Acquisition de DOM par SECURIDEV

Acquisition de la
société allemande
Réunion d’information le 02 décembre 2005
Sommaire
• Le groupe SECURIDEV
• Présentation du groupe DOM :
son positionnement
ses produits
• L’opération d’acquisition :
pourquoi ?
comment ?
2
Sommaire
• Le groupe SECURIDEV
• Présentation du groupe DOM :
son positionnement
ses produits
• L’opération d’acquisition :
pourquoi ?
comment ?
3
Une activité organisée autour de
Trois domaines d’activité
Organisation des Accès
Matériels et Equipements
Bâtiment
9 marques
2 branches
Professionnelle
Grand Public
4
Chiffres-clès 2004
Au 31/12/2004
IFRS
• Chiffre d’affaires : 92,2 M€
¾ 60 % Banche Grand Public – 40 % Branche Professionnelle
¾ près de 50 % réalisé hors de France
• Résultat opérationnel : 4,21 M€
• Résultat net consolidé : 2,27 M€
• Résultat net part du groupe : 1,86 M€
• MBA : 6,46 M€
• Capitaux propres : 42,8 M€
• Taux d’endettement financier net : 41 %
5
1er semestre 2005
en M€
Chiffre d'affaires
Résultat opérationnel
en % du CA
06/2004
NF
46,6
2,3
06/2004
IFRS
46,5
2,12
4,9 %
06/2005 Variation
IFRS
48,8
1,89
4,6 %
(0,28)
Résultat exceptionnel
(0,34)
-
-
Amort des survaleurs
(0,49)
-
-
Résultat net groupe
0,71
1,5 %
Résultat net part groupe 0,51
- 11 %
3,9 %
Résultat financier
en % du CA
(0,22)
+ 4,9 %
(0,26)
1,20
1,11
2,6 %
2,3 %
1,00
0,98
- 7,5 %
+2%
6
Sommaire
• Le groupe SECURIDEV
• Présentation du groupe DOM :
son positionnement
ses produits
• L’opération d’acquisition :
pourquoi ?
comment ?
7
Un des leaders allemands
des cylindres à organigramme (Master Key Systems)
pour les bâtiments professionnels
Un groupe allemand européen présent,
aux Pays-Bas, en Suisse, en Grande-Bretagne et en France
55 M€ de chiffre d’affaires (e) 2005
3,5 M€ de résultat opérationnel (e) 2005
8
• 1936, création de la société par Joseph WOSS
• 1989, entrée dans le groupe Black & Decker
• Siège social, à Brühl (Cologne), où se situe l’usine principale
• N° 2 sur son marché en Allemagne
• Exporte dans plus de 30 pays
• Effectif moyen : ~ 530 personnes (425 sur le site de Brühl)
9
L’Allemagne
• La 1ère nation de l’Union
Européenne
• 82,5 millions d’habitants
• PIB : 1 872,142 Mds €
• 357 000 km2 de superficie
Dom
• Pays Frontalier avec :
l’Autriche, la Tchéquie,
Les Pays-Bas, la Pologne,
La France, La Suisse,
Le Luxembourg et
Le Danemark
„ Düsseldorf
„ Cologne
„ Stuttgart
„ Munich
10
Le secteur de la serrurerie
en Allemagne en 2004
• Le secteur de la serrurerie (automobile, bâtiment, meuble, coffresforts…) représente un CA de 7,4 Md€
• 238 entreprises et 48.100 personnes
• un CA de 7,4 Md€
• dont Serrures bâtiments 2,6 Md€ (évolution 04/03 +4,0 %)
¾ dont 417 M€ pour les serrures
¾ dont 320 M€ pour les cylindres
• L’industrie allemande exporte à 85,7% vers l’Europe
• Les prix de vente des produits ont augmenté en moyenne de 4,5%
sur le marché intérieur et de 2% à l’exportation
• NB de permis de construire accordé dans le bâtiment : 228 000
11
Les principaux concurrents de DOM en
Allemagne sur son segment de marché
Rang Concurrents
1
Assa Abloy
CA
total M€
CA
Cylindres M€
Part de marché
Cylindres en All.
110
60
14%
(Zeiss Ikon)
2
DOM
54
54
9,2%
3
BKS
62
30
7,5%
4
Winkhaus
50
28
7,4%
5
CES
31
30
6,7%
6
EVVA
46
46
5,7%
7
WILKA
21
21
5,2%
Données 2004
12
Les produits DOM
Des cylindres mécaniques et électroniques brevetés
pour organiser les accès (master key systems)
Evolution 03/04
74% du CA
1. Cylindres mécaniques
pour le bâtiment
Master Key System
+3%
6% du CA
2. Cylindres électronique
de contrôle d’accès
+ 15 %
20% du CA
3. Cylindres mécaniques
pour l’industrie
+ 8%
55 M€
+ 3,2 % en
moyenne pondérée
13
1. Cylindres mécaniques pour le bâtiment
et organisation des accès
Systèmes à disques
Systèmes conventionnels
Systèmes réversibles
(systèmes brevetés)
14
2. Cylindres électroniques pour
le contrôle des accès
L’accès électronique DOM ELS
15
3. Cylindres pour l’Industrie
16
Dom exporte dans plus de 30 pays
dans le monde
Suisse
UK
France
Pays-Bas
5,0%
7,8%
Export
5,1%
9,7%
12,7%
59,7%
Allemagne
Données 2004
17
Dom, son site de production
Superficie du site : 18 000 m2 de bâtiment
sur 6 hectares de terrain
18
Sommaire
• Le groupe SECURIDEV
• Présentation du groupe DOM :
son positionnement
ses produits
• L’opération d’acquisition :
pourquoi ?
comment ?
