Suite… - Covalence EthicalQuote

MARCHÉS & PRODUITS
NOUVEAUX PRODUITS
UBS: 12,75% BRC Alibaba 2015
UBS émet à la SIX Structured Product la convertible à barrière Alibaba KBABAB (ISIN CH0254907774), échéance 23 septembre 2014.
Le produit est assorti d’un coupon annuel de 12,75% pour une barrière fixée à 75,11 dollars, soit un niveau de protection de 20% par rapport au strike de 93,89 dollars. Après avoir bondi de plus de 40% le
premier de cotation, vendredi dernier, le titre est en baisse d’un peu
plus de 4% lundi, et de 1,7% hier, à 88,32 dollars (peu avant la clôture aux États-Unis). L’écart par rapport à la barrière est donc désormais de 16,66%, d’après les données SIX, hier avant la clôture. Le produit est intéressant, car il est adossé à une entreprise très rentable, dotée
d’un modèle d’affaires unique (contrairement à Amazon.com, Alibaba n’assume pas les frais de stockage de ses marchandises mais se
limite à assurer la logistique de l’entrepôt du partenaire jusqu’au client
final). Les gérants et analystes ne diffèrent dans leur point de vue qu’au
regard du point d’entrée sur le titre. Certains estiment que 90 dollars
pour une histoire de très long terme est un bon prix. Tandis que d’autres attendent un repli du titre autour des 80 dollars pour être long sur
ce dernier. Mais il y a unanimité pour dire que les fondamentaux d’Alibaba sont de grande qualité. Dans la mesure où la volatilité semble
s’être installée de façon permanente (du moins jusqu’au prochain relèvement des taux), la convertible apparaît comme une alternative intéressante à une accumulation directe d’actifs risqués (pour les investisseurs conservateurs). Le coupon est élevé, la barrière relativement
profonde (bien qu’il s’agisse d’une valeur de croissance du secteur technologique. Le risque principal est qu’une excessive correction du
secteur n’emporte le titre chinois coté aux États-Unis dans son sillage.
Mais notons dès l’abord qu’Alibaba n’est pas membre du Nasdaq et
des ETF adossé à ce dernier. Ce qui devrait lui offrir une certaine
protection contre l’effet bêta du marché.
BCZ (ZKB): tracker actions européennes 2016
La Banque cantonale de Zurich (BCZ) a lancé hier à la SIX un nouveau certificat tracker GKBEU (ISIN CH0226844709) sur un panier d’actions européennes (ZKB GKB European Selects Aktien Basket), échéance 16 septembre 2016. Emis en euro, non couvert contre
le risque de change, le produit réplique la performance de titres tels
que Axa, Endesa, Hennes & Mauritz, SAP, Telefonica, Total, AstraZeneca, Anheuser-Busch InBev et British American Tobacco. Le produit est émis au prix de 101,2% et cotait, hier avant la clôture, à environ 100%, soit en baisse légère compte tenu des pertes enregistrées
sur l’ensemble des marchés actions européens. Certaines valeurs, dont
les pharma et l’agroalimentaire américains ont également corrigé
face à la crainte des investisseurs internationaux quant aux effets potentiels négatifs des mesures du Gouvernement américain pour remédier au problème de l’inversion fiscale sur le continent nord-américain.
CREDIT SUISSE: 13,76% discount sur Facebook
Credit Suisse émet un nouveau certificat discount DCSDO (ISIN
CH0240086337) sur Facebook, échéance 11 septembre 2015, assorti
d’un discount à l’émission de 13,76% (à 67,20 dollars) par rapport au
spot. Le cap est fixé à 77,50 dollars contre un cours spot de 77,17
dollars, hier peu avant la clôture. Après la hausse de 0,48% du cours
de Facebook a réduit la décote à 11,10%. Le rendement maximal p.a.
est de 14,86% pour un rendement latéral p.a. de 12,96%. L’écart par
rapport au cap est de 0,52%.
mercredi 24 septembre 2014 PAGE 17
Les avancées font
décoller le marché
Forte demande
de retail
ZALANDO.
