What is the economic outlook for OECD countries? An

What is the economic outlook for OECD
countries?
An interim assessment
Paris, 2nd September 2008
1. Financial market turmoil, housing market downturns and high commodity prices
continue to bear down on global growth while at the same time evolving rapidly:
•
Banks appear to have recognized most of the losses and write-downs related to
sub-prime based securities. Continued financial turmoil appears to reflect
increasingly signs of weakness in the real economy, itself partly a product of
lower credit supply and asset prices. The eventual depth and extent of
financial disruption is still uncertain, however, with potential further losses on
housing and construction finance being one source of concern.
•
The downturn in housing markets is still unfolding, with reduced credit supply
likely adding to pressures. US house prices continue to fall, threatening further
defaults and foreclosures that may again depress prices and boost credit losses.
As regards construction, however, there are some hints of eventual
stabilisation with permits and sales of new homes having ceased to fall and
inventories of unsold houses coming down. In Europe, downturns in prices
and construction activity appear to be spreading beyond Denmark, Ireland,
Spain and the United Kingdom, with sharply lower transaction volumes likely
a precursor of downturns elsewhere.
•
The price of oil has fallen from peaks reached around the middle of the year in
response to slower demand growth and record production from OPEC. Oil
supply conditions remain tight, however, contributing to volatile prices. Prices
of other commodities - notably food - appear to have steadied at high levels.
Food commodity prices may ease in the period ahead as droughts end in some
food-exporting countries and as higher food production comes on stream.
2. Based on incoming high-frequency indicators, OECD short-term forecasting
models point to weak activity through the end of the year. However, limited
experience with some of the main drivers of the current conjuncture as well as
uncertainty about some specific influences make for a particularly unclear picture. In
the United States, uncertainty as to the extent of weakness hinges importantly on how
rapidly the effects of temporary fiscal stimulus will fade. In the euro area and its three
largest economies, as well as in the United Kingdom, activity is foreseen to remain
broadly flat. And in Japan only a partial bounce-back from the 2nd quarter fall in
GDP is expected.
3. Sharp increases in energy and food prices have boosted headline inflation and
sapped real incomes of consumers across the OECD area. Statistical measures of
underlying inflation have also drifted up in most large OECD economies, partly
reflecting the ongoing feed through of higher commodity prices. So far, wage
increases appear to have been broadly contained. If commodity prices are sustained at
their recent, and in cases such as oil, lower levels some moderation of both headline
and underlying inflation is to be expected.
4. The G7 economies face different policy environments. In the United States,
underlying inflation is high but appears not to have drifted up further and widening
slack will be a disinflationary force. With headwinds from financial constraints, this
appears to vindicate existing expansionary policies. Underlying inflation has been
rising steadily in the euro area for some time, suggesting that capacity pressures need
to be reduced. Hence, at this moment, there is little need to change existing policy
stances. Should a need to tighten or loosen the macro policy stance become apparent,
monetary policy would be the preferred instrument. In Japan, different indicators of
underlying inflation send mixed signals and deteriorating business sentiment, as well
as the need for a buffer against the risk of deflation, argue for keeping monetary
policy on hold.
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1. La tempête sur les marchés de capitaux, le repli des marchés immobiliers et la
cherté des matières premières continuent de peser sur la croissance mondiale tout en
évoluant rapidement :
•
Les banques semblent avoir enregistré à leur bilan l’essentiel des pertes liées
aux titres adossés à des prêts immobiliers à haut risque. Les perturbations
financières persistantes semblent de plus en plus refléter des signes de
faiblesse de l’économie réelle, faiblesse elle-même en partie induite par la
diminution de l’offre de crédit et la baisse du prix des actifs. La profondeur et
l’ampleur définitives de la crise financière sont cependant encore incertaines,
le risque éventuel de nouvelles pertes sur les opérations de financement du
logement et de la construction restant préoccupant.
