Analyse du bilan comptable : le bilan financier

Transcription

Analyse Financière
Cours 02
Juin 2000
Analyse du bilan comptable : le bilan financier
1
Avant-propos
La première étape de l’analyse financière consiste à rassembler toutes les données
utiles Les bilans, comptes de résultat, annexes, constituent le paquetage de base,
celui de l’analyste externe, généralement sur les trois dernières années
Des informations complémentaires, financières et autres, internes à l’entreprise, sont
généralement disponibles pour l’analyste interne
Cette phase de collecte de données nous paraît essentielle, notamment en termes de
recherche de fiabilité, de classements, pour pouvoir travailler sur les grandes masses
Ensuite il faudra mettre au point une grille d’analyse reposant sur un ensemble
d’indicateurs significatifs ou pertinents ; L’enchaînement des indicateurs s’inscrira
dans la logique des orientations essentielles de l’analyste (cohérence ), dans le cadre
des objectifs de politique financière de l’entreprise (convergence ) et de
l’environnement externe
2
Application à l’exemple du cours 01
: Etude de la situation financière
Les informations complémentaires vous sont fournies concernant la société
Tartanpion:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Le fonds commercial est évalué à 700 000 F
Les terrains sont évalués à 300 000 F
Les constructions ont en réalité pour valeur 90 000 F
La valeur de revente des installations techniques, matériel et outillage industriels
est de 100 000 F et celle des autres immobilisations corporelles de 10 000 F
Les titres immobilisés sont composés de 100 actions de la SA RULLER de valeur
nominale 200 F mais d’une valeur de revente de 150 F
Le stock outil est de 40 000 F pour les matières premières et de 70 000 F pour les
produits finis
Le client douteux (16 000 F, provision 8 000 F) ne versera probablement rien
Les effets à recevoir sont facilement escomptables pour 60 000 F
Les valeurs mobilières de placement sont revendables immédiatement
Sur les 600 000 F empruntés auprès des établissements de crédit, 150 000 F sont
à rembourser à moins d’un an
La provision pour risques est relative à un procès qui sera probablement perdu
(issue dans 4 mois)
Service Commun de Formation Continue de l’INPL
Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et MO
Cours et exercices : Samba Fall
1
Analyse Financière
Cours 02
Juin 2000
Travail à faire :
Qu’en est-il de l’entreprise en cas d’arrêt de l’activité ?
Est-elle capable de payer ses dettes dans les mois à venir ?
3
Eléments importants de définition à connaître
Pour l’évaluation des postes du bilan on retiendra les valeurs probables de cession A
défaut d’information spécifique, les valeurs comptables nettes seront gardées Les
frais d’établissement, les charges à répartir sur plusieurs exercices sont des actifs
fictifs (sans valeur).
•
ACTIF
Actifs à plus d’un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des
immobilisations.
Le stock minimum (ou stock outil) est conservé sur plus d’un an, il sera considéré
comme une immobilisation corporelle.
Actifs à moins d’un an : Valeurs réelles ou valeurs comptables nettes des stocks
(à moins d’un an), avances sur commandes, créances, effets, et VMP demandant
du temps pour être vendues.
La trésorerie regroupe les moyens financiers immédiatement disponibles (avec
les VMP et les effets s’ils peuvent être négociés sans délais).
•
PASSIF
Capitaux propres : Les capitaux propres après répartition du bénéfice, les
provisions pour risques et charges à caractère de réserve, les plus-values ou
moins-values sur réévaluation des éléments d’actif.
Dettes à plus d’un an : Les emprunts et autres dettes à plus d’un an.
Dettes à moins d’un an : l’ensemble des dettes qui devront être payées dans
moins d’un an, les découverts ou concours bancaires courants.
2
Analyse Financière
4
4.1
Cours 02
Juin 2000
construction du bilan financier
Représentation Schématique :
on peut le représenter ainsi :
Actif à plus d’un an
Capitaux propres et
Dettes à plus d’un an
Fonds de roulement
net global
Actif à moins d’un an
4.2
Dettes à moins d’un an
Elaboration du bilan financier condensé
Première étape :
Il convient dans une première étape de dresser un tableau de plus ou moins value,
afin de décliner une plus ou moins value nette qui sera intégrée dans les capitaux
propres.