De nombreux
particuliers veulent
acquérir des actions.
HÉPATITE C. Les biotechs face à un potentiel qui se chiffre en milliards.
Il ne s’agit pas d’un virus qui inspire la terreur
comme on en voit dans les films hollywoodiens tels que «Alerte!». Pourtant, 350.000
personnes, soit l’équivalent de la population
de Zurich, succombent chaque année au virus de l’hépatite C (VHC). D’après l’OMC,
150 millions de personnes dans le monde seraient contaminées par le VHC. Elles seraient
jusqu’à 100.000 en Suisse.
Il y a cependant de moins en moins de raisons
de s’inquiéter. La médecine enregistre des
avancées spectaculaires dans ce domaine alors
même que les dommages hépatiques causés
par le virus de l’hépatite C n’ont pas atteint
leur point culminant, prévu en 2020. Aujourd’hui, il arrive sur le marché de plus en
plus de préparations pour éradiquer le virus.
Les chercheurs ont compris le mode de propagation du virus et développé des armes puissantes à son encontre. La société de biotechnologie américaine Vertex a mis au point dès
2011 un inhibiteur de protéase nommé Incivek. Tandis que la durée du traitement diminuait de 48 à 24 semaines, le taux de guérison augmentait de 40 à 60%. L’avancée
décisive revient cependant à Gilead, fin 2013.
L’autorité américaine de la santé, la FDA, a
octroyé au groupe de biotechnologie l’autorisation de mise sur le marché du produit Sovaldi. Il s’agit du premier inhibiteur de la polymérase autorisé, qui permet pour la
première fois un traitement sans injections
d’interférons pour certains génotypes. Les experts de la FDA ont pu s’appuyer sur des données convaincantes pour prendre leur décision. Plus de 90% des patients du génotype 1,
largement répandu en Europe et aux ÉtatsUnis, ont été guéris par le Sovaldi en association avec d’autres traitements du VHC. Il
est très satisfaisant de voir que le virus a même
disparu chez des personnes qui souffraient
déjà d’une cirrhose du foie. L’héritage du virus ne demeurant pas durablement dans les
cellules hôtes, le VHC peut être complètement éliminé contrairement au virus du sida
(VIH).
Dans la mesure où le traitement est très efficace, avec une excellente tolérance relevée chez
les patients, Gilead impose des prix élevés. Aux
États-Unis, le coût du traitement de douze semaines s’élève à 84.000 dollars. Les 1000 dollars par comprimé ont déclenché un débat aux
États-Unis sur le plafonnement du prix. Gilead justifie ce tarif par les centaines de milliers de dollars que coûte en comparaison une
transplantation du foie. Indépendamment du
prix, la valeur en est indéniable si bien que le
cours de Gilead a plus que quadruplé depuis
deux ans et demi. Pour les sociétés de biotechnologie, la longue recherche sur l’hépatite C
est donc payante: Vertex vend Incivek depuis
mai 2011 à un prix de 68.000 dollars. Avec un
chiffre d’affaires de 1,56 milliard de dollars
la première année, Incivek fait partie des lancements de produits les plus réussis de tous les
temps. Gilead est parti pour battre largement
ce record. Rien qu’au cours des deux premiers
trimestres, Gilead a écoulé 5,8 milliards de dollars de Sovaldi.
Force est de constater que la révolution de
l’hépatite C n’est pas encore terminée. Les experts estiment que cinq à dix médicaments
contre l’hépatite C seront mis sur le marché
et que l’interféron sera définitivement dépassé
dans les prochaines années. De nombreux titres sont amenés à en profiter. Le traitement
de l’hépatite C demeure un sujet d’actualité
non pas tant parce qu’il bénéficie aux investisseurs ou aux actionnaires avec des opportunités de rendement supérieurs à la moyenne
mais tout simplement parce
qu’il va embellir la vie de plusieurs dizaines de millions de
patients.
