut und
realisieren lassen.
erste hermesgedeckte Exportfinanzierungen
mittlerer Größe mit kurzen bis mittleren
Laufzeiten in Angriff genommen werden.
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Kreditnachfrage im 1. Quartal 2016
Das Gesamtvolumen der Kredite an inlän-
Sparkassen das Kreditvolumen im Vergleich
dische Unternehmen und wirtschaftlich
zum Vorjahr anstieg (+2,3 %) verzeich-
Selbständige (ohne Wohnungsbau und ohne
neten die Landesbanken im gleichen Zeit-
Finanzierungsinstitutionen) lag im ersten
raum einen deutlichen Rückgang (-6,8 %).
Quartal 2016 mit insgesamt rund 855 Mrd.
Mit der Vergabe von Krediten an die Unter-
Euro sowohl über dem Wert des Vorquartals
nehmen und Selbständige erfüllen Banken
(+1,2 %) als auch über dem des Vorjahres
eine wichtige Funktion.
(+0,8 %). Bei den Kreditbanken (+3,5 %)
und im Genossenschaftssektor (+3,2 %)
gab es ein Wachstum gegenüber dem
Vorjahresquartal. Während auch bei den
Kredite an inländische Unternehmen und wirtschaftlich Selbständige
Jahr
(ohne Wohnungsbau und ohne Finanzierungsinstitutionen)
Sparkassen
Insgesamt*
Kreditbanken
Genossenschaftsund
sektor
Landesbanken
Stand am Jahres- bzw. Quartalsende in Mrd. €
2011
866,65
222,23
384,34
151,88
2012
871,00
222,31
384,51
162,61
2013
856,96
219,27
376,43
167,74
2014 **
838,51
224,82
364,29
171,74
1. Q. 2015
847,10
228,28
368,13
173,83
2. Q. 2015
844,38
230,90
364,79
174,73
3. Q. 2015
843,68
229,61
364,41
176,65
4. Q. 2015
844,16
230,67
365,36
177,76
1. Q. 2016
854,44
237,28
367,55
180,77
Veränderung gegenüber Vorjahr (in %)
2011
+0,6
+0,9
+0,1
+3,9
2012
+0,3
-2,3
+0,6
+5,3
2013
-1,5
-1,5
-2,0
+3,1
2014
-0,6
+0,6
-0,8
+0,4
1. Q. 2015
+1,6
+4,8
+0,3
+3,9
2. Q. 2015
+0,7
+3,5
-0,3
+3,7
3. Q. 2015
+0,6
+2,9
-0,7
+3,5
4. Q. 2015
+0,9
+2,7
0,0
+4,1
1. Q. 2016
+0,8
+3,5
-1,2
+3,2
* Zum Berichtskreis gehören zusätzlich: Realkreditinstitute, Bausparkassen und Banken mit Sonderaufgaben.
**Bei den Bestandszahlen für das Kreditvolumen gab es im Dezember 2014 einen (statistischen) Sondereffekt, da die Bundesbank
aufgrund der Umstellung der Meldeanforderungen der EZB (Europäisches System Volkswirtschaftlicher Gesamtrechnungen, ESVG 2010 )
Umklassifizierungen beispielsweise bei Holding-Gesellschaften vornehmen musste. Die Differenz der Bestände spiegelt daher nicht die
durch Transaktionen entstandenen Veränderungen wider. Diese sind in den (bereinigten) Veränderungszahlen dargestellt.
Quelle: Deutsche Bundesbank, Mai 2016.
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Die Fremdfinanzierung über den Kredit ist
werden diese dann auch von den Unter-
eine wesentliche Finanzierungsquelle von
nehmen in Anspruch genommen. Die
Unternehmen und Selbständigen und trägt
weiterhin entspannte Finanzierungssituation
entscheidend zur Leistungsfähigkeit der
der Unternehmen zeigt sich auch in dem
Wirtschaft bei. Bei den Finanzierungs-
großen Umfang nicht genutzter Vorrats-
lösungen der Banken kann es sich um
linien. Nach Einschätzung der Experten der
Kontokorrentkredite, Vorratslinien,
privaten Banken liegt das Volumen der ge-
Investitionskredite oder auch komplexe
zogenen Linien von Unternehmenskunden
strukturierte Finanzierungen handeln.
derzeit bei deutlich unter 50 %. Insbeson-
Anders als bei Investitionskrediten, bei
dere große Unternehmen nutzen die
denen die Finanzierung zur Realisierung
günstigen Finanzierungsbedingungen, um
eines bestimmten Vorhabens genutzt wird,
sich langfristige Vorratslinien bei den
können Vorratslinien zur Absicherung eines
Banken zu sichern. Die Bereitschaft der
möglichen zukünftigen Finanzierungs-
Banken zur Finanzierung der Unternehmen
bedarfs vorgehalten werden. Nicht immer
ist weiterhin hoch.
