FCP de droit français QUILVEST BALANCED

FCP de droit français
QUILVEST BALANCED
RAPPORT ANNUEL
au 31 décembre 2015
Société de Gestion : Quilvest Asset Management S.A. (France)
Dépositaire : Caceis Bank France
Commissaire aux comptes : PwC Sellam
Quilvest Asset Management S.A. (France) - 243 boulevard Saint-Germain - 75007 - Paris
SOMMAIRE
1. Caractéristiques de l’OPC
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2. Changements intéressant l'OPC
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3. Rapport de gestion
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4. Informations réglementaires
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5. Certification du Commissaire aux Comptes
16
6. Comptes de l'exercice
18
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1. CARACTERISTIQUES DE L’OPC
 FORME JURIDIQUE
Fonds Commun de Placement (FCP) de droit français.
 CLASSIFICATION
Diversifiés.
 AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES
Parts P :
- Résultat net : Capitalisation (comptabilisation selon la méthode des coupons courus).
- Plus-values nettes réalisées : Capitalisation (capitalisation selon la méthode des coupons courus).
Parts I :
- Résultat net : Capitalisation (comptabilisation selon la méthode des coupons courus).
- Plus-values nettes réalisées : Capitalisation (capitalisation selon la méthode des coupons courus).
 OPCVM d’OPCVM
Jusqu’à 100% de l’actif net.
 OBJECTIF DE GESTION
Le fonds « QUILVEST BALANCED » (ci-après dénommé le « FCP ») tentera de surperformer sur l’horizon de
placement recommandé l’indicateur de référence constitué de 50% du MSCI AC World Index et 50 % EONIA
capitalisé en mettant en œuvre une allocation diversifiée et flexible.

INDICATEUR DE REFERENCE
Sans pour autant que le fonds ait vocation à refléter l’allocation de son indice de référence, on pourra utiliser
l’indicateur suivant : 50% MSCI AC World Index + 50% EONIA Capitalisé.
MSCI AC World Index
L’indice Morgan Stanley Capital International AC World Daily TR Net Local Index (code Bloomberg: NDLEACWF)
est calculé en devises locales, (chaque pays est valorisé dans sa devise) coupons réinvestis, par Morgan Stanley Capital
Investment. Cet indice recoupe environ 45 indices de pays différents dont 23 de pays développés et 22 de pays
émergents (données du mois de juin 2009).
EONIA Capitalisé
L’indice European Overnight Index Average correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone Euro. Il est
calculé par la Banque Centrale Européenne et représente le taux sans risque de la zone Euro. Il est diffusé par la
Fédération Bancaire de l’Union Européenne. Il est disponible sur le site www.banque-france.fr.
La politique d’investissement du fonds étant flexible, l’allocation d’actifs pourra différer sensiblement de celle constitué
par son indicateur de référence. La gestion du fonds n’étant pas indicielle, sa performance pourra également s’éloigner
sensiblement de l’indicateur de référence.

