Cinq stratégies… - Excel gestion privée

Quand les marchés sont volatils, il est tout à fait normal de
s’inquiéter de l’incidence sur votre portefeuille. Et quand vous
vous inquiétez, vous voulez agir.
Cinq stratégies
pour faire face aux
marchés difficiles
Toutefois, il faut se rappeler que dans certains cas, la meilleure
démarche à suivre est de ne rien faire. Si vous avez défini un
plan de placement judicieux, il se peut que vous soyez déjà
en meilleure position pour faire face aux bouleversements du
marché.
Nous sommes conscients qu’il peut être douloureux et
perturbant de voir la valeur de vos placements baisser de façon
importante. Afin de vous aider à comprendre la volatilité des
marchés et à protéger votre portefeuille, nous vous présentons
cinq stratégies pour faire face aux marchés difficiles.
Il n’existe pas de stratégie qui peut vous protéger complètement
d’une baisse des marchés. Toutefois, nous avons traversé des
périodes de volatilité importante dans les marchés par le passé,
et ces stratégies se sont avérées efficaces pour ajouter de la
valeur et permettre aux investisseurs de prospérer à long terme.
Voici les cinq stratégies :
1. Avoir une vision à long terme.
2. Diversifier ses placements.
3.Résister à la tentation de faire de la
synchronisation des marchés.
4. Tirer parti de la volatilité des marchés.
5. Investir avec l’aide d’un conseiller.
Avoir une vision à long terme
Toute baisse marquée du marché boursier est souvent
accompagnée de titres pessimistes dans les médias, annonçant
une crise ou un effondrement. Bien que les informations de
presse contribuent à créer un climat d’urgence et de peur, la
volatilité est inhérente à l’investissement.
importante, le marché boursier a fini par recouvrer ses pertes
et même atteindre de nouveaux sommets par la suite. En
d’autres mots, le marché boursier évolue en cycles à court
terme, mais la tendance à long terme est à la hausse.
En fait, l’indice composé S&P/TSX a affiché un rendement
annuel moyen de 9,5 % au cours des cinquante dernières
années, terminées le 30 juin 2014. Mais afin d’y arriver, les
investisseurs ont dû traverser des sommets et des creux.
Le graphique ci-dessous, qui représente le rendement à
long terme de l’indice composé S&P/TSX, montre que les
fluctuations sont choses normales. Même les fortes baisses ne
sont pas inhabituelles. Le marché canadien a subi sept baisses
de plus de 25 % depuis 1964.
Un moyen de se défendre contre la volatilité des marchés
est d’essayer de mettre les nouvelles quotidiennes dans une
perspective à long terme. Malgré les nouvelles à propos de
la crise, nous savons que les récessions se terminent, que les
sociétés poursuivent leurs activités, et que les économies et les
marchés se redressent et continuent de croître.
Toutefois, même si la volatilité du marché n’est pas inhabituelle,
elle peut quand même causer de l’inquiétude. C’est la raison
pour laquelle il faut également se rappeler que les baisses du
marché ont été suivies de reprises encore plus importantes.
Le graphique ci-dessous démontre qu’après chaque baisse
Croissance à long terme
Indice composé S&P/TSX, 1964 à 2014
1 000 000 $
Mai 08 – Févr. 09
baisse de 43 %
900 000 $
926 297 $
800 000 $
Sept. 00 – Sept. 02
baisse de 43 %
700 000 $
600 000 $
500 000 $
400 000 $
Juin 81 – Juin 82
baisse de 39 %
300 000 $
200 000 $
100 000 $
Avr. 98 – Août 98
baisse de 27 %
Juill. 87 – Nov. 87
baisse de 25 %
Oct. 73 – Nov. 74
baisse de 33 %
Mai 69 – Juin 70
baisse de 25 %
12
14
in
Ju
10
08
06
04
02
00
98
96
94
92
90
88
86
84
82
80
78
76
74
72
70
68
66
Ju
in
64
0$
Graphique 1 : si vous aviez investi 10 000 $ dans l’indice composé S&P/TSX en juin 1964, ce montant aurait augmenté à 926 297 $ en cinquante ans.
