VF (Lux) - Fundsquare

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VF (Lux)
Unaudited Semi-annual Report | Rapport semestriel non révisé
31.03.2012
VF (Lux) is an investment
company with variable
capital ("SICAV") incorporated
in Luxembourg
VF (Lux) est une société
d'investissement à capital
variable (SICAV) enregistrée
au Luxembourg
RCS Luxembourg B 146 724
IMPORTANT
This report does not constitute an offer of Shares. No subscriptions can be received on the basis of financial reports alone.
Subscriptions can only be accepted on the basis of the current Prospectus or relevant Key Investor Information Document accompanied by the most recent annual report and
subsequent semi-annual report if later than such annual report.
The current Prospectus, the Key Investor Information Document, the Articles, the annual and semi-annual reports as well as other notices to Shareholders may be obtained free of
charge from either the Registered Office of the Company or the foreign representatives. Specific information for German and Swiss subscribers are listed in the Supplementary
Information. The issue and redemption prices of Shares may also be obtained from said offices upon request.
IMPORTANT
Le présent rapport ne constitue pas une invitation à souscrire. Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base des seuls rapports financiers.
Les souscriptions ne peuvent être acceptées que sur la base du Prospectus en vigueur ou du Key Investor Information Document pertinent accompagné du dernier rapport annuel
et du dernier rapport semestriel si celui-ci est plus récent que le rapport annuel.
Les derniers Prospectus et Key Investor Information Document, les Statuts de la Société, les rapports annuels et semestriels, ainsi que d'autres informations destinées aux
Actionnaires peuvent être obtenus sans frais au siège de la Société et auprès des représentants à l’étranger Les informations spécifiques pour les Actionnaires allemands et suisses
sont reprises dans les informations complémentaires. Les prix d'émission et de rachat des Actions peuvent également être obtenus sur demande auprès de ces bureaux.
Table of contents/Table des matières
List of parties and addresses/Liste des parties et adresses .......................................................................................................................................................... 4
Consolidated/Consolidé..................................................................................................................................................................................................................... 7
Consolidated statement of net assets/Etat consolidé de l’actif net....................................................................................................................................................... 8
Consolidated statement of operations/Etat consolidé des opérations .................................................................................................................................................. 9
Statement of net assets/Etat de l'actif net
Statement of operations and changes in net assets/Etat des opérations et des variations de l'actif net
Statement of changes in the number of shares outstanding/Etat des variations du nombre d’actions
Statistics/Statistiques
Schedule of investments/Inventaire du portefeuille
Valiant Aktien Europa ......................................................................................................................................................................................................................... 11
Valiant Aktien Nordamerika ................................................................................................................................................................................................................ 19
Valiant Obligationen Schweizer Franken ............................................................................................................................................................................................ 27
Notes to the accounts/Notes aux états financiers......................................................................................................................................................................... 33
Supplementary information/Informations complémentaires........................................................................................................................................................ 41
Copies of the changes in the portfolio of each Sub-Fund for the period ended 31 March 2012 may be obtained free of charge, upon request, from CACEIS Bank Luxembourg,
Luxembourg and Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA, Geneva.
Des copies de la modification de l’état du portefeuille de chaque Compartiment pour la période clôturant au 31 mars 2012 peuvent être obtenues sans frais, sur demande, auprès de
CACEIS Bank Luxembourg, Luxembourg et Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA, Geneva.
VF (Lux) · 31/03/2012
3
List of parties and addresses/Liste des parties et adresses
The Company/La Société
VF (Lux)
Registered Office/Siège
5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg
Board of Directors/Conseil d’Administration
•
Chairman of the Board/Président du Conseil
Yvar Mentha
Independent Director/Administrateur indépendant
•
Directors/Administrateurs
Mark Edmonds
Senior Vice President/Directeur, Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
Martin Gafner (up to/jusqu’au 21/03/2012)
Head of Clients/Markets Division/Directeur Clientèle/Marchés, Valiant Bank AG
Jean-Claude Ramel
Patrick Zurstrassen (up to/jusqu’au 01/12/2011)
Mariusz Baranowski (as from/dès le 01/12/2011)
Vice President/Directeur adjoint, Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
Stefan Gempeler (as from/dès le 21/03/2012)
Chief Operating Officer/Directeur des opérations, Valiant Bank AG
•
Dirigeants/Dirigeants
Jean-Claude Ramel (up to/jusqu’au 30/11/2011)
Patrick Zurstrassen (up to/jusqu’au 30/11/2011)
•
Infrastructure and General Support/Infrastructure et Support Général
MDO Services S.A. (up to/jusqu’au 30/11/2011)
19, rue de Bitbourg, 1273 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg
Management Company/Société de Gestion
Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (as from/dès le 01/12/2011)
•
Directors of the Management Company/Administrateurs de la Société de Gestion
Alexandre Meyer
Executive Vice President/Directeur, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA, Geneva
Francine Keiser
Of Counsel, Linklaters LLP
Patrick Zurstrassen
Yves Bersier (as from/dès le 26/03/2012)
Executive Vice President/Directeur, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA
Mark Edmonds (as from/dès le 26/03/2012)
Senior Vice President/Directeur, Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
4
VF (Lux) · 31/03/2012
List of parties and addresses/Liste des parties et adresses
•
Dirigeants of the Management Company/Dirigeants de la Société de Gestion
Yves Bersier (up to/jusqu’au 29/02/2012)
Executive Vice President/Directeur, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA
Mariusz Baranowski (as from/dès le 15/02/2012)
Vice President/Directeur adjoint, Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
Mark Edmonds
Senior Vice President/Directeur, Lombard Odier Funds (Europe) S.A., Luxembourg
Domiciliary Agent/Domicile
Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
Investment Adviser/Conseiller en investissement
Valiant Privatbank AG (up to/jusqu’au 30/11/2011)
4, Bundesplatz, 3011 Bern, Switzerland
Investment Manager/Gérant
Valiant Bank AG (as from/dès le 01/12/2011)
Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (up to/jusqu’au 30/11/2011)
Distributor/Distributeur
Valiant Bank AG
4, Bundesplatz 3011 Bern, Switzerland
Custodian, Central Administration Agent and Registrar, Transfer Agent and Paying Agent/
Banque dépositaire, Agent d’administration centrale et d'enregistrement, de transfert et de paiement
CACEIS Bank Luxembourg
Auditor/Auditeur
PricewaterhouseCoopers S.à r.l.
400, Route d’Esch, 1471 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg
Legal Adviser/Conseiller juridique
Linklaters LLP
35, Avenue John F. Kennedy, 1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg
Foreign Representative/Représentant à l’étranger
•
In Switzerland/En Suisse
Representative/Représentant
Valiant Bank AG
Paying agent/Service de paiement
Valiant Bank AG
VF (Lux) · 31/03/2012
5
VF (Lux)
Consolidated | Consolidé
31.03.2012
in Luxembourg
au Luxembourg
Consolidated statement of net assets as at 31/03/2012 / État consolidé de l'actif net au 31/03/2012
Notes
Notes
CHF
ASSETS/ACTIF
Investments in securities at market value/Portefeuille-titres à la valeur de marché
( Acquisition cost/Coût d'acquisition : CHF 211 737 837.76)
Cash and term deposits/Liquidité et dépôts à terme
Brokers receivable/Brokers à recevoir
Amounts receivable on subscriptions/Montants à recevoir sur souscriptions d'actions
Interest and dividends receivable, net/Intérêts et dividendes nets à recevoir
Formation/reorganisation expenses/Frais de constitution/réorganisation
236 459 454.95
(2)
11 055 198.37
1 076 962.99
287 984.08
1 641 113.93
76 927.96
250 597 642.28
LIABILITIES/PASSIF
Net options at market value/Position nette en options à la valeur de marché
( Acquisition cost/Coût d'acquisition : CHF 7 221.90)
Brokers payable/Brokers à payer
Amounts payable on redemptions/Montants à payer sur rachats d'actions
Management fees payable/Commission de gestion à payer
Taxes and expenses payable/Impôts et autres frais à payer
2 202.68
(3)
4 776 008.29
168 166.97
176 792.24
31 071.62
5 154 241.80
NET ASSETS/ACTIF NET
245 443 400.48
The accompanying notes form an integral part of these accounts.
Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
8
VF (Lux) - Consolidated · 31/03/2012
Consolidated statement of operations for the period from 01/10/2011 to 31/03/2012 / État consolidé des
opérations pour la période du 01/10/2011 au 31/03/2012
Notes
Notes
CHF
INCOME/REVENUS
Dividends, net/Dividendes, nets
Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets
Bank interest/Intérêts bancaires
Other financial income/Autres revenus financiers
(7)
944 432.46
1 464 438.65
1 196.07
14 644.78
2 424 711.95
EXPENSES/DÉPENSES
Management fees/Commission de gestion
Taxe d'abonnement/Taxe d'abonnement
Domiciliary and transfer agent fees/Frais de domiciliation et de transfert
Auditing and professional fees/Frais de révision et frais professionnels
Publication and printing expenses/Frais de publication, de marketing et d'impression
Bank interest and charges/Frais bancaires et intérêts débiteurs
Other expenses/Autres frais
Formation/Reorganisation expenses/Frais de constitution/réorganisation
(3)
(5)
1 022 210.40
42 978.15
11 003.08
73 457.09
43 882.56
2 003.00
6 328.02
15 759.11
1 217 621.42
NET INVESTMENT INCOME/REVENU NET SUR INVESTISSEMENTS
Net equalisation on net investment income/loss/Participation nette au revenu/perte net(te) sur investissements des actions
émises et rachetées
1 207 090.54
2 093.81
NET INCOME FOR THE PERIOD/REVENU NET DE LA PÉRIODE
1 209 184.35
Net realised gain on sale of investments/Gain net réalisé sur ventes d'investissements
Net realised gain on options/Gain net réalisé sur options
Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change à terme
4 487 446.61
4 532.10
295 371.11
(2 999.42)
NET REALISED GAIN/GAIN NET RÉALISÉ
5 993 534.76
Net equalisation on net realised gain/loss/Participation nette au gain/perte net(te) réalisé(e) des actions émises et rachetées
NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/GAIN NET RÉALISÉ APRÈS PARTICIPATION
Change in net unrealised appreciation or depreciation on investments/Variation de la plus ou moins-value nette non réalisée
sur investissements
Change in net unrealised appreciation or depreciation on options/Variation de la plus ou moins-value non réalisée sur options
NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUGMENTATION NETTE
DE L'ACTIF NET RÉSULTANT DES OPÉRATIONS APRÈS PARTICIPATION
145 349.27
6 138 884.03
19 786 734.83
5 019.22
25 930 638.07
VF (Lux) - Consolidated · 31/03/2012
9
VF (Lux) – Valiant Aktien Europa
31.03.2012
in Luxembourg
au Luxembourg
Statement of net assets as at 31/03/2012 / État de l'actif net au 31/03/2012
Notes
Notes
EUR
ASSETS/ACTIF
( Acquisition cost/Coût d'acquisition : EUR 45 363 985.02)
50 518 917.60
(2)
5 443 732.27
615 627.95
110 821.17
103 176.61
11 102.21
56 803 377.81
LIABILITIES/PASSIF
( Acquisition cost/Coût d'acquisition : EUR 6 000.00)
1 830.00
(3)
1 968 331.40
26 539.19
43 639.70
6 324.59
2 046 664.88
54 756 712.93
12
VF (Lux) - Valiant Aktien Europa · 31/03/2012
Statement of operations and changes in net assets for the period from 01/10/2011 to 31/03/2012 / État des
opérations et des variations de l'actif net pour la période du 01/10/2011 au 31/03/2012
Notes
Notes
NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/ACTIF NET AU DÉBUT DE LA PÉRIODE
EUR
41 150 038.96
INCOME/REVENUS
(7)
398 450.04
991.50
11 359.49
410 801.03
EXPENSES/DÉPENSES
(3)
(5)
218 624.49
8 027.96
2 957.11
13 162.78
7 820.01
838.48
918.28
2 257.97
254 607.08
Net equalisation on net investment income/loss/Participation nette au revenu/perte net(te) sur investissements des actions
156 193.95
23 625.03
179 818.98
Net realised gain on options/Gain net réalisé sur options
Net realised gain on foreign exchange/Gain net réalisé sur opérations de change
476 008.58
3 765.30
300 383.82
959 976.68
178 668.99
1 138 645.67
sur investissements
Change in net unrealised appreciation or depreciation on options/Variation de la plus ou moins-value non réalisée sur options
6 623 227.61
Dividend paid/Dividende payé
Net subscriptions/Souscriptions nettes
(788 799.97)
6 629 430.66
NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/ACTIF NET À LA FIN DE LA PÉRIODE
4 170.00
7 766 043.28
54 756 712.93
13
Statement of changes in the number of shares outstanding for the period from 01/10/2011 to 31/03/2012 / État
des variations du nombre d'actions pour la période du 01/10/2011 au 31/03/2012
Valiant Aktien Europa - P
Class D/Classe D
Valiant Aktien Europa - I
Class D/Classe D
Valiant Aktien Europa - S
Class D/Classe D
Number of Shares
01/10/2011/
Nombre d'actions
01/10/2011
Number of Shares
issued/
Nombre d'actions
émises
Number of Shares
redeemed/
Nombre d'actions
rachetées
Number of Shares
31/03/2012/
Nombre d'actions
31/03/2012
2 328 779.670
753 302.222
(404 338.981)
2 677 742.911
144 552.000
23 429.701
(7 929.701)
160 052.000
1 484 134.484
479 890.361
(311 559.977)
1 652 464.868
Statistics / Statistiques
For the period ended/Pour la période clôturée au
Valiant Aktien Europa - P
31/03/2012
30/09/2011
30/09/2010
EUR
EUR
EUR
32 475 119.71
12.1280
0.14
24 000 274.66
10.3060
0.09
20 622 429.50
11.6740
0.00
EUR
EUR
EUR
1 962 882.42
12.2640
0.22
1 512 322.17
10.4620
0.19
1 546 992.53
11.8630
0.00
EUR
EUR
EUR
20 318 710.80
12.2960
0.30
15 637 442.13
10.5360
0.27
18 758 322.21
11.9520
0.00
Class D/Classe D
Net assets/Actif net
Net asset value per share/Actif net par action
Dividend paid to Shareholders/Dividende payé aux actionnaires
Valiant Aktien Europa - I
Class D/Classe D
Valiant Aktien Europa - S
Class D/Classe D
14
Schedule of investments as at 31/03/2012 / Inventaire du portefeuille au 31/03/2012
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
Investment
Investissement
Quotation
Currency
Devise de
cotation
Market Value
% of Net Assets
Valeur de marché
% de l'actif net
EUR
50 518 917.60
92.26
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing and/or dealt in on another
regulated market/Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs et/ou
négociées sur un autre marché réglementé
46 443 705.10
84.82
EQUITIES/ACTIONS
46 443 705.10
84.82
124 562.10
0.23
AUSTRIA/AUTRICHE
4 940
VOESTALPINE AG
124 562.10
0.23
135 067.35
0.25
EUR
135 067.35
0.25
820 289.39
1.50
DKK
DKK
462 071.21
358 218.18
0.85
0.65
285 740.00
0.52
EUR
285 740.00
0.52
6 158 256.00
11.25
329 868.00
246 114.00
451 802.50
291 905.00
248 528.00
455 010.00
224 217.50
314 466.00
465 148.50
306 115.89
323 400.00
274 320.00
657 125.55
270 169.50
351 553.40
737 076.00
211 436.16
0.60
0.45
0.83
0.53
0.45
0.83
0.41
0.57
0.85
0.56
0.59
0.50
1.20
0.49
0.64
1.36
0.39
8 708 225.28
15.90
298 554.00
501 032.00
278 101.60
434 050.20
232 419.00
431 552.00
213 940.60
436 468.50
364 532.00
325 076.00
240 665.70
320 664.00
404 719.20
279 982.78
242 876.62
240 812.00
376 740.00
353 281.50
314 175.00
0.55
0.91
0.51
0.79
0.42
0.79
0.39
0.79
0.67
0.59
0.44
0.59
0.74
0.51
0.44
0.44
0.69
0.65
0.57
EUR
BELGIUM/BELGIQUE
3 270
UMICORE
DENMARK/DANEMARK
4 450
16 400
NOVO-NORDISK -BNOVOZYMES -B-
FINLAND/FINLANDE
15 700
FORTUM CORP
FRANCE/FRANCE
3 300
19 800
12 700
3 950
11 200
8 700
3 250
3 400
3 610
5 483
4 125
3 600
11 285
12 300
3 980
19 275
15 366
AIR LIQUIDE SA
AXA SA
BNP PARIBAS SA
CASINO GUICHARD PERRACHON SA
CGG VERITAS SA
DANONE SA
DASSAULT SYSTEMES SA
L'OREAL SA
LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA
MICHELIN SA REG SHS
PERNOD RICARD SA
REMY COINTREAU SA
SANOFI AVENTIS
SOCIETE GENERALE SA
TECHNIP-COFLEXIP
TOTAL SA
VIVENDI SA
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GERMANY/ALLEMAGNE
5 100
5 600
4 240
8 230
3 300
6 400
2 330
11 700
32 900
18 100
3 130
12 400
12 339
6 182
5 453
5 200
2 800
5 850
7 100
ADIDAS NAMEN AKT
ALLIANZ SE REG SHS
BASF - NAMEN AKT
BAYER AG REG SHS
BILFINGER BERGER AG
BMW AG
BRENNTAG - NAMEN AKT
DEUTSCHE BANK AG REG SHS
DEUTSCHE WOHNEN AG
E.ON AG REG SHS
FRESENIUS AG
GEA GROUP AG
GERRESHEIMER AG
GRENKELEASING AG
HANNOVER RUECKVERSICHERUNG AG REG SHS
KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG
LINDE AG
MTU AERO ENGINES HOLDING AG
PORSCHE AUTOMOBIL HLDG - VORZ.AKT-STIMMR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
15
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
7 825
6 750
7 020
9 300
29 900
3 139
17 120
Investment
Investissement
RWE AG
SAP AG
SIEMENS AG REG SHS
THYSSENKRUPP AG
UNITED INTERNET AG REG SHS
VOLKSWAGEN VORZ.AKT
WIRECARD AG
Quotation
Currency
Devise de
cotation
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
IRELAND/IRLANDE
17 900
50 287
CRH PLC
DRAGON OIL PLC
EUR
GBP
ITALY/ITALIE
22 900
201 400
9 400
11 870
ENI SPA
INTESA SANPAOLO AZ.