19
L’opération d’acquisition : pourquoi ?
9 Une belle opportunité pour Sécuridev
Un savoir-faire reconnu, une marque européenne,
une notoriété, une clientèle
9 Des synergies fortes entre les deux groupes
Des complémentarités évidentes
9 Un prix d’acquisition raisonnable
9 Une opération financée, sans dilution pour les actionnaires
20
Des complémentarités évidentes
Î Des complémentarités géographiques
Î Des complémentarités de gamme de produits
Î Des complémentarités de R&D
Î Des complémentarités de marques
21
Des complémentarités évidentes
Î Des complémentarités géographiques
Î Des complémentarités de gamme de produits
Î Des complémentarités de R&D
Î Des complémentarités de marques
22
SECURIDEV et DOM couvre l’ensemble
de l’Europe Centrale
23
Des complémentarités évidentes
Î Des complémentarités géographiques
Î Des complémentarités de gamme de produits
Î Des complémentarités de R&D
Î Des complémentarités de marques
24
Des complémentarités produits
Î Une large gamme de serrures
mécaniques à mortaiser DIN (alu,
bois, acier, verre et Pvc) aux normes
européennes et allemandes, grâce à
ses différentes acquisitions en Europe
(Euro-Elzett et Titan) à sa politique de
développement produits notamment
chez Metalux (aluminium et antipanique)
Î Des cylindres mécaniques et
électroniques et des clès brevetés
(Æ 2024) pour organiser les accès
pour les bâtiments professionnels
Î N’a pas dans sa gamme de produits
de type serrure mécanique ou
électrique pour portes bois, alu,
acier, verre ou Pvc
Î Une gamme de serrures électriques
chez Dény-Fontaine et de gâches
électriques chez Beugnot qui viennent
compléter la gamme électronique et
de contrôle d’accès de Dom
25
Des complémentarités produits
Système à organigramme mécanique
(Master Keys mécaniques)
+
Cylindre à
clé réversible DOM
Serrure
à mortaiser
DIN profil
pour aluminium
porte bois
Serrure
à mortaiser
DIN pour
TITAN
METALPAST
Serrure à mortaiser
DIN pour porte bois
Serrure à mortaiser
EURO-ELZETT
pour profil aluminium
26
METALUX
Des complémentarités produits
Système de haute sécurité A2P 3* pour particuliers
+
Cylindre à
disque DOM
à clé breveté
Serrure carénée
PICARD
27
Des complémentarités produits
Systèmes à organigramme électronique
(Master Keys électroniques)
+
Serrure
à mortaiser
DIN profil
pour aluminium
porte bois
Serrure
à mortaiser
DIN pour
TITAN
METALPAST
Serrure à mortaiser
DIN pour porte bois
Serrure à mortaiser
EURO-ELZETT
pour profil aluminium
METALUX
Cylindre électronique
motorisé DOM
28
Des complémentarités produits
Contrôle des accès
+
Cylindre électronique
motorisé DOM
Serrure électrique
motorisée DENY
Serrure à mortaiser
motorisée DENY
29
Des complémentarités évidentes
Î Des complémentarités géographiques
Î Des complémentarités de gamme de produits
Î Des complémentarités de R&D
Î Des complémentarités de marques
30
Des complémentarités R & D
Î Le groupe Sécuridev manque d’une vraie expertise, y compris
chez Titan dans la conception de cylindres européens sur
organigrammes de moyenne et haut de gamme à clé
irreproductible et réversible brevetée
Î Le groupe Dom possède une large gamme de brevets et de
produits couvrant ce domaine et pouvant être mise à disposition
des différentes filiales du groupe notamment Dény-Fontaine,
Metalux, Titan, Metalplast et Euro-Elzett.
31
Des complémentarités R & D
Î Le groupe Dom a besoin :
¾ d’une offre serrure et gâche électrique propre, que peut lui
développer Dény-Fontaine sur la base de ses produits
existants, et adapté au marché allemand
¾ Dény-Fontaine possède une forte gamme de produits d’issues
de secours pour lieux recevant du public (aéroports, Hôtels,
musées….) qui pourrait être adaptée au marché allemand
avec la complémentarité DOM
¾ Dans un futur proche, les lieux recevant du
public en Allemagne devront être équipés
d’issues de fermetures anti-panique
32
Des complémentarités R & D
Î Les deux groupes ont développé une gamme de cylindres
électroniques qui répond à des philosophies techniques différentes :
¾ Dény-Fontaine : un cylindre avec une clé mécanique
équipée d’une batterie et d’un codage électronique
« CLE ACTIVE » (alimente le moteur et l’électronique qui est dans le
cylindre et permet le déverrouillage tout en gérant les accès)
¾ Dom : un cylindre électronique avec batterie et codage
dans le cylindre, la « CLE, équipée d’un tag est PASSIVE »
(ce système permet de valoriser les systèmes mécaniques existants)
Deux technologies couvrant l’ensemble
de la demande européenne
Deux technologies amenées à devenir leaders
dans les années à venir
33
Des complémentarités évidentes
Î Des complémentarités géographiques
Î Des complémentarités de gamme de produits
Î Des complémentarités de R&D
Î Des complémentarités de marques
34
Des complémentarités marques et notoriété
Î La marque Dom est très forte et est identifiée comme une marque de
qualité chez les serruriers professionnels en Europe.
