FAQ Portzamparc 2018

FAQ Portzamparc 2018
Qu’est ce qu'une obligation ?
Une obligation est un titre négociable émis soit :
- par une entreprise (publique ou privée)
- par un Etat.
A la différence d'une action qui représente une part des capitaux propres de l'entreprise,
l'obligation représente une part des dettes émises par l'émetteur.
Elle confère au souscripteur un droit de créance à l'égard de l'émetteur sous la forme d'un titre
qui va lui permettre de percevoir un revenu sur une durée à l'issue de laquelle il est
remboursé. En revanche, elle n'autorise pas de droits de vote.
Une obligation présente certains avantages :
- Les coupons qu'elle génère sont perçus à date fixe et connus à l'avance.
- Les taux d'intérêts des obligations étant la plupart du temps supérieurs aux taux d'intérêts des
comptes épargnes, ils assurent donc un revenu généralement plus important qu'une épargne
classique tout en ayant un degré de risque inférieur à celui d'une action.
-En cas de défaut de l'émetteur, le détenteur d'une obligation est remboursé de manière
prioritaire par rapport à un actionnaire lui apportant un degré de sécurité supérieur.
Quelles sont les différences entre un fonds obligataire à échéance et un fonds ouvert?
Un fonds obligataire à échéance est un fonds fermé :
- Il est uniquement accessible aux souscripteurs pendant une période de
souscription donnée.
- La durée de vie est fixée à l'avance et les obligations ont vocation à être détenues
jusqu' à échéance, sauf opportunités d'arbitrage.
A contrario, un fonds ouvert est accessible continuellement à la souscription.
Les deux types de fonds sont ouverts au rachat à n'importe quel moment.
Pourquoi choisir d'investir sur un fonds obligataire plutôt que sur des obligations en direct?
Un investisseur peut choisir d'investir en obligations au travers de fonds plutôt qu'en direct car
cela présente, notamment, les avantages suivants :
• Valeur ajoutée du gérant sur le stock-picking: l'investisseur bénéficiera d'une
gestion professionnelle active et de l'expérience du gérant. Ce dernier alloue les fonds
en fonction des opportunités d'investissement afin d'optimiser le couple rendement
risque.
• Diversification des émetteurs et du risque pays : Par le biais du fonds obligataire,
le gérant investit sur une grande quantité de titres, diversifiant ainsi son
investissement et son risque sur 30 à 50 lignes.
•
Accessible au plus grand nombre : Le marché obligataire recèle de nombreuses
opportunités mais se révèle difficile d'accès pour les investisseurs privés et demande
des efforts d'investissements importants pour traiter en direct (min 50K€-100K€).
Les fonds obligataires permettent un accès à tous sans contrainte de montant.
Y a-t-il un montant minimum pour investir sur un fonds obligataire?
De manière générale et contrairement aux obligations en direct où des minimums de 50 K€ à
100 K€ sont requis pour investir, il n'y a pas de minimum d'investissement nécessaire
pour les fonds Portzamparc.
Mon intérêt actuel n'est-il pas d'investir sur le marché action ?
En général, les investisseurs ont tendance à souscrire des obligations en phase de repli
économique car le cours des actions aura tendance à chuter alors que les obligations disposent
d'une certaine sécurité. A contrario, lorsque l'économie va bon train, ils vont avoir tendance à
acheter des actions en espérant voir une envolée de leurs cours.
Or les deux ne sont pas incompatibles et diversifier ses placements est toujours une bonne
solution afin de se prémunir contre un risque de dévalorisation d'une classe d'actif.
Tout dépend également de l'aversion au risque de l'investisseur. On considère que le couple
rendement / risque de ce type de fonds à échéance se situe à un niveau intermédiaire entre
l'épargne de précaution et les actions.
Si les taux augmentent comme beaucoup d'observateurs ont l'air de le dire, quel sera l'impact
de cette augmentation sur le fonds et ma rentabilité?
Une hausse des taux signifie que les nouveaux emprunts seront mieux rémunérés que les
anciens. Les "anciennes" obligations vont donc être moins demandées, ce qui aura pour effet
une baisse de leur valeur et donc du fonds : c'est ce que l'on appelle le risque de taux.
La solution pour éviter ce risque est de détenir les obligations jusqu'à l'échéance de telle façon
que le risque de taux s'estompe jusqu'à devenir nul.
Quels sont les risques propres aux marchés obligataires ?
Le risque associé à une obligation peut être décomposé de la manière suivante:
· Risque de taux : impact négatif sur le prix d’une obligation lors de la hausse des taux de
marchés.
· Risque de liquidité : impact négatif sur le prix en cas de raréfaction des acheteurs, par
exemple en situation de crise, parfois indépendamment de la qualité de l’émetteur.
· Risque de crédit : impact négatif sur la valeur du titre lors de la dégradation de signature ou
de défaillance de l’émetteur.
Dans le cadre d’une stratégie de portage, les deux premiers risques diminuent
progressivement. A l’échéance, seul le risque de défaut perdure. C’est la raison pour laquelle
il existe un risque de perte en capital.
Est-ce que le capital d'un fonds obligataire à échéance est garanti?
Non, le capital investi dans une obligation ou un fonds obligataire n'est pas garanti.
Le rendement est il assuré ?
