expansion solidarite

EXPANSION SOLIDARITE
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Classification AMF
FCPE Actions de pays de la zone euro
Classification Europerformance
Actions euro générale
Indice de référence
DJ Eurostoxx
Date d'agrément
05/10/1998
Valeur liquidative d'origine
1.52 euros
Durée de placement conseillée
Fréquence de valorisation
Hebdomadaire (le vendredi)
Souscriptions et
rachatJusqu'à l'avant
Jusqu'à l'avant dernier jour ouvré
de la semaine
BNP Paribas Fund Services
France S.A.S
Valorisateur
5 ans et plus
Dépositaire
BNP Paribas Securities Services
1.2% de l'actif net au maximum
Frais de gestion
Performances et indicateurs financiers au 03/10/2008
Objectif de gestion
3 octobre 2008
Expansion Solidarité DJ Euro Stoxx
Actif net en Euro
9 293 122,15
Valeur Liquidative en Euro
1,44
Volatilité
16,91%
16,59%
Performance depuis le 28/12/2007
-27,64%
-32,09%
Performance actuarielle sur 3 ans
-2,01%
-3,38%
Performance actuarielle sur 5 ans
5,54%
5,12%
Performance depuis l'origine
-4,64%
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et elles ne
sont pas constantes dans le temps
Répartition Sectorielle de la partie actions (en %)
Produits de base
0,9
Loisirs et voyages
1,1
Automobile
Chimie
Technologie
Détail
Assurance
Biens et services
industriels
Agroalimentaire
2,6
2,9
DJ Euros Stoxx
3,0
3,5
4,4
5,1
5,8
6,5
7,1
130.91
128.31
sept-08
mai-08
janv-08
oct-07
juin-07
févr-07
nov-06
juil-06
mars-06
nov-05
août-05
8,4
avr-05
8,2
déc-04
7,4
230
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
sept-04
Energie
Expansion solidarité
2,5
mai-04
Santé
3.47%
3.14%
3.11%
2.92%
2.41%
Évolution de la valeur liquidative depuis 5 ans glissants
janv-04
Télécommunications
TOTAL
DANONE
ENI
BNP PARIBAS
TELEFONICA
sept-03
Services aux collectivités
Principales lignes du portefeuille
niveau (base 100)
Média
Consommation de la
personne
Construction
Expansion Solidarité est un fonds qui permet de dynamiser
l'épargne en acceptant une forte volatilité pour obtenir une
plus-value élevée et constituer une épargne retraite.
9,8
20,9
Banque
Allocation d'actifs
Allocation pays de la partie actions (%)
50
Actions
78,17%
47,8
40
30
OPCVM
21,83%
20
17,1
9,3
10
8,3
5,5
0
France Allemagne
Italie
Espagne
Pays
Bas
4,7
Suisse
3,5
2,4
Belgique Finlande
1,5
GB
Face à la crise financière mondiale
Après plus de dix-huit mois de stress lié à la crise des subprimes les march és financiers semblaient enfin, début septembre, retrouver un peu de
sérénité : la baisse significative du prix des mati ères premières, en particulier du pétrole, éloignait le spectre de la déflation. Certes, la croissance
économique restait faible aux Etats-Unis et anémique en Europe, mais les besoins d’infrastructures et de consommation des pays émergents
sécurisaient, pensait-on, l’ensemble.
Le 15 septembre 2008, Lehman Brothers, quatrième banque américaine, annonçait son placement sous le régime américain des faillites. Cette
nouvelle a pris de cours la planète financière. En effet, si des rumeurs de problèmes de liquidité circulaient la semaine pr écédente, Standard & Poor’s,
lors d’une conférence téléphonique le 11 septembre, affirmait ne pas anticiper la faillite de Lehman : la liquidité du broker restait, de son point de vue,
satisfaisante à court terme...Le principe du « too big to fail » avait v écu. L’ensemble des contreparties de Lehman, directes et indirectes, ont subi le
contrecoup de cette faillite. Dès lors, la propagation à d’autres acteurs était inévitable :
Merrill Lynch, important courtier américain, était repris par Bank of America,
Morgan Stanley, faisait entrer le japonais Mitsubishi dans son capital,
AIG, le plus gros assureur mondial, 1 060 milliards de dollars sous gestion, faisait l’objet d’une quasi-nationalisation par l’Etat américain,
Les Activités de dépôt et les actifs de Washington Mutual, la plus importante caisse d’épargne des Etats-Unis, étaient repris par JP Morgan,
Ceux de Wachovia étaient pratiquement offertes à CitiGroup.
