marches a terme et options dans le monde resume table des matieres

MARCHES A TERME ET OPTIONS
DANS LE MONDE
CATHERINE HERSENT
YVES SIMON
RESUME
Qui oserait dire aujourd'hui qu'il ne connaît pas les marchés à terme et les marchés d'options de Chicago,
de New York, de Londres, d'Amsterdam ou de Tokyo? Beaucoup en parlent, quelques-uns les ont vus,
mais combien sont-ils à véritablement connaître leur histoire ou le détail de leur activité? L'objet de ce
livre est de les faire mieux connaître.
Cet ouvrage comprend deux parties.
La première retrace l'histoire et l'activité des bourses de commerce et des bourses de valeurs ou sont
négociés des options et des contrats à terme. Ces quelque soixante-dix institutions implantées sur les
différentes places financières de la planète sont regroupées par zone géographique et présentées en six
chapitres: Chicago, Londres, New York, les autres places financières américaines (aux Etats-Unis, au
Canada, au Brésil et aux Bermudes), les places financières de l'Europe continentale (Paris, Amsterdam,
Stockholm, Helsinki, Copenhague, Bruxelles, Zurich), et enfin les places financières de la zone Pacifique
(Tokyo, Osaka, Sydney, Melbourne, Auckland, Hong Kong, Kuala Lumpur, Singapour, Manille).
Jusqu'au début de la décennie 1970, les produits agricoles et les métaux étaient les seules matières premières négociées dans les bourses de commerce. Depuis
1978, les produits pétroliers et énergétiques sont utilisés comme support de contrats à terme. A partir de 1969. les instruments financiers (devises, actions, taux
d'intérêt, indices boursiers) ont fait l'objet de transactions à terme et leur importance relative dépasse largement, aujourd'hui, celle de toutes les matières premières.
Depuis 1973, les instruments financiers et les contrats à terme servent de support aux options négociables. La seconde partie de ce livre regroupe ainsi les
différents marchés à terme et marchés d'options ouverts par les bourses de commerce et les bourses de valeurs, et les présente en quatre chapitres respectivement
consacrés aux produits agricoles, aux métaux, aux produits pétro​liers et aux instruments financiers.
TABLE DES MATIERES
REMERCIEMENTS
AVANT- PROPOS
XV
XVII
PREMIERE PARTIE
LES BOURSES
CHAPITRE 1. CHICAGO
Section 1. Chicago Board of Trade
§ 1. Le Chicago Board of Trade de 1848 au début de la décennie 1970
§ 2. Les grandes innovations développées par le Chicago Board of Trade
A. Les marches d'options négociables sur valeurs mobilières et la création du Chicago
Board Options Exchange
B. Les marchés à terme de taux d'intérêt
C. Les marches d'options négociables sur contrats à terme
§ 3. Les faux as du Chicago Board of Trade
A. Le Chicago Board of Trade et les marches à terme de métaux précieux
B. Le Chicago Board of Trade et les marches à terme d'indices boursiers
C. Le Chicago Board of Trade et les marchés à terme de produits pétroliers
§ 4. La croissance externe du Chicago Board of Trade
A. L'absorption du MidAmerica Commodity Exchange
B. L'accord de joint-venture entre le Chicago Board of Trade et le Chicago Board
Options Exchange
§ 5. Le Chicago Board of Trade et l'internationalisation des marchés à terme et des options
§ 6. Les résultats chiffrés
Section 2. Chicago Mercantile Excbange
§ 1. Des débuts difficiles du Chicago Mercantile Exchange à la diversification vers les
animaux et les produits agricoles périssables
§ 2. La diversification vers les instruments financiers
A. Les contrats à terme de devises
B. Les contrats à terme de taux d'intérêt
C. Les contrats à terme d'indices boursiers
§ 3. La diversification vers les options
§ 4. Une organisation exemplaire
A. La structure administrative du CME
B. La salle de cotation du CME
§ 5. Les résultats chiffrés
Section 3. MidAmerica Commodity Excbange
§ 1. Une histoire marquée par un esprit inventif, une large diversification des contrats et
la prise de contrôle par le Chicago Board of Trae