Par contre, cette croissance ne s’est pas produite sans volatilité.
Source : Globe Hysales, TD Newcrest, CI
Cinq stratégies pour faire face aux marchés difficiles
Placements CI
Diversifier ses placements
La diversification est l’un des principes fondamentaux en
investissement. Elle consiste à répartir vos placements dans
différentes catégories d’actif : actions, obligations et espèces.
Ces vastes catégories d’actif peuvent être divisées davantage. Par
exemple, les actions peuvent être divisées par région géographique
(actions canadiennes, américaines et internationales), puis par la
taille des entreprises (actions de grandes et de petites sociétés).
d’actions, qui sont plus volatils à court terme, mais qui affichent
de meilleurs rendements à long terme.
Pourquoi la diversification est-elle importante? Chaque catégorie
d’actif se comporte d’une façon différente en fonction des
conditions du marché et de l’économie, et on ne peut prévoir
celle qui affichera le meilleur rendement. Le tableau ci-dessous
montre les fluctuations des rendements et des classements de
chaque catégorie d’actif au cours des seize dernières années. Un
portefeuille diversifié produit des rendements beaucoup plus
stables, puisqu’il réduit son exposition à chaque catégorie d’actif.
La tolérance au risque est fondée sur certains facteurs, entre
autres, les objectifs de placement et l’horizon de placement.
L’objectif de la répartition stratégique de l’actif est de choisir une
composition de portefeuille qui offre le meilleur rendement à un
niveau de risque où vous vous sentez à l’aise, ce qu’on appelle
votre « tolérance au risque ».
Si votre portefeuille n’est pas bien diversifié et sa répartition
d’actifs ne reflète pas vos objectifs, il faut réexaminer votre
répartition stratégique de l’actif. Par contre, si vous avez déjà
complété ce processus, il faut maintenir votre répartition d’actifs,
même lorsque les marchés sont volatils. Votre répartition d’actifs
est personnalisée selon votre situation particulière et elle devrait
être modifiée seulement dans les cas où vos objectifs changent.
De plus, la répartition stratégique de l’actif tient déjà compte
de la volatilité historique des différentes catégories d’actif. En
modifiant votre répartition d’actifs à la suite de fluctuations à
court terme dans les marchés, vous risquez de ne pas atteindre
vos objectifs.
Le processus d’établissement de la répartition de l’actif du
portefeuille s’appelle la répartition stratégique de l’actif. Elle
tient compte du fait que les différentes catégories d’actif
présentent des profils risque-rendement différents. La plupart
des portefeuilles comprennent quelques obligations ou fonds
obligataires, qui offrent la stabilité, mais des rendements à long
terme relativement plus faibles, et quelques actions ou fonds
L’importance de la diversification – Rendement annuel de différentes catégories d’actif, 1998 à 2013
Rendement par catégorie d’actifs
Meilleur
Pire
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
37,7 %
57,2 %
10,3 %
8,8 %
8,7 %
42,7 %
16,8 %
31,2 %
21,8 %
18,7 %
6,4 %
75,1 %
38,5 %
9,7 %
16,1 %
48,4 %
28,9 %
31,7 %
7,4 %
8,1 %
-0,9 %
27,8 %
14,5 %
24,1 %
21,3 %
9,8 %
-17,9 %
53,0 %
31,1 %
4,4 %
15,3 %
41,5 %
9,2 %
20,3 %
7,3 %
3,8 %
-7,0 %
26,7 %
14,1 %
19,7 %
14,9 %
3,7 %
-21,9 %
35,1 %
26,0 %
-2,0 %
13,8 %
31,8 %
4,4 %
20,1 %
0,8 %
3,4 %
-12,4 %
20,5 %
12,4 %
10,5 %
10,6 %
2,0 %
-29,4 %
13,2 %
14,5 %
-8,7 %
13,5 %
13,0 %
-1,6 %
14,4 %
-5,5 %
-6,5 %
-16,4 %
13,9 %
10,2 %
1,3 %
10,6 %
-5,3 %
-33,0 %
8,7 %
8,7 %
-9,7 %
7,2 %
7,6 %
-17,9 %
14,2 %
-10,6 %
-12,6 %
-21,1 %
6,7 %
7,2 %
6,5 %
7,3 %
-10,6 %
-41,4 %
8,1 %
7,9 %
-14,2 %
3,6 %
4,5 %
-19,9 %
-1,1 %
-28,2 %
-16,4 %
-22,7 %
5,3 %
3,3 %
1,6 %
4,7 %
-16,5 %
-46,6 %
5,4 %
6,7 %
-16,3 %
2,5 %
-1,2 %

