Indicateurs de tendance

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1
L’analyse technique…
9 repose sur la psychologie des marchés
9 étudie l’évolution des cours d’un sous-jacent avec une vision
prospective
9 a pour objet la manière dont évolue un actif et non pas les raisons de
son évolution
9 est un complément à l’analyse fondamentale et aux sources
d’information
2
Origines de l’analyse technique (1/2)…
9 Travaux de Charles Dow fin 19ème (1851 – 1902)‫‏‬
9 Introduction de grands principes, notions clés de l’analyse technique :
• 3 types de configuration de marché (haussier, baissier, range)‫‏‬
• Volumes doivent confirmer la tendance
• La tendance globale confirme la tendance du sous-jacent Æ importance
des indices
3
Origines de l’analyse technique (2/2)…
9 Apparition des statistiques pour compléter l’analyse graphique Æ
analyse technique dite « moderne »
9 Création des indicateurs techniques et oscillateurs de marché
9 Facilité par l’essor de l’informatique Æ possibilité de calculs…
4
L’analyse technique sert à…
9 Gérer ses positions et maîtriser ses risques
9 Anticiper les ventes de sécurité et les niveaux de prises de bénéfice
9 Optimiser le timing d’intervention
9 Déceler les meilleures opportunités d’investissement
9 Gagner de l’argent quelle que soit la tendance
5
Supports / Résistances
9 Intérêt :
• mettre en évidence
d’intervention
des
niveaux
• calculer des objectifs pour alléger ou
sortir de sa position
Support
• déterminer des niveaux de stops
Résistance
9 Importance :
• Le niveau
• Le nombre de rebonds
• L’amplitude des rebonds
• L’antériorité
6
Les canaux (1/2)‫‏‬
Canal ascendant
Range
Canal descendant
V
V
V
A
A
A
9 Sommets de plus en
plus hauts
9 Les prix oscillent entre les
2 bornes du canal horizontal
9 Creux de plus en plus
bas
9 Poursuite de la
tendance haussière
9 Marché sans tendance
9 Poursuite de la
tendance baissière
7
Les canaux (2/2)‫‏‬
Exemple sur un canal ascendant
Comment jouer une sortie de canal ?
Hauteur
du canal
Report
Objectif
9 La rupture de la borne inférieure
entraîne une accélération baissière
9 Objectif minimal obtenu en reportant
la hauteur du canal au point de rupture
9 Prise de bénéfice partielle une fois
l’objectif atteint
8
Les triangles
Triangle ascendant
Objectif Statique
Triangle Symétrique
Triangle descendant
Objectif dynamique
Objectif Statique
9 Sortie par le haut Æ
retour de la tendance
haussière
9 Objectif : report de la
« bouche »
9 Sortie dans le sens de
la tendance de fond
9 Objectif : report de la
borne opposée
9 Sortie par le bas Æ
retour de la tendance
baissière
9 Objectif : report de la
« bouche »
9
Les biseaux
Biseau ascendant
9 Le biseau représente une phase de
consolidation avant un retour de la tendance
initiale
Objectif
9 Sortie dans le sens de la tendance de fond
9 Objectif minimal équivalent au point
d’entrée de la figure
Biseau descendant
Objectif
9 Les biseaux peuvent également être des
figures de retournement
10
Les drapeaux
Drapeau haussier
Objectif
9 Le drapeau représente une phase de
consolidation avant un retour de la tendance
initiale
Mât
9 Sortie dans le sens de la tendance de fond
Drapeau baissier
9 Objectif calculé en reportant la hauteur du
« mât » au point d’accélération
9 Le mât correspond au dernier mouvement
qui a précédé la construction de la figure
Mât
Objectif
11
Figures de retournement
9 Configurations graphiques apparaissant au terme d’une tendance
bien définie
9 Intérêt :
• Anticiper le changement de tendance tout en optimisant son timing
d’intervention et son niveau d’entrée
• Calcul d’objectif
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Double Bottom / Double Top
Objectif
Pull back
Ligne de cou
Ligne de cou
9 La validité de cette figure passe par le
respect de 3 règles essentielles:
• Le 2ème sommet doit être inférieur ou
égal au premier
• Un équilibre des 2 sommets en
amplitude et en timing
• Une ligne de cou avec une pente
modérée
Pull back
Objectif
13
Tête-Epaules
Ligne de cou
9 La validité de cette figure passe par le
respect de 3 règles essentielles:
Pull back
Objectif
• Les 2 épaules doivent être d’amplitude
similaire
• Un équilibre entre la tête et les
épaules en amplitude et en timing
Objectif
Pull back
• Une ligne de cou avec une pente
modérée
Ligne de cou
14
Les indicateurs techniques
9 Indicateurs de tendance
• adaptés aux marchés avec une tendance bien définie
• permettent de mesurer la puissance et le potentiel de la tendance en cours
9 Oscillateurs
• adaptés aux marchés sans tendance ou connaissant de grandes oscillations
• permettent d’estimer les tensions du marché
• Ils s’étudient de 3 manières différentes:
¾ Les excès à la hausse ou à la baisse du sous-jacent étudié via les notions de surachat
et de survente
¾ Les retournements de marché à l’aide du chartisme sur indicateur
¾ L’essoufflement de la tendance en cours grâce à la notion de divergence
15
Indicateurs de tendance : moyennes mob.
