Notes pour l`allocution de M. Martin Schwartz
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Notes pour l`allocution de M. Martin Schwartz
Priorité au texte prononcé Notes pour l’allocution de M. Martin Schwartz Président et chef de la direction Les Industries Dorel Inc. Assemblée annuelle des actionnaires 2006 Montréal le 21 juin 2006 M. Martin Schwartz, Président et chef de la direction À ce moment-ci de la rencontre Jeffrey et moi discuterons de la performance de Dorel en plus d’expliquer les initiatives que nous mettons de l’avant cette année. Diapo 3 Avant de commencer ma présentation, j’attire votre attention sur l’énoncé prospectif qui apparaît à l’écran. J’aimerais également souligner que tous les montants mentionnés aujourd’hui sont exprimés en dollars US. Je suis heureux d’avoir cette occasion de vous faire part de nos activités des derniers mois. Ce fut un exercice bien rempli au cours duquel nous nous sommes concentrés sur les activités d’exploitation. Il y a eu certains développements positifs de même que certains défis. En 2005, la plupart de nos unités d’affaires ont bien fait. Les divisions Produits de puériculture et Mobilier de maison ont enregistré une hausse de leur chiffre d’affaires respectif de 9 % et 5 %. Ces gains ont été contrebalancés par une diminution des ventes de la division Produits récréatifs. Deux enjeux importants ont dû être abordés au cours du dernier exercice, soit des problèmes à la division des meubles prêts-à-assembler et l’incapacité de répéter les ventes spectaculaires de la bicyclette Sting-Ray que nous avions réalisées en 2004. Nous avons pris des mesures à l’égard de ces deux situations. Passons en revue nos chiffres…le bénéfice net pour l’ensemble de l’exercice, ajusté pour tenir compte des frais de restructuration d’Ameriwood, s’est établi à 97,5 M$ ou 2,96 $ par action diluée comparativement à 100 M$ ou 3,04 $ par action en 2004. Sur une base non ajustée, le bénéfice net annuel s’est élevé à 91 M$, ou 2,77 $ par action. Le chiffre d’affaires en 2005 a enregistré une légère hausse pour s’établir à 1,8 G$, comparativement à 1,7 G$ lors de l’exercice précédent. En mai, nous avons publié les résultats de notre premier trimestre. Le bénéfice net s’est établi à 24 M$, ou 0,74 $ par action, comparativement à 27 M$, ou 0,83 $ par action l’an dernier. Le chiffre d’affaires au premier trimestre s’est établi à un peu plus de 451 M$, comparativement à 472 M$ un an auparavant. Vous vous souvenez peut-être que l’automne dernier nous avions annoncé une consolidation de nos activités nord-américaines de fabrication de meubles prêtsà-assembler, notamment la fermeture, au mois de décembre, de l’usine de Wright City, au Missouri, qui entraînerait des frais de restructuration avant impôt d’environ 10 M$. Jeffrey fournira plus de détails sur les chiffres dans quelques minutes. Le secteur des meubles PAA nécessitait et a obtenu une attention considérable. Nous sommes déçus de nos rendements dans ce secteur depuis un moment. L’industrie a traversé une période difficile qui a entraîné de nombreuses pertes au sein des entreprises du secteur. Les prix élevés des panneaux d’aggloméré et l’augmentation de la production de meubles en Chine constituent deux des facteurs qui ont affecté la production locale. Deux de nos trois plus importants 2 concurrents ont été contraints de se placer sous la protection du chapitre 11. Pour être francs, nous avons également commis notre part d’erreurs. Nous avons préparé une chronologie des événements afin d’illustrer les situations avec lesquelles nous avons dû conjuguer. 2003 a été notre dernier bon exercice dans le secteur des meubles PAA et nous régressons depuis. Je vais expliquer cette chronologie des événements exercice par exercice. Au début de 2004, nous avons été confrontés à des hausses marquées des prix des panneaux d’aggloméré, le principal produit de base utilisé dans la fabrication de meubles PAA. Cette situation a exercé une pression importante sur nos marges. Nous avons instauré des hausses des prix de vente aux clients, mais le laps de temps écoulé entre l’impact initial de la hausse des coûts et l’entrée en vigueur de nos nouveaux prix n’aura donné lieu qu’à un succès modéré. Concurremment, nous