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DOCUMENT DE REFERENCE 2002
BOURSORAMA
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« En application de son règlement n°95-01, la Commission de Opérations de Bourse a enregistré le présent
document de référence le 16/06/2003 sous le numéro R 03-124. Il ne peut être utilisé à l’appui d’une
opération financière que s’il est complété par une note d’opération visée par la Commission des Opérations
de Bourse. Ce document de référence a été établi par l’émetteur et engage la responsabilité de ses signataires.
Cet enregistrement, effectué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information donnée sur la
situation de la société, n’implique pas l’authentification des éléments comptables et financiers présentés ».
RA 2002 – version_220503
1
SOMMAIRE
1. RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE ET RESPONSABLES DU CONTROLE DES
COMPTES .............................................................................................................................................................................................5
1.1 RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE......................................................................................................5
1.2 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE................................................................5
1.3 RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTES .......................................................................................................5
1.4 ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ..............................................................................................6
TABLEAU RELATIF AUX HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES...................................................................................
1.6 RESPONSABLE DE L’INFORMATION..............................................................................................................................7
2. EMISSION ET/OU ADMISSION DE VALEURS MOBILIERES ...................................................................................8
3. RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LA SOCIETE BOURSORAMA ET
SON CAPITAL.....................................................................................................................................................................................9
3.1. RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LA SOCIETE......................................................................................................9
3.1.1. Dénomination sociale........................................................................................................................................................9
3.1.2. Siège social..........................................................................................................................................................................9
3.1.3. Date de constitution et durée de la Société....................................................................................................................9
3.1.4. Forme juridique..................................................................................................................................................................9
3.1.5. Registre du Commerce et des Sociétés ...........................................................................................................................9
3.1.6.Code NAF et dénomination du secteur d’activité..........................................................................................................9
3.1.7. Lieu où peuvent être consultés les documents et renseignements relatifs à la Société..........................................9
3.1.8. Objet social....................................................................................................................................................................... 10
3.1.9. Exercice social................................................................................................................................................................. 10
3.1.10. Assemblées Générales (article 19 des statuts)......................................................................................................... 10
3.1.11 Fixation, affectation et répartition des bénéfices (article 25 des statuts) ............................................................ 11
3.1.12 Modalités de paiement des dividendes (article 25 des statuts) .............................................................................. 11
3.1.13. Franchissement de seuils de participation statutaire dans le capital social ...................................................... 11
3.1.14. Identification des détenteurs de titres au porteur : Titres au Porteur Identifiables “TPI” (article 7 des
statuts) .......................................................................................................................................................................................... 12
3.1.15. Droits de vote double (article 9 des statuts)............................................................................................................. 12
3.1.16. Rachat par la Société de ses propres actions........................................................................................................... 12
3.1.17. Cession des actions....................................................................................................................................................... 13
3.2 RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LE CAPITAL SOCIAL...................................................................................13
3.2.1. Capital social................................................................................................................................................................... 13
3.2.2. Evolution du capital social ............................................................................................................................................ 13
3.2.3. Répartition du capital et des droits de vote................................................................................................................ 14
3.2.4. Modifications dans la répartition du capital au cours des trois dernières années.............................................. 14
3.2.5. Capital autorisé non émis.............................................................................................................................................. 15
3.2.6. Extrait de projet de résolutions en vue de l’Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2003.................................. 15
3.2.7. Autres titres donnant accès au capital......................................................................................................................... 15
3.2.7.1 Extrait de la résolution adoptée par l’Assemblée Générale Mixte du 28 juin 2002 :.....................................................16
3.2.7.2 Extrait de la décision prise en Conseil d’Administration du 18 juillet 2002 : ...............................................................17
3.2.7.3 Informations sur les options de souscription ou d’achat d’actions ................................................................................19
3.2.8. Titres non représentatifs du capital............................................................................................................................. 20
3.2.9. Nantissements garantis et sûretés des actions............................................................................................................ 20
3.2.10. Pacte d’actionnaires..................................................................................................................................................... 20
3.2.11. Dividendes et politique de distribution...................................................................................................................... 20
3.2.12. Appartenance de l’émetteur à un groupe.................................................................................................................. 21
3.2.13. Engagement de conservation pris lors de l’introduction en Bourse.................................................................... 21
3.3. MARCHE DU TITRE.............................................................................................................................................................22
3.3.1 Informations générales.................................................................................................................................................... 22
3.3.2. Evolution du marché de l’action................................................................................................................................... 22
3.4. CONTRAT DE LIQUIDITE ET DE TENUE DE MARCHE.........................................................................................23
4. RENSEIGNEMENTS CONCERNANT L’ACTIVITE DE BOURSORAMA ............................................................ 25
4.1 P RESENTATION ...........................................................................................................................................................................25
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2
4.1.1 Historique.......................................................................................................................................................................... 25
4.1.2 Cadre réglementaire........................................................................................................................................................ 26
4.1.3 Chiffres clés ....................................................................................................................................................................... 27
4.2 LE MARCHE DE LA FINANCE EN LIGNE EN EUROPE...........................................................................................30
4.2.1 Le marché français........................................................................................................................................................... 30
4.2.1.1 L’Investissement en ligne...............................................................................................................................................30
4.2.1.2 Les Médias on-line .........................................................................................................................................................32
4.2.2 Le marché allemand du courtage en ligne................................................................................................................... 33
4.3 PRESENTATION DE L’ACTIVITE DE BOURSORAMA.............................................................................................33
4.3.1 Politique commerciale de BOURSORAMA ................................................................................................................. 33
4.3.1.1 Description de l’offre .....................................................................................................................................................33
4.3.1.1.1 Activité Média.........................................................................................................................................................33
4.3.1.1.2 Activité Investissement en ligne .............................................................................................................................34
4.3.1.2 Clientèle..........................................................................................................................................................................35
4.3.1.2.1 Entreprises, sociétés cotées et sociétés financières .................................................................................................35
4.3.1.2.2 Particuliers ..............................................................................................................................................................36
4.3.2 Principes d’organisation................................................................................................................................................. 37
4.3.2.1 Organisation générale.....................................................................................................................................................37
4.3.2.1.1 Organisation du groupe...........................................................................................................................................37
4.3.2.1.2 Description des moyens humains............................................................................................................................39
4.3.2.1.3 Les assurances souscrites par BOURSORAMA.....................................................................................................41
4.3.2.2 Informatique ...................................................................................................................................................................42
4.3.2.2.1 Système d’information transactionnel ....................................................................................................................42
4.3.2.2.2 Systèmes d'information non transactionnels ...........................................................................................................43
4.3.2.3 Autres partenariats..........................................................................................................................................................43
4.3.3 Sécurité et qualité des systèmes ..................................................................................................................................... 45
4.3.3.1 Sécurité informatique .....................................................................................................................................................45
4.3.3.1.1 Site transactionnel et GTS.......................................................................................................................................45
4.3.3.1.2 Systèmes et procédures internes de BOURSORAMA...........................................................................................45
4.3.3.2 La centrale des risques ...................................................................................................................................................46
4.3.3.3 Les niveaux de contrôle..................................................................................................................................................47
4.3.3.4 Certificat AFAQ Service Confiance WEBCERT  ........................................................................................................49
4.3.3.5 Mesures qualités mises en place par BOURSORAMA en France.................................................................................49
4.4 LES FACTEURS DE RISQUE..........................................................................................................................................................50
4.4.1 Risques de crédit....................................................................................................................................................................
4.4.2 Risques de Marché........................................................................................................................................................... 50
4.4.3 Risques opérationnels...................................................................................................................................................... 51
4.4.3.1 Le risque juridique et fiscal ............................................................................................................................................51
4.4.3.2 Le risque de blanchiment ...............................................................................................................................................51
4.4.3.3 Le risque lié aux systèmes d’information.......................................................................................................................51
4.4.3.3.1 Sécurité Informatique..............................................................................................................................................51
4.4.3.3.2 Sous-traitance..........................................................................................................................................................51
4.4.3.3.3 Risques lié à Internet ...............................................................................................................................................52
4.4.3.4 Le plan de continuité des affaires ...................................................................................................................................53
4.4.3.5 Le risque humain ............................................................................................................................................................53
4.4.4 Autres risques.................................................................................................................................................................... 53
4.4.4.1 Le risque lié au marché boursiers...................................................................................................................................53
4.4.4.2 L’environnement concurrentiel......................................................................................................................................54
4.4.4.3 Le risque de marques et noms de domaine.....................................................................................................................54
4.4.4.4 Risques industriels et liés à l’environnement .................................................................................................................54
4.5 FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES...........................................................................................................................................55
4.6 EVENEMENTS RECENTS....................................................................................................................................................55
4.6.1 Changement de dénomination sociale.......................................................................................................................... 55
4.6.2 Acquisition de SELFTRADE........................................................................................................................................... 56
4.7 AXES DE DEVELOPPEMENT ET PERSPECTIVES ........................................................................................................58
4.7.1 Axes de développement du Groupe................................................................................................................................ 58
4.7.2 Perspectives....................................................................................................................................................................... 59
5. SITUATION FINANCIERE – RESULTATS ....................................................................................................................... 60
5.1 COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2002.....................................................................................................60
5.1.1 : Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés au 31 décembre 2002 :........................ 60
5.1.2 Etats financiers au 31 décembre 2002.......................................................................................................................... 61
NOTES AUX COMPTES CONSOLIDES................................................................................................................................................63
PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D’EVALUATION......................................................................................63
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3
EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE................................................................................................................65
INFORMATIONS SECTORIELLES ......................................................................................................................................74
5.2 COMPTES SOCIAUX AU 31 DECEMBRE 2002...................................................................................................................75
5.2.1. Rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes sociaux au 31 décembre 2002..................... 75
5.2.2 Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions réglementées – Exercice clos le 31
décembre 2002............................................................................................................................................................................ 76
5.2.3 Etats financiers au 31 décembre 2002.......................................................................................................................... 77
NOTES ANNEXES AUX COMPTES SOCIAUX....................................................................................................................79
EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE................................................................................................................80
6. GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE................................................................................................................................... 89
6.1. MEMBRES ET FONCTIONS DES ORGANES D’ADMINISTRATION...............................................................................89
ADMINISTRATEURS INDEPENDANTS ................................................................................................................................ 91
6.2. ORGANES DE DIRECTION..................................................................................................................................................92
6.3. REMUNERATION DES MANDATAIRES SOCIAUX..............................................................................................92
6.4. COMMUNICATION FINANCIERE...............................................................................................................................93
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1. RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE ET RESPONSABLES DU
CONTROLE DES COMPTES
1.1 RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE
Monsieur Vincent TAUPIN, Président Directeur Général
1.2 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE REFERENCE
« A notre connaissance, les données du présent document de référence sont conformes à la réalité ; elles
comprennent toutes les informations nécessaires aux actionnaires et au public pour fonder leur jugement sur
le patrimoine, l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives de la société, elles ne
comportent pas d’omission de nature à en altérer la portée ».
Le Président Directeur Général
Monsieur Vincent TAUPIN
1.3 RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTES
Commissaires aux Comptes titulaires :
•
KPMG AUDIT
Représenté par Madame Chryssoula -Vassiliki PAPAEVANGELOU
Immeuble KPMG
1, Cours Valmy – 92923 Paris La Défense Cedex
Date de première nomination : 29/10/1999.
Renouvellement, par l’Assemblée Générale Mixte du 14/05/2002, du mandat étant arrivé à expiration le
31/12/2001.
Date d’expiration du mandat : Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice
clos le 31/12/2007.
•
ERNST & YOUNG AUDIT
Représenté par Monsieur Christian MOUILLON
Tour Ernst & Young
92037 Paris La Défense Cedex
clos le 31/12/2005.
Commissaires aux Comptes suppléants :
• Monsieur Gérard RIVIERE
1, Cours Valmy – 92923 Paris La Défense Cedex
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5
clos le 31/12/2007.
•
Monsieur Gabriel GALET
Tour Ernst & Young
92037 Paris La Défense Cedex
clos le 31/12/2005.
1.4 ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Avis des Commissaires aux Comptes sur le document de référence.
Exercice clos le 31 décembre 2002.
En notre qualité de Commissaire aux Comptes de BOURSORAMA et en application du règlement COB 9501, nous avons procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, à la vérification
des informations portant sur la situation financière et les comptes historiques donnés dans le présent
document de référence.
Ce document de référence a été établi sous la responsabilité de Monsieur Vincent Taupin, Président
Directeur Général. Il nous appartient d'émettre un avis sur la sincérité des informations qu’il contient portant
sur la situation financière et les comptes.
Nos diligences ont consisté, conformément aux normes professionnelles applicables en France, à apprécier la
sincérité des informations portant sur la situation financière et les comptes, à vérifier leur concordance avec
les comptes ayant fait l’objet d’un rapport. Elles ont également consisté à lire les autres informations
contenues dans le document de référence, afin d’identifier le cas échéant les incohérences significatives avec
les informations portant sur la situation financière et les comptes, et de signaler les informations
manifestement erronées que nous aurions relevées sur la base de notre connaissance générale de la société
acquise dans le cadre de notre mission. S’agissant de données prévisionnelles résultant d’un processus
d’élaboration structuré, cette lecture a pris en compte les hypothèses retenues par les dirigeants et leur
traduction chiffrée.
Les comptes annuels et consolidés des exercices clos le 31 décembre 2000, 2001 et 2002, arrêtés par le
Conseil d'Administration, ont fait l’objet d’un audit par nos soins, selon les normes de la profession
applicables en France et ont été certifiés sans réserve ni observations.
Sur la base de ces diligences, nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité des informations
portant sur la situation financière et les comptes, présentées dans ce document de référence.
Paris La Défense, le 16 juin 2003
Les Commissaires aux Comptes
KPMG Audit - Département de KPMG SA
RA 2002 – version_220503
ERNST & YOUNG AUDIT
6
Chryssoula -Vassiliki PAPAEVANGELOU
Associé
Christian MOUILLON
Associé
1.5 TABLEAU RELATIF AUX HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Ernst and Young
Montant (en KEur)
2002
Audit
Commissariat aux comptes
Missions accessoires
TOTAL
2001
43
56
39
62
99
101
KPMG
%
Montant (en KEur)
2002
2001
43%
57%
39%
61%
2002
2001
80
75
80
75
%
2002
2001
100%
100%
1.6 RESPONSABLE DE L’INFORMATION
Monsieur Olivier LECLER - Directeur Général Adjoint
BOURSORAMA
11 rue de Prony
75017 Paris
Tél. : 01.56.33.55.00
Fax : 01.56.33.55.10
E-mail : [email protected]
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2. EMISSION ET/OU ADMISSION DE VALEURS MOBILIERES
SANS OBJET
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3. RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LA SOCIETE
BOURSORAMA ET SON CAPITAL
3.1. RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LA SOCIETE
3.1.1. Dénomination sociale
BOURSORAMA
3.1.2. Siège social
11, rue de Prony- 75848 PARIS Cedex 17
3.1.3. Date de constitution et durée de la Société
La Société a été constituée le 7 juin 1989, sous la dénomination sociale GIF FUTURES. Cette dernière a été
modifiée en FIMATEX SA par décision de l’Assemblée Générale Extraordinaire tenue le 11 septembre
1995, sans modification de son objet social. Par décision en date du 29 novembre 2002, les actionnaires de la
Société ont décidé d'adopter BOURSORAMA comme nouvelle dénomination sociale de la Société, décision
prenant effet à compter du 1er janvier 2003. Sa durée de vie est de 99 ans, à compter de son immatriculation
au Registre du Commerce et des Sociétés, sauf dissolution anticipée ou prorogation.