Non, mais la stratégie de gestion consiste à sélectionner les obligations les mieux à même de
générer l'objectif de rendement annoncé en optimisant le risque de défaut.
Qu'en est-il du niveau de risque ?
Portzamparc 2018 présente un couple rendement / risque intermédiaire entre l’épargne de
précaution et les actions.
Ce niveau de risque reflète principalement le risque du marché des obligations de la Zone
Euro sur lequel il est investi.
Peut-on sortir du fonds Portzamparc 2018 avant l'échéance recommandée des 5 ans?
Il est possible de sortir du fonds, à tout moment, avant les 5 ans et sans frais.
Cependant, la valeur de vente de votre part sera soumise aux conditions de marché. C'est pour
quoi il est conseillé de conserver le fonds jusqu'à échéance, respectant ainsi la stratégie de
portage.
Portzamparc est spécialiste des valeurs moyennes, mais quelle est son expertise en matière
obligataire?
La moitié des actifs sous gestion de Portzamparc Gestion sont investis sur le marché des taux.
Portzamparc 2018 est le 3ème fonds à échéance lancé par Portzamparc Gestion, après
Portzamparc 2017 et Portzamparc 2019.
Portzamparc a lancé le premier fonds commun de placement (FCP) obligataire dédié aux ETI
(Entreprise de Taille Intermédiaire), Micado France 2018.
Enfin, Portzamparc a accompagné la 1ère émission obligataire de type IBO réalisée par une
société non cotée.
Quels sont les frais ?
Les frais sont décomposés de la manière suivante:
• Frais de gestion: 0,80 %
• Frais d'entrée: 3,00 % maximum (hors assurance-vie )
• Frais de sortie: Aucun
Ces frais s'inscrivent dans le bas de la fourchette du marché.
Qu'en est-il de la fiscalité?
•
Assurance- vie
Le plus avantageux est de souscrire ce fonds obligataire au sein d'un contrat d'assurance-vie
permettant de bénéficier d'une fiscalité plus favorable, dans l'optique d'une diversification du
fonds
en
euros.
(Avant 4 ans de détention : Choix entre IR ou PFL de 35% + PS 15,5%, Entre 4 et 8 ans de
détention : Choix entre IR ou PFL de 15% + PS, après 8 ans de détention : Choix entre l'IR ou
PFL de 7.5% + PS, après abattement de 4600 € pour une personne seule ou 9200€ pour un
couple marié).
•
Compte-titres
Les plus-values réalisées ainsi que les coupons perçus sont imposés au barème progressif de
l'impôt sur le revenu + prélèvements sociaux de 15,5%.
Est-ce que je peux faire une donation de Portzamparc 2018 ?
Il est tout à fait possible de procéder à la donation de votre part du fonds Portzamparc 2018,
en pleine propriété ou avec réserve d'usufruit.
Toutefois, la donation en pleine propriété entraine la dépossession immédiate. Une donation
avec réserve d'usufruit permet de conserver les revenus.
Avertissement
Le présent document constitue une communication à caractère promotionnel visée à l'article
313-25 et 313-28 du Règlement Général de l'Autorité des Marchés Financiers ; il n'a pas été
élaboré conformément aux dispositions règlementaires visant à promouvoir l'indépendance
des analyses financières
La société de bourse Portzamparc n'est donc pas soumise à l'interdiction d'effectuer des
transactions sur le(s) instrument(s) financier(s) concerné(s) dans cette communication avant
sa diffusion.
Cette communication s'appuie sur des informations et des études de place considérées comme
étant fiables à la date de leur diffusion mais aucune attestation ou garantie, expresse ou tacite,
n’est donnée quant à la fiabilité ou au caractère complet de ces informations qui ne doivent
pas être exploitées comme telles. La recommandation est susceptible d’évolution ou
d’invalidation à tout moment sans que Portzamparc, ne puisse en informer au préalable le
Client.
Portzamparc, ne garantit donc pas ces éléments et ces communications ne peuvent engager la
responsabilité de Portzamparc. Les placements sur les instruments financiers sont susceptibles
de variation à la hausse et à la baisse et présentent un risque de perte en capital. Les
performances passées ne préjugent pas des performances futures et elles ne sont pas
constantes dans le temps. La communication ne constitue pas une incitation à investir. Elle ne
fait pas autorité ni ne peut se substituer au jugement propre des investisseurs et n’est pas
censée être l’unique base d’évaluation des stratégies ou instruments financiers présentés.
L’investisseur doit consulter avant tout investissement le DICI ou tout document
d’information relatif à l’instrument financier et prendre contact avec son conseiller financier
habituel.
La communication s’adresse à une clientèle autonome et avertie, disposant d’une bonne
connaissance des marchés et outils boursiers, acceptant les aléas boursiers. Le Client est seul
juge de l’opportunité des opérations qu’il pourra être amené à conclure et doit apprécier ses
choix d’investissement en fonction de sa situation financière, de son expérience et de ses
objectifs en matière de placement ou de financement (notamment degré d’acceptation du
risque de perte et durée d’investissement envisagée Le présent rapport est confidentiel et reste
la propriété de Portzamparc. Il ne peut être communiqué à quiconque (ni en totalité ni en
partie) sans l'autorisation écrite préalable de Portzamparc.