avons fait un piètre travail au chapitre du développement de produits et avons raté des occasions auprès des détaillants. Nous avons perdu des parts de marché. Au troisième trimestre de l’exercice 2004 nous étions d’avis qu’un changement était nécessaire au sommet. Par ailleurs, à la fin de l’exercice, les prix des panneaux d’aggloméré avaient bondi de 50 % par rapport aux niveaux de 2003. Au cours du premier trimestre de 2005 les prix des panneaux ont fléchi par rapport à leur sommet. Bien qu’ils affichaient toujours un prix plus élevé de 5 % par rapport au premier trimestre de 2004, nous avons assisté à un virage plutôt marqué. L’industrie a accordé des diminutions de prix aux clients, alors qu’en rétrospective, ils auraient dû demeurer stables. Notre processus de fabrication n’était pas à la hauteur et nous avons commencé à en ressentir les répercussions sur nos résultats. Au même moment, plusieurs clients ont opté pour modifier leur offre de produits vers le milieu de gamme, une décision qui s’est avérée infructueuse pour eux et coûteuse pour nous. L’an dernier, au troisième trimestre, nous avons annoncé une importante consolidation de nos activités de fabrication de meubles PAA. Bien que nous ayons réalisé d’importants progrès à l’interne, d’autres facteurs liés à l’industrie et hors de notre contrôle, sont venus compliquer les choses. Après avoir procédé à une analyse approfondie de nos activités liées aux meubles PAA en 2005, nous avons établi qu’une stratégie entièrement nouvelle était nécessaire afin d’accroître les volumes de ventes de la division et augmenter la production des usines. Un plan a été élaboré et des mesures ont été prises à l’égard du développement de produits, du service à la clientèle, de la réduction des stocks et de la production. Nous en sommes arrivés à la conclusion qu’une combinaison de production nord-américaine et d’importation de composants assurerait la viabilité à long terme de nos activités d’exploitation. Comme nous le faisons dans d’autres secteurs d’activités, nous avons puisé dans notre expérience et les ressources de Dorel en Chine, ainsi que dans nos relations bien établies avec un groupe de fournisseurs fiables de l’étranger. La fermeture de l’usine de Wright City nous laisse avec trois autres usines soit celles de Dowagiac, au Michigan Tiffin, en Ohio et Cornwall, en Ontario. 3 Au cours du premier trimestre, ce redressement a été affecté par de graves pénuries de panneaux d’aggloméré à l’échelle de l’industrie et de fortes augmentations de prix. Les prix des panneaux ont commencé à augmenter au début du présent exercice et ont poursuivi leur ascension. Ils sont en ce moment 20 % plus élevés que le prix moyen déboursé au premier trimestre de l’exercice en cours. De plus, nous sommes victimes de notre propre succès. Les efforts de marketing considérables déployés par Ameriwood ont engendré des niveaux de commandes plus élevés que prévu et ont surpassé les capacités immédiates des trois usines nord-américaines restantes, alors que l’intégration des activités de l’usine de Wright City n’était pas encore complétée. Le niveau insuffisant de stocks de produits finis et l’offre restreinte de panneaux d’aggloméré ont eu pour conséquence l’annulation et le report de commandes. Cette situation s’est améliorée vers la fin du mois de mars. Nous avons commencé à instaurer des hausses de prix de vente aux clients et nous prévoyons qu’ils entreront en vigueur tout au long de l’exercice. Ameriwood a mis de l’avant un plan agressif avec pour objectif de lancer de nouveaux produits intéressants, de bâtir sur des marques populaires et de trouver de nouveaux clients. Ces initiatives ont produit des résultats très concrets. L’amélioration de nos capacités en matière de développement de produits a généré un flux de nouveaux produits, dont plusieurs ne laissent pas deviner qu’ils sont vendus prêts-à-assembler, et a permis d’accélérer le processus de mise en marché, de la conception à la livraison. La combinaison de production effectuée localement et à l’étranger fonctionne bien. Ces produits exclusifs à la chaîne Target et commercialisés sous la marque California Closets remportent beaucoup de succès et soulignent la valeur de la