9 Définition : moyenne établie sur un
intervalle de temps glissant
9 Intérêt :
• mettre en évidence des tendances
à MT-LT
• éviter de se retrouver à contretendance dans un marché au
directionnel fort
• générer des signaux d’achat ou de
vente (croisement de moyennes
courtes et longues par exemple)‫‏‬
16
Indicateurs de tendance : MACD
9 Définition: traduit une différence entre
des moyennes mobiles exponentielles
Æ
fait
ainsi
référence
à
la
prépondérance ou non du moyen
terme à l’égard du court terme.
9 Intérêt :
• mettre en évidence des tendances
• éviter de se retrouver à contretendance dans un marché au
directionnel fort
• repérer les nouvelles tendances
(croisement avec ligne de signal)‫‏‬
17
Oscillateurs : RSI
9 Définition : oscillateur permettant de
détecter la maturité et l’essoufflement
d’un mouvement en cours
9 Borné de 0 à 100, il est formé sur la
base des moyennes de hausses et de
baisses des titres :
RSI = 100 – [100 / (1 + M)]
9 où M représente la moyenne des
clôtures en hausse divisée par la
moyenne des clôtures en baisse sur la
période choisie
18
Oscillateurs : Stochastique
9 Définition : oscillateur qui compare la
clôture au range de la journée
9 Intérêt :
• prévoir un retournement dès lors
que de nouveaux plus hauts
apparaissent mais que les clôtures
se font en baisse.
9 Il est constitué de 2 indicateurs :
%K = 100 x [ (C – Lx) / (Hx – Lx) ]
Æ Tensions du marché
%D = Moyenne à X jours de %K
Æ Lissage de %K
19
Surachat / Survente
100
Surachat
70
9 Les zones de surachat et survente mettent
en évidence l’essoufflement de la tendance
en cours
9 Plus l’indicateur est suracheté ou
survendu, plus le risque correctif augmente
9 Les seuils peuvent varier en fonction de la
période de temps retenue et de l’indicateur
30
Survente
0
9 La zone de neutralité (autour de 50) peut
servir de support ou de résistance
20
21
22
Chandeliers japonais
9 Mode de représentation graphique proche de celui des bar-charts
mais offrant une plus grande lisibilité :
• Permet d’apprécier en un instant le directionnel de la journée
• Permet de mettre en évidence des figures particulières
• Les bougies japonaises sont bien plus efficaces pour analyser et
repérer avec exactitude les niveaux d’entrée et de sortie sur un titre
23
Chandeliers japonais
cours le plus haut de la journée (ombre supérieure)
ouverture ou clôture
corps du chandelier (blanc lors d’une
journée haussière et noire lors d’une
journée baissière).
ouverture ou clôture
9 Le corps (body) représente l’écart
entre le cours d’ouverture et le cours
de clôture
9 Les ombres (mèches) correspondent
aux extrêmes et prennent l’apparence
d’un simple trait vertical (comme sur
les bar charts).
9 La couleur générale du graphique
permet d’identifier la force relative des
tendances.
cours le plus bas de la journée (ombre inférieure)
24
Les figures (1/4)‫‏‬
9 Doji :
Doji : clôture et
ouverture
identique
Î suggère un
retournement
• Bougie dont l’ouverture et la clôture
se font au même niveau.
¾ Annonce très souvent qu’un
point extrême vient d’être touché
et
qu’un
retournement
de
tendance
important
risque
d’apparaître.
¾ Peut
s’observer
au
sein
d’autres figures. Dans ce cas, il
renforce la pertinence de la figure.
25
Les figures (2/4)‫‏‬
9 Etoile du matin & du soir:
• Ex Etoile du matin : configuration
haussière de retournement formée de
3 bougies.
¾ une première bougie qui
dispose d’un corps noir important
¾ un doji ou quasi doji
¾ une troisième bougie blanche
disposant d’un corps comparable
à la première
26
Les figures (3/4)‫‏‬
9 Avalement :
• L'avalement est un signal majeur de
retournement dans un creux ou un
sommet du marché.
