Rapport Annuel 31 août 2005

Transcription

RENSEIGNEMENTS FINANCIERS
(en milliers de dollars sauf pour les montants par action)
de l’exercice terminé le 31 août,
2005
2004
2003
2002
2001
RÉSULTATS D’EXPLOITATION
Ventes
517 797$
536 352$
524 807$
505 377$
453 348$
Bénéfice avant impôts
17 234$
22 549$
9 891$
11 644$
7 475$
Bénéfice net
- par action
11 234$
2,66$
14 641$
3,48$
6 284$
1,50$
7 379$
1,76$
4 647$
1,11$
Fonds autogénérés
- par action
13 165$
3,12$
16 171$
3,85$
7 331$
1,75$
9 081$
2,17$
6 156$
1,47$
Capitaux propres
- par action
87 197$
20,55$
80 124$
19,00$
68 176$
16,23$
63 324$
15,10$
57 622$
13,74$
26,30$
22,00$
11,25$
12,00$
8,85$
Valeur sur le marché par action
BÉNÉFICE NET (Millions $)
2001
VALEUR MARCHANDE DE L’ACTION
2001
5$
2002
2003
2002
7$
2003
6$
2004
2005
15$
11$
8,85$
12,00$
11,25$
2004
22,00$
2005
26,30$
TABLE DES MATIÈRES
RENSEIGNEMENTS FINANCIERS ............................................. 1
MESSAGE DU PRÉSIDENT DU CONSEIL
D’ADMINISTRATION AUX ACTIONNAIRES .......................... 2
MESSAGE DU PRÉSIDENT AUX ACTIONNAIRES .................... 3
RAPPORT DE GESTION ........................................................ 4-10
ÉTATS FINANCIERS .................................................................... 11-22
ADMINISTRATEURS ET DIRIGEANTS ....................................... 23
BUREAUX DE VENTES ET
CENTRES DE DISTRIBUTION ............................................... 24
1
Réunion annuelle
des actionnaires
La réunion annuelle des
actionnaires aura lieu le
21 décembre 2005, à 10 h au
Salon 5 de l’Hotel Sheraton,
1201, boul. René-Lévesque
Montréal (Québec)
MESSAGE DU PRÉSIDENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION AUX ACTIONNAIRES
L’année 2004 fut une année record pour notre entreprise, les attentes furent donc très élevées pour
2005. Nous ne nous attendions pas à répéter cette performance, mais nous avons quand même
livrée la deuxième meilleure année de notre histoire. Nous avons été en mesure de conserver nos
marges bénéficiaires et ce malgré un recul de 3,5% des ventes et un affaiblissement des marchés
dans la seconde moitié de l’année.
L’exercice financier 2006 devrait être plus difficile puisque les consommateurs n’ont plus rien à
dépenser et que les prix du carburant plus élevés commencent à faire des dommages. De plus,
les taux d’intérêts sont en hausse et le dollar canadien, soutenu par la richesse énergétique du
Canada, constitue une autre menace pour le marché local. On peut difficilement imaginer que les
dépenses de construction et de rénovation augmenteront. Nous avons l’intention d’élargir notre
offre de produits, particulièrement dans les marchés de l’Ouest, où nous ne vendons encore que
des planchers et des panneaux.
Nous allons consacrer davantage d’effort au contrôle des coûts dans toutes nos opérations. Il
sera très important d’entretenir de bonnes relations avec nos clients, puisque l’excellence de
notre service nous distingue. Plusieurs de nos clients seront affectés par la valeur du dollar
canadien, surtout les manufacturiers, ce qui rendra les conditions de crédit difficiles.
Nos finances sont plus solides que jamais. Nous n’avons aucune dette à long terme, seulement
des emprunts bancaires qui représentent 55% des comptes à recevoir à la fin de l’année
financière 2005. Les stocks ne représentent pas un fardeau. Nos immobilisations sont largement
amorties, mais sont bien entretenues et possèdent une valeur réelle bien au-delà de leur valeur
aux livres. L’avoir des actionnaires est à 87 millions $, en hausse de 8,7% depuis un an, et ce
malgré une provision pour dividendes de 5%.
Nous nous efforçons, année après année, de respecter notre politique d’acquisition d’immobilisation
qui consiste à un réinvestissement égal à la dépense d’amortissement annuelle. Dans le passé, le
ratio de paiement des dividendes représentait 25% du revenu net, jusqu’en 2004 où nous avons
haussé ce taux à 33%. Avec le bilan solide que nous avons présentement, nous pouvons être
plus généreux, même si nos profits présentent un caractère cyclique distinct. Pour 2005, nous
distribuerons 1,40$ au total soit à peine au-dessus de 50%, avec un paiement de 90 cents durant
l’année et un 50 cents supplémentaire payable en avril prochain, alors que, nous l’espérons,
l’imposition des fiducies de revenu sera clarifiée. Plutôt que de formellement augmenter notre taux
au-dessus de 1/3 du revenu net, nous allons, de temps à autre, considérer des augmentations
ponctuelles. Puisque les dividendes dépendent du revenu net, il n’y a pas de taux $ fixe.
Que considérons-nous comme étant nos stratégies les plus importantes pour l’année 2006 et
les suivantes ? Réduire notre dépendance envers nos catégories de produits majeures. Nous
sommes toujours à la recherche de nouveaux produits rentables. Nous devons continuer à
développer la succession ainsi que l’excellence de notre équipe. Le service à la clientèle demeure
de la plus haute importance, tout comme le maintien des marges bénéficiaires et le contrôle des
coûts. L’excellence des gens à travers l’organisation est un objectif qui ne doit jamais être oublié.
De plus, nous pouvons continuer d’améliorer notre offre dans nos différents bureaux de vente.
Finalement, de la part du conseil d’administration, je voudrais remercier nos actionnaires pour
leur confiance et leur loyauté qui furent bien méritées, une fois de plus, par le travail de tous les
membres de notre organisation.
Stephen Jarislowsky
Président du conseil d’administration
24 octobre 2005
2
MESSAGE DU PRÉSIDENT AUX ACTIONNAIRES
Notre exercice financier 2004-2005 constitue, en terme de bénéfice net, le deuxième meilleur
résultat de notre histoire. Toutefois, ce fut une année en dents de scie pendant laquelle les
conditions d’affaires ont rapidement évolué. En général, le premier trimestre s’est déroulé
dans la foulée du rythme record de l’année précédente. Le deuxième trimestre fut marqué
par un long hiver et par la hausse du dollar canadien affectant plusieurs de nos clients
manufacturiers ainsi que nos ventes en territoire américain. Les ventes du 3e et du 4e
trimestre ont stagné et les prévisions établies n’ont jamais été atteintes.
Globalement, les principaux facteurs de l’obtention de ce résultat ont été le travail acharné de
plusieurs individus et notre dévouement accru à l’amélioration de nos marges bénéficiaires
et au contrôle de nos coûts.
Nos secteurs traditionnels de bois ont extrêmement bien performé. En effet, les produits de
sapin de Douglas, de cèdre et de pin ont affiché des ventes et des marges bénéficiaires à la
hausse. De plus, les matériaux de construction ont démontré des ventes solides et constantes
tout au long de l’année.
Nos produits de plancher ont encore une fois livré une excellente performance et ce malgré
la présence accrue sur nos marchés de produits asiatiques ayant pour effet de réduire les
marges bénéficiaires dû à leur faible prix. Nos produits en provenance des États-Unis ont
largement profité de la hausse du dollar canadien. Dans l’ensemble, ce secteur continue
d’offrir une contribution primordiale à l’essor de notre entreprise.
Une contreperformance dans les divisions du bois traité, des panneaux et du bois franc
a été observée durant la dernière année. Cette contreperformance est attribuable au
ralentissement économique de ces marchés, à la tendance baissière des prix de vente et aux
surplus engendrés dans ces secteurs.
Nos efforts sur le contrôle des coûts et des marges bénéficiaires ont permis de maintenir une
très bonne rentabilité nonobstant un léger recul des ventes. Nous nous faisons un devoir de
conserver cette même rigueur pour les années à venir.
Depuis le 1er septembre, nous avons évidemment fait face à plusieurs défis, particulièrement
la hausse rapide du prix du carburant affectant tous les secteurs d’activité de l’entreprise.
Nous remarquons également un certain essoufflement du marché de la construction et de
la rénovation. C’est pourquoi, malgré un carnet de commandes bien garni, nous demeurons
prudents dans notre gestion des stocks et des liquidités.
Une fois de plus, la diversité et la flexibilité de nos activités devraient nous aider à passer
à travers de périodes potentiellement plus difficiles. Notre personnel expérimenté demeure
dévoué à l’atteinte d’une rentabilité aussi exceptionnelle que celle des deux dernières années.
Je tiens à remercier tout spécialement nos actionnaires pour leur appui constant et pour la
confiance qu’ils nous ont démontrée.
Richard Goodfellow
Président et chef de la direction
24 octobre 2005
3
RAPPORT DE GESTION
INFORMATION FINANCIÈRE PROSPECTIVE
Ce rapport d’analyse de la direction est daté du 24 octobre 2005 et devrait être lu conjointement avec les
états financiers consolidés et ses notes complémentaires contenus dans le rapport annuel au 31 août 2005.
Ce rapport d’analyse contient des prévisions implicites ou explicites ainsi que des déclarations prospectives
sur les objectifs, les stratégies, la situation financière, les résultats d’exploitation et les activités de Goodfellow
Inc. Ces déclarations sont prospectives dans la mesure où elles sont fondées sur des attentes au sujet des
marchés dans lesquels nous exerçons nos activités et sur diverses estimations et hypothèses. Ces attentes
nous semblaient raisonnables au moment de rédiger ce rapport. Il peut toutefois arriver que nos résultats
réels diffèrent significativement de nos attentes si des risques connus ou inconnus affectent nos résultats ou
si nos estimations ou hypothèses s’avèrent inexactes. C’est pourquoi nous ne pouvons garantir la réalisation
des déclarations prospectives. Vous trouverez dans notre rapport annuel 2005 une présentation non
exhaustive des risques qui pourraient résulter en un écart important entre nos résultats réels et nos attentes
actuelles. Le présent rapport d’analyse représente la perspective de notre performance passée ainsi qu’une
vision telle que vue par la direction face aux stratégies futures et facteurs clés influençant le rendement. De
l’information additionnelle au sujet de Goodfellow Inc., comme la circulaire d’information annuelle, peut être
vue sur le site internet de SEDAR à www.sedar.com
VUE D’ENSEMBLE DE LA COMPAGNIE
Goodfellow Inc. est le plus grand distributeur et ré-usineur indépendant de produits de bois de l’Est du Canada
et le plus grand distributeur de plancher de bois franc au Canada. La compagnie est active dans les domaines
de la distribution en gros, le ré-usinage de produits de bois, la distribution et le courtage de bois et de produits
de panneaux. La Compagnie possède plus de 7000 clients, sans qu’un seul compte ne représente plus de
10% de son volume de ventes annuel. La Compagnie possède 10 centres de distribution au Canada et 6
centres de distribution aux États-Unis. La vigueur de l’entreprise repose essentiellement sur une force de
vente expérimentée, une diversification des produits et un service à la clientèle combiné à une équipe de
gérants de produits expérimentés et leur habileté à saisir de bonnes opportunités d’achats. Notre attention se
concentre toujours sur les produits à valeur ajoutée avec un éventail de produits desservant nos clients avec
des services à valeur ajoutée.
