COMPAGNIE LE ZOUTE sa

COMPAGNIE LE ZOUTE sa
RAPPORT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION A L’ASSEMBLEE GENERALE DU 27 AVRIL 2011
BILAN ET COMPTE DE RESULTATS AU 31 DECEMBRE 2010
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Table des matières
Mot du Président . ..................................................................................................................................... 3
Composition du Conseil d’Administration et des divers Comités .............................................................. 4
Conseil d’Administration ................................................................................................................. 4
Comité d’Audit . ............................................................................................................................... 4
Comité De Nomination et de Rémunération . ................................................................................. 4
Gestion journalière . ........................................................................................................................ 4
Commissaire . .................................................................................................................................. 4
Siège Social . .................................................................................................................................... 5
Chiffres-Clefs ............................................................................................................................................. 6
Activités du Groupe ................................................................................................................................... 7
Considérations Générales . ........................................................................................................................ 7
Les activités des projets immobiliers . ....................................................................................................... 8
La Belgique ...................................................................................................................................... 8
La France ....................................................................................................................................... 13
Les Pays-Bas .................................................................................................................................. 15
Le patrimoine .......................................................................................................................................... 17
Les activités récréatives . ......................................................................................................................... 18
Le Personnel ............................................................................................................................................ 19
La structure du Groupe ........................................................................................................................... 20
L’organisation de la société ........................................................................................................... 20
La Gouvernance ............................................................................................................................ 20
Stratégie .................................................................................................................................................. 20
Gestion des risques ................................................................................................................................. 21
Dématérialisation des titres .................................................................................................................... 21
Les comptes annuels consolidés . ............................................................................................................ 22
Structure du groupe ...................................................................................................................... 23
Informations financières consolidées ...................................................................................................... 24
Bilan Consolidé et Comptes de Résultats Consolidés - Compagnie Le Zoute Groupe ................... 24
Commentaire sur certains postes des comptes annuels consolidés ............................................. 27
Rapport du Commissaire sur les comptes consolidés ................................................................... 28
Compagnie Le Zoute s.a. ......................................................................................................................... 31
Rapport annuel du Conseil d’Administration ........................................................................................... 32
L’Année 2010 ................................................................................................................................. 32
Le résultat de l’exercice ................................................................................................................. 32
Mandats du Conseil d’Administration ........................................................................................... 32
Communications diverses ............................................................................................................. 33
Informations financières Compagnie Le Zoute s.a. ....................................................................... 34
Commentaire sur certains postes des comptes annuels ............................................................... 38
Rapport du Commissaire . ............................................................................................................. 40
Annexes au bilan ........................................................................................................................... 42
Règles d’évaluation . ...................................................................................................................... 42
Mot du Président
Mesdames, Messieurs,
La Compagnie Le Zoute a connu ces dernières années une transformation importante de son profil.
En effet, ce qui était une société foncière depuis un siècle a vu ses activités évoluer comme jamais
auparavant.
Déjà en 2000, la première amorce de ces changements s’était présentée à Hardelot. Les années 2009
et 2010 ont vu s’élargir les activités de la Compagnie en dehors du Zoute, à Blankenberge, et surtout à
Cadzand.
Sans doute, la Compagnie verra-t-elle ses activités se déployer dans d’autres sites encore. La dynamique
est lancée.
Ceci ne signifie toutefois pas que le Conseil d’Administration et la Direction de la Compagnie ne soient pas
prudents dans le choix et l’exécution des divers projets qui sont en cours. Au contraire, chaque organe de
la société est constamment conscient et imprégné des règles et principes qui ont, dans le passé, permis à
la Compagnie Le Zoute de traverser toutes les tempêtes.
Entre-autres, une attention primordiale à la stabilité financière de la société, un choix étudié des projets,
une vigilance quant à la qualité et une approche éthique indiscutable sont les piliers de la Compagnie Le
Zoute depuis 1908. A cela vient s’ajouter un intérêt grandissant pour les nouvelles techniques qui doivent
permettre des constructions plus écologiques et plus durables encore.
Cette évolution des activités nécessitera en outre de remodeler la structure et les organes du groupe
en vue de créer un ensemble décisionnel et de contrôle approprié. De surcroît, l’organisation entière, et
notamment les équipes de collaborateurs, que je tiens à remercier pour le travail presté, vont évoluer de
façon importante dans un avenir proche.
Cela constitue de loin le défi le plus important pour l’avenir de notre société.
Comte Maurice Lippens
Président du Conseil d’Administration
Composition du Conseil d’Administration
et des divers Comités
Conseil d’Administration
Comte Maurice Lippens . .............................................................................................................. Président Comte Guillaume d’Arschot Schoonhoven........................................................................... Administrateur
Baron Didier de Crombrugghe de Looringhe . ..................................................................... Administrateur
Monsieur Luc Geuten (Représentant Main Holding S.A.) . .................................................. Administrateur
Monsieur Bernard Jolly........................................................................................................ Administrateur
Comte de Kerchove de Denterghem (Représentant Kerfin S.A.) ......................................... Administrateur
Madame Nadine Lebbe-Lippens . ........................................................................................ Administrateur
Comte Alexandre Lippens . .................................................................................................. Administrateur
Comte Paul Lippens ............................................................................................................. Administrateur
Madame Anne Osterrieth .................................................................................................... Administrateur
Monsieur Jean-Jacques t’Serstevens . ................................................................................. Administrateur
Monsieur André Sougné (Représentant Arcade Consult S.P.R.L.) . ...................................... Administrateur
Monsieur Marc Van Heddeghem . ....................................................................................... Administrateur
Siège Social
Prins Filiplaan 53
B-8300 Knokke-Heist
Téléphone 050.62.11.11
Téléfax 050.60.04.73
[email protected]
www.companiezoute.eu
RPR Brugge 0405.190.378
Comité d’Audit
Monsieur Bernard Jolly ................................................................................................................ Président
Baron Didier de Crombrugghe de Looringhe ....................................................................... Administrateur
Monsieur Luc Geuten (Représentant Main Holding S.A.) . .................................................. Administrateur
Monsieur André Sougné (Représentant Arcade Consult S.P.R.L.) . ...................................... Administrateur
Comité De Nomination et de Rémunération
Comte Maurice Lippens . .............................................................................................................. Président
Monsieur Luc Geuten (Représentant Main Holding S.A.) . .................................................. Administrateur
Monsieur Marc Van Heddeghem......................................................................................... Administrateur
Monsieur André Sougné (Représentant Arcade Consult S.P.R.L.) . ...................................... Administrateur
Comte de Kerchove de Denterghem (Représentant Kerfin S.A.) ......................................... Administrateur
Gestion journalière
Compagnie Le Zoute
Monsieur Philippe Muylle................................................................................................ Directeur Général
Compagnie Het Zoute Real Estate - ZOUTE PROMOTIONS
Monsieur Patrick Mertens de Wilmars (Représentant Axius Consulting S.P.R.L.) .. Administrateur délégué
Monsieur Philippe Muylle (Représentant MPM Consult S.P.R.L. ) . ....................... Administrateur délégué
Commissaire
Monsieur Dirk Van Vlaenderen (Représentant Deloitte Réviseurs d’Entreprises S.C.R.L.)