•
Le repli des marchés du logement se poursuit, la réduction de l’offre de crédit
accentuant sans doute les pressions en ce sens. Aux États-Unis, le prix des
logements continue de baisser, ce qui fait planer la menace de défaillances et
de confiscations supplémentaires qui risquent elles-mêmes de peser sur les
prix et d’amplifier les pertes sur prêts. En ce qui concerne la construction
cependant on perçoit quelques signes de stabilisation, les permis de construire
et les ventes de logements neufs ayant cessé de baisser et le parc de logements
invendus diminuant. En Europe, le recul des prix et de l’activité dans le
secteur de la construction semble gagner le Danemark, l’Irlande, l’Espagne et
le Royaume-Uni, tandis que la décrue sensible des volumes de transaction
semble annoncer des reculs ailleurs.
•
Le prix du pétrole s’est inscrit en baisse par rapport aux pics atteints vers le
milieu de l’année, et ce sous l’effet d’un ralentissement de la demande et
d’une production record des pays de l’OPEP. Sur le front de l’offre de pétrole,
la situation reste cependant tendue, ce qui contribue à l’instabilité des prix. Les
prix des autres produits de base, notamment de l’alimentation, semblent plus
stables tout en se situant à des niveaux élevés. Les prix des denrées
alimentaires vont sans doute connaître une détente dans la période qui vient, la
sécheresse se terminant dans certains pays exportateurs et la production
commençant à se redresser dans le secteur de l’alimentation.
2. S’appuyant sur des indicateurs conjoncturels, les modèles de projection à court
terme de l’OCDE laissent entrevoir une phase de faiblesse de l’activité jusqu’à la fin
de cette année. Toutefois, l’expérience limitée que l’on a de certains des principaux
déterminants de la conjoncture actuelle, ainsi que les incertitudes entourant certaines
influences spécifiques, contribue à donner une image particulièrement floue de la
situation. Aux États-Unis, l’incertitude relative à la gravité de cette phase de faiblesse
touche en particulier à la vitesse à laquelle les effets des mesures temporaires de
stimulation budgétaire vont se dissiper. Dans la zone euro et dans ses trois principales
économies ainsi qu’au Royaume-Uni, l’activité devrait globalement stagner. Au Japon
enfin, on ne s’attend qu’à un rebond partiel après la baisse du PIB enregistrée au 2e
trimestre.
3. Les fortes hausses des prix de l’énergie et de l’alimentation ont relancé l’inflation
globale et rogné sur les revenus réels des consommateurs dans toute la zone de
l’OCDE. Les mesures statistiques de l’inflation sous-jacente se sont aussi orientées à
la hausse dans la plupart des grandes économies de l’OCDE, reflétant en partie la
diffusion de prix plus élevés des matières premières. Jusqu’ici, les augmentations de
salaires semblent avoir été globalement maîtrisées. Si les prix des matières premières
demeurent à leurs niveaux récents, en repli dans le cas du pétrole, on peut s’attendre à
une certaine modération de l’inflation tant globale que sous-jacente.
4. Les économies du G-7 présentent des conditions différentes au regard de l’action
des pouvoirs publics. Aux États-Unis, l’inflation sous-jacente est forte mais semble ne
plus accélérer et le phénomène grandissant de sous-emploi des capacités constituera
un facteur de désinflation. Compte tenu des conditions défavorables induites par les
contraintes financières, cela semble légitimer les mesures actuelles d’expansion.
L’inflation sous-jacente augmente régulièrement dans la zone euro depuis un certain
temps, ce qui indique qu’il faut réduire les tensions sur les capacités. En conséquence,
pour le moment, il ne paraît guère utile de changer les orientations actuelles de
politiques économiques. Si la nécessité d’assouplir ou de durcir les conditions
macroéconomiques venait à se faire jour, c’est la politique monétaire qui devrait
constituer l’instrument privilégié à cet effet. Au Japon, différents indicateurs de
l’inflation sous-jacente diffusent des signaux contrastés, tandis que la détérioration du
moral des chefs d’entreprises ainsi que la nécessité de se prémunir contre le risque de
déflation plaident en faveur d’un maintien du statu-quo monétaire.
Press coverage
By Ralph Atkins in Frankfurt and Norma Cohen in London
September 2 2008 10:16 |
Eurozone economies will “barely creep forward” in the second half of this year, the
Organisation for Economic Co-operation and Development warned, with the outlook for
growth in France slashed nearly in half.
