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Communiqué de Presse
Solvabilité II : lancement d’un baromètre AFG - Kurt
Salmon sur l’état de préparation des sociétés de gestion
Paris, le 25 septembre 2012 - L’Association française de la gestion financière- AFG, en collaboration
avec le cabinet de conseil en management Kurt Salmon, lance un baromètre semestriel « impact de
Solvabilité 2 sur les sociétés de gestion » pour évaluer et suivre l’état de préparation en France
des sociétés de gestion à cette nouvelle règlementation majeure qui concerne une partie importante
des investisseurs institutionnels.
Les nouvelles normes européennes de solvabilité pour le secteur de l'assurance, « Solvabilité 2 » vont
en effet, par ricochet, impacter les sociétés de gestion délégataires de leurs actifs. Cette réforme vise
à modifier en profondeur le calcul des fonds propres exigés des sociétés d’assurance pour faire face
aux risques encourus dans le cadre de leurs activités. Elles prévoient que de nouveaux ratios de
solvabilité seront mis en œuvre sur la base de « stress test » portant sur le bilan des assureurs, tant à
l’actif (leurs investissements) qu’au passif (leurs engagements).
Les délégataires de la gestion des actifs devront donc être en mesure de répondre aux besoins de
leurs clients en la matière.
ère
L’enquête, 1 édition du baromètre(*), a été réalisée cet été auprès d’un panel d’adhérents de l’AFG
concernés. .
Les principales conclusions du baromêtre sont les suivantes :
1.
Plus de 80% d’entre elles, déclarent bien connaître globalement cette réforme. « Les
sociétés de gestion au service des investisseurs institutionnels ont évidemment pris
conscience de l’importance des changements engendrés par cette réforme», remarque
Maxime Gaudin, Associé en charge de l’activité de gestion d’actifs chez Kurt Salmon.
2.
La majorité des sociétés de gestion concernées (62%) souhaite donc proposer des produits et
des services spécifiques Solvabilité 2 et plus du tiers estime qu’elle sera une opportunité de
se renforcer sur cet important segment de clientèle.
3.
En termes de contrainte, cela devrait engendrer pour l’ensemble des sociétés de gestion
concernées des modifications dans les reportings adressés aux clients mais aucune société
de gestion ne juge les contraintes anticipées comme suffisamment fortes pour les inciter à
renoncer à se développer auprès de la clientèle assureur. Les clients assureurs leur
demandent déjà régulièrement de pouvoir fournir soit des données d’enrichissement des
inventaires comptables des portefeuilles délégués à des fins de reporting règlementaire, soit
le calcul des différentes composantes du SCR marché (Solvency Capital Requirement). Dans
la majorité des cas, les demandes des clients assureurs portent sur les mandats dans
lesquels ils sont déjà investis, mais plus de la moitié des sociétés de gestion ont été sollicitées
sur ce sujet dans le cadre d’appels d’offres.
Parallèlement plus de 70% des sociétés de gestion anticipent que les calculs de SCR seront à
intégrer dans les reportings soit systématiquement, soit à la demande des clients.
A une large majorité (79%) elles se sont déjà dotées d’un outil pour effectuer les calculs de
SCR et préfèrent (83%) effectuer les calculs elles-mêmes en appliquant la formule standard.
Ces évolutions nécessitent la mise à jour / l’enrichissement des référentiels existants pour
l’ensemble des acteurs. Aujourd’hui, les niveaux de couverture sont variables selon les
thématiques :