stratégie que nous avons adoptée à l’égard des licences de marques reconnues. Tous ces produits sont fabriqués localement par Ameriwood. Ce mois-ci nous avons déployé le programme de rangement pour placard suivant dans 1100 magasins d’une importante chaîne américaine de centres de rénovation. Le programme d’aménagement de vestibule, ou « collection vestiaire », se retrouvera dans ces mêmes magasins vers la fin de cet été. Je vous rappelle que ce sont tous des produits prêts-à-assembler. Traditionnellement Ameriwood positionnait ses produits au niveau promotionnel ou dans la gamme d’entrée de prix. Diapo 13 (produits électroniques-Samsung) Nous avons élargi notre visibilité auprès des équipementiers (OEM) par le biais d’un investissement au niveau de la conception qui nous a permis de faire notre entrée dans une gamme de prix plus élevés qui génèrent de meilleures marges, non seulement avec Samsung et ses semblables, (joueurs régionaux du secteur de l’audio-visuel) mais également avec les grands détaillants comme Best Buy et Circuit City, de même qu’avec d’autres joueurs régionaux. 4 Ces produits captivants et la base de clients élargie sont soutenus par un marketing plus intensif. Nos produits apparaissent dans les cahiers publicitaires des détaillants et dans les publications spécialisées à fort volume. Le mois dernier certains de nos produits se sont retrouvés sous les projecteurs dans le cadre d’un épisode d’une durée de 2 heures de l’émission télévisée Extreme Home Makeover animée par Ty Pennington. Ces unités font partie de la nouvelle Collection Fuji de Ty Pennington disponible chez Sears. Un programme de commerce électronique est également en cours de réalisation et un audacieux lancement marketing est prévu pour le troisième trimestre de l’exercice en cours. Plusieurs nouveaux sites Web ont été créés pour diriger les internautes parcourant le Web à la recherche de produits PAA vers l’un de nos sites de commerce électronique. Dorel évolue dans le secteur des meubles PAA depuis plus de 25 ans et historiquement nous avons obtenu de bons résultats, même lorsque certains de nos concurrents n’y parvenaient pas. L’industrie traverse actuellement une période de transition qui, selon moi, engendrera des changements considérables. Je suis persuadé que Dorel émergera comme un chef de file prospère au sein d’une industrie qui poursuit sa consolidation. Nous disposons des ressources nécessaires pour faire face à ces situations, et nous nous sommes engagés à effectuer les ajustements nécessaires afin de s’assurer que nos activités de meubles PAA génèrent les niveaux requis de rentabilité. Nous déployons beaucoup d’efforts pour apporter les améliorations requises. Malgré les pressions extérieures qui ne cessent de se manifester, nous sommes convaincus que nous réussirons, mais il nous reste encore du chemin à faire. Nos autres divisions du secteur du Mobilier de maison ont obtenu de très bons résultats en 2005 et ont entamé le présent exercice du bon pied. Dorel Asie a connu une autre année record. Le taux de croissance annuelle combiné sur 4 ans du chiffre d’affaires de la division atteint 79 %, et il s’établit à 66 % au chapitre du bénéfice d’exploitation. La force de cette unité d’affaires réside dans ses aptitudes à identifier des produits qui allient excellence de conception et qualité, des prix concurrentiels et une capacité de livrer dans un délai extrêmement court. De solides programmes de produits de puériculture, de produits rembourrés de même que des programmes de salle à dîner et de chambre à coucher en 2006, qui comprennent différents articles importés, sont déjà en place chez nombre de grands détaillants. Dorel Asie continue à élargir sa base de clients en ajoutant de grands détaillants et des magasins-entrepôts. Cosco Home & Office a repositionné ses activités de mobilier en 2005. Reconnue depuis longtemps pour ses meubles pliants et comme un fournisseur d’articles de base dans le secteur des meubles, la division a pris des mesures d’envergure afin de se repositionner en tant que fournisseur de mobilier décoratif. Des tabourets de bar et de comptoir ont été ajoutés, de même que des articles ayant pour thème le retour en classe et qui comporte des attributs amusants et branchés. Cet accent devrait permettre d’augmenter le chiffre d’affaires et d’accroître les marges. 