Updated projections by the Paris-based organisation suggested the 15-country eurozone
would avoid a technical recession – two quarters of contraction – this year but would
grow by just 1.3 per cent overall. Previously it had expected 1.7 per cent growth.
However, the UK was expected to fall into a technical recession in the second half of this
year, with the annualised quarter on quarter growth rate falling to -0.3 per cent and -0.4
per cent in the third and fourth quarters of 2008. The sharp downward revision to the UK
growth outlook includes the effect of sharply falling house prices for the first time.
An OECD spokesman explained that in the past house price information did not appear
to change forecasts of GDP growth, but that had now changed. House price data were
also now used to forecast US GDP growth, he said.
“Basically what we are predicting is that in all of these eurozone countries, including the
UK, growth is largely flat [for the rest of 2008]. But the UK has a larger probability to be
on the minus side,” said the spokesman.
For France, estimates of GDP growth for the third quarter have been scaled down to a
year-on-year rate of just 1.0 per cent, down from 1.8 per cent a few months ago.
Presenting the latest forecasts, Jorgen Elmeskov, the OECD’s acting chief economist,
warned that worrying eurozone underlying inflation trends meant it could be harder to
bring price pressures back under control than in the US.
Recent falls in oil prices would help reduce headline inflation figures but “this very
persistent trend for underlying inflation to drift up is a cause for some worry . . . It is not
so clear that a turning point has been reached”. In the US, inflation figures would respond
faster, he suggested.
Against that background “the current level of [eurozone] interest rates seems to be about
right”, he said. Despite the eurozone slowdown, the European Central Bank is expected
to leave its main interest rate unchanged this week at 4.25 per cent and to signal that
cuts in official borrowing costs are unlikely soon.
Mr Elmeskov suggested that global financial turmoil might be entering a “new phase” with
the stream of bad news reported by banks now reflecting general economic weakness
rather than direct effects of the credit squeeze.
The OECD report highlighted the uncertainty that current financial turmoil was unleashing.
“The eventual depth and extent of financial disruption is still uncertain, however, with
potential further losses on housing and construction finance being one source of
concern,” the report said. I
In Europe, the downturn in housing markets was spreading beyond countries such as
Denmark, Ireland, Spain and the UK, which have seen sharp corrections, he added.
Sharply lower transaction volumes in housing markets were a likely “precursor of
downturns elsewhere,” Mr Elmsekov said.
Japan, which saw negative growth in GDP in the three months to June, is expected to
bounce back in the second half of the year.
The OECD revised up significantly its forecast for US growth this year, after significantly
stronger-than-expected second quarter data. It expected 1.8 per cent growth, compared
with its previous forecast of 1.2 per cent.
But Mr Elmsekov warned that there was a lot of uncertainty about how quickly the effects
of the US fiscal stimulus package would fade. Overall, “the picture for the major
economies is of a particularly weak second half”.
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OECD says Britain nearer recession
By Brian Love
Reuters
Tuesday, September 2, 2008
PARIS: Europe's economy is slowing harder than predicted and Britain is nearer
recession than the other big countries of a region where the economy is close to flat on
its back, according to OECD forecasts published on Tuesday.
The U.S. economy, where the current economic downturn in the industrialised world
began, did better in the second quarter but is also seriously weakened by a housing
downturn that is still unfolding, the Organisation for Economic Co-operation and
Development said.
"Financial market turmoil, housing market downturns and high commodity prices continue
to bear down on global growth while at the same time evolving rapidly," the Paris-based
agency, one of the world's main public forecasters, said in a statement.
"OECD short-term forecasting models point to weak activity through the end of the year,"
said the OECD, which nonetheless chose not to use the word 'recession' to describe the
situation in any of the countries it spoke of.
The OECD raised its annual forecast for U.S. growth from one it had published in June,
to 1.8 percent from 1.2 percent, while it cut a previous prediction for the euro zone to 1.3
percent from 1.7 percent, and for Japan to 1.2 percent from 1.7 percent.