INFORMATION ANNUELLE SELECTIONNÉE (en milliers de dollars, sauf pour les montants par action)
PRODUITS ET BÉNÉFICES
Produits d’exploitation
Bénéfice avant impôts
Bénéfice net
Actif total
Dividende en argent
PAR ACTION ORDINAIRE
Bénéfice net
Fonds de roulement
provenant des opérations
Avoir des actionnaires
Valeur marchande
Dividende en argent
2005
517,797$
17,234$
11,234$
165,236$
4,442$
2004
536,352$
22,549$
14,641$
168,094$
2,863$
2003
524,807$
9,891$
6,284$
150,481$
1,512$
2,66$
3,48$
1,50$
3,12$
20,55$
26,30$
1,05$
3,85$
19,00$
22,00$
0,68$
1,75$
16,23$
11,25$
0,36$
PERFORMANCE GLOBALE
La priorité accordée par la Direction à l’amélioration de la marge nette, la diversité de l’offre de produits,
les produits à valeur ajoutée et les contrôles d’inventaire, a aidé la Compagnie à générer des bénéfices nets
de 11,2 millions $ ou 2,66$ par action comparativement à 14,6 millions $ ou 3,48$ par action, la deuxième
meilleure année de son histoire. Le premier trimestre a débuté en force avec une croissance des ventes
consolidées dans tous les groupes de produits. Du côté local, les ventes sont demeurées fortes, tous les
marchés gagnant du terrain par rapport aux performances de l’année précédente. Le marché des nouvelles
constructions et celui de la rénovation ont tous deux continué de progresser à un bon rythme, alors que les
taux d’intérêts augmentaient et que la valeur de la devise américaine tombait à des niveaux record à la fin du
trimestre. Les ventes du deuxième trimestre ont chuté en raison de la baisse de 6.5% du taux de change du
dollar américain comparativement au même trimestre l’année dernière, tandis que les marges bénéficiaires
brutes s’amélioraient légèrement. Notre performance a été affectée par la cadence réduite des ventes de
plancher, causée par une compétition accrue dans le domaine du plancher stratifié ainsi qu’une incertitude
affectant le prix de nos planchers stratifiées importés de Chine (cas d’anti-dumping). De plus, le volume
dans l’industrie manufacturière a été affecté négativement par la faiblesse du dollar américain, des conditions
de crédit plus strictes vis-à-vis certains clients et des fluctuations de prix du contreplaqué de commodité.
Pendant le troisième trimestre, les ventes ont été plus faibles et inégales, reflétant le tempérament plus
prudent de notre clientèle. Les conditions d’affaire se sont avérées plus lentes que prévues pendant le
troisième trimestre de l’année financière 2005, conséquence d’un marché immobilier hésitant combiné à
une devise américaine faible par rapport au dollar canadien, comparativement à la même période il y a un
an. Néanmoins, les marges bénéficiaires brutes sont demeurées fortes (selon les données historiques), en
baisse de 0,5% par rapport au troisième trimestre de l’année dernière. La performance de ce trimestre a
été affectée par le ralentissement des ventes de plancher (une diminution de 10% au troisième trimestre
par rapport à l’année dernière), lui-même causé par l’intensification de la compétition du côté des planchers
importés de Chine, des conditions climatologiques défavorables à la grandeur du Canada au mois de mai
et des prix à la baisse sur le marché des panneaux de commodité. Sur une note plus positive, nos produits
traditionnels ont offert une bonne performance dans toutes les régions tandis que l’équipe de ventes a su
mettre de l’avant une offre de produits solide et diversifiée pour répondre à l’ensemble de notre clientèle.
Les profits bruts pour le troisième trimestre terminé le 31 mai 2005 ont subi une baisse de 8,4% par rapport
à l’année dernière. Les marges bénéficiaires brutes ont légèrement diminué, affectées par la valeur du dollar
canadien, mais se sont tout de même maintenues au-dessus de nos prévisions comme nous nous y étions engagé.
4
COMPARAISON DES ANNÉES FINANCIÈRES SE TERMINANT LE 31 AOÛT 2005 ET LE 31 AOUT 2004
Les ventes totales consolidées pour l’année financière se terminant le 31 août 2005 ont diminué de 3,5% pour
atteindre 517,8 millions $, comparativement à 536,4 millions $ pour l’année financière précédente. Le bénéfice
net total consolidé pour l’année financière 2005 était de 11,2 millions $, ou 2,66$ par action, comparativement
à 14,6 millions $, ou 3,48$ par action pour l’année financière 2004. Les liquidités générées par l’exploitation
ont atteint 3,12$ par action, ou 13,2 millions $, comparativement à 3,85$ par action, ou 16,2 millions $. Des
taux hypothécaires bas et la solide confiance des consommateurs ont alimenté l’industrie de la construction
et de la rénovation des deux côtés de la frontière, résultant en une forte augmentation des démarrages de
chantiers d’habitation et de rénovation (en comparaison aux données historiques), pendant les deux premiers
trimestres de l’exercice financier 2005. D’un autre côté, les ventes de la deuxième moitié de l’année financière
2005 ont été affectées par un ralentissement imprévu dans le domaine des nouvelles constructions.
Le bénéfice brut a diminué de 4,8 % pour l’année financière terminée le 31 août 2005 comparativement à la
même période il y a un an. Les marges bénéficiaires brutes ont légèrement chuté, mais sont demeurées à
1/4 de 1% sous le niveau de l’année dernière. Globalement, les marges bénéficiaires brutes ont été affectées
par les pertes dues au taux de change sur les ventes américaines, par la hausse des frais de transport
engendrée par l’augmentation du coût du carburant, par un resserrement des contrôles sur les transports
et la logistique, par une concurrence accrue exerçant une pression sur les prix, par la chute des ventes de
planchers stratifiés et par la faiblesse des marchés de panneaux.
Notre gamme de produits
Pour l’année financière terminée le 31 août 2005, les ventes de plancher et spécialités ont accusé un recul
de 9% par rapport à l’année dernière. Les ventes de plancher ont été affectées par la perte d’une entente
de distribution avec un client important, par des incertitudes concernant le marché des planchers stratifiés,
par l’intensification de la concurrence sur le marché canadien pour les produits importés de Chine et la
pression qui en résulte sur les planchers de bois franc manufacturés localement. Le marché de l’habitation
est demeuré fort (selon les données historiques) tout au long de l’année financière 2005, mais s’est quelque
peu amoindri au cours des deux derniers trimestres de l’année en comparaison à la même période il y a un
an. Les ventes de planchers stratifiés ont accusé une chute de 33% au cours l’année financière 2005, en
comparaison à la dernière année financière, terminée le 31 août 2004. Ceci a été causé par l’enquête lancée
par l’Agence des Services Frontaliers du Canada (ASFC) au début d’octobre 2004, à la suite d’une plainte
pour un cas présumé de dumping de plancher stratifié. Les documents officiels de l’ASFC, datant du 16 juin
2005, font état du préjudice matériel causé à l’industrie locale par le dumping et la subvention des biens
en question. Les droits anti-dumping sur l’importation de plancher stratifié de Chine par Goodfellow ont été
imposés à un taux de 2,5%, en baisse par rapport au taux initial temporaire de 26,6% imposé le 16 février
2005. Dans les mêmes documents, les droits anti-dumping sur le plancher stratifié importé d’Allemagne
par Goodfellow ont été réduits à 0%. De plus, un droit anti-subvention de 3,1% a été ajouté à toutes les
exportations de plancher stratifié provenant de la Chine. Les droits temporaires sur les planchers stratifiés
ont eu un impact majeur sur le marché du plancher stratifié pour la plus grande partie de l’année financière
2005, mais suite au règlement du 16 juin 2005, celui-ci devrait maintenant reprendre son cours normal.
Les ventes totales de plancher et de spécialités pour l’année financière 2005 représentent 37% des ventes
totales consolidées contre 40% pour la même période il y a un an.
VENTES PAR PRODUIT
Sapin de Douglas
Cèdre
Laminés
Épinette
Pin
Bois Traité
Plancher
Panneaux
Matériaux de construction
Bois franc
3%
2%
3%
2%
4%
6%
37%
27%
6%
10%
Les ventes de panneaux de spécialité et de commodité ont chuté de 5% pour l’année financière terminée
le 31 août 2005. Par contre, les ventes de contreplaqué de commodité ont augmenté grâce à l’introduction
de nouveaux produits et à des ententes de distribution avec des fournisseurs-clés. Les ventes de produits
de revêtement ont connu une croissance forte et stable grâce à notre capacité de production accrue et un
programme de marketing exceptionnel. La chute des prix des panneaux de particules et de la mélamine s’est
fait sentir tout au long de l’exercice financier 2005. La faiblesse du dollar américain et les meubles importés
de Chine ont affecté l’industrie domestique du meuble prêt-à-assembler. Les ventes de panneaux spécialisés
et de commodité représentent 27% des ventes totales consolidées pour l’année financière terminée le 31
août 2005, identique à l’année 2004.
Les ventes de bois d’œuvre et bois franc pour l’exercice financier se terminant le 31 août 2005 ont augmenté
de 5% comparativement à l’année dernière. Les ventes de bois franc ont augmenté grâce à des efforts
de vente ciblés en Ontario et à la forte demande du marché américain. L’accent mis par la direction sur le
développement de nouvelles opportunités d’affaires dans l’Est des États-Unis et l’ajout de ressources pour
desservir cette région ont généré de bons résultats. La vigueur de la demande pour nos produits de bois traité
sous pression, l’attention consacrée aux produits transformés à valeur ajoutée et nos produits traditionnels
nous ont permis d’obtenir cette excellente performance. Le conflit sur le bois d’œuvre est toujours en cours
et continue d’affecter négativement nos ventes aux États-Unis. Localement, nos ventes de bois d’œuvre ont
connu d’excellents résultats, principalement grâce à un nouveau programme de pin. Les ventes de produits
d’ingénierie ont profité de la solide performance de notre nouveau programme de LVL en Ontario et dans
les provinces Atlantiques. Les ventes de bois d’œuvre et bois franc représentent 30% des ventes totales
consolidées comparativement à 28% l’année dernière.
5
Pour l’exercice financier se terminant le 31 août 2005, les ventes de matériaux de construction, profitant
de l’impact des nombreuses mises en chantiers d’habitation au Québec et dans l’Est du Canada, ont crû
de 5% comparativement à l’année dernière. Nos produits d’isolation ont continué leur croissance, soutenue
par la demande pour une plus grande efficacité énergétique. Les ventes de matériaux de construction
ont affiché une solide performance grâce notamment à la mise en marché des tuiles de plafond, des
membranes d’étanchéités, de l’isolant Roxul et des autres produits d’isolation. Les ventes de matériaux de
construction représentent 6% des ventes totales consolidées pour l’année financière terminée le 31 août
2005, comparativement à 5% l’année dernière.
