Baisse des taux de la Banque Centrale Européenne Impact sur le

Baisse des taux de la Banque Centrale Européenne
Impact sur le FCPE HSBC EE Monétaire (F)
6 juin 2014
Le 5 juin 2014, la Banque Centrale Européenne (BCE) a annoncé une baisse de ses taux
directeurs.
Nous souhaitons vous informer des impacts de cette décision sur la performance du FCPE
HSBC EE Monétaire (F) proposé dans le cadre de votre dispositif d’épargne salariale.
Contexte
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Le 5 juin 2014, la BCE a annoncé une baisse de ses taux directeurs prenant effet le 11 juin, ramenant son taux principal, celui
auquel les banques se refinancent, de 0,25% à 0,15% et surtout, son taux de dépôt, de 0% à -0,10%.
C’est la première fois dans l’histoire des principales banques centrales que l’une d’elles fixe l’un de ses taux directeurs en
territoire négatif. La principale raison invoquée est la lutte contre les pressions déflationnistes auxquelles sont soumises
certaines économies de la zone Euro. A ces baisses, viendront s’ajouter quelques mesures non conventionnelles visant à
accroître, au cours des prochaines semaines, l’excès de liquidités au jour le jour par rapport aux niveaux qui prévalaient depuis
le début de l’année.

L’accueil de ces mesures par les marchés financiers a été légèrement positif mais elles avaient été, pour la plupart, largement
anticipées. En faisant basculer son taux de dépôt en négatif, la BCE espère inciter les banques à prêter davantage aux
entreprises et aux ménages, condition indispensable au redémarrage de la croissance. En effet, les banques vont être
désormais contraintes de payer pour stocker leurs liquidités excédentaires auprès de la BCE.

A la suite de ces décisions, il est acquis que les taux à court terme, EONIA en particulier, devraient continuer d’évoluer sur de
très bas niveaux, proches de zéro, et qu’ils pourraient même de temps en temps s’aventurer en territoire négatif. Par conséquent,
si ces conditions de marché venaient à persister ou à s’aggraver et notamment, si le rendement des actifs détenus devait
atteindre un niveau inférieur à celui des frais courants, la valeur liquidative de ce FCPE pourrait être amenée à baisser
marginalement et le rendement prévisible pour le reste de l’année 2014 devrait être très faible, proche de zéro, voire négatif.
Des performances monétaires extrêmement basses

Les rendements des produits monétaires sont restés proches de zéro en 2013 et début 2014,
Évolution de l’indice de référence*
depuis le 1er janvier 2009
Performances nettes du FCPE et de l’indice de référence
depuis 2009
2,50%
2,25%
2,00%
HSBC EE
Monétaire (F)
Taux de
référence*
1,75%
Depuis début 2014
données non annualisées
0,069%
0,093%
1,50%
2013
0,008%
0,090%
1,25%
2012
0,061%
0,236%
1,00%
2011
0,668%
0,882%
2010
0,192%
0,438%
2009
0,518%
0,732%
0,75%
0,50%
0,25%
0,00%
janv.-09
janv.-10
janv.-11
janv.-12
janv.-13
janv.-14
* Représenté par l’EONIA, taux moyen des prêts/emprunts à un jour
entre banques dans la zone euro.
Source : HSBC Global Asset Management (France) au 6 juin 2014. A titre illustratif
uniquement.
Les performances présentées ont trait aux années passées,
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des
performances futures.
Source: Bloomberg au 31 mai 2014

Dans le contexte actuel de taux bas, le FCPE HSBC EE Monétaire (F) peut connaître des situations de baisse marginale
de sa valeur liquidative.
Pour rappel, l’objectif de gestion du FCPE HSBC EE Monétaire (F) , correspondant à celui de son FCP maître HSBC Money
maître, est « d’obtenir une évolution de la valeur liquidative la plus régulière possible, identique à celle de l’EONIA sur la période
de placement recommandée, diminuée de frais de gestion du fonds. Cependant, dans certaines circonstances exceptionnelles et
conjoncturelles de marché telles que de très faibles (voire négatifs) niveaux de taux d’intérêt du marché monétaire, la valeur
liquidative du fonds est susceptible de baisser ponctuellement ou de façon structurelle, le rendement du portefeuille étant négatif
ou ne suffisant pas à couvrir les frais de gestion ».
HSBC EE Monétaire (F) relève de la classification « Monétaire Court terme », qui correspond à la classification AMF la
moins risquée.
HSBC Global Asset Management (France) a en effet fait le choix, pour ce type de produit, de retenir l’approche la plus
prudente de catégorie de gestion Monétaire, souhaitant privilégier la recherche de sécurité (sans garantie sur le capital) à
la recherche de performance.
Avertissement
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ou de désinvestissement prise sur la base de ces commentaires et/ou analyses. Toutes les données sont issues de HSBC Global Asset Management
sauf avis contraire. Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des
performances futures. Il est rappelé aux investisseurs que la valeur des parts et des revenus y afférant peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et
qu'ils peuvent ne pas récupérer l'intégralité du capital investi. Le capital n'est pas garanti.
Toute souscription dans un OPC présenté dans ce document doit se faire sur la base du Règlement du FCPE ou Document d'Information Clé pour
l'Investisseur (DICI) et le cas échéant du DICI ou du Prospectus du fonds maître en vigueur, disponibles sur simple demande auprès de HSBC Global
Asset Management (France), du représentant habituel ou sur le site internet du teneur de compte-conservateur de parts du fonds. En complément du
DICI , les investisseurs doivent se référer au Règlement du fonds pour une information détaillée au sujet des risques associés aux OPC présentés.
AMFR_EE_2014_80
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