LUXOTTICA GROUP SPA
SAIPEM SPA
EUR
EUR
EUR
EUR
JERSEY/JERSEY
18 830
4 260
10 750
9 700
PETROFAC LTD
RANDGOLD RESSOURCES LTD
SHIRE
WOLSELEY PLC
GBP
GBP
GBP
GBP
LUXEMBOURG/LUXEMBOURG
3 350
21 100
17 000
MILLICOM INTERNATIONAL CELLULAR SA-SDRSES GLOBAL CERT.GC FID.DEP.REC(1-A-SHS)
SUBSEA 7 SA
TELENOR AS
YARA INTERNATIONAL ASA
GALP ENERGIA SA REG SHS -B-
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA BBVA
BANCO SANTANDER SA REG SHS
GAS NATURAL SDG
INDITEX SA REG SHS
RED ELECTRICA CORPORACION SA
REPSOL YPF SA
TELEFONICA SA
GETINGE INDUSTRIER -B- FREE
SWEDBANK -ATELE2 AB
DSM KONINKLIJKE
ING GROEP NV
KONINKLIJKE AHOLD NV
ROYAL DUTCH SHELL PLC
UNILEVER NV
AGGREKO PLC
ANGLO AMERICAN PLC
ANTOFAGASTA PLC
0.51
0.65
0.96
0.32
0.77
0.76
0.45
650 366.35
1.19
273 870.00
376 496.35
0.50
0.69
1 388 427.70
2.54
402 811.00
270 681.60
255 210.00
459 725.10
0.74
0.49
0.47
0.84
1 205 593.61
2.20
393 115.36
274 475.97
260 543.52
277 458.76
0.71
0.50
0.48
0.51
693 666.49
1.27
NOK
NOK
396 898.41
296 768.08
0.73
0.54
333 180.00
0.61
EUR
333 180.00
0.61
2 197 919.28
4.01
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
342 505.80
416 882.50
179 700.00
308 826.00
348 555.00
316 008.00
285 441.98
0.63
0.75
0.33
0.56
0.64
0.58
0.52
914 766.33
1.67
SEK
SEK
SEK
289 969.16
365 071.61
259 725.56
0.53
0.67
0.47
3 132 020.35
5.72
282 002.50
273 618.60
286 764.00
1 464 225.00
825 410.25
0.52
0.50
0.52
2.67
1.51
18 681 230.32
34.11
323 954.65
353 304.94
117 487.55
0.59
0.65
0.21
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
UNITED KINGDOM/ROYAUME-UNI
12 000
12 600
8 500
280 174.13
353 430.00
530 641.80
173 584.50
422 487.00
413 877.15
244 388.00
0.52
0.71
0.62
THE NETHERLANDS/PAYS-BAS
6 500
43 800
27 600
55 780
32 350
EUR
1.85
SWEDEN/SUÈDE
13 600
31 380
17 000
% de l'actif net
284 340.08
392 565.50
337 488.97
SPAIN/ESPAGNE
57 400
72 250
15 000
4 300
9 500
16 800
23 235
Valeur de marché
1 014 394.55
PORTUGAL/PORTUGAL
27 000
% of Net Assets
SEK
EUR
NOK
NORWAY/NORVÈGE
28 550
8 300
Market Value
GBP
GBP
GBP
16
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
Investment
Investissement
Quotation
Currency
Devise de
cotation
Market Value
% of Net Assets
Valeur de marché
% de l'actif net
EUR
335 261.86
307 396.96
220 758.89
392 342.07
903 425.52
538 984.04
1 299 435.56
631 838.84
334 934.55
372 161.98
283 254.34
245 421.00
270 093.59
302 182.73
784 164.62
1 347 243.05
441 028.26
192 817.81
299 174.64
368 365.59
208 685.75
347 987.28
218 325.03
327 086.21
264 640.95
267 226.59
269 959.21
272 568.12
184 918.45
336 236.13
785 578.02
248 405.72
244 535.37
384 473.69
248 481.61
268 846.36
317 800.95
220 040.43
272 297.02
1 349 593.87
313 560.02
196 911.63
468 038.87
0.61
0.56
0.40
0.72
1.65
0.98
2.38
1.15
0.61
0.68
0.52
0.45
0.49
0.55
1.43
2.47
0.81
0.35
0.55
0.67
0.38
0.64
0.40
0.60
0.48
0.49
0.49
0.50
0.34
0.61
1.43
0.45
0.45
0.70
0.45
0.49
0.58
0.40
0.50
2.47
0.57
0.36
0.85
Shares of UCITS/UCI/Parts d'organismes de placement collectif
4 075 212.50
7.44
UCITS/UCI/Organismes de placement collectif
4 075 212.50
7.44
4 075 212.50
7.44
4 075 212.50
7.44
47 200
21 000
23 100
139 000
52 000
23 550
234 140
16 715
123 300
20 720
36 015
13 400
23 100
122 200
46 800
202 390
14 500
6 400
81 300
234 900
16 821
46 000
6 100
23 400
31 000
34 800
30 100
6 430
36 001
19 300
19 000
8 250
13 200
20 541
28 100
67 900
20 066
12 010
37 730
653 205
14 815
8 900
36 525
ARM HOLDINGS PLC
ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC
BABCOCK INTERNATIONAL GROUP PLC
BARCLAYS PLC
BG GROUP PLC
BHP BILLITON PLC
BP PLC
BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC
BT GROUP PLC
BURBERRY GROUP PLC
COMPASS GROUP PLC
DIALOG SEMICONDUCTOR
EXPERIAN GROUP
GKN
GLAXOSMITHKLINE PLC
HSBC HOLDINGS PLC
IMPERIAL TOBACCO GROUP PLC
INTERTEK GROUP PLC
KINGFISHER PLC
LEGAL GENERAL GROUP PLC
LSE GROUP
NATIONAL GRID PLC
NEXT PLC
PEARSON PLC
PENNON GROUP PLC
PERSIMMON PLC
PRUDENTIAL PLC
RECKITT BENCKISER GROUP PLC
REXAM
RIGHTMOVE PLC
RIO TINTO PLC
SABMILLER PLC
SEVERN TRENT PLC
STANDARD CHARTERED PLC
TELECITY GROUP
TESCO PLC
THE BERKELEY GR
TULLOW OIL PLC
UNITED UTILITIES GROUP PLC
VODAFONE GROUP PLC
WEIR GROUP PLC
WHITBREAD
XSTRATA PLC
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
EUR
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
IRELAND/IRLANDE
242 500
ISHARES II PLC MSCI EUROPE
EUR
17
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
Investment
Investissement
Quotation
Currency
Devise de
cotation
Market Value
Valeur de marché
% of Net Assets
% de l'actif net
EUR
(1 830.00)
0.00
Options/Options
(1 830.00)
0.00
(1 830.00)
0.00
Sold options at market value/Positions courtes en options à la valeur de marché
(30)
LVMH
MAY 140.0 18.05.12 CALL
EUR
18
VF (Lux) – Valiant Aktien Nordamerika
31.03.2012
in Luxembourg
au Luxembourg
Notes
Notes
USD
ASSETS/ACTIF
( Acquisition cost/Coût d'acquisition : USD 59 815 401.61)
76 663 828.18
1 623 603.08
371 703.69
105 461.05
51 497.15
19 159.20
78 835 252.35
LIABILITIES/PASSIF
(3)
449 088.43
25 946.58
59 152.96
9 115.73
543 303.70
78 291 948.65
20
VF (Lux) - Valiant Aktien Nordamerika · 31/03/2012
Notes
Notes
USD
79 045 115.53
INCOME/REVENUS
514 289.75
2.93
1 075.33
515 368.01
EXPENSES/DÉPENSES
(3)
(5)
356 104.83
12 048.59
3 512.90
27 513.78
13 980.58
1 059.67
2 572.14
3 931.13
420 723.62
Net equalisation on net investment income/loss /Participation nette au revenu/perte net(te) sur investissements des actions
94 644.39
(13 240.79)
81 403.60
Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
Net realised loss on forward foreign currency exchange contracts/Perte nette réalisée sur contrats de change à terme
4 374 339.18
(73 148.12)
(3 318.51)
4 379 276.15
sur investissements
Net redemptions/Rachats nets
(73 042.33)
4 306 233.82
11 873 542.74
16 179 776.56
(301 463.25)
(16 631 480.19)
78 291 948.65
21
Valiant Aktien Nordamerika - P
Class D/Classe D
Valiant Aktien Nordamerika - I
Class D/Classe D
Valiant Aktien Nordamerika - S
Class D/Classe D
Number of Shares
01/10/2011/
Nombre d'actions
01/10/2011
Number of Shares
issued/
Nombre d'actions
émises
Number of Shares
redeemed/
Nombre d'actions
rachetées
Number of Shares
31/03/2012/
Nombre d'actions
31/03/2012
2 554 843.633
83 236.144
(527 450.459)
2 110 629.318
71 100.000
20 000.000
(8 000.000)
83 100.000
2 316 752.890
77 719.427
(581 893.665)
1 812 578.652
Valiant Aktien Nordamerika - P
31/03/2012
30/09/2011
30/09/2010
USD
USD
USD
40 871 602.32
19.3650
0.00
40 457 573.68
15.8360
0.00
39 040 407.44
15.9280
0.00
USD
USD
USD
1 637 363.83
19.7040
0.00
1 141 623.77
16.0570
0.07
738 381.34
16.1040
0.00
USD
USD
USD
35 782 982.50
19.7410
0.13
37 445 918.08
16.1630
0.19
40 915 349.64
16.2270
0.00
Class D/Classe D
Valiant Aktien Nordamerika - I
Class D/Classe D
Valiant Aktien Nordamerika - S
Class D/Classe D
22
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
Investment
Investissement
Quotation
Currency
Devise de
cotation
Market Value
% of Net Assets
Valeur de marché
% de l'actif net
USD
76 663 828.18
97.92
68 352 018.08
87.30
EQUITIES/ACTIONS
68 352 018.08
87.30
847 373.23
1.08
436 357.75
411 015.48
0.56
0.52
470 399.79
0.60
CANADA/CANADA
9 700
26 400
GOLDCORP
YAMANA GOLD
CAD
CAD
CAYMAN ISLANDS/ILES CAÏMANS
3 227
BAIDU - SHS -A- ADR REPR 1 SH -A-
470 399.79
0.60
434 602.53
0.56
USD
434 602.53
0.56
528 776.00
0.68
USD
528 776.00
0.68
477 530.00
0.61
USD
477 530.00
0.61
65 593 336.53
83.77
519 720.00
376 200.00
440 531.40
383 900.00
515 322.00
591 160.50
503 237.35
423 540.00
624 888.00
510 170.90
378 672.00
2 637 668.00
401 040.00
662 076.00
400 026.00
567 923.95
546 619.50
618 266.25
235 800.00
462 642.00
413 856.00
495 318.00
389 220.00
498 477.00
658 022.40
479 057.00
421 694.00
1 577 500.40
492 366.00
651 420.00
509 689.75
394 550.00
458 862.00
440 923.50
583 746.60
0.66
0.48
0.56
0.49
0.66
0.76
0.64
0.54
0.80
0.65
0.48
3.36
0.51
0.85
0.51
0.73
0.70
0.79
0.30
0.59
0.53
0.63
0.50
0.64
0.84
0.61
0.54
2.01
0.63
0.83
0.65
0.50
0.59
0.56
0.75
USD
IRELAND/IRLANDE
20 037
XL GROUP
ISRAEL/ISRAËL
15 700
SODASTREAM INTL
SWITZERLAND/SUISSE
8 500
TYCO INTERNATIONAL LTD
UNITED STATES/ÉTATS-UNIS
7 100
7 500
3 940
4 400
5 400
19 150
2 485
13 000
10 800
8 930
9 800
4 400
18 000
21 200
41 800
8 635
7 350
18 319
6 000
8 300
9 600
4 650
19 500
14 700
8 640
16 300
18 200
14 710
11 400
30 800
13 945
5 000
6 200
5 730
5 970
ACE LTD REG SHS
AETNA INC
AFFILIATED MANAGERS GROUP
AIR METHODS CORP
ALLERGAN INC
ALTRIA GROUP
AMAZON.COM INC
AMEREN CORPORATION
AMERICAN EXPRESS CO
AMERIPRISE FINANCIAL INC - WHEN ISSUED
APOLLO GROUP -AAPPLE INC
ARUBA NETWORKS -SHSAT AND T INC
BANK OF AMERICA CORP
BED BATH AND BEYOND INC
BOEING CO COM.