La crise financière s’est rapidement propagée hors des Etats-Unis, contraignant les autorités à prendre des mesures d’urgence :
L’Irlande et l’Islande ont apporté leur soutien étatique à leurs principaux établissements bancaires,
La Grande-Bretagne a nationalisé Bradford & Bingley, spécialisée dans les crédits hypothécaires,
Après IKB, les autorités allemandes ont apporté leur financement à Depfa Bank et à Hypotheke Real Estate,
La Belgique, le Luxembourg et les Pays-Bas ont organisé conjointement le sauvetage de Fortis,
La France, la Belgique et le Luxembourg sont venus au secours de Dexia pour 6.4 milliards d’euros..
L’accélération de la crise depuis trois semaines traduit l ’effondrement de la confiance à l’égard du système bancaire. Aux Etats-Unis comme en
Europe, les banques n’ont plus confiance entre elles et refusent de se pr êter de l’argent. Le risque d’une récession économique est donc de plus en
plus fort.
A ce jour, diverses solutions ont été mises en œuvre, soit par les banques soit par les pouvoirs publics :
Des solutions de marché d’abord : les fusions, ou les rachats d’activités rentables de groupes au bord du gouffre, donnent naissance à des
acteurs plus puissants, mieux diversifiés et plus solides.
Des solutions publiques ensuite. Des injections massives et coordonnées de liquidités de la part des Banques Centrales. Des nationalisations de
droit ou de fait d’établissements financiers sont également intervenues.
Les autorités monétaires décidaient le 8 octobre une baisse des taux coordonnée visant à restaurer la confiance des investisseurs,
Enfin, le plan du Secrétaire américain au Trésor Henry Paulson. Il s’agit d’un programme de rachat de près de 700 milliards de dollars permettant
aux établissements financiers de céder leurs actifs toxiques. Rejeté le 29 septembre par la Chambre des Représentants , il a a finalement été
voté quelques jours après.
Aucune de ces solutions n’a pour l’heure permis de ramener le calme sur les marchés.
Concernant la gestion financière de vos fonds d’épargne salariale, les performances ont naturellement été altérées par le krach boursier. Il
est toutefois important de noter que :
Prado Epargne Gestion véhicule depuis longtemps des messages de prudence extr ême à l’égard des marchés du crédit. Traduite en acte
de gestion, cette prudence a consisté à vendre en 2006 la quasi-totalité des obligations d’entreprises des fonds gérés. Au début de la crise des
subprimes en février 2007, les fonds Court Terme Solidarité, Obligations Solidarité et Equilibre Solidarité étaient exempts de risque de cr édit. De
manière très progressive et avec une sélectivité accrue au cours de l’année 2008, les positions en obligations d’entreprises, et notamment bancaires,
ont été lentement reconstituées. Les équipes de Prado Epargne Gestion sont donc actuellement dans une position confortable de recherche
d’opportunités sur ces marchés.
La part monétaire au sein des fonds diversifiés est importante. Elle permettra de saisir des opportunit és qui ne manqueront pas d’apparaître
lorsque les marchés auront retrouvé leurs repères.
Les fonds actions ont tout au long de l’année, adoptés une allocation défensive, peu exposée au secteur bancaire et aux valeurs dont les
résultats dépendent de la croissance économique mondiale.
Dans ces périodes troubles, il est indispensable de garder son sang -froid et de rester concentré sur la maîtrise des risques et sur le pilotage
des portefeuilles. Les équipes de gestion, qui bénéficient d’une situation confortable de recherche d ’opportunités sur le marché du crédit, née de la
prudence des dernières années, sont, au quotidien, pleinement mobilis ées sur leurs missions. S’il n’est pas encore temps de redevenir agressivement
acheteur sur les marchés actions, il est indéniable que des opportunités de moyen/long terme se créent actuellement. La restauration du bon
fonctionnement du système bancaire mondial est toutefois le préalable indispensable au retour de la s érénité des investisseurs. Le temps reviendra o ù
les fondamentaux seront à nouveau leur pr éoccupation principale. Les équipes de Prado Epargne Gestion préparent d’ores et déjà cette phase de
marché.
Achevé de rédiger le 13 octobre
La notice d'information du fonds doit être remise préalablement à toute souscription, elle peut être communiquée sur simple demande auprès de : Prado Epargne - 485 avenue du Prado - 13412 MARSEILLE cedex 20
Pour nous contacter : [email protected] - 04 91 16 35 67