Frais d’établissement
Fonds commercial
Terrains
Constructions
Installations techniques
Autres
Titres
Clients
TABLEAU DES + OU - VALUES
Valeurs
Valeurs de
Comptables
Revente
5
0
0
700
330
300
75
90
50
100
20
10
20
15
680
672
Plus-value nette
Moins
Value
- 5
Plus
value
700
-
30
15
50
- 10
- 5
- 8
707
3
Analyse Financière
Cours 02
Juin 2000
Seconde étape :
Dans une seconde étape , il convient d’intégrer tous les renseignements
complémentaires dans la démarche de résolution voire d’établissement du bilan
financier condensé En effet :
•
•
•
•
•
•
•
•
Le stock-outil ou stock immobilisé sera soustrait du stock global pour être intégré
dans les immobilisations corporelles
Les frais d’établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices
sont considérés comme des actifs fictifs : donc leur valeur économique (de
revente) est égal à zéro
Les charges constatées d’avance sont à assimiler à des créances
Les valeurs mobilières de placement si elles sont facilement négociables c’est à
dire facilement transformables en liquidités, sont à intégrer dans les disponibilités
Sinon elles sont assimilables à des créances
Les effets à recevoir si elles sont facilement escomptables, sont à intégrer dans
les disponibilités
Faire attention sur le fait que les créances sont assimilables à des prêts à court
terme , et que les prêts sont assimilables à des créances à long terme
Une partie du bénéfice sera distribuée, et l’autre mis en réserve Il convient
d’intégrer la partie distribuée en dividendes c’est à dire en dettes à court terme
car ces derniers ne sont décaissés qu’après approbation des comptes en assemblée
générale ordinaire, qui se déroule généralement cinq à six mois après la clôture
de l’exercice
Une partie de l’emprunt sera remboursée dans l’année ou les mois qui suivent (en
tout cas dans moins d’un an ), cette partie sera intégrée dans les dettes à court
terme (moins d’un an )
BILAN FINANCIER en KF
ACTIF
ACTIFS + D’UN AN
PASSIF
1 325 CAPITAUX PROPRES
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financières
510
707
Stocks
Créances
Disponibilités
700 Capital et réserves
610 + ou – value sur actif
15
DETTES + D’1 AN
1 152
DETTES – D’1 AN
252
612
288
TOTAL GENERAL
2 477 TOTAL GENERAL
2 477
ACTIFS – D’UN AN
1 217
450
810
La situation nette, ce qui resterait après paiement de toutes les dettes, est de :
1 217 000 F, soit plus que le capital social.
L’entreprise présente une garantie certaine pour les créanciers.
4
Analyse Financière
4.3
Cours 02
Le fonds de roulement permanent
Par le haut du bilan
Capitaux à plus d'un an
-Actifs à plus d'un an
FDR=
4.4
Juin 2000
Par le bas du bilan
1667 Actifs à moins d'un an
-1325 -Dettes à moins d'un an
342
FDR=
1152
-810
342
Ratios de structure
Il existe une centaine de ratios, mais on peut raisonnablement en retenir 5 ou 6 les
plus importants et qui se déclinent de manière mnémotechnique avec le sigle :
A R E T S.
Capitaux propres 1217
=
= 0 ,96
Total des det tes 1260
•
Autonomie financière :
•
Bénéfices
=?
Capitaux propres
Non calculable car perte réalisée
•
Equilibre général :
•
Trésorerie :
•
Solvabilité générale :
Actif total
2477
=
= 1,97
Total des det tes 1260
•
Liquidité de l’actif :
Actif à un moins d ' un an 1152
=
= 0 , 46
Actif total
2477
•
Indépendance financière :
•
•
Presque tous les ratios sont « au vert », c’est à dire supérieurs ou proches de 1
Nous mettrons l’accent particulièrement sur le dégagement d’un fonds de
Roulement positif, déduction faite à partir du ratio d’équilibre général positif
L’entreprise est capable de payer ses dettes à court terme grâce au réalisable et au
disponible
•
Rentabilité financière :
Capitaux stables
1667
=
= 1, 25
Actifs à plus d ' un an 1325
Réalisable + disponible 900
=
= 1,11
Dettes à moins d ' un an 810
Capitaux propres
1217
=
= 2,7
Capitaux à plus d ' un an 450
Bref ! l’entreprise dispose d’une assez bonne situation financière
5
Analyse Financière
Cours 02
Juin 2000
(ANFI02E01A)
Le directeur de la société « ALPHA » , soucieux de la rentabilité de son entreprise,
vous soumet pour étude les documents comptables de l’exercice
Bilan comptable en N en KF
Brut
Amortissements
et
Provisions.