§ 2. La prise de contrôle du Chicago Rice and Cotton Exchange par le MidAmerica
Commodity Exchange
§ 3. La spécificité du MidAmerica Commodity Exchange
§ 4. Une activité très diversifiée mais en déclin
Section 4. Chicago Board Options Excbange
§ 1. L'histoire du Chicago Board Options Exchange
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§ 1. L'histoire du Chicago Board Options Exchange
A. La naissance du marché
B. Le développement du marche: 1973-1976
C. Les années du moratoire: 1977-1980
D. La maturité du marche: 1980-1987
§ 2. L'activité des options négociées au Chicago Board Options Exchange
A. Les options sur actions
B. Les options sur indices boursiers
C. Les options sur titres publics
D. Les options sur devises
Conclusion
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CHAPITRE 2. NEW YORK
Section 1. New York Mercantile Excbange
§ 1. Des produits laitiers à la pomme de terre: les échecs succèdent aux échecs
§ 2. Une progressive spécialisation dans les marchés à terme pétroliers
Section 2. Commodity Excbange
§ 1. L'histoire du plus grand marché américain des métaux
§ 2. Une activité monolithique
Section 3. Coffee Sugar and Coeoa Excbange
§ 1. Les différentes étapes qui ont conduit à la création du Coffee Sugar and Cocoa
Exchange
§ 2. Les produits négociés au Coffee Sugar and Cocoa Exchange
Section 4. New York Cotton Excbange
Section S. American Stock Excbange
§ 1. Des options sur valeurs mobilières aux premières diversifications
§ 2. Les options sur indices boursiers: des résultats mitigés
Section 6. New York Stock Excbange
Section 7. New York Futures Excbange
§ 1. La création du New York Futures Exchange
§ 2. L'activité du New York Futures Exchange
Conclusion
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CHAPITRE 3. LES AUTRES BOURSES AMERICAINES
Section 1. L'Amérique profonde
§ 1. Kansas City Board of Trade
A. Un bref historique du Kansas City Board of Trade
B. L'activiti du Kansas City Board of Trade
§ 2. Minneapolis Grain Exchange
§ 3. Philadelphia Stock Exchange
A. L'histoire des marches d'options du Philadelphia Stock Exchange
B. Le Philadelphia Board of Trade ou l'échec de la diversification
C. L'activité des marches d'options du Philadelphia Stock Exchange et les projets
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d'internationalisation
§ 4. Pacific Stock Excbange
A. L'historique du Pacific Stock Exchange
B. L'activité des marches d'options
§ 5. Le marché hors-cote américain
Section 2. Le Canada
§ 1. Winnipeg Commodity Exchange
A. Des débuts prometteurs dans les céréales
B. Les vaines tentatives de diversification
C. Les résultats d'activité du Winnipeg Commodity Exchange
§ 2. Bourse de Montréal
A. La spécificité de la bourse de Montréal
B. Les instruments négociés à la bourse de Montréal
B.1. Les options sur actions
B.2. Les options sur indices boursiers
B.3. Les options sur métaux précieux
B.4. Les options sur taux d'intérêt
B.5. Les options sur devises
B.6. Les marches à terme
§ 3. Toronto Stock Exchange
§ 4. Toronto Futures Exchange
§ 5. Vancouver Stock Exchange
Section 3. Le Brisil
§ 1. BoIsa de Mercadorias de Sao Paulo
§ 2. BoIsa Brasileira de Futuros
§ 3. BoIsa Mercantil & de Futuros
§ 4. BoIsa de Mercadorias da Bahia
§ 5. BoIsa de Valores de Rio de Janeiro
§ 6. BoIsa de Valores de Sao Paulo
Section 4. International Futures Exchange
§.1. La difficile réalisation d'un ambitieux projet
§ 2. Une nouvelle méthode de cotation
§ 3. Un espoir déçu
Conclusion
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CHAPITRE 4. LONDRES
Section 1. London Métal Exchange
§ 1. L'histoire et l'organisation du London Métal Exchange jusqu'au milieu des années 1980
§ 2. La crise de l'étain et le nouveau visage du London Metal Exchange
Section 2. London Futures and Options Exchange
§ 1. Les origines de la bourse
§ 2. Les produits négociés au London Fox
A. Les marches du cacao
B. Les marches du café
C. Les marches du sucre