For the Group of Seven leading industrialised nations as a whole, its annual growth
forecast for 2008 was 1.4 percent, unchanged from the projection it made last June.
For the second half of 2008, Britain was the only one of the G7 industrial powers forecast
to contract in both the third and fourth quarters -- the general benchmark in economics
being that a two consecutive quarters of shrinkage is a recession.
OECD chief economist Jorgen Elmeskov said that, recession or not, Britain was basically
stagnating, mainland Europe was doing only marginally better and the United States was
also looking sickly even if it got a mid-year lift from the pump-priming efforts of the
government and central bank, which has cut interest rates.
"I think the distinction between being or not being in recession is a bit for the birds,"
Elmeskov told Reuters in an interview.
"Is a small decline in GDP really that much worse than a small increase? -- I think not."
BRITAIN LEADS RACE TO BOTTOM
Giving its view on the slowdown right now and how it might unfold in the coming months,
the OECD said its forecast models suggested U.S. growth of 0.9 percent in the second
quarter and 0.7 percent in the final quarter, each time versus the previous one.
They are annualised figures, which basically means something close to the real quarterly
growth number multiplied by four, as is the routine way of reporting quarterly changes in
gross domestic product in the United States.
For Japan, the OECD forecast third-quarter GDP growth of 2.4 percent and 1.4 percent,
for the euro zone 0.4 percent and 0.8 percent, for Britain -0.3 percent and -0.4 percent
and for Canada 0.8 percent and 2.0 percent.
Elmeskov said the OECD had been surprised by the size of the drop in second-quarter
Japanese GDP and expected a rebound of sorts there, notably given what was looking
like a healthy rise in exports in the early stages of the third quarter, notably to China.
"Japan benefits from being located in the right neighbourhood," he said.
Among the three biggest economies of mainland Europe, the OECD saw German GDP
of zero and 0.1 percent in the third and fourth quarters, France at 0.2 percent and 0.6
percent and Italy at zero and 0.6 percent respectively.
The OECD acknowledged that its quarterly forecasts were subject to sizeable margins of
error, especially in the case of Japan, where Elmeskkov noted that GDP estimates
tended to bounce around the most.
Elmeskov said that the basic message as far as the OECD was concerned was that the
economy of the G7 club of industrialised nations was very weak.
"Continued financial turmoil appears to reflect increasingly signs of weakness in the real
economy, itself partly a product of lower credit supply and asset prices," he said in a
statement accompanying the new forecasts.
THUMBS UP FOR CENTRAL BANKS
The monetary policies being pursued by central banks at the moment were appropriate in
current circumstances, the OECD said, referring primarily to the United States and euro
currency zone where the European Central Bank sets rates for 15 countries.
The Federal Reserve has slashed U.S. interest rates while the ECB's last move was a
rise.
Elmeskov defended the ECB's more restrictive strategy in the interview with Reuters.
"The ECB has been faced with a continuous tendency for updrift in inflation, not just
something that's arisen over the past 5 or 6 months as the oil price spiked.
"There's inflation momentum there that needs to get out of the system.
"In some sense you can say that with a mandate to preserve price stability what can you
do as a central bank? You have to accept some degree of slack in the economy in order
to bring inflation back to what you define as price stability."
Business and Finance
OECD lowers forecast for major
economies
3rd September 2008, 5:30 WST
The Organisation for Economic Cooperation and Development has lowered its
forecast for economic growth in the major European economies and Japan
and raised its expectations for the United States, which it predicted will grow
at the fastest pace of all G7 economies.
The Paris-based international agency on Tuesday said tax cuts in the US,
combined with strong exports, caused it to revise its expectation for economic
growth to 1.8 per cent this year, faster than the 1.2 per cent forecast in June.
Japan will grow by just 1.2 per cent, down from June's 1.7 per cent forecast,
the OECD said, predicting the country will avoid recession with a partial
bounceback in the second half.
The 15-nation euro zone is set to grow at a 1.3 per cent clip, compared with
1.7 per cent forecast in June.