Net
Immobilisations
incorporelles
68.000
32.000
36.000
Immobilisations
corporelles
282.000
82.000
200.000 Réserves
68.000
Immobilisations
financières
40.000
15.000
25.000
42.000
TOTAL
390.000
129.000
261.000
Stocks
75.000
25.000
50.000
Emprunts
74.000
Créances clients
25000
10.000
15.000
Fournisseurs et dettes
12.000
Banque
39.000
39.000
Autres dettes
3.000
Caisse
11.000
11.000
Concours bancaires
Charges constatées
d’avance
TOTAL
30.000
30.000
180.000
35.000
145.000 TOTAL
TOTAL GENERAL
570.000
164.000
406.000 TOTAL GENERAL
Actif
Passif
Capital
Résultat
Montant
202.000
312.000
5.000
406.000
Renseignements complémentaires
•
•
•
•
•
Le résultat de l’exercice sera pour moitié mis en réserve et le reste distribué
Les emprunts à plus d’un an s’élèvent à 15 000 F
Dans les immobilisations corporelles, il convient de surévaluer les terrains de
12 000 F
Le stock-outil est de 14 000 F
Une partie des immobilisations incorporelles 17 000 F représente des frais
d’établissement
1. Présenter le bilan financier.
2. Calculer le fonds de roulement permanent.
3. Porter un jugement financier sur la situation de cette entreprise, grâce à quelques
ratios choisis.
6
Analyse financière
SUPénonces 02
juin 2000
(ANFI02SUP)
Soucieux de la rentabilité de son entreprise, Monsieur GAMMA, vous soumet pour
étude ses documents comptables de l’exercice 99.
ACTIF IMMOBILISE
Immobilisations incorpo
frais d'établissement
Immobilisations corpo
terrains
constructions
installations tech
autres immob. Corpo
autres créances immob.
TOTAL1
V.B
A.et.P
V.N
5200
3120
2080
21570
64000
9600
21570
54400
186000
82600
57600
54750
3200
362570
125070
ACTIF CIRCULANT
Stocks
matières premières
produits finis
marchandises
Créances
créances clients
créances diverses
Valeurs mob de placement
Disponibilités
TOTAL 2
93400
410
4030
16799
253752
4342
TOTAL GENERAL
616322
129412
84613
5372
49128
843
2717
782
CAPITAUX PROPRES
capital
280000
réserves
43000
résultat net
26710
TOTAL 1
128400 Provisions pour charges
27850
TOTAL 2
3200
237500
349710
4000
4000
DETTES
emprunts
dettes sur achats
dettes fiscales et sociales
64500
67550
1150
TOTAL 3
133200
486910 TOTAL GENERAL
486910
84613
5372
48285
90683
410
3248
16799
249410
Cycles Préparatoires Multi-Options : GGRH et GI
1
Analyse financière
SUPénonces 02
juin 2000
•
•
•
•
•
•
•
•
•
1.
2.
3.
La valeur réelle des terrains est estimée à 42.000
Les autres créances immobilisées sont des prêts à plus d’un an
Le stock-outil s’élève à 22.000
Les créances résultant des clients sont constituées pour ¼ de leur valeur brute
d’effets à recevoir escomptables
Les emprunts sont pour les 9/10 des dettes à plus d’un an
Le bénéfice réalisé sera mis en réserve sauf une fraction de 11.710 qui doit être
distribuée sous 2 mois
Les frais d’établissement sont des actifs fictifs
Les valeurs mobilières de placement sont négociables facilement
Les provisions pour risques et charges correspondent à des charges à plus d’un an
, exception faite d’une provision de 600 qui correspond à une charge de moins de
6 mois
Effectuer les reclassements et les redressements préliminaires.
Présenter le bilan financier condensé.
Porter un jugement sur la situation financière de cette entreprise.
2
Analyse Financière
Enoncés 02
juin 2000
(ANFI02E01B)
Le bilan de l’entreprise « BÊTA », arrêté au 31.12.99, vous est présenté ci-dessous
en milliers de francs.
IMMOB. INCORPO.
Frais d'établissement
200
Fonds de commerce
210
IMMOB.CORPO.
Terrains
600
constructions
1500
Installations techniques
2800
Autres
1220
IMMO.FINANCIERES
Prêts
70
TOTAL1
6600
STOCKS ET ENCOURS
Matiéres premières
450
En-cours
320
Produits finis
780
CREANCESD'EXPLOIT.
