45924 - CGF BOURSE - mensuel 186 Septembre_Mise en page 1

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ANALYSE BOURSIERE
Légère baisse des indices
La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) a terminé le mois d’août avec une légère baisse
avec l’indice BRVM Composite en repli de 1,62%, à 296,33 points. L’indice BRVM 10 a suivi la même
tendance et enregistre un recul de 4,02%, à 298,02 points. Ce ralentissement s’explique,
principalement, par la sensible dépréciation de 8,93% enregistrée par l’action SONATEL SN, principal
moteur de la BRVM. Les reculs observés sur FILTISAC (-8,33%) et ONATEL BF (-7,01%), faisant partie
aussi de l’indice BRVM 10, ont également contribué à tirer le marché vers le bas.
Evolution des indices - Août 2015
315
310
- 4,02%
305
300
295
- 1,62%
290
La capitalisation boursière de l’ensemble des titres cotés s’affaiblit ainsi de 1,63%, à 7 312 milliards
de Fcfa et celle des valeurs composant l’indice BRVM 10 de 4,02%, à 5 106 milliards de Fcfa.
Pour sa part, la capitalisation boursière du marché obligataire suit la tendance du marché et fléchit de
0,08%, à 1 628 milliards de Fcfa.
285
280
B
BRVM
RVM 10
Le marché des actions affiche, sur l’ensemble du mois d’août, 5 945 034 titres échangés pour une
valeur totale de 24,23 milliards de Fcfa, soit une baisse de 21,23% par rapport au mois de juillet
(30,76 milliards de Fcfa). Le secteur « Services Publics » affiche la plus forte contribution en valeur à
hauteur de 53,55% au montant total des échanges du marché des actions.
Le secteur « Services Publics » enregistre 565 450 titres négociés pour une valeur totale de 12,98
milliards de Fcfa, soit 53,55% de la valeur des transactions mensuelles du marché des actions. SODE
CI et CIE CI progressent de 13,19%, à 81 500 Fcfa et de 3,03%, à 81 500 Fcfa, respectivement. A
contrario, SONATEL SN et ONATEL BF enregistrent des moins-values, respectivement, de 8,93%, à
25 500 Fcfa et de 7,01%, à 11 800 Fcfa, affectant ainsi les performances globales du marché. Cette
évolutions des télécoms s’explique par les fortes ventes observées sur ces titres après l’engouement
suscité par les publications de résultats semestriels faisant état d’une hausse de 15% pour SONATEL
et de 51% pour ONATEL.
B
BRVM
RVM Composite
Valeurs des échanges sectoriels - Août 2015
AGRICU
LT
TURE
AGRICULTURE
8,56%
TRANSPORT
1,
11%
1,11%
AUTRES SECTEURS
0,08%
DISTRIBUTION
1
1,76%
11,76%
INDUSTRIE
12,22%
SERVICES
SE
RV
VICES PUBLICS
53,55%
FINANCES
12,71%
Plus fortes baisses / hausses - Août 2015
Le secteur « Finances » présente 5 051 047 titres transigés pour une valeur totale de 3,09 milliards
de Fcfa, soit 12,71% de la valeur des transactions mensuelles du marché. A l’exception de SAFCA CI
qui glisse de 0,72%, à 27 500 Fcfa, tous les titres du secteur « Finances » se sont appréciés, avec
BOA CI réalisant la plus belle performance, soit une hausse mensuelle de 20,40%, à 121 000 Fcfa.
La filiale ivoirienne de BOA est suivie de BOA SN qui gagne 11,11%, à 85 000 Fcfa.
35%
28,37%
30%
25%
20,40%
20%
13,19%
15%
10%
5%
0%
-5%
Le secteur « Industrie » affiche 92 833 titres échangés pour une valeur totale de 2,96 milliards de
Fcfa, soit 12,22% de la valeur des échanges mensuels du marché action. Le secteur enregistre la plus
forte hausse mensuelle du marché à travers SMB CI qui s’améliore de 28,37%, à 20 000 Fcfa. Dans
le même sillage, UNIWAX CI, UNILEVER CI et SITAB CI progressent, respectivement, de 10,40%,
à 27 600 Fcfa, de 8%, à 27 000 Fcfa et de 1,42%, à 150 100 Fcfa. A l’inverse, AIR LIQUIDE CI,
FILTISAC CI et SICABLE CI perdent 11,41%, à 20 000 Fcfa (plus forte baisse mensuelle du marché),
8,33%, à 27 500 Fcfa et 4,81%, à 91 575 Fcfa, respectivement.
Rappelons que CROWN SIEM CI et SICABLE CI ont payé leurs dividendes nets les 28 et 31 août,
respectivement, de 1 215 Fcfa et 1 000 Fcfa par action, soit des rendements respectifs de 4,86%
et 1,10%.
SMB CI, pour sa part, a publié des résultats semestriels faisant état d’une hausse de 171% de son
résultat net. Le chiffre d’affaires de l’entreprise de bitumage a progressé de 46% par rapport au
premier semestre 2014, son excédent brut d’exploitation a bondit de 677%. La société a subi les
revers de la crise post-électorale, mais grâce aux investissements d’infrastructures routières entrepris
par l’Etat de Côte d’Ivoire, de bonnes perspectives de croissance et d’amélioration de sa rentabilité
s’offrent à elle, après reconstitution de ses capitaux propres.
Suite Analyse boursière en Page 3
-10%
-15%
-20%
-11,41%
-7,01%
-8,93% -8,33% -7,42%
15,00%
22,20%
La lettre mensuelle
de
Dividende net par action
bénéfice par action (BPA)
994
740
599
576
463
327
245
0
263
2009
2010
508
359
74
2011
2012
2013
2014
Sources : Rapports annuels ONATEL BF
ONATEL entretient une politique de dividendes très élevée depuis
2009, avec un taux brut avoisinant les 182% sur la période 20102014. Cette politique de distribution de dividende a permis d’offrir
un rendement moyen du titre de 9% sur la période 20102014.Cependant, ce taux élevé de distribution a engendré un
prélèvement significatif dans les primes et réserves de l’entreprise
et a ainsi réduit les capitaux propres.
En 2012, l’endettement global a été réduit de 13,7% pour s’établir
à 44 milliards de Fcfa, puis à 36 milliards de Fcfa en 2013 (-18%)
grâce à un apurement important de ses créances d’exploitation.
Le niveau d’endettement de l’entreprise a augmenté en 2014 du
fait, notammenet, de la montée des dettes à LT, mais également
de la baisse des capitaux propres comme précisé ci-dessus.
L’entreprise compte renforcer ses efforts d’investissements afin de
réduire le niveau des créances clients.
LU POUR VOUS
La BOAD se dote d’un nouveau plan stratégique
Centrale, l’Europe et d’autres régions du monde », a-t-il souligné lors
du lancement du nouveau plan, le 23 juillet 2015, au siège de la
banque, à Lomé.
Pour ce nouveau plan, la BOAD s’est engagée à apporter un appui
aux Etats en vue d’une résilience face aux chocs climatiques et à la
réalisation de la croissance durable inclusive. En effet, elle entend
également consacrer beaucoup d’argent à la protection de
l’environnement et aux énergies renouvelable qui sont, de l’avis de M.
Adovelande, des leviers de développement économique.
La Banque ouest africaine de Développement (BOAD) vient de se
doter d’un nouveau plan stratégique afin de mobiliser des ressources,
en qualité et en quantité suffisantes, pour traduire dans les faits la
vision de l’institution, à savoir devenir à terme « une banque de
développement forte, pour l’intégration et la transformation
économiques en Afrique de l’Ouest ».
Défini en quatre (4) axes principaux tels que l’« accélération de
l’intégration régionale par un financement soutenu des infrastructures »
; le « soutien à la croissance inclusive, à la sécurité alimentaire et au
développement durable » ; « l’accompagnement des entreprises et des
Etats, ainsi que le développement de l’ingénierie du financement et des
services » et « l’approfondissement du processus de mobilisation de
ressources », le plan a pour but de faire de la BOAD une banque de
développement forte en Afrique de l’Ouest. Selon le président de
l’institution. Christian Adovelande, les ambitions 2015-2019 de la
BOAD vont s’appuyer largement sur la volonté d’émergence
économique des Etats membres.
Pour cela, il lui faut mobiliser davantage de ressources sur le marché
financier international. « L’objectif fixé est de lever 500 millions
d’euros sur les marchés sous-régionaux et internationaux, au cours
du dernier trimestre de 2015, pour financer davantage de projets. Les
efforts de mobilisation de ressources devraient s’étendre à l’Afrique
En plus de ses fonds propres, le président de la banque estime qu’il
est nécessaire de recourir à des financements alternatifs y compris les
fonds verts comme le Fonds pour l’environnement mondial (FEM) et
tous les fonds liés au climat. Vu que l’érosion côtière, l’ensablement,
la désertification et les changements climatiques sont des
préoccupations majeures pour la sous-région et qui devront, souhaitet-il, figurer à l’agenda des négociations lors de la conférence de Paris
sur le climat Cop 21, en décembre 2015.
Grâce aux réformes obtenues entre 2008 à 2014, les engagements de
la banque sont passés de 100 milliards à 350 milliards de FCFA par
an. Ce qui lui a valu la bonne note attribuée par les agences de
notation Moody’s et Fitch, respectivement le 15 mai et le 11 juin
2015. L’obtention d’une notation de qualité « investissement » sur les
marchés financiers internationaux constitue un élément clé de la
stratégie de la BOAD pour accompagner les Etats membres de
l’UEMOA dans leurs efforts vers l’émergence économique.
A noter que le premier Plan stratégique (2009-2013) de la BOAD lui
a permis d’accroître son niveau de financement, avec l’octroi de prêts
(à moyen et long termes) qui a connu une sensible évolution, passant
de 209 milliards à 502 milliards de FCFA
Avec 913 milliards de FCFA de fonds levés à ce jour, la BOAD se
positionne comme le premier émetteur non souverain de la zone
UEMOA.
Source : Africa News Agency (ANA)
Suite Analyse boursière (Page 1)
Le secteur « Distribution » totalise 92 510 titres transigés pour une
valeur totale de 2,85 milliards de Fcfa, soit 11,76% de la valeur des
transactions mensuelles du marché des actions. A l’exception de
TOTAL SN qui affiche un repli de 5%, à 26 600 Fcfa, toutes les
entreprises du secteur ont évolué dans le vert. BERNABE CI et
TRACTAFRIC CI réalisent les plus belles performances avec des gains
mensuels de 22,20%, à 120 000 Fcfa et de 15%, à 247 250 Fcfa,
respectivement. De leur côté, SERVAIR ABIDJAN CI, CFAO CI, et VIVO
Energy CI s’améliorent, respectivement, de 5,62%, à 84 500 Fcfa,
4,62%, à 72 500 Fcfa, de 3,65%, à 71 000 Fcfa.
Le secteur « Agriculture » enregistre 140 764 titres négociés pour une
valeur totale de 2,07 milliards de Fcfa, soit 8,56% de la valeur des
transactions mensuelles du marché des actions. A l’exception de
SOGB CI qui subit une perte en capital de 5,89%, à 26 500 Fcfa,
toutes les sociétés composant le secteur ont réalisé des gains en
capital; SICOR CI enregistrant la plus forte hausse mensuelle, soit
10,98%, à 8 895 Fcfa, suivie de PALM CI et SAPH CI, en progression,
respective de 4,83%, à 15 200 Fcfa et de 4,17%, à 12 500 Fcfa. Les
perspectives concernant les cours mondiaux du caoutchouc s’avèrent
encourageantes et auront, si elles se réalisent, un effet bénéfique sur
les activités de SAPH CI et SOGB CI.
Le compartiment obligataire a enregistré des transactions pour un
volume global de 1 471 641 obligations échangées, soit une valeur
totale de 14,78 milliards de Fcfa.
N° 186 - Septembre 2 01 5 - P a g e 03