STRATEGIE D'INVESTISSEMENT
Stratégie utilisée
La politique de gestion, active et discrétionnaire, recherche une répartition des risques au moyen d’une diversification
des placements.
3
La répartition du portefeuille entre les différentes classes d’actifs et catégories d’OPC sera basée sur un processus
rigoureux d’allocation d’actifs et sur la sélection des meilleurs fonds par zone géographique et/ou par style de gestion.
La gestion du fonds s’appuiera sur les conclusions du comité d’allocation mis en place au sein de la société de gestion
qui, après analyse et étude de l’environnement économique et des marchés financiers, définit une stratégie
d’investissement générale.
L’exposition nette du portefeuille aux marchés actions est déterminée en fonction de l’analyse de l’environnement
économique et financier international faite par le comité d’allocation. Lorsque l’anticipation sur les marchés actions est
à la hausse, le FCP pourra être exposé principalement aux marchés actions. La sélection des sous-jacents sera basée
sur les conclusions du comité d’allocation de la société de gestion.
Le FCP pourra investir dans des titres de créances et instruments du marché monétaire et obligataires émis par des
Etats, entreprises publiques ou privées jusqu’à 100% de l’actif net. Ces instruments seront sélectionnés sur la base
d’une stratégie d’investissement définie par le comité d’allocation en fonction des courbes de taux et des alternatives
de marchés. La sensibilité du portefeuille sera comprise entre -10 et +10.
Le FCP pourra être investi jusqu’à 100% de son actif net en parts ou actions d’OPCVM, FIA ou fonds d’investissement
de droit étranger. . Le processus d’investissement en OPC est basé sur des analyses quantitatives comme qualitatives.
L’allocation cible du FCP sera :
 entre 0% et 100% de son actif net en actions (principalement via des OPC) ;
 jusqu’à 100 % de son actif net en produits monétaires et obligataires émis par des Etats, entreprises
publiques ou privées (en titres vifs ou au travers d’OPC) sans contrainte de maturité ou de sensibilité.
L’exposition aux obligations à haut rendement sera toutefois limitée à 50% de l‘actif net.
Le FCP pourra être exposé :
 jusqu’à 100% de l’actif net au risque de change ;
 jusqu’à 60% de l’actif net aux marchés des pays émergents ;
 jusqu’à 60 % de l’actif net aux petites capitalisations ;
 indirectement aux matières premières et/ou aux actifs immobiliers par le biais d’OPC indiciels, d’OPC
et/ou d’instruments financiers à terme (concernant uniquement les matières premières pour ce dernier
type d’instrument) jusqu’à 40% de l’actif net.
 Jusqu’à 10% de l’actif net par le biais de contrats à terme sur indice de contrats à terme sur matières
premières.
Les investissements du FCP sur les marchés des matières premières se feront :
- via des actions d’entreprises évoluant dans le marché des matières premières ;
- via des contrats à terme sur indice de contrats à terme sur matières premières ;
- via des OPC indiciels français ou européens négociés sur les marchés réglementés ou organisés.
Le gérant pourra avoir recours à des instruments financiers à terme, fermes et conditionnels, tant dans un but de
couverture que d’exposition aux risques actions, taux, change et matières premières (exposition indirecte dans ce
dernier cas). Ces opérations se feront dans la limite d’un engagement maximum d’une fois l’actif du FCP.
Le gérant pourra investir dans des instruments financiers intégrant des dérivés négociés sur les marchés réglementés
français ou étrangers dans un but exclusivement d ‘exposition aux risques actions, taux, change et matières premières
(exposition indirecte dans ce dernier cas) dans la limite de 10% de l’actif net.
Le FCP pourra détenir des liquidités dans la stricte limite des besoins liés à la gestion des flux. Le FCP pourra avoir
recours à des dépôts et à des emprunts d’espèces.
Les actifs utilisés
o Actions
Les investissements en actions seront principalement réalisés via des OPC. L’exposition aux actions représentera de
0% à 100% de l’actif net, la part des actions en titres vifs sera inférieure à 35% de l’exposition actions.
o Titres de créances et instruments du marché monétaire
Le FCP pourra investir dans des titres de créances et instruments du marché monétaire et obligataire émis par des
Etats, entreprises publiques ou privées jusqu’à 100% de l’actif net. Ces instruments seront négociés sur des marchés
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réglementés ou de gré à gré européens, nord-américains, asiatiques, sud-américains et sur les pays émergents et
seront sélectionnés sur la base d’une stratégie d’investissement définie par le comité d’allocation en fonction des
courbes de taux et des alternatives de marchés. La sensibilité du portefeuille sera comprise entre -10 et +10.
Par ailleurs, le FCP pourra investir directement dans des emprunts caractère spéculatif dans la limite de 50% de son
actif. Les obligations à haut rendement sont celles disposant :
- Soit d’une notation inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou à une notation jugée équivalente par la
société de gestion.
- Soit si aucune agence ne produit d’analyse, d’une notation implicite équivalente à ce niveau selon les
estimations de l’équipe d’Analyse Crédit de la société de gestion.
Pour ce qui concerne les titres de taux, la société de gestion mène sa propre analyse de crédit dans la sélection des
titres à l’acquisition des titres et en cours de vie. Elle ne s’appuie pas exclusivement sur les notations fournies par les
agences de notation et met en place ses propres procédures pour prendre ses décisions
d’investissement/désinvestissement.
La société de gestion ne recourt pas mécaniquement à ces notations mais privilégie sa propre analyse crédit pour
évaluer la qualité de crédit et ces actifs et décider de la dégradation éventuelle de la note.
o Détention d’actions et parts d’OPCVM, FIA ou Fonds d’investissement de droit étranger
Le FCP pourra investir jusqu’à 100% de son actif dans des parts ou actions d’OPCVM, FIA ou de fonds
d’investissement de droit étranger :
Investissement
autorisé
X
X
OPCVM de droit français *
OPCVM européens *
FIA* de droit français – Fonds d’investissement à vocation générale
ouverts à des investisseurs professionnels
FIA* de droit français – Fonds professionnels à vocation générale ne
recourant pas à la dérogation prévue à l’article R.214-192 V du Code
monétaire et financier
FIA* européens ayant la qualité d’Organisme de placement collectif et
répondant aux conditions de l'article R. 214-13 du Code monétaire et
financier
Fonds d’investissement de droit étranger (hors Europe) répondant aux
conditions de l'article R. 214-13 du Code monétaire et financier
Ces OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étranger peuvent être
société liée.
Seuil de détention
maximale
100%
X
X
30%
X
X
gérés par la société de gestion ou une
o OPCVM indiciels
Le FCP peut avoir recours aux OPC indiciels français ou européens notamment pour s’exposer aux matières
premières ou aux actifs immobiliers.
o Instruments dérivés
Le gérant pourra avoir recours à des instruments dérivés négociés sur un marché réglementé ou organisé (français ou
étranger) ainsi que de gré à gré, tant dans un but de couverture que d’exposition du portefeuille du FCP aux risques
actions, taux, change et matières premières. Ces opérations se feront principalement au travers d’options, listées ou
non, et de contrats futures ou forward. Les sous-jacents des produits traités porteront notamment sur des indices,
des actions, des taux d’intérêts et des devises.
L’engagement hors bilan du portefeuille est limité à 100% de l’actif sans recherche de surexposition. Le FCP s’engage à
ne pas recourir aux instruments de titrisation ou aux dérivés de crédit.
o Titres intégrant des dérivés
 Le FCP pourra également investir dans des instruments financiers intégrant des dérivés négociés sur les marchés
réglementés français ou étrangers dans un but exclusivement d ‘exposition aux risques actions, taux, change et
matières premières dans la limite de 10% de l’actif du FCP et en particulier dans :
 des warrants,
5


tous supports de type obligataire auxquels sont attachés un droit de conversion ou de souscription (obligations
convertibles, obligations avec bons de souscription d’actions remboursables…),
des EMTN, des BMTN et des contrats à terme sur indice de contrats à terme sur matières premières dont les
sous-jacents seront exclusivement des actions françaises ou étrangères, des indices actions (géographiques,
sectoriels, de capitalisation…), des indices matières premières et des OPC.
o Liquidités
Des liquidités pourront être détenues dans la stricte limite des besoins liés à la gestion des flux.
o Dépôts
Le FCP peut utiliser les dépôts dans la limite de 20% de son actif auprès d'un même établissement de crédit pour
garantir une liquidité aux porteurs de parts du FCP et pour pouvoir profiter des opportunités de marché. Ces dépôts,
qui permettent de gérer tout ou partie de la trésorerie du FCP, contribuent, dans ce cadre, à la réalisation de l’objectif
de gestion.
o Emprunts d’espèces
Les emprunts en espèces ne peuvent représenter plus de 10% de l’actif et servent, de façon ponctuelle, à assurer une
liquidité aux porteurs désirant racheter leurs parts sans pénaliser la gestion globale des actifs.
o Acquisitions et cessions temporaires de titres
Néant.