Notre clientèle
VENTES PAR CLIENT
48%
Centres de rénovation/Marchands
Fabricants
26%
Détaillants de produits spécialisés
Gouvernement
Industries
21%
1%
4%
Les ventes attribuables aux centres de rénovation et marchands ont augmenté de 13% passant de 220
millions $ à 248 millions$ de ventes totales durant l’année financière 2005. L’étendue de notre réseau de
distribution et l’attention portée à la qualité du service à la clientèle, combinées à l’introduction de nouveaux
produits de plancher et de spécialité, ont favorisé le maintien de notre compétitivité et l’amélioration de
notre position sur le marché. Les ventes au secteur manufacturier ont, qu’en à eux, diminué de 16% à 135
millions$ contre 161 millions$ l’an dernier. L’effet du taux de change du dollar américain sur les exportations
a grandement affecté notre compétitivité auprès de la plupart des manufacturiers exportateurs de meubles
et l’impact des importations au Canada de meubles chinois prêts-à-assembler a été substantiel. De plus,
nous avons réussi à réduire les mauvaises créances à un niveau record pour l’année 2005. Le secteur des
détaillants spécialisés a diminué de 11% passant de 122 millions$ à 109 millions$ pour l’année fiscale 2005,
en raison du ralentissement du marché de constructions neuves en habitation. Les ventes industrielles sont
demeurées stables, représentant 4% des ventes totales consolidées ou 21 millions$ pour l’année fiscale
2005. Le secteur gouvernemental a stagné à 5 millions$ pour les deux années financières en raison de la
réduction des dépenses gouvernementales.
Répartition géographique
Les ventes au Québec ont augmenté de 1% pour l’année fiscale terminée le 31 août 2005. Les conditions
de vente au Québec ont été favorables grâce à la stabilité du secteur de la rénovation et du marché des
constructions neuves. De plus, l’introduction de nouveaux produits durant l’année a élargi notre couverture
du marché des détaillants spécialisés. L’industrie manufacturière a été durement touchée par la concurrence
chinoise dans la fabrication de meubles et par le fort dollar canadien, ce qui a occasionné l’effondrement du
marché local des panneaux et du bois franc. Tous les autres secteurs ont été en croissance alors que les
mises en chantier d’habitations et le secteur de la rénovation se sont maintenus en force tout au long de
l’année fiscale 2005. Les ventes au Québec représentent 34% des ventes totales consolidées pour l’année
fiscale terminée le 31 août 2005, comparativement à 32% l’an dernier.
VENTES PAR RÉGION
Québec
Ontario
Ouest Canadien
Atlantique
États-Unis et Exportation
34%
28%
9%
12%
17%
Les ventes en Ontario ont baissé de 9% pour l’année fiscale terminée le 31 août 2005. La refonte majeure
de notre département industriel et manufacturier, affecté par la chute du dollar américain et par une baisse
des prix du marché, a nui à notre rentabilité dans certains marchés de commodités. De plus, les ventes de
plancher stratifié ont diminué de 45% dans cette région, en raison des droits temporaires imposés sur les
importations de Chine et de la perte de la distribution d’une gamme de produits auprès d’un client important.
En se concentrant sur les produits à valeur ajoutée, nos ventes de bois d’œuvre ont augmenté de 12 %
durant l’année fiscale terminée le 31 août 2005 comparativement à la même période il y a un an. Les ventes
en Ontario représentent 28% des ventes totales consolidées pour l’année fiscale terminée le 31 août 2005
comparativement à 29% l’an dernier.
Pour l’année fiscale 2005, les ventes dans les provinces de l’Atlantique ont diminué de 3% comparativement
à l’année dernière. Pendant les deux derniers trimestres de l’exercice financier 2005, les ventes de planchers
ont diminué à cause de la perte d’un contrat de distribution avec un important dépositaire et de la tendance
d’achats modérés chez la plupart de nos détaillants. Le ralentissement économique et la présence de
concurrents « bas de gamme » sont encore des facteurs qui affectent notre performance dans cette région.
Toutes les autres catégories de produits ont affiché de bonnes performances. Les ventes dans les provinces
de l’Atlantique représentent 12% des ventes totales consolidées pour l’année fiscale terminée le 31 août
2005, se situant au même niveau que l’an dernier.
Les ventes dans l’Ouest canadien ont diminué de 3% durant l’année fiscale 2005, comparativement à la
même période il y a un an. L’intensification de la concurrence et les surplus d’inventaire de contreplaqué sur
le marché ont entraîné des baisses de prix substantielles durant la dernière année. De plus, les conditions
du marché en Colombie-Britannique ont été plus difficiles que prévues. Néanmoins, la force du marché de
l’habitation en Alberta a contribué au maintien de notre position actuelle sur le marché. Les ventes dans
l’Ouest canadien représentent 9% des ventes totales consolidées pour l’année fiscale terminée le 31 août
2005, se situant au même niveau que l’an dernier.
6
Les ventes d’exportation et les ventes aux États-Unis ont augmenté de 4% en valeur nominale, mais sont en
baisse de 13 % en valeur convertie. Une forte demande pour nos produits de bois ainsi que l’effort consacré
au développement d’une nouvelle clientèle dans le Nord-Est des États-Unis ont contribué au maintien de
notre part de marché, même si les régions de l’Ouest des États-Unis ont affiché une performance en deçà
des attentes en raison de la perte d’un important programme de détaillants. L’impact du taux de change sur
les ventes d’exportation et les ventes aux États-Unis représentent 4,7 millions$ des ventes totales. Le taux de
change moyen pour l’année fiscale 2005 a diminué de 7,4 %, se situant à 1,2325 par rapport à 1,3313 pour la
même période l’année passée. D’un autre côté, les ventes d’exportation ont augmenté de 15% durant l’année
fiscale 2005 comparativement à la même période l’année dernière, grâce à une bonne pénétration du marché
asiatique. Les ventes aux Etats-Unis et d’exportation représentent 17% des ventes totales consolidées pour
l’année fiscale terminée le 31 août 2005, comparativement à 18% pour la même période l’an dernier.
Analyse des coûts d’opération
Les coûts de transformation et de distribution ont augmenté de 5,3% ou 1,9 millions$ durant l’année
fiscale 2005 comparativement à la même période l’année dernière. Cela est principalement attribuable aux
développements de nouvelles activités commerciales aux États-Unis, à la hausse des coûts d’énergie et de
carburant, à un niveau de travaux d’entretien des équipements se situant au-dessus de la moyenne et à la
hausse des frais médicaux aux États-Unis.
Les frais de vente pour l’exercice financier 2005 ont diminué de 2,5% ou 0,6 millions$ par rapport à la même
période l’an dernier, ce qui s’explique par la réduction de la marge bénéficiaire brute et par la réduction des
coûts reliés aux mauvaises créances qui ont diminué de 48% comparativement à l’année fiscale se terminant
le 31 août 2004. Des termes de crédit plus serrés et un engagement envers les principes de risque/rendement
dans notre division industrielle ont été déterminants dans le contrôle des pertes. Les frais de transport ont
augmenté de 9% par rapport à la même période l’an passé en raison de la hausse du prix du carburant et de
l’embauche de personnel de vente. Les dépenses administratives de l’exercice financier 2005 ont diminué de
5,3% ou 0,4 millions$ comparativement à l’année passée grâce à la mise en place de mesures de contrôle
des frais de bureau et de communications.
Les dépenses financières ont été réduites de 2,8% grâce aux taux d’intérêts favorables des banques. La dette
bancaire au 31 août 2005 était en baisse de 15% ou 7,8 millions$ comparativement à l’année fiscale 2004. Le
délai de recouvrement au 31 août 2005 était de 44 jours contre 45 jours il y a un an. L’inventaire a augmenté
de 4,4% ou 2,1 millions$ par rapport à l’année dernière, en raison d’une gamme de produits à rotation plus
lente et de ventes moins importantes que prévues dans le dernier trimestre de l’exercice financier 2005.
COMPARAISON DES QUATRIÈMES TRIMESTRES TERMINÉS LE 31 AOÛT 2005 ET LE 31 AOÛT 2004
Les ventes nettes totales consolidées pour le quatrième trimestre terminé le 31 août 2005 ont diminué de
11,3% à 141,8 millions$ contre 160 millions$ l’an passé. Le bénéfice net a diminué, se situant à 4,2 millions$
ou à 0,99 $ par action comparativement à 5 millions$ ou 1,19 $ par action pour la même période l’année
dernière. Les flux de trésorerie générés par l’exploitation ont été de 1,08 $ par action ou 4,5 millions$
comparativement à 1,21 $ par action ou 5,1 millions$.
Durant le quatrième trimestre de l’année fiscale terminé le 31 août 2005, les ventes ont été plus lentes
que prévu alors que les commandes se sont faites de façon irrégulière, démontrant l’attitude hésitante et
réservée de nos clients. Les conditions de commerce ont été influencées par le ralentissement des mises en
chantier durant la dernière partie du quatrième trimestre de l’année fiscale 2005, la grève des camionneurs
de Vancouver, l’affaiblissement du dollar américain par rapport à la devise canadienne comparativement à la
même période l’an passé, et les tensions inflationnistes attribuables à la crise énergétique mondiale. Grâce à
une discipline des prix et à une solide couverture du marché, les marges bénéficiaires brutes sont demeurées
importantes durant le quatrième trimestre de l’année fiscale 2005. Les indicateurs de rendement clé du
quatrième trimestre ont été influencés par notre discipline des prix, par l’intensification de la concurrence de
la Chine dans l’importation de planchers, par une diminution des mises en chantier à travers le Canada et par
la variabilité de la confiance des consommateurs. Néanmoins, le commerce traditionnel de nos produits de
base a connu une excellente performance dans toutes les régions alors que l’équipe de vente a mis sur pied
une solide gamme de produits pour répondre aux besoins diversifiés de nos clients. Les bénéfices bruts pour
le quatrième trimestre se terminant le 31 août 2005 ont diminué de 11,4% comparativement à l’an passé. Les
marges bénéficiaires brutes sont demeurées au même niveau que l’an dernier, démontrant notre engagement
à conserver une bonne rentabilité.
SOMMAIRE DES HUIT DERNIERS TRIMESTRES COMPLÉTÉS
(en milliers de dollars sauf pour les montants par actions)
Ventes nettes
Bénéfice net
Bénéfice par action
Ventes nettes
Bénéfice net
T1
T2
2005
T3
T4
130 124$
3 275
0,78
106 117$
573
0,14
139 727$
3 202
0,75
141 829$
4 184
0,99
T1
T2
2004
T3
T4
118 983$
3 419
0,81
109 235$
1 121
0,27
148 164$
5 092
1,21
159 970$
5 009
1,19
7
TOTAL
517 797$
11 234
2,66
TOTAL
536 352$
14 641
3,48
LIQUIDITÉS
Actif total
Le total de l’actif a diminué, passant de 168,1 millions$ à 165,2 millions$ au 31 août 2005. Notre ratio de
fonds de roulement a augmenté, passant de 1.6 :1 au 31 août 2004 à 1.8 :1 au 31 août 2005. Le ratio de
rotation de l’actif est demeuré au même niveau que l’année précédente soit égal à 3.2. Au 31 août 2005, les
comptes à recevoir atteignaient 80 millions$ comparativement à 90,1 millions$ l’an passé, ce qui s’explique
par le ralentissement des ventes enregistrées durant le quatrième trimestre. Le temps moyen de perception
des comptes à recevoir était de 44 jours comparativement à 45 jours l’an dernier. Au 31 août 2005, l’inventaire
était de 50,9 millions$ par rapport à 48,8 millions$ l’année dernière. Conséquemment, le taux de rotation des
stocks a reculé à 5,5 fois comparativement à 6,5 fois l’an dernier. Les charges payées d’avance au 31 août
2005 étaient de 3,2 millions$ comparativement à 1,2 millions$ l’an passé, ce qui s’explique par un plus haut
volume de marchandises en transit provenant de la Chine.