Major economies Germany, France and Italy, which like Japan all shrank in
the second quarter, should also avoid recession defined as two consecutive
quarters of negative growth, according to the Centrepoint of the projections.
However, the OECD's chief economist Jorgen Elmeskov said the "relatively
wide" range of the forecasts indicates a risk that all four economies could
shrink again in the current quarter.
The British economy, which is expected to chart 1.2 per cent growth this year,
could be entering a recession with growth expected to shrink in the third and
fourth quarters, the OECD's central projections show.
"The picture for the major economies is for a pretty weak second half,"
Elmeskov told reporters at a Paris news conference.
He gave a nod to the interest rate policy of the world's leading central banks,
saying the US Federal Reserve, the European Central Bank and the Bank of
Japan should leave borrowing costs unchanged as they try to balance
inflationary pressures with sluggish growth.
The Fed's 2 per cent rate is justified so long as economic slack contains
inflation, he said. Meanwhile, the ECB should keep its benchmark rate at 4.25
per cent to counter price pressures, and the Bank of Japan is advised to
buffer against the risk of deflation, keeping its key rate at 0.5 per cent.
Elmeskov said the financial crisis caused by the fallout from the US subprime
mortgage market has passed to a second phase as banks "appear to have
recognised most of the losses and write-downs related to subprime-based
securities."
Continued turmoil reflects signs of weakness in the global economy, and the
eventual depth and extent of financial disruption is still uncertain, the OECD
said.
AP
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U.S. growth will be fastest of G-7: OECD
Paris-based group, citing tax cuts and exports,
predicts U.S. economic growth of 1.8% this year;
lowers forecast for European economies and Japan.
September 2, 2008: 9:53 AM EDT
PARIS (AP) -- The Organization for Economic Cooperation and Development on
Tuesday lowered its forecast for economic growth in the major European economies
and Japan and raised its expectations for the United States, which it predicted will
grow at the fastest pace of all G-7 economies.
The Paris-based international agency said tax cuts in the U.S., combined with strong
exports, caused it to revise its expectation for economic growth to 1.8% this year,
faster than the 1.2% forecast in June.
Downward forecast
Japan will grow by just 1.2%, down from June's 1.7% forecast, the OECD said,
predicting the country will avoid recession with a partial bounceback in the second
half.
The 15-nation euro zone is set to grow at a 1.3% clip, compared with 1.7% forecast in
June. Major economies Germany, France and Italy, which like Japan all shrank in the
second quarter, should also avoid recession defined as two consecutive quarters of
negative growth, according to the centerpoint of the projections.
However the OECD's chief economist Jorgen Elmeskov said the "relatively wide"
range of the forecasts indicates a risk that all four economies could shrink again in the
current quarter.
The British economy, which is expected to chart 1.2% growth this year, could be
entering a recession with growth expected to shrink in the third and fourth quarters,
the OECD's central projections show.
"The picture for the major economies is for a pretty weak second half," Elmeskov told
reporters at a Paris news conference.
He gave a nod to the interest rate policy of the world's leading central banks, saying
the U.S. Federal Reserve, the European Central Bank and the Bank of Japan should
leave borrowing costs unchanged as they try to balance inflationary pressures with
sluggish growth.
Outlook for ECB rates
The Fed's 2% rate is justified so long as economic slack contains inflation, he said.
Meanwhile, the ECB should keep its benchmark rate at 4.25% to counter price
pressures, and the Bank of Japan is advised to buffer against the risk of deflation,
keeping its key rate at 0.5%.
Elmeskov said the financial crisis caused by the fallout from the U.S. subprime
mortgage market has passed to a second phase as banks "appear to have recognized
most of the losses and write-downs related to subprime-based securities."
Continued turmoil reflects signs of weakness in the global economy, and the eventual
depth and extent of financial disruption is still uncertain, the OECD said.
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L'OCDE revoit à la baisse les perspectives de
croissance de la zone euro en 2008
LE MONDE | 02.09.08 | 11h25 • Mis à jour le 02.09.08
L'organisation de coopération et de développement économiques (OCDE)
renoue avec le pessimisme. En juin, elle estimait vraisemblable que "le
paroxysme de la perturbation des marchés soit dépassé". Dans son rapport
intérimaire publié le 4 septembre, elle constate un ralentissement plus fort que
prévu dans les pays du G7 (Etats-Unis, Japon, Allemagne, France, Italie,
Royaume-Uni et Canada).