Créances clients
490
VALEURS MOB.PLAC. 200
520
DISPONIBILITES
CHARGES CONST.D'AV 180
TOTAL 2
2940
CH.à Rép.sur plusieurs ex 500
TOTAL GENERAL
10040
90
500
1000
920
2510
110
210
600
1000
1800
300
70
4090
450
320
780
40
40
2550
450
200
520
180
2900
500
7490
CAPITAUX PROPRES
Capital
RESERVES
Réserves légales
Réserves statutaires
Résultat de l'exercice
TOTAL 1
210
750
230
2440
Provisions pour charges
TOTAL 2
270
270
1250
DETTES FINANCIERES
Emprunts
1800
Dettes fournisseurs
2150
Dettes fiscales et sociales 280
Dettes sur immobilisation 200
Autres dettes
350
TOTAL 3
4780
TOTAL GENERAL
7490
Une étude des postes du bilan au 31 décembre 1999 fait apparaître les informations
suivantes.
• Les valeurs mobilières de placement sont facilement négociables.
• Le résultat sera porté en réserves à hauteur de 40%, le reste distribué.
• Une partie du prêt (15.000 ) sera encaissée en mars 2000.
• Les terrains sont estimés à 950.000 et les constructions à 1.350.000.
• La provision pour charges concerne un litige dont le paiement est prévu en avril
2000
• Le stock-outil de matières premières s’élève à 540.000.
• On espère récupérer 40.000 d’une créance douteuse de 80.000 dans plus d’un an.
• 650.000 de l’emprunt seront remboursés en mai 2000.
• 40 000 dus aux fournisseurs d’immobilisations seront payés en juin 2001.
• Les charges constatées d’avance sont à assimiler à des créances à court terme.
Cycles préparatoires Multi-Options : GGRH et GI
Analyse Financière
Enoncés 02
Tableau des ratios pour les exercices clos
juin 2000
1997 1998 1999*
•
Autonomie Financière :
Capitaux propres
Total des det tes
0,62
0,63
0,59
•
Rentabilité financière :
Bénéfices
Capitaux propres
0,25
0,30
0,28
•
Equilibre financier :
Capitaux permanents
Actifs stables
0,95
0,90
1,58
•
Trésorerie :
Réalisable + disponible
det tes à moins d ' un an
0,48
0,49
0,65
•
Solvabilité :
Total actif
Total det tes
1,38
1,64
1,35
* Moyenne de la branche
1.
2.
3.
Présentez le bilan financier en grandes masses au 31 décembre 1999, en
expliquant les calculs.
Calculez puis analysez les ratios à partir du bilan financier au 31.12.99
Portez un jugement sur l’évolution de la structure financière et la solvabilité de
l’entreprise.
Cycles préparatoires Multi-Options : GGRH et GI
Analyse Financière
Solutions 02
Juin 2000
(ANFI02E01A)
1. Bilan financier
ACTIF
ACTIFS + D’UN AN
PASSIF
270 000 CAPITAUX STABLES
19 000
226 000
25 000
131 000 DETTES A – D’UN AN
Stocks
Créances
Disponibilités
36 000
45 000
50 000
TOTAL GENERAL
Capital
Réserves
Moins value nette
Dettes à long terme
Partie emprunt
Fournisseurs
Autres dettes
Concours bancaires
Dividendes
401 000 TOTAL GENERAL
301 000
202 000
89 000
− 5 000
15 000
100 000
59 000
12 000
3 000
5 000
21 000
401 000
Explications de certains contenus
•
•
•
•
•
•
Immobilisations incorporelles : 36 000 – 17 000( actif fictif) = 19 000
Immobilisations corporelles :
200 000 + 14 000(stock-outil) +12 000( surévaluation des terrains ) = 226 000
Stocks = 50 000 – 14 000 ( stock-outil ) = 36 000.
Créances = 15 000(créances clients) + 30 000(charges constatées d’avance)
Disponibilités = banque + caisse.
Réserves = 68 000 + 21 000( moitié du résultat) = 89 000
2- Le fonds de roulement permanent
F .R. = Capitaux stables − Actifs stables = 301 000 − 170 000 = 31 000
Analyse :
Calcul de quatre ratios
•
Autonomie financière =
Capitaux propres 286 000
=
= 2 , 48
Total des det tes
115 000
Cycles Préparatoires Multi-options : GGRH et GI
1
Analyse Financière
Solutions 02
Juin 2000
42 000
Bénéfice
=
= 0 ,146
•
Re ntabilité financière =
•
Equlibre général =
•
Trésorerie =
Réalisable + Disponible 36 000 + 45 000
=
= 0,81
Dettes à court terme
100 000
•
Solvabilité =
Total actif
401 000
=
= 3,15
Total des det tes 115 000
Capitaux stables 301 000
=
= 1,114
Actifs stables
270 000
Commentaire
Le ratio de rentabilité ne peut s’analyser qu’à travers la moyenne des ratios des
entreprises du même secteur d’activité. Le ratio de trésorerie est assez moyen 0,81,
cependant le ratio de liquidité est supérieur à 1, ce qui signifie que l’actif circulant
est suffisamment conséquent pour couvrir la totalité des dettes à court terme. Nous
avons une très bonne solvabilité , ainsi qu’un bon équilibre général qui augure un
fonds de roulement positif.