PROFIL DE RISQUE
Votre argent sera principalement investi dans des OPC et des instruments financiers sélectionnés par la société de
gestion. Ces OPC et instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés.
Le profil de risque du FCP est adapté à un horizon d’investissement supérieur à 5ans
Comme tout investisseur financier, les investisseurs potentiels doivent être conscients que la valeur des actifs du fonds
est soumise aux fluctuations des marchés internationaux d’actions et d’obligations et qu’elle peut varier fortement. Le
porteur ne bénéficie d’aucune garantie de restitution du capital investi.
Les facteurs de risques exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Les risques auxquels s’expose le porteur au travers
du FCP sont principalement les suivants :

Risque discrétionnaire : le style de gestion discrétionnaire appliqué au fonds repose sur la sélection des
OPC, des valeurs et plus largement des marchés. Il existe un risque que l’OPCVM ne soit pas investi à tout
moment sur les OPC, les valeurs ou les marchés les plus performants. La performance du fonds peut donc être
inférieure à l’objectif de gestion. La valeur liquidative du fonds peut en outre avoir une performance négative.

Risque actions : Le fonds est exposé au risque actions des marchés de la zone euro, internationaux et
émergents, principalement via des OPC. Les variations des marchés actions peuvent entraîner des variations
importantes de la valorisation des titres détenus par le FCP, et avoir pour conséquence une baisse de sa valeur
liquidative. Par ailleurs, la performance du FCP dépend également des OPC sélectionnés par le gérant et de ce fait
il existe un risque que le gérant ne sélectionne pas les OPC les plus performants.

Risque de perte en capital : La perte en capital se produit lors de la vente d'une part à un prix inférieur à
celui payé à l'achat. Le capital initialement investi est exposé aux aléas du marché. Le FCP ne bénéficie d’aucune
garantie ni protection. Il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué.

Risque de taux : Il s’agit du risque de dépréciation des instruments de taux découlant des variations de
taux d’intérêts. En cas de hausse des taux d’intérêt, la valeur liquidative du fonds peut baisser. En raison de sa
stratégie d’investissement, le FCP peut être exposé à un risque de taux.

Risque de crédit : Une partie du portefeuille peut être investie en titres de créances ou obligations émises
par des émetteurs privés. Ces titres privés, représentant une créance émise par des entreprises, présentent un
risque de crédit ou un risque de signature. En cas de faillite de l’émetteur ou en cas de dégradation de la qualité des
émetteurs privés, la valeur des obligations privées peut baisser. Par conséquent, la valeur liquidative du FCP peut
baisser.
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
Risque de change : Le FCP peut être exposé jusqu’à 100% de son actif net au risque de change par
l’acquisition de titres libellés dans une devise autre que l’euro ou indirectement par l’acquisition d’OPC en euro
dont les investissements ne sont pas couverts contre le risque de change. Si la devise d’exposition du sous-jacent
se déprécie, la valeur liquidative du fonds s’en trouvera impactée.

Risque de contrepartie : C 'est le risque que la partie avec laquelle un contrat a été conclu ne tienne pas
ses engagements. Le FCP peut entrer dans des opérations de gré à gré avec une contrepartie dont l'insolvabilité
pourrait la conduire à ne pas respecter ses engagements et à induire une perte pour le fonds.
•
Risque des pays émergents : Le risque lié à ces investissements résulte notamment des conditions de
fonctionnement et de surveillance de ces marchés, qui peuvent s'écarter des standards prévalant sur les grandes places
internationales ce qui peut entraîner des mouvements de marchés plus forts et plus rapides. Du fait de la possibilité
d’investir sur ces marchés, la valeur liquidative peut donc baisser rapidement et fortement.

Risque lié à l’engagement sur des instruments financiers à terme : L’utilisation des instruments dérivés peut
entraîner sur de courtes périodes des variations sensibles de la valeur liquidative, à la hausse comme à la baisse.

Risque lié aux investissements dans des titres à haut rendement : L’attention des investisseurs est appelée sur
la stratégie de gestion de cet OPCVM, investi en titres spéculatifs jusqu’à hauteur de 50%, dont la notation est
inexistante ou basse et qui sont négociés sur des marchés dont les modalités de fonctionnement, en termes de
transparence et de liquidité, peuvent s’écarter sensiblement des standards admis sur les places boursières ou
réglementées européennes. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » pourra entraîner un risque de
baisse de la valeur liquidative plus important.

Risque sur matières premières : L'exposition indirecte aux matières premières est faite par le biais d’OPC
indiciels/ contrats à terme sur indice de contrats à terme sur matières premières, d’OPC et/ou d’instruments financiers
à terme eux-mêmes indirectement exposés aux matières premières. Les composants sous-jacents matières premières
pourront avoir une évolution significativement différente des marchés de valeurs mobilières traditionnelles (actions,
obligations…). Les facteurs climatiques et géopolitiques peuvent également altérer les niveaux d’offre et de demande du
produit sous-jacent considéré, autrement dit modifier la rareté attendue de ce dernier sur le marché. Ces facteurs
influençant particulièrement et directement les prix des matières premières expliquent pour l’essentiel la décorrélation
des marchés de matières premières vis-à-vis des marchés traditionnels. Une évolution défavorable de ces marchés
pourra faire baisser la valeur liquidative du fonds.

Risque lié aux actifs immobiliers : Le FCP est indirectement investi en actifs immobiliers via des OPC indiciels
ou des OPC eux-mêmes indirectement exposés à cette classe d’actifs. Les variations des marchés immobiliers peuvent
entraîner des variations importantes de la valorisation des instruments détenus par le FCP et avoir pour conséquence
une baisse de la valeur liquidative.