3.1.4. Forme juridique
Société Anonyme de droit français à Conseil d’Administration régie par le Code de Commerce.
3.1.5. Registre du Commerce et des Sociétés
PARIS B 351 058 151.
3.1.6.Code NAF et dénomination du secteur d’activité
671-A : administration de marchés financiers.
3.1.7. Lieu où peuvent être consultés les documents et renseignements relatifs à la Société
Les statuts, comptes, rapports et procès-verbaux d’Assemblées Générales peuvent être consultés au siège
social.
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3.1.8. Objet social (article 2 des statuts)
La Société a pour objet, tant en France qu'à l'étranger :
•
•
•
•
•
•
•
•
•
l'émission, le placement, la souscription, l'achat, la gestion, la garde et la vente de valeurs mobilières et
de tout produit financier ;
le conseil et l'assistance en matière de gestion de patrimoine ;
le conseil et l'assistance en matière de gestion financière, l'ingénierie financière et, d'une manière
générale, tous les services destinés à faciliter la création et le développement des entreprises ;
les opérations de change ;
les opérations sur or, métaux précieux et pièces ;
la commercialisation de produits d’assurance vie et de capitalisation, ainsi que tout contrat portant
garantie d’un capital défini ou d’une rente dans un cadre individuel ou collectif ;
plus généralement toutes activités pouvant être exercées par une société financière ou par tout type
d'établissement substitué par toute nouvelle réglementation ;
et plus généralement encore, toutes opérations financières, commerciales, industrielles, civiles,
immobilières ou mobilières, pouvant se rattacher directement ou indirectement, en totalité ou en partie, à
l'un des objets ou l'une des activités de la Société ou pouvant en faciliter le développement ou la
réalisation ;
le tout, directement ou indirectement, pour son compte ou pour le compte de tiers, soit seule, soit avec
des tiers, par voie de création de sociétés nouvelles, d'apport, de commandite, de souscription, d'achat de
titres ou droits sociaux, de fusion, d'alliance, d'association en participation ou de prise en location ou en
location gérance ou de dation de tous biens ou droits ou autrement.
3.1.9. Exercice social (article 23 des statuts)
Du 1er janvier au 31 décembre de chaque année.
3.1.10. Assemblées Générales (article 19 des statuts)
Les assemblées d’actionnaires sont convoquées et délibèrent dans les conditions fixées par la loi. Les
réunions ont lieu, soit au siège social de la Société, soit dans tout autre lieu précisé dans l'avis de
convocation.
Tout actionnaire a le droit, sur justification de son identité, de participer aux assemblées en y assistant
personnellement, en retournant un bulletin de vote par correspondance ou en désignant un mandataire, sous la
condition :
•
•
pour les titulaires d’actions nominatives, d’une inscription nominative dans les registres de la Société ;
pour les titulaires d’actions au porteur, du dépôt aux lieux mentionnés dans l’avis de convocation, d’un
certificat délivré par un intermédiaire habilité constatant l’indisponibilité de leurs actions inscrites en compte
jusqu’à la date de l’assemblée.
Ces formalités doivent être accomplies cinq jours au moins avant la réunion de l’assemblée.
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3.1.11 Fixation, affectation et répartition des bénéfices (article 25 des statuts)
Le compte de résultat qui récapitule les produits et charges de l’exercice fait apparaître par différence, après
déduction des amortissements et des provisions, le bénéfice de l’exercice.
Sur le bénéfice de l’exercice diminué, le cas échéant, des pertes antérieures, il est prélevé cinq pour cent au
moins pour constituer le fonds de réserve légale. Ce prélèvement cesse d’être obligatoire lorsque le fonds de
réserve atteint le dixième du capital social ; il reprend son cours lorsque, pour une raison quelconque, la
réserve légale est descendue au-dessous de ce dixième.
Le bénéfice distribuable est constitué par le bénéfice de l’exercice diminué des pertes antérieures ainsi que
des sommes à porter en réserve, en application de la loi ou des statuts, et augmenté du report bénéficiaire.
Ce bénéfice est réparti entre tous les actionnaires proportionnellement au nombre d'actions appartenant à
chacun d'eux.
Toutefois, après prélèvement des sommes portées en réserve, en application de la loi, l'Assemblée Générale
peut prélever toutes sommes qu'elle juge à propos d'affecter à la dotation de tous fonds de réserves
facultatives, ordinaires ou extraordinaires, ou de reporter à nouveau.
Les dividendes sont prélevés par priorité sur les bénéfices de l'exercice. L’Assemblée Générale peut, en
outre, décider la mise en distribution de sommes prélevées sur les réserves dont elle a la disposition, en
indiquant expressément les postes de réserve sur lesquels les prélèvements sont effectués.
Hors le cas de réduction de capital, aucune distribution ne peut être faite aux actionnaires lorsque les
capitaux propres sont ou deviendraient à la suite de celle -ci, inférieurs au montant du capital augmenté des
réserves que la loi ou les statuts ne permettent pas de distribuer. L’écart de réévaluation n’est pas
distribuable. Il peut être incorporé en tout ou partie au capital.
Les pertes, s'il en existe, sont, après l'approbation des comptes par l'Assemblée Générale, reportées à
nouveau, pour être imputées sur les bénéfices des exercices ultérieurs jusqu'à extinction.
3.1.12 Modalités de paiement des dividendes (article 25 des statuts)
L’Assemblée Générale statuant sur les comptes de l’exercice a faculté d’accorder à chaque actionnaire, pour
tout ou partie du dividende mis en distribution ou des acomptes sur dividende, une option entre le paiement
du dividende ou des acomptes sur dividende en actions ou en numéraire.
L’actionnaire devra exercer son option sur la totalité du dividende afférent aux actions dont il est titulaire.
3.1.13. Franchissement de seuils de participation statutaire dans le capital social
Tout actionnaire, agissant seul ou de concert, venant à détenir plus du vingtième, du dixième, du cinquième,
du tiers, de la moitié ou des deux tiers du capital de la Société, devra se conformer aux dispositions visées
par l’article L. 233-14 du Code de Commerce et plus particulièrement devra informer immédiatement la
Société par lettre recommandée avec avis de réception. Par ailleurs, une autorisation de franchissement de
seuil dès les 5% devra être donnée par les autorités de tutelle (CECEI).
Outre les seuils légaux, aucune déclaration statutaire n’est prévue. En cas de non-respect de cette obligation,
les dispositions prévues par l’article L. 233-14 du Code de Commerce s’appliqueront.
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3.1.14. Identification des détenteurs de titres au porteur : Titres au Porteur Identifiables “TPI” (article
7 des statuts)
Conformément à l’article L 228-2 du Code de Commerce, la Société peut recourir à tout moment auprès de
EUROCLEAR FRANCE à la procédure d'identification des titres au porteur.
3.1.15. Droits de vote double (article 9 des statuts)
Aucun droit de vote double n’est attaché aux actions.
3.1.16. Rachat par la Société de ses propres actions
Une résolution autorisant un nouveau programme de rachat des actions de la Société sera proposée à
l’approbation de la prochaine assemblée générale mixte aux fins principalement de :
•
•
•
•
•
•
•
•
régulariser le cours de bourse de l’action de la Société en intervenant systématiquement en contretendance ;
procéder à des achats et des ventes en fonction des situations de marché ;
optimiser la gestion patrimoniale et financière de la Société (gestion de la trésorerie et des capitaux
propres de la société par des achats et des ventes d’actions) ;
consentir des options d’achat d’actions aux salariés ou mandataires sociaux de la Société et/ou de son
groupe, dans les conditions de l’article L.225-180 du code de commerce ;
attribuer les actions aux salariés de la Société au titre de leur participation aux fruits de l’expansion de
l'entreprise, dans le cadre d'un plan d'épargne d'entreprise ou dans le cadre de toute autre formule
d'épargne salariale ;
remettre les titres en paiement ou en échange, notamment dans le cadre d’opérations de croissance
externe, dans la limite de la réglementation boursière ;
remettre les actions à l'occasion de l'exercice de droits attachés à des valeurs mobilières donnant droit par
remboursement, conversion, échange, présentation d'un bon ou de toute autre manière à l'attribution
d'actions existantes de la Société, dans la limite de la réglementation boursière ;
annuler les actions acquises dans la limite de 10% du capital.
Ce programme prévoit un prix d’achat maximum de 6 euros par action et un prix minimum de vente de
1 euro. La Société ne pourra à aucun moment disposer de plus de 10 % du capital social, ce qui à ce jour
correspond à 6.826.722 actions.
Une note d’information a été soumise à la Commission des Opérations de Bourse.
En application de l’article L 621-8 du Code Monétaire et Financier, la Commission des Opérations de Bourse
(COB) a apposé le 23 avril 2003 son visa n°03-301sur cette note d’information, conformément aux
dispositions de son règlement 98-02 modifié par le règlement 2000-06.
La Société pourra utiliser les actions précédemment achetées, dans le respect des dispositions légales et
réglementaires, pour procéder aux opérations susvisées en période d’offre publique d’achat ou d’échange
portant sur les titres de la Société.
En fonction de ces objectifs, les actions rachetées pourront être conservées, cédées, transférées ou être
annulées conformément à l’autorisation de procéder à la réduction de capital social par annulation d’actions
conférée par l’Assemblée du 29 mai 2001 dans sa 8ème résolution.
RA 2002 – version_220503
12
L’intégralité de la note d’information est disponible sur le site investisseurs de BOURSORAMA :
http://www.groupe.boursorama.com
Compte rendu de l'exécution du programme de rachat autorisé par l'assemblée du 14 mai 2002
L’assemblée générale mixte du 14 mai 2002, conformément à la note d’information visée par la Commission
des Opérations de Bourse sous le n° 02-369 en date du12 avril 2002, a autorisé le conseil d’administration à
mettre en œuvre un programme de rachat d’actions. Usant de cette autorisation, la société a acquis, entre le
22 août 2002 et le 4 juin 2003, 242.022 de ses propres actions, au prix moyen de 2,50 euros et cédé 125.780
actions au prix moyen de 2,95 euros. Rappelons qu’au 14 avril 2003, la société détenait 172.668 de ses
propres actions, soit 0,25 % du capital.
Par ailleurs l'assemblée générale du 29 mai 2001 dans sa 8ème résolution a autorisé le conseil d'administration
à procéder à l'annulation de 10% du capital social par période de 24 mois et à réduire corrélativement le
capital social; il n'a pas été fait usage de cette autorisation au cours des 24 derniers mois.
3.1.17. Cession des actions
Aucune clause statutaire ne restreint le transfert des actions.
3.2 RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LE CAPITAL SOCIAL
3.2.1. Capital social
Au 31 décembre 2002, le capital social était de 27.306.888,40 €, divisé en 68.267.221 actions d’un nominal
de 0,4 € chacune, entièrement libérées, toutes de même catégorie.
3.2.2. Evolution du capital social
Au cours de l’exercice 2002, le capital social a été porté de 23.270.400 € à 27.306.888,40 € à la suite d'une
augmentation de capital social effectuée le 28 juin.
Tableau d’évolution du capital
Date
Opération
Nominal
Prime
7/06/1989
Constitution
100 FRF
-
Nombre
de titres
créés
2.500
18/09/1989
Augmentation capital / numéraire
100 FRF
-
97.500
18/09/1989
Augmentation capital / apport en nature
100 FRF
-
12.000
20/03/1992
100 FRF
-
30.000
27/09/1995
100 FRF
-
110.000
17/11/1995
100 FRF
-
116.000
24/06/1996
100 FRF
-
100.000
AG du
30/06/1999
AG du
27/12/1999
100 FRF
-
360.000
100 FRF
RA 2002 – version_220503
262.400
Nominal
créé
250.000
FRF
9.750.000
FRF
1.200.000
FRF
3.000.000
FRF
11.000.000
FRF
11.600.000
FRF
10.000.000
FRF
36.000.000
FRF
26.240.000
FRF
Montant cumulé
du capital social
250.000 FRF
Nombre
d’actions
cumulées
2.500
10.000.000 FRF
100.000
11.200.000 FRF
112.000
14.200.000 FRF
142.000
25.200.000 FRF
252.000
36.800.000 FRF
368.000
46.800.000 FRF
468.000
82.800.000 FRF
828.000
109.040.000 FRF
1.090.400
13
23/02/2000
Division du nominal par 40
2,5 FRF
CA du
21/03/2000
2,5 FRF
CA du
4/05/2000
Augmentation capital /numéraire
AG du
29/05/2001
Conversion du capital social en euros et
augmentation du capital par
incorporation
d’une partie de la prime d’émission
42.525
.600
1.306.308.237 13.000.000
FRF
(avant exercice de l’option de
(introduction surallocation)
en bourse)
109.040.000 FRF 43.616.000
-
32.500.000 141.540.000 FRF 56.616.000
FRF
2,5 FRF
156.859.317
FRF
1.560.000
3.900.000
FRF
0,4 €
-1.098.214 €
-
+1.098.214 €
0,4 €
30.963.229,77
€
(avant exercice de l’option de surallocation)
AG du
28/06/2002
-
145.440.000 FRF 58.176.000
23.270.400 € 58.176.000
10.091.221 4.036488,40 27.306.888,40 € 68.267.221
€
3.2.3. Répartition du capital et des droits de vote
ACTIONNAIRES
Au 14/04/2003
Nombre de
titres
Au 07/05/2002
Pourcentage
du capital et
des droits de
vote
Nombre de
titres
Au 31/12/2000
Pourcentage
du capital et
des droits de
vote
Nombre de
titres
Pourcentage
du capital et
des droits de
vote
7.507.040
11,00%
7.507.040
12,90%
7.507.040
12,90%
SOCIETE
GENERALE
38.466.908
56,35%
37.845.771
65,05%
36.170.325
62,20%
Public
12.029.384
17,62%
12.823.189
22,05%
14.498.635
24,90%
Patrice LEGRAND
3.515.906
5,15%
-
-
-
-
Autres anciens
actionnaires de
Finance Net
6.575.315
9,63%
-
-
-
-
172.668
0,25%
68.267.221
100,00%
58.176.000
100,00%
58.176.000
100,00%
FIMAT SNC (1)
Auto détention
TOTAL
(1) société détenue à 100% par la SOCIETE GENERALE (détention directe et indirecte)
Monsieur Patrice LEGRAND détient plus de 5% du capital social de BOURSORAMA.
3.2.4. Modifications dans la répartition du capital au cours des trois dernières années
•
•
•
•
•
AGE du 30/06/1999 : augmentation de capital en numéraire (360.000 titres) souscrite par FIMAT
BANQUE à 51 % et la SOCIETE GENERALE à 49 %.
AGE du 27/12/1999 : augmentation de capital en numéraire (262.400 titres) souscrite par FIMAT
BANQUE à 51 % et la SOCIETE GENERALE à 49 %.
20/03/2000 : rachat de 14.736.920 titres de FIMAT BANQUE par la SOCIETE GENERALE au prix
d’introduction, soit 15,70 € par action.
Conseil d’Administration du 21/03/2000 : augmentation de capital en numéraire (13.000.000 titres).
Conseil d’Administration du 4/05/2000 : exercice de l’option de sur-allocation par la SOCIETE
GENERALE - augmentation de capital (1.560.000 titres).
RA 2002 – version_220503
14
•
•
AGE du 29/05/2001 : conversion du capital social en euros – arrondi de la valeur nominale au dixième
d’euro supérieur par voie d’augmentation de capital par incorporation d’une partie de la prime
d’émission (1.098.214,94 €).
AGE du 28/06/2002 : augmentation de capital par apport en nature (création de 10.091.221 actions).
