MLS - Lettre - 2009 - 11.pub

Année 1, n° 1
Moneta Long Short
Septembre 2007
Code ISIN
Part A: FR0010400762
Part P: FR0010709204
Le fonds Moneta Long Short a pour objectif de générer une performance absolue, peu corrélée à celle des actions sur le long terme avec une volatilité inférieure
à celle de l’indice DJ Stoxx 600 sur la durée de placement recommandée, La gestion s’exerce au travers d’achats d’actions et de couvertures spécifiques,
Au 30/11/2009
Moneta Long Short (au 30/11/2009)
Valeur Liquidative
Perf. Nov 2009
Part A: 11 037,09 €
Part A: +1,93%
Part P: 1 172,76 €
Part P: +1,44%
12000,00
11000,00
10000,00
9000,00
Encours : 13,7 M€
M€
8000,00
7000,00
Forme juridique: OPCVM coordonné - UCITS III
6000,00
Stratégie: Long Short Equity
5000,00
Actions Européennes
4000,00
Code Bloomberg: MONETAL FP
Frais de gestion: 1,5% TTC / an
Moneta Long Short
Commission de performance: 20% TTC au-delà du Benchmark
Benchmark (40% Stoxx 600 + 60% Eonia)
Performance
(40% DJ Stoxx 600 + 60% Eonia capitalisé)
Durée de placement recommandée: 5 ans
Nov.
2009
1,4%
1,9%
0,4%
0,9%
Moneta Long Short part P
Moneta Long Short part A
Benchmark (40% Stoxx 600 + 60% Eonia)
DJ Stoxx Europe 600
Site: www.moneta.fr
Commentaires
YTD
2009
NA
36,3%
10,0%
20,6%
Stoxx 600
Depuis création
Volatilité
(27/12/06)
52 semaines
NA
10,4%
-8,3%
-34,6%
NA
13,8%
10,4%
26,0%
Le mois en quelques chiffres
La moyenne mensuelle de l’exposition
nette au marché (positions longues moins
positions vendeuses à découvert) a été de
52% (45% après ajustement des bêtas et
41% en ex-post sur 30 jours).
Le fonds affiche une performance de
+1,9% ce mois-ci, dans un marché en
hausse de 0,9% (Stoxx 600).
La performance du fonds se décompose
en
Principales contributions négatives
Les principales contributions négatives au
cours du mois ont été générées par les
positions acheteuses en Zurich Financial
Services et Euler Hermes ainsi que les
positions vendeuses à découvert en Mediaset et Alma Media.
La Value at Risk quotidienne du fonds à
99% (+/- 1,95%) n’ a pas été atteinte ce
mois-ci.
• Une surperformance de notre portefeuille acheteur (+3,0% vs +0,9% pour
le Stoxx 600),
L’exposition brute moyenne (somme des
positions longues et des positions vendeuses à découvert) a augmenté et s’élève à
87%.
• Une sous-performance de notre portefeuille vendeur à découvert (+3,1% vs
+0,9% pour le Stoxx 600),
Divers
Nous avons clôturé nos positions acheteuses en DNB NOR, Gemalto et Wolters Kluwer, notre position vendeuse à découvert
en ADP, ainsi que notre pair trade Adidas/
Geox.
• Un impact positif de notre mark to market du portefeuille obligataire,
Principales contributions positives
Les principales contributions positives au
cours du mois ont été générées par les
positions acheteuses en BNP Paribas,
Sonova et Schindler, la position vendeuse
à découvert en Capita, ainsi que par le
pair trade Adidas/Geox.
La volatilité du fonds est de 9,3% sur 30
jours glissants, celle de l’indice Stoxx 600
s’élevant à 21,1%, La volatilité du fonds
représente 44% de celle du Stoxx 600
proche de son objectif de 40% de la volatilité de l’indice.
3 principales positions à l’achat
Performance mensuelle (%) - Part A
Année
Jan
Fev
Mar
Avr
Mai
Juin
Juil
Août
Sept
Oct
Nov
Dec
YTD
1,7
1,2
2,1
2,8
1,0
1,4
0,4
-1,6
-1,5
1,0
-3,1
0,4
Pays Bas
2007
2008
-1,7
3,4
0,3
2,8
0,0
-5,8
0,0
2,9
-4,8
-19,3
-0,6
-1,4
Grande Bretagne
2009
-1,1
-6,7
3,3
11,5
6,2
1,8
5,8
5,6
4,8
-0,6
1.9
5,9
-0,3
-23,7 -45,6
36,3 20,6
Juil
Août
Sept
Oct
Nov
Dec
YTD* Stoxx*
4,6
4,6
3,9
-0,4
1.4
Eurofins perpetual
France
Mediq
Vodafone
Nous avons ouvert de nouvelles positions
acheteuses en Bouygues, Volkswagen
preferred et Tullet, ainsi qu’un pair trade
entre Thales et BAE Systems.