Section 3. Baltic Futures Exchange
§ 1. Les marchés à terme sur les céréales
§ 2. Les marchés à terme de la pomme de terre
§ 3. Les marchés à terme sur les animaux
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§ 3. Les marchés à terme sur les animaux
§ 4. Les marchés à terme de produits oléagineux
§ 5. Le marché à terme du fret
Section 4. International Petroleum Exchange
Section 5. London International Financial Futures Excbange
§ 1. Les différents marchés financiers du LlFFE
A. Les marches a terme et les marches d'options sur devises
B. Les marches a terme et les marches d'options sur contrats a terme de taux d'intérêt
C. Le marche a terme et le marche d'options sur indice boursier
§ 2. Le LlFFE et l'internationalisation des marchés à terme et des marchés d'options
Section 6. London Traded Options Market
§ 1. Les options sur valeurs mobilières
§ 2. Les options sur indice boursier, taux d'intérêt et devises
Conclusion
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CHAPITRE 5. L'EUROPE CONTINENTALE
Section 1. Les Pays-Bas
§ 1. European Options Exchange
A. La création de l'European Options Exchange
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B. Les accords de cooperation entre l'European Options Exchange et les bourses de
Montréal, de Vancouver et de Sydney
C. Le développement de l'European Options Exchange
C.l. La croissance des options sur valeurs mobilières
C.2. L'atonie des options sur métaux précieux
C.3. La stagnation des options sur titres financiers a revenu fixe
C.4. La progression des options sur devises
C.5. Les vicissitudes des options sur indices boursiers
D. Les filiales de l'European Options Exchange
§ 2. Bourse de commerce d'Amsterdam
Section 2. La France
§ 1. Le Marché à terme international de France
A. Les marches de matières premières
B. Les marches d'instruments financiers
§ 2. OM France
§ 3. Le marché des options négociables de Paris
Section 3. La Scandinavie
§ 1. Stockholm Options Market
A. L'organisation et le fonctionnement du Stockholm Options Market
B. Le développement du Stockholm Options Market
§ 2. Sweden's Options and Futures Exchange
§ 3. Suomen Optiomeklarit
§ 4. Bourse des valeurs de Copenhague
Section 4. Les autres pays européens
§ 1. Bourse de Bruxelles
§ 2. Swiss Options and Financial Futures Exchange
Conclusion
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CHAPITRE 6. LA ZONE PACIFIQUE
Section 1. Le Japon
§ 1. Les bourses de commerce
A. Une histoire mouvementée
B. Une relative stabilité du volume total des transactions maigre des évolutions
sectorielles très contrastées
C. Vers l'internationalisation des bourses de commerce japonaises
§ 2. Les bourses de valeurs
A. Tokyo
A.1. De la nécessite de disposer d'un nouvel outil de gestion du risque de taux
d'intérêt
A.2. L'organisation et le fonctionnement du marche à terme d'obligations
publiques à 10 ans
A.3. Le prodigieux essor du marche à terme sur obligations publiques à 10 ans
B. Osaka
Section 2. L'Australie
§ 1. Sydney Futures Exchange
A. La diversification des activités du Sydney Futures Exchange
B. La prospérité du Sydney Futures Exchange
C. L'internationalisation du Sydney Futures Exchange
§ 2. Les bourses de valeurs
A. Sydney Stock Exchange
B. Bourse des valeurs de Melbourne
Section 3. Les autres pays de la zone Pacifique
§ 1. Hong Kong Futures Exchange
A. La naissance du Hong Kong Commodity Exchange
B. Le lancement du premier marche à terme d'instrument financier et le sucées
éphémère du Hong Kong Futures Exchange
§ 2. Kuala Lumpur Commodity Exchange
A. La creation et les premieres annees d'existence du Kuala Lumpur Commodity
Exchange
B. La crise du marche à terme de l'huile de palme
C. Les perspectives de développement du Kuala Lumpur Commodity Exchange
§ 3. Singapore International Monetary Exchange
A. Comment et pourquoi la modeste bourse de commerce de Singapour s'est trouvée
dotée d'une stature internationale
B. La gamme des produits offerts