3.2.5. Capital autorisé non émis
La Société entend lors de la prochaine Assemblée Générale Mixte, qui doit se tenir le 12 mai 2003,
renouveler l’autorisation conférée au Conseil d’Administration d’utiliser les autorisations d’augmentation de
capital en cas d’offre publique d’achat ou d’échange sur les valeurs mobilières de la Société et en cas d’offre
publique d’échange portant sur les titres de la Société.
La Société a fixé lors de l’Assemblée Générale Mixte du 14 mai 2002 un plafond de 200.000 euros pour
procéder à des augmentations de capital.
3.2.6. Extrait de projet de résolutions en vue de l’Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2003
SEPTIEME RESOLUTION
RENOUVELLEMENT DE L’AUTORISATION CONFEREE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION D’UTILISER LES
AUTORISATIONS D’AUGMENTATION DE CAPITAL EN CAS D’OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT OU D’ECHANGE
PORTANT SUR LES TITRES DE LA SOCIETE.
L’Assemblée Générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité d’une Assemblée Extraordinaire,
autorise expressément le Conseil d’Administration à compter de la présente Assemblée et jusqu’à la
prochaine Assemblée appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé, à utiliser en période d’offre
publique d’achat ou d’échange portant sur les titres de la Société, les délégations qui lui ont été consenties
par l’Assemblée pour augmenter, par tous moyens légaux, le capital social.
L'Assemblée Générale renouvelle l'autorisation donnée par l'Assemblée du 14 mai 2002 sous sa 10ème
résolution.
3.2.7. Autres titres donnant accès au capital
L’Assemblée Générale Extraordinaire du 23 février 2000 et l’Assemblée Générale Mixte du 28 juin 2002 ont
autorisé le Conseil d’Administration de la Société à consentir au profit de certains mandataires sociaux et
salariés des sociétés BOURSORAMA, FIMAT BANQUE, FIMAT SNC et de la SOCIETE GENERALE ou
de toutes ses filiales en France ou à l’étranger, des options de souscription de la Société.
PLAN N°1
Date du Conseil d’Administration
Nombre total d’actions pouvant être
souscrites ou achetés
Dont le nombre pouvant être
souscrites ou achetées par :
les mandataires sociaux
RA 2002 – version_220503
PLAN N°2
Tranche n°1
Tranche n°2
Tranche n°3
21 mars 2000
10 juillet 2000
10 janvier 2001
18 juillet 2002
2 054 081
294 200
354 777
2 098 000
740 000
0
80 000
140 000
15
les premiers attributaires salariés*
Point de départ d’exercice des options
Date d’expiration
Prix de souscription ou d’achat ( en €)
830 000
294 200
165 000
1 210 000
(15 personnes)
(6 personnes)
(13 personnes)
(22 personnes)
21/03/2003
10/07/2003
10/01/2004
18/07/2005
Les options ont une durée de vie de 10 ans à compter de leur
attribution
15,70
Modalités d’exercice
Nombre d’actions souscrites au 14/04/03
15,70
7,15
1,91
La durée minimale de détention est de 3 ans
0
0
0
0
Options de souscription ou d’achat
d’actions annulées durant l’exercice
Néant
Néant
Néant
Néant
Options de souscription ou d’achat
d’actions restantes
2 054 081
294 200
354 777
2 098 000
La totalité des options de souscription d’achat d’actions donnant droit à la souscription d’actions
BOURSORAMA qui sont (ou seraient) attribuées aux salariés et dirigeants, entraîneraient une dilution totale
de 7% des actionnaires existants.
3.2.7.1 Extrait de la résolution adoptée par l’Assemblée Générale Mixte du 28 juin 2002 :
« L’Assemblée Générale, après avoir entendu la lecture du rapport du Conseil d’Administration et du
rapport spécial du Commissaire aux Comptes, autorise le Conseil d’Administration dans le cadre des
articles L.225-177 et suivants du Code de Commerce, à consentir en une ou plusieurs fois, des options
donnant droit à la souscription d’actions nouvelles à émettre par la Société, à titre d’augmentation de son
capital ou des options d’achat d’actions existantes de la Société,
Décide que les bénéficiaires de ces options seront désignés par le Conseil d’Administration parmi les
salariés et les mandataires sociaux définis par l’article L. 225-185 du Code de Commerce, tant de la Société
que des sociétés ou GIE qui lui sont directement ou indirectement liés dans les conditions de l’article L. 225180 du Code de Commerce,
Décide que le nombre total d’options qui seront ainsi ouvertes ne pourra donner droit à souscrire ou acheter
un nombre d’actions représentant plus de 5% du capital de la Société à ce jour, soit, 3.413.361 actions, et
que la durée d’exercice des options sera au maximum de dix (10) ans à compter de leur attribution.
Sous réserve des ajustements rendus nécessaires en cas de réalisation ultérieure des opérations visées par la
loi, le prix de souscription ou d’achat des options sera fixé par le Conseil d’Administration conformément
aux dispositions légales en vigueur au jour où ce dernier les consentira (soit, à ce jour, un prix de
souscription ou d’achat ne pouvant être inférieur à 80% de la moyenne des cours cotés aux vingt séances de
bourse précédant la date d’attribution ni, s’agissant des options d’achat, inférieur à 80% du cours moyen
d’achat des actions détenues par la Société en vue de l’attribution aux salariés d’options au titre de la
participation visée à l’article L. 225-208 et, le cas échéant, dans le cadre d’un plan de rachat d’actions mis
en place par la Société conformément à l’article L. 225-209 du Code de Commerce).
Le Conseil d’Administration fixera les autres conditions dans lesquelles seront consenties les options
conformément aux dispositions législatives et réglementaires en vigueur à la date à laquelle il statuera, et
notamment l’époque ou les époques auxquelles les options pourront être levées, et la liste des bénéficiaires.
Ces conditions pourront comporter des clauses d’interdiction de revente immédiate de tout ou partie des
titres, sans que le délai imposé pour la conservation des titres puisse excéder trois ans à compter de la levée
de l’option.
RA 2002 – version_220503
16
La présente autorisation comporte au profit des bénéficiaires des options de souscription, renonciation
expresse des actionnaires à leur droit préférentiel de souscription aux actions nouvelles qui seront émises au
fur et à mesure des levées d’options.
Dans le cadre de cette autorisation et du respect des dispositions légales et réglementaires en vigueur,
l’Assemblée Générale donne également tous pouvoirs au Conseil d’Administration avec faculté de
délégation dans le respect des limites légales pour :
•
•
•
•
fixer les conditions dans lesquelles seront consenties les options,
procéder le cas échéant aux ajustements du nombre et du prix des actions conformément aux
dispositions législatives et réglementaires en vigueur,
accomplir tous actes et formalités à l’effet de constater l’augmentation ou les augmentations de capital
réalisées en exécution de la présente autorisation, modifier les statuts en conséquence et, généralement,
faire tout ce qui sera utile et nécessaire,
sur sa seule décision, et s’il le juge opportun, imputer les frais des augmentations du capital social sur le
montant des primes afférentes à ces augmentations et prélever sur ce montant les sommes nécessaires
pour porter la réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque augmentation.
La présente autorisation annule et remplace la délégation accordée par l’Assemblée Générale
Extraordinaire en date du 23 février 2000. Elle sera valable pour une durée de 38 mois à compter du jour de
la présente Assemblée.
Le Conseil informera chaque année l’Assemblée Générale Ordinaire des opérations réalisées dans le cadre
de la présente délégation conformément aux dispositions de l’article L 225-184 du Code de Commerce."
3.2.7.2 Extrait de la décision prise en Conseil d’Administration du 18 juillet 2002 :
"Le Président expose au Conseil d’Administration, qu’aux termes de la 5ème résolution adoptée par
l’Assemblée Générale Mixte des actionnaires en date du 28 juin 2002, conformément aux articles L.225-177
et suivants du Code de Commerce, le Conseil d’Administration a été autorisé :
•
•
à consentir en une ou plusieurs fois, des options donnant droit à la souscription d’actions nouvelles à
émettre par FIMATEX SA, à titre d’augmentation de son capital ou des options d’achat d’actions
existantes de la Société, le nombre d’options qui seront ainsi ouvertes ne pourra donner droit à souscrire
ou acheter un nombre d’actions représentant plus de 5 % du capital de FIMATEX SA au jour de
l’Assemblée, soit, 3.413.361 actions, et la durée d’exercice des options sera au minimum de dix (10) ans
à compter de leur attribution,
à désigner les bénéficiaires parmi les salariés et les mandataires sociaux définis par l’article L.225-185
du Code de Commerce, tant de FIMATEX SA que des sociétés ou GIE qui lui sont directement ou
indirectement liés dans les conditions de l’article L.225-180 du Code de Commerce.
Cette autorisation a annulé et remplacé la délégation accordée par l’Assemblée Générale Extraordinaire en
date du 23 février 2000. Elle est valable pour une durée de 38 mois à compter du 28 juin 2002.
Le Conseil d’Administration, en vertu de l’autorisation par l’Assemblée Générale Mixte du 28 juin 2002,
décide d’attribuer 2.098.000 options représentant 3% du capital et donc 61% du total de l’enveloppe.
Dans le cadre de cette autorisation et du respect des dispositions légales et réglementaires en vigueur,
l’Assemblée Générale a donné également tous pouvoirs au Conseil d’Administration avec faculté de
délégation dans le respect des limites légales pour :
•
fixer les conditions dans lesquelles seront consenties les options,
RA 2002 – version_220503
17
•
•
•
procéder le cas échéant aux ajustements du nombre et du prix des actions conformément aux
dispositions législatives et réglementaires en vigueur,
accomplir tous actes et formalités à l’effet de constater l’augmentation ou les augmentations de capital
réalisées en exécution de la présente autorisation, modifier les statuts en conséquence et, généralement,
faire tout ce qui sera utile et nécessaire,
sur sa seule décision, et s’il le juge opportun, imputer les frais des augmentations du capital social sur le
montant des primes afférentes à ces augmentations et prélever sur ce montant les sommes nécessaires
pour porter la réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque augmentation.
Le Conseil informera chaque année l’Assemblée Générale Ordinaire des opérations réalisées dans le cadre
de la présente délégation conformément aux dispositions de l’article L.225-184 du Code de Commerce.
Le Président rappelle que l’Assemblée Générale Mixte a notamment fixé la méthode de détermination du
prix d’exercice des options qui est la suivante :
« Sous réserve des ajustements rendus nécessaires en cas de réalisation ultérieure des opérations visées par
la loi, le prix de souscription ou d’achat des options sera fixé par le Conseil d’Administration conformément
aux dispositions légales en vigueur au jour où ce dernier les consentira (soit, à ce jour, un prix de
souscription ou d’achat ne pouvant être inférieur à 80% de la moyenne des cours cotés aux vingt séances de
bourse précédant la date d’attribution ni, s’agissant des options d’achat, inférieur à 80% du cours moyen
d’achat des actions détenues par la Société en vue de l’attribution aux salariés d’options au titre de la
participation visée à l’article L. 225-208 et, le cas échéant, dans le cadre d’un plan de rachat d’actions mis
en place par la Société conformément à l’article L. 225-209 du Code de Commerce). »
Le Président présente au conseil un tableau faisant apparaître les cours cotés : cours d’ouverture, cours le
plus haut, cours le plus bas et cours de clôture lors des vingt séances de bourse précédant la date du conseil
et la moyenne pour chacun.
Le conseil décide de ne pas consentir de décote et de retenir la moyenne des cours de clôture aux vingt
dernières séances de bourse précédant le conseil.
Chaque option donnera droit au bénéficiaire de souscrire à une action au prix de 1,91 Euros.
Les actions seront émises au prix de 1,91 Euros chacune.
Les actions devront être libérées intégralement lors de leur souscription. La libération s'effectuera par
chèque bancaire ou virement bancaire.
Les options devront être exercées en une ou plusieurs fois, au plus tôt à l'expiration d'un délai de trois ans
courant à compter de la date d’octroi et au plus tard, dans les dix ans à compter de la date d’octroi. Au cas
où les options n'auraient pas été levées au cours de ce délai, elles deviendront caduques.
Le Président propose au Conseil d'Administration d'arrêter les conditions générales des options sous forme
d'un règlement, de décider des octrois individuels et de fixer le prix d’exercice des options.
Le Président rappelle qu'un projet de Règlement de Plan d'Options de Souscription d'Actions de FIMATEX a
été remis aux membres du Conseil d'Administration pour examen.
Le Président remet également la liste des bénéficiaires proposés au conseil pour examen.
Une discussion s’instaure sur l’adéquation entre les options retenues / proposées et la stratégie de
l’entreprise.
RA 2002 – version_220503
18
Le Président précise que l’attribution est discriminante et ne concerne pas l’ensemble du personnel. La liste
des bénéficiaires est répartie en quatre tranches : cadre dirigeant, collaborateurs clés, collaborateurs à
potentiel et collaborateurs bénéficiaires.
(…)
Le Président indique les collaborateurs ayant déjà été bénéficiaires lors des précédentes attributions ne se
sont certainement pas enrichis compte tenu des prix qui avaient été retenus, soit un prix de 15,7 Euros le 21
mars et le 10 juillet 2000 et un prix de 7,15 Euros le 10 janvier 2001.
Le Président explique qu’il a été tenu compte de l’état du marché et de l’éloignement fort de ces prix par
rapport au cours actuel et dont la moyenne des vingt derniers jours cotés est de 1,91 Euros.
(…)
A l’issue de ce débat, le Règlement de Plan d’Options de Souscriptions d’Actions de FIMATEX SA est
définitivement arrêté.
Les conditions et les modalités de l'opération seront portées à la connaissance des bénéficiaires par tout
moyen permettant d’accuser réception du document et chacun d'eux y sera invité à exercer ses droits dans le
délai et les limites imparties, notamment le Règlement du Plan d’Options sera adressé ou remis aux
Bénéficiaires.
En vertu des pouvoirs ainsi conférés, le conseil décide d’attribuer ce jour et jusqu’au 18 juillet 2012, les
options de souscription d’actions nouvelles de la Société, à émettre à titre d’augmentation de son capital,
aux salariés et mandataires sociaux, dont la liste des bénéficiaires sera jointe en annexe du présent procès
verbal.
Les actions créées porteront jouissance au premier jour de l’exercice au cours duquel l’option aura été levée
et auront droit à la totalité du dividende versé au titre de cet exercice.
Elles seront, dès leur création, entièrement assimilées aux actions anciennes et soumises à toutes les
dispositions des statuts de la Société, sous réserve qu’elles ne pourront être cédées avant l’expiration d’un
délai d’un an à compter de la levée de l’option.
Les droits résultant des options consenties seront incessibles jusqu’à ce que l’option ait été exercée. En cas
de décès d’un bénéficiaire, ses héritiers pourront exercer l’option dans un délai de six mois à compter du
décès.
Le Conseil d'Administration décide d’octroyer tout pouvoir au Président du Conseil d’Administration avec
faculté de délégation pour faire le nécessaire afin de mettre en œuvre le plan d’options de souscription
d’actions selon les modalités susvisées et de remplir les formalités nécessaires."
3.2.7.3 Informations sur les options de souscription ou d’achat d’actions
Le 18 juillet 2002, la Société BOURSORAMA a attribué 2.098.000 options de souscription d’actions à
118 bénéficiaires dont 3 membres du Comité Exécutif à un prix d’exercice de 1,91 euros, à échéance du 18
juillet 2012.
