point de vue des gestionnaires

POINT DE VUE DES GESTIONNAIRES :
PERSPECTIVES POUR LES DIVIDENDES MONDIAUX SELON DARREN McKIERNAN
Comment le Fonds mondial de dividendes Mackenzie est-il
positionné à l’heure actuelle?
Pouvez-vous nous donner un exemple actuel d’investissement en
matière de dividendes mondiaux?
• À notre avis, le Fonds mondial de dividendes Mackenzie est bien positionné à long terme :
il fait l’objet d’une diversification géographique, il possède des actions de grande qualité,
productrices de dividendes, et se négociant avec d’intéressants multiples comparativement
à l’indice de référence.
• Nous détenons les actions d’une compagnie du nom de Sands China, qui est l’un des
exploitants des casinos les plus profitables de Macao et même du monde.
• Composition géographique : un peu plus de 50 % aux États-Unis; environ 35 % au R.-U. et
en Europe continentale; le reste étant réparti ailleurs dans le monde, principalement en Asie
et en Amérique latine.
• Sands China se négocie à un peu plus de 15 fois ses bénéfices, bien en deçà de sa valeur
intrinsèque, avec un rendement de l’action de 5 %.
• Valorisation : dans l’ensemble, les titres du fonds se négocient à 15 fois les bénéfices;
leur rendement en dividendes se situe à environ 3,2 %; les bénéfices devraient croître
d’environ 10 % par année; le rendement des capitaux propres avoisine 30 %; et les marges
d’exploitation dépassent 28 % (plus de deux fois les résultats de l’indice de référence).
• Bilans : en moyenne, les bilans des sociétés composant le fonds affichent moins de
dette que celui de l’indice de référence; leur ratio dette nette sur BAIIA est d’environ
0,6 comparativement à 1,6 pour l’indice.
Quels sont les avantages de l’approche mondiale en matière de
placements visant les dividendes?
• Les marchés mondiaux à l’extérieur du Canada offrent plus d’occasions de gagner
des dividendes.
• Les dividendes mondiaux opèrent une diversification des risques du portefeuille, et offrent
une meilleure exposition aux entreprises auxquelles les investisseurs canadiens n’ont pas
accès, ce qui pourrait augmenter leur potentiel de rendement.
• La société affiche de solides fondamentaux; c’est une entreprise robuste, très prévisible et
qui possède des marges exceptionnelles.
• L’entreprise augmente sans cesse ses revenus et on pourrait raisonnablement s’attendre à
ce que ses flux de trésorerie disponibles doublent au cours des quatre ou cinq prochaines
années; actuellement, elle verse 100 % de ses flux de trésorerie disponibles sous forme
de dividendes.
• Las Vegas Sands possède 70 % de Sands China et elle dépend largement des flux de
trésorerie remis par Sands China pour verser ses propres dividendes.
Mettez-vous l’accent sur le rendement élevé de l’action ou sur la
croissance des dividendes?
• Toutes choses étant égales par ailleurs, nous préférons un meilleur rendement de l’action
que le contraire.
• Cependant, nous ne visons pas le rendement purement et simplement; si une société qui
offre un meilleur taux de rendement réduit celui-ci, les investisseurs en subiraient des
conséquences désastreuses.
• C’est pourquoi nous avons mis l’accent sur les entreprises qui assurent la croissance de
leurs dividendes, c’est-à-dire les compagnies comme Johnson & Johnson, Unilever ou
Becton, Dickenson; habituellement, elles ne se bornent pas à verser des dividendes, mais
elles les augmentent aussi au fil des ans, et ce, peu importe les conditions du marché ou
l’environnement économique, dont celui de taux d’intérêt en hausse.
«L
es marchés mondiaux à
l’extérieur du Canada offrent
plus d’occasions de gagner
des dividendes. »
– Darren McKiernan
Le contenu de ce sommaire (y compris les faits, les perspectives, les opinions, les recommandations, les descriptions de produits ou titres, ou les références à des produits ou titres) ne doit pas être pris ni être interprété comme un
conseil en matière de placement, ni comme une offre de vendre ou une sollicitation d’offre d’achat, ou une promotion, recommandation ou commandite de toute entité ou de tout titre cité. Bien que nous nous efforcions d’assurer son
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Le présent document peut renfermer des énoncés prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir. Les énoncés prospectifs sont, de par leur nature, assujettis, entre autres, à des risques, incertitudes
et hypothèses qui peuvent modifier de façon importante les résultats réels qui ont été énoncés aux présentes. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent notamment les conditions générales économiques, politiques et
des marchés en Amérique du Nord et à l’échelle internationale, les taux d’intérêt et de change, la volatilité des marchés boursiers et financiers, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les changements sur
le plan de la réglementation gouvernementale, les changements au chapitre des lois fiscales, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues ou les catastrophes. La liste de risques, d’incertitudes et d’hypothèses précitée
n’est pas exhaustive. Nous vous invitons à soigneusement prendre en compte ces facteurs et d’autres facteurs et vous mettons en garde contre une confiance exagérée en ces énoncés prospectifs. Tout énoncé prospectif présenté
dans le présent document n’est valable qu’en date du 21 août 2014. On ne devrait pas s’attendre à ce que ces renseignements soient mis à jour, complétés ou révisés en raison de nouveaux renseignements, de nouvelles circonstances,
d’événements futurs ou autres.
Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des courtages, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Voici quels étaient les rendements au 31 août 2014, pour le Fonds mondial de dividendes Mackenzie,
série A : 1 an, 19,4 %, 3 ans, 13,2 %, 5 ans, 11,2 %, depuis le lancement (mars 2008), 7,3 %. Pour l’indice MSCI Monde rendement total ($ CA) : 1 an, 24,9 %, 3 ans, 19,6 %, 5 ans, 12,2 %, depuis le lancement (du fonds), 9,0 %. Les taux de rendement indiqués
correspondent au rendement annuel composé historique total et tiennent compte des variations de la valeur unitaire et du réinvestissement de tous les dividendes ou de toutes les
distributions, exclusion faite des frais d’acquisition, frais de rachat, frais de distribution, autres frais accessoires ou impôts sur le revenu payables par tout porteur de titres et qui auraient
réduit le rendement. Le rendement de l’indice ne tient pas compte de l’incidence des frais, commissions et charges payables par les investisseurs dans des produits de placement qui
cherchent à reproduire un indice. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement
antérieur peut ne pas se reproduire. Les fonds communs parrainés par Corporation Financière Mackenzie sont offerts exclusivement dans les provinces et territoires du Canada.
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Demandez à votre conseiller en quoi le Fonds mondial de dividendes Mackenzie peut vous faire profiter de ces perspectives.