Les valeurs immobilisées ont légèrement augmenté passant de 24,6 millions$ l’an passé à 24,7 millions$ cette
année. Les dépenses en immobilisation ont totalisé 2.2 millions$ pour l’exercice financier terminé le 31 août
2005, comparativement à 3 millions$ pour la même période l’année dernière. Les ajouts d’actifs importants
comprennent l’agrandissement du bureau-chef de Delson, visant à alléger les contraintes d’espaces actuelles. Des
améliorations ont aussi été apportées à l’entrepôt de Campbellville en Ontario ainsi que des ajouts à l’équipement
de cour et la mise à jour des systèmes informatiques. Traditionnellement, les dépenses en immobilisation sont
limitées aux niveaux de la dépréciation. Toutes les dépenses ont été financées à même le fonds de roulement.
Dettes totales
Les dettes totales ont diminué, passant de 85,6 millions$ pour l’année fiscale 2004 à 75,9 millions$ pour
l’année fiscale terminée le 31 août 2005. La diminution comprend la réduction de la dette bancaire attribuable
au ralentissement des achats durant le dernier mois de l’année fiscale 2005 en relation avec nos objectifs en
matière d’inventaire et à un solde débiteur d’impôt à payer ; conséquence des acomptes provisionnels élevés
basés sur les revenus de l’année précédente.
Financement
La Société a renouvelé son entente de crédit avec trois banques à charte (TD, BN, BMO). L’entente de crédit
inclut une marge de crédit d’exploitation maximale de 80 millions$ renouvelable après 364 jours. Au 31 août
2005, la Société utilisait 43,5 millions$ de cette marge, comparativement à 47,9 millions$ il y a un an. Les
prêts sont garantis par une cession générale des stocks et des comptes à recevoir et par des contrats de
garantie en faveur des prêteurs. Les affaires de la Société sont sujettes à des fluctuations saisonnières, avec
des ventes traditionnellement plus élevées lors des troisièmes et quatrièmes trimestres. En conséquence, les
besoins de liquidités sont généralement plus élevés pendant ces périodes. La marge actuelle est considérée
par la direction comme étant adéquate pour répondre aux besoins des flux de trésorerie prévisionnels. La
Société n’a plus de dette à long terme depuis octobre 2003.
Flux de trésorerie
Pour l’exercice financier terminé le 31 août 2005, les flux de trésorerie générés par l’exploitation était de
13,2 millions$ contre 16,2 millions$ l’an dernier. Les activités de financement pour l’exercice financier 2005
ont atteint 8,5 millions$ par rapport à 7,6 millions$ il y a un an. Cela comprend le versement de dividendes
totalisant 4,4 millions$ ou 1,05$ par action comparativement à 2,9 millions$ ou 0,68$ par action l’année
dernière. De plus, en date du 31 août 2005, un total de 37 000 options ont été exercées à un prix moyen de
10,28$. Parmi celles-ci, 10 000 options ont été exercées sous la clause « sans décaissement ». Les 27 000
options restantes ont été exercées à un prix moyen de 10,39$ pour une contrepartie de 280 500$. En date du
31 août 2004, un total de 25 500 options étaient exercées à un prix moyen de 10,39$, parmi lesquelles 9 500
options l’étaient sous la clause « sans décaissement ». Les 16 000 options restantes étaient exercées à un
prix moyen de 10,63$ pour une contrepartie de 170 000$. Les activités d’investissement pour l’année fiscale
terminée le 31 août 2005 se chiffrent à 2,2 millions$ comparativement à 3 millions$ pour la même période
fiscale précédente (voir ressources en capital pour plus de détails).
Avoir des actionnaires
La Société a généré un taux de rendement des capitaux propres de 12,9% durant l’année fiscale terminée le 31
août 2005, comparativement à 18,3% l’an dernier. La valeur marchande de ses actions a terminé l’année 2005
à 26.30$ (22,00$ l’année passée). La valeur aux livres au 31 août 2005 était de 20,55$ par action (19,00$ l’an
passé). L’avoir des actionnaires a augmenté de 8,9%, passant de 80,1 millions$ à 87,2 millions$ en date du 31
août 2005. Le conseil d’administration a augmenté son ratio dividendes/bénéfices à environ 33% du revenu net
en raison de son solide bilan financier.
Engagements et éventualités
La Société conteste des réclamations qui sont survenues dans le cours normal de ses activités en 20042005. La direction croit que la résolution de ces réclamations n’aura pas d’incidence négative sur la situation
financière, sur les bénéfices ou sur le fond de roulement de la Société. Au 31 août 2005, les loyers minimums
futurs à payer sur les baux de locations-exploitation pour les bureaux, les entrepôts, les véhicules, les cours
et l’équipement se détaillent comme suit:
Engagements contractuels
Dette à long terme
Engagements de location-acquisition
Paiements dus par période (en milliers de dollars)
Total
Mois d’un
an
1-3
ans
4-5
ans
After
5 ans
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Location-exploitation
14,344
4,055
5,801
2,483
2,005
Engagements d’achat
-
-
-
-
-
Autres engagements à long terme
-
-
-
-
-
14,344
4,055
5,801
2,483
2,005
Total des engagements
8
FACTEURS DE RISQUE
Taux de change
Il existe certains risques d’évaluation reliés à la performance du dollar canadien par rapport au dollar
américain et à l’euro. Périodiquement, la Société utilise des contrats de change à terme pour protéger
certains comptes fournisseurs et engagements d’achat futurs en dollars américains et en euros. Au 31 août
2005, la Société n’avait aucun contrat de change en vigueur.
Risque sur l’intérêt
La Société détient une marge de crédit renouvelable pour financer les besoins en fonds de roulement. Les frais
d’intérêt de cette marge de crédit dépendent du taux préférentiel des banques canadiennes. L’augmentation
de ce taux aura, le cas échéant, une incidence défavorable sur la rentabilité de la Société.
Risque de crédit
La Société est exposée à un risque du crédit qu’elle offre à ses clients. Ce risque est atténué en réduisant
l’ampleur du crédit accordé à un seul client, ce qui assure la diversité de la clientèle. Les ventes à un seul
client ne dépassent jamais le seuil de 10% des ventes totales de la Société. De plus, la Société utilise un
système de gestion du crédit pour limiter le risque de pertes dues à l’insolvabilité ou à une faillite d’un de ses
clients. Elle a également recours à l’assurance-crédit dans le cas des clients étrangers afin de réduire les
pertes dû aux créances irrécouvrables.
Risque environnemental
Une étude indépendante a été effectuée durant l’exercice financier 2004 pour évaluer l’obligation potentielle
du nettoyage environnemental à faire sur le site inactif de St-André. En résumé, l’étude a démontré que
des traces de contamination en surface, provenant d’activités de traitement, dépassaient les exigences
réglementaires. Les provisions comptables accumulées à cette fin au 31 août 2005 sont considérées
suffisantes pour couvrir tous les coûts futurs qui pourraient en découler.
Compétition de nos fournisseurs
La Société fait face à la compétition de certain de ses fournisseurs dans certains marchés. À l’occasion, nos
fournisseurs peuvent décider de vendre directement à nos clients, devenant ainsi nos compétiteurs. Ceci peut
affecter négativement la compétitivité de la Société et pourrait donc potentiellement avoir un impact sur ses
ventes.
Risque lié aux employés clés
La Compagnie dépend des services continus de certains cadres supérieurs. Malgré que la Compagnie croit
pouvoir remplacer ces employés dans un délai raisonnable, si le besoin se présente, la perte de ces employés
clés pourrait avoir un impact significatif sur l’entreprise.
ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
La préparation d’états financiers en conformité avec les principes comptables généralement acceptés
demande à la direction de produire des estimés et hypothèses. Ceux-ci affectent les montants d’éléments
d’actif et de passif rapportés et la déclaration d’éléments d’actif et de passif éventuels à la date des états
financiers et les sommes déclarées de revenus et de dépenses pendant la période concernée. Les résultats
réels pourraient différer de ces estimés.
CHANGEMENT DANS LES POLITIQUES COMPTABLES
Principes comptables généralement reconnus
Avec prise d’effet le 1er septembre 2004, la Société a adopté le chapitre 1100 du Manuel de l’ICCA, intitulé
« Principes comptables généralement reconnus », (les « PCGR »). Ce chapitre fournit des indications sur
les sources des PCGR et sur leur autorité relative. Ce chapitre s’applique aux exercices ouverts à compter
du 1er octobre 2003.
Le chapitre établit clairement que les recommandations et les paragraphes qui ne sont pas en italique dans
le Manuel de l’ICCA ont la même autorité, et atténue de façon considérable l’importance de la pratique d’un
secteur particulier à titre de source potentielle à consulter afin de choisir les principes comptables appropriés.
Le chapitre clarifie aussi le fait que les prises de position publiées par d’autres ressorts territoriaux pourraient
être utiles à consulter sur des questions qui ne sont pas couvertes par les sources premières des PCGR ou
pour faciliter l’application des sources premières dans des circonstances particulières. L’adoption de cette
norme n’a eu aucune incidence sur les états financiers.
Obligations liées à la mise hors service d’immobilisations
Avec prise d’effet le 30 novembre 2004, la Société a adopté le chapitre 3110 du Manuel de l’ICCA, intitulé
« Obligations liées à la mise hors service d’immobilisations ». Ce chapitre définit des normes de constatation
et de mesure applicables aux passifs en ce qui a trait aux obligations juridiques liées à la mise hors service
d’une immobilisation corporelle. Ces obligations sont initialement évaluées à la juste valeur et ajustées pour
tenir compte de tout changement attribuable à l’écoulement du temps et de toute modification apportée à
l’échéancier ou au montant des flux de trésorerie non actualisés par rapport à l’estimation originale. Le coût de
mise hors service d’une immobilisation est capitalisé dans l’actif connexe et amorti par imputation aux résultats
au fil du temps. L’adoption de cette nouvelle norme n’a eu aucune incidence sur les états financiers.
Consolidation des entités à détenteurs de droits variables
Le 1er décembre 2004, la Société a adopté la note d’orientation concernant la comptabilité no 15 du Manuel
de l’ICCA, intitulée « Consolidation des entités à détenteurs de droits variables ». Cette note a pris effet pour
les exercices et les périodes intermédiaires ouverts à compter du 1er novembre 2004. La note d’orientation
fournit un cadre pour définir les entités à détenteurs de droits variables et pour déterminer à quel moment
une entité devrait inclure les actifs, les passifs et les résultats d’exploitation d’une entité à détenteurs de droits
variables dans ses états financiers consolidés. L’application de la note d’orientation n’a pas eu d’incidence
sur les états financiers de la Société.