5 Du côté du marché commercial, l’utilisation de la populaire marque Samsonite est élargie à tous les produits de bureau commercial, notamment les chaises de cadre, les bureaux et les accessoires de bureau. Dans la populaire catégorie des échelles, la gamme des échelles articulées sera élargie de façon considérable et disponible chez les grands détaillants. De plus, une gamme complète d’échelles en fibre de verre est également offerte. La division poursuit également son développement d’une gamme complète de produits de soins de santé à la maison pour les marchés de détail et commercial. Une décision très favorable dans l’affaire antidumping portant sur les chaises et tables pliantes en métal provenant de la Chine, qui comprend nos deux plus importants fournisseurs, s’est conclue par une réduction sélective des droits d’importation qui sont passés de 13,7 % à 0. Ceci permettra à Cosco de se réapproprier les parts de marché perdues au cours des trois dernières années. Les futons continuent à afficher de bons résultats et au cours du dernier exercice nous avons évolué et réduit notre dépendance vis-à-vis l’unique client important que nous avions jusqu’à maintenant et nous en desservons maintenant une dizaine. Nous avons développé de nouveaux modèles, comportant des caractéristiques à valeur ajoutée, notamment des futons dotés de matelas plus épais et plus confortables et d’appuie-bras fabriqués en bois ce qui nous permet de vendre dans des gammes de prix plus élevés. La gamme s’est également développée en un concept que nous appelons la collection « futon centrix », une sélection de tables d’appoint qui s’agencent aux appuie-bras faits de bois. Produits de puériculture La division Produits de puériculture a connu un exercice très satisfaisant et les perspectives sont bonnes pour l’exercice 2006. Les nombreux lancements de nouveaux produits ont engendré une hausse du chiffre d’affaires de 9 % en Amérique du Nord et de 8 % en Europe. Les coûts ont été bien contrôlés malgré la hausse des prix des matières premières. DJG USA compte lancer plusieurs nouveaux produits cette année. Même si les produits vendus à prix populaires ou d’entrée de gamme sont toujours importants, plusieurs articles, nouveaux et redessinés, ont été développés pour être vendus dans des gammes de prix plus élevés qui généreront des marges plus élevées. La rapidité de mise en marché constitue un facteur important pour les clients et DJG USA travaille directement avec ses partenaires fournisseurs afin de développer des produits plus rapidement. La division a également remporté du succès en développant de nouveaux canaux de distribution au-delà de celui des grands détaillants, notamment les chaînes d’aliments et de produits pharmaceutiques et les chaînes d’épicerie. On retrouve parmi les nouveaux produits lancés plusieurs articles Safety 1st de même que le système de voyage Safety 1st Signature, une nouvelle collection arborant la marque Disney, un système de voyage offert dans la gamme d’entrée de prix, ainsi qu’une série d’articles de voyage de marque Eddie Bauer. 6 L’un des principaux objectifs vise à stabiliser les marges dans les nouvelles gammes plus élevées et à continuer à réduire les coûts de fabrication à l’aide de nouveaux produits de qualité supérieure. À cette fin, un processus de produit, développé en Orient, est bien enclenché dans plusieurs catégories. Nous accordons beaucoup d’importance à la collectivité et parmi les projets dans lesquels DJG USA est impliquée se trouve le programme Get on Board with Child Safety!, une initiative nationale de prévention des blessures chez les enfants qui renseigne les parents, les fournisseurs de soins et les consommateurs quant aux changements qu’ils peuvent apporter afin de prévenir les blessures involontaires autour de la maison et sur la route. La campagne est co-commanditée par Safety 1st et la National Association of Children’s Hospitals and Related Institutions (NACHRI). À sa première année, le programme a rejoint plus 55 millions de personnes aux États-Unis par le biais de campagnes nationales d’information, de publicités, d’interventions