données de marché couvertes à 96%,

données de transparisation couvertes à 75%,

données de grappage/micro-couverture présentes à 26%.
4. En ce qui concerne la gestion, plus de 90% des répondants considèrent que la gestion
assurantielle sera impactée par Solvabilité 2 avec l’intégration des contraintes de SCR
marché dans la gestion des portefeuilles, réalisée soit à la demande du client (88%) ou même
systématiquement (12%).
« En réalité, les sociétés de gestion semblent être plutôt en attente des demandes clients sur ce
sujet» précise Maxime Gaudin.
5. Les aspects organisationnels sont jugés plus limités, alors que les processus impactés ont
déjà été revus, ou au moins partiellement dans 80% des cas.
« Les sociétés de gestion ont bien perçu que le projet Solvabilité 2 est un projet transverse qui
nécessite l’implication de l’ensemble des directions métiers en leur sein » souligne Frédéric Bompaire,
Président du Groupe de Travail « Solvabilité 2 » de l’AFG.
6. En termes d’avancement, c’est un sujet réglementaire qui semble bien pris en main par les
sociétés de gestion, qui dans les ¾ des cas jugent que leur projet est bien avancé et en ligne
avec leur planning prévisionnel, notamment grâce au décalage du calendrier de mise en place
à 2014, et qui pourrait être de nouveau reporté à 2015.
Plus concrètement, l’état de préparation des sociétés de gestion est variable selon les chantiers :

la mise en place ou le développement d’outils de calcul de SCR devrait être réalisé pour fin
2012 pour 76% des sociétés de gestion ayant répondu ;

l’adaptation des reportings clients devrait être finalisée à mi 2013 pour 75% d’entre elles ;

la conception de nouvelles offres de produits et services Solvabilité 2 est quant à elle encore
en cours et ces nouvelles offres « Solvency compliant » devraient connaître un
développement progressif.
7. Enfin, l’arrivée de la réforme est perçue comme génératrice de risques, plus particulièrement
de surcharge de travail mais aussi de déstabilisation de la production des reportings et
également de risques opérationnels pour les plus grosses sociétés de gestion interrogées.
********************
« Solvabilité 2 va donc avoir un impact significatif sur l’allocation des portefeuilles des assureurs mais
cette règlementation est également perçue comme une opportunité de développement et de
repositionnement auprès des clients assureurs. Solvabilité 2 constitue donc un projet très structurant
pour une majorité des sociétés de gestion sur les 18 prochains mois » résument Maxime Gaudin et
Frédéric Bompaire.
La prochaine édition du baromètre début 2013 sera ainsi l’occasion de valider ces tendances et suivre
l’évolution de ces adaptations.
(*) Eléments de contexte
Enquête réalisée auprès d’un panel de 53 sociétés de gestion ayant une exposition significative aux investisseurs
institutionnels assujettis à Solvabilité 2. Les 32 réponses ont été collectées entre les 7 et 21 juillet 2012, sur la
base de réponses déclaratives et anonymes.
A propos de Kurt Salmon
Ineum Consulting et Kurt Salmon Associates se sont unis pour créer une organisation unique, intégrée et globale
qui opère sur les quatre continents, sous une même marque : Kurt Salmon. La nouvelle entité compte 1 600
consultants, experts en stratégie, organisation et management. Dans un environnement de plus en plus
complexe, Kurt Salmon se positionne comme un partenaire de confiance qui, aux côtés des entreprises, conçoit
et met en œuvre les stratégies et les solutions les plus pertinentes, à la mesure de leurs ambitions. Fort de son
expérience, sa préoccupation permanente est d’apporter des résultats mesurables et d’assurer le succès des
projets menés, de manière significative et durable. La signature du cabinet est l’excellence dans l’exécution. Kurt
Salmon est membre du Management Consulting Group (MCG).
Pour plus d’informations : www.kurtsalmon.com
L’Association Française de la Gestion Financière (AFG) représente et défend les intérêts des professionnels
de la gestion pour compte de tiers qu’elle soit individualisée sous mandat ou collective. Ses membres sont les
sociétés de gestion de portefeuille, entrepreneuriales ou filiales de banques ou de groupes d'assurances. Ceux-ci
gèrent plus de 2 600 milliards d’euros d’actifs dont près de 1 200 milliards d’euros sous forme de gestion
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e
financière de fonds collectifs (1 rang européen et 2 rang mondial après les États-Unis). Elle réunit tous les
acteurs du métier de la gestion d’actifs, www.afg.asso.fr. Son groupe de travail « Solvabilité II » est présidé par
Frédéric Bompaire (Amundi) Contacts :
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