BCG_Communiqué_Investor Survey 2011_19-05-2011

COMMUNIQUE DE PRESSE
Paris, le 19 mai 2011
Les investisseurs souhaitent que les entreprises mettent
leurs liquidités au service de la création de valeur durable,
selon une enquête du BCG
79% des investisseurs interrogés par le BCG pensent que les entreprises
doivent profiter de leurs liquidités record pour réaliser en priorité des
investissements de croissance organique, notamment dans la R&D et le
développement sur les marchés émergents. A défaut, les entreprises
devraient redistribuer leurs liquidités aux actionnaires sous forme de
dividendes.
Paris, le 19 mai 2011— Pour faire face à la crise financière mondiale, les entreprises
du monde entier ont accumulé des liquidités record - les plus hauts niveaux de ces
deux dernières décennies. Désormais plus confiants, les investisseurs souhaitent que
les entreprises utilisent ces liquidités pour créer de la valeur pour les actionnaires,
selon une enquête annuelle du Boston Consulting Group. En tête de leurs attentes :
un retour vers la qualité et le long terme via la croissance organique, suivi par la
distribution de cash.
3ème édition de l'enquête annuelle BCG auprès des investisseurs
Au premier trimestre 2011, le BCG a mené une enquête auprès de 111 investisseurs
professionnels et analystes sell-side en Europe et aux Etats-Unis, gérant près de mille
milliards de dollars d'actifs et couvrant une diversité de secteurs d'activité et de
géographies. Cette enquête est la troisième d'une série menée par le BCG depuis
2009, sondant les opinions des investisseurs sur l'environnement économique
mondial et leurs attentes en matière de création de valeur par les entreprises.
L'enquête a mis en avant les enseignements ci-dessous :
Avec la reprise économique, les investisseurs sont de plus en plus optimistes sur
les perspectives des marchés boursiers mondiaux. Le pourcentage de participants
ayant déclaré être "extrêmement optimistes" ou "optimistes" vis à vis des
marchés boursiers est passé de 15 % en 2009 à 53 % en 2011.
Cependant, beaucoup prévoient une longue période de croissance et de retour
pour l'actionnaire (Total Shareholders Return) inférieurs à la moyenne. Par
ailleurs, les inquiétudes sur les grandes tendances macroéconomiques nourrissent
le doute sur les perspectives à long terme de l'économie. Une grande majorité
des participants à l'enquête – 82 % – sont "plutôt inquiets", "très inquiets" ou
"extrêmement inquiets" de l'impact du niveau élevé de la dette américaine sur les
marchés boursiers.
On assiste également à un "retour vers la qualité". Les investisseurs veulent
investir leurs capitaux dans des entreprises dotées d'équipes dirigeantes de
qualité, de sources claires d'avantage concurrentiel, de flux de trésorerie
disponibles et de plans à long terme crédibles en matière de création de valeur.
-1–
Juliette Lamoril
The Boston Consulting Group
Tél. : 01 40 17 18 56
[email protected]
Charlotte Ripken
Harrison&Wolf
Tél. : 01 41 49 70 44
[email protected]
COMMUNIQUE DE PRESSE
Paris, le 19 mai 2011
79% d'entre eux préconisent "un investissement organique" dans de la
croissance rentable.
"Les marchés boursiers offrent désormais des perspectives rassurantes aux
investisseurs dont la confiance est confortée par le niveau de liquidité des entreprises.
On observe donc un retour aux fondamentaux : les investisseurs attendent des
entreprises qu’elles se concentrent à nouveau en priorité sur leur stratégie de long
terme. Les investisseurs restent néanmoins prudents et privilégient la croissance
organique aux fusions-acquisitions", déclare Jérôme Hervé, Directeur Associé
senior au bureau de Paris du BCG.
Cependant, les investisseurs reconnaissent que, dans une période de croissance
lente, peu d'entreprises bénéficieront de fortes perspectives de croissance. Par
conséquent, une redistribution du cash-flow disponible aux actionnaires reste un
scénario de choix pour ces investisseurs qui considèrent que la redistribution des
liquidités représentera une part relativement plus importante du TSR (retour
total pour l'actionnaire) qu'au cours des années précédentes.
Beaucoup d'entre eux préfèrent une redistribution sous forme de dividendes
(33%) à un programme de rachats d'actions (19%). En effet, 68 % des investisseurs
interrogés jugent que les entreprises choisissent souvent très mal le moment où
elles programment leurs rachats d'actions. "La forte préférence des investisseurs
pour les dividendes par rapport aux rachats d'actions explique pourquoi la recherche
du BCG montre régulièrement que les augmentations de dividendes ont un impact plus
positif sur le multiple de valorisation d'une entreprise que les rachats d'actions",
analyse Jérôme Hervé.
Au final, les investisseurs souhaitent voir les entreprises cotées en bourse
développer et communiquer un plan cohérent et convaincant qui aligne stratégie
business, stratégie financière et stratégie d'investisseurs. Même si, au cours des
dernières années, les investisseurs ont constaté une certaine amélioration de la
communication aux investisseurs, 65 % d'entre eux jugent que les entreprises
qu'ils suivent ne sont pas cohérentes sur ces trois dimensions.
***
A propos du Boston Consulting Group (BCG)
Le BCG est un cabinet international de conseil en management et le leader
mondial du conseil en stratégie d'entreprise. Nous travaillons avec des clients
de tous les secteurs partout dans le monde pour identifier ensemble les
meilleures opportunités, les aider à affronter leurs défis et faire évoluer leurs
activités. A travers une approche personnalisée, nous leur apportons notre
vision de la dynamique des entreprises et des marchés ainsi que notre
expertise à chaque niveau de leur organisation. Nous leur garantissons ainsi
un avantage concurrentiel durable, des organisations plus performantes et
des résultats pérennes. Fondé en 1963, le BCG est une entreprise privée
présente dans 42 pays avec 74 bureaux.
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Juliette Lamoril
The Boston Consulting Group
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