éducationnelles spécialisées et d’événements à vocation pédagogique. En voici un exemple : Le succès remporté par les nouveaux systèmes de poussettes de voyage Buzz et Zapp de Quinny et Loola de Bébé Confort a contribué à augmenter de 9 % les ventes de Dorel Europe l’an dernier. Ces mêmes produits verront leur gamme prendre de l’ampleur cette année et, jumelée à d’autres initiatives de nouveaux produits offerts dans des gammes de prix plus élevés, nous anticipons un autre exercice de bons résultats è l’étranger. Les ventes de sièges d’auto ont également affiché une hausse, surtout l’ensemble des articles Maxi Cosi. Ces trois marques populaires ont continué à accroître leurs parts de marché dans plusieurs régions d’Europe. Par rapport à l’exercice précédent, les ventes ont augmenté de 20 % en Allemagne, 27 % en Italie et 30 % au Royaume-Uni. Les produits ISOFIX de Dorel ont récemment obtenu une cote 4 étoiles de la part d’associations européennes d’évaluation de produits testés auprès de consommateurs —soit la cote la plus élevée qui soit. ISOFIX constitue la référence pour l’installation des sièges d’auto dans les autos. Dorel Europe dispose d’un portefeuille de clients bien équilibré : aucun client ne représente plus de 10 % des ventes et les cinq plus importants comptent pour moins de 25 %. Nous poursuivons de nouvelles occasions de vente à l’extérieur de l’Europe, puisque les consommateurs démontrent un intérêt manifeste pour ses produits de qualité supérieure. Son équipe de gestion disciplinée a livré la marchandise, de façon constante, avec comme résultat une croissance soutenue et un accent sur les marges élevées. Dorel Distribution Canada a connu son premier exercice complet d’un mandat élargi qui englobe la plupart des catégories de produits de Dorel. Aidée en partie par la vigueur du dollar canadien et une forte demande pour les sièges d’auto rehausseurs liée à l’entrée en vigueur d’une nouvelle législation du gouvernement ontarien portant sur l’utilisation des sièges rehausseurs pour les 7 enfants, la division Produits de puériculture a obtenu de bons résultats. L’accent mis sur la composition du portefeuille de produits et les tendances actuelles a contribué à positionner les produits dans des gammes de prix plus élevées chez certains grands détaillants canadiens. La progression des ventes de sièges d’auto a été soutenue et les marges sur ces produits demeurent supérieures à celles de toutes les autres catégories de produits. Un investissement en infrastructures a été très rentable. La division canadienne a été nommée conseiller de catégorie auprès d’un important détaillant, non seulement en matière de produits de puériculture, mais également dans le secteur des bicyclettes et de la quincaillerie. Ceci a eu pour conséquence l’accroissement de notre pénétration auprès d’un certain nombre de clients. L’exercice 2006 devrait afficher une bonne croissance organique, non seulement à la division Produits de puériculture mais également du côté des nouveaux programmes de la division Mobilier de maison. La Nouvelle-Écosse, bien que son marché soit d’envergure restreinte, adoptera une nouvelle législation portant sur les sièges rehausseurs et, comme ce fut le cas en Ontario, nous prévoyons en bénéficier. Dorel Distribution Canada effectuera également son entrée dans le secteur des produits récréatifs par le biais d’une sélection de bicyclettes, balançoires et autres produits récréatifs. Produits récréatifs Pacific Cycle n’a pas connu un bon exercice 2005, surtout en comparaison des résultats spectaculaires de « l’année du Sting-Ray » en 2004. Les ventes nordaméricaines de bicyclettes sont stables depuis plusieurs années, et de 17 à 18 millions d’unités sont vendues annuellement. Les ventes unitaires ont fléchi durant la première moitié de l’exercice alors que certains grands détaillants réajustaient leurs niveaux de stocks. Même si Pacific Cycle vend toujours plus de bicyclettes que toute autre compagnie américaine du secteur, la division cherche maintenant à augmenter son chiffre d’affaires en misant sur les catégories de prix moyen à élevé qui engendrent des revenus et des marges plus élevés. Leurs marques populaires cadrent très bien avec cette