LYDIA BÄNZIGER
BB Biotech
LES EXPERTS ESTIMENT QUE CINQ À DIX MÉDICAMENTS CONTRE L’HÉPATITE C
SERONT MIS SUR LE MARCHÉ ET QUE L’INTERFÉRON SERA DÉFINITIVEMENT
DÉPASSÉ DANS LES PROCHAINES ANNÉES.
Indices BBGI-EthicalQuote ACTIONS SUISSES Août 2014
Net rebond au mois d’août
Dans l’actualité Environnement,
Social, Gouvernance (ESG) du
mois d’août, les sociétés suisses ont
affiché une majorité d’informations positives (66%), ce qui n’était
pas arrivé depuis belle lurette, alors
que le benchmark international
n’affichait que 44%. Roche a tiré
son épingle du jeu grâce à des commentaires favorables sur ses collaborations avec le CICR pour faciliter l’accès à l’eau dans les zones de
conflit, et pour avoir figuré dans
la liste des sociétés les plus durables
établie par Morgan Stanley. Novartis affiche également une balance
187.77%
42%
37%
32%
27%
7.47
7.70
22%
70.49%
3.70
2.84%
14.49%
0.93
BBGI-Ethical BBGI-Ethical BBGI-Ethical
Quote 20
Quote 40
Quote 60
Rendement total
17%
12%
2.96%
faveur du bien-être des animaux
de ferme dans sa chaîne d’approvisionnement, tandis que Nespresso annonçait un investissement de 500 millions de francs
visant l’amélioration des conditions de vie des producteurs de
café et la réduction de l’empreinte
écologique de l’approvisionnement et de la consommation de
café dans le cadre de son plan
2020; ces bonnes nouvelles
étaient tempérées par des critiques
relatives à la production d’eau en
bouteille aux Etats-Unis.
ABB a été complimenté pour
avoir lancé une collaboration avec
Renewable Algal Energy LLC en
vue de la production d’aliments
196.63%
2.09%
d’informations positive, grâce notamment à son soutien exprimé en
faveur du Investor Statement on
Board Oversight of Biosimilar Issues, une initiative d’investisseurs
institutionnels appelant les firmes
pharmaceutiques à la transparence
en matière de sécurité des patients,
de lobbying, et de partenariats commerciaux. De son côté, Sika a annoncé l’adoption d’un système
d’échanges d’informations éthiques
relatives à ses fournisseurs, dans
le cadre du Sedex Members Ethical Trade Audit.
Nestlé a également contribué à la
bonne tenue des firmes helvétiques sur le front ESG, avec l’annonce d’un engagement fort en
200%
180%
160%
140%
120% 124.42%
100%
80%
60%
5.67
40%
20%
0%
-20%
2.38%
ALAIN FREYMOND*
ANTOINE MACH**
BBGI-ETHICAL QUOTE VS SMI ET SPI
2.03%
Le mois dernier, les actions suisses ont bénéficié d’un climat d’investissement favorable, engendré à la fois
par les bons résultats de l’économie américaine et par la publication de résultats satisfaisants par
beaucoup d’entreprises du pays. Les données macroéconomiques concernant l’économie suisse étaient certes plus nuancées – stagnation au deuxième trimestre, indice PMI en baisse à 52,9 mais légère appréciation
du KOF à 99,5 – ce qui n’a toutefois pas empêché les actions suisses d’afficher de solides progressions en
août. Parmi les entreprises, les grandes capitalisations ont davantage profité du rallye observé au cours du
mois d’août, progressant de +2,98% contre +2,23% (capitalisations moyennes) et +0,72% (petites capitalisations). Les indices traditionnels du marché suisse SMI et SPI, concentrés sur les «blue chips», gagnaient
ainsi respectivement +2,96% et +2,84% sur la période. Du côté des indices BBGI-EthicalQuote, l’indice composé de 20 titres affichait +2,03%, contre +2,38% et +2,09% pour les indices composés de 40 et 60 titres.
2%
-4%
SMI Index
Performances mensuelles
7%
SPI Index
Performances annualisées
BBGI, Covalence
nutritifs à base d’algue; ABB collabore également avec la Haribon
Foundation for the Conservation
of Natural Resources dans le cadre d’un plan orienté vers la
conservation de forêts tropicales
aux Philippines.
Du côté des sociétés affichant une
majorité d’informations négatives figurent Transocean (craintes
liées à des projets de forages pé-
troliers en Arctique), Credit Suisse
(implication dans la débâcle de
la banque portugaise Banco Espirito Santo, selon le Wall Street
Journal), et UBS (enquête des autorités américaines sur les dark
pools, plateformes de négoce hors
Bourse).
*BBGI
**Covalence
L’entrée en Bourse (IPO) du commerçant en ligne allemand Zalando, prévue la semaine prochaine, suscite un intérêt très fort
de la part des particuliers, selon
un porte-parole de la société, et
celle-ci pourrait augmenter la part
qui leur est destinée.
«Depuis jeudi dernier nous avons
beaucoup de demandes de la part
de particuliers», a dit Boris Radke,
porte-parole du groupe, au quotidien Berliner Zeitung de hier.
«Nous déciderons au terme de la
tournée des investisseurs (roadshow) de la répartition des actions»
aux différentes catégories d’investisseurs, à savoir institutionnels
d’un côté et particuliers de l’autre,
a-t-il ajouté.
En général lors d’une introduction en Bourse les institutionnels
sont largement servis, et la part
réservée aux particuliers est
beaucoup plus maigre. Mais Zalando, commerçant en ligne à la
croissance exponentielle spécialisé dans les chaussures et l’habillement, est une marque maintenant très connue du grand public,
au moins en Allemagne, notamment du fait d’un effort marketing soutenu. La société prévoit
une première cotation à la
Bourse de Francfort le 1er octobre. Elle met en vente 11,3% de
son capital. Les actions sont proposées depuis jeudi dernier dans
une fourchette de 18 à 22,50 euros pièce, ce qui devrait lui permettre de lever jusqu’à 633 millions d’euros (765 millions de
francs).
Sur le marché gris, où les titres
s’échangent déjà de manière fictive, l’action valait hier plus de
25 euros pièce. Zalando n’a toutefois pas l’intention de renchérir le
prix de l’offre, qui a été choisi
«avec soin» par la direction du
groupe et ses banques, a affirmé
Boris Radke. – (ats)
JIMMY CHOO: entrée
sur le marché de Londres
Le chausseur de luxe Jimmy
Choo va entrer à la Bourse de
Londres et pourrait y lever l’équivalent de 250 millions d’euros,
afin de financer son expansion sur
les prometteurs marchés asiatiques. Sa maison-mère, JAB
Luxury, a annoncé hier qu’elle allait mettre sur le marché londonien un quart des actions du
groupe, dont les chaussures sont
portées par des personnalités
comme Michelle Obama, Kate
Middleton, Nicole Kidman et
Lady Gaga. Ces chaussures de
prêt-à-porter ont aussi fait des apparitions remarquées dans la série télévisée Sex and the City.
D’après une source proche du dossier, les titres pourraient être mis
en vente dès la fin octobre et la
transaction pourrait rapporter
jusqu’à 200 millions de livres
(250 millions d’euros). Cette société fondée en 1996 par le designer d’origine malaisienne
Jimmy Choo et une éditrice du
magazine de mode Vogue Tamara
Mellon pourrait dès lors valoir
quelque 800 millions de livres
(plus d’un milliard d’euros).