Chiffres Clefs
Activités du groupe
COMPAGNIE LE ZOUTE CONSOLIDé
2006
2007
2008
2009
2010
Chiffre d’affaires
29.912.653 18.742.569 11.330.911 27.705.036 23.645.738
Frais généraux
15.160.429
8.478.629
8.504.746
16.667.920 18.408.932
Bénéfice d’exploitation
14.800.149 10.303.473
2.930.648
11.037.116
5.341.040
Bénéfice/chiffre d’affaires
49,48 %
54,97 %
25,86 %
39,83 %
22,5 %
Impôts
5.616.771
3.462.504
874.658
3.217.818
3.014.318
Bénéfice après impôts
12.883.015
9.092.446
3.755.842
3.217.700
2.339.606
30,38 %
27,65 %
19,23 %
35,96 %
56,96 %
Impôts/bénéfices avant impôts
Fonds propres
55.316.874 60.289.321 59.915.164 61.514.852 59.604.459
Total du bilan
64.552.229 67.710.000 120.495.275 116.593.152 112.186.167
Solvabilité
85,69 %
89,05 %
49,72 %
52,76 %
Considérations générales
La Compagnie Le Zoute et ses filiales préparent actuellement un grand nombre de projets. On remarquera
cependant que les procédures pour l’obtention de permis d’urbanisme, dans les trois pays où la Compagnie
est active, deviennent de plus en plus laborieuses.
Cela signifie qu’un planning précis des constructions, et donc de la commercialisation des différents
projets, s’avère de plus en plus imprévisible, avec comme conséquence d’importantes variations des
résultats présentés d’année en année.
L’année 2010 est à considérer comme l’exemple d’un exercice pendant lequel d’importants projets ont
été entamés, alors que le chiffre d’affaires est resté relativement limité.
53,13 %
NOTE :
Les chiffres consolidés de l’exercice 2009 sont différents de ceux présentés dans la brochure annuelle
précédente. Nous nous référons pour cela à la note explicative reprise sous le chapitre «Les comptes
annuels consolidés» du présent rapport.
Compagnie LE Zoute S.A.
2006
2007
2008
2009
2010
Chiffre d’affaires
28.480.636 17.588.153
8.581.059
7.797.163
9.945.501
Frais généraux
14.148.968
7.741.522
5.277.315
4.269.179
7.820.911
Bénéfice d’exploitation
14.392.311
9.901.009
3.408.237
3.666.155
2.221.904
50,53 %
56,29 %
39,72 %
47,02 %
22,34 %
Impôts
5.482.906
3.330.553
874.658
564.266
1.150.874
Bénéfice après impôts
11.874.568
8.093.188
3.394.738
5.166.561
3.494.952
30,29 %
27,43 %
17,70 %
9,85 %
24,77 %
Bénéfice/chiffres d’affaires
Impôts/bénéfices avant impôts
Fonds propres
53.808.965 58.532.153 58.546.891 59.583.452 58.828.404
Total du bilan
62.325.650 65.780.247 71.965.504 72.457.981 72.644.468
Solvabilité
Dividende net par action
86,34 %
88,98 %
81,35 %
82,23 %
80,98 %
100
100
100
100
103
Les activités des projets immobiliers
La Belgique
La situation du marché
Le marché immobilier dans lequel la Compagnie Le Zoute est présente est redevenu plus actif dans le
courant de l’exercice 2010. Vraisemblablement, l’acheteur commence à reprendre confiance après les
années de crise.
Cependant, le marché n’a pas encore retrouvé un niveau d’activité semblable à celui des années précédant
la dernière crise financière.
Force est de constater que les stocks offerts à la vente ne sont pas trop importants, tandis que l’acheteur
a tendance à ne plus acheter sur plan.
La Réserve
La société ‘Compagnie Het Zoute Réserve SA’ est propriétaire du terrain uniquement, ce qui signifie que
le projet de La Réserve se limite pour celle-ci à la vente des quotités de terrain. Un droit de superficie a à
cet effet été octroyé à la société LRP (La Réserve Promotion), qui construit les appartements.
La Compagnie Le Zoute n’est pas actionnaire de la société LRP, ni d’ailleurs de la société LRI (La Réserve
Invest) qui, elle, construit l’hôtel. L’ouverture de l’hôtel est annoncée pour l’été 2011, et les premiers
appartements seront livrés dans le courant du printemps de cette année.
A ce jour, 39 des 71 appartements de la première phase sont vendus.
Zwinzicht
Le projet Zwinzicht, situé Zwinlaan et constitué de 8 appartements, a été clôturé début 2011.
Royal Gardens
Le projet ‘Royal Gardens’ composé de 93 appartements à Blankenberge a été lancé dans le courant de
2010. Les travaux avancent comme prévu.
Ste Anne la Palue
Le tribunal civil de première instance de Bruges a rendu son jugement à la fin de 2010. Ce jugement a
donné raison au vendeur initial. Cependant, la contrepartie a décidé d’interjeter appel, ce qui signifie que
ce dossier, qui a commencé en l’an 2000, ne verra pas encore de résultat en 2011. Il faut rappeler que la
Compagnie est dans ce cas victime d’un litige entre le vendeur initial et son acheteur/intermédiaire qui
avait revendu le bien concerné à la Compagnie.
Biezenpolder
L’ancienne école de l’Oosthoek, située à la Rijkswachtlaan, avait été rachetée par la Compagnie en 1976.
Toutefois, lors de l’entrée en vigueur des plans de secteur, les bâtiments avaient été intégrés en zone
agricole, ce qui en limitait les possibilités d’affectation. Un changement de législation a récemment
permis d’envisager des habitations sur ce site, sans cependant que le cadre architectural ne puisse trop
être modifié.
Le projet, pour lequel les permis d’urbanisme ont été obtenus, comprend 8 habitations.
Les travaux commenceront dans le courant de 2011 et la vente sur plan sera amorcée dès ce printemps.
La commercialisation de ce projet a été entamée à l’automne 2010. En tenant compte du fait que la
période d’hiver n’est pas propice à la vente, la campagne publicitaire n’a pas encore été entièrement
engagée.
Néanmoins, quelques ventes sur plan ont déjà été actées.
10
11
Jardin des Papillons
Le Jardin des Papillons a définitivement fermé ses portes à la fin de la saison 2010. Les raisons de cette
décision sont commentées plus tard dans le présent rapport. Entre-temps, un lotissement de 6 lots pour
villas a été approuvé par les instances communales. Les travaux d’infrastructure sont prévus dans le
courant de 2011 et la commercialisation sera lancée simultanément.