stratégie. Pacific détient la plus importante part de marché auprès des détaillants à grande surface et domine l’industrie aussi bien en terme de dollars générés (25 %) qu’en terme d’unités vendues (30 %). La marque Schwinn est toujours aussi populaire, et les marques GT et Mongoose la suivent de près. De nouvelles occasions existent dans les gammes de prix plus élevés. Wal*Mart a ouvert un nouveau concept de magasin à Plano, au Texas et un autre est prévu dans la ville de Highland, au Texas. Le rayon des bicyclettes dans ces magasins a pris des allures de concessionnaire indépendant de bicyclettes et propose des articles de qualité supérieure. Même avec une surface comptant un nombre plus grand de pieds carrés, les ventes au pied carré sont plus élevées. Des portions du plan de marchandisage du magasin de Plano seront déployées dans 200 autres magasins Wal*Mart. Depuis le début de l’exercice, le prix de vente unitaire moyen de Pacific a considérablement augmenté. Cette situation est en partie attribuable au succès 8 que remporte Pacific avec l’établissement de son réseau indépendant de bicyclettes (IBD). Depuis le mois de janvier, le réseau a crû de 15 %, et entre mai 2005 et mai 2006, il a enregistré une progression de 60 %. Parmi les nouveaux produits lancés en 2005, on retrouvait une gamme de scooters motorisés à essence, un nouveau secteur d’activités pour Pacific. Encore une fois, un impressionnant réseau de concessionnaires est mis sur pied. On dénombrait 38 concessionnaires qui vendaient les produits en février de cette année, et maintenant, depuis que les scooters ont été homologués par la EPA (Environmental Protection Agency) il y a deux mois pour tous les 50 états américains, on compte désormais 120 concessionnaires. Affichant un taux de croissance annuel de 20 %, le marché des scooters motorisés est le segment qui connaît la croissance la plus rapide dans le secteur des motocyclettes. En raison de la hausse des prix de l’essence qui en incite plusieurs à se préoccuper davantage de leur consommation d’énergie, les scooters sont appelés à devenir encore plus populaires. Pacific a également fait son entrée dans une nouvelle catégorie de produits, les balançoires en métal, qui arborent la marque Playsafe. Présentement offertes au prix d’entrée de gamme, on prévoit ajouter des attributs novateurs à la gamme et offrir des balançoires de qualité supérieure à marge plus élevée. De plus, les balançoires seront rejointes par une gamme complète de produits récréatifs conçus pour la cour, notamment des trampolines et des filets de soccer. Les détaillants qui ont placé des commandes initiales de balançoires ont fait part à Pacific de leur intérêt à en obtenir d’autres. En avril, Pacific a lancé son programme de bicyclettes Mongoose en Chine dans le cadre de la foire commerciale Shanghai Bike Show. Mongoose a signé une entente avec la Fédération nationale de cyclisme de la Chine afin d’être le fournisseur exclusif de l’équipe nationale chinoise aux Jeux olympiques d’été de Beijing en 2008. Pacific vient également tout juste de faire son entrée sur le marché international. En mettant à profit sur les marchés étrangers leurs relations au niveau local, ils estiment qu’il existe un potentiel certain et se concentrent actuellement sur l’Australie, le Royaume-Uni et l’Union européenne. Malgré les difficultés auxquelles fait face l’industrie de l’industrie de la bicyclette, nous sommes persuadés d’avoir les produits, les marques et les relations d’affaires de même qu’une stratégie bien définie pour surpasser le marché. Nous demeurons satisfaits de l’acquisition de Pacific Cycle en 2004 puisqu’elle constitue la fondation sur laquelle nous allons bâtir un secteur des produits récréatifs d’envergure beaucoup plus considérable. Nous évaluons le potentiel d’un certain nombre de nouvelles gammes de produits, y compris des produits électriques dans le but de capitaliser sur la tendance émergente en matière de transport personnel qui utilisera une nouvelle technologie de piles légères. 