OPTIONS DE SOUSCRIPTION OU D’ACHAT
D’ACTIONS CONSENTIES A CHAQUE
MANDATAIRE SOCIAL ET OPTIONS LEVEES PAR
CES DERNIERS
Plan n°4
Options consenties durant l’exercice à chaque mandataire
social par l’émetteur et par toute société du Groupe
RA 2002 – version_220503
Nombre
d’options
attribuées /
d’actions
souscrites
ou achetées
Prix
Dates
d’échéance
options
levées
€
19
social par l’émetteur et par toute société du Groupe
Vincent TAUPIN
OPTIONS DE SOUSCRIPTION OU D’ACHAT
D’ACTIONS CONS ENTIES AUX VINGT DEUX
PREMIERS SALARIES NON MANDATAIRES
SOCIAUX ATTRIBUTAIRES ET OPTIONS LEVEES
PAR CES DERNIERS
140 000
1,91
Nombre
d’options
attribuées /
d’actions
souscrites
ou achetées
18/07/2012
Prix
NEANT
Dates
d’échéance
options
levées
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
18/07/2012
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
NEANT
€
Plan n°4
Options consenties, durant l’exercice, par l’émetteur et par
toute société comprise dans le périmètre d’attribution des
options, aux vingt deux salariés de l’émetteur, dont le nombre
d’options ainsi consenties est le plus élevé.
Burkhard NATHER
Olivier LECLER
Jean-Charles KROMPHOLTZ
Benoît GRISONI
Alexandre BAUMEISTER
Charles MORANE
Matthieu WERLEN
Vincent THIEFFRY
Frédéric SOLVET
Isabelle SCHROEDER
Franck SCHNEIDER
Dimitrios PAPADOPOULOS
Caroline LEJEUNE
David LANGLOIS
Anette KUNKEL
Andrzej KAWALEC
Jérôme HOULLIER
Peter HILZENDEGEN
Salah HAMIDA
Marie de JESSEY
Jean-Philippe BOLLE
Pierre BLANCHIER
70000
70000
70000
70000
70000
60000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
50000
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
1,91
3.2.8. Titres non représentatifs du capital
Il n'existe aucun autre titre non représentatif du capital.
3.2.9. Nantissements garantis et sûretés des actions
Néant
3.2.10. Pacte d’actionnaires
Néant
3.2.11. Dividendes et politique de distribution
Aucun dividende n’a été versé au titre des exercices clos le s 31/12/1998, 31/12/1999, 31/12/2000,
31/12/2001 et 31/12/2002.
RA 2002 – version_220503
20
3.2.12. Appartenance de l’émetteur à un groupe
Au 14 avril 2003, BOURSORAMA est une filiale à 67,4% du Groupe SOCIETE GENERALE, groupe
bancaire coté sur le premier marché de EURONEXT Paris.
3.2.13. Engagement de conservation pris lors de l’introduction en Bourse
Le Groupe SOCIETE GENERALE s’est engagé - lors de l’introduction en bourse - à conserver 100% de ses
actions BOURSORAMA pendant 6 mois à compter de la date d'introduction (22 mars 2000), sauf conclusion
de partenariats stratégiques ou industriels impliquant une modification de la géographie du capital de la
Société.
A ce jour, il n’a pas été convenu de nouveaux engagements entre la SOCIETE GENERALE et
BOURSORAMA.
RA 2002 – version_220503
21
3.3. MARCHE DU TITRE
3.3.1 Informations générales
Depuis le 1er janvier 2003, la société FIMATEX a changé de dénomination sociale en BOURSORAMA. Le
titre FIMATEX admis à la cote du Nouveau Marché d’Euronext a également adopté la nouvelle
dénomination BOURSORAMA.
BOURSORAMA est cotée sur le Nouveau Marché d’Euronext Paris depuis le 22 mars 2000.
Données boursières (au 31 décembre 2002)
Nombre d’actions cotées au 31/12/2002
Cours de clôture au 31/12/2002
Plus haut 2002
Plus bas 2002
Capitalisation boursière au 31 décembre 2002
Capitalisation à l’introduction
Cours d’introduction de l’action (21/03/2000)
Volume moyen quotidien sur le 2 ème semestre 2002
Code Euroclear
Code ISIN
Mnémonique
Code Reuters
Code Bloomberg
Indices Boursiers
68 267 221
3,40 €
3,72 €
0,94 €
232 M€
913 M€
15,70 €
32 449
7522
FR0000075228
BRS
FMTX.LN
FIMX.NM
IT CAC, IT CAC 50, SBF 250
3.3.2. Evolution du marché de l’action
MOIS
VOLUME
ECHANGE
CAPITALISATION
EN M€
PLUS HAUT
(€)
PLUS BAS
(€)
COURS
MOYEN
Janvier 2001
Février 2001
Mars 2001
Avril 2001
Mai 2001
Juin 2001
Juillet 2001
Août 2001
Septembre 2001
Octobre 2001
Novembre 2001
Décembre 2001
Janvier 2002
Février 2002
Mars 2002
Avril 2002
Mai 2002
2 126 070
1 872 905
3 485 242
3 394 992
1 861 799
1 329 555
1 532 649
1 926 104
1 685 584
1 760 249
1 593 883
744 422
796 452
353 627
543 660
502 849
446 294
442
404
256
230
258
209
196
202
144
151
176
189
207
205
199
196
180
9,75
8,98
5,89
4,50
4,79
4,24
3,59
3,80
3,38
2,95
3,75
3,60
3,72
3,68
3,60
3,60
3,26
5,87
5,54
3,05
2,94
4,01
2,84
2,99
3,12
1,91
2,05
2,67
2,90
2,90
3,41
3,04
3,09
2,85
7,60
6,95
4,40
3,95
4,43
3,60
3,37
3,48
2,47
2,60
3,03
3,25
3,56
3,52
3,43
3,38
3,10
RA 2002 – version_220503
22
Juin 2002
579 771
Juillet 2002
306 849
Août 2002
176 868
Septembre 2002
305 781
Octobre 2002
1 799 058
Novembre 2002
797 610
Décembre 2002
832 198
Janvier 2003
711 420
Février 2003
361 243
Mars 2003
422 614
Source : Euronext
125
128
119
98
152
187
221
225
196
176
2,95
2,00
1,88
1,80
3,00
3,28
3,71
3,74
3,00
2,99
1,73
1,76
1,65
0,94
1,10
2,10
2,80
2,54
2,50
1,95
2,16
1,88
1,74
1,44
2,23
2,73
3,24
3,29
2,87
2,58
Volume BOURSORAMA (échelle de gauche)
Cours BOURSORAMA (échelle de droite)
300 000
4
3,5
250 000
3
200 000
2,5
150 000
2
1,5
100 000
1
50 000
0,5
0
29
/04
13 /02
/05
24 /02
/05
06 /02
/06
19 /02
/06
02 /02
/07
15 /02
/07
26 /02
/07
08 /02
/08
21 /02
/08
03 /02
/09
16 /02
/09
27 /02
/09
10 /02
/10
23 /02
/10
05 /02
/11
18 /02
/11
29 /02
/11
12 /02
/12
27 /02
/12
10 /02
/01
23 /03
/01
05 /03
/02
18 /03
/02
03 /03
/03
14 /03
/03
27 /03
/03
09 /03
/04
24 /03
/04
/03
-
Source : Euronext
3.4. CONTRAT DE LIQUIDITE ET DE TENUE DE MARCHE
Un contrat de tenue de marché et de liquidité a été conclu le 21 mars 2000 entre BOURSORAMA, la
SOCIETE GENERALE et SG Securities (Paris) SA aux termes duquel des dispositions ont été prévues qui
concernent la liquidité, l’animation et la tenue de marché.
Dans le cadre de ce contrat, SG Securities (Paris) effectue les opérations de contrepartie sur les actions
BOURSORAMA dans les conditions prévues par les articles 2.2.2 - 2.2.4 - 2.2.5 et 2.2.6 des Règles de
Fonctionnement du Nouveau Marché et du Chapitre III, titre 4 du Règlement Général du Nouveau Marché.
Ce contrat est conclu pour une période de 3 ans renouvelable.
Au titre du mandat qui lui a été confié, SG Securities (Paris) s’engage à assurer une fréquence de cotation
des titres et une liquidité de leur marché conformes aux engagements exposés dans le règlement général de la
RA 2002 – version_220503
23
Société du Nouveau Marché et notamment ceux relatifs aux obligations d’affichage dans les conditions
suivantes :
- 1000 titres minimum à l’achat et à la vente pour un cours inférieur à 20 € ;
- 200 titres minimum à l’achat et à la vente pour un cours compris entre 20 et 100 € ;
- 100 titres minimum à l’achat et à la vente pour un cours supérieur à 100 € ;
- Ecart maximum entre le prix d’achat et le prix de vente : 10%.
RA 2002 – version_220503
24
4. RENSEIGNEMENTS CONCERNANT L’ACTIVITE DE BOURSORAMA
4.1 PRESENTATION
BOURSORAMA, filiale à 66,9 % du Groupe SOCIETE GENERALE, propose à l’investisseur privé une
offre unique en matière de finance en ligne : l’accès, à partir d’un seul espace, à l’information financière et
aux outils pour investir en ligne.
BOURSORAMA est implanté en France (Nancy et Paris) et en Allemagne (Francfort).
BOURSORAMA intervient dans deux domaines d’activité :
•
•
l’information financière sur Internet : le site www.boursorama.com permet de suivre toute
l’actualité économique et financière (cours de Bourse, fils de dépêches, conseils, consensus du marché,
etc…) et d’intervenir dans les forums de discussion. Dans ce domaine d’activité, BOURSORAMA est
n°1 en France, avec 80% de part de marché en terme de pages vues (200 millions) et totalise 1,5 million
de visiteurs uniques par mois ;
l’investissement en ligne : pour les investisseurs privés, BOURSORAMA est également un outil
d’investissement en ligne : ils peuvent accéder à différents produits (actions, obligations, dérivés,
warrants et OPCVM), ainsi qu’aux principales places financières internationales. Sur cette activité,
BOURSORAMA est leader en France avec 22% de part de marché (1,5 million d’ordres exécutés en
2002) du total des ordres exécutés par les courtiers en ligne.
Depuis le 1er janvier 2003, BOURSORAMA est la nouvelle dénomination sociale du Groupe issu de la
fusion entre FIMATEX et FINANCE NET, société éditrice du site BOURSORAMA acquise par FIMATEX
le 28 mars 2002*.
Le 30 décembre 2002, BOURSORAMA a annoncé l’acquisition de la société SELFTRADE pour un montant
de 62 MEur**. Le closing de l’opération étant intervenu le 5 mars 2003 (cf. chap.4.6.2).
* (date de signature du protocole d’accord / la finalisation de l’acquisition ayant été réalisée le 28 juin 2002)
** Prix révisable avant la fin juin 2003 en fonction de la situation nette de SELFTRADE au 31/12/2002.
4.1.1 Historique
Mars 2003
Janvier 2003
Décembre 2002
Octobre 2002
Mars 2002
Finalisation (closing) de l’acquisition de SELFTRADE
Changement de dénomination sociale du groupe : BOURSORAMA
Annonce de l’acquisition de la société SELFTRADE
Lancement de la nouvelle offre BOURSORAMA-FIMATEX
Annonce du rapprochement entre BOURSORAMA et FIMATEX
BOURSORAMA, le pionnier de l’information
boursière sur Internet
FIMATEX, 8 ans d’innovation permanente
2001
Innovation
Lancement de FIMATEX Transparence PEA
Diversification
Lancement d’un produit d’Assurance Vie
(E-Volution) par FIMATEX France
Innovation
Lancement du panel Boursoscan
Lancement du 1er jeu BOURSORAMA de simulation
boursière avec plus de 100 000 participants
2000
Qualité
Certification « AFAQ Service Confiance
Webcert® »
Cotation
Introduction au Nouveau Marché de la Bourse de
Paris
Récompense
BOURSORAMA est élu « click d’or » du meilleur site de
communication financière
Notoriété
Grande campagne de publicité (affichage, TV et presse)
1999
RA 2002 – version_220503
25
Innovation
Passation d’ordres sur les téléphones WAP
Leadership
BOURSORAMA devient le 1er
économique et financière en France
site
d’information
1998
Innovation
Lancement du 1er site transactionnel de courtage
en ligne en France
Lancement
Inauguration du site www.boursorama.com
1997
Expansion
Lancement de la succursale en Allemagne
(Francfort)
Expansion
Développement du site www.financenet.com
1996
Innovation
Lancement du GTS (Global Trading System),
premier logiciel d’informations et de transactions
en temps réel
Création
Patrice LEGRAND et Stéphane MATHIEU créent la
société FINANCE NET (éditrice du site BOURSORAMA)
1995
Création
Démarrage de FIMATEX sur Minitel pour
permettre aux particuliers d’intervenir sur le Matif,
le Monep et les valeurs mobilières en temps réel
4.1.2 Cadre réglementaire
BOURSORAMA est un établissement de crédit, et plus particulièrement une société financière, régie par les
dispositions du Code Monétaire et Financier. BOURSORAMA dispose de l’agrément de réception et
transmission d’ordres pour le compte de tiers, d’exécution d’ordres pour le compte de tiers, de placement, de
tenue de compte-conservation et de conseil en gestion de patrimoine.
L’activité de placement implique la recherche de souscripteurs ou d’acquéreurs pour le compte d’un nouvel
émetteur (art.2.1.6 du titre II du Règlement Général du CMF) et introduit une obligation d’information
importante pour le prestataire.
Afin de répondre à cette obligation, BOURSORAMA offre la possibilité à ses clients de consulter sur ses
outils télématiques (site Internet ou GTS) l’ensemble des informations relatives à la Société. Ces
informations proviennent soit de la Société elle -même, soit des Autorités de marché, grâce à des liens
hypertextes entre les sites, ce qui permet d’éviter d’éventuelles erreurs de retranscription. La prise d’ordres
se fait par les canaux habituels (Internet, GTS ou téléphone avec confirmation écrite télécopie ou courrier).
En tant qu’établissement de crédit, BOURSORAMA est soumis à un dispositif de surveillance prudentiel,
qui a pour objet de fixer certaines contraintes pour assurer la solvabilité, la liquidité ainsi que l’équilibre
financier des établissements de crédit.
Les ratios à respecter sont les suivants :
•
fonds propres au moins égaux à 2,286 millions d’euros ;
•
adéquation des fonds propres par rapport aux risques (risques de crédit et risques de marché) ;
•
contrôle des grands risques ;
•
ratio de liquidité.
BOURSORAMA respecte tous ces ratios prudentiels (les critères deux et trois sont suivis sur une base
consolidée au niveau du Groupe SOCIETE GENERALE).
En outre, BOURSORAMA a mis en place un système de contrôle interne répondant aux exigences de la
réglementation (règlement CRBF 97-02), détaillées au § 4.3.3.3.
RA 2002 – version_220503
26
Elle a confié à son responsable du contrôle interne la fonction de déontologue et de responsable du contrôle
des services d’investissements, et en application de l’article 2-4-3 du règlement général du CMF et de sa
décision 97-09 du 2 décembre 1997, ce dernier s’est vu délivrer par le CMF, au terme d’un examen, la carte
de responsable du contrôle des services d’investissements et services assimilés (RCSI).
4.1.3 Chiffres clés
2002
TOTAL
2001
Investissement
en ligne
Média
France
All.
53,5
30,8
18,6
4,0
34,7
20,1
14,7
9,3
7,6
-0,5
Revenus publicitaires
TOTAL
Investissement
en ligne
France
All.