Dépréciation d’actifs à long terme
Avec prise d’effet le 1er septembre 2003, la Société a adopté le chapitre 3063 du Manuel de l’ICCA, «
Dépréciation d’actifs à long terme ». L’adoption de ce chapitre touche la façon dont la Société constate,
mesure et présente la dépréciation d’actifs à long terme. Le chapitre est en vigueur pour les exercices ouverts
à compter du 1er avril 2003.
9
Une perte de valeur est constatée pour un actif à long terme détenu et utilisé lorsque sa valeur comptable
excède le total des flux de trésorerie non actualisés prévus devant découler de son utilisation et de sa
cession. Le montant de la perte est établi en soustrayant la juste valeur de l’actif de sa valeur comptable.
L’adoption de cette norme n’a eu aucune incidence sur les états financiers.
Relations de couverture
L’ICCA a publié la Note d’orientation concernant la comptabilité NOC-13, « Relations de couverture » en
vigueur pour les exercices ouverts à compter du 1er juillet 2003. La Note d’orientation précise des exigences
additionnelles relatives à la documentation et à la désignation aux fins de la comptabilité de couverture
et prévoit des évaluations périodiques de l’efficacité de la relation de couverture. La Note d’orientation
ne modifie pas la méthode de comptabilisation des instruments dérivés dans des relations de couverture.
L’adoption de cette Note d’orientation n’a eu aucune incidence sur les états financiers étant donné que la
Société a adopté la méthode de la juste valeur.
Comptabilisation de certaines contreparties reçues des fournisseurs
L’abrégé no 144 du Comité sur les problèmes nouveaux (le « CPN ») de l’ICCA, intitulé « Comptabilisation
par un client (y compris un revendeur) de certaines contreparties reçues d’un fournisseur » (l’ « abrégé ») a
pris effet pour les exercices et les périodes intermédiaires ouverts après le 15 août 2004 et a dû être appliqué
rétroactivement. L’abrégé exige qu’un client comptabilise, de façon générale, la contrepartie en espèces reçue
d’un fournisseur à titre de réduction du prix des produits du fournisseur et qu’il la présente à titre de réduction
du prix des biens vendus et des stocks connexes lors de la constatation dans l’état des résultats et le bilan.
L’application de l’abrégé n’a pas eu d’incidence importante sur les états financiers de la Société.
ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT
Lors de la tenue de sa réunion le 16 juin 2005, le conseil d’administration de Goodfellow Inc. avait résolu
d’étudier la question à savoir s’il serait profitable et dans le meilleur intérêt à long terme de la Société et de
ses actionnaires, de convertir la Société en Fiducie de revenu. Le 25 octobre 2005, le conseil d’administration
a diffusé un communiqué de presse annonçant qu’il s’était penché sur la faisabilité et l’opportunité de cette
conversion, et qu’il décidait de ne pas procéder en ce sens, pour les raisons suivantes :
1. Nous ne croyons pas que le gouvernement peut offrir de meilleurs avantages fiscaux aux compagnies qui
créent un minimum de nouveaux emplois qu’aux compagnies qui réinvestissent dans le développement
des opérations.
2. La conversion comporte des risques en raison de l’incertitude actuelle de la position du gouvernement
fédéral concernant l’imposition des Fiducies de revenu.
PERSPECTIVES
Pour l’année fiscale 2005-2006, la direction mettra l’accent sur le contrôle des dépenses, la consolidation
de nos inventaires et le renforcement de notre position sur le marché. De plus, notre équipe des ventes se
concentrera à résoudre les problèmes de performance reliés à la baisse du dollar américain et de ses effets sur
nos ventes d’exportations. La Société se dirigera aussi davantage vers le secteur de la rénovation en raison de
la diminution prévue des mises en chantier de constructions neuves. Les mises en chantier au Canada en 2006
sont appelées à diminuer de 8%, se situant aux alentours de 200 200 unités (Source : SCHL) comparativement
à 218 900 unités en 2005. Notre marché se fait hésitant et cela a des répercussions sur l’ensemble du carnet
de commandes. Un autre indicateur qui aura un impact sur notre performance est le marché de la rénovation.
Les dépenses en rénovation au Canada devraient augmenter de 7%, soit passer de 40,7 milliards $ à 43,6
milliards $. Goodfellow est bien positionné pour profiter de ce marché en hausse grâce à une gamme de
produits diversifiés et des services pour satisfaire la clientèle, et ce, des deux côtés de la frontière.
Aux États-Unis, notre stratégie de pénétration du marché sera renforcée en lui allouant de nouvelles
ressources. L’incertitude entourant « l’effet Katrina » sera atténuée grâce à la mise en marché ciblée et
l’apport de capitaux nets. Les droits sur le bois d’œuvre continuent d’affecter notre position sur le marché
américain. Aucune décision n’a été prise à ce point-ci et des développements ultérieurs ne sont pas prévus
d’ici la fin de l’année. Bien que les droits compensatoires sur l’exportation de bois d’œuvre vers les États-Unis
aient diminué à 20,2%, nous ne prévoyons pas de résolution pour l’année fiscale 2006. Plus de 5,2 millions$
ont été payés par la Société en droits au gouvernement américain depuis le début de ce conflit, et nous
demeurons confiants que ce montant nous sera éventuellement remboursé, en totalité ou en partie.
MESURES ET PROCÉDURES
Le comité de divulgation, en collaboration avec le président et chef de la direction, et le chef de la direction
financière, a procédé à l’évaluation de l’efficacité des mesures et des procédures de divulgation de
GoodFellow, en date du 31 août 2005 (telles que définies dans les règles de l’Autorité canadienne en valeurs
mobilières (ACVM)) et en a conclu que celles-ci étaient efficaces.
ATTESTATION
Nous nous sommes conformés aux exigences du « règlement 52-109 sur l’attestation de l’information
présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs » émis par les autorités canadiennes
en valeurs mobilières et avons déposé le formulaire 52-109FM1 « Attestation des documents annuels
pendant la période de transition » auprès des autorités réglementaires appropriées au Canada.
Delson, 24 octobre 2005
Richard Goodfellow
Pierre Lemoine, CMA
Vice-Président et Chef de la direction financière
10
RESPONSABILITÉS DE LA DIRECTION EN CE QUI A TRAIT AUX ÉTATS FINANCIERS ET
AUTRES INFORMATIONS FINANCIÈRES
Les états financiers consolidés ci-joints, préparés selon les principes comptables généralement
reconnus du Canada, et les autres informations financières énoncées dans le rapport annuel,
en accord avec les états financiers, relèvent de la responsabilité de la direction et ils ont été
approuvés par le conseil d’administration.
Les états financiers consolidés incluent certains montants qui ont été estimés au meilleur de la
connaissance et de l’avis de la direction. Selon leur opinion, ceux-ci représentent équitablement
la situation financière de l’entreprise, les résultats de l’exploitation et les changements des flux
de trésorerie. Les procédures ainsi que les systèmes de contrôle internes de l’entreprise ont été
conçus de manière à affirmer la fiabilité des dossiers de comptabilité et à protéger les actifs de
la Société.
Le comité de vérification est responsable de la révision des états financiers consolidés et du
rapport annuel et il doit en recommander l’approbation au conseil d’administration. Pour s’acquitter
de ses responsabilités, le comité de vérification rencontre les membres de la direction et les
vérificateurs externes afin de discuter des contrôles internes de processus de gestion financière,
des politiques de comptabilité pertinentes, des autres items financiers et des résultats de l’examen
complété par les vérificateurs externes.
Ces états financiers consolidés ont été vérifiés par la firme de vérifications externes Samson,
Bélair/Deloitte & Touche, comptables agréés et leur rapport est joint au présent document.
Richard Goodfellow
Pierre Lemoine, CMA
Vice-Président et Chef de la direction financière
RAPPORT DES VÉRIFICATEURS
Aux actionnaires de
Goodfellow Inc.
Nous avons vérifié les bilans consolidés de Goodfellow Inc. aux 31 août 2005 et 2004 et les
états consolidés des résultats, des bénéfices non répartis et des flux de trésorerie des exercices
terminés à ces dates. La responsabilité de ces états financiers incombe à la direction de la
Société. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers en nous
fondant sur nos vérifications.
Nos vérifications ont été effectuées conformément aux normes de vérification généralement
reconnues du Canada. Ces normes exigent que la vérification soit planifiée et exécutée de
manière à fournir l’assurance raisonnable que les états financiers sont exempts d’inexactitudes
importantes. La vérification comprend le contrôle par sondages des éléments probants à l’appui
des montants et des autres éléments d’information fournis dans les états financiers. Elle comprend
également l’évaluation des principes comptables suivis et des estimations importantes faites par
la direction, ainsi qu’une appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers.
À notre avis, ces états financiers consolidés donnent, à tous les égards importants, une image
fidèle de la situation financière de la Société aux 31 août 2005 et 2004 ainsi que des résultats
de son exploitation et de ses flux de trésorerie pour les exercices terminés à ces dates selon les
principes comptables généralement reconnus du Canada.
Comptables agréés
Montréal, Canada
Le 8 octobre 2005
11
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS
des exercices terminés les 31 août 2005 et 2004
2005 .
2004 .
$
$
517 797
536 352
(en milliers de dollars, sauf pour le bénéfice par action)
Produits d’exploitation
Frais
Coût des marchandises vendues, frais généraux,
de vente et d’administration
Amortissement
Frais financiers (note 6)
Perte de change
495 278
2 076
2 643
566
500 563
508 538
2 070
2 719
476
513 803
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
17 234
22 549
Impôts sur les bénéfices (note 8)
Bénéfice net
6 000
11 234
7 908
14 641
2,66
2,64
3,48
3,45
Bénéfice par action (note 7c)
Non dilué
Dilué
ÉTATS CONSOLIDÉS DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS
2005
2004
$
$
Solde au début
71 708
59 930
Bénéfice net
11 234
82 942
14 641
74 571
Dividendes
Solde à la fin
(4 442)
78 500
(2 863)
71 708
(en milliers de dollars)
12
BILANS CONSOLIDÉS
2005 .
2004 .
$ ....
$ ....