Î Les marques de Sécuridev sont nationales et souvent assimilées à un
certain type de produits
Une marque européenne sur laquelle Sécuridev
pourra capitaliser pour renforcer son image
d’acteur significatif sur ce marché
Sécuridev pourra utiliser la marque pour vendre
ses produits sur les marchés à influence germanique
35
Des complémentarités par segment de marchés
Î Existent principalement avec Dény-Fontaine pour le bâtiment
Î avec Ronis pour la clientèle OEM
Potentiel de développement de chacune des marques dans les segments contrôle d’accès
ou l’une des 3 marques occupent une position de leader sur son marché domestique
Segments
Ronis
OEM
Banque
Prisons
Hôtels
Aéroports
Immeubles bureaux
Oui
Non
Non
Non
Non
Non
Musées, sites culturels
Equipements sportifs
Résidentiel
Non
Non
Non
DOM
Oui
Forte
Faible en Allemagne
Uniquement en meca
Forte
Forte en Allemagne et
Hollande
Forte
Forte
Existant à développer
Dény Fontaine
Non
Faible en France
Leader
Uniquement en carte
Forte dans les gros aéroports
Historique, mais faible en
nouveaux immeubles
Bonne
Forte en issue de secours
Néant
36
DOM, des clients prestigieux
Î L’Université CEES à Madrid (Esp)
Î L’Université de Seton Hall à New Jersey (USA)
Î Le Collège technique de la Marine à Stralsund (All.)
Î Le Fair Frankfurt à Frankfurt (All.)
Î Royal Opera House à Londres (UK)
Î Le siège de Putrajaya à Kuala Lumpur (Malaysia)
Î KBC Bank en Belgique
Î Fortis Bank à Utrecht (Holl.)
Î Belgacom à Bruxelles (Bel.)
Î L’Aéroport de Maastricht (Holl.)
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Aux normes IFRS
Données prévisionnelles
En M€
2004
2005 (p)
2006 (p)
Sécuridev
Dom
S + D (1)
Chiffre d’affaires
92,2
55
150
Résultat opérationnel
en % CA
4,2
4,6%
3,5 (2)
6,7%
10 (2)
6,7%
Cash Flow d’Exploitation
en % CA
8,3
9,0%
5,8
10,5%
17
11,3%
(1) Consolidation de DOM à compter du 1er décembre 2005
(2) Avant affectation des écarts d’évaluation (~18 M€ dont ~50 % affectés
à des actifs amortissables et fiscalement déductibles en Allemagne)
38
Aux normes IFRS
Bilans prévisionnels
en M€
2005
DOM (*)
12,34
17,85
10,3
7,1
0,4
0,1
2005
S+D
77,6
66,4
27,5
31,7
7,2
0
Total Bilan
30,18
144,0
Fonds propres
Provisions (**)
Dettes LMT
Dettes CT
Autres dettes
2,12
20,12
0,00
0
7,94
44,3
27,4
32,9
7,5
31,9
Actif immobilisé
Actif circulant
dont Stocks
dont clients
Autres créances
VMP et dispo.
(*) Contribution de DOM au bilan consolidé de SECURIDEV, selon les
normes IFRS
(**) dont ~20 M€ pour pensions de retraites nettes, normes IFRS
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Aux normes IFRS
Endettement financier prévisionnel
2004
2005
2006
Dettes fin. totales / FP
41 %
91 %
79 %
Dettes Fin. Nettes (M€)
19,3
40,4
37,0
40
Le financement de l’opération
Î Prix d’acquisition : ~ 20 M€
Î Financement par emprunt sur 7 ans
¾ Crédit syndiqué auprès d’une banque
¾ Avec uniquement un nantissement des titres DOM
41
Actionnariat SECURIDEV
Le capital social : 39.067.110 euros, composé de 2.604.474 actions de 15 €
Au 30/06/05
Public
42,7 %
57,3 %
SFPI
(69,1 % en droits de vote)
Situation nette part du groupe: 40,4 M€
Capitalisation boursière au 30/11/05 : 40 M€
42
Cours de Bourse
Cours de bourse le 30/11/05 : 15,44 €
+ haut/+ bas de l’année : 15,50 € / 12,50 €
Variation depuis le 01/01/05 : + 19,5%
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Acquisition de la
société allemande
Réunion d’information le 02 décembre 2005