La prévision reste inchangée pour l'année 2008 tout entière avec un taux de
croissance de 1,4 % dans les sept économies. En revanche, les évolutions sont
contrastées selon les pays. Les Etats-Unis ne vont pas confirmer leur étonnante
croissance de 3,3 % en rythme annuel enregistrée au deuxième trimestre, mais ils
ne semblent pas non plus devoir basculer dans la récession. L'OCDE révise à la
hausse ses prévisions à leur sujet, soit 1,8 % de mieux en 2008 au lieu de 1,2 %
prévu en juin.
Le Japon (+1,2 % au lieu de +1,8 %) et la zone euro (+1,3 % au lieu de +1,7 %)
subiront de plein fouet le coup de froid venu d'Amérique. Dans la zone euro, la
France (+1 % au lieu de +1,8 %) souffrira plus que l'Allemagne (+1,5 % au lieu de
+1,9 %) ou le Royaume-Uni (+1,2 % au lieu de +1,8 %), mais moins que l'Italie
(+0,1 % au lieu de +0,5 %).
Comment interpréter la moins mauvaise santé américaine ? "Nous pensons que le
paquet fiscal du printemps a stimulé l'économie plus rapidement que prévu,
explique Jean-Luc Schneider, directeur adjoint du département des affaires
économiques de l'OCDE. Cela laisse présager un ralentissement dans les
prochains trimestres."
Ce n'est pas tant la crise financière ou les hausses des prix des matières premières
qui semblent à l'origine de la plus grande médiocrité de la conjoncture, mais le
repli des marchés du logement accentué par la réduction de l'offre de crédit.
"Aux Etats-Unis, note l'OCDE, le prix des logements continue de baisser (…). En
Europe, le recul des prix et de l'activité dans le secteur de la construction semble
gagner le Danemark, l'Irlande, l'Espagne et le Royaume-Uni, tandis que la
décrue des volumes de transactions semble annoncer des reculs ailleurs." La
mauvaise surprise européenne engage l'avenir. "La zone euro part de plus bas
que les Etats-Unis en termes de croissance, conclut M. Schneider. Il lui faudra
donc plus de temps pour sortir de cette mauvaise passe."
Alain Faujas
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L'OCDE réduit sa prévision de
croissance dans la zone euro
Aurore Pétain
02/09/2008 |
•
L'OCDE prévoit des risques de récession plus élevés pour la zone euro et la
Grande-Bretagne que pour les Etats-Unis.
Dans son évaluation intermédiaire des pays parue mardi, l'OCDE (l'Organisation pour la
coopération et le développement économiques) a prévu pour les pays du G7, soit
l'Allemagne, l'Italie, La France, Le japon, le Canada, La Grande-Bretagne et les Etats-Unis,
une «phase de faiblesse de l'activité jusqu'à la fin de cette année», en soulignant toutefois
un risque plus élevé pour la zone euro que pour les Etats-Unis d'entrer en récession.
L'OCDE a revu à la baisse ses pronostics de croissance pour la zone euro et plus encore
pour la Grande-Bretagne alors qu'elle a relevé ses prévisions pour les Etats-Unis.
Selon l'OCDE, les déboires enregistrés sur les marchés de capitaux, de l'immobilier et le
niveau élevé des prix des matières premières, devraient continuer à peser sur la
croissance mondiale. Dans le rapport il est mentionné que les «banques semblent avoir
enregistré à leur bilan l'essentiel des pertes liées aux titres adossés à des prêts
immobiliers à haut risque», les fameux «subprimes» mais que «les perturbations
financières persistantes semblent de plus en plus refléter des signes de faiblesse de
l'économie réelle». «Les conditions d'octroi de crédit se sont nettement durcies depuis un
an», une situation qui dure «alors qu'on comptait sur une amélioration», indique Jean-Luc
Schneider, directeur adjoint du département économique de l'OCDE.