1 332
-
80 016
90 055
1 682
-
50 906
48 777
3 206
1 248
137 142
140 080
24 666
24 568
3 428
3 446
165 236
168 094
Dette bancaire (note 6)
43 887
51 654
Créditeurs et charges à payer
31 972
29 657
Aux 31 août 2005 et 2004
Actif
À court terme
Encaisse
Débiteurs (note 3)
Impôts sur les bénéfices
Stocks (note 4)
Frais payés d’avance
Immobilisations (note 5)
Actif au titre des prestations de retraite constituées (note 9)
Passif
À court terme
Impôts futurs (note 8)
-
4 295
75 859
85 606
2 180
2 364
78 039
87 970
8 697
8 416
78 500
71 708
87 197
80 124
165 236
168 094
Engagements et éventualités (note 11)
Capitaux propres
Capital-actions (note 7 a)
Bénéfices non répartis
Au nom du conseil
Richard Goodfellow, administrateur
R. Keith Rattray, administrateur
13
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
2005
2004
$
$
11 234
14 641
Activités d’exploitation
Bénéfice net
Ajustements pour:
Amortissement
Impôts futurs
Perte (gain) à l’aliénation d’immobilisations
Excédent de la contribution versée sur la charge de retraite
(excédent de la charge de retraite sur la contribution versée)
2 076
(184)
21
2 070
(351)
(47)
18
13 165
(142)
16 171
2 290
15 455
(10 776)
5 395
5 619
(10 000)
281
(4 442)
(8 542)
(2 122)
(2 750)
170
(2 863)
(7 565)
(2 231)
36
(2 195)
(3 045)
53
(2 992)
Augmentation (diminution) nette de l’encaisse
(Découvert bancaire) encaisse au début
Encaisse (Découvert bancaire) à la fin
4 718
(3 776)
942
(5 162)
1 386
(3 776)
Informations additionnelles
Intérêts payés
Impôts sur les bénéfices payés
2 199
12 161
2 328
2 882
Variation des éléments hors caisse du fonds
de roulement d’exploitation (note 10)
Activités de financement
Augmentation (diminution) de l’emprunt bancaire
Diminution des acceptations bancaires
Remboursement de la dette à long terme
Émission d’actions ordinaires
Dividendes
Activités d’investissement
Acquisition d’immobilisations
Aliénation d’immobilisations
14
NOTES COMPLÉMENTAIRES
(Les chiffres des tableaux sont en milliers de dollars, sauf pour les montants par action.)
1. Statuts constitutifs et description de l’entreprise
La Société, constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions, exerce diverses activités comme
la transformation et la distribution de produits du bois.
2. Conventions comptables
Les états financiers ont été dressés selon les principes comptables généralement reconnus du Canada et tiennent
compte des principales conventions comptables suivantes.
Principes de consolidation
Les états financiers consolidés regroupent les comptes de Goodfellow Inc. et de ses filiales en propriété exclusive.
Stocks
Les matières premières sont évaluées au moindre du coût et du coût de remplacement. Les travaux en cours et
produits finis sont évalués au moindre du coût et de la valeur de réalisation nette. Le coût est déterminé selon la
méthode du coût moyen et inclut, pour les produits finis, les coûts de main-d’œuvre et de frais généraux.
Immobilisations
Les ajouts et les rénovations majeures sont capitalisés au coût. Les améliorations locatives sont amorties selon
la méthode de l’amortissement linéaire sur la durée des baux. Les autres immobilisations sont amorties selon la
méthode de l’amortissement dégressif aux taux annuels suivants:
Bâtiments
Amélioration des cours
Mobilier et équipement
Équipement
Matériel informatique
Matériel roulant
4 % à 20 %
8 % à 10 %
4 % à 20 %
4 % à 20 %
20 %
30 %
Conversion des devises
Les états financiers de la filiale étrangère intégrée et les opérations conclues en devises sont convertis selon la méthode temporelle. Selon cette méthode, les éléments d’actif et de passif monétaires sont convertis au taux de change en vigueur à la clôture
de l’exercice, les éléments d’actif et de passif non monétaires, aux taux de change d’origine et les postes de l’état des résultats
aux taux de change moyens mensuels. Tous les gains et pertes de change sont de nature courante et sont inclus aux résultats.
Constatations des produits
Les produits tirés des activités de la transformation et la distribution de produits du bois sont présentés, déduction faite
des rabais prévus, et sont constatés lorsque les droits de propriétés ont été transférés au client.
Avantages sociaux futurs
La Société comptabilise ses obligations découlant des régimes de retraite des salariés ainsi que les coûts connexes,
déduction faite des actifs des régimes lorsque les services sont rendus. La Société a plusieurs régimes à prestations
déterminées et, à cette fin, elle a adopté les conventions suivantes :
• Le coût des prestations de retraite gagnées par les salariés est établi par calculs actuariels selon la méthode de
répartition des prestations au prorata des services, à partir des hypothèses les plus probables de la direction concernant
le rendement prévu des actifs des régimes, la progression des salaires et l’âge de départ à la retraite des salariés.
• Pour les besoins de calcul du taux de rendement prévu des actifs des régimes, ces actifs sont évalués à leur juste valeur.
• L’excédent du gain (de la perte) actuariel net sur 10 % de l’obligation au titre des prestations constituées, ou sur
10 % de la juste valeur des actifs des régimes si ce dernier est plus élevé, est amorti sur la durée résiduelle
moyenne d’activité des salariés actifs, soit 11,1 ans pour le régime des employés à taux horaire, 16,5 ans pour le
régime des salariés et 9,9 ans pour le régime des dirigeants.
• La Société amortit l’actif transitoire selon la méthode de l’amortissement linéaire sur la durée résiduelle moyenne
d’activité des salariés actifs qui devraient normalement toucher des prestations du régime de retraite.
• Les coûts des services passés découlant des modifications du régime sont reportés et amortis selon la méthode de
l’amortissement linéaire sur la durée résiduelle moyenne d’activité des salariés actifs à la date des modifications.
Impôts futurs
Les actifs et les passifs d’impôts futurs sont déterminés en fonction des différences entre la valeur comptable et la
valeur fiscale des actifs et des passifs. De plus, ils sont mesurés selon les taux d’imposition en vigueur ou pratiquement
en vigueur à titre d’estimations de ces derniers qui prendront effet lorsque les différences seront résorbées.
Résultat par action
La Société utilise la méthode du rachat d’action pour déterminer l’effet dilutif des options d’achat d’actions et autres
instruments similaires. Les rapprochements des numérateurs et dénominateurs utilisés dans le calcul du résultat de
base par action et du résultat dilué par action sont présentés conformément aux normes de l’Institut Canadien des
Comptables Agréés (« ICCA »).
Régime d’options d’achat d’actions des employés
La Société offre un régime d’options d’achat d’actions à certains administrateurs, dirigeants et employés. Une partie du
régime d’options sur actions est assortie d’une caractéristique « sans décaissement ». Cette caractéristique confère
au porteur le droit de lever ses options sous forme d’actions ordinaires ou sous forme de paiement en espèces de la
Société équivalant à l’écart entre le prix de levée de l’option et le cours des actions de la Société à la date de la levée.
Avec prise d’effet le 1er septembre 2002, la Société a adopté les nouvelles recommandations de l’ICCA concernant les
« Rémunérations et autres paiements à base d’actions ». Ces recommandations exigent que les attributions directes
d’actions soient évaluées et constatées à la juste valeur et que les passifs dont le montant est fixé en fonction du cours
de l’action ordinaire soient évaluées à la juste valeur à chaque date d’arrêté des comptes et que la variation de la juste
valeur soit constatée dans les résultats.
La Société a adopté le chapitre 3870, qui exige la méthode de la juste valeur pour comptabiliser les régimes de rémunération à
base d’actions des employés. L’adoption de ces recommandations n’a pas eu d’impact sur les états financiers de la Société puisqu’il
n’y a pas eu d’attribution d’options depuis. Pour les options sur actions assorties de la caractéristique « sans décaissement », les
recommandations ont été adoptées au cours de l’exercice précédent comme requis. Toute contrepartie payée par les employés
au moment de la levée des options est portée au crédit du capital-actions de la Société. Au 31 août 2005, la Société n’a inscrit
aucune charge liée aux options sur actions assorties de la caractéristique « sans décaissement » (395 000 $ en 2004).
15
2. Conventions comptables (suite)
Instruments financiers
La Société utilise des contrats de change pour réduire son exposition aux fluctuations des taux de change. La Société
inscrit les instruments financiers dérivés selon la méthode de la juste valeur.
Utilisation d’estimations
Pour préparer les états financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, la
direction doit faire des estimations et formuler des hypothèses ayant une incidence sur les montants présentés de
l’actif et du passif de même que sur la présentation de l’actif et du passif éventuels, à la date des états financiers,
ainsi que sur les montants présentés au titre des produits et des charges au cours de la période de présentation de
l’information. En particulier, des estimations importantes sont effectuées à l’égard de l’évaluation des débiteurs et des
stocks, des durées de vie utiles des actifs, de l’évaluation en impôts futurs et de la provision environnementale. Les
résultats réels peuvent différer de ces estimations.
Chiffres correspondants
Certains chiffres de l’exercice précédent ont été reclassés afin de rendre leur présentation conforme à celle adoptée
pour l’exercice courant.
Modifications récentes de convention comptables
Principes comptables généralement reconnus
Avec prise d’effet le 1er septembre 2004, la Société a adopté le chapitre 1100 du Manuel de l’ICCA, intitulé « Principes
comptables généralement reconnus », (les « PCGR »). Ce chapitre fournit des indications sur les sources des PCGR
et sur leur autorité relative. Ce chapitre s’applique aux exercices ouverts à compter du 1er octobre 2003.
Le chapitre établit clairement que les recommandations et les paragraphes qui ne sont pas en italique dans le Manuel
de l’ICCA ont la même autorité, et atténue de façon considérable l’importance de la pratique d’un secteur particulier à
titre de source potentielle à consulter afin de choisir les principes comptables appropriés. Le chapitre clarifie aussi le fait
que les prises de position publiées par d’autres ressorts territoriaux pourraient être utiles à consulter sur des questions
qui ne sont pas couvertes par les sources premières des PCGR ou pour faciliter l’application des sources premières
dans des circonstances particulières. L’adoption de cette norme n’a eu aucune incidence sur les états financiers.
Obligations liées à la mise hors service d’immobilisations
Avec prise d’effet le 30 novembre 2004, la Société a adopté le chapitre 3110 du Manuel de l’ICCA, intitulé «
Obligations liées à la mise hors service d’immobilisations ». Ce chapitre définit des normes de constatation et
de mesure applicables aux passifs en ce qui a trait aux obligations juridiques liées à la mise hors service d’une
immobilisation corporelle. Ces obligations sont initialement évaluées à la juste valeur et ajustées pour tenir compte
de tout changement attribuable à l’écoulement du temps et de toute modification apportée à l’échéancier ou au
montant des flux de trésorerie non actualisés par rapport à l’estimation originale. Le coût de mise hors service d’une
immobilisation est capitalisé dans l’actif connexe et amorti par imputation aux résultats au fil du temps. L’adoption de
cette nouvelle norme n’a eu aucune incidence sur les états financiers.
Consolidation des entités à détenteurs de droits variables
Le 1er décembre 2004, la Société a adopté la note d’orientation concernant la comptabilité no 15 du Manuel de
l’ICCA, intitulée « Consolidation des entités à détenteurs de droits variables ». Cette note a pris effet pour les exercices
et les périodes intermédiaires ouverts à compter du 1er novembre 2004. La note d’orientation fournit un cadre pour
définir les entités à détenteurs de droits variables et pour déterminer à quel moment une entité devrait inclure les
actifs, les passifs et les résultats d’exploitation d’une entité à détenteurs de droits variables dans ses états financiers
consolidés. L’application de la note d’orientation n’a pas eu d’incidence sur les états financiers de la Société.