Risque lié aux investissements en actions de petites capitalisations : L’attention des souscripteurs est attirée sur
le fait que les marchés de petites capitalisations ont un volume de titres cotés en Bourse réduit. Les marchés sont donc
plus marqués à la baisse, et plus rapides que sur les grandes capitalisations. Du fait de la possibilité d’investir sur ces
marchés, la valeur liquidative peut donc baisser rapidement et fortement.
A titre accessoire :
•
Risque lié à l’inflation : le FCP investit dans des instruments liés à l’évolution de l’inflation réalisée ou anticipée.
En fonction du type d’exposition à l’inflation et de l’évolution de l’inflation, la valeur liquidative peut baisser.
 GARANTIE OU PROTECTION
Néant.
 SOUSCRIPTEURS CONCERNES ET PROFIL DE L'INVESTISSEUR TYPE
Tous souscripteurs à l'exception de tout ressortissant des Etats-Unis d’Amérique (ci-après « U.S. Person », tel que ce
terme est défini par
- la réglementation américaine « Regulation S » dans le cadre de l’Act de 1933 adoptée par l’Autorité
américaine de régulation des marchés (« Securities and Exchange Commission » ou « SEC »), sauf si (i) un
enregistrement des parts était effectué ou (ii) une exemption était applicable (avec le consentement
préalable du conseil d’administration de la société de gestion du FCP) (la définition des "US Person(s)" telle
que définie par la SEC est disponible à l'adresse suivante : http://www.sec.gov/rules/final/33-7505.htm).
- la réglementation Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), définie par l'accord intergouvernemental
signé entre la France et les Etats-Unis le 14 novembre 2013 (la définition des "U.S.Person(s)" telle que
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définie
par
FATCA
est
disponible
à
http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf)).
l'adresse
suivante
:
Le FCP n’est pas, et ne sera pas, enregistré en vertu de l’U.S. Investment Company Act de 1940. Toute revente ou
cession de parts aux Etats-Unis d’Amérique ou à une « U.S. Person » peut constituer une violation de la loi américaine
et requiert le consentement écrit préalable du conseil d’administration de la société de gestion du FCP.
L’offre de parts n’a pas été autorisée ou rejetée par la SEC, la commission spécialisée d’un Etat américain ou toute
autre autorité régulatrice américaine, pas davantage que lesdites autorités ne se sont prononcées ou n’ont sanctionné
les mérites de cette offre, ni l’exactitude ou le caractère adéquat des documents relatifs à cette offre.
Toute affirmation en ce sens est contraire à la loi.
Les personnes désirant acquérir ou souscrire des parts auront à certifier par écrit qu’elles ne sont pas des «U.S.
Persons ». Tout porteur doit informer immédiatement la société de gestion dans l'hypothèse où il deviendrait une «
U.S. Persons ». Tout porteur devenant « U.S. Persons » ne sera plus autorisé à acquérir de nouvelles parts. La société
de gestion se réserve le droit de procéder au rachat forcé de toute part détenue, soit directement par une « U.S.
Persons », soit par l'intermédiation d'un Intermédiaire Non Eligible, ou encore si la détention des parts par quelque
personne que ce soit est contraire à la loi ou aux intérêts du FCP.
Sont des Intermédiaires Non Eligibles :
- Les Institutions Financières qui ne sont pas des Institutions financières participantes au sens de FATCA ;
- et les Entités Etrangères Non Financières Passives au sens de FATCA.
La
définition
de
ces
notions
est
disponible
à
l'adresse
suivante
http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf
:
Les Intermédiaires Non Eligibles ne peuvent être inscrits dans le registre du FCP ou dans le registre de l'agent de
transfert.
Statut FATCA de l'OPC, tel que défini par l'accord intergouvernemental signé le 14 novembre 2013 entre la France et
les Etats-Unis : Institution financière non déclarante française réputée conforme (annexe
II,
II,
B
de
l'accord précité ; http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf.
Le FCP s’adresse à des investisseurs cherchant un placement diversifié et qui savent apprécier les risques inhérents à
cet OPCVM.
Les parts P sont plus particulièrement destinées aux personnes physiques et les parts I aux investisseurs
institutionnels.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce fonds dépend notamment de la situation personnelle de chaque
investisseur, de ses besoins ainsi que de son patrimoine personnel. Il est recommandé de diversifier suffisamment tous
ses investissements afin de ne pas les exposer uniquement aux risques d’un seul OPC.