C. Le système de compensation mutuelle entre le SIMEX et le CME
§ 4. New Zealand Futures Exchange
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A. Historique: de la laine aux produits financiers
B. Une méthode de cotation informatisée
C. L'échec des marches à terme agricoles et la percée des marches à terme financiers
§ 5. Manila International Futures Exchange
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Conclusion
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Conclusion
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DEUXIEME PARTIE
LES MARCHES
CHAPITRE 7. LES PRODUITS AGRICOLES
Section 1. Les céréales
§ 1. Le blé
§ 2. Le maïs
§ 3. Le riz
§ 4. L'avoine
§ 5. Le seigle
§ 6. L'orge
Section 2. Les oléagineux
Section 3. La viande
Section 4. Les autres produits agricoles
Section S. Les produits tropicaux
Section 6. Les produits agricoles à vocation industrielle
Conclusion
CHAPITRE 8. LES METAUX
Section 1. Les métaux non ferreux
Section 2. Les métaux précieux
§ 1. Le développement des marchés à terme et des marchés d'options sur l'or aux
Etats-unis
§ 2. Les tentatives d'ouverture de marchés à terme et de marchés d'options sur l'or en dehors des
EtatsUnis
A. L'éphémère réussite des marches à terme et des marches d'options au
Canada
B. L'échec des marches à terme et des marches d'options sur l'or en
Europe
C. Le développement des marchés à terme et des marchés d'options sur
l'or au Brésil et aux Bermudes
D. L'inégal sucées des marchés à terme et des marchés d'options sur l'or
dans la zone Pacifique
§ 3. Le développement des marchés â terme et des marchés d'options sur l'argent
métal
§ 4. Le développement des marchés â terme du platine et du palladium
Conclusion
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CHAPITRE 9. LES PRODUITS PETROLIERS
Section 1. L'histoire des marchés à terme pétroliers
Section 2. L'activité des produits pétroliers négocies à terme
§ 1. Les marchés à terme de fuel domestique
§ 2. Les marchés à terme de l'essence
§ 3. Le marché à terme du pétrole brut du NYMEX
§ 4. Les marchés d'options sur contrats à terme de produits pétroliers
Conclusion
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276
CHAPITRE 10. LES INSTRUMENTS FINANCIERS
Section 1. Les marchés à terme et les marchés d'options sur titres financiers à revenu fixe
§ 1. L'essor des marchés à terme de taux d'intérêt
§ 2. Le développement des marchés d'options sur titres financiers â revenu fixe
A. Les marches d'options sur titres financiers dans les bourses de valeurs
B. Les marches d'options sur contrats à terme de taux d'intérêt dans les
bourses de Commerce
Section 2. Les marchés à terme et les marchés d'options sur devises
§ 1. Les marchés à terme de devises
A. L'hégémonie du Chicago Mercantile Exchange
B. Les marchés ouverts dans les autres bourses de commerce
§ 2. Les marchés d'options sur devises
A. Les marchés sur devises au comptant
B. Les marchés d'options sur contrats à terme de devises
Section 3. Les marches à terme et les marchés d'options sur valeurs mobilières et sur
Indices boursiers
§ 1. Les contrats à terme sur valeurs mobilières
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290
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§ 2. Les marchés d'options sut valeurs mobilières
A. Les marches d'options sur valeurs mobilières aux Etats-Unis
B. Les marches d'options sur valeurs mobilières en dehors des Etats-Unis
§ 3. La prolifération des marchés à terme d'indices boursiers dans le monde
§ 4. Les marchés d'options sur indices
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305
311
A. Les marches d'options sur contrats a terme d'indices boursiers
B. Les marches d'options sur indices boursiers
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314
Conclusion
CONCLUSION GENERALE
SOURCES D'INFORMATIONS
LISTE DES ABREVIATIONS
INDEX ALPHABETIQUE
TOP
257
259
259
260
261
261
263
266
268
294
294
294
297
299
299
299
301
301
315
323
347
351