Dépréciation d’actifs à long terme
Avec prise d’effet le 1er septembre 2003, la Société a adopté le chapitre 3063 du Manuel de l’ICCA, « Dépréciation
d’actifs à long terme ». L’adoption de ce chapitre touche la façon dont la Société constate, mesure et présente la
dépréciation d’actifs à long terme. Le chapitre est en vigueur pour les exercices ouverts à compter du 1er avril 2003.
Une perte de valeur est constatée pour un actif à long terme détenu et utilisé lorsque sa valeur comptable excède le
total des flux de trésorerie non actualisés prévus devant découler de son utilisation et de sa cession. Le montant de
la perte est établi en soustrayant la juste valeur de l’actif de sa valeur comptable. L’adoption de cette norme n’a eu
aucune incidence sur les états financiers.
Relations de couverture
L’ICCA a publié la Note d’orientation concernant la comptabilité NOC-13, « Relations de couverture » en vigueur pour
les exercices ouverts à compter du 1er juillet 2003. La Note d’orientation précise des exigences additionnelles relatives
à la documentation et à la désignation aux fins de la comptabilité de couverture et prévoit des évaluations périodiques
de l’efficacité de la relation de couverture. La Note d’orientation ne modifie pas la méthode de comptabilisation des
instruments dérivés dans des relations de couverture. L’adoption de cette Note d’orientation n’a eu aucune incidence
sur les états financiers étant donné que la Société a adopté la méthode de la juste valeur.
Comptabilisation de certaines contreparties reçues des fournisseurs
L’abrégé no 144 du Comité sur les problèmes nouveaux (le « CPN ») de l’ICCA, intitulé « Comptabilisation par un
client (y compris un revendeur) de certaines contreparties reçues d’un fournisseur » (l’ « abrégé ») a pris effet pour
les exercices et les périodes intermédiaires ouverts après le 15 août 2004 et a dû être appliqué rétroactivement.
L’abrégé exige qu’un client comptabilise, de façon générale, la contrepartie en espèces reçue d’un fournisseur à titre
de réduction du prix des produits du fournisseur et qu’il la présente à titre de réduction du prix des biens vendus et
des stocks connexes lors de la constatation dans l’état des résultats et le bilan. L’application de l’abrégé n’a pas eu
d’incidence importante sur les états financiers de la Société.
16
3. Débiteurs
Clients
Provision pour créances douteuses
Autres
2005
$
79 762
(421)
79 341
2004
$
89 915
(347)
89 568
675
80 016
487
90 055
2005
$
2004
$
2 454
48 452
50 906
3 997
44 780
48 777
4. Stocks
Matières premières et travaux en cours
Produits finis
5. Immobilisations
2005
Coût
$
3 919
25 456
2 363
2 414
13 095
1 929
3 725
52 901
Terrains
Bâtiments
Équipement
Matériel roulant
Valeur
Amortissement
comptable nette
cumulé
$
$
3 919
15 008
10 448
1 031
1 332
754
1 660
2 889
10 206
636
1 293
429
3 296
24 666
28 235
2004
Coût
$
3 919
24 423
2 157
2 223
13 064
1 803
3 593
51 182
Terrains
Bâtiments
Équipement
Matériel roulant
Valeur
Amortissement
cumulé
comptable nette
$
$
3 919
9 555
14 868
1 243
914
1 521
702
9 956
3 108
1 110
693
3 229
364
26 614
24 568
6. Dette bancaire
2005.
$ ....
Emprunt bancaire
Acceptations bancaires
Découvert bancaire
13 497
30 000
390
43 887
2004 .
$ ....
7
40
3
51
878
000
776
654
La Société a conclu une entente avec trois institutions financières canadiennes à l’égard de facilités de
crédit totalisant 80 millions $ et qui est renouvelable en février 2006. Les fonds consentis en vertu de
ces facilités de crédit portent intérêt au taux préférentiel majoré d’une prime et sont garantis par des
hypothèques sur biens meubles grevant tous les actifs de la Société. Au 31 août 2005, la Société se
conformait à toutes les clauses restrictives.
Les frais financiers de l’exercice ne comprennent aucune dépense d’intérêts de la dette à long terme
(40 000 $ en 2004).
17
7. Capital-actions
a) Autorisé
Un nombre illimité d’actions ordinaires, sans valeur nominale
Émis
4 243 627 actions ordinaires (4 216 627 en 2004)
2005
$
2004
$
8 697
8 416
Au cours de l’exercice 2005, 27 000 options (16 000 en 2004) ont été levées pour un montant en
espèces de 280 500 $ (170 000 $ en 2004).
b)
Régime d’options d’achat d’actions des employés
La Société a un régime d’options d’achat d’actions permettant de conférer aux administrateurs, dirigeants et employés le privilège de souscrire un maximum de 210 000 actions ordinaires. Selon le
régime, le prix de levée des options correspond à la valeur marchande des actions au moment de
l’octroi. Leur durée maximale est de cinq ans et les droits relatifs aux options sont acquis à raison de
50 % après trois ans et de 50 % après cinq ans.
Un sommaire des options sur actions en cours de la Société aux 31 août 2005 et 2004 ainsi que des
variations au cours des exercices terminés aux dates indiquées sont présentés ci-après :
2005
Options Prix de levée
moyen pondéré
2004
Options Prix de levée
moyen pondéré
$
En cours au début de l’exercice
Annulées
Levées
En cours à la fin de l’exercice
96 500
8 500
37 000
51 000
$
10,72
10,88
10,28
11,00
122 000
25 500
96 500
10,65
10,39
10,72
Parmi les 37 000 (25 500 en 2004) options levées au cours de l’exercice, une tranche de 10 000
(9 500 en 2004) options a été levée selon la caractéristique « sans décaissement ». Aucune option
n’a été octroyée au cours de l’exercice courant et de l’exercice précédent.
Les tableaux suivants résument l’information relative aux options d’achat d’actions au 31 août 2005 et au
31 août 2004 respectivement :
2005
Options en cours
Prix de
levée
Nombre
d’options en
cours au 31 août
Durée de vie
contractuelle
pondérée
restante
$
11,00
Options pouvant être levées
Prix de levée
moyen
pondéré
Nombre d’options
pouvant être
levées au
31 août
Prix
de levée
moyen
pondéré
$
17 500
11,00
$
51 000
12 mois
11,00
2004
Options en cours
Fourchettes
des prix de
levée
Nombre
d’options en
cours au 31 août
Durée de vie
contractuelle
pondérée
restante
$
10,00 - 11,00
Options pouvant être levées
Prix de levée
moyen
pondéré
Nombre d’options
pouvant être
levées au
31 août
Prix
de levée
moyen
pondéré
$
19 000
10,76
$
96 500
17 mois
10,72
Un nombre additionnel de 110 000 actions ordinaires a été réservé dans l’intention d’accorder des options d’achat
d’actions à des prix qui ne seront pas inférieurs à la valeur marchande des actions au moment de l’octroi.
18
7. Capital-actions (suite)
c)
Le tableau suivant présente un rapprochement du nombre moyen pondéré d’actions utilisé dans le
calcul du bénéfice de base par action et du bénéfice dilué par action :
2005
$.
11 234
2004
$.
14 641
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires
en circulation
Effet de dilution des options d’achat d’actions
4 225 085
35 741
4 206 710
32 140
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires
diluées en circulation
4 260 826
4 238 850
Bénéfice net de base et dilué
En 2005 et 2004, aucune option n’a été exclue du calcul du résultat dilué par action.
8. Impôts sur les bénéfices
La provision d’impôts se détaille comme suit:
2005
$
6 184
(184)
6 000
Exigibles
Futurs
2004
$
8 259
(351)
7 908
La provision pour impôts sur les bénéfices est calculée au taux d’impôt réel, qui diffère du taux d’impôt
de base des sociétés, comme suit :
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
Taux d’imposition statutaire (déduction faite du crédit de
fabrication et de transformation)
Provision pour impôts sur les bénéfices selon les taux
mentionnés ci-dessus
Augmentation résultant de ce qui suit :
Impôts en vertu de la Partie 1.3
Ajustements liés aux exercices antérieurs
Autres
2005
$
17 234
2004
$
22 549
33,54%.
33,49%.
5 780
7 551
37
67
116
6 000
35
301
21
7 908
L’incidence fiscale des éléments importants des écarts temporaires qui donnent lieu à des passifs
d’impôts futurs de la Société s’établit comme suit :
Immobilisations
Actif au titre des prestations de retraite constituées
Autres
19
2005
$
1 316
1 150
(286)
2 180
2004
$
1 512
1 142
(290)
2 364
9. Avantages sociaux futurs
La Société a plusieurs régimes à prestations déterminées qui garantissent à la plupart de ses salariés le
paiement des prestations de retraite.
La date de mesure des actifs et des obligations du régime est le 31 août 2005. Les dates d’entrée en vigueur
des plus récentes évaluations actuarielles sont le 31 décembre 2002 pour les régimes des employées à taux
horaire et des salariés et le 31 décembre 2004 pour le régime des dirigeants. Les prochaines évaluations
actuarielles aux fins de financement auront lieu au plus tard le 31 décembre 2005 pour les régimes des
employés à taux horaire et des salariés et le 31 décembre 2007 pour le régime des dirigeants.
Les informations relatives aux régimes de retraite à prestations déterminées, pris collectivement, se
présentent comme suit :
2005
$
2004
$
Obligations au titre des prestations constituées :
Solde au début de l’exercice
Coût des services rendus au cours de l’exercice
Intérêts débiteurs
Cotisations des salariés
Prestations versées
Perte (gain) actuarielle
Charge relative à l’amélioration du régime
Solde à la fin de l’exercice
26 221
1 234
1 730
702
(1 232)
5 001
793
34 449
24 197
973
1 620
637
(1 139)
(67)
26 221
Actifs des régimes :
Juste valeur au début de l’exercice
Rendement réel des actifs des régimes
Cotisations de l’employeur
Cotisations des salariés
Prestations versées
Juste valeur à la fin de l’exercice
29 142
3 551
876
702
(1 232)
33 039
26 405
2 399
840
637
(1 139)
29 142
(1
(1
1
4
3
2 921
(1 302)
326
1 501
3 446
Situation de capitalisation – (déficit) excédent
Actif transitoire non amorti
Coût non amorti des services passés
Perte actuariel non amortie
Actif au titre des prestations constituées
410)
190)
054
974
428
Les montants présentés ci-dessus relativement aux l’obligations au titre des prestations constituées
et à la juste valeur des actifs des régimes à la fin de l’exercice comprennent les montants suivants
relativement aux régimes qui ne sont pas entièrement capitalisés :
2005
$
Obligations au titre des prestations constituées
Juste valeur des actifs des régimes
Situation de capitalisation, déficit
2004
$
8 963
6 706
6 901
5 868
(2 062)
(838)
Le total des paiements en espèces au titre des avantages sociaux futurs pour 2005, composé des liquidités
versées par la Société à ses régimes de retraite capitalisés, était de 876 400 $ (840 000 $ en 2004).