BRISTOL-MYERS SQUIBB CO
BROADCOM CORPORATION
CAPITAL ONE FINANCIAL CORP
CARDINAL HEALTH INC
CATERPILLAR INC
CBRE GROUP
CBS -BCERNER CORP
CHEESECAKE FACTORY INC
CHESAPEAKE ENERGY CORP
CHEVRON CORP
CHICAGO BRIDGE IRON CIE NY REG.SHS
CISCO SYSTEMS INC
CITIGROUP
CITRIX SYSTEMS
COCA-COLA CO
COGNIZANT TECHNOLOGY SOLUTIONS -ACOLGATE-PALMOLIVE CO
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
23
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
4 280
13 070
3 900
3 235
4 800
22 500
10 310
14 900
13 300
9 450
3 800
19 030
5 785
8 005
32 000
3 465
13 000
47 706
10 125
6 050
3 880
1 200
25 400
7 750
7 900
5 830
9 000
7 140
5 250
10 300
7 025
30 700
10 000
13 430
24 450
11 200
6 650
1 120
11 000
5 250
5 595
18 004
8 140
44 050
5 970
4 760
20 000
4 200
9 500
7 375
5 200
22 500
27 450
4 000
49 370
6 000
3 485
5 000
Investment
Investissement
CONCHO RES
CONOCOPHILLIPS CO
COSTCO WHOLESALE CORP
CUMMINS INC
DEERE AND CO
DENBURY RESOURCES
DIRECTV -ADU PONT (E.I.) DE NEMOURS & CO
EMC CORP
EXPEDITORS INTERNATIONAL OF WASHINGTON
EXPRESS SCRIPTS -AEXXON MOBIL CORP
FASTENAL CO
FIRSTENERGY CORP
FORD MOTOR
FRANKLIN RESOURCES INC
FREEPORT MCMORAN COPPER AND GOLD INC
GENERAL ELECTRIC CO
GENERAL MILLS INC
GILEAD SCIENCES INC
GOLDMAN SACHS GROUP INC
GOOGLE -SHS AGRAND CANYON EDUCATION INC
GREEN MOUNTAIN COFFEE ROASTER INC
HELMERICH PAINE
HENRY SCHEIN INC
HJ HEINZ CO
HOME DEPOT INC
HUMANA INC
HURON CONSULTING GROUP INC
IBM CORP
INTEL CORP
INTUIT
JOHNSON & JOHNSON
JPMORGAN CHASE
KBR INC
KELLOGG
MASTERCARD INC -AMATTEL
MCDONALD'S CORP
MEAD JOHNSON NUTRITION CO
MERCK AND CO
METLIFE INC
MICROSOFT CORP
MONSANTO CO
MONSTER BEVERAGE CORP
MORGAN STANLEY
NIKE INC
NORDSTROM INC
OCCIDENTAL PETROLEUM CORP
OIL STATES INTERNATIONAL
ORACLE CORP
PEPCO HOLDINGS
PERRIGO
PFIZER INC
PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC
PIONER NATURAL RESOURCES COMPANY
POLYCOM
Quotation
Currency
Devise de
cotation
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Market Value
% of Net Assets
Valeur de marché
% de l'actif net
USD
436 902.40
993 450.70
354 120.00
388 329.40
388 320.00
410 175.00
508 695.40
788 210.00
397 404.00
439 519.50
205 884.00
1 650 471.90
312 968.50
364 947.95
399 680.00
429 763.95
494 520.00
957 459.42
399 431.25
295 542.50
482 555.60
769 488.00
451 104.00
363 010.00
426 205.00
441 214.40
481 950.00
359 213.40
485 520.00
386 868.00
1 465 766.25
862 977.00
601 300.00
885 842.80
1 124 211.00
398 160.00
356 639.50
471 004.80
370 260.00
515 025.00
461 475.60
691 353.60
304 029.00
1 420 612.50
476 167.20
295 548.40
392 800.00
455 448.00
529 340.00
702 321.25
405 912.00
656 100.00
518 530.50
413 240.00
1 118 724.20
531 660.00
388 891.15
95 350.00
0.56
1.27
0.45
0.50
0.50
0.52
0.65
1.01
0.51
0.56
0.26
2.11
0.40
0.47
0.51
0.55
0.63
1.22
0.51
0.38
0.62
0.98
0.58
0.46
0.54
0.56
0.62
0.46
0.62
0.49
1.87
1.10
0.77
1.13
1.44
0.51
0.46
0.60
0.47
0.66
0.59
0.88
0.39
1.81
0.61
0.38
0.50
0.58
0.68
0.90
0.52
0.84
0.66
0.53
1.43
0.68
0.50
0.12
24
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
Investment
Investissement
Quotation
Currency
Devise de
cotation
Market Value
% of Net Assets
Valeur de marché
% de l'actif net
USD
384 044.00
1 119 046.50
493 174.20
632 586.00
450 298.80
401 544.00
398 601.00
365 934.00
461 092.50
376 380.00
320 834.00
403 056.50
417 481.60
413 600.00
410 887.96
508 836.90
469 751.80
426 096.00
486 918.00
508 459.00
529 200.00
957 968.40
411 008.00
409 773.00
503 729.45
389 801.00
507 513.40
0.49
1.43
0.63
0.81
0.58
0.51
0.51
0.47
0.59
0.48
0.41
0.51
0.53
0.53
0.52
0.65
0.60
0.54
0.62
0.65
0.68
1.22
0.52
0.52
0.64
0.50
0.65
Shares of UCITS/UCI/Parts d'organismes de placement collectif
8 311 810.10
10.62
UCITS/UCI/Organismes de placement collectif
8 311 810.10
10.62
8 311 810.10
10.62
6 209 294.00
822 041.10
1 280 475.00
7.93
1.05
1.64
3 350
16 650
7 780
9 300
23 380
14 300
5 700
7 100
8 250
4 500
3 800
10 150
4 610
4 400
8 806
6 135
7 970
13 450
12 700
13 300
8 750
28 060
4 940
13 300
2 345
10 700
7 130
PRAXAIR INC
PROCTER & GAMBLE CO
PRUDENTIAL FINANCIAL INC
QUALCOMM INC
QUESTAR CORP
RIVERBED TECHNOLOGIES
SCHLUMBERGER LTD
SIRONA DENTAL SYSTEMS
STARBUCKS CORP
STERICYCLE INC
TEMPUR-PEDIC INTERNATIONAL INC
TJX COS INC
TRACTOR SUPPLY CO
UNDER ARMOUR INC -AUNITED NATURAL FOODS INC
UNITED TECHNOLOGIES CORP
UNITEDHEALTH GROUP INC
US BANCORP
VERISIGN INC
VERIZON COMMUNICATIONS INC
WABCO HOLDINGS WHEN ISSUED
WELLS FARGO AND CO
WHOLE FOODS MARKET
WILLIAMS COS INC
WW GRAINGER INC
XILINX INC
YUM BRANDS INC
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
219 100
6 667
22 500
ISHARES MSCI CANADA INDEX FUND ETF
ISHARES NASDAQ BIOTECHNOLOGY IDX FD ETF
SPDR SERIES TR S&P OIL & GAS EXPLORATION
USD
USD
USD
25
VF (Lux) – Valiant Obligationen Schweizer Franken
31.03.2012
in Luxembourg
au Luxembourg
Notes
Notes
CHF
ASSETS/ACTIF
( Acquisition cost/Coût d'acquisition : CHF 103 071 643.47)
106 360 165.00
3 035 364.98
59 273.77
1 470 379.98
46 247.84
110 971 431.57
LIABILITIES/PASSIF
(3)
2 000 920.00
112 771.40
70 800.23
15 219.82
2 199 711.45
108 771 720.12
28
VF (Lux) - Valiant Obligationen Schweizer Franken · 31/03/2012
Notes
Notes
CHF
117 934 801.49
INCOME/REVENUS
Interest on bonds, net/Intérêts sur obligations, nets
1 464 438.65
1 464 438.65
EXPENSES/DÉPENSES
(3)
(5)
437 199.57
22 425.24
4 268.64
32 745.53
21 833.73
35.99
2 897.92
9 488.17
530 894.79
933 543.86
Net equalisation on net investment income/loss /Participation nette au revenu/perte net(te) sur investissements des actions
(14 374.84)
919 169.02
Net realised loss on sale of investments/Perte nette réalisée sur ventes d'investissements
Net realised loss on foreign exchange/Perte nette réalisée sur opérations de change
(39 224.40)
(71.33)
879 873.29
sur investissements
Net redemptions/Rachats nets
(3 686.74)
876 186.55
1 082 848.24
1 959 034.79
(1 897 427.49)
(9 224 688.67)
108 771 720.12
29
Valiant Obligationen Schweizer Franken - P
Class D/Classe D
Valiant Obligationen Schweizer Franken - I
Class D/Classe D
Valiant Obligationen Schweizer Franken - S
Class D/Classe D
Number of Shares
01/10/2011/
Nombre d'actions
01/10/2011
Number of Shares
issued/
Nombre d'actions
émises
Number of Shares
redeemed/
Nombre d'actions
rachetées
Number of Shares
31/03/2012/
Nombre d'actions
31/03/2012
908 656.674
41 220.935
(140 783.354)
809 094.255
7 954.000
6 391.841
(2 000.000)
12 345.841
220 165.370
29 991.491
(24 972.369)
225 184.492
Valiant Obligationen Schweizer Franken - P
31/03/2012
30/09/2011
30/09/2010
CHF