Autres*
63,5
43,0
19,5
1,0
-
43,9
26,6
16,5
0,7
1,6
-
13,5
11,7
1,8
-
-0,4
-0,1
-
-0,5
-0,4
-0,1
-
2,2
-
-
2,2
-
-
-
-
Revenus B to B et produits dérivés
0,5
-
-
0,5
-
-
-
-
Autres produits nets d’exploitation
7,3
3,5
2,4
1,3
6,6
5,1
1,3
0,3
-12,9
-9,6
-3,3
-
-17,7
-13,5
-3,9
-0,3
40,6
21,3
15,3
4,0
45,8
29,5
15,6
0,7
-38,2
-19,9
-13,6
-4,7
-53,9
-23,2
-18,5
-12,2
Charges de marketing
-1,6
-0,8
-0,8
-
-16,4
-5,3
-2,4
-8,7
Amortissements et provisions
-4,9
-2,9
-1,9
-0,1
-13,0
-6,3
-3,7
-3,0
Résultat d’exploitation
-4,1
-2,4
-0,8
-0,9
-37,5
-5,3
-9,0
-25,2
Résultat exceptionnel
-1,5
-1,5
-
-
-14,4
-
-1,3
-13,1
-
-
-
-
-
-
-
-
Résultat net consolidé
(entrée Finance Net au 01/04/2002)
-6,0
-4,2
-0,9
-0,8
-52,0
-5,4
-10,3
-36,3
Résultat net part du groupe
-5,7
-4,0
-0,9
-0,8
-51,6
-5,0
-10,3
-36,3
Produits d'exploitation
Dont :
Commissions brutes
Produits nets d’intérêts
Résultat net sur opérations financières
Frais de traitement des ordres
Produit net total
Frais généraux hors marketing
Impôt
* Autres : Espagne, Grande Bretagne et Suisse
Au cours de l’exercice 2002, BOURSORAMA a continué d’améliorer ses résultats.
Le résultat d’exploitation du 2ème semestre s’établit à –1,2 MEur à comparer à –2,9 MEur au 1er semestre
2002 et à –15,0 MEur au 2ème semestre 2001. Le résultat d’exploitation de l’exercice 2002 est –4,1 MEur,
contre –37,5 MEur pour l’exercice 2001. La perte d’exploitation diminue de plus de moitié en France,
passant de –5,3 MEur en 2001 à –2,4 MEur en 2002 et diminue de manière considérable en Allemagne,
passant de –9,0 MEur en 2001 à –0,8 MEur en 2002.
Après prise en compte d’une perte exceptionnelle de 1,5 MEur, le résultat net part du groupe pour 2002
s’établit à –5,7 MEur, soit une amélioration de 89% par rapport à 2001 (-51,6 MEur).
RA 2002 – version_220503
27
Ces résultats sont en ligne avec les objectifs qui avaient été annoncés par le Groupe pour 2002.
Indicateurs d’activité
2002
FRANCE
ALLEMAGNE
1 552 664
927 461
Nombre d’ordres moyen par compte sur l’année
21,4
28,4
Courtage brut moyen par ordre (€)
13,1
15,7
526,0
181,5
Nombre d’ordres négociés dans l’année
Actif total déposé (en M€)
Evolution mensuelle du nombre de comptes en 2002
120 000
Allemagne
France
32 709
32 689
32 565
32 457
32 374
32 329
32 310
32 305
32 443
32 419
32 350
72 301
72 229
72 006
71 908
71 946
72 249
72 340
72 141
72 178
72 152
72 774
m
ar
s-0
2
m
ai02
ju
in
-0
2
ao
ût
-02
se
pt
-0
2
no
v-0
2
dé
c02
32 765
72 439
80 000
fé
vr
-0
2
100 000
60 000
40 000
20 000
oc
t-0
2
ju
il-0
2
av
r-0
2
jan
v02
-
L’évolution du nombre de comptes est stable sur l’année 2002 : le total du nombre de comptes (France +
Allemagne) est de 105.124 au 31 décembre 2002, contre 105.123 à la même date de l’année précédente.
BOURSORAMA a par ailleurs dégagé un solde équilibré entre le nombre d’ouverture de nouveaux comptes
et la fermeture de comptes inactifs.
Sur une année, le nombre de compte en France a progressé de 0,8%, passant de 72.232 comptes en décembre
2001 à 72.774 comptes en décembre 2002.
En Allemagne, le nombre de compte a légèrement décru de 1,6%, passant de 32.891 comptes au 31
décembre 2001 à 32.350 comptes au 31 décembre 2002.
RA 2002 – version_220503
28
Evolution mensuelle du nombre de transactions en 2002
300 000
Allemagne
France
62 059
134 570
146 732
dé
c02
90 994
102 044
155 178
no
v02
74 748
123 139
68 040
114 082
125 940
58 800
115 389
ju
in
-0
2
124 960
50 000
110 975
130 342
100 000
158 825
61 794
112 532
m
ai02
72 161
150 000
67 856
77 553
200 000
84 417
106 915
250 000
oc
t-0
2
se
pt
-0
2
ao
ût
-0
2
ju
il-0
2
av
r-0
2
m
ar
s02
fé
vr
-0
2
jan
v02
-
Au cours de l’exercice 2002, le nombre de transactions total (France + Allemagne) s’établit à 2.480.125,
contre 3.005.173 pour le même périmètre en 2001, soit une diminution de 17,5%.
En France, le nombre d’ordres exécutés pour l’année 2002 est de 1.552.664, contre 1.874.248 en 2001, soit
une baisse de 17,2%.
En Allemagne, BOURSORAMA a enregistré 927.461 transactions en 2002, contre 1.130.925 en 2001, soit
une diminution de 18%.
Cependant, l’année 2002 a été marquée par deux périodes distinctes :
•
le 1er semestre, caractérisé par une activité réduite (1.114.564 ordres exécutés, soit 45% de l’activité
annuelle) ;
•
le second semestre, marqué par une reprise de l’activité avec 1.365.561 ordres exécutés, soit une
progression de 22,5% par rapport au 1er semestre 2002.
RA 2002 – version_220503
29
Evolution de l’audience du site www.boursorama.com
250 000 000
1 800 000
1 600 000
200 000 000
1 400 000
1 200 000
150 000 000
1 000 000
800 000
100 000 000
600 000
400 000
50 000 000
200 000
0
sep
t-99
no
v-9
9
jan
v-0
0
ma
rs-0
0
ma
i-00
jui
l-0
0
se
pt00
nov
-00
jan
v-0
1
ma
rs01
ma
i-01
jui
l-0
1
sep
t-01
no
v-0
1
jan
v-0
2
ma
rs-0
2
ma
i-02
jui
l-0
2
sep
t-02
no
v-0
2
jan
v-0
3
ma
rs03
-
Visiteurs uniques Boursorama (échelle droite)
Pages vues Boursorama (échelle gauche)
Le site www.boursorama.com poursuit sa progression en terme d’audience, avec une moyenne de 1,4 million
de visiteurs uniques par mois sur l’année 2002 (et un record atteint en octobre à 1,5 million), soit 12%
d’augmentation par rapport à 2001.
En termes de pages vues, la progression a également été sensible en 2002 avec un total de plus de 2 milliards
de pages vues, contre 1,7 milliard en 2001, soit 18% de croissance.
4.2 LE MARCHE DE LA FINANCE EN LIGNE EN EUROPE
4.2.1 Le marché français
En France, BOURSORAMA intervient sur deux marchés :
• l’Investissement en ligne (épargne et courtage en ligne)
• les Médias on-line
4.2.1.1 L’Investissement en ligne
Le marché du courtage en ligne s’est concentré en 2002. D’une quarantaine de sociétés de Bourse à fin 2000,
on est passé à moins d’une vingtaine actuellement dont une dizaine détenue par des établissements bancaires.
Les conditions boursières difficiles, ainsi que la recherche de synergies de coûts a motivé la concentration du
secteur qui a abouti sur un an à une douzaine d’opérations.
RA 2002 – version_220503
30
En 2002, les rapprochements entre courtiers en ligne en France ont été nombreux :
2002
Cible
Repreneur
Mars
Comdirect
Avril
Consors
Avril
Boursorama
Mai
Easytrade (*)
Mai
Etna Finance
Mai
Valtrade (*)
Juillet
Bluebourse
Août
SelectBourse
Août
Webroker
Septembre
SicavOnline
Octobre
3A Trade
Décembre
Selftrade
Source : Capital Finance
*appartenait à Etna Finance
Fortuneo
Cortal
Fimatex (devenu Boursorama)
Dubus (reprise clientèle)
ABS (reprise clientèle)
Dubus (reprise clientèle)
Symphonis (reprise clientèle)
CCF (fusion-absorption)
CCF (fusion-absorption)
Avenir Finance
Fortuneo (reprise clientèle)
Boursorama**
Aujourd’hui le marché du courtage en ligne se scinde en deux pôles dominants. D’un côté des intervenants
comme CORTAL, BOURSORAMA ou SELFTRADE qui affichent plus de 100 000 comptes en gestion
directe et cherchent à élargir au maximum leur gamme de produits d’épargne afin de répondre à une
demande plus grand public. De l’autre, des acteurs de taille plus modeste, dont le nombre de comptes
avoisine 10 - 20 000 comptes (Sicavonline, CPR Online, Végafinance, Symphonis, ABS), développent
davantage une stratégie de niche.
Dans ce marché français, les principaux se sont regroupés sous le parrainage d’Euronext PARIS SA dans
l’association «Brokers On Line » dont BOURSORAMA est un des membres fondateurs. L’association
revendique 680 652 comptes en ligne à fin 2002 et 6,7 millions d’ordres exécutés en 2002, soit 14 % de parts
de marché en 2002 par rapport au nombre d’ordres exécutés à la Bourse de Paris.
Mois
Nombre d’ordres
exécutés total
Nombre d’ordres exécutés
on-line
Nombre de comptes
(Euronext Paris uniquement)
Janvier 2002
4 010 990
590 406
678 742
Février 2002
3 514 576
485 614
677 158
Mars 2002
3 936 000
585 146
709 112
Avril 2002
3 982 000
514 677
706 970
Mai 2002
3 763 847
501 375
703 053
Juin 2002
4 103 000
475 825
704 407
Juillet 2002
5 190 209
648 761
700 424
Août 2002
3 807 305
526 238
698 400
Septembre 2002
4 121 473
501 328
696 315
Octobre 2002
4 904 913
638 763
691 857
Novembre 2002
4 409 575
637 075
689 952
Décembre 2002
4 120 400
576 440
680 652
4 462 367
566 673
674 622
Janvier 2003
RA 2002 – version_220503
31
Source : Association des Brokers Online
Le nombre d’actionnaires individuels en France augmente : il est passé de 6,1 millions en juin 2001 à 7,1
millions en mai 2002*. Selon une étude publiée en septembre 2002 par TLB, près de 1,3 million
d’actionnaires ont un compte en ligne et parmi eux, 840.000 sont des actionnaires actifs. En outre, selon la
même étude, 5% des actionnaires individuels (350.000) envisagent d’ouvrir un compte chez un courtier en
ligne.
*sources : Euronext, Banque de France, Sofrès.
Le marché de l’épargne en ligne compte de nombreux acteurs qui proposent une large gamme de produits
(OPCVM, assurance-vie, etc…) distribués en ligne. A ce jour, les acteurs de l’épargne en ligne ne disposent
pas d’instances de représentation à l’instar de Broker Online pour le courtage en ligne, ce qui limite les
données statistiques.
4.2.1.2 Les Médias on-line
Internet est un média récent qui présente plusieurs particularités :
• c’est un média polyvalent qui peut servir à différentes formes de communication (publicité,
marketing direct, communication BtoB, etc…) ;
• c’est un média « quantifiable » qui permet de mesurer immédiatement l’efficacité d’une campagne.
•
Le marché de la publicité on-line en France
Selon une estimation de TNS Secodip, les investissements publicitaires sur Internet en brut se sont élevés, en
2002, à 309 millions d’euros, soit 2% du marché de la publicité en France (15,1 milliards d’euros).
Le potentiel du media est réel :
- Internet a acquis le statut de cinquième média en 2002 ;
- En janvier 2003, le nombre d’internautes a franchi le seuil des 20 millions d’utilisateurs en France (selon
les derniers chiffres de Médiamétrie) ;
- le ticket d’entrée reste le plus faible du marché : alors que le budget moyen d’un annonceur en TV
s’élève à 3,4 millions d’euros, sur Internet le budget moyen est de 134 000 euros pour une campagne.
•
Le marché de la publicité financière on-line
La communication financière offre une grande capacité d’adaptation et répond aux besoins de proximité des
entreprises avec leur public, notamment les actionnaires.
D’après Secodip, le marché de la publicité financière a atteint 236,4 M€ en 2001, soit 1,6% du marché
publicitaire globale. Il s’agit d’un segment en forte progression : en quatre ans, celui-ci a progressé de
38,3%, tandis que le marché global n’augmentait que de 26,4%.
Le nombre d’études qui nous permettent de quantifier la publicité financière sur Internet reste encore limité.
Néanmoins, de nombreux éléments indiquent qu’il s’agit d’un segment dynamique et en croissance :
- Internet devient, pour les investisseurs privés, l’un des outils privilégiés pour s’informer sur les sociétés
et s’impose en France comme source d’information fiable, rapide, régulière et facilement accessible
auprès des internautes ;
- Internet permet aux sociétés d’adopter une communication ciblée qui limite la déperdition d’information.
Selon l’Observatoire de la Publicité Financière (janvier 2003), de plus en plus d’entreprises cotées
utilisent Internet pour leur communication financière. A titre d’exemple, près d’un annonceur sur deux
du CAC 40 communique désormais sur BOURSORAMA.
- Internet répond parfaitement aux besoins croissants des entreprises cotées en matière de communication
financière (faible coût, rapidité d’exécution des campagnes, et impact immédiatement mesurable), les
sociétés cotées étant soumises à des contraintes de plus en plus fortes en matière de gouvernement
d’entreprise (loi sur la sécurité financière, rapport Bouton, segments Next Economy, Next Prime…).
•
Le marketing direct
RA 2002 – version_220503
32
Les Bases de données marketing sont désormais indispensables aux entreprises qui souhaitent entretenir une
relation durable et personnalisée avec leurs clients. Elles informent sur le comportement d’un client, pour
optimiser ses opérations de marketing direct.
La location de fichiers ultra-qualifiés dans le cadre d’opérations de marketing direct effectuées par des
entreprises tierces permet de répondre à ce besoin.
4.2.2 Le marché allemand du courtage en ligne
Avec près de 2 millions de comptes en ligne (source : Ambassade de France en Allemagne), l’Allemagne est
le premier marché du courtage en ligne en Europe. Comdirect, Consors, DAB Bank, Advance et
BOURSORAMA (sous la marque FIMATEX) sont les principaux acteurs de ce marché.
Le marché allemand est également caractérisé par son importance au niveau de :
- l’épargne des ménages, l’Allemagne est le 1er marché de la zone euro pour l’épargne des particuliers ;
- nombre de connectés à Internet. L’Allemagne dispose du plus grand nombre d’internautes en Europe,
dont une large partie bénéficie d’un accès à haut débit.
L’année 2002 a été principalement marquée par le rachat de CONSORS par CORTAL, donnant naissance au
Groupe CORTALCONSORS.
4.3 PRESENTATION DE L’ACTIVITE DE BOURSORAMA
4.3.1 Politique commerciale de BOURSORAMA
4.3.1.1 Description de l’offre
BOURSORAMA propose l’accès, à partir d’un seul et même espace, à l’information économique et
financière, ainsi qu’aux outils d’investissement en ligne.
