REGULATION OF INDEX INSURANCE
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REGULATION OF INDEX INSURANCE
REGULATION OF INDEX INSURANCE Peter Wrede, World Bank Group Why regulate Index Insurance? « to make sure it’s insurance » * « to make sure it’s good insurance » « to make sure there’s more of it» * isn’t that obvious? What else could it be? Regulation of Index Insurance Q: what’s wrong with derivatives? A: the consumer protection Regulation of Index Insurance What is good Index Insurance? Easier to answer: what is bad Index Insurance? A: Index Insurance that doesn’t pay Q: What are the reasons? • Poor design • Basis risk • Expectation mismatch • Bancrupcy Q: What can regulation do about it? A: understand what is being sold, and make sure everyone else understands, too Regulation of Index Insurance Understand what is being sold – some relevant aspects Covariate nature Roles and responsibilities Insurable interest Accounting Microinsurance - but not only And, of course, the index, which should be • easily observable and measurable • transparent, objective and independently verifiable • a good predictor of the risk covered Regulation of Index Insurance Example CIMA Livre VII Art 705: « Les risques agricoles … peuvent être couverts par le biais de contrats de microassurance. Ces risques agricoles peuvent être souscrits sur une base indicielle. Les assurances indicielles tiennent compte de périls ou d’évènements spécifiques, à une échelle régionale, facilement mesurables par un organisme habilité. En cas de survenance d’un sinistre, l’indemnisation des assurés est effectuée sur la base du niveau de l’indice et des capitaux assurés. » Art 706: « Les assurances de dommages non agricoles peuvent être assurées sur une base indicielle en tenant compte de périls ou d’évènements spécifiques, à une échelle régionale, facilement mesurables par un organisme habilité. » Art 707: « La Commission Régionale de Contrôle des Assurances pourra préciser par voie de circulaire et par pays, une liste d’événements spécifiques et l’identité des organismes en charge du recueil et de l’analyse des données liées à ces événements. Lorsqu’une entreprise d’assurance ou de microassurance propose au public un contrat tarifé sur une base indicielle, elle devra fournir à la Direction Nationale des Assurances et/ou à la Commission Régionale de Contrôle des Assurances un dossier relatif aux événements spécifiques couverts, à l’identité des organismes en charge du recueil et de l’analyse des données liées à ces événements et un historique des mesures effectuées au cours des trois dernières années. » Regulation of Index Insurance Example Haiti (draft Insurance Law) TERMINOLOGIE «Assurance Indicielle : contrat d’assurance qui n’indemnise pas un dommage assuré par évaluation directe du préjudice mais verse les prestations sur la base de paramètres transparents corrélées statistiquement aux dommages. Dans le cas de l’assurance indicielle climatique, l’indemnité est versée lorsqu’un certain paramètre (ex : pluviométrie, température) est au-dessus ou en dessous d’un seuil prédéterminé. Dans le cas de l’assurance indicielle de rendement, l’indemnité est versée lorsque le rendement agricole moyen réalisé dans une zone est inférieur à un seuil prédéterminé» DES DROITS ET OBLIGATIONS DES PARTIES « L'assurance relative aux biens est un contrat d'indemnité ; l'indemnité due par l'assureur à l'assuré ne peut pas dépasser le montant de la valeur de la chose assurée au moment du sinistre. Sauf dérogation ou convention contraire, la règle proportionnelle est d’application. Pour l’assurance indicielle, en particulier celle de risques agricoles il est stipulé au contrat que l’indemnité ne sera pas établie par évaluation directe des dommages mais par application d’un indice prévu au contrat. » Regulation of Index Insurance Example Kenya Insurance Bill 2014 draft «Interpretation: “index–based insurance contract” means an insurance contract (a) under which the liability of the insurer to make a payment to the policyholder is triggered by, and the amount of that payment is determined in accordance with, one or more indexes, rather than on an assessment of the policyholder’s actual loss; and (b) where the payment is designed to provide a level of compensation, although not necessarily an indemnity, to the policyholder in respect of either or both of the following (i) losses, including consequential losses, that the policyholder is expected to suffer, or (ii) costs, including mitigation costs, that the policyholder is expected to incur, in the event that payment is triggered by the index” » « The Authority shall, after consultation with the Cabinet Secretary, make Regulations for giving effect to this Act. The Regulations shall specify or provide for … index-based insurance contracts » Index Insurance Policy Paper objectives: • Reduce the legal and regulatory risk • Increase the speed and reduce the costs for insurers to get approval and launch • Ensure sufficient and accurate prudential provisioning and reporting • Protect the interests of customers Regulation of Index Insurance How can we best help Index Insurance? “Risk comes from not knowing what you're doing.” (Warren Buffett) Regulation of Microinsurance