CHF
CHF
84 013 383.91
103.8360
1.60
94 129 106.95
103.5910
1.46
111 401 784.90
103.9360
0.00
CHF
CHF
CHF
1 284 936.17
104.0780
2.06
827 675.71
104.0580
1.94
511 655.69
104.4200
0.00
CHF
CHF
CHF
23 473 400.04
104.2410
2.37
22 978 018.83
104.3670
2.28
28 744 935.98
104.7580
0.00
Class D/Classe D
Valiant Obligationen Schweizer Franken - I
Class D/Classe D
Valiant Obligationen Schweizer Franken - S
Class D/Classe D
30
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
Investment
Quotation
Currency
Devise de
cotation
Investissement
Market Value
% of Net Assets
Valeur de marché
% de l'actif net
CHF
106 360 165.00
97.78
106 360 165.00
97.78
BONDS/OBLIGATIONS
106 360 165.00
97.78
AUSTRALIA/AUSTRALIE
2 000 000
3 000 000
1 000 000
2 000 000
1 000 000
ANZ BANKING
2.00 10-16 08/07A
CWTH BANK AUS EMTN 3.00 09-17 09/11A
CWTH BK AUSTRALIA 2.00 10-15 03/02A
SPI ELECTRICITY 2.375 10-15 08/09A
TELSTRA CORP EMTN 4.00 08-12 09/10A
9 459 000.00
8.70
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
2 072 000.00
3 255 000.00
1 030 000.00
2 084 000.00
1 018 000.00
1.90
2.99
0.95
1.92
0.94
7 577 575.00
6.97
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
1 005 000.00
2 009 000.00
1 980 125.00
551 250.00
2 032 200.00
0.92
1.85
1.82
0.51
1.87
515 250.00
0.47
AUSTRIA/AUTRICHE
1 000 000
2 000 000
1 750 000
500 000
2 000 000
HYPO ALPE ADRIA EMTN 2.625 07-12 12/12A
KOMMUNALKREDIT
1.75 05-12 28/09A
OESTER.KONTROLLBK 2.875 05-30 25/02A
OESTER.POSTSPARKAS 4.50 00-15 16/10A
PFBRF OEST.LD-HYPO BK 2.25 05-13 18/02A
BERMUDA/BERMUDES
500 000
HOLCIM OVS FINANCE 3.375 11-21 10/06A
CHF
CANADA/CANADA
2 000 000
QUEBEC (PROV.OF)
2.625 06-17 21/06A
CZECH REPUBLIC
2.875 09-16 23/11A
2.03
2 126 000.00
1.95
2 126 000.00
1.95
14 051 625.00
12.91
2 030 000.00
2 090 000.00
2 060 000.00
3 106 500.00
3 171 000.00
1 566 750.00
27 375.00
1.87
1.92
1.89
2.85
2.91
1.44
0.03
9 754 650.00
8.97
2 055 000.00
504 650.00
1 039 500.00
2 122 000.00
3 030 000.00
1 003 500.00
1.89
0.46
0.96
1.95
2.79
0.92
2 682 150.00
2.47
CHF
CHF
1 183 650.00
1 498 500.00
1.09
1.38
5 069 000.00
4.66
CHF
CHF
CHF
CHF
1 942 000.00
1 050 500.00
1 022 500.00
1 054 000.00
1.78
0.97
0.94
0.97
1 670 400.00
1.54
CHF
1 670 400.00
1.54
CHF
FRANCE/FRANCE
2 000 000
2 000 000
2 000 000
3 000 000
3 000 000
1 500 000
25 000
BNP PARIBAS
1.875 10-15 25/03A
CIE DE FIN.FONCIER 2.375 05-18 24/08A
CIF EUROMORTGAGE 2.00 05-15 06/10A
FRANCE TELECOM EMTN 3.375 09-13 06/09A
ILE DE FRANCE
2.75 08-15 15/05A
LVMH MOET HENNESSY 3.375 07-13 22/11A
RATP
3.325 08-16 21/03A
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
GERMANY/ALLEMAGNE
2 000 000
500 000
1 000 000
2 000 000
3 000 000
1 000 000
DEUTSCHE BANK AG 2.00 10-15 05/03A
DEUTSCHE BANK AG 3.25 07-12 24/07A
DEUTSCHE TELEKOM 2.25 10-16 08/07A
DEUTSCHE TELEKOM 3.75 09-14 22/04A
EUROHYPO EMTN
3.125 06-25 14/07A
METRO
1.875 12-15 02/05A
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
IRELAND/IRLANDE
1 300 000
1 500 000
DEPFA ACS
2.125 05-17 13/07A
VEB FINANCE LTD
3.75 11-16 17/02A
LUXEMBOURG/LUXEMBOURG
2 000 000
1 000 000
1 000 000
1 000 000
ERSTE EUROPAEISCHE P&K 2.75 07-22 09/02A
GLENCORE FINANCE 3.625 10-16 06/04A
SBERBANK(SB CAP SA) 3.50 10-14 12/11A
SWISS RE FINANCE 3.25 09-14 20/08A
MEXICO/MEXIQUE
1 600 000
PEMEX
3.50 09-14 13/10A
0.47
2.03
2 207 000.00
CHF
CZECH REPUBLIC/RÉPUBLIQUE TCHÈQUE
2 000 000
515 250.00
2 207 000.00
31
Number of Shares or
Nominal Value
Nombre d'actions ou
valeur nominale
Investment
Quotation
Currency
Devise de
cotation
Investissement
NORWAY/NORVÈGE
2 000 000
EKSPORTFINANS
2.50 09-19 29/04A
ASIAN DEV.BK
2.75 10-30 12/02A
POLAND EMTN
POLAND EMTN
2.875 07-12 15/05A
3.25 07-19 15/05A
SLOVAKIA(REPUBLIC OF) 2.125 12-18 25/04A
HYUNDAI CAPITAL SERV 2.50 12-17 15/02A
HYUNDAI CAPITAL SERV 3.00 10-15 16/07A
KOREA
1.75 10-14 01/10A
KOREA GAS CORP
2.00 11-16 11/10A
1.48
2 367 000.00
2.18
CHF
2 367 000.00
2.18
7 154 400.00
6.58
CHF
CHF
4 010 400.00
3 144 000.00
3.69
2.89
1 002 130.00
0.92
CHF
1 002 130.00
0.92
7 053 600.00
6.48
826 400.00
1 667 200.00
3 028 500.00
1 531 500.00
0.76
1.53
2.78
1.41
10 169 585.00
9.35
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
1 005 160.00
1 033 500.00
1 535 200.00
810 475.00
1 031 000.00
1 090 500.00
2 681 250.00
982 500.00
0.92
0.95
1.41
0.75
0.95
1.00
2.47
0.90
9 260 000.00
8.51
CHF
CHF
CHF
CHF
2 075 000.00
2 104 000.00
2 057 000.00
3 024 000.00
1.91
1.93
1.89
2.78
12 629 800.00
11.61
3 082 500.00
1 822 000.00
1 101 000.00
3 549 000.00
3 075 300.00
2.83
1.68
1.01
3.26
2.83
CHF
CHF
CHF
CHF
THE NETHERLANDS/PAYS-BAS
1 000 000
1 000 000
1 520 000
850 000
1 000 000
1 000 000
2 500 000
1 000 000
ABN AMRO BANK
1.00 12-17 19/04A
BANK V.NED.GEM.
2.25 05-14 17/03A
DAIMLER INTL EMTN 1.25 11-14 31/03A
EDP FINANCE EMTN 3.50 11-14 14/02A
E.ON INTL FINANCE 3.625 08-13 07/05A
ING BANK
2.625 11-21 23/03A
NV BK NED GEMEENTE 2.25 05-20 14/10A
SRLEV NV
7.00 11-XX 19/12A
UNITED KINGDOM/ROYAUME-UNI
2 000 000
2 000 000
2 000 000
3 000 000
BMW (UK) CAP PLC 2.125 10-15 29/06A
BRADFORD & BINGLEY 3.25 07-15 16/07A
HSBC BANK
1.875 10-16 01/09A
ROYAL BANK OF SCOTLAND 2.25 09-12 09/10A
3 000 000
2 000 000
1 000 000
3 000 000
3 000 000
CITIGROUP EMTN
3.00 04-14 17/12A
CITIGROUP INC EMTN 3.125 06-21 27/09A
GECC
3.125 04-19 06/12A
GENERAL ELECTRIC CAP 4.50 08-18 09/10A
HSBC FINANCE EMTN 3.50 07-13 19/07A
CHF
1.48
SOUTH KOREA/CORÉE DU SUD
800 000
1 600 000
3 000 000
1 500 000
% de l'actif net
1 611 000.00
SLOVAKIA/SLOVAQUIE
1 000 000
Valeur de marché
1 611 000.00
POLAND/POLOGNE
4 000 000
3 000 000
% of Net Assets
CHF
PHILIPPINES/PHILIPPINES
2 000 000
Market Value
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
32
VF (Lux)
Notes to the Accounts | Notes aux états financiers
31.03.2012
in Luxembourg
au Luxembourg
Notes to the accounts
NOTE 1. The Company
VF (Lux), (the “Company”) is organised as a "Société d’Investissement à Capital Variable" ("SICAV") under the Law of 10 August 1915 of the Grand Duchy of Luxembourg, as
amended, (the “1915 Law”) and is qualified under Part I of the Law of 17 December 2010 (the “2010 Law”) relating to undertaking for collective investment in transferable securities
("UCITS ").
The Company was incorporated on 18 June 2009 for an unlimited period. The Articles of Incorporation of the Company (the "Articles") were last amended on 3 November 2011 and
published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations on 25 November 2011. The minimum share capital of the Company is the equivalent of EUR 1 250 000.