Du côté de l'immobilier, «on commence peut-être à voir la lumière au fond du tunnel» aux
Etats-Unis, même si «les prix des logements continuent à baisser», a expliqué Jorgen
Elmeskov, directeur du département économique de l'OCDE, lors d'une conférence de
presse.
De plus, «une amélioration de l'inflation», peut être attendue si les prix des matières
premières en baisse ne raugmentent pas.
Si au mois de mai, l'OCDE avait prévu une croissance pour cette année de la zone euro à
1,47%, au vu du ralentissement observé pour le second trimestre, l'objectif mardi a été
abaissé à 1,3%. Le pronostic le plus inquiétant concerne la Grande-Bretagne qui pourrait
voir ses deux derniers trimestres une baisse du PIB soit un entrée en récession pour la fin
de l'année.
Ces scenarios pessimistes risquent moins de concerner les Etats-Unis. S'ils n'excluent pas
un risque de récession, en revanche les économistes de l'institution tablent sur un nouvel
objectif de croissance à 1,8% contre 1,2% précédemment. Cela grâce à la croissance du
deuxième trimestre deux fois plus élevée que prévue due «en partie au commerce
extérieur, en partie au stimulus fiscal qui a été perçu plus vite que prévu, voire anticipé
par les consommateurs américains», selon Jean-Luc Schneider, directeur adjoint du
département économique de l'OCDE, interrogé par l'AFP. D'après lui, la faible valorisation
du dollar au premier semestre a notamment contribué à soutenir les exportations
américaines, alors que celles de la zone euro ont au contraire été gênées par le net
renchérissement de la monnaie unique.
Cet objectif de croissance est cependant supérieur à celui du FMI qui table sur 1,4% de
croissance américaine. Toutefois sur la zone euro, les objectifs convergent.
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02.09.2008
Auf 1,5 Prozent
OECD senkt deutsche Wachstumsprognose 2008
Die Organisation für Wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD)
hat ihre Wachstumsprognose für Deutschland gesenkt.
HB PARIS. Das Bruttoinlandsprodukt werde in diesem Jahr um 1,5 Prozent zulegen,
hieß es in der am Dienstag veröffentlichten Prognose. Bislang hatte die OECD mit
1,9 Prozent gerechnet. Sie ist damit pessimistischer als die Bundesregierung, die 1,7
Prozent erwartet. Die Prognose wurde auch von Finanzminister Peer Steinbrück
(SPD) vor kurzem bekräftigt.
Im Vergleich zu den beiden anderen großen Volkswirtschaften des Euro-Raums
steht Deutschland noch gut da. Für Frankreich senkte die OECD ihre Vorhersage
von 1,8 auf 1,0 Prozent, für Italien von 0,5 auf 0,1 Prozent. Für den gesamten EuroRaum geht die OECD nur noch von 1,7 (bisher: 1,3) Prozent aus. „Die Finanzkrise,
der Abschwung am Immobilienmarkt und die hohen Rohstoffpreise belasten das
globale Wachstum weiter“, hieß es zur Begründung. Dagegen dürfte sich die USKonjunktur besser als erwartet entwickeln: Für die weltgrößte Volkswirtschaft wurde
die Prognose von 1,2 auf 1,8 Prozent heraufgesetzt.
Die deutsche Wirtschaft tritt der OECD zufolge bis Jahresende auf der Stelle. Das
Bruttoinlandsprodukt werde im laufenden dritten Quartal stagnieren und auch im
Schlussquartal kaum zulegen. Im Frühjahr war die Wirtschaft um 0,5 Prozent und
damit zum ersten Mal seit knapp vier Jahren geschrumpft. Alle wichtigen Indikatoren
haben sich seither weiter abgeschwächt: das Ifo-Geschäftsklima der Unternehmen,
das GfK-Konsumklima der Verbraucher und der ZEW-Indikator der
Finanzmarktexperten befinden sich jeweils auf dem niedrigsten Stand seit Jahren.