3 principales positions à la vente
Société 1
Italie
Société 2
Grande Bretagne
Société 3
Suisse
Stoxx
Performance mensuelle (%) - Part P
Année
Jan
Fev
Mar
Avr
2009
-
-
-
-
Mai* Juin
0,6
1,5
17,3 15,6
*depuis le 22/05/2009
Volatilité mensuelle – 52 semaines glissantes (%)
Année
Jan
Fev
Mar
2009 13,3
13,9
14,0
Juil
Août
Sept
Oct
Nov
14,2 14,2 14,1 14,3
Avr
Mai
Juin
14,2
14,1
14,0
13.8
Dec
YTD
Stoxx
13,9
26,0
« Ce document n’est pas une proposition d’investissement, Il a été réalisé dans un but d’information uniquement et ne présente donc aucune valeur contractuelle, Moneta Asset Management décline toute responsabilité quant au contenu de ce document ainsi qu’à l’utilisation qui pourrait en être faite par quiconque, Les performances passées ne sauraient en aucun
cas préjuger des performances futures, »
Année 1, n° 1
Moneta Long Short
Septembre 2007
Code ISIN
Part A: FR0010400762
Part P: FR0010709204
PORTFOLIO STRUCTURE - 30/11/2009
Sector Exposure
Long
Short
Net
Advertising
2,5%
0,0%
2,5%
Adidas
27
Company 1 (short)
-22
Aerospace/Def ense
0,7%
-0,7%
0,0%
BNP Paribas
19
Zurich Financial Services
-12
Airlines
1,2%
-1,2%
0,1%
Linde AG
15
Euler Hermes
Auto Manufacturers
Banks
3,9%
9,1%
-0,9%
0,0%
3,0%
9,1%
Liquidity exposure
Building Materials
1,0%
-1,2%
-0,1%
4 hours
60%
> € 5bn
60%
Chemicals
1,2%
-2,3%
-1,1%
1 Business day
30%
€ 500m < & < € 5bn
33%
Commercial Services
1,1%
-1,3%
-0,2%
> 1 Business day
10%
< € 500m
Diversif ied Finan Serv
Electric
1,1%
1,3%
0,0%
-2,1%
1,1%
-0,8%
Electrical Compo&Equip
Engineering&Construction
1,3%
2,2%
0,0%
0,0%
1,3%
2,2%
5 largest long positions
Nb of long position
Food
Futures
3,8%
9,8%
-0,7%
0,0%
3,1%
9,8%
Volatility Exposure
Gas
1,9%
0,0%
1,9%
Volatility (52-w trailing)
Hand/Machine Tools
Healthcare-Products
1,8%
1,3%
-1,1%
-0,7%
0,7%
0,6%
Holding Companies-Divers
Insurance
1,4%
4,6%
0,0%
0,0%
1,4%
4,6%
Media
0,0%
-3,0%
-3,0%
Metal Fabricate/Hardw are
0,7%
0,0%
0,7%
Miscellaneous Manufactur
0,0%
-1,4%
-1,4%
Oil&Gas
2,8%
0,0%
2,8%
Top 3 Contributors - MTD
bps
Bottom 3 Contributors - MTD
% of assets
-9
Market Cap Exposure
100%
5 largest short positions
Nb of short positions
Correlation
Correlation (30-d trailing)
0,92
Gross
87%
Net
Net adjusted Beta
52%
45%
Beta (ex post - 30 days)
41%
Return analysis
YTD
Since December 2006
5,8%
0,0%
5,8%
Net return
36,3
10,4
Retail
Telecommunications
2,2%
4,3%
0,0%
-1,4%
2,2%
2,9%
Volatility
13,0
12,1
67,0%
-18,0%
48,9%
Sharpe ratio
2,8
0,9
Country Exposure
Long
Short
Net
BELGIUM
0,0%
-0,7%
-0,7%
Max drawdown
ns
16 months
BRITAIN
7,3%
-2,0%
5,3%
DENMARK
1,0%
0,0%
1,0%
FINLAND
0,0%
-1,2%
-1,2%
FRANCE
19,3%
-3,3%
16,0%
FUTUR
GERMANY
ITALY
9,8%
0,0%
9,8%
10,2%
-1,4%
8,7%
2,9%
-3,5%
-0,6%
NETHERLANDS
5,2%
0,0%
5,2%
NORWAY
1,7%
0,0%
1,7%
SPAIN
1,9%
-1,1%
0,8%
SWEDEN
0,0%
-2,6%
-2,6%
SWITZERLAND
7,9%
-2,3%
5,6%
67,0%
-18,0%
48,9%
Total général
95%
98%
99%
Daily
1,38%
1,72%
1,95%
Weekly
3,04%
3,81%
4,32%
Monthly
6,16%
7,78%
8,85%
Total VaR
Moneta Long Short - Daily Returns
November 2009
2,00%
1,00%
0,00%
-1,00%
-2,00%
Le fonds Moneta Long Short a fait l’objet d’une mutation le 22/05/2009,
Au terme de cette mutation, la nature juridique du fonds a été changée:
-7%
17
Fund Exposure
13,8%
Pharmaceuticals
Total
% of assets
7%
100%
18%
44
bps
Nature juridique initiale: ARIA EL
Nature juridique actuelle: OPCVM coordonné
La stratégie utilisée dans la gestion du fonds n’a pas été changée.
Il convient cependant de rappeler aux investisseurs les différences de règles d’investissement induites par ce changement:
ARIA EL: maximum de 35% de l’actif net du fonds
Règles de diversification
UCITS III: règle des « 5/105/10-20/40 »
ARIA EL: exposition brute maximale de 400%
Règles concernant l’effet de levier
UCITS III: exposition brute maximale de 200%