DUREE MINIMUM DE PLACEMENT RECOMMANDEE :
5 ans.
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2. CHANGEMENTS INTERESSANT L'OPC
Fusion Absorption de la société de gestion Quilvest Gestion au profit de la société de gestion Quilvest Asset
Management SA, Quilvest Asset Management SA France (basée à Paris) devient succursale de QAM (basée au
Luxembourg) le 31/12/2015.
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3. RAPPORT DE GESTION
Evolution de l’environnement
L’année 2015 aura largement profité à la zone Euro qui, sans connaître des niveaux de croissance similaire aux
Etats-Unis, bénéficie d’un terreau particulièrement favorable à la reprise économique. Les pressions déflationnistes se
durcissant, la BCE est intervenue dès le début d’année pour y remédier à travers un vaste programme d’achat d’actifs.
De nature à relancer l’inflation avec un affaiblissement significatif de l’Euro contre dollar d’une année à l’autre. Le
crédit profite quant à lui des TLTRO et des taux particulièrement bas. Enfin, la baisse du prix du pétrole a joué son
rôle dans la relance de la consommation. Cette dépréciation des matières premières traduit néanmoins un
ralentissement de l’activité économique mondiale à même de pénaliser les zones économiques les plus dynamiques.
Les Banques Centrales ont en conséquence attiré toute l’attention des investisseurs en fin de période. La FED a ainsi
enclenché sa première hausse de taux mi-décembre 2015. A l’inverse, face à la lenteur de la reprise de l’inflation, la
BCE a assoupli une nouvelle fois sa politique monétaire en renforçant son Quantitative Easing et en abaissant à
nouveau son taux de dépôt. La BOJ, quant à elle, a maintenu le statu quo.
Politique de gestion
Depuis l’été 2009, nous évoluons dans un contexte de marché où les rendements obligataires sont au plus bas. Cette
année encore, l’activisme des Banques Centrales des pays développés et leur politique monétaire accommodante ont
soutenu les marchés financiers. Toutefois, on assiste à une divergence entre la Réserve fédérale des Etats-Unis, qui a
commencé la normalisation de sa politique monétaire mi-décembre 2015, et les Banques Centrales Européenne (mise
en place d’un Quantitative Easing au printemps 2015 et renforcé en décembre) et du Japon qui ont accentué leurs
programmes d’achats d’actifs pour lutter contre la déflation et faire baisser leurs devises locales.
Au cours du premier trimestre 2015, Quilvest Balanced a enregistré une performance positive de près de 10%. Au
sein du portefeuille, nous avons procédé à des arbitrages dans le compartiment obligataire en renforçant en particulier
l’exposition aux obligations à haut rendement. Ainsi, nous avons entré en portefeuille les fonds M&G Global Floating
Rate High Yield (haut rendement international à taux variable) et GAM Star Credit Opportunities (dettes
subordonnées européennes). Nous avons soldé la position sur le fonds obligataire flexible GS Global Strategic Income
(en raison de performances décevantes). Nette préférence aux obligations européennes (arbitrage d’AXA IM FIIS EU
Short Duration High Yield et Muzinich US Short Duration au profit d’Allianz Euro High Yield) compte-tenu de la
politique accommodante de la BCE. Au sein du compartiment actions, nous avons renforcé l’exposition aux actions
larges capitalisations de la zone €uro (Lazard Objectif Alpha Euro). Ventes de Templeton Asian Growth et Robeco US
Equities.
Au second trimestre, nous avons continué à privilégier les actions de la zone Euro. Par contre, nous avons arbitré
totalement le fonds Templeton Asian Growth (performances décevantes) au profit de Pinebridge Asia Ex Japan Small
Caps.
La volatilité est remontée sur les marchés au cours de l’été 2015 en raison :
 Des incertitudes concernant le dossier grec. Un accord a été trouvé pour négocier un troisième programme
d’aide en contrepartie d’importantes réformes.
 Des inquiétudes sur le rythme de la croissance en Chine. La chute des places domestiques chinoises, la
dévaluation de la monnaie ainsi que les indicateurs d’activités orientés à la baisse sont autant de facteurs
d’inquiétudes.
 La poursuite de la chute des prix des matières premières liée à la moindre demande de la Chine et un
décalage mondial entre l’offre et la demande. Si les pays producteurs sont pénalisés par une baisse de leur
revenu, les pays développés sont confrontés à un risque de déflation.
 Du statu quo de la FED lors de sa réunion de Septembre, suite à des indicateurs économiques en retrait (PIB
2ème Trim., statistiques de l’emploi en août, etc.) et aux conséquences du ralentissement des pays émergents.
Après le rally boursier en Europe consécutif à l’accord de financement trouvé avec la Grèce, nous avons décidé de
réduire l’exposition du fonds à la zone Euro. Par ailleurs, nous avons arbitré le fonds JPM Europe Equity Plus au profit
du fonds Eleva European Sélection. A la rentrée de septembre, suite à la forte baisse des marchés liée notamment au
ralentissement chinois et ses conséquences sur l’économie mondiale, nous avons réinvesti partiellement les liquidités
sur Eleva European Selection et Lazard Objectif Alpha Euro portant l’exposition en actions de Quilvest Balanced
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au-delà des 50% de l’actif net. Au sein du compartiment diversifié, nous avons arbitré le fonds JL Equity Market
Neutral au profit d’un autre fonds « non directionnel » axé sur l’Europe (DB Platinum Chilton European Equities).
Fin octobre, suite au très fort rebond des marchés, nous avons reconstitué des liquidités en portefeuille en vendant
Quilvest Convertibles, RAM (Lux) Sys L/S European Equities et DB Platinum Chilton European Equities.
En décembre, avec la décision de la FED, nous avons arbitré le fonds Polar Capital Emerging Markets au profit d’une
stratégie 130/30 sur la zone émergente (Fidelity FAST Emerging Markets) et pris partiellement nos profits sur les
obligations convertibles européennes (Quilvest Convertibles) pour des raisons de valorisation.
Le fonds termine l’année en positif. Nous sommes attentifs à l’évolution des indicateurs macroéconomiques, en
particulier ceux liés au marché de l’emploi, la croissance, les matières premières et à l’inflation. Les Banques Centrales
joueront encore un rôle clé en 2016. La vigilance est de mise.
Au 31 décembre 2015 :
L’actif du fonds s’établit à 5 792 030.29 €.
La performance de QUILVEST BALANCED s’établie à +3.94%.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice
Titres
Mouvements ("Devise de comptabilité")
Acquisitions
Cessions
LAZARD OBJECTIF ALPHA EURO A
799 704,95
162 179,50
DB PLAT CHILTON EURO EQ-I2CE
374 027,50
378 423,95
ELEVA EURO SELECTION -I (EUR) CAP
720 361,95
0,00
0,00
628 844,90
QUILVEST MONETAIRE ISR I
353 118,39
251 988,63
RAM LUX SYS LONG SHORT EUROPEAN EQUITIES I
436 457,40
153 714,00
ALLIANZ EURO HIGH YIELD I FCP 3DEC
577 701,30
0,00
JL EQUITY MARKET NEUTRAL
261 370,00
260 578,00
58 067,05
422 630,45
285 714,00
171 907,26
JPMORGAN EUR EQY PLUS AEURA
QUILVEST CONVERTIBLES I
GAM STAR CREDIT OPP-INST EUR
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ESMA
 TECHNIQUES DE GESTION EFFICACE DU PORTEFEUILLE ET INSTRUMENTS FINANCIERS
DERIVES
a) Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace du portefeuille et des instruments
financiers dérivés
 Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace : Néant.
 Exposition sous-jacentes atteintes au travers des instruments financiers dérivés : Néant.
b) Identité de la/des contrepartie(s) aux techniques de gestion efficace du portefeuille et instruments
financiers dérivés
Techniques de gestion efficace
Instruments financiers dérivés (*)
(*) Sauf les dérivés listés
c) Garanties financières reçues par l’OPCVM afin de réduire le risque de contrepartie
Types d’instruments
Montant en devise du portefeuille
Techniques de gestion efficace
. Dépôts à terme
0,00
. Actions
0,00
. Obligations
0,00
. OPCVM
0,00
. Espèces
0,00
Total
0,00
Instruments financiers dérivés
. Dépôts à terme
0,00
. Actions
0,00
. Obligations
0,00
. OPCVM
0,00
. Espèces
0,00
Total
0,00
12
d) Revenus et frais opérationnels liés aux techniques de gestion efficace
Revenus et frais opérationnels
Montant en devise du portefeuille
. Revenus (**)
0,00
. Autres revenus
0,00
Total des revenus
0,00
. Frais opérationnels directs
0,00
. Frais opérationnels indirects
0,00
. Autres frais
0,00
Total des frais
0,00
(**) Revenus perçus sur prêts et prises en pension
13
4. INFORMATIONS REGLEMENTAIRES
 SELECTION DES INTERMEDIAIRES
Quilvest Asset Management SA a établi et mis en œuvre une politique d’exécution des ordres leur permettant
d’obtenir, pour les ordres de ses clients, le meilleur résultat possible. Cette politique se traduit par :
la sélection des intermédiaires financiers et des contreparties ;
la sélection des moyens de mise en œuvre de celle-ci ;
la sélection de systèmes de reporting ou/et de lieux d’exécution.
Elle est disponible sur simple demande auprès de la société de gestion.
 POLITIQUE DE GESTION DES CONFLITS D’INTERETS
Quilvest Asset Management SA a mis en place une politique de gestion et de prévention des conflits d’intérêts.
Les collaborateurs du groupe QUILVEST s’acquittent de leurs tâches avec intégrité et d'une manière équitable et
professionnelle en vue de servir au mieux les intérêts des clients. Ils souscrivent à des normes élevées d’éthique
professionnelle et évitent toute situation susceptible de donner lieu à un conflit d’intérêts.
La mise en œuvre pratique de ces principes est du ressort de chaque salarié, des dirigeants du groupe QUILVEST
Banque Privée sous le contrôle des Responsables du contrôle des services d’investissement (RCSI) et Responsables de
la conformité et du contrôle interne (RCCI).
Les principes et les modalités de gestion des conflits d’intérêts sont disponibles auprès de la société de gestion sur
simple demande.
 POLITIQUE EN MATIERE DE DROIT DE VOTE
La société Quilvest Asset Management exerce les droit de vote attachés aux titres détenus par l’OPCVM au sein des
Assemblées générales d’actionnaires dans le respect permanent des exigences réglementaires, des intérêts des
porteurs de parts et en concordance avec les règles déontologiques de la profession.
Le document intitulé « politique de vote », disponible sur simple demande auprès de la société, décrit les principes et
les modalités en vigueur pour l’exercice des droits de vote.