Finanzminister Steinbrück rechnet aber nicht mit einer Rezession und sieht Chancen
für eine Erholung, sobald die Finanzkrise überwunden ist. „Die Wirtschaft ist deutlich
besser aufgestellt als vor fünf Jahren - und die augenblicklichen Schwierigkeiten
meistern wir erkennbar besser als damals und besser als andere Partner.“ Die
Inflation und das schwache Wachstum seien zwar nicht erfreulich: „Aber wir haben
bisher keine negativen Effekte auf dem Arbeitsmarkt, was ganz wichtig ist.“
Etwas Rückenwind für die Wirtschaft der Euro-Länder verspricht der schwächere
Euro. Dadurch stiegen die Absatzchancen in Übersee, sagte OECD-Chefvolkswirt
Jorgen Elmeskov gegenüber der Nachrichtenagentur Reuters. Allerdings habe die
Euro-Abwertung auch ihre Schattenseite, da damit die Importe von Rohstoffen teurer
würden. „Es ist eine gute Nachricht für das Wachstum, aber eine schlechte für die
Inflation“, sagte Elmeskov angesichts der jüngsten Kursentwicklung, die den Euro
von seinem Rekordhoch von 1,60 auf aktuell 1,45 Dollar gedrückt hat.
Die Zinspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) bezeichnete der OECDChefvolkswirt als „angemessen“. Wegen der Rekordinflation hatten die
Währungshüter ihren Leitzins im Juni von 4,0 auf 4,25 Prozent angehoben. Dabei
dürften sie ihn nach Einschätzung der meisten Analysten bei ihrer Ratssitzung an
diesem Donnerstag sowie für den Rest des Jahres belassen. Angesichts der trüben
Konjunkturaussichten wird derzeit aber damit gerechnet, dass die EZB ihren Leitzins
im kommenden Jahr senkt.
Bei niedrigeren Zinsen wird es für Banken billiger, sich bei der Notenbank mit
frischem Geld einzudecken. Dadurch sinken auch die Kreditkosten für Unternehmen
und Verbraucher, was Investitionen und Konsum ankurbeln, aber auch den
Inflationsdruck erhöhen kann.
2. September 2008, 15:06, NZZ Online
OECD sieht für USWirtschaft rosiger
Wachstumsprognosen markant nach oben angepasst
Die Organisation für Wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung
(OECD) hat ihre Prognose für das Wirtschaftswachstum in den USA für das
laufende Jahr stark nach oben korrigiert. Deutschland steht laut OECD am
Rande einer Rezession.
(sda/afp/Reuters) Im laufenden Jahr werde die US-Wirtschaft voraussichtlich um
1,8% wachsen, teilte die OECD am Dienstag mit. Noch im Juni war sie von nur 1,2%
Wirtschaftswachstum in den USA ausgegangen.
Steuergeschenke und der tiefere Dollarkurses haben aber die US-Wirtschaft im
Frühjahr kräftig auf Trab gebracht. Statt einer Rezession gab es im zweiten Quartal
einen Wachstumsschub von 3,3 Prozent (Jahresrate). Doch die OECD bezweifelt,
dass das andauert. Im vierten Quartal werde die US-Wirtschaft nur noch mit einer
Rate von 0,7% wachsen, sagen ihre Experten.
Düstere Aussichten für Eurozone
Für die Eurozone und Japan revidierte die Organisation ihre Prognosen indes nach
unten. Das Wachstum in der Eurozone - also in den EU-Ländern mit der
Gemeinschaftswährung - werde sich statt auf 1,7 wohl nur auf 1,3% belaufen. Und die
japanische Wirtschaft werde lediglich um 1,2% und zulegen und nicht wie zunächst
erwartet um 1,7 Prozent.
Deutschland tritt an Ort
Deutschland steht nach Ansicht der OECD gar am Rand einer Rezession. Nach dem
Rückgang der Wirtschaftsleistung im zweiten Quartal um 2% rechnet die
Organisation im dritten Quartal mit einem Nullwachstum. Für das Gesamtjahr
korrigierte sie ihre Prognose von 1,9 auf 1,5% nach unten, von einer raschen Erholung
gehen die Experten nicht aus.