Si vous avez éprouvé des difficultés à résoudre cet exercice, nous vous
conseillons fortement de faire l'exercice suivant (Cliquez sur Exercice).
2
Analyse Financière
Solutions 02
Juin 2000
(ANFI02E01B)
ACTIF
ACTIFS + D’UN AN
PASSIF
5 245 CAPITAUX STABLES
3 582
210 Capital
4 940 réserves
95 + value nette
1 250
1 052
90
2 335 DETTES + D’1 AN
1 190
Stocks
Créances
Disponibilités
1 010 DETTES – D’1 AN
605
720
3 998
TOTAL GENERAL
7 580 TOTAL GENERAL
7 580
Explications de certains contenus
•
•
•
•
Prêts : 70 – 15 (créances à court terme ) + 40 ( créances à long terme ) = 95
Créances clients : 450 + 15 ( créances à CT ) + Charges constatées d’avance
( 180) – 40 ( créances à LT) = 605
Tableau des plus ou moins values : Il faut tenir compte des frais d’établissement
et des charges à répartir sur plusieurs exercices qui sont considérés comme des
actifs fictifs et donc que leur valeur économique égale zéro. Par ailleurs nous
avons une plus value sur les terrains de 350 et une plus value sur les
constructions de 350. L’ensemble des plus ou moins values est donc égale à une
plus value nette de 90.
Les dettes à long terme sont de 1 800 – 650 ( remboursable dans 5 mois donc CT)
+ les 40 dus aux fournisseurs d’immobilisations qui ne seront payés qu’en juin
2001.
Le fonds de roulement permanent
F .R. = Capitaux stables − Actifs stables = 3 582 − 5 245 = −1 663
Analyse :
Calcul de quatre ratios
•
Autonomie financière =
=
= 0 , 46
Total des det tes
5 188
3
Analyse Financière
Solutions 02
Juin 2000
Bénéfice
Capitaux propres
•
Re ntabilité financière =
•
Equlibre général =
•
Trésorerie =
Réalisable + Disponible 605 + 720
=
= 0,33
Dettes à court terme
3 998
•
Solvabilité =
Total actif
7 580
=
= 1, 46
Total des det tes 5 188
Capitaux stables 3 582
=
= 0 ,68
Actifs stables
5 245
Commentaires :
On observe un fonds de roulement négatif, ce qui est constitutif d’une mauvaise
gestion , à quelques exceptions près. (Exemple, les grandes surfaces)
De plus presque tous les ratios sont au « rouge », ce qui confirme les difficultés
financières de cette entreprise. La solvabilité est moyenne.
Si vous avez éprouvé des difficultés à résoudre cet exercice, nous vous
conseillons vivement de contacter votre tuteur.
4
Analyse financière : 02
Aides
juin 2000
(ANFI02E01A)
•
Vérifier que les frais d’établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs
exercices sont bien, s’ils existent répertoriés dans le tableau des plus ou moins
values, en tant qu’actifs fictifs, donc une valeur économique égale zéro.
•
Vérifier qu’en analyse financière, il convient de travailler avec les valeurs nettes
et non brutes.
•
La plus ou moins value est à intégrer dans les capitaux propres.
•
Faire attention aux valeurs mobilières de placement : s’ils sont facilement
négociables, on les intègre dans le disponible, sinon ce sont des réalisables.
•
Enfin vérifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien
au total du bilan comptable donné augmenté ou diminué de la plus ou moins
value .
1
Analyse financière : 02
Aides
juin 2000
(ANFI02E01B)
•
Vérifier que les frais d’établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs
exercices sont bien, s’ils existent répertoriés dans le tableau des plus ou moins
values, en tant qu’actifs fictifs, donc une valeur économique égale zéro.
•
Vérifier qu’en analyse financière, il convient de travailler avec les valeurs nettes
et non brutes.
•
La plus ou moins value est à intégrer dans les capitaux propres.
•
Faire attention aux valeurs mobilières de placement : s’ils sont facilement
négociables, on les intègre dans le disponible, sinon ce sont des réalisables.
•
Enfin vérifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien
au total du bilan comptable donné augmenté ou diminué de la plus ou moins
value .
2

Analyse du bilan comptable : le bilan financier

Transcription

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