COMMUNICATION DES CRITERES ENVIRONNEMENTAUX, SOCIAUX ET DE QUALITE DE
GOUVERNANCE (ESG)
Les informations concernant les critères ESG sont disponibles sur le site www.quilvestgestion.fr/esg.php.
 REPARTITION DES COMMISSIONS DE MOUVEMENT
La société de gestion perçoit des commissions de mouvement.
 OPCVM GERES PAR LA SOCIETE DE GESTION
Quilvest Monétaire ISR I ;
Quilvest European Equities I ;
Quilvest Convertibles.
 METHODE DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL
L’OPCVM utilise la méthode du calcul de l’engagement pour calculer le risque global de l’OPCVM sur les contrats
financiers.
14
 AUTRES INFORMATIONS
Le prospectus complet de l’OPCVM et les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai
d’une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de :
Quilvest Asset Management S.A. - France
243 boulevard Saint Germain 75007 Paris
Fax : + 33 01 40 62 07 87
Téléphone : + 33 01 40 62 07 62
15
5. CERTIFICATION DU COMMISSAIRE AUX COMPTES
16
17
6. COMPTES ANNUELS
•
BILAN en EUR
ACTIF
31/12/2015
Immobilisations nettes
Dépôts
31/12/2014
5 212 450,09
5 379 172,79
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Instruments financiers
Actions et valeurs assimilées
Obligations et valeurs assimilées
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Négociés sur un marché réglementé ou assimilé
Titres de créances négociables
Autres titres de créances
Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé
5 212 450,09
5 379 172,79
5 212 450,09
5 379 172,79
Titres de créances
Organismes de placement collectif
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non
professionnels et équivalents d'autres pays
Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents
d'autres pays Etats membres de l'UE
Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres
Etats membres de l'UE et organismes de titrisations cotés
Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents
d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non
cotés
Autres organismes non européens
Opérations temporaires sur titres
Créances représentatives de titres reçus en pension
Créances représentatives de titres prêtés
Titres empruntés
Titres donnés en pension
Autres opérations temporaires
Instruments financiers à terme
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé
Autres opérations
Autres instruments financiers
Créances
Opérations de change à terme de devises
Autres
Comptes financiers
Liquidités
Total de l'actif
20,68
58 103,84
20,68
58 103,84
626 699,47
223 640,22
626 699,47
223 640,22
5 839 170,24
5 660 916,85
18
PASSIF
31/12/2015
Capitaux propres
Capital
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a)
Report à nouveau (a)
Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b)
Résultat de l’exercice (a, b)
Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net)
Instruments financiers
31/12/2014
5 423 489,16
5 519 168,11
501 524,76
218 817,07
-132 983,63
-88 994,59
5 792 030,29
5 648 990,59
Opérations de cession sur instruments financiers
Opérations temporaires sur titres
Dettes représentatives de titres donnés en pension
Dettes représentatives de titres empruntés
Autres opérations temporaires
Instruments financiers à terme
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé
Autres opérations
47 139,95
11 926,26
47 139,95
11 926,26
Concours bancaires courants
Emprunts
5 839 170,24
5 660 916,85
Dettes
Opérations de change à terme de devises
Autres
Comptes financiers
Total du passif
(a) Y compris comptes de régularisation
(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice
19
•
HORS BILAN en EUR
31/12/2015
31/12/2014
Opérations de couverture
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés
Engagement sur marché de gré à gré
Autres engagements
Autres opérations
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés
Engagement sur marché de gré à gré
Autres engagements
20
•
COMPTE DE RÉSULTAT en EUR
31/12/2015
31/12/2014
Produits sur opérations financières
Produits sur dépôts et sur comptes financiers
0,60
Produits sur actions et valeurs assimilées
Produits sur obligations et valeurs assimilées
Produits sur titres de créances
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Produits sur instruments financiers à terme
Autres produits financiers
0,60
Total (1)
Charges sur opérations financières
Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Charges sur instruments financiers à terme
Charges sur dettes financières
Autres charges financières
Total (2)
Résultat sur opérations financières (1 - 2)
Autres produits (3)
Frais de gestion et dotations aux amortissements (4)
Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4)
Régularisation des revenus de l'exercice (5)
Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6)
Résultat (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6)
42,96
39,93
42,96
39,93
-42,96
-39,33
133 557,19
97 126,38
-133 600,15
-97 165,71
616,52
8 171,12
-132 983,63
-88 994,59
21
ANNEXE COMPTABLE
1. REGLES ET METHODES COMPTABLES
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC 2014-01 abrogeant le Règlement
CRC 2003-02 modifié.
Les principes généraux de la comptabilité s’appliquent :
- image fidèle, comparabilité, continuité de l’activité,
- régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d’un exercice à l’autre.
Le mode de comptabilisation retenu pour l’enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts
encaissés.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus.
La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO.
La durée de l’exercice est de 12 mois.
Règles d’évaluation des actifs
Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan
à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d’existence de marché
par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.
Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des
valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes « différences d’estimation ».
Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous,
puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l’évaluation.
Dépôts :
Les dépôts d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.
Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé
sont évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour.
Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents prestataires de
services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont calculés jusqu’à la date de la valeur
liquidative.
Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité de la société de gestion en
utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix
retenus lors de transactions significatives récentes.
Titres de créances négociables :
Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l’objet de transactions significatives sont évalués de
façon actuarielle sur la base d’un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d’un écart représentatif
des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur :
TCN dont l’échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor) ;
TCN dont l’échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux
de l’OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longues.
22
Les Titres de Créances Négociables d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués
selon la méthode linéaire.
Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France.
OPC détenus :
Les parts ou actions d’OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue.
Opérations temporaires sur titres :
Les titres reçus en pension sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en
pension » pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir.
Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative
des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts
courus à payer.
Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances
représentatives de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus à recevoir.
Les titres empruntés sont inscrits à l’actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat,
et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat
majoré des intérêts courus à payer.
Instruments financiers à terme :
Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés sont valorisés au cours de compensation du
jour.
Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les swaps :
Les contrats d’échange de taux d’intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix
calculé par actualisation des flux d’intérêts futurs aux taux d’intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé
du risque de signature.
Les swaps d’indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence fourni par la contrepartie.
Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la
société de gestion.
Engagements Hors Bilan :
Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le
portefeuille.
Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.
Les engagements sur contrats d’échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l’absence de valeur nominale
pour un montant équivalent.
Frais de gestion
Les frais de gestion sont calculés à chaque valorisation sur l’actif net.
Ces frais sont imputés au compte de résultat de l’OPC.
Les frais de gestion sont intégralement versés à la société de gestion qui prend en charge l’ensemble des frais de
fonctionnement des OPC.
23
Les frais de gestion n’incluent pas les frais de transaction.
Le taux maximum appliqué sur la base de l’actif net indiqué dans le prospectus ou le règlement du fonds est :
- part C de 1,25% TTC ;
- part P de 1,75% TTC.
Les frais de surperformance se calculent comme suit :
15 TTC l’an de la surperformance du fonds par rapport à la performance de son indice de référence (50% MSCI AC
World Index + 50% Eonia Capitalisé).
La rétrocession de frais de gestion à percevoir est prise en compte à chaque valeur liquidative. Le montant
provisionné est égal à la quote-part de rétrocession acquise sur la période considérée.
Affectation des sommes distribuables
Définition des sommes distribuables :
Les sommes distribuables sont constituées par :
Le résultat :
Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence
et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément
disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.
Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.
Les Plus et Moins-values :
Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de
l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas
fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation
des plus-values.
Modalités d’affectation des sommes distribuables :
Sommes Distribuables
Parts C
Affectation du résultat net
Capitalisation
Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées
Capitalisation
24
•
EVOLUTION DE L'ACTIF NET en EUR
31/12/2015
Actif net en début d'exercice
Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPC)
31/12/2014
5 648 990,59
6 565 000,31
427 863,44
103 278,50
-502 895,72
-1 164 668,04
Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers
473 751,54
263 238,08
Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers
-40 621,82
-19 952,68
Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme
Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme
Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC)
Frais de transactions
-35 975,82
-24 545,62
Différences de change
112 717,54
136 035,22
-158 199,31
-112 229,47
Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers
Différence d'estimation exercice N
Différence d'estimation exercice N-1
Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme
110 084,62
268 283,93
-268 283,93
-380 513,40
Différence d'estimation exercice N
Différence d'estimation exercice N-1
Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes
Distribution de l'exercice antérieur sur résultat
-133 600,15
-97 165,71
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat
Autres éléments
5 792 030,29
5 648 990,59
Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation
Actif net en fin d'exercice
25

VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS
Montant
%
Actif
Obligations et valeurs assimilées
Obligations et valeurs assimilées
TOTAL Obligations et valeurs assimilées
Titres de créances
Titres de créances
TOTAL Titres de créances
Passif
Opérations de cession sur instruments financiers
Actions et valeurs assimilées
TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers
Hors-bilan
Opérations de couverture
Actions
TOTAL Opérations de couverture
Autres opérations
Actions
TOTAL Autres opérations

VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN
Taux fixe
%
Taux variable
%
Taux révisable
%
Autres
%
Actif
Dépôts
Obligations et valeurs
assimilées
Titres de créances
Opérations temporaires sur
titres
Comptes financiers
626 699,47
10,82
Passif
Opérations temporaires sur
titres
Comptes financiers
Hors-bilan
Opérations de couverture
Autres opérations
26

VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D’ACTIF, DE PASSIF ET DE HORSBILAN
< 3 mois
%
]3 mois 1 an]
%
]1 - 3 ans]
%
]3 - 5 ans]
%
> 5 ans
%
Actif
Dépôts
Obligations et valeurs
assimilées
Titres de créances
Opérations temporaires sur
titres
Comptes financiers
626 699,47 10,82
Passif
Opérations temporaires sur
titres
Comptes financiers
Hors-bilan
Opérations de couverture
Autres opérations
Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l’échéance du sous-jacent.

VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D’EVALUATION DES POSTES D’ACTIF, DE
PASSIF ET DE HORS-BILAN
USD
Montant
Autres devises
%
Montant
%
Montant
%
Montant
%
Actif
Dépôts
Actions et valeurs assimilées
Obligations et valeurs
assimilées
Titres de créances
OPC
Opérations temporaires sur
titres
Créances
Comptes financiers
921 744,69 15,91
518,53
0,01
Passif
Opérations de cession sur
instruments financiers
Opérations temporaires sur
titres
Dettes
Comptes financiers
Hors-bilan
Opérations de couverture
Autres opérations
27
•
CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE
Nature de débit/crédit
Créances
Total des créances
Rétrocession de frais de gestion
Dettes
Frais de gestion
Frais de gestion variable
Autres dettes
Total des dettes
31/12/2015
20,68
20,68
8 626,38
33 338,08
5 175,49
47 139,95
28
•
NOMBRE DE TITRES ÉMIS OU RACHETÉS
En parts
Parts souscrites durant l'exercice
Parts rachetées durant l'exercice
Solde net des souscriptions/rachats
•
En montant
3 837
-4 582
-745
427 863,44
-502 895,72
-75 032,28
COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT
En montant
Total des commissions acquises
Commissions de souscription acquises
Commissions de rachat acquises
•
FRAIS DE GESTION
31/12/2015
Commissions de garantie
Frais de gestion fixes
Pourcentage de frais de gestion fixes
Frais de gestion variables
Rétrocessions des frais de gestion
•
104 723,23
1,75
33 338,08
4 504,12
ENGAGEMENTS RECUS ET DONNÉS
Garanties reçues par l'OPC
Néant.
Autres engagements reçus et/ou donnés
Néant.
29
•
VALEUR ACTUELLE DES TITRES FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE
31/12/2015
Titres pris en pension livrée
Titres empruntés
•
VALEUR ACTUELLE DES TITRES CONSTITUTIFS DE DÉPOTS DE GARANTIE
31/12/2015
Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine
Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan
•
INSTRUMENTS FINANCIERS DU GROUPE DÉTENUS EN PORTEFEUILLE
Code Isin
Libellés
31/12/2015
Actions
Obligations
TCN
OPC
961 260,37
FR0011159896
QUILVEST CONVERTIBLES I
173 836,18
FR0010923888
QUILVEST EUROPEAN EQUITIES I
434 268,03
FR0011336544
QUILVEST MONETAIRE ISR I
353 156,16
Instruments financiers à terme
30
•
TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE
AU RÉSULTAT
31/12/2015
31/12/2014
Sommes restant à affecter
Report à nouveau
Résultat
Total
-132 983,63
-88 994,59
-132 983,63
-88 994,59
-132 983,63
-88 994,59
-132 983,63
-88 994,59
Affectation
Distribution
Report à nouveau de l'exercice
Capitalisation
Total
•
TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE
AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES
31/12/2015
31/12/2014
Sommes restant à affecter
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées
Plus et moins-values nettes de l'exercice
501 524,76
218 817,07
501 524,76
218 817,07
501 524,76
218 817,07
501 524,76
218 817,07
Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice
Total
Affectation
Distribution
Plus et moins-values nettes non distribuées
Capitalisation
Total
31
•
TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU
COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
30/12/2011
31/12/2012
23 035 418,81
11 826 458,86
6 565 000,31
5 648 990,59
5 792 030,29
Actif net en EUR
22 848 719,36
11 613 182,29
6 565 000,31
5 648 990,59
5 792 030,29
Nombre de titres
247 515
117 217
65 503
54 940
54 195
92,31
99,07
100,22
102,82
106,87
2,58
3,98
9,25
-1,71
-1,61
-2,45
Actif net Global en EUR
31/12/2013
31/12/2014
31/12/2015
QUILVEST BALANCED P
Valeur liquidative unitaire en EUR
Capitalisation unitaire sur plus et
moins-values nettes en EUR
Capitalisation unitaire en EUR sur
résultat
-1,52
-1,67
Actif net en EUR
186 699,45
213 276,57
Nombre de titres
2
2
Valeur liquidative unitaire en EUR
93 349,75
106 638,28
Capitalisation unitaire en EUR sur
résultat
-1 054,44
-1 318,40
QUILVEST BALANCED I
32
•
INVENTAIRE en EUR
Désignation des valeurs
Organismes de placement collectif
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non
professionnels et équivalents d'autres pays
FRANCE
ALLIANZ EURO HIGH YIELD I FCP 3DEC
CIC UNION DOLLAR CASH
DNCA VALUE EUROPE I FCP
LAZARD OBJECTIF ALPHA EURO A
QUILVEST CONVERTIBLES I
QUILVEST EUROPEAN EQUITIES I
QUILVEST MONETAIRE ISR I
TOTAL FRANCE
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
290
314
3 165
1 400
14
7
7
575 444,10
502 875,89
589 038,15
569 856,00
173 836,18
434 268,03
353 156,16
3 198 474,51
9,94
8,68
10,16
9,84
3,00
7,50
6,10
55,22
IRLANDE
GAM STAR CREDIT OPP-INST EUR
PINEBRIDGE ASIA EX JP SM.C EQT-Y-$
TOTAL IRLANDE
EUR
USD
9 100
558
116 779,39
249 145,64
365 925,03
2,02
4,30
6,32
LUXEMBOURG
ELEVA EURO SELECTION -I (EUR) CAP
FAST EMERGING MARKETS Y USD
MELCHIOR SELECT TRUST JAPAN ADVANTAGE FUND E1 CAP
RAM LUX SYS LONG SHORT EUROPEAN EQUITIES I
TOTAL LUXEMBOURG
EUR
USD
EUR
EUR
630
1 460
1 101
1 945
701 360,10
169 723,16
202 444,94
286 128,95
1 359 657,15
12,10
2,93
3,50
4,94
23,47
ROYAUME UNI
MG GLOB FLOA RATE HIGH YIEL
TOTAL ROYAUME UNI
EUR
29 000
288 393,40
288 393,40
4,98
4,98
TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux
non professionnels et équivalents d'autres pays
5 212 450,09
89,99
TOTAL Organismes de placement collectif
5 212 450,09
89,99
Créances
20,68
Dettes
-47 139,95
-0,81
Comptes financiers
626 699,47
10,82
100,00
Actif net
QUILVEST BALANCED P
5 792 030,29
EUR
54 195
106,87
33