Projets divers
Plusieurs projets sont à l’étude, tant sur des biens appartenant au patrimoine de la société que sur
des propriétés à acquérir. Il nous semble prématuré de les commenter plus en détail dans le présent
rapport.
12
La France
La situation du marché
A Hardelot, le marché semble avoir légèrement repris. Il est cependant difficile d’évaluer valablement
celui-ci étant donné que la CIH n’a pas encore lancé de nouveaux projets d’envergure.
Les projets en cours
La résidence Shakespeare I avait été livrée dans le courant de 2009. A ce jour 38 des 40 appartements
sont vendus.
Comme en 2009, le lotissement les Aubépines n’a enregistré aucune vente dans le courant de 2010. En
effet, quelques nouveaux lotissements ont été lancés à Hardelot, qui ont inversé l’équilibre entre l’offre et
la demande. Il faut rappeler cependant que 8 des 13 lots sont vendus.
Le projet résidence ‘Honoré de Balzac’, situé en plein centre d’Hardelot, qui prévoyait un immeuble
d’appartements, a été cédé à un investisseur local pour un projet hôtelier.
La demande de permis de construire pour la résidence Shakespeare II a été introduite et la procédure
administrative est en cours. La résidence, située rue des Anglais dans la continuité du projet
Shakespeare I, comprendra 23 appartements.
13
La résidence Ruban Bleu, avenue Winston Churchill, comprendra 20 appartements. La demande de permis
n’est pas encore introduite. Cela devrait se faire avant l’été.
Les Pays-Bas
La situation du marché
L’année 2010 a apporté une confirmation du potentiel de Cadzand. L’engouement des acheteurs pour nos
projets a surpris bien des acteurs actifs dans ce marché.
La situation réglementaire
La procédure visant à approuver un SCOT (Schéma de Cohérence Territoriale) est encore toujours en
cours et ne verra sans doute pas sa finalisation dans le courant de 2011, comme cela avait été signalé
l’année passée.
Cet outil indispensable pour garantir juridiquement la constructibilité des terrains ne sera pas disponible
avant 2012, voire même 2013.
Il est également important de constater que le succès est sans doute influencé par un niveau concurrentiel
de nos prix de vente. Quelques projets d’autres promoteurs semblent en effet avoir du mal à trouver
acquéreur, probablement en raison de prix trop élevés.
De Branding / Strandhotel
Un permis de construire ne doit pas être attendu avant la fin de 2011. Ce projet ne contribuera donc pas
aux résultats avant 2012 ou 2013.
14
15
Duinhof (Zuid)
Le projet Duinhof, à savoir 131 appartements répartis sur 6 immeubles, a connu un franc succès commercial
dès son lancement en mars 2010. En quelques mois, 68 appartements, sur les 69 proposés, ont trouvé
acquéreur dans les 4 premiers bâtiments du projet mis en vente.
Plusieurs recours avaient été introduits contre le permis obtenu. Ces recours ayant été retirés depuis lors,
le permis est définitif.
Les travaux de construction ont pu débuter dans le courant du mois de mars et la commercialisation des
deux derniers immeubles est prévue dès Pâques 2011.
La Compagnie rappelle qu’elle s’est associée à des partenaires néerlandais pour ce projet.
Ces partenaires sont, d’une part le groupe Bax & Van Kranenburg, situé à Wijk en Aalburg, et d’autre part
la société Van der Poel, filiale du groupe VolkerWessels, située à Terneuzen.
Le patrimoine
Les fermettes
En 2010, une fermette réaménagée a été rajoutée au patrimoine de la société, tandis que la location de la
fermette Vlinderhof s’est terminée, ce qui signifie un status quo en nombre de fermettes louées. En 2011,
une fermette sera mise en location, après d’importants travaux de rénovation.
Exploitation Agricole
Les activités agricoles sont restées stables par rapport à l’exercice précédent.
Kikkerput
Avec les mêmes partenaires que dans le projet Duinhof, une option d’achat a été obtenue pour le projet
Kikkerput. Les conditions de cette option sont liées à la constructibilité, étant donné qu’à ce jour, la
superficie à construire n’est pas encore connue.
La commune de Sluis prépare actuellement un Plan d’Aménagement qui fixera les possibilités de cette
zone.
Duinhof (Noord)
Dans un esprit de continuité, un immeuble se trouvant en face du projet Duinhof, a été acquis.
Cette acquisition s’est faite dans le même partenariat que Duinhof (Zuid).
Projets divers
La Compagnie étudie des projets supplémentaires à Cadzand et environs. Cependant il semble prématuré
de donner plus d’informations à ce sujet.
16
17
Les activités récréatives
Le Personnel
Le Golf
Le Royal Zoute Golf Club a gagné 2 places dans le classement des golfs européens réalisé par la revue
Golf World (« Top 100 European Courses ») et se hisse dans le top 3. Les efforts constants en vue de
l’entretien et de l’amélioration des installations portent donc leurs fruits, sachant que l’aspect écologique
de la gestion devient plus important d’année en année.
D’importants travaux prévus au clubhouse seront entamés dès le printemps 2012. Il s’agira du remplacement
de toutes les toitures et de la menuiserie extérieure. Un bar d’hiver sera aménagé pour permettre une
exploitation plus efficace dans les périodes creuses. Ces travaux constituent la première phase des travaux
d’embellissement des installations du golf.
Depuis de longues années, la Compagnie Le Zoute a la fierté de disposer d’une équipe stable de
collaborateurs de qualité.
Après avoir engagé un ingénieur dans le département de la promotion immobilière en 2009, la Compagnie
a accueilli en 2010 Monsieur Steven T’Jollyn en tant que nouveau responsable des services financiers et
administratifs du groupe. Une augmentation des effectifs aura sans doute encore lieu dans le courant de
2011, et ceci suite à l’essor des activités de promotion immobilières tant en Belgique qu’à l’étranger.
Dans le courant de l’année 2010, la Compagnie a également fait des efforts considérables pour améliorer
et encourager la sécurité sur le lieu du travail, surtout pour les équipes techniques. Les statistiques à ce
sujet nous sont favorables. L’emploi de nouvelles techniques et de matériel de plus en plus sophistiqué
induisent cette évolution.
Le Conseil d’Administration désire exprimer sa reconnaissance vis-à-vis tant du personnel que de la
direction des différentes sociétés du groupe.
Le Tennis
La commune de Knokke-Heist a approuvé un plan d’urbanisation qui permettra d’augmenter l’attrait
du Royal Zoute Tennis Club, en rendant possible la construction d’un hôtel aux abords du Tennis, côté
Bronlaan. Nous cherchons les meilleures solutions pour concrétiser cette nouvelle opportunité.