On 1 December 2011, the Company ceased to be a self-managed SICAV and appointed, Lombard Odier Funds (Europe) S.A. as its Management Company (the “Management
Company”) subject to the overall supervision and control of the Directors. The Management Company is subject to Chapter 15 of the 2010 Law.
As at 31 March 2012, the following Sub-Funds were active:
Valiant Aktien Europa
Valiant Aktien Nordamerika
Valiant Obligationen Schweizer Franken
The Company issues common Shares (class P available for all investors) and institutional Shares (classes S and I) either in accumulation or distribution form.
NOTE 2. Significant Accounting Policies
The following is a summary of the significant accounting policies followed by the Company:
Presentation of the Financial Statements
The accompanying financial statements have been prepared in accordance with generally accepted accounting principles in the Grand Duchy of Luxembourg.
The net asset value at the period-end was calculated for the purposes of the Financial Statements only on the basis of exchange rates in effect on 30 March 2012 and on the closing
prices of 30 March 2012.
The net income and the net realised gain/loss as disclosed in the Statement of Operations and Changes in Net Assets have been determined by using the accounting practice
known as equalisation.
Equalisation – net income
An equalisation account is operated in order to avoid fluctuations in the net undistributed income attributable to Shares issued or redeemed. The account is credited with the
equalisation amount included in the subscription price of the Shares issued and debited with the equalisation amount paid on redemption. On payment of a dividend, the balance of
the equalisation account is included in the amount available for distribution to the Shareholders of those classes.
Equalisation – realised gains and losses
An equalisation account is operated in order to avoid fluctuations in the realised gains and losses attributable to Shares issued or redeemed. Equalisation is calculated on realised
gains and losses arising from the disposal of investments, options, foreign exchange and forward foreign currency exchange contracts. The account is credited with the equalisation
amount included in the subscription price of the Shares issued and debited with the equalisation amount paid on redemption.
Investments
All securities listed on a Stock Exchange or traded on any other regulated market are valued at the last available price on such stock exchange or market. If a security is listed on
several Stock Exchanges or markets, the last available price on the Stock Exchange or market which constitutes the main market for such security will be prevailing.
The investments in underlying target funds are valued on the basis of the latest official net asset value of the target funds, as reported or provided by underlying target funds
administrators, managers, market makers or other sources believed to be reliable.
Securities not listed on any Stock Exchange or traded on any regulated market are valued at their last available market price.
Securities for which no price quotation is available, or for which the price referred to in the preceding paragraphs is not representative of their fair market value are valued prudently
and in good faith on the basis of their reasonably foreseeable sales prices. The recorded fair-value may not represent the proceeds which would be realised upon sale in due
course.
Dividend and Interest Income
Dividends are recognised as income on the "ex-date". Interest income is recorded on an accrual basis.
Securities Lending Income
Securities lending income is recognised on a cash basis and recorded in the accounts under the heading "Other financial income".
Net Realised Gain/Loss on Sales of Investments
The net realised gain/loss on sales of investments is determined on the basis of the average cost of investments sold.
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VF (Lux) · 31/03/2012
Translation of Foreign Currencies
The consolidated financial statements are expressed in CHF, the reference currency of the Company.
In each Sub-Fund any assets or liabilities expressed in currencies other than the reference currency are translated into the reference currency at the prevailing market rate at the
time of valuation.
Transactions expressed in foreign currencies are translated at the rates ruling when they arose.
The period-end exchange rates used are as follows:
CHF
USD1 =
EUR1 =
0.903845
1.3317
Formation/Reorganisation Expenses
Formation/reorganisation expenses are amortized over 5 years.
Futures and Options Contracts
Futures and Options contracts are valued at their liquidating value based upon the settlement price on the exchange on which the particular futures or option is traded.
Abbreviations
FRN, FL.R: Floating Rate Notes
XX: Perpetual Bonds
U: Unique Term
RCV: Reverse Convertible
Q: Quarterly
A: Annual
S: Semi-Annual
M: Monthly
NOTE 3. Management Fees
For the Sub-Funds available for subscription, the Management Company receives annual Management Fees as detailed below.
The Company has entered into a Management Company agreement with Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (the "Management Company"). Under this agreement, the
Management Company was entrusted with the day-to-day management of the Company and with the responsibility to perform, directly or by way of delegation, all functions relating
to the Company's investment management, administration and marketing, as well as distribution of the Company's Shares.
The Management Company pays the compensation of the Investment Manager, the Custodian, the Central Administration Agent and the Distributor out of these fees. The
compensation of Investment Adviser, if any, is paid by the Management Company or the Investment Manager making the appointment.
Sub-Funds
Share Classes
P
Management Fees
1.50%
I
0.85%
S
0.25%
P
1.50%
I
0.83%
S
0.24%
P
0.94%
I
0.53%
S
0.24%
The combined Management Fees, including those of the underlying funds, fall within the 3.5% limit set out in the Prospectus.
NOTE 4. Investment Adviser / Investment Manager
During the period, the allocation of Sub-Funds to Investment Manager was as follows:
Sub-Funds
Investment Adviser
(up to 30/11/2011)
Investment Manager
(as from 01/12/2011)
Valiant Privatbank AG
Valiant Bank AG
Valiant Bank AG
Valiant Bank AG
VF (Lux) · 31/03/2012
35
NOTE 5. Taxes
Taxe d'abonnement
For the period ended 31 March 2012, the Company was subject to the tax on Luxembourg UCITS, at a rate of 0.01% per annum on I and S Shares (restricted to institutional
investors within the meaning of the 2010 Law, as amended) and at a rate of 0.05% per annum on P Shares.
The "taxe d'abonnement" is waived for that part of the Company’s assets invested in units of other undertakings for collective investment that have already paid the "taxe
d'abonnement" in accordance with the statutory provisions of Luxembourg law.
Other Taxes
Under applicable foreign tax laws, withholding taxes may be deducted from interest, dividends and capital gains at various rates.
NOTE 6. Co-Management
No assets of the Company were co-managed with assets of other Luxembourg collective investment funds.
NOTE 7. Securities Lending
As at 31 March 2012, the Company has entered through Lombard, Odier & Cie, its Securities Lending Agent, into fully collateralised securities lending agreements with first class
financial institutions as follows:
Sub-Funds
Currency
Market Value of
Securities Lent
% of Investments
EUR
3 073 274.72
6.08
Income on Securities Lending is disclosed in the caption “Other Financial Income” and is received on a monthly basis; a Sub-Fund may have income on Securities Lending in the
"Statement of operations and changes in net assets" even without securities lent at period-end.
NOTE 8. Soft Commission
During the period, the Investment Manager to the Sub-Funds has not made use of any third party soft commission arrangements.
NOTE 9. Swinging Single Pricing
A Sub-Fund may suffer dilution of the net asset value per Share due to investors buying or selling Shares in a Sub-Fund at a price that does not reflect the dealing and other
transaction costs that arise when security trades are undertaken by the Investment Manager to accommodate cash inflows or outflows.
In order to counter this impact, a Swinging Single Pricing mechanism has been adopted to protect the interests of the Shareholders of all the Sub-Funds. On any valuation day, the
net asset value per Share is adjusted upwards or downwards to reflect net inflows and net outflows respectively.
The extent of the price adjustment is set by the Board of Directors and reviewed quarterly to reflect dealing and other transaction costs. Such adjustment may vary from Sub-Fund to
Sub-Fund and will not exceed 2% of the original net asset value per Share.
The NAV and the NAV per Share disclosed in the financial statements in the financial statements and in the “Statistics” do not include Swinging Single Pricing adjustment.
NOTE 10. Amendments to the Prospectus
An Extraordinary General Meeting held on 3 November 2011 approved the following main changes to the Articles of Incorporation of the Company to be in line with the provisions of
the 2010 Law:
•
•
•
•
Possibility for any Sub-Fund to qualify as Feeder UCITS or as Master UCITS;
Possibility to use the merger techniques described in the 2010 Law;
Possibility for the Sub-Funds to invest into other Sub-Funds of the Company;
Determination of a cut-off time for the determination of the quorum and majority rules of General Meetings of Shareholders.
On 30 November 2011, the Company ceased to be a self-managed SICAV and has appointed on 1 December 2011 Lombard Odier Funds (Europe) S.A. as its Management
Company subject to the overall supervision and control of the Directors. The Management Company is subject to Chapter 15 of the 2010 Law.
The Prospectus was amended to reflect the changes introduced in the Articles of Incorporation of the Company, as well as the following changes, effective on 1 December 2011:
•
•
•
•
•
•
Any reference to the simplified Prospectus is replaced with a reference to the Key Investor Information Document when applicable;
Appointment of Lombard Odier Funds (Europe) S.A. as Management Company, subject to the overall supervision and control of the Company’s Board of Directors;
Replacement of CACEIS Bank Luxembourg, as Domiciliary Agent, by the Management Company;
Replacement of any reference to “Sub-Investment Manager” with a reference to “Investment Manager”;
Replacement of any reference to "Liquidities" with a reference to "Cash and Cash Equivalent”;
Termination of the agreement with MDO Services SA.
NOTE 11. Subsequent Event
The Prospectus was further modified in May 2012 to reflect the change of Representative in Switzerland from Valiant Bank AG to Lombard Odier Asset Management (Switzerland)
SA as from 15 May 2012.
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VF (Lux) · 31/03/2012
Notes aux états financiers
NOTE 1. La Société
VF (Lux), (la "Société") est une "Société d’Investissement à Capital Variable" (SICAV) soumise à la Loi (modifiée) du 10 août 1915 du Grand-Duché de Luxembourg
( la "Loi de 1915"). La Société est enregistrée sous la partie I de la Loi (modifiée) du 17 décembre 2010 (la «Loi de 2010») en tant qu’Organisme de Placement Collectif en Valeurs
Mobilières («OPCVM»).
La Société a été constituée le 18 juin 2009 pour une période illimitée. Les Statuts de la Société (les "Statuts") ont été modifiés en dernier lieu le 3 novembre 2011 et ont été publiés au
Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations le 25 novembre 2011. Le capital minimum de la Société est l’équivalent de EUR 1 250 000.