Actions internationales – Indice MSCI EAEO ($ CA)

Actions américaines – Indice composé S&P 500 ($ CA)

Actions des marchés émergents – Indice marchés nouveaux libre MSCI ($ CA)

Obligations canadiennes – Indice DEX Universe Bond

Petite cap. américaine – Indice Russell 2000 ($ CA)

Actions canadiennes – Indice composé S&P/TSX

Petites cap. canadienne – Indice petite cap. canadienne
BMO Nesbitt Burns
Source : Globe HySales, TD Newcrest, CI
Cinq stratégies pour faire face aux marchés difficiles
Placements CI
Résister à la tentation
de faire
de la synchronisation des marchés
Croissance à long terme
Indice composé S&P/TSX, 1964 à 2014
La meilleure stratégie d’investissement consiste à vendre ses
000 000 $la baisse du marché et à réinvestir tout au
placements 1avant
début de la reprise.
900 000 $ En réalité, cette stratégie est pratiquement
impossible à mettre en application. Comment savoir quand
800 000 $
faut-il acheter et quand faut-il vendre? N’oubliez pas le vieil
700 000
$
adage de Wall
Street
: « Personne ne sonne une cloche
lorsque le marché
600 000 $atteint un sommet et personne ne la sonne
lorsqu’il atteint un plancher. »
10
Ju
Ju
12
08
06
04
02
00
98
96
94
92
90
88
86
84
82
80
78
76
74
72
70
68
66
in
64
400 000 $importante du marché, un grand nombre
Après une baisse
Juin 81 – Juin 82
d’investisseurs
vendre leurs placements
baisse deafin
39 % d’éviter
300souhaitent
000 $
d’autres pertes dans leur portefeuille d’actions.
En
Oct. 73 – Nov. 74 réagissant
200 000 $
Mai 69 – Juin 70
baisse
de 33 % mais vous
ainsi, non seulement vous
immobilisez
vos pertes,
baisse de 25 %
000 $choisir le bon moment pour réinvestir dans
devez par la 100
suite
le marché. Historiquement,
aucun indicateur n’a pu prévoir
0$
de façon constante la direction du marché. Même l’économie
n’est pas un indicateur avancé fiable, car le marché boursier
rebondit souvent avant qu’une reprise économique ne soit
évidente.
Graphique 1 : si vous aviez investi 10 000 $ dans l’indice composé S&P/TSX en juin 1964, ce montant aurait augmenté à 926 297 $ en cinquante ans.
14
Juill. 87 – Nov. 87
baisse de 25 %
in
500 000 $
De plus, lorsque le marché se redresse, cela se produit souvent
de façon sporadique. Si vous ratez ces quelques journées ou
Mai 08 – Févr. 09
926 297 $
quelques mois de rendements
baisse de 43 % solides, cela pourrait avoir un
impact considérable sur vos placements, comme démontré
dans le tableau ci-dessous. Par exemple, un investisseur qui est
Sept. 00dans
– Sept.le02marché boursier canadien pendant les dix
resté investi
baisse de 43 %
années qui se sont terminées le 31 décembre 2010 a réalisé un
Avr.
98 – Août 98 moyen annuel de 6,6 %. En ratant seulement les
rendement
baisse de 27 %
dix meilleurs jours, ce rendement aurait baissé à 0,3 %, alors
qu’en ratant les vingt meilleurs jours, le rendement aurait été
négatif. Autrement dit, le fait de rester investi pourrait s’avérer
être la meilleure stratégie.
Par contre, cette croissance ne s’est pas produite sans volatilité.
Source : Globe Hysales, TD Newcrest, CI
Comment la synchronisation des marchés peut punir les investisseurs
Rendements de l’indice composé S&P/TSX, 2000 à 2010 – Rester investi comparé à manquer les meilleures journées
12 %
8%
6,6 %
4%
0,3 %
0%
-4 %
-3,6 %
-6,6 %
-8 %
-9,2 %
-12 %
10 dernières
années
Moins les 10 meilleures
journées
Moins les 20 meilleures
journées
Moins les 30 meilleures
journées
Moins les 40 meilleures
journées
Source : Dalbar, Inc.
Cinq stratégies pour faire face aux marchés difficiles
Placements CI
Tirer parti de la volatilité des marchés
Il est difficile de voir baisser la valeur de votre portefeuille et
les marchés sans s’affoler. Mais certains investisseurs en sont
capables.
Étant donné la tendance haussière à long terme du marché
boursier, les baisses du marché ont été des occasions pour les
investisseurs à long terme d’acheter des actions à prix réduit.
C’est comme si les actions étaient en vente. C’est le courant
de pensée qui a inspiré Warren Buffet, l’un des meilleurs
investisseurs au monde, lorsqu’il a déclaré ce qui suit : « Il
vaut mieux être craintif lorsque les autres sont âpres aux gains
et âpre aux gains lorsque les autres sont craintifs. »
Bien sûr, nous n’avons pas tous des milliards de dollars en
espèces comme Warren Buffet. Mais il y a des stratégies
éprouvées dont tout le monde peut se servir afin de tirer parti
de la volatilité des marchés : achats périodiques par sommes
fixes et rééquilibrage.
Achats périodiques par sommes fixes
Les achats périodiques par sommes fixes consistent à investir
une somme fixe à des périodes régulières, peu importe les
fluctuations du marché. En investissant une somme fixe,
vous achetez un plus grand nombre de parts lorsque les prix
chutent et un moins grand nombre de parts lorsqu’ils montent.
Lorsque les marchés sont volatils, cela a tendance à réduire
le coût moyen de vos placements, comme l’illustre le tableau
ci-contre.
Les achats périodiques par sommes fixes ne vous protègent
pas contre une baisse du marché, mais il s’agit d’une stratégie
de placement facile et disciplinée qui s’est révélée rentable à
long terme. Une étude effectuée par l’entreprise de recherche
en matière de placements, Dalbar, Inc., a révélé que des
placements effectués au moyen d’achats périodiques par
sommes fixes ont affiché des rendements sur vingt ans qui sont
40 % plus élevés que ceux réalisés par l’investisseur moyen.
(Source : Quantitative Analysis of Investor Behavior, 2007.)
Cinq stratégies pour faire face aux marchés difficiles
Rééquilibrage
Le rééquilibrage consiste à vendre les catégories d’actif ayant
affiché un rendement solide et à réinvestir le produit dans les
catégories d’actif qui ont affiché un rendement inférieur. Il
s’agit du processus employé afin de maintenir sa répartition
d’actifs. Supposons que votre répartition d’actifs cible est de
60 % en actions et 40 % en obligations et que, après une année
positive dans le marché boursier, la portion en actions de votre
portefeuille a augmenté à 68 %. Vous ferez un rééquilibrage
de votre portefeuille en vendant 8 % de vos actions, et réalisez
des profits que vous réinvestirez dans des obligations. Cela
rétablit votre répartition d’actifs à la cible de 40/60. (Vous
pourriez également investir d’autre argent dans la portion en
obligations afin d’obtenir le même résultat.)
En général, un rééquilibrage veille à ce que votre portefeuille
soit conforme à votre profil de risque, crée des rendements
plus stables et représente une façon disciplinée de garantir
que vous « vendez au prix fort et achetez à prix abordables. »
Simulation d’achats périodiques par sommes fixes
Montant du
placement
Prix unitaire
Nombre de parts achetées
Nombre total
de parts
100,00 $
10,00 $
10,0
10,0
100,00 $
6,00 $
16,7
26,7
100,00 $
8,00 $
12,5
39,2
100,00 $
11,00 $
9,1
48,3
100,00 $
7,00 $
14,3
62,6
100,00 $
10,00 $
10,0
72,6
Total : 600,00 $
72,6
Prix moyen par action : 8,67 $
Votre prix moyen par action : 8,26 $ (600 $/72,6)
Les exemples ne sont qu’aux fins d’illustration et ne représentent en
aucun cas le rendement d’un fonds CI quelconque.
Placements CI
Investir avec l’aide d’un conseiller
À Placements CI, nous croyons que les investisseurs ont plus
de succès lorsqu’ils investissent avec l’aide d’un conseiller
financier agréé.
En fait, cette opinion a été soutenue par une analyse effectuée
par Dalbar qui a entrepris des recherches détaillées sur le
comportement des investisseurs et l’incidence de ce dernier
sur le rendement de leurs placements. L’entreprise a conclu
que : « Le rendement des placements est plus affecté par le
comportement des investisseurs que par le rendement des fonds. »
(Source : Quantitative Analysis of Investor Behavior, 2007).
La raison est que beaucoup d’investisseurs prennent des
décisions qui réduisent leur succès à long terme, comme
tenter d’appliquer la stratégie de synchronisation des marchés,
mal diversifier son portefeuille, ou réagir hâtivement aux
informations de presse. Les recherches de Dalbar confirment
que les rendements des placements augmentent grâce à une
disipline d’investissement, et que la plupart des investisseurs
ont besoin du soutien d’un conseiller pour y parvenir.
Un conseiller financier peut vous aider à établir vos objectifs
financiers et élaborer un plan de placement qui répond à
vos besoins spécifiques, notamment par l’entremise d’une
répartition d’actifs convenable. Les conseillers offrent
généralement les services suivants :
• Ils clarifient votre situation financière actuelle, y compris
l’actif, le passif, les revenus, les dépenses, les assurances, les
testaments et les pensions.
• Ils aident à établir votre tolérance au risque, vos objectifs
financiers et personnels, y compris les frais de subsistance,
les soins pour parents et enfants, et les besoins à la retraite.
• Ils identifient les problèmes qui pourraient vous empêcher
d’atteindre vos objectifs.
• Ils examinent périodiquement vos progrès et votre situation
personnelle, y compris vos objectifs et votre répartition
d’actifs.
Les conseillers possèdent l’expertise et les connaissances pour
vous guider en conjonctures difficiles, pour que vous soyez en
position de profiter de la reprise éventuelle.
630, boul. René-Lévesque Ouest, Bureau 2900, Montréal (Québec) H3B 1S6 I www.ci.com
Bureau de Montréal
514-875-0090
1-800-268-1602
Toronto
416-364-1145
1-800-268-9374
Calgary 403-205-4396
1-800-776-9027
Vancouver 604-681-3346
1-800-665-6994
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