20
9. Avantages sociaux futurs (suite)
Les hypothèses actuarielles significatives retenues par la Société sont les suivantes (moyenne pondérée
des hypothèses, au 31 août) :
2005
2004
%
%
Obligations au titre des prestations constituées :
Taux d’actualisation
Taux de croissance de la rémunération
5,25
3,75
6,25
3,75
6,25
7,00
3,75
6,50
7,00
3,75
Charge nette au titre des régimes
Taux d’actualisation
Taux de rendement prévu des actifs des régimes, à long terme
Taux de croissance de la rémunération
La charge nette de la Société au titre des régimes se présente comme suit :
Coût des services rendus au cours de l’exercice,
déduction faite des cotisations des salariés
Intérêts débiteurs
Rendement réel des actifs des régimes
Pertes (gains) actuarielles
Amélioration du régime
Composantes du coût des avantages sociaux futurs avant
les ajustements visant à prendre en compte la nature à
long terme de ce coût
Écarts entre les coûts découlant de la période et les coûts constatés
au cours de la période pour les éléments suivants :
•
Rendement des actifs des régimes
•
(Gain) perte actuarielle
•
Amélioration du régime
•
Actif transitoire
Charge nette au titre des régimes
2005
$
2004
$
1 234
1 730
(3 551)
5 001
793
973
1 620
(2 399)
(67)
-
5 207
127
1 502
(4 974)
(728)
(113)
894
539
120
23
(111)
698
Composition des actifs des régimes :
Titres de capitaux propres
Titres de créance
2005
2004
56%
44%
49%
51%
10. Variation des éléments hors caisse du fonds de roulement
2005
$
10 039
(2 129)
(1 958)
2 315
(5 977)
2 290
Débiteurs
Stocks
Frais payés d’avance
Créditeurs et charges à payer
21
2004
$
(11 489)
(5 444)
(651)
1 431
5 377
(10 776)
11. Engagements et éventualités
Au 31 août 2005, les montants minimaux futurs de loyer à payer en vertu de contrats de locationexploitation à long terme relatifs à des bureaux, entrepôts, véhicules, cours et équipement, dont la Société
est responsable, se répartissent de la façon suivante :
$
4 055
3 462
2 339
1 413
1 070
2 005
14 344
2006
2007
2008
2009
2010
Et par la suite
La Société est citée dans des réclamations qu’elle conteste actuellement. La direction croit que le
règlement de ces réclamations n’aura pas d’incidence négative importante sur la situation financière, les
résultats ni sur les flux de trésorerie de la Société.
12. Information sectorielle
Goodfellow Inc. dirige ses opérations dans un seul secteur d’activité. Les revenus proviennent de
différentes catégories de bois et les charges d’exploitation sont gérées à l’échelle de l’entreprise.
Les ventes de la Société proviennent de clients situés au Canada pour une proportion approximative de
83 % (82 % en 2004), de clients situés aux États-Unis pour une proportion approximative de 15 % (17 %
en 2004) et de clients situés dans d’autres marchés pour une proportion de 2 % (1 % en 2004).
13. Instruments financiers
Gestion de risque
La Société est exposée à des risques financiers qui découlent des fluctuations des taux d’intérêt et des
taux de change ainsi que de la volatilité de ces taux. La Société a recours aux instruments financiers en
vue de réduire ces risques et ne détient ni n’émet aucun instrument financier à des fins spéculatives.
Risque de taux d’intérêt
La Société est exposée à un risque de taux d’intérêt relativement à sa dette bancaire.
Risque de change
La Société conclut des contrats de change à terme afin de couvrir certains créditeurs et certains
engagements futurs relatifs aux achats libellés en dollars américains et en euros.
Aucun contrat n’était en circulation aux 31 août 2005 et 2004.
Risque de crédit
La Société est exposée à un risque de crédit de la part de ses clients. Ce risque est atténué lorsqu’on
réduit le montant auquel la Société est exposée envers l’un ou l’autre des clients, ce qui lui assure une
composition diversifiée de clients.
Juste valeur des instruments financiers
La juste valeur des éléments d’actif et de passif correspond sensiblement aux montants auxquels ces
éléments pourraient être échangés dans le cadre d’une opération entre parties compétentes agissant en
pleine connaissance de cause. La juste valeur est fondée sur l’information disponible sur le marché. En
l’absence d’une telle information, elle est estimée à l’aide de techniques d’actualisation de la valeur et
d’hypothèses concernant le montant et le calendrier des flux de trésorerie futurs et les taux d’actualisation
compte tenu du niveau approprié de risque lié aux instruments. La juste valeur estimative pourrait différer
du montant qui serait obtenu advenant le règlement immédiat des instruments.
Aux 31 août 2005 et 2004, la juste valeur de l’ensemble des instruments financiers correspondait
sensiblement à leur valeur comptable.
22
INFORMATIONS GÉNÉRALES
CONSEIL D’ADMINISTRATION
Stephen A. Jarislowsky */**
Président du conseil d’administration,
Président du conseil, Jarislowsky Fraser
Ltée.
R. Keith Rattray
Conseiller
G. Douglas Goodfellow**
Vice-président du conseil
d’administration
Richard Goodfellow **
Président et Chef de la direction,
Goodfellow Inc.
David A. Goodfellow
Directeur
Peter R. D. MacKell Q.C. */**
Conseil, Fasken Martineau DuMoulin,
Avocats
André Julien *
Directeur
* Membre du comité de vérification
** Membre du comité de compensation exécutif
DIRIGEANTS
Richard Goodfellow
Président & Chef de la direction
Richard M. Dychuck
Premier vice-président
Luc Pothier
Vice-président,
Opérations
Pierre Lemoine, CMA
Vice-président,
Chef de la direction financière
Roger Grenier
Vice-président,
Ventes américaines
Mike Gagné
Vice-président,
Produits de planchers
Léonard Maurice
Vice-président,
Bois mou de l’Ouest
Rose-Ann Loranger
Vice-présidente,
Produits de pin blanc de l’Est
G. Douglas Goodfellow
Vice-président du conseil
d’administration
Claude Devost
Vice-président,
Division Québec
David Warren
Vice-Président,
Atlantique
Peter R. D. MacKell, Q.C.
Secrétaire
Mary Lohmus
Vice-présidente,
Ventes matériaux de construction,
Ontario
Richard Leduc
Vice-président,
Ventes marchands Delson
COMITÉ DE DIRECTION
Richard Goodfellow*
Pierre Lemoine*
Richard M. Dychuck*
Richard Leduc
Rose-Ann Loranger
Réjean Cousineau
G. Douglas Goodfellow
Roger Grenier
Léonard Maurice
Claude Devost
David Warren
Robert Perron
Mary Lohmus*
Luc Pothier
Siège social
225, rue Goodfellow
Delson (Québec) J5B 1V5
Tél.: (450) 635-6511
Téléc.: (450) 635-3730
Avocats
Fasken Martineau DuMoulin
Montréal, Québec
Vérificateurs
Samson Bélair / Deloitte & Touche
Montréal, Québec
Agent de transfert et registraire
Computershare
Montréal, Québec
Titre
Bourse de Toronto
Symbole: GDL
Filiale
Goodfellow Distribution Inc.
* Membre du comité exécutif
AUTRES INFORMATIONS
23
BUREAUX DE VENTES &
CENTRES DE DISTRIBUTION
CANADA
Delson, Québec
Siège social,
Bureau de ventes,
centre de distribution
& centre d’usinage
225, rue Goodfellow
Delson (Québec)
J5B 1V5
Tél.: (450) 635-6511
Téléc.: (450) 635-3730
Campbellville, Ontario
Bureau de ventes &
P.O. Box 460
9184 Twiss Road
Campbellville (Ontario)
L0P 1B0
Tél.: (905) 854-5800
Téléc.: (905) 854-6104
Québec, Québec
Bureau des ventes &
5100, rue John Molson
Québec (Québec)
G1X 3X4
Tél.: (418) 650-5100
Téléc.: (418) 650-0171
Dartmouth, N.-É.
Bureau de ventes &
20 Vidito Drive
Dartmouth (N.-É.)
B3B 1P5
Tél.: (902) 468-2256
Téléc.: (902) 468-9409
Ottawa, Ontario
Bureau de ventes &
3091 Albion Road North
Ottawa (Ontario)
K1V 9V9
Tél.: (613) 244-3169
Téléc.: (613) 244-0488
Moncton, N.-B.
Bureau de ventes &
660 Edinburgh Drive
Moncton (N.-B.)
E1E 4C6
Tél.: (506) 857-2134
Téléc.: (506) 859-7184
Richmond, C.-B.
Bureau de ventes &
13500 Verdun Place
Richmond (C.-B.)
V6V 1V4
Tél.: (604) 821-2051
Téléc.: (604) 821-2052
Calgary, Alberta
Bureau de ventes &
Bay H
7803, 35th street S.E.
Calgary (Alberta)
T2C 1V3
Tél.: (403) 252-9638
Téléc.: (403) 252-9516
Edmonton, Alberta
Bureau de ventes &
15955, 114th Avenue N.W.
Edmonton (Alberta)
T5M 2Z3
Tél.: (780) 469-1299
Téléc.: (780) 469-1717
Winnipeg, N.-B.
Bureau de ventes &
1361 Border, Unit#9
Winnipeg (N.-B.)
R3H 0N1
Tél.: (204) 779-3370
Téléc.: (204) 779-3314
Terre-Neuve Est
13 Humber Drive
Mt-Pearl, TN
A1N 2M3
Tél.: (800) 361-6503
Téléc.: (709) 745-5360
Aussi usine à
Elmsdale, N.-É.
Terre-Neuve Ouest et
Centre
95 Goose Arm Road
Dear Lake, TN
A8A 3H9
Tél.: (709) 640-0481
Téléc.: (709) 686-2469
ROYAUME-UNI
ÉTATS-UNIS
Manchester, NH
Bureau de ventes &
Centre de distribution
368 Pepsi Road
Manchester, NH
USA 03109
Tél.: (603) 623-9811
Téléc.: (603) 623-9484
Watertown, NY
Bureau de ventes &
171 Clinton Street
Watertown, NY
USA 13601
Tél.: (315) 782-2109
Téléc.: (315) 782-2722
Redmond,WA
14920 NE, 95th Street
Ste-C
Redmond, WA
USA 98052
Tél.: (425) 885-1551
Téléc.: (425) 885-1180
Seattle, WA
Hardwood Flooring
Distributors
(Une division de Goodfellow
Distribution Inc.)
Bureau de ventes &
1024, 6th Avenue South
Seattle, WA 98134
Tel.: (206) 622-0917
Fax: (206) 622-7012
Spokane, WA
E-10310 Buckeye Lane
Ste-9
Spokane, WA
USA 99206-2421
Tél.: (509) 893-2731
Téléc.: (509) 893-2889
Newburg, NY
Building 1,
280 Little Britain Road
Newburg, NY
USA 12550
Tél.: (845) 565-3898
Téléc.: (845) 565-3918
24
U.K. Distribution
P.O. Box 36
Llangollen, UK
Tél.: 011-44-1-691718872
Téléc.: 011-44-1-691718436

Rapport Annuel 31 août 2005

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