BOURSORAMA est donc l’association de deux activités et donc de deux offres commerciales
complémentaires :
•
l’activité Média ;
•
l’activité Investissement en ligne.
4.3.1.1.1 Activité Média
BOURSORAMA est un site qui agrège les informations financières et boursières de différentes sources
(AFP, Reuters, Dow Jones, Cercle Finance, AOF, etc…), les cours de Bourse des sociétés, les indices
boursiers, etc… et les restitue sur le site en un ensemble cohérent.
La très forte audience (1,5 million de visiteurs uniques et plus de 200 millions de pages vues par mois) fait
de BOURSORAMA un média à part entière. A ce titre, BOURSORAMA dispose de plusieurs sources de
revenus :
•
-
-
Publicité en ligne
la publicité commerciale : vente d’espaces à destination d’annonceurs généralistes. BOURSORAMA, 1er
site en terme d’affinité pour les hommes 25/49 ans CSP+, est aujourd’hui le support en ligne idéal pour
toucher une population masculine à fort pouvoir d’achat ;
la publicité financière : vente d’espaces pour les sociétés cotées qui considèrent BOURSORAMA
comme l’un des meilleurs vecteurs de communication financière à destination des investisseurs
particuliers.
RA 2002 – version_220503
33
•
Marketing direct
BOURSORAMA a développé une offre de location de fichiers ultra-qualifiés dans le cadre d’opérations de
marketing direct effectuées par des entreprises tierces. Ces fichiers, issus d’une base de 300.000 membres
optin et de 150.000 adresses postales, ont déjà été utilisés par des sociétés des secteurs Finance, Média,
Automobile, Voyage...
•
OPCVM, assurance-vie, produits dé rivés
BOURSORAMA a mis en place une offre de communication spécialement conçue pour les OPCVM, les
assurances-vie et les produits dérivés (warrants, trackers...). BOURSORAMA est en effet le premier média
en France consulté par les particuliers gérant un portefeuille de valeurs mobilières de plus de
30 000 euros. Parmi les investisseurs, 97% possèdent des actions, 70% des SICAV et FCP actions, 14% des
warrants et près de 76% un contrat d'assurance-vie (Ipsos 2002).
•
B to B / Business to Business
BOURSORAMA propose également un service de conception et d’animation de sites et de pages boursières
en marque blanche. La société capitalise sur le savoir-faire qu’elle a acquis dans ce domaine et garantit au
produit livré une excellente fiabilité.
- Module de cotations boursières : BOURSORAMA accompagne médias, portails, fournisseurs d’accès et
banques dans l’intégration de l’information boursière sur leur site web. Ces prestations sont réalisées sur
mesure et utilisent les mêmes technologies que celles employées pour Boursorama.com.
- Les applications sont évolutives et BOURSORAMA accompagne ses partenaires vers d’autres supports
(PDA, Wap, Audiotel, Minitel, SMS…).
- Graphiques boursiers interactifs : L’éventail des prestations BOURSORAMA est très large, il va de
l’application la plus simple (programme permettant d’afficher la courbe d’un cours avec les volumes) à
l’application la plus évoluée (affichage des courbes et des indicateurs en Java, fonction Zoom, outils de
traçage intégrés…).
4.3.1.1.2 Activité Investissement en ligne
Dans sa partie payante, BOURSORAMA permet à des investisseurs privés de gérer leur épargne en ligne en
mettant à leur disposition toute une gamme de produits et de services.
•
Une offre de produits diversifiée : Valeurs mobilières (actions et obligations), produits dérivés
(options, futures et warrants), OPCVM (Sicav et FCP), Assurance-Vie, trackers.
•
Un accès aux principales places financières internationales :
BOURSORAMA offre l’accès à tous les marchés de valeurs mobilières à Paris et en Allemagne (avec
notamment, outre-Rhin, l’accès aux bourses régionales et privées), les principaux marchés américains
(NYSE et NASDAQ) ainsi que les principales places européennes (Amsterdam, Londres, Madrid, Milan,
Zurich).
BOURSORAMA permet également d’intervenir sur les marchés dérivés en France (MONEP et MATIF) et
en Allemagne (EUREX).
•
De nombreux modes d’accès :
Les clients de BOURSORAMA peuvent passer leurs ordres par l’intermédiaire de plusieurs canaux :
- via le site web transactionnel. En France, www.boursorama.com qui a remplacé www.fimatex.fr
opérationnel depuis novembre 1998. En Allemagne, www.fimatex.de opérationnel depuis octobre 1999 ;
- par le logiciel GTS (« Global Trading System »), logiciel propriétaire sous Windows.Le GTS se
présente sous la forme d’un CD-Rom fourni gratuitement aux clients de BOURSORAMA et qui
s’installe facilement sur le PC. Il permet la transmission d’ordres en mode client/serveur via Internet ;
- de façon marginale par téléphone. A noter que les passages d’ordres par téléphone donnent lieu à une
tarification spéciale ;
RA 2002 – version_220503
34
-
•
et, pour les clients de BOURSORAMA en France, par des solutions nomades utilisant la technologie du
WAP (Wireless Application Protocol).
Une qualité et une fiabilité de service reconnues :
BOURSORAMA s’appuie sur des partenaires solides afin de pouvoir offrir à ses clients un service fiable et
rapide :
- ATOS ORIGIN, assure le développement et la gestion des systèmes d'interface client et de front office
pour l’Europe ;
- en France, la SOCIETE GENERALE et sa filiale SBAN assurent l’exécution, la compensation des
ordres ainsi que le back office titres ;
- BWS, ancien département de la « Deutsche Börse », maintenant filiale de DG Bank fournit « en service
bureau » le logiciel de back office titres en Allemagne ;
- en France, FIMAT, filiale de la SOCIETE GENERALE, prend en charge l’exécution et le back office
des ordres dérivés.
Au terme de l’audit de l’ensemble de ses services, BOURSORAMA a obtenu, le 5 octobre 2000, le certificat
AFAQ Service Confiance WEBCERT, référentiel validé par des professionnels de l’Internet et des
associations de consommateurs (voir § 4-3-3-4). Depuis cette date, BOURSORAMA a obtenu le
renouvellement de la certification AFAQ Service Confiance WEBCERT tous les 6 mois.
4.3.1.2 Clientèle
BOURSORAMA s’adresse à deux catégories de clientèle selon son activité :
- une clientèle d’entreprises et de sociétés financières qui utilisent le Média BOURSORAMA comme
support de communication auprès de leurs clients ;
- une clientèle de particuliers qui utilisent les services de BOURSORAMA pour investir en ligne.
Etant donné la répartition de sa clientèle : plus de 105.000 comptes online et une centaine d’annonceurs commerciaux
(Air France, Alfa Roméo, BMW, Bouygues, Crédit Lyonnais, Egg, France Télécom, Microsoft, SFR, etc…) ,
er
BOURSORAMA n’a pas de client réalisant une part significative de son produit d’exploitation.En 2002, le 1 client
de BOURSORAMA était la société HI MEDIA qui, en tant que régie publicitaire du Groupe à cette époque
(contrat résilié aujourd’hui), a généré un produit d’exploitation de 1,5 MEur, soit 2,8% du total.
4.3.1.2.1 Entreprises, sociétés cotées et sociétés financières
En raison de sa forte audience et de son positionnement unique en tant que Média, BOURSORAMA est un
support de communication idéal pour des annonceurs commerciaux et sociétés cotées souhaitant s’adresser à
une cible particulière.
•
Entreprises commerciales (annonceurs)
Dans le cadre de son offre de publicité commerciale, BOURSORAMA propose de l’espace publicitaire
(bandeaux, pop up, intersticiels, etc…) pour des annonceurs issus des différents secteurs (Média, Finance,
Loisirs, Automobile…) et souhaitant s’adresser à une population d’hommes 25/49 ans CSP+.
L’offre de marketing direct, destinée au même profil de sociétés, consiste dans la location d’adresses servant
à des opérations de promotions commerciales (mailing, emailing, etc…).
En 2002, plus de 100 sociétés ont procédé à de l’achat d’espace publicitaire ou effectué des opérations de
marketing direct sur BOURSORAMA.
•
Sociétés cotées en Bourse
RA 2002 – version_220503
35
Dans le cadre de son offre de communication financière, BOURSORAMA propose aux entreprises cotées en
Bourse de communiquer auprès des investisseurs individuels par le biais d’espaces dédiés (bandeaux
spécifiques aux pages valeurs, reprise de communiqués de presse dans le fil de news, etc…).
Ainsi en 2002, plus de 110 sociétés, dont plus de la moitié des sociétés composant le CAC 40, ont
communiqué leur résultats financiers sur BOURSORAMA.
4.3.1.2.2 Particuliers
Sur son activité d’investissement en ligne, BOURSORAMA s’adresse à des investisseurs privés souhaitant
gérer de façon autonome leur épargne en ligne.
A fin décembre 2002, BOURSORAMA totalisait 105.124 comptes, dont 72.774 en France et 32.350 en
Allemagne. L’encours des dépôts de la clientèle s’élevait à 526 MEur en France et 181,5 MEur en
Allemagne. Sur l’année 2002, BOURSORAMA a enregistré près de 2,5 millions de transactions, dont 1,5
million en France et 1 million en Allemagne. Le montant du portefeuille moyen est de 7.232 euros par
compte en France et de 5.611 euros par compte en Allemagne.
La clientèle particulière de BOURSORAMA se compose à plus de 80% d’hommes répartie de la manière
suivante :
Moins de 30 ans
8%
14%
22%
De 30 à 39 ans
De 40 à 49 ans
De 50 à 59 ans
20%
Plus de 60 ans
36%
RA 2002 – version_220503
36
4.3.2 Principes d’organisation
4.3.2.1 Organisation générale
4.3.2.1.1 Organisation du groupe
L’organisation de BOURSORAMA s’articule autour de ses 2 activités, Média et Investissement en ligne, qui
s’appuient sur un certain nombre de fonctions centralisées comme l’indique le schéma ci-dessous.
Conseil
d’Administration
Comité exécutif
Vincent TAUPIN (PDG)
Olivier LECLER (DGA)
Benoit GRISONI
Charles MORANE
Arnaud POUTIER
Alexandre BAUMEISTER
Epargne en ligne Epargne en ligne
Site
Informatique et
France
International BOURSORAMA
Technique
B. GRISONI
A. POUTIER (Adj.)
O. LECLER
C. MORANE
Audit
JP. LACHARNAY
A. BAUMEISTER
Stratégie
C. LEJEUNE
Selftrade Spain
Selftrade UK
R. BLANCO
P. MOORES
Fimatex
Germany
Finance
C. de GIRARDIER
B. NAETHER
Secrétariat
Général
G. VAILLANT de
GUELIS
Ressources
Humaines
M. de JESSEY
RA 2002 – version_220503
37
Organisation du Département Finance
Le département Finance a mis en place un double reporting mensuel :
- un reporting comptable, une remontée d’information sur l’activité de chaque entité. Les logiciels utilisés
sont pour la comptabilité, CODA en France, SAP en Allemagne et SAFRAN (CARTESIS) pour la
consolidation ;
un reporting de contrôle de gestion qui est effectué par le biais de logiciels Microsoft Office (Excel,
Access…).
BOURSORAMA effectue elle -même 2 reporting à la SOCIETE GENERALE : un reporting comptable sous
Magnitude (CARTESIS) et un reporting de gestion (Esbase).
Les reporting comptables et de gestion tant internes que ceux destinés à SOCIETE GENERALE sont
rapprochés sur base mensuelle.
.
Organisation juridique
Groupe
SOCIETE GENERALE
Flottant
Autres actionnaires de
FINANCE NET
67%
18%
15%
BOURSORAMA
99,99%
100%
LORRAINE
INTERNET
SELFTRADE
100%
100%
SELFTRADE Vie
SELFTRADE UK
Marketing Services
100%
S ELFTRADE UK
Services
100%
100%
TALOS
Securities Ltd
AD PLAY
100%
SELFTRADE UK
Nominees
100%
SELFTRADE
Espana SA
En tant que société Mère, BOURSORAMA porte l’essentiel des activités du Groupe, le courtage en ligne et
le Média.
Au (31 décembre 2002 ou 1er janvier 2003), BOURSORAMA dispose de deux filiales issues du périmètre de
FINANCE NET, société éditrice du site www.boursorama.com acquise en juin 2002 :
- AD PLAY, spécialisée dans le marketing direct. Contribution aux comptes consolidés : (PNB : 281 KEur
/ Résultat d'exploitation : -68 KEur /
Résultat net : –150 KEur ) ;
- LORRAINE INTERNET, spécialisée dans la gestion de noms de domaine. Contribution aux comptes
consolidés :(PNB : 62 KEur /Résultat d'exploitation : 19 KEur / Résultat net : 16 KEur)
Ces deux sociétés n’apportent pas d’actifs stratégiques au Groupe et ne représentent qu’une part très
négligeable du PNB (0,1%).
RA 2002 – version_220503
38
Les services rendus par BOURSORAMA à ses filiales concernent l’administration générale (moyens
généraux, comptabilité, ressources humaines, juridique, etc…), ainsi que des services de représentation
(communication…).
Le mode de rémunération entre Mère et Filles s’effectue sous forme de refacturation (quote-part du temps
passé par les équipes de BOURSORAMA (mère) et une quote-part du loyer). Pour l’exercice 2002, les
montants refacturés par BOURSORAMA s’élèvent à 41 KEur pour LORRAINE INTERNET et 61 KEur
pour AD PLAY.
La société SELFTRADE (et ses filiales), acquise le 5 mars 2003, a vocation à être fusionnée dans le Groupe
BOURSORAMA.
Soldes intermédiaires de gestion de SELFTRADE : voir chapitre 4.6.2
Les sites d’exploitation de BOURSORAMA sont :
France
Allemagne
11, rue de Prony – 75017 Paris
Locataire de 2 500 m2 (dont une
partie est relouée aux sociétés :
Powernext et Boussard & Gavaudan)
1 et 1bis, rue Saint Dizier – 54000 Nancy
25 bis, rue Stanislas – 54000 Nancy
Locataire de 420 m²
Locataire de 35 m²
Zweigniederlassung
Frankfurt am Main
Wildunger Strasse 6a
Locataire de 2 400 m2
Les sites d’exploitation de SELFTRADE sont :
France
Espagne
Royaume Uni
18, quai du Point du Jour – 92100 Boulogne
Locataire de 4 960 m2 (dont 600 m²
sont reloués)
10, avenue Franklin Roosevelt – 75008 Paris
18, rue Childeberg – 69002 Lyon
Locataire de 95 m²
C/ Marqués de Urquijo 5
28008 Madrid
Investment Center
C/Velasquez 35 – 28001 Madrid
New Priestgate House
57 Priestgate
Peterborough PE1 1JX
15 Berners Street
London W1T 3LJ
Locataire de 50 m2
4.3.2.1.2 Description des moyens humains
Au 31/12/2002, l’effectif total de BOURSORAMA était de 236 personnes, réparties de la façon suivante :
•
155 en France (129 à Paris et 26 à Nancy) ;
•
81 en Allemagne.
Evolution des effectifs de BOURSORAMA
RA 2002 – version_220503
39
Situation au 31 décembre
2000
Nb de
salariés
Turnover*
2001
Nb de
salariés
2002
Turnover*
Nb de
salariés
Turnover*
Boursorama Paris (ex-Fimatex)
158
2,4%
124
2,1%
129
2,7%
Boursorama Nancy (ex-Finance Net)*
ND
ND
ND
ND
26
1,3%
Boursorama Francfort (ex-Fimatex)
130
2,3%
90
2,1%
81
1,5%
Boursorama Londres (ex-Fimatex)
41
2,3%
29
5,7%
0
Fermeture
Boursorama Madrid (ex-Fimatex)
4
0,0%
28
0,0%
0
Fermeture
333
2,4%
271
2,2%
236
2,1%
Total
* calculé sur une base mensuelle
Il existe des fiches individuelles de description de postes pour chacun des départements de BOURSORAMA.