Le Jardin des Papillons
La saison 2010 a été la dernière pour le Jardin des Papillons, qui a définitivement fermé ses portes début
octobre.
En effet, après avoir constaté ces dernières années une diminution du nombre de visiteurs au Jardin des
Papillons, la Compagnie s’est vue obligée de prendre cette décision.
18
19
La structure du Groupe
L’organisation de la société
Au niveau de l’organisation des activités du groupe, celles relatives aux terrains et lotissements ont été
isolées de celles liées à la construction. A cet effet, la SA Zoute Promotions a été créée en 2010. Cette
société se concentrera sur la construction des promotions immobilières en Belgique.
Les activités du groupe ayant évolué de façon importante ces dernières années, le Conseil d’Administration
et la Direction se penchent actuellement sur une adaptation des structures internes afin de renforcer son
dynamisme.
La Gouvernance
En 2010, le Comité d’Audit s’est réuni à 2 reprises et s’est penché notamment sur les procédures de
contrôle interne. Il a étudié diverses matières relatives au reporting financier.
Le Comité d’Audit entretient des contacts réguliers avec le Commissaire et étudie avec ce dernier les
points qui relèvent de sa compétence.
Le Comité de Nomination et de Rémunération s’est réuni 3 fois et s’est penché sur les matières qui lui sont
attribuées, notamment la composition du Conseil d’Administration, la politique de rémunération, ainsi
que la gouvernance. En 2010, ce comité a aussi revu les conventions de management avec MPM Consult
et Axius Consulting. La succession du Président et l’évolution de l’organisation des structures du groupe
sont à l’agenda de ce comité.
Le Comité d’Investissement n’a pas de pouvoir de décision mais émet des recommandations au Conseil
d’Administration sur les projets qui lui sont soumis. Il s’est réuni à 6 reprises en 2010.
Gestion des risques
Le Conseil d’Administration se penche régulièrement sur les risques auxquels la Compagnie pourrait être
confrontée. A cette fin, un suivi permanent des liquidités et de la solvabilité des sociétés du groupe a été
mis en place et est analysé à l’occasion de chaque conseil.
Le Conseil d’Administration estime que les risques relatifs aux différents projets immobiliers sont
équilibrés.
La Compagnie s’est par ailleurs assurée de possibilités de financement externe pour pouvoir faire face à
l’éventuelle insuffisance temporaire de liquidités qu’elle pourrait rencontrer, et/ou, afin de pouvoir saisir
le cas échéant de nouvelles opportunités.
Dématérialisation des titres
La dématérialisation des titres, décidée par l’Assemblée Générale Ordinaire de 2010, est désormais
d’application.
Les actionnaires qui sont déjà repris dans le registre nominatif de la société, et, ceux qui ont déposé leurs
actions sur un compte titres n’ont pas d’autres formalités à respecter.
Il est rappelé aux détenteurs de titres au porteur qu’ils ne pourront plus percevoir de dividende dès cette
année. En effet, ces titres doivent être retournés au préalable à la Compagnie.
Pour ce faire, il existe deux façons de procéder.
La première solution, que nous vous recommandons et qui est gratuite, est de confier les titres à la
Compagnie Le Zoute qui les inscrira au registre nominatif des actionnaires.
La deuxième est de faire parvenir les titres à un organisme bancaire en vue de leur inscription sur un
compte titres.
Stratégie
La stratégie pour les prochaines années a été arrêtée par le Conseil d’Administration en novembre 2007.
Nous vous rappelons ci-dessous ses principales lignes de force :
- une concentration permanente sur l’immobilier résidentiel de qualité, en tant que promoteur,
société de construction ou de n’importe quelle autre façon ;
- une limitation des activités au Benelux et à la France,
dans les régions côtières comme à l’intérieur du pays ;
- la recherche d’investissements de patrimoine pour une partie des fonds propres de l’entreprise ;
- l’adaptation, si nécessaire, de l’entreprise ou du groupe, dans le but de fonctionner de façon optimale.
Le Conseil d’Administration s’applique à la mise en oeuvre de cette stratégie , que ce soit au niveau de la
structure du groupe, du choix et de l’élargissement de l’équipe de collaborateurs, et des acquisitions de
projets, comme décrits dans le présent rapport.
A ce jour, aucune opportunité patrimoniale, repondant aux critères établis n’a été retenue, suite, sans
doute, aux faibles performances dont souffre le marché de l’immobilier de rendement.
20
21
Les comptes annuels consolidés
Une différence de consolidation positive d’un montant de 19.134.454 EUR a été attribuée aux stocks en
2008, et devait être amortie dès l’exercice 2009 en application des règles d’évaluation arrêtées au sein du
groupe. Dans les chiffres consolidés de l’exercice 2009 publiés antérieurement, cet amortissement d’un
montant de 2.281.040 EUR n’avait pas été inclus. La rectification (révision des chiffres consolidés 2009)
est reprise dans le présent rapport des comptes annuels consolidés. Il en résulte que le bénéfice consolidé
du groupe pour 2009 passe de 8.010.740 EUR à 5.729.700 EUR.
Cette rectification n’ayant aucun impact sur la position des liquidités ou sur la situation fiscale du groupe
consolidé, elle n’entraîne aucune conséquence économique au niveau du groupe.
Nous ajoutons également à ce rapport des informations sur les comptes consolidés.
La Compagnie Le Zoute a cinq entreprises filiales détenues à 100 % :
• Compagnie Het Zoute Real Estate SA
• Zoute Promotions SA
• Compagnie Het Zoute Réserve SA
• Compagnie Immobilière d’Hardelot SAS
• Compagnie Het Zoute Nederland BV
Structure du Groupe
Compagnie Le Zoute S.A.
Compagnie
Het Zoute
Real Estate S.A.
(100 %)
Compagnie
Het Zoute
Nederland B.V.
(100 %)
Compagnie
Het Zoute
Réserve S.A.
(100 %)
Compagnie
Immobilière
d’Hardelot S.A.S.
(100 %)
Zoute
Promotions S.A.
(100 %)
Compagnie Cadzand Duinhof B.V.
(50 %)
Compagnie Het Zoute Nederland BV a deux filiales détenues à 50% :
• Compagnie Cadzand Duinhof BV
• Compagnie Cadzand Kikkerput BV
Aucune des filiales n’a réalisé des travaux de Recherche et de Développement.
Le chiffre d’affaires consolidé 2010 du groupe est de 23.645.738 EUR, ce qui a généré un bénéfice
d’exploitation de 5.341.040 EUR. Le bénéfice du groupe après impôts s’élève à 2.339.606 EUR.
Compagnie Cadzand Kikkerput B.V.
(50 %)
Compagnie Le Zoute SA :
regroupe les activités historiques (récréatives et patrimoniales) du groupe et est active dans la gestion des
sociétés filiales ; cette société mère peut être considérée comme la société holding à la tête du groupe.
Compagnie Het Zoute Real Estate SA :
Filiale à 100 %, active dans les projets immobiliers du groupe en Belgique, dont la vocation est de gérer
les réserves foncières du groupe.
Zoute Promotions SA :
Filiale à 100 %, active dans les projets immobiliers du groupe en Belgique, dont la vocation est la
construction des projets immobiliers.
Compagnie Het Zoute Réserve SA :
Filiale à 100 %, active dans le projet ‘La Réserve’.
Compagnie Immobilière d’Hardelot SAS :
Filiale à 100 %, active dans la station balnéaire d’Hardelot sur la côte d’Opale.
Compagnie Het Zoute Nederland BV :
Filiale à 100 %, qui centralise les activités aux Pays-Bas.
Compagnie Cadzand Duinhof BV :
Filiale à 50 % de Compagnie Het Zoute Nederland BV, qui développe le projet Duinhof à Cadzand.
Compagnie Cadzand Kikkerput BV :
Filiale à 50 % de Compagnie Het Zoute Nederland BV, qui développe le projet Kikkerput à Cadzand.
22
23
Informations financières consolidées
BILAN consolidé et compte de résultats CONSOLIDES
ACTIF
ACTIFS IMMOBILISES
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Terrains et constructions
Installations, machines et outillage
Mobilier et matériel roulant
Immobilisations en cours et acomptes versés
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Autres actions et parts
Créances et cautionnements en numéraire
ACTIFS CIRCULANTS
STOCKS ET COMMANDES EN COURS D’EXECUTION
Marchandises
Immeubles destinés à la vente
31/12/2010
31/12/2009
6.822.357
7.065.144
1.246
102.861
6.819.872
6.016.157
223.908
516.106
63.701
6.859.839
5.425.792
278.074
481.607
674.366
1.239
1.239
102.444
1.239
101.205
105.363.810
109.528.008
85.562.414
6.326
85.556.088
97.267.378
14.720
97.252.658
CREANCES A UN AN AU PLUS
Créances commerciales
Autres créances
6.440.653
615.246
5.825.407
6.450.606
553.592
5.897.014
PLACEMENTS DE TRESORERIE
Autres placements
6.000.000
6.000.000
2.530.000
2.530.000
VALEURS LIQUIDES
COMPTES DE REGULARISATION
TOTAL DE L’ACTIF
24
7.266.994
3.218.522
93.749
61.501
112.186.167
116.593.152
PASSIF
31/12/2010
31/12/2009
CAPITAUX PROPRES
59.604.459
61.514.852
410.000
410.000
410.000
410.000
59.194.459
61.104.852
283.998
265.002
283.998
28.998
255.000
265.002
10.002
255.000
52.297.710
54.813.298
38.731.541
42.467.527
12.725.503
5.707.709
55
1.529.187
739.635
139.980
157.001
4.451.936
11.720.850
5.946.276
386
973.236
840.666
624.922
112.186.167
116.593.152
CAPITAL
Capital souscrit
RESERVES CONSOLIDEES
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Pensions et obligations similaires
Impôts
DETTES
DETTES A PLUS D’UN AN
DETTES A UN AN AU PLUS
Dettes à plus d’un an échéant dans l’année
Dettes financières
Dettes commerciales
Acomptes reçus
Impôts
Rémunérations et charges sociales
Dettes diverses
COMPTES DE REGULARISATION
TOTAL DU PASSIF
25
409.034
168.014
4.223.904
COMPTES DE RESULTATS
31/12/2010
31/12/2009
VENTES ET PRESTATIONS
Chiffre d’affaires
Production immobilisée
Autres produits d’exploitation
23.749.972
23.645.738
70.048
34.186
27.793.296
27.705.036
67.408
20.852
COUT DES VENTES ET DES PRESTATIONS
Achats approvisionnements et marchandises
Variation des stocks
Services et biens divers
Rémunérations, charges sociales et pensions
Amortissements et réductions de valeur sur immobilisations (in)corporelles
Réductions de valeur sur créances commerciales et stocks
Provisions pour risques et charges
Autres charges d’exploitation
18.408.932
1.811.037
10.129.400
1.996.811
1.815.494
480.463
2.041.414
18.996
115.317
19.037.220
14.953.677
-2.802.096
1.948.092
1.760.284
506.825
2.511.508
-2.830
161.759
5.341.040
8.756.076
PRODUITS FINANCIERS
Produits des immobilisations financières
Produits des actifs circulants
Autres produits financiers
123.327
185.264
123.327
185.264
CHARGES FINANCIERES
224.381
67.943
5.239.986
8.873.397
PRODUITS EXTRAORDINAIRES
56.700
85.116
CHARGES EXCEPTIONNELLES
4.785
10.995
BENEFICE DE L’EXERCICE AVANT IMPOTS
5.291.901
8.947.517
IMPOTS SUR LE RESULTAT
Impôts
Régularisation d’impôts
2.952.295
3.014.317
62.022
3.217.818
3.217.818
BENEFICE DE L’EXERCICE CONSOLIDE
Part du groupe
2.339.606
2.339.606
5.729.700
5.729.700
BENEFICE D’EXPLOITATION
BENEFICE COURANT AVANT IMPOTS
26
Commentaire sur certains postes
des comptes annuels consolidés
Nous vous présentons les comptes consolidés, dans lesquels les sociétés suivantes sont comprises, à
concurrence de 100 % :
•Compagnie Le Zoute SA
•Compagnie Le Zoute Real Estate SA
•Zoute Promotions SA
•Compagnie Le Zoute Réserve SA
•Compagnie Immobilière d’Hardelot SAS
•Compagnie Het Zoute Nederland BV
Cette dernière entreprise comprend la consolidation des sociétés suivantes :
•Compagnie Cadzand Duinhof BV : 50 %
•Compagnie Cadzand Kikkerput BV : 50 %
Les chiffres consolidés comprennent à partir de 2010 une nouvelle société, Zoute Promotions.
L’ actif
•La diminution des ‘Immobilisations en cours’ s’explique par la mise en service des nouveaux
bureaux de la CIH à Hardelot qui se trouvent désormais sous les ‘constructions’.
•La diminution des immobilisations financières résulte du remboursement d’un prêt octroyé dans
le cadre du Tax Shelter.
•La baisse du poste ‘Immeubles destinés à la vente’ est causée par les ventes réalisées, surtout
dans les projets ‘La Réserve’, ‘Zwinzicht’ et ‘Shakespeare’.
•Les créances à court terme restent au même niveau que l’année précédente.
•L’augmentation des liquidités est la conséquence de l’encaissement du prix de vente des stocks.
Le passif
•Les fonds propres ont diminué de 1.910.394 EUR pour les porter à 59.604.459 EUR, à la suite des
mouvements suivants :
- résultat consolidé 2010 : + 2.339.606 EUR
- affectation du résultat de l’année 2010 de la société mère (CHZ) : - 4.250.000 EUR
•La diminution des ‘dettes à plus d’un an’ et ‘des dettes à plus d’un an à échéance dans l’année’
résulte de paiements relatifs au projet ‘La Réserve’.
•Les ‘autres dettes’ sont principalement composées de dettes relatives à l’affectation du résultat
de la société-mère.
•Les ‘comptes de régularisation’ comprennent des paiements reçus anticipativement à imputer sur
l’exercice 2011.
Les Comptes de Résultats
•Le Chiffre d’affaires est passé de 27.705.036 EUR à 23.645.738 EUR (-14,6 %). En 2010, la Compagnie a
réalisé 5 ventes dans le projet Zwinzicht, comparé à une seulement en 2009. Pour le projet de
La Réserve les ventes de 2010 s’élèvent à 15 unités (20 en 2009). Deux ventes ont été réalisées dans
le projet Royal Gardens en 2010. En France, 10 appartements ont été vendus dans le projet
Shakespeare (24 ventes en 2009).
•Les charges opérationnelles ont diminué de 628.288 EUR (2010 : 18.408.932 EUR ;
2009 : 19.037.220 EUR) proportionnellement à la baisse du chiffre d’affaires.
•Le résultat financier a été influencé par une augmentation des frais bancaires relatifs aux lignes de
crédit existantes et par une baisse des taux d’intérêts sur les liquidités disponibles.
27
Rapport du commissaire sur les comptes consolidés
clôturés le 31 décembre 2010
présenté à l’assemblée générale des actionnaires
Aux actionnaires
Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous vous faisons rapport dans le cadre du mandat
de commissaire qui nous a été confié. Ce rapport inclut notre opinion sur les comptes consolidés ainsi que
la mention complémentaire requise.
Attestation sans réserve des comptes consolidés
Nous avons procédé au contrôle des comptes consolidés de Compagnie Het Zoute NV (la «société»)
et de ses filiales (conjointement le «groupe») pour l’exercice se clôturant le 31 décembre 2010, établis
conformément au référentiel comptable applicable en Belgique, dont le total du bilan consolidé s’élève
à 112.185 (000) EUR et dont le compte de résultats consolidé se solde par un bénéfice consolidé de
l’exercice (part du groupe) de 2.340 (000) EUR.
Les comptes annuels des sociétés étrangères comprises dans le périmètre de consolidation pour un
montant total d’actifs de 15.771 (000) EUR et un bénéfice total de l’exercice de 32 (000) EUR ont été
contrôlés par d’autres réviseurs d’entreprises. Notre attestation sur les comptes consolidés ci-joints, dans
la mesure où elle porte sur les montants relatifs à ces sociétés, est basée sur les rapports de ces autres
réviseurs d’entreprises.
L’établissement des comptes consolidés relève de la responsabilité du conseil d’administration.
Cette responsabilité comprend entre autres: la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle
interne relatif à l’établissement et la présentation sincère de comptes consolidés ne comportant pas
d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, le choix et l’application de règles
d’évaluation appropriées ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des
circonstances.
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces comptes consolidés sur base de notre contrôle.
Nous avons effectué notre contrôle conformément aux dispositions légales et selon les normes de
révision applicables en Belgique, telles qu’édictées par l’Institut des Réviseurs d’Entreprises. Ces normes
de révision requièrent que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à obtenir une assurance
raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d’anomalies significatives.
Conformément aux normes de révision précitées, nous avons mis en œuvre des procédures de contrôle
en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans
les comptes consolidés. Le choix de ces procédures relève de notre jugement, y compris l’évaluation du
risque que les comptes consolidés contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de
fraudes ou d’erreurs. Dans le cadre de cette évaluation de risque, nous avons tenu compte du contrôle
interne en vigueur dans le groupe pour l’établissement et la présentation sincère des comptes consolidés
afin de définir les procédures de contrôle appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer
28
une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du groupe. Nous avons également évalué le bien-fondé
des règles d’évaluation, le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société, ainsi
que la présentation des comptes consolidés dans leur ensemble. Enfin, nous avons obtenu du conseil
d’administration et des préposés de la société les explications et informations requises pour notre
contrôle.
Nous estimons que les éléments probants recueillis, ainsi que les rapports des autres réviseurs sur lesquels
nous nous sommes basés, fournissent une base raisonnable à l’expression de notre opinion.
A notre avis, et sur base des rapports des autres réviseurs, les comptes consolidés clôturés au 31 décembre
2010 donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats du groupe,
conformément au référentiel comptable applicable en Belgique.
Mentions complémentaires
L’établissement et le contenu du rapport de gestion sur les comptes consolidés relèvent de la responsabilité
du conseil d’administration.
Notre responsabilité est d’inclure dans notre rapport les mentions complémentaires suivantes qui ne sont
pas de nature à modifier la portée de l’attestation des comptes consolidés :
• Le rapport de gestion sur les comptes consolidés traite des informations requises par la loi et concorde
avec les comptes consolidés. Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description
des principaux risques et incertitudes auxquels le groupe est confronté, ainsi que de sa situation, de son
évolution prévisible ou de l’influence notable de certains faits sur son développement futur. Nous pouvons
néanmoins confirmer que les renseignements fournis ne présentent pas d’incohérences manifestes avec
les informations dont nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat.
Courtrai, 24 mars 2011
Le commissaire
DELOITTE Reviseurs d’Entreprises
SC s.f.d. SCRL
Représentée par Dirk Van Vlaenderen
29
Compagnie LE Zoute
Société Anonyme
Rapport annuel
du Conseil d’Administration
Bilan et compte
de résultats
30
31
Rapport Annuel du Conseil d’Administration
Mesdames, Messieurs,
En application des articles 95, 96 et 119 du Code des Sociétés, vous trouverez ci-dessous le rapport du
Conseil d’Administration, ainsi que les comptes annuels au 31 décembre 2010.
L’Année 2010
Communications diverses
Le chiffre d’affaires de l’exercice 2010 est principalement issu des activités récréatives et patrimoniales,
ainsi que du projet Zwinzicht.
Il était de 9.945.501 EUR, ce qui a donné un bénéfice d’exploitation de 2.221.904 EUR. Grâce aux dividendes
provenant de Compagnie Het Zoute Réserve, le bénéfice après impôts s’élève à 3.494.952 EUR.
Après la date de bilan, il n’y a pas eu d’évènements qui pourraient avoir une influence significative sur les
résultats de la société.
Vu le caractère de la société, il n’y est pas fait de Recherche et de Développement.
La société n’a pas acheté d’actions propres.
La société n’a pas utilisé d’instruments financiers qui pourraient avoir un impact sur la valorisation de son
actif, de son passif, de sa position financière ou du résultat.
La société n’est pas visée par l’application de l’article 96§6 du Code des Sociétés et n’a pas de
succursales.
Le résultat de l’exercice
Le bénéfice de l’exercice à affecter s‘établit à 3.494.952 EUR. Tenant compte d’un solde bénéficiaire
reporté de 7.679.967 EUR, le résultat à affecter s’élève à 41.174.919 EUR.
Le Conseil d’Administration
Nous vous proposons de le répartir comme suit :
- Dividende brut ................................................................................................................... 4.120.000 EUR
- Attribution au Conseil d’Administration ................................................................................ 130.000 EUR
- Solde bénéficiaire à reporter . .......................................................................................... 36.924.919 EUR
En accord avec les dispositions légales, le bilan présenté tient compte de la répartition proposée. Si cette
répartition reçoit l’approbation de l’Assemblée Générale, le dividende net s’élèvera - après déduction du
précompte mobilier - à 103 EUR par action, par rapport à 100 EUR l’année passée. Il sera payable à
partir du 28 avril 2011 par virement pour les titres inscrits au registre des actionnaires nominatifs ou par
l’entremise des banques concernées pour les actions dématérialisées. Les coupons physiques ont perdu
toute valeur suite à la dématérialisation.
Mandats du Conseil d’Administration
Les mandats d’administrateur du Comte Maurice Lippens, de la SA Kerfin (représentée par le Comte de
Kerchove de Denterghem), de Monsieur Jean-Jacques t’Serstevens, de Monsieur Marc Van Heddeghem
et du Comte Alexandre Lippens viennent à échéance après l’Assemblée Générale de cette année.
Le Conseil d’Administration propose de reconduire les mandats de ces administrateurs pour une période
de trois ans, prenant fin après l’Assemblée Générale de 2014, sauf pour la société Kerfin dont le mandat
serait prolongé de deux ans, car son représentant permanent aura atteint la limite d’âge à cet instant.
32
33
Informations financières
de la Compagnie Le Zoute S.A.
ACTIF
31/12/2010
31/12/2009
PASSIF
31/12/2010
31/12/2009
ACTIFS IMMOBILISES
43.011.481
44.612.483
CAPITAUX PROPRES
58.828.404
59.583.452
1.246
102.861
410.000
410.000
410.000
410.000
6.286.895
5.495.427
223.908
503.859
63.701
6.317.946
5.425.792
278.074
481.607
132.473
RESERVES
Réserves légales
Autres réserves indisponibles
Réserves immunisées
Réserves disponibles
21.493.485
41.000
18.016
11.515.368
9.919.101
21.493.485
41.000
18.016
12.265.368
9.169.101
36.723.340
36.722.101
1.239
38.191.676
38.089.231
1.239
101.205
BENEFICE REPORTE
36.924.919
37.679.967
28.998
10.002
28.998
28.998
10.002
10.002
13.787.066
12.864.527
DETTES A PLUS D’UN AN
7.311.978
7.486.978
DETTES A UN AN AU PLUS
Dettes à plus d’un an échéant dans l’année
Dettes commerciales
Acomptes reçus sur commandes
Impôts
Rémunérations et charges sociales
Autres dettes
5.714.360
175.000
345.624
739.635
46.475
131.996
4.275.630
4.758.089
177.595
160.551
760.728
619.460
72.644.468
72.457.981
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Terrains et constructions
Installations, machines et outillage
Mobilier et matériel roulant
Immobilisations en cours et acomptes versés
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Participations dans des entreprises liées
Actions et parts
Créances et cautionnements en numéraire
29.632.987
27.845.498
2.323.066
6.326
2.316.740
6.828.792
14.720
6.814.072
CREANCES A UN AN AU PLUS
Créances commerciales
Autres créances
18.121.191
614.573
17.506.618
16.748.081
581.031
16.167.050
PLACEMENTS DE TRESORERIE
Autres placements
6.000.000
6.000.000
2.000.000
2.000.000
VALEURS LIQUIDES
3.127.632
2.246.235
61.098
22.390
72.644.468
72.457.981
ACTIFS CIRCULANTS
STOCKS ET COMMANDES EN COURS D’EXECUTION
Marchandises
Immeubles destinés à la vente
COMPTES DE REGULARISATION
TOTAL DE L’ACTIF
34
CAPITAL
Capital souscrit
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Pensions et obligations similaires
DETTES
COMPTES DE REGULARISATION
TOTAL DU PASSIF
35
40.272
144.083
4.235.589
COMPTE DE RESULTATS
31/12/2010
31/12/2009
10.042.815
9.945.501
70.048
27.266
7.935.334
7.797.163
67.408
70.763
BENEFICE A AFFECTER
Bénéfice de l’exercice à affecter
Bénéfice reporté de l’exercice précédent
COUT DES VENTES ET DES PRESTATIONS
Achats approvisionnements et marchandises
Variation des stocks
Services et biens divers
Rémunérations, charges sociales et pensions
Amortiss. et réductions de valeur sur immobil. (in)corporelles
Réductions de valeur sur créances commerciales et stocks
Provisions pour risques et charges
Autres charges d’exploitation
7.820.911
14.747
4.505.726
1.028.981
1.705.994
451.856
4.269.179
64.066
951.566
939.570
1.662.596
505.045
DOTATIONS AUX RESERVES
Aux autres réserves
18.996
94.611
-2.830
149.166
BENEFICE D’EXPLOITATION
2.221.904
3.666.155
PRODUITS FINANCIERS
Produits des immobilisations financières
Produits des actifs circulants
Autres produits financiers
4.338.952
3.999.926
339.026
3.424.851
3.000.000
424.851
98.530
26.175
6.462.326
7.064.831
52.737
52.459
CHARGES EXCEPTIONNELLES
1.869.237
1.386.463
BENEFICE DE L’EXERCICE AVANT IMPOTS
4.645.826
5.730.827
IMPOTS SUR LE RESULTAT
Impôts
Régularisation d’impôts
1.150.874
1.150.874
564.266
564.266
BENEFICE DE L’EXERCICE
3.494.952
5.166.561
3.494.952
5.166.561
VENTES ET PRESTATIONS
Chiffre d’affaires
Production immobilisée
Autres produits d’exploitation
CHARGES FINANCIERES
BENEFICE COURANT AVANT IMPOTS
PRODUITS EXTRAORDINAIRES
AFFECTATIONS ET PRELEVEMENTS
RESULTAT A REPORTER
Bénéfice à reporter
BENEFICE A DISTRIBUER
Rémunération du capital
Tantièmes
Transfert aux/ Prélèvements sur réserves immunisées
BENEFICE DE L’EXERCICE A AFFECTER
36
37
31/12/2010
31/12/2009
41.174.919
3.494.952
37.679.967
41.809.968
5.166.561
36.643.407
36.924.919
36.924.919
37.679.967
37.679.967
4.250.000
4.120.000
130.000
4.130.000
4.000.000
130.000
Commentaire sur certains postes
des comptes annuels
L’ actif
•La diminution des immobilisations financières résulte du remboursement d’un emprunt
concernant un investissement dans le Tax Shelter.
•La baisse du poste ‘Immeubles destinés à la vente’ s’explique par des ventes réalisées dans le
projet ‘Zwinzicht’.
•Les créances à court terme (essentiellement intragroupe) augmentent de presque 1,4 MIO EUR à
18.121.191 EUR.
•L’augmentation des liquidités est la conséquence de la réalisation des stocks.
Le passif
•Les fonds propres ont diminué de 755.048 EUR et se clôturent à 58.828.404 EUR, ce qui s’explique
par les mouvements suivants :
- résultat 2010 : + 3.494.952 EUR
- affectation du résultat de l’année 2010 : - 4.250.000 EUR
•Les dettes à long terme ont diminué légèrement.
•Les ‘autres dettes’ comprennent essentiellement des dettes relatives à l’affectation du résultat de
la Compagnie Le Zoute.
•Les ‘comptes de régularisation’ comprennent des paiements reçus anticipativement à imputer sur
l’exercice 2011.
Les Comptes de Résultats
•Le Chiffre d’affaires est passé de 7.797.163 EUR à 9.945.501 EUR (+ 27,6 %). En 2010, 5 ventes ont
été réalisées dans le projet Zwinzicht, comparé à une seule en 2009.
•Les charges opérationnelles ont augmenté de 3.551.732 EUR (2010 : 7.820.911 EUR ;
2009 : 4.269.179 EUR). Ceci en lien avec l’évolution du chiffre d’affaires.
•Les charges financières ont augmenté suite à des frais bancaires relatifs aux lignes de crédit
existantes. Les produits financiers proviennent pour près de 4 MIO EUR des dividendes reçus de la
société Compagnie Het Zoute Réserve.
•Les charges exceptionnelles comprennent essentiellement des réductions de valeur sur la
participation dans la société Compagnie Het Zoute Réserve, proportionnelles aux dividendes reçus
de cette filiale.
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Rapport du commissaire sur l’exercice
clôturé le 31 décembre 2010
présenté à l’assemblée générale des actionnaires
Aux actionnaires
Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous vous faisons rapport dans le cadre du mandat
de commissaire qui nous a été confié. Ce rapport inclut notre opinion sur les comptes annuels ainsi que
les mentions complémentaires requises.
Attestation sans réserve des comptes annuels
Nous avons procédé au contrôle des comptes annuels de Compagnie Het Zoute NV pour l’exercice se
clôturant le 31 décembre 2010, établis conformément au référentiel comptable applicable en Belgique,
dont le total du bilan s’élève à 72.644 (000) EUR et dont le compte de résultats se solde par un bénéfice
de l’exercice de 3.495 (000) EUR.
A notre avis, les comptes annuels clôturés le 31 décembre 2010 donnent une image fidèle du patrimoine,
de la situation financière et des résultats de la société, conformément au référentiel comptable applicable
en Belgique.
Mentions complémentaires
L’établissement et le contenu du rapport de gestion, ainsi que le respect par la société du Code des
Sociétés et des statuts, relèvent de la responsabilité du conseil d’administration.
Notre responsabilité est d’inclure dans notre rapport les mentions complémentaires suivantes qui ne sont
pas de nature à modifier la portée de l’attestation des comptes annuels :
L’établissement des comptes annuels relève de la responsabilité du conseil d’administration. Cette
responsabilité comprend entre autres: la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne
relatif à l’établissement et la présentation sincère de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies
significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, le choix et l’application de règles
d’évaluation appropriées ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des
circonstances.
• Le rapport de gestion traite des informations requises par la loi et concorde avec les comptes annuels.
Toutefois, nous ne sommes pas en mesure de nous prononcer sur la description des principaux risques et
incertitudes auxquels la société est confrontée, ainsi que de sa situation, de son évolution prévisible ou
de l’influence notable de certains faits sur son développement futur. Nous pouvons néanmoins confirmer
que les renseignements fournis ne présentent pas d’incohérences manifestes avec les informations dont
nous avons connaissance dans le cadre de notre mandat.
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces comptes sur base de notre contrôle. Nous avons
effectué notre contrôle conformément aux dispositions légales et selon les normes de révision applicables
en Belgique, telles qu’édictées par l’Institut des Réviseurs d’Entreprises. Ces normes de révision requièrent
que notre contrôle soit organisé et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les
comptes annuels ne comportent pas d’anomalies significatives.
• Sans préjudice d’aspects formels d’importance mineure, la comptabilité est tenue conformément aux
dispositions légales et règlementaires applicables en Belgique.
Conformément aux normes de révision précitées, nous avons mis en œuvre des procédures de contrôle
en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les
comptes annuels. Le choix de ces procédures relève de notre jugement, y compris l’évaluation du risque
que les comptes annuels contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes
ou d’erreurs. Dans le cadre de cette évaluation de risque, nous avons tenu compte du contrôle interne
en vigueur dans la société pour l’établissement et la présentation sincère des comptes annuels afin de
définir les procédures de contrôle appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une
opinion sur l’efficacité du contrôle interne de la société. Nous avons également évalué le bien-fondé des
règles d’évaluation, le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société, ainsi que la
présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Enfin, nous avons obtenu du conseil d’administration
et des préposés de la société les explications et informations requises pour notre contrôle. Nous estimons
que les éléments probants recueillis fournissent une base raisonnable à l’expression de notre opinion.
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• Nous n’avons pas à vous signaler d’opération conclue ou de décision prise en violation des statuts
ou du Code des Sociétés. L’affectation des résultats proposée à l’assemblée générale est conforme aux
dispositions légales et statutaires.
Courtai, 24 mars 2011
Le commissaire
DELOITTE Reviseurs d’Entreprises
SC s.f.d. SCRL
Représentée par Dirk Van Vlaenderen
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Annexes au bilan
Depuis quelques années, les annexes au bilan ne sont plus présentées dans ce rapport.
En effet, peu de sociétés les présentent encore dans leur brochure annuelle, principalement en raison de
leur caractère technique et du peu de valeur additionnelle pour l’appréciation de la situation de la société
et du groupe.
Il est bien entendu qu’une copie des comptes annuels et des annexes déposés à la Centrale des Bilans
de la Banque Nationale de Belgique, peut être obtenue sur simple demande au siège de la société.
Ces documents peuvent évidemment aussi être consultés sur le site web de la Banque Nationale
(www.bnb.be, Centrale des bilans, Consultation des comptes annuels : aperçu, Application Consultation
en ligne des comptes annuels).
Règles d’évaluation
Les règles d’évaluation arrêtées par le Conseil d’Administration n’ont pas changé par rapport à l’exercice
précédent.
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