Le 1er décembre 2011, la Société a cessé d’être une SICAV autogérée et a désigné Lombard Odier Funds (Europe) S.A. comme sa Société de Gestion sous la supervision et le
contrôle des Administrateurs. La Société de Gestion est soumise au Chapitre 15 de la Loi du 17décembre 2010 en tant qu’Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (la
"Loi 2010") .
Au 31 mars 2012, les Compartiments suivants sont actifs:
La Société émet des actions ordinaires (classe P disponible pour tous les investisseurs) et des actions institutionnelles (classes S et I) sous forme d’actions de capitalisation ou de
distribution.
NOTE 2. Principales règles comptables
Les principales règles comptables appliquées par la Société sont les suivantes :
Présentation des états financiers
Les présents états financiers ont été établis conformément aux dispositions et principes comptables généralement admis au Grand-Duché de Luxembourg.
La valeur d’actif net à la clôture de la période a été calculée aux fins des états financiers uniquement, sur la base des taux de change en vigueur du 30 mars 2012 et des cours de
clôture au 30 mars 2012.
Les revenus nets ainsi que les gains ou pertes nets réalisés figurant dans l’état des opérations et des variations de l’actif net ont été déterminés selon la méthode comptable dite de
régularisation.
Régularisation - Revenu net
Un compte de régularisation est tenu dans le but d’éviter les fluctuations des revenus nets non distribués attribuables aux Actions émises ou rachetées. Il est crédité du montant de la
régularisation inclus dans le prix de souscription des Actions émises et débité des montants de régularisation payés au rachat. Au paiement d’un dividende, le solde du compte de
régularisation est inclus dans le montant disponible en vue de sa distribution aux Actionnaires de ces classes.
Régularisation - Bénéfices et pertes réalisés
Un compte de régularisation est tenu dans le but d’éviter les fluctuations des bénéfices et pertes réalisés attribuables aux Actions émises ou rachetées. La régularisation est calculée
en fonction des gains et pertes réalisés lors de la vente de placements, d'options, d'opérations sur devises et de contrats de change à terme. Le compte est crédité du montant de la
régularisation inclus dans le prix de souscription des Actions émises et débité du montant de régularisation versé lors du remboursement.
Evaluation des titres
La valeur de tous les titres admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou traités sur tout autre marché réglementé est établie sur la base du dernier prix connu sur ladite bourse
ou ledit marché. Si un titre est coté sur plusieurs bourses ou marchés, le dernier prix connu sur la bourse ou le marché considéré comme le principal marché sur lequel ledit titre est
négocié est pris en considération.
Les investissements dans les fonds sous-jacents sont évalués sur base du dernier prix officiel par part du fonds sous-jacent, ces prix sont renseignés par les administrateurs des fonds
sous-jacents, les Gérants, les teneurs de marché ou toutes autres sources dignes de confiance.
Les titres qui ne sont pas admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou qui sont négociés sur tout marché réglementé sont évalués à leur dernier prix connu.
Les titres pour lesquels aucun prix n'est disponible, ou pour lesquels le prix mentionné dans les paragraphes précédents n'est pas représentatif de leur vraie valeur de marché, sont
évalués sur la base des prix de vente raisonnablement prévisibles, établis avec prudence et bonne foi. Il est possible que la juste valeur comptabilisée ne reflète pas les produits qui
seraient réalisés lors de la vente en temps opportun.
Dividendes et intérêts
Les dividendes sont reconnus comme réalisés à la date de paiement du coupon (date "ex-dividende"). Les intérêts sont comptabilisés pro rata temporis.
Rémunération du prêt de titres
La rémunération allouée en paiement du prêt de titres est effectuée en espèces et apparaît dans les comptes sous le titre "autres revenus financiers".
Gains et pertes nets réalisés sur ventes d'investissements
Les gains et pertes nets réalisés sur les ventes d'investissements sont évalués sur la base du coût moyen des placements vendus.
Conversion des devises étrangères
Les comptes consolidés sont exprimés en CHF, monnaie de référence de la Société.
Dans chaque Compartiment, tous les postes de l’actif et du passif libellés en devises autres que la devise de référence sont convertis dans la devise de référence au cours du marché
en vigueur au moment de l’évaluation.
Les transactions exprimées en devises étrangères sont converties au taux de change historique.
VF (Lux) · 31/03/2012
37
Les taux de change utilisés en fin de période pour procéder à la consolidation sont les suivants :
CHF
USD 1 =
EUR 1 =
0.903845
1.3317
Frais de constitution/réorganisation
Les frais de constitution/réorganisation sont amortis sur 5 ans.
Futures et options
Les contrats à terme et options sont évalués à leur valeur de liquidation, sur la base du prix de compensation appliqué sur le marché sur lequel ledit contrat à terme ou ladite option
est négocié(e).
Abréviations
FRN, FL.R : Obligations à taux variable
XX : Obligations perpétuelles
U : Coupon Unique
RCV : Reverse Convertible
T : Trimestriel
A : Annuel
S : Semestriel
M : Mensuel
NOTE 3. Commissions de Gestion
Pour les compartiments disponibles à la souscription, la Société de Gestion reçoit les Commissions de Gestion annuelles décrites ci-dessous.
La Société a conclu un accord de gestion des investissements avec Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (la «Société de Gestion»). Avec cet accord, la Société de Gestion est
chargée de la gestion au jour le jour de la Société et avec la responsabilité d’effectuer, directement ou par voie de délégation, toutes les fonctions relatives à la gestion de la société
d’investissement, d’administration et de marketing, ainsi que la distribution des actions de la Société.
La rémunération du Gérant, de la Banque Dépositaire, de l'Agent d'Administration Centrale et du Distributeur est à la charge de la Société de Gestion. La rémunération du
Conseiller en Investissement est assurée, le cas échéant, par la Société de Gestion ou par le Gérant qui a engagé leurs services.
Compartiments
Classes
Commission de Gestion
P
1.50%
I
0.85%
S
0.25%
P
1.50%
I
0.83%
S
0.24%
P
0.94%
I
0.53%
S
0.24%
Les commissions de gestion consolidées, y compris celles des Fonds sous-jacents, tombent dans la limite de 3.5% déterminée dans le Prospectus.
NOTE 4. Gérant/Conseiller en investissement
Pendant la période, l'allocation des Compartiments au Gérant a été la suivante :
Compartiments
Conseiller en investissement
(jusqu’au 30/11/2011)
Gérant
(depuis le 01/12/2011)
Valiant Bank AG
Valiant Bank AG
Valiant Bank AG
NOTE 5. Taxes
Taxe d'abonnement
Pour la période se terminant le 31 mars 2012, la Société a été soumise à une taxe d’abonnement dont le taux est fixé à 0.01% par an sur les actions des classes I et S (réservées
aux investisseurs institutionnels au sens de la Loi de 2010, telle qu’amendée) et à 0.05% par an sur les actions de la classe P.
La taxe d'abonnement n'est pas due pour la partie de la Société investie dans des parts d'autres organismes de placements collectifs qui ont déjà versé cette taxe conformément
aux dispositions statutaires de la Loi luxembourgeoise.
Autres taxes et impôts
Selon les législations fiscales étrangères en vigueur, certains impôts à la source pourront être déduits des intérêts, dividendes et gains sur capitaux à différents taux.
38
VF (Lux) · 31/03/2012
NOTE 6. Cogestion
Aucun actif du Fond n’a été cogéré avec les actifs d’autres Fonds d’investissement collectif du Luxembourg.
NOTE 7. Prêt de titres
Au 31 mars 2012, la Société a conclu avec Lombard Odier & Cie, son agent de prêts de titres, les accords de prêts de titres entièrement garantis suivants avec des instituts
financiers de premier ordre :
Compartiments
Devise
Prêt de titres
Valeur de marché
% du portefeuille
EUR
3 073 274.72
6.08
Le revenu sur prêts de valeurs mobilières est présenté dans le poste "Autres frais" et est reçu sur une base mensuelle. Un Compartiment peut avoir des revenus sur prêts de titres
dans l’ "Etat des opérations et des variations de l’actif net" même en l’absence de titres prêtés en fin d’année.
NOTE 8. Soft Commissions
Au cours de la période, le Conseiller en investissement des Compartiments n’a eu recours à aucune convention avec des tiers concernant des commissions en nature (« soft
commission »).
NOTE 9. Swinging Single Pricing
Un Compartiment peut subir une dilution de la valeur de l’actif net par Action en raison des investisseurs achetant ou vendant des Actions dans un Compartiment à un prix qui ne
reflète pas le coût de la transaction et autres coûts provoqués par le fait que le gérant échange des titres ou que le Conseiller en investissement traite des entrées ou des sorties de
Fonds.
Afin de contrebalancer cet effet, un mécanisme de Swinging Single Pricing a été adopté pour protéger les intérêts des Actionnaires de tous les Compartiments. Pour toute journée
d’évaluation, la valeur de l’actif net par Action est ajustée à la hausse ou à la baisse afin de refléter les entrées ou sorties de Fonds nets, respectivement.
L’étendue de l’ajustement de prix est fixée par le Conseil d’Administration et revue trimestriellement afin de refléter les coûts de négociation et autres coûts de transaction. Cet
ajustement peut varier d’un Compartiment à l’autre et n’excèdera pas 2% de la valeur d’origine de l’actif net par Action.
Les valeurs nettes d’inventaire et les valeurs nettes par part présentées dans les états financiers et dans les “Statistiques“ ne comprennent aucun ajustement de "Swinging Single
Pricing".
NOTE 10. Modifications du Prospectus
L’Assemblée Générale Extraordinaire qui s’est tenue le 3 Novembre 2011 a approuvé les modifications principales suivantes apportées aux Statuts de la Société pour être en
conformité avec les prescriptions de la Loi 2010:
•
•
•
•
Possibilité pour chaque Compartiment d’être considéré en tant que Feeder OPCVM ou Master OPCVM;
Possibilité de recourir aux techniques de fusion décrites dans la Loi 2010;
Possibilité pour les Compartiments d’investir dans tout autre Fonds de la Société;
Détermination d’une date limite pour la fixation du système des majorités et quota en vigueur lors de l’Assemblée Générale des Actionnaires.