9 Dorel en Chine La Chine est un dénominateur commun de plusieurs de nos secteurs d’activités. Alors que certaines entreprises se débattent pour faire face à la réalité actuelle de la Chine, l’Extrême-Orient fait partie intégrante des activités de Dorel depuis plus d’un quart de siècle. Nous avons bâti avec assiduité une combinaison efficace de production locale et hors frontières, et nous portons beaucoup d’attention à parfaire cette formule par le biais de Dorel Chine—une division de Dorel qui compte plus de 100 personnes et sept bureaux répartis d’un bout à l’autre du pays. Dirigée par une vice-présidente de l’exploitation, Extrême-Orient, notre équipe comprend des experts locaux en développement de produits, approvisionnement, ingénierie et logistique. Comme je l’ai souligné, nos différents secteurs d’activités se tournent de plus en plus vers la Chine pour développer des produits finis. De Dorel Europe à Ameriwood au Groupe Juvénile Dorel à Pacific Cycle, ils peuvent tous compter sur Dorel Chine pour accommoder tous leurs besoins : la recherche de fournisseurs fiables, le développement de produits, le contrôle de la qualité, la gestion des fournisseurs et la logistique. Les objectifs sont bien définis : s’assurer que tous les produits sont fabriqués selon les spécifications de chacune des divisions; trouver des partenaires qui produiront au plus faible coût possible; s’assurer que la production tourne rondement; garantir le plus strict contrôle de la qualité et, de concert avec notre département de logistique mondiale, s’assurer que les commandes sont expédiées à temps et qu’elles font l’objet d’un suivi constant. Puisque nous sommes une société de biens de consommation, le développement de produits occupe une place primordiale. Nous devons nous assurer de générer un flux constant d’articles innovateurs. Comme nous l’avons souligné ce matin, nous mettons énormément l’accent sur les gammes de prix plus élevés qui génèrent des marges plus élevées. Il s’agit d’un effort qui s’étend à l’ensemble de la Société. Les produits que nous créons remportent de plus en plus de succès puisqu’ils correspondent aux exigences du marché en terme de produits désirés et de prix. Nous devons fabriquer de façon efficiente que ce soit en Amérique du Nord ou en Chine, en s’assurant de maintenir une production à faible coût mais de qualité, et nous devrons nous occuper de façon intelligente et proactive des enjeux tels que l’approvisionnement en matières premières et l’établissement des prix. Ceci s’applique particulièrement au secteur des meubles PAA. L’un de nos plus gros défis au cours des mois à venir consistera à surmonter les difficultés dans le secteur des meubles PAA. Nous avons fait des progrès en ce qui a trait aux problèmes internes et nous tentons actuellement de régler ceux liés aux panneaux d’aggloméré qui affectent l’ensemble de l’industrie. Mais nous ne pouvons préciser, pour l’instant, à quel moment cette situation sera résolue. Nous ne sommes pas à la recherche d’une solution à court terme afin d’augmenter de quelques cents le cours de nos actions. L’attention de la 10 direction est strictement dirigée sur nos activités d’exploitation et nous sommes convaincus que nous parviendrons, dans un délai raisonnable, à accroître notre rentabilité. Nous sommes tout à fait conscients que les actionnaires doivent maximiser leurs investissements. Je vous prie de vous reporter à nos antécédents sur un certain nombre d’années et de prendre en considération les informations que nous vous avons exposées, Jeffrey et moi, ce matin. Nous sommes reconnaissants de la patience dont vous avez fait preuve et vous demandons de bien vouloir, tout comme nous, maintenir le cap. J’aimerais remercier tous les employés de Dorel pour leurs efforts durant cette période parfois difficile. J’aimerais également remercier notre conseil d’administration pour leur sagesse et leur encadrement. Je tiens particulièrement à exprimer ma gratitude au Dr Laurent Picard qui se retirera du Conseil cette année. Laurent a été un étroit collaborateur depuis peu de temps après notre premier appel public à l’épargne en 1987. Ses connaissances et son soutien constant, aussi bien en tant qu’administrateur que comme ami, ont été d’une aide inestimable tout au long de la croissance de Dorel. Nous lui souhaitons le meilleur pour l’avenir. Je vous remercie. Il nous fera maintenant plaisir de répondre à vos questions. 11