Jacques Sapir

Jacques Sapir Année 2015-­‐2016 La crise de la financiarisation (1980-­‐2015) Le séminaire est consacré à l’histoire et à la compréhension de la venue au monde et de la crise de la financiarisation. La financiarisation s’est développée progressivement depuis les années 1970 sous l’influence d’un rapport de force social entre le patronat et les salariés, d’une domination géopolitique (celle des Etats-­‐Unis) et d’une dimension purement technique (l’innovation financière qui émerge à partir des accords de la Jamaïque en 1973). Cette financiarisation correspond à une nouvelle étape du développement du capitalisme et elle imprègne les diverses formes que ce dernier peut prendre suivant les pays. Elle correspond au phénomène dit de « globalisation financière ». Mais, ce phénomène n’est pas en lui-­‐même nouveau. Une globalisation financière équivalente avait vu le jour dans les années 1885-­‐1914 avant de se rétracter de manière spectaculaire de 1914 à 1950. Se pose alors la question de savoir ce que cet épisode est susceptible de nous apprendre sur la situation actuelle. Cependant, depuis le début des années 1990 (et la crise des Saving and Loans aux Etats-­‐Unis) la financiarisation apparaît comme entrée en crise. Cette crise affecte tant les mécanismes de l’accumulation au niveau national que les relations financières internationales. Si la crise des Saving and Loans marque une étape aux Etats-­‐Unis, la crise dite « asiatique » de 1997-­‐1999 (et à laquelle on doit rattacher le krach financier russe d’août 1998) montre les dynamiques de l’internationalisation de cette crise. Ceci amorce un phénomène, d’abord ténu puis désormais de plus en plus visible de « dé-­‐globalisation ». Cette crise de la financiarisation est devenue évidente avec la crise financières des années 2007-­‐2009 et les changements qui depuis affectent la planète financière. Le rapport entre les banques et le secteur productif, qui avait déjà été modifié par l’établissement de la financiarisation connaît une nouvelle étape avec le processus d’autonomisation accéléré des activités financières qui se manifeste, entre autres, par des fonctionnements de plus en plus pathologiques (spéculations et fraudes manifestes). Rétrospectivement, il est aujourd’hui évident que la crise de 2007-­‐2009 ne fut pas une simple crise au sein d’un régime générale de développement du capitalisme mais une crise qui a engendré un pivotement important de ce mode de développement. Il faut donc en retracer l’histoire, et montrer comment et pourquoi certaines figures classiques de la crise, qu’il s’agisse des formes de cette crise, de l’importance de la dette, sont revenues, ou parfois redevenues, centrales dans les mécanismes de ces crises. Le séminaire entend brasser à la fois des éléments de l’histoire économique de ces quarante dernières années que des éléments théoriques permettant de comprendre pourquoi la financiarisation s’est largement développée, pourquoi est-­‐elle entrée en crise et pourquoi est-­‐elle condamnée désormais à régresser. L’histoire de la financiarisation se lit à la fois à l’échelle mondiale et à l’échelle nationale. 1. Elément de définition de la finance et de la financiarisation. 2. De la fin du régime de développement dit « keynésien » dans les années 1970 au capitalisme financiarisé. 3. Financiarisation et changements structurels dans les pays développés. 4. La financiarisation dans les pays dits « émergents » et ses conséquences. 5. La globalisation financière. 6. La financiarisation est-­‐elle un régime stable : à propos de l’hypothèse du « mode de régulation patrimonial ». 7. L’origine des crises financières : exogène ou endogène ? 8. De l’hypothèse de l’efficience des marchés financiers à la remise en cause des bases microéconomiques de la financiarisation. 9. Les crises de la financiarisation. 10. La crise du système monétaire international. 11. La crise de l’Euro, ses causes et ses conséquences. 12. Quo vadis ? Perspectives de recomposition. Bibliographie obligatoire : •
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