Le 30 novembre 2011, la Société a cessé d'être une SICAV autogérée et a nommé le 1er décembre 2011 Lombard Odier Funds (Europe) S.A. en tant que Société de Gestion en
charge de la supervision globale et du contrôle de l'administration. La Société de Gestion est soumise au chapitre 15 de la Loi 2010.
Le Prospectus a été modifié afin de refléter les changements appportés aux Statuts de la Société, ainsi que les modifications suivantes en vigueur à partir du 1er décembre 2011:
•
•
•
•
•
•
Toute référence au Prospectus simplifié sera remplacée par une référence au document "Key Investor Information Document";
Nomination de Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (la «Société de Gestion») en tant que Société de Gestion, soumis à la surveillance et au contrôle du Conseil
d'Administration de la Société;
Remplacement de CACEIS Bank Luxembourg, en tant que Domicile, par la Société de Gestion;
Remplacement du terme «Sous-Gestionnaire de Portefeuille» par «Investment Manager»;
Remplacement du terme «liquidités» par «Trésorerie et équivalents de trésorerie»;
Résiliation de l’accord signé avec MDO Services SA.
NOTE 11. Evénement postérieur à la cloture
Le Prospectus a été modifié en mai 2012 afin de refléter le changement de représentant légal en Suisse, à savoir Valiant Bank AG par Lombard Odier Asset Management
(Switzerland) SA, dès le 15 mai 2012.
VF (Lux) · 31/03/2012
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VF (Lux)
Supplementary Information | Informations complémentaires
31.03.2012
in Luxembourg
au Luxembourg
Supplementary information
SPECIFIC INFORMATION FOR SUBSCRIBERS IN FOREIGN COUNTRIES
Switzerland
1. Trailer fees and Rebates
As part of marketing the Company in Switzerland, reimbursements may be made from the Management Fee received – included in accordance with the SFA definition – to the
following institutional investors owning fund shares for economic third parties:
life insurance companies,
pension funds and other similar institutions,
investment foundations,
swiss fund management companies,
foreign fund management companies and providers,
investment companies.
As part of marketing the Company in Switzerland, trailer fees may also be paid from the Management Fee received – included in accordance with the SFA definition – to the
following distributors and partners:
authorised distributors and distributors exempted from the authorisation requirement,
sales partners placing the Company's shares exclusively with institutional investors with professional treasury facilities,
sales partners placing the Company's shares exclusively with their clients on the basis of a written and remunerated discretionary asset management mandate.
2. Total Expense Ratio
The Total Expense Ratio ("TER") expresses, as a percentage of the average net assets, the sum of all operating expenses (excluding brokerage fees and bank interest) charged to
the Sub-Funds during the respective twelve-month period.
For Sub-Funds which invest more than 10% of the net assets in other funds, a synthetic TER is computed. It represents the sum of the TER of the Sub-Fund and the underlying
funds TER, less any rebates received from the underlying funds.
The underlying funds TER is the prorated TER of the underlying funds weighted on the basis of their proportion in the net assets at period-end.
The TER are disclosed in accordance with the Swiss Funds Association (SFA) requirements.
The TER has been presented on an annual basis which may give rise to distorsions.
Sub-Funds
Class
Currency
EUR
Management
fees
%
1.50
Fund TER
31/03/2012
%
1.68
Synthetic TER
31/03/2012
%
-
Fund TER
30/09/2011
%
1.66
Synthetic TER
30/09/2011
%
-
P
I
EUR
0.85
0.98
-
0.95
-
S
EUR
0.25
0.37
-
0.35
P
USD
1.50
1.66
1.71
1.64
1.70
I
USD
0.83
0.94
1.00
0.94
1.00
S
USD
0.41
0.34
0.40
P
CHF
0.94
1.11
-
1.08
-
I
CHF
0.53
0.67
-
0.65
-
S
CHF
0.24
0.36
-
0.34
-
0.24
0.36
3. Portfolio Turnover Ratio
The PTR are disclosed in accordance with the Swiss Funds Association (SFA) requirements as per following formula:
PTR =
(Total 1 - Total 2)
Average net assets in currency units
* 100
Total 1 = Total securities transactions
Total 2 = Total transactions involving units of the collective investment scheme
Sub-Funds
42
PTR
31/03/2012
%
140.14
68.35
(7.80)
PTR
30/09/2011
%
161.73
64.59
28.92
VF (Lux) · 31/03/2012
Supplementary information
4. Performance
Sub-Funds
Class
Currency
P
EUR
(10.14)
I
EUR
(9.50)
S
EUR
P
USD
I
USD
S
USD
P
CHF
I
CHF
S
CHF
SBI AAA-A Foreign CHF
1)
-
-
(3.03)
-
-
(2.34)
-
-
(1.75)
-
-
1.51
-
-
1.97
-
-
-
-
2.82
(8.95)
2.82
-
(0.07)
MSCI North America in USD ND
-
(0.07)
-
(0.07)
-
(8.72)
MSCI Europe ex-CH
2011-2007
(8.72)
MSCI Europe ex-CH
2011-2009
(8.72)
MSCI Europe ex-CH
31/12/20111)
2.28
2.82
Performance since 1 January or since date of launch if later than 1 January
Past performance is no indication of current or future performance. This performance data does not take account of any commissions or costs incurred on the issue and redemption
of shares.
VF (Lux) · 31/03/2012
43
Informations complémentaires
Suisse
1. Commissions d’état et rétrocessions
Dans le cadre de la commercialisation de la Société en Suisse, des rétrocessions peuvent être versées à partir de la Commission de Gestion perçue (comprise selon la définition de
la SFA), aux investisseurs institutionnels suivants, détenant des parts de Fonds pour des tiers sous l’aspect économique :
Compagnies d’assurances-vie,
Caisses de pensions et autres institutions de prévoyance,
Fondations de placement,
Directions suisses de Fonds,
Directions et sociétés étrangères de Fonds,
Sociétés d’investissement.
Dans le cadre de la commercialisation de la Société en Suisse, des commissions d’état peuvent être versées également, à partir de la Commission de Gestion perçue (comprise
selon la définition de la SFA), aux distributeurs et partenaires de distribution suivants :
Distributeurs autorisés et exemptés d’autorisation,
Partenaires de distribution plaçant les parts de Fonds exclusivement auprès d’investisseurs institutionnels et dont la trésorerie est gérée à titre professionnel,
Partenaires de distribution plaçant les parts de Fonds exclusivement auprès de leurs clients sur la base d’un mandat de gestion discrétionnaire.
2. Total Expense Ratio
Le Total Expense Ratio ("TER") exprime, en pourcentage de la moyenne des actifs nets, l’ensemble des charges d’exploitation (sans les frais de courtage, dépenses de
transactions et les intérêts bancaires) imputées sur la fortune des Compartiments au cours de la période de 12 mois concernée.
Pour les Compartiments qui investissent plus de 10% de l'actif net dans d'autres Fonds, un TER synthétique est calculé. Il représente la somme du TER du Compartiment et du TER
des Fonds sous-jacents, diminuée des éventuelles remises reçues de ces derniers.
Le TER des Fonds sous-jacents est calculé en prenant en compte le TER de chaque Fonds sous-jacent au prorata du poids de ce dernier dans l'actif net à la fin de la période.
Les TER sont publiés conformément aux exigences de la Swiss Funds Association (SFA).
Le TER a été présenté sur une base annuelle ce qui peut provoquer des distorsions.
Compartiment
Classe
Devise
Commission de TER du Fonds TER synthétique TER du Fonds
Gestion
31/03/2012
31/03/2012
30/09/2011
%
%
%
%
1.66
1.50
1.68
0.95
0.85
0.98
-
P
EUR
I
EUR
S
EUR
0.25
0.37
-
0.35
P
USD
1.50
1.66
1.71
1.64
1.70
I
USD
0.83
0.94
1.00
0.94
1.00
S
USD
0.24
0.36
0.41
0.34
0.40
P
CHF
0.94
1.11
-
1.08
-
I
CHF
0.53
0.67
-
0.65
-
S
CHF
0.24
0.36
-
0.34
-
TER synthétique
30/09/2011
%
-
3. Taux de rotation du portefeuille
Le taux de rotation du portefeuille (PTR) est établi conformément aux conditions de la Swiss Funds Association (SFA) au moyen de la formule suivante :
PTR =
(Total 1 - Total 2)
Fortune moyenne en unités dans la monnaie de
référence
* 100
Total 1 = Total des transactions de titres
Total 2 = Total des transactions sur parts du placement collectif de capitaux
Compartiments
44
PTR
31/03/2012
%
140.14
68.35
(7.80)
PTR
30/09/2011
%
161.73
64.59
28.92
VF (Lux) · 31/03/2012
Informations complémentaires
4. Performance
Compartiments
Classe
P
Monnaie
EUR
MSCI Europe ex-CH
I
EUR
MSCI Europe ex-CH
S
EUR
MSCI Europe ex-CH
P
USD
31/12/20111)
2011-2009
2011-2007
%
%
%
(10.14)
-
-
(8.72)
-
-
(9.50)
-
-
(8.72)
-
-
(8.95)
-
-
(8.72)
-
-
(3.03)
-
-
(0.07)
-
-
(2.34)
-
-
(0.07)
-
-
(1.75)
-
-
(0.07)
-
-
I
S
USD
USD
1.51
-
-
2.82
-
-
1.97
-
-
2.82
-
-
2.28
-
-
2.82
-
-
P
I
CHF
CHF
1)
S
CHF
Performance depuis le 1er janvier ou depuis la date de lancement si celle-ci est plus récente
La performance historique ne représente pas un indicateur de performance courante ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et frais
perçus lors de l’émission et du rachat des actions.
VF (Lux) · 31/03/2012
45
RS03.2012_LUX_ef_05.2012

VF (Lux) - Fundsquare

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