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Unternehmensanleihen als Alternative für große Unternehmen
Während die Kreditnachfrage insbesondere
Unternehmensanleihen begünstigt. In den
bei den Unternehmen ohne Kapitalmarkt-
vergangenen Jahren ist das Volumen der im
zugang steigt und sie von einem aktuell
Umlauf befindlichen Unternehmensanleihen
sehr guten Zugang zu Bankkrediten profi-
nach den Angaben der Bundesbank konti-
tieren, nutzen kapitalmarktfähige Unter-
nuierlich gestiegen und lag zuletzt bei rund
nehmen zudem durch die Ausgabe von
140 Mrd. €. In Verbindung mit den von
Anleihen die günstigen Konditionen auf dem
Banken zur Verfügung gestellten Kredit-
Kapitalmarkt. Alternativen zum Bankkredit
linien sind hierdurch für viele Unternehmen
gewinnen für die Unternehmen an Bedeu-
große Finanzierungsspielräume entstanden.
tung, oft aus Gründen der Diversifikation
Unternehmensanleihen spielen bei der
der Finanzierungsstruktur. So hat das
Finanzierung der Wirtschaft eine immer
außergewöhnlich niedrige Zinsniveau der
wichtigere Rolle.
letzten Jahre das Wachstum des Marktes für
Umlauf inländischer Anleihen von nichtfinanziellen
Kapitalgesellschaften in Mrd. €
in Mrd. €
150,0
140,0
130,0
120,0
110,0
100,0
90,0
80,0
70,0
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Quelle: Deutsche Bundesbank, Mai 2016.
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Bank Lending Survey
Die Ergebnisse der im ersten Quartal 2016
Die befragten Banken im Euroraum gaben
durchgeführten Umfrage zum Kreditgeschäft
für das erste Quartal 2016 ebenfalls eine
(Bank Lending Survey, BLS) unterstützen
Erleichterung ihrer Kreditvergabebedingun-
die Einschätzung einer weiterhin sehr
gen für Unternehmen an. Dabei waren die
günstigen Finanzierungssituation für Unter-
Erleichterungen für große Unternehmen
nehmen. So gaben die befragten Banken in
insgesamt stärker als für kleine und mittlere
Deutschland an, ihre Kreditvergabe-
Unternehmen (KMU). Wie in Deutschland
bedingungen für Unternehmen per Saldo
wurden die Kreditvergabebedingungen für
leicht gelockert zu haben. Zu dem Anstieg
Unternehmen per Saldo auch in Italien
des Kreditvolumens (Zahlen der Bundes-
gelockert, während sie in den Niederlanden
bank) passen die Ergebnisse des Bank
und Spanien unverändert blieben und in
Lending Survey ebenfalls. Nach Einschät-
Frankreich per Saldo verschärft wurden.
zung der teilnehmenden Bankenvertreter
aus Deutschland, nahm die Nachfrage der
Für das zweite Quartal 2016 erwarten die
Unternehmen nach Bankkrediten im ersten
befragten Bankenvertreter im Euroraum
Quartal 2016 zu. Laut Bankangaben stützten
eine weitere Lockerung der Kreditvergabe-
vor allem der Finanzierungsbedarf für Lager-
bedingungen für Unternehmen.
haltung und Betriebsmittel sowie das
niedrige allgemeine Zinsniveau die Kreditnachfrage.
Bank Lending Survey
Anteil des Saldos von Verschärfungen und Erleichterungen der
Kreditvergabestandards der Banken an den Meldungen
70
50
30
Verschärfungen
Positive Salden zeigen
Verschärfungen, negative Salden
Erleichterungen der Kreditvergabestandards der Banken an.
10
-30
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Euro-Raum
Deutschland
Lockerungen
-10
Quellen: EZB und Deutsche Bundesbank, April 2016.
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Niedrigzinsumfeld hält weiter an
Der EZB-Rat hat am 10. März 2016 weitere
Unternehmen zahlten Ende März 2016 im
Maßnahmen beschlossen, die das aktuelle
kurzfristigen Laufzeitbereich Zinsen in Höhe
Niedrigzinsniveau verfestigen. So wurde der
von 2,7 % für Kredite bis 1 Mio. € und
Zinssatz der Einlagefazilität (um 10 Basis-
1,4 % für Kredite über 1 Mio. €. Die Zinsen
punkte auf -0,40 %) und der Hauptrefinan-
für langfristige Kredite mit einer Laufzeit
zierungssatz um 5 Basispunkte auf 0 %
von über 5 Jahren lagen zuletzt bei 1,9 %
gesenkt. Vor dem Hintergrund der Aus-
beziehungsweise 1,7 %. Die Zinssätze für
sichten für die Preisstabilität geht der EZB-
Unternehmenskredite befinden sich damit
Rat von einem anhaltend niedrigen Niveau
weiterhin auf historisch niedrigem Niveau.
der Leitzinsen für längere Zeit aus.
Herausgeber: Bundesverband deutscher Banken e.V., Postfach 040307, 10062 Berlin, Telefon +49 30 1663-0, Telefax +49 30 1663-1399,
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