• Ex Avalement haussier :
¾ Apparaît dans une tendance
baissière
¾ Une bougie blanche impulsive
englobe la bougie noire de la
veille
27
Les figures (4/4)‫‏‬
9 Marteau, pendu et étoile filante :
Marteau
Îsuggère un
retournement
haussier
• Ces figures sont caractérisées par
des corps relativement petits et des
ombres importantes (au moins deux
fois la hauteur du corps)‫‏‬
Pendu
Îsuggère un
retournement
baissier
¾ Marteaux
Æ
après
une
tendance baissière et entraîne
une reprise haussière
¾ Pendu et l’étoile filante Æ après
une tendance haussière et
entraîne une reprise baissière
28
Combinaison d’outils (1/2)‫‏‬
9 Les signaux d’achat ou de vente sont d’autant plus pertinents qu’ils
résultent d’une combinaison d’outils techniques
9 Intérêts :
• Limiter les faux signaux
• Optimiser le timing
• Améliorer la détermination des objectifs
29
Combinaison d’outils (2/2)‫‏‬
9 Il est conseillé de compléter un signal technique sur une unité de
temps donnée par une analyse de l’unité de temps supérieure
9 Pour un signal donné, la signification est d’autant plus forte que
l’unité de temps est grande
9 En l’absence de signal sur une unité de temps supérieure, la
validation pourra passer par l’utilisation de signaux sur indicateurs
30
Chandeliers + divergence (1)‫‏‬
31
Chandeliers + divergence (1)‫‏‬
9 Intraday : Divergence baissière sur Stochastique Æ Essoufflement de la pression acheteuse
Confirmation à l’ouverture par le doji star
9 Daily : Etoile filante + divergence baissière sur Stochastique Æ Validation des signaux
vendeurs Intraday
9 Que faire ?
• Scénario agressif : Initier des positions Short à l’ouverture du lendemain Æ Maximiser le
profit
• Scénario sécurisé : Attendre une confirmation sur la bougie suivante Æ Minimiser les
risques
32
Chandeliers + divergence (2)‫‏‬
33
Chandeliers + divergence (2)‫‏‬
9 Daily : Divergence haussière sur Stochastique Æ Essoufflement de la baisse
Apparition d’un marteau en quasi doji + gap baissier
Lendemain : Gap haussier
Æ Les 3 bougies forment un “Bébé abandonné” Æ Forte figure de retournement (rare)‫‏‬
9 Weekly : Avalement haussier important Æ confirme le retournement de tendance
9 Que faire ?
• Scénario agressif (graphe daily): rentrer long une fois le Bébé abandonné et la
divergence validés (20 avril)‫‏‬
• Scénario sécurisé : attendre la confirmation du signal en weekly (Avalement)‫‏‬
34
Chandeliers + Moyenne mobile (1)‫‏‬
35
Chandeliers + Moyenne mobile (1)‫‏‬
9 Daily : Moyenne Mobile a soutenu cours à de nombreuses reprises
Confirmé avec les chandeliers (marteaux, étoile du matin)
9 Mais rupture de la MM + Divergence baissière sur RSI
9 Weekly : Avalement baissier Æ Confirme le risque correctif apparu en daily
9 Que faire ?
• Couper les positions acheteuses afin de se couvrir contre la baisse
• Eventuellement, Vendre à Découvert pour jouer le retournement sur le titre
36
Chandeliers + Moyenne mobile (2)‫‏‬
9 Weekly : Moyenne Mobile a soutenu les
cours à de nombreuses reprises
Æ Confirmé avec les chandeliers en Mai &
Novembre 2004 (marteaux, avalement)
9 Que faire ?
• Acheter sur repli à proximité de la MM
20
• En cas de rupture, passer short avec
MM 50 comme premier objectif
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Cas pratiques (1/3)‫‏‬
9 FAURECIA sort d'une figure de
consolidation en triangle descendant
9 Signal accompagné de forts volumes
9 Croisement haussier des MM20 et
MM50
9 L'indicateur RSI sort d'un canal de
consolidation horizontal
Objectif : 38.50 (projection de Fibonacci
de 100% de la base de la figure)‫‏‬
Î
38
Cas pratiques (2/3)‫‏‬
9 DERICHEBOURG rebondit sur une
ligne de tendance ascendante
9 Le titre dépasse le précédent «top»
atteint fin février
9 Le MACD évolue en territoire positif
9 L'indicateur RSI réplique les rebonds du
sous-jacent
Objectifs : 7.00 & 8.45 (cibles de
Fibonacci)‫‏‬
Î
39
Cas pratiques (3/3)‫‏‬
9 Depuis début mars, ETAM DEV consolidait
au sein d’un triangle symétrique
9 Le MACD évolue en territoire positif et
reste au-dessus d'une ancienne résistance
9Les volumes confirment la tendance
haussière
9 Calcul d’objectif:
•Report de la hauteur du triangle en
sortie de figure : Cible de Fibonacci à
31.10).
40
Bibliographie
9 “L’Analyse Technique des Marchés Financiers” John J. Murphy
9 “Les Secrets des Traders” “The New Market Wizards” Jack D.
Schwager
9 “Les Chandeliers Japonais” Steve Nison
9 “Analyse Technique et Volatilité” Philippe Cahen
9 “Le Chartisme : Méthodes et Stratégies pour gagner en bourse”
François Baron
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