Conformément à la réglementation en vigueur, le personnel de BOURSORAMA a suivi une formation
interne spécifique en matière de déontologie et reçu le règlement intérieur et la charte de déontologie.
Des notes d'instructions ont également été remises au personnel pour porter à sa connaissance les évolutions
réglementaires récentes concernant sa relation avec la clientèle et les règles de bonne conduite qui lui sont
propres.
L’évolution des montants alloués à la formation interne est stable et représente environ 0,12% du produit
d’exploitation du Groupe. L’évolution des coûts salariaux unitaires est stable également.
Management
Vincent TAUPIN, Président Directeur Général et Président du Conseil d’Administration
Diplômé de l’Ecole Nationale Supérieure des Télécommunications et de l’Ecole Spéciale des Travaux
Publics, Vincent TAUPIN a été Directeur Général de GTI Finance (filiale du Groupe CIC) de 1990 à 1994.
En 1994, il devient Directeur Général de FIMAT SNC puis, à partir de mars 1998, Directeur Général de
FIMAT au Royaume-Uni et Responsable de la zone Europe. Parallèlement, Vincent TAUPIN a été Directeur
Général de FIMATEX SA en 1995 puis Président du Conseil d’Administration en mars 2000. Depuis son
acquisition en mars 2003, Vincent TAUPIN est également Président Directeur Général de SELFTRADE.
Olivier LECLER, Directeur Général Adjoint
Diplômé de l'Ecole polytechnique et de l'ENSAE, Olivier LECLER est tout d'abord rédacteur de la Note de
Conjoncture macro-économique de l'INSEE. Il intègre le Groupe SOCIETE GENERALE en 1996 en tant
que Responsable d'études stratégiques et devient Directeur Financier et du Développement de FIMATEX SA
à l'automne 1999, puis Directeur Général Adjoint de BOURSORAMA en mars 2003.
Charles MORANE, Directeur des Activités Média & B2B
Charles MORANE, IEP Paris et titulaire d’une maîtrise de Droit des Affaires, a été consultant spécialisé
dans l’organisation des banques régionale s chez APPOR SA, puis consultant senior pour COTEBA
Management (Groupe VIVENDI). En 1997, il rejoint FIMATEX SA en tant que Directeur des Services
Clients, puis devient successivement Directeur de FIMATEX Paris, en juillet 1999, puis Directeur Général
de FIMATEX SA en mars 2000. A l’issue du rapprochement entre FINANCE NET et FIMATEX en 2002, il
devient Directeur Média & B2B de BOURSORAMA
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40
Benoît GRISONI, Directeur de l’Activité Investissement en ligne
Diplômé de 3ème cycle en Finance et négoce international/trading à l’Ecole Supérieure Libre des Sciences
Commerciales Appliquées, Benoît GRISONI intègre, fin 1998, FIMATEX SA, dont il devient
successivement Responsable d’une équipe de chargés de clientèles, Responsable du Service Clients en 2000
puis Directeur des Services Clients (chargés de clientèles, Commerciaux, Produits) depuis avril 2002.
Alexandre BAUMEISTER, Directeur Informatique et Technique
Diplômé de l’Université Henri Poincaré de Nancy, Alexandre BAUMEISTER intègre, en 1997, FINANCE
NET SA dont il devient Directeur Informatique chargé du développement et de la gestion technique des
projets de la société et notamment du site BOURSORAMA. A l’issue du rapprochement entre FINANCE
NET et FIMATEX en 2002, il devient Directeur Informatique de BOURSORAMA, en charge de la direction
des services IT du Groupe.
Arnaud POUTIER, Directeur de SELFTRADE France
Diplômé de l’Institut Commercial de Nancy (spécialisation Finance), Arnaud POUTIER devient, à partir de
1992, Responsable Administratif et Financier de SODEXHO Arabie Saoudite puis de SODEXHO
Nigeria/Algérie en 1994. En 1996, il rejoint le Groupe EXANE en tant que Contrôleur Financier. Arnaud
POUTIER intègre SELFTRADE en 1999 en tant que Secrétaire Général (RCSI). Il devient Directeur
Commercial de SELFTRADE en 2000 puis Directeur France en 2002.
4.3.2.1.3 Les assurances souscrites par BOURSORAMA
BOURSORAMA, filiale à plus de 50%, est intégrée aux plans mondiaux d'assurance de la SOCIETE
GENERALE qui couvrent la SG ainsi que l'ensemble des implantations SOCIETE GENERALE, détenues à
50% et plus directement ou indirectement par la SOCIETE GENERALE.
Sur la période allant de juillet 2002 et juillet 2003, BOURSORAMA a reversé 12 KEur de primes
d’assurances (tous risques, RC professionnelle, mandataires socia ux, etc…) à la SOCIETE GENERALE.
Les plans mondiaux se divisent en deux parties :
•
-
Le Plan Mondial Centralisé qui couvre les risques suivants :
Vol/Fraude,
Responsabilité Civile Professionnelle,
Responsabilité Civile Mandataires Sociaux,
Pertes d'Exploitation.
Il s’agit de polices d'assurance groupe, souscrites par la direction des assurances de la SOCIETE
GENERALE, s'appliquant à l'ensemble du groupe et ses implantations (filiales et succursales). Les primes
sont négociées avec les assureurs à chaque renouvellement et sont réparties entre les entités en fonction du
Produit Net Bancaire et des effectifs. En cas de sinistre, la direction des assurances de la SOCIETE
GENERALE s'occupe de gérer les relations avec les assureurs.
•
-
Le Plan Mondial Décentralisé qui couvre les risques suivants :
Multirisques (Incendie, Dégâts des eaux, etc.),
Responsabilité Civile Exploitation,
Tous Risques Informatiques,
Bris de Machine (si nécessaire).
Ces assurances doivent être souscrites localement par l'intermédiaire du courtier d'assurance de la SOCIETE
GENERALE.
Une fois ces contrats souscrits localement, la direction des assurances de la SOCIETE GENERALE offre
une garantie complémentaire appelée "umbrella" intervenant en cas de défaillance ou en complément des
polices locales jusqu'à 9,15 millions d’euros.
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41
4.3.2.1.4 Description des moyens matériels et investissements
Les principaux investissements réalisés sur les trois dernières années sont détaillés et expliqués dans la Note
6 « Immobilisations corporelles » des comptes consolidés et des comptes sociaux (respectivement 5.1.2 et
5.2.3). Les montants par zone géographique sont quant à eux détaillés dans « Informations Sectorielles »
« Ventilation des immobilisations par zone géographique » suite aux Notes attachées aux comptes
consolidés.
4.3.2.2 Informatique
BOURSORAMA dispose d’un savoir-faire important dans la construction et de l’exploitation de sites
Internet, particulièrement dans le domaine des traitements des données financières et des informations
boursières.
En outre, BOURSORAMA, dont l’une des activités historiques est le courtage en ligne, a confié une partie
de la conception technique et la gestion de ses systèmes informatiques à des sociétés externes spécialistes,
chacune dans son domaine dans la prestation de services informatiques, afin d’assurer un service de la
meilleure qualité au coût le plus bas. De fait, BOURSORAMA utilise ses prestataires pour bénéficier de leur
infrastructure industrielle déjà mise en place (voir chapitres 4.3.2.2.1 et 4.4.3.3.2).
Les systèmes reposent sur plusieurs principes :
•
un contrôle des accès limités aux personnels et prestataires choisis, garantissant un niveau de
sécurité adéquat ;
•
une indépendance des sous-systèmes (la défaillance d'un seul n'entraîne pas celle des autres) ;
•
une duplication des équipements ou des systèmes critiques, par exemple : routeurs, serveurs en "hot
stand-by", lignes de télécommunications, jusqu'aux systèmes transactionnels ;
•
une mise en place de contrôles et de suivi permanents de l'activité et de la performance des fournisseurs
effectués par BOURSORAMA, ainsi que des audits et des contrôles établis sur les différents systèmes.
Standardisation des procédures :
Pour la France et l’Allemagne, BOURSORAMA a dressé des procédures communes constituant un standard
sécurisé, tout en corrélant l’héritage technique des deux expériences. L’architecture technique s’en trouve
stabilisée et son dispositif solidifié.
4.3.2.2.1 Système d’information transactionnel
Au cours de l’année 2002, BOURSORAMA a intégré son offre de transactions au sein de son portail
boursier (www.boursorama.com) : le site entier ayant été redéveloppé pour l’occasion. Dorénavant, les
visiteurs du site peuvent, à partir d’un espace unique, accéder à l’information financière et investir en ligne.
En outre, le nouveau site a été enrichi de nouvelles fonctionnalités qui sont activées selon le niveau de
membership : simples visiteurs, membres ou clients. L’objectif étant que plus l’internaute monte en gamme,
plus il ait accès à l’information.
Le développement du nouveau site a été réalisé en interne par les équipes de BOURSORAMA.
BOURSORAMA continue à s’appuyer sur ATOS en ce qui concerne les systèmes transactionnels (gestion
de ses systèmes d'interface clients).
ATOS ORIGIN Multimédia assure deux types de prestations pour le compte de BOURSORAMA :
•
l’hébergement des sites transactionnels :
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42
ATOS ORIGIN Multimédia héberge sur deux de ses sites physiques les plus importants en France
métropolitaine, les serveurs transactionnels destinés à l'ensemble des activités de BOURSORAMA pour la
France et l’Allemagne. En cas de sinistre sur l’un des deux sites, le second site garantit une solution de
secours immédiate.
Les sites transactionnels sont hébergés dans des zones dédiées à BOURSORAMA, segmentées en boîtes afin
d’assurer un niveau de performance et de sécurité maximal. Ces infrastructures réseau reposent sur
différentes technologies largement éprouvées qui permettent de garantir un temps de réponse inférieur à trois
secondes pour 80% des transactions (5 secondes pour 99% des transactions) - hors temps de transit sur le
réseau Internet, dont ni ATOS ORIGIN ni BOURSORAMA ne maîtrisent la performance.
•
le développement de certains outils informatiques transactionnels front office :
BOURSORAMA a notamment développé, puis adapté des moyens d’accès au système de transaction via le
GTS et le Minitel. Le Global Trading System (GTS) est basé sur le produit spécialisé Microline, propriété
d’ATOS ORIGIN et mis à la disposition de BOURSORAMA à titre gratuit :
- liens avec les routeurs d’ordres et les organismes de conservation et de compensation (en France),
- réception des cours de Bourse.
Evolutivité des systèmes
L’évolutivité est assurée par l’architecture modulaire du produit. Chaque fonction du site transactionnel
(réception des flux, passage d’ordre…) est traitée par des modules techniques différents, qui permet une
évolution technique et métier indépendante des éventuelles modifications effectuées sur d’autres modules.
4.3.2.2.2 Systèmes d'information non transactionnels
Créé et développé en interne, le site portail de BOURSORAMA (www.boursorama.com) est initialement un
site non transactionnel entièrement dédié à l’information économique et financière gratuite en ligne.
Aujourd’hui, le site bénéficie ainsi des savoir-faire acquis depuis de nombreuses années sur des solutions
techniques internes, au coût récurrent faible par rapport à un déploiement d’utilisation massive, ainsi qu’à
l’utilisation de logiciels libres.
4.3.2.3 Autres partenariats
•
France
La gestion de la partie non transactionnelle du site est effectuée en interne. En revanche, les activités
transactionnelles comme le routage des ordres, le back office, l’hébergement et développements
informatiques, sont gérées par des partenaires reconnus et bénéficiant d’une masse critique sur le marché,
d’où leurs tarifs attractifs.
Transmission d’ordres :
- L’exécution des ordres de Bourse est réalisée par SG Securities Paris en tant qu’exécuter principal, ainsi
que par Gilbert Dupont (Groupe Crédit du Nord) pour le back-up.
- L’exécution des ordres sur produits dérivés est assurée par FIMAT qui compte parmi les tous premiers
opérateurs mondiaux sur produits dérivés.
- L’exécution des ordres étrangers est assurée par KNIGHT, l’un des principaux brokers sur le marché
américain
Back office :
- La conservation et la tenue des comptes clients en France sont assurées par le département titres de la
SOCIETE GENERALE, qui gère notamment tous les comptes titres des clients de la SOCIETE
GENERALE ;
- L’activité de compensation est exercée par PAREL, filiale de la SOCIETE GENERALE ;
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43
-
Le back office et l’activité de compensation sur produits dérivés sont réalisés par FIMAT.
Fournisseurs d’informations :
BOURSORAMA a passé des accords « d’approvisionnement » de flux d’information auprès d’agences de
presse et de sociétés d’analyse financière spécialisées. Des informations accessibles gratuitement aux
visiteurs internautes émanant de Reuters, l’AFP, Cercle Finance Dow Jones sont complétées, pour les clients,
par les fournisseurs tels que Agence Option Finance, CAC trading, Société Générale et Day by Day, Neo
Bourse.
• Allemagne
En Allemagne, BOURSORAMA a internalisé certaines activités exercées par des prestataires externes en
France, notamment la transmission d’ordres et le back office des titres.
Transmission d’ordres :
BOURSORAMA est membre de la Deutsche Börse, ce qui lui permet de transmettre les ordres de ses clients
sur titres.
Back office :
- BOURSORAMA assure la compensation des ordres sur titres.
- Le back office titres est pris en charge par BOURSORAMA, qui utilise le logiciel OLGA en service
bureau (pour la tenue de comptes). Ce logiciel a été développé par BWS, ancien département de la
« Deutsche Börse » et filiale de DG Bank.
- La conservation des titres est assurée par BOURSORAMA.
Prestataires de BOURSORAMA
Tableau de synthèse pour l’activité Investissement en ligne
France
Allemagne
SG Securities
SG
PAREL
Knight
BOURSORAMA Allemagne
Knight
FIMAT
FIMAT
FIMAT
FIMAT
BOURSORAMA
ATOS
ATOS
Titres
Routage des ordres
Back Office
Compensation
Ordres étrangers
Dérivés
Routage des ordres
Back Office
Compensation
Site Web
Hébergement et développement du site
transactionnel
Prestataires
Mode de Facturation
SG Securities
Taille de l’ordre
Mensuelle
SG
Nombre d’ordres
Trimestrielle
+ Commission par compte
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44
PAREL
Nombre d’ordres
Mensuelle
KNIGHT
Nombre d’ordres
Mensuelle
FIMAT
Nombre d’ordres
Quotidienne
ATOS
Nombre d’ordres
Mensuelle
4.3.3 Sécurité et qualité des systèmes
4.3.3.1 Sécurité informatique
4.3.3.1.1 Site transactionnel et GTS
La sécurité est un des éléments clés du développement du site Internet client. La partie web transactionnel est
sécurisée avec le système SSL (Secure Socket Layer), solution largement éprouvée sur le mode Internet. De
plus, elle est intégrée directement dans le système GTS et assure aux utilisateurs dispersés dans le monde
entier, une gestion très fine des profils utilisateurs. Le chiffrement permet de renforcer les mécanismes
d’authentification.
Une solution de détection d’intrusion sur ces systèmes et des procédures de sécurité renforce un cadre
rigoureux de réponse lors d’attaque, d’agression ou d’intrusion logique de l’extérieur. Des rapports détaillant
la sécurité sont fournis à BOURSORAMA par nos prestataires. Un autre site Internet de back-up, totalement
indépendant, a été développé par BOURSORAMA, devant permettre aux clients, sur un mode alternatif, de
passer leurs ordres et de gérer leur portefeuille.
Site géographique de secours
Outre la sécurité interne, un site physique de secours a été mis en place par ATOS ORIGIN fin 2000 grâce
auquel, les services transactionnels de BOURSORAMA peuvent revenir en ligne, en cas d’indisponibilité du
site principal d'hébergement du système. Cette solution de «reprise après désastre » ne requiert pas un
système totalement identique au site de production principal, mais assure les fonctions essentielles, en
particulier la possibilité d'effectuer des transactions et d'en vérifier l'exécution. De plus, le site web de
« backup » développé par BOURSORAMA et hébergé par ATOS ORIGIN, tout comme le nom de domaine
(backup.boursorama-internet.com) garantie aux clients l’accès à leur portefeuille même si le site principal est
hors d’usage.
4.3.3.1.2 Systèmes et procédures internes de BOURSORAMA
•
Protection et gestion de la base clients
Les bases nominatives des clients dans chaque pays sont des ressources et des actifs stratégiques de
BOURSORAMA. L'accès et la manipulation de ces bases sont strictement contrôlés aussi bien en interne
chez BOURSORAMA qu’en externe.
•
Accès des clients à leur compte
Plusieurs composantes propriétaires ATOS ORIGIN du système GTS, utilisées par ATOS ORIGIN pour le
codage et le transport des données entre le poste client et le site central (il ne s'agit pas d'une interface Web
standard), contribuent à assurer l’intégrité et la confidentialité du contact en ligne GTS.
L’accès aux comptes se fait à travers un identifiant et un mot de passe. Pour les ordres téléphonés, le nom du
client et son numéro de compte personnel sont requis. Néanmoins, il faut souligner que BOURSORAMA
n’encourage pas ses clients à passer leurs ordres par téléphone et « surfacture » chaque ordre téléphoné (en
plus des frais de courtage).
Les connexions GTS et Web sont par ailleurs cryptées (protocole SSL), en France comme en Allemagne.
RA 2002 – version_220503
45
Il est également important de noter que les transferts de fonds à partir du compte client vers un tiers ne
peuvent être effectués en ligne et protègent ainsi le client d'accès frauduleux éventuels.
4.3.3.2 La centrale des risques
Dès 1995, BOURSORAMA a mis en place un système de contrôle, la Centrale des risques, qui a pour but de
réduire le risque de contrepartie sur ses clients. Ce système vérifie systématiquement que les clients
détiennent un portefeuille et des liquidités suffisantes pour absorber les pertes liées à un éventuel choc sur les
marchés.
BOURSORAMA a construit un système de gestion des risques reposant sur une analyse à deux niveaux :
•
analyse a priori (avant d’autoriser tout nouvel ordre) : tous les ordres des clients font l’objet d’un calcul
de risque avant d’être présentés sur le marché. Cette analyse est réalisée à partir de paramètres renseignés
par BOURSORAMA, de la position titres et produits dérivés du client et de leur solde espèces, ainsi que
des ordres exécutés dans la journée et ceux en cours.
•
analyse a posteriori : quotidiennement, le risque consolidé porté sur chaque client est recalculé après
mise à jour des données nécessaires par les systèmes de back-office. En cas d’insuffisance de couverture,
aucun nouvel ordre ne sera accepté et un appel de marge complémentaire sera lancé automatiquement.
Le déroulement chronologique est le suivant : au cours de la journée, les positions des clients sont actualisées
automatiquement à chaque transaction par la centrale de risque, dont le temps de calcul est très court
(quelques centièmes de secondes). Chaque nuit, toutes les positions et appels de marge de la journée sont
actualisés par ATOS.
ATOS affecte à la gestion de ce système une équipe d’une demi-douzaine de personnes. Au sein de
BOURSORAMA, la cellule risque comprend 4 personnes à Paris et 4 à Francfort.
Comme tous les ans, l’ensemble des paramètres de couverture a été revu en 2002 :
•
Le 5 octobre 2002, BOURSORAMA a décidé de modifier le taux de couverture des espèces pour les
achats avec Règlement Différé de 25% à 20% et de maintenir ceux des autres types de produits. La
synthèse des couvertures offertes est donc maintenant de :
- 20% pour les espèces et les SICAV de Trésorerie (même pourcentage que celui du marché) ;
- 33% pour les obligations et les SICAV Obligataires (au lieu de 25%) ;
- 50% pour les actions éligibles au SRD et les SICAV actions (au lieu de 40%) ;
- 100% pour les autres actions (au lieu de 40%) ;
- les actions du Marché Libre ne donnent pas de couverture.
Chaque client se voit ainsi affecté d’une capacité théorique d’engagement sur le Service à Règlement
Différé, révisée après chaque ordre transmis, même non exécuté.
•
Pour faire suite à la baisse des marchés, le 5 octobre 2002, BOURSORAMA a également décidé de
réduire son coefficient multiplicateur d’appel de marge sur les marchés dérivés de 200% à 160%. A titre
d’exemple , au 31 décembre 2002, cela donne une couverture de 5 600 euros pour un contrat future CAC
(FCE). Cette variation couvre une variation de 19% du CAC 40 (avec un CAC 40 à 3 000 points).
•
Le 31 janvier 2003, l’ensemble des paramètres sur les produits dérivés a été revu par le Comité Risque
de BOURSORAMA. Seuls les paramètres de couverture financière minimum sur option vendue ont été
modifiés en augmentant les montants pour les options dont le cours du sous-jacent est le plus élevé, et en
réduisant ceux pour lesquels le cours du sous-jacent est le plus faible :
- 560 euros pour les options sur le CAC PXL (au lieu de 1 euro demandé par le marché).
- et de 260 à 10 euros pour les options sur actions sur MONEP (au lieu de 1 euro demandé par le
marché).
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46
Par ailleurs, le système d’analyse des risques sur produits dérivés s’appuie sur un modèle en vigueur dans
l’ensemble du groupe FIMAT (un des premiers intervenants mondiaux sur produits dérivés) et permet de
calculer le dépôt de garantie nécessaire pour couvrir la pire des pertes provoquées par 16 scénarios de choc
sur les marchés. L’amplitude des chocs sur les sous-jacents est définie et régulièrement actualisée ; celle des
chocs de volatilité correspond à des usages de marché. Ces paramètres sont ensuite rapprochés des minima
imposés par les autorités de marché (en prenant notamment en compte que les clients sont des particuliers).
Pour chacune des opérations enregistrées hors centrale des risques (moins de 0,5% des ordres), un contrôle
humain est effectué (pour les titres comme pour les espèces).
4.3.3.3 Les niveaux de contrôle
BOURSORAMA est soumis à des contrôles qui peuvent être classés en deux catégories :
•
Des contrôles a priori
Ce sont les contrôles effectués avant la réalisation d'une opération (contrôle automatique lors d'une saisie
dans une application avec interdiction de valider tant que les informations ne sont pas correctes et
exhaustives).
•
Des contrôles a posteriori
Ils constituent le dispositif de Contrôle Interne au sens le plus large. On distingue les niveaux suivants :
- la Surveillance permanente : elle consiste en un contrôle hiérarchique et permanent d’un certain nombre
d’éléments (procédures, comptes de gestion interne et comptables). Il s’agit de vérifications régulières,
concernant l’ensemble des services d’une entité, qui sont effectuées par tous les niveaux hiérarchiques
dans le but de s’assurer de la correcte exécution des tâches opérationnelles, dans le respect des
procédures internes et des obligations réglementaires ;
- le contrôle assuré par l’audit interne de BOURSORAMA ou celui de la SOCIETE GENERALE ;
- le contrôle assuré par l'Inspection Générale de la SOCIETE GENERALE le cas échéant ;
- le contrôle assuré par les contrôleurs externes (Commissaires aux Comptes, autorités de tutelle).
BOURSORAMA fait donc l’objet de contrôles réguliers de la part des autorités de tutelle et de l’audit
interne :
• Les autorités de tutelle :
BOURSORAMA a été dûment habilité par le CECEI en tant qu'établissement de crédit (société financière) et
est donc soumis à différents contrôles, notamment ceux de la Commission Bancaire et du Conseil des
Marchés Financiers.
•
-
En France :
La Commission Bancaire est chargée de contrôler le respect par les établissements de crédit des
dispositions législatives et réglementaires qui leur sont applicables et de sanctionner les manquements
constatés. Ceci comprend ainsi le respect de la réglementation établie par le CRBF en application de
l’article 33 de la loi 84-46 du 24 janvier 1984 qui définit notamment «les règles applicables à
l’organisation comptable, aux mécanismes de contrôle et de sécurité dans le domaine informatique ainsi
que les procédures de contrôle interne ». Ainsi, conformément au règlement CRBF 97-02 du 21 février
1997 (modifié par le règlement n° 2001-01 du 26 juin 2001) relatif au contrôle interne des établissements
de crédit et des entreprises d’investissement, un responsable chargé de veiller à la cohérence et à
l'efficacité du contrôle interne ("le contrôleur interne") - nommé par le conseil d'administration de
l'établissement de crédit - est chargé de rédiger un rapport devant être présenté chaque année au conseil
d'administration et envoyé à la Commission Bancaire. La Commission Bancaire peut procéder par
contrôles sur place ou demander communication des rapports des commissaires aux comptes ou de
manière générale de tous documents jugés utiles.
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-
Dans le cadre du règlement CRBF 97-02 du 21 février 1997, un responsable du contrôle interne a été
désigné par le Conseil d’Administration de BOURSORAMA le 10 juillet 2000. La responsabilité de
cette fonction a été attribuée au responsable de l’audit interne de BOURSORAMA. Le rapport annuel
97-02 de l’année 2001 a été présenté en 2002 lors du Conseil d’Administration du 18 juillet 2002.
-
Le Conseil des Marchés Financiers (CMF), institué par la loi n°96-597 du 2 juillet 1996 relative à la
modernisation des activités financières, contrôle le programme d'activité de BOURSORAMA et agrée
les diverses extensions de celui-ci (tenue de compte-conservation, placement) au fur et à mesure du
développement de BOURSORAMA. Dans le cadre de son règlement général, le CMF institue différentes
règles devant être respectées par BOURSORAMA (nomination d'un déontologue, cadre des relations
contractuelles avec ses clients, cadre des obligations des employés, protection des intérêts du marché et
des clients...). Le CMF est doté d'un service d'inspection chargé de contrôler les prestataires de services
d'investissement tels que BOURSORAMA.
-
Dans le cadre des règles établies par le CMF, le Président de BOURSORAMA a nommé un déontologue
et RCSI (Responsable du Contrôle des Services d’Investissements) et en a informé le Conseil
d’Administration, le 4 mai 2000. Son rôle est essentiellement de contrôler la bonne connaissance de
l’application des règles de bonne conduite par les collaborateurs qui ont accès au marché, dans l’objectif
de respecter l’intérêt des clients. Lors de son embauche, chaque salarié de BOURSORAMA reçoit la
charte de déontologie. Le déontologue et RCSI rédige chaque année deux rapports (un sur la déontologie
et un sur le contrôle des Services d’Investissement) qui sont transmis au CMF.
-
Un déontologue a été nommé dans chaque succursale de BOURSORAMA.
•
En Allemagne , les deux autorités de tutelle qui contrôlent les activités de BOURSORAMA ont
fusionné en une seule la BaFin (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht).
Après l'adoption, le 22 avril 2002, de la loi sur la surveillance des services financiers, une autorité de
surveillance financière fédérale (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht - BaFin) a été établie le 1er
mai 2002. Les anciennes fonctions de contrôle bancaire (Bundesaufsichtsamt Kreditwesen - BAKred), de
surveillance du marché (Bundesaufsichtsamt Wertpapierhandel - BAWe) et de surveillance de l'assurance
(Bundesaufsichtsamt für das Versicherungswesen - BAV) ont été regroupées en un seul régulateur qui
supervise les banques, les établissements financiers et les assureurs.
La BaFin assure :
- la surveillance des marchés titres et dérivés ce qui comprend la protection des investisseurs, la
transparence et l'intégrité du marché ;
- la surveillance des établissements de crédit et de prestations financières. Elle veille à ce que les
établissements de crédit et de prestations financières respectent la réglementation concernant la dotation
de capitaux propres, la tenue de liquidité et la limitation des risques. Pour assurer cette surveillance
permanente, la BaFin évalue les données à déclarer obligatoirement, telles que les rapports annuels et les
rapports d'inspection.
‚ Contrôle Interne
•
•
•
•
En interne, BOURSORAMA est soumise au contrôle du service d’audit interne de BOURSORAMA et
de la SOCIETE GENERALE, ainsi qu’aux audits de l’Inspection générale de la SOCIETE GENERALE
qui peuvent intervenir à tout moment. Ces différents niveaux de contrôle interne concernent à la fois
l’activité en France et en Allemagne.
Un plan d’audit annuel est élaboré et approuvé par le Président Directeur Général de BOURSORAMA.
Un suivi des réalisations des préconisations formulées par les différents audits internes ou externes est
effectué par l’audit interne de BOURSORAMA.
Un manuel de procédures est tenu à jour dans chacune des succursales par le contrôle interne local.
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3 Mesures de contrôle du Forum
BOURSORAMA a mis en place une organisation interne afin de veiller au bon fonctionnement des forums,
au regard de la législation en vigueur (article 43-7 et 43-8 de la loi du 30/09/2002).
En tant qu’organisateur technique des forums, BOURSORAMA exerce son devoir de vigilance par le biais
de mesures de contrôle actif (suppression des messages injurieux, à caractère diffamatoire).
En outre, BOURSORAMA assure le stockage direct et permanent de tous les messages et peut être amené à
collaborer activement avec les autorités judiciaires en communiquant les données d'identification des auteurs
des messages litigieux.
4.3.3.4 Certificat AFAQ Service Confiance WEBCERT
BOURSORAMA, qui considère la qualité de service comme un axe essentiel de développement, s’est
engagé volontairement dans une démarche de certification, devenant ainsi le premier site Internet certifié au
terme d’un processus :
•
d’audit en ligne portant, notamment, sur la réalisation de transactions boursières en ligne et la
vérification de la présence des éléments d’information nécessaires sur le site www.boursorama.com
(auparavant www.fimatex.fr), aujourd’hui renommé ;
•
d’audit des différents services de BOURSORAMA en France (commercial, support client, informatique,
back-office) réalisé par un expert de l’organisation qualité en entreprise, désigné par l’AFAQ.
Au terme de ces audits, www.fimatex.fr (et aujourd’hui www.boursorama.com) a obtenu, le 5 octobre 2000,
le certificat AFAQ Service Confiance WEBCERT, référentiel validé par des professionnels de l’Internet et
des associations de consommateurs.
AFAQ Service Confiance WEBCERT porte essentiellement sur la loyauté et la sécurité des transactions,
l’information et la protection du client, la qualité du service offert, la maîtrise et le contrôle du respect des
engagements.
L’obtention, par BOURSORAMA de cette certification démontre :
- la reconnaissance de la forte structuration de BOURSORAMA ;
- la priorité mise à la satisfaction de ses clients ;
- le souci du respect des procédures et des contrôles.
4.3.3.5 Mesures qualités mises en place par BOURSORAMA en France
•
Accueil téléphonique
Le taux des appels traités s’élève, pour l’année 2002, à un pourcentage de 93% (contre 95% dans les 4
derniers mois de 2001 et 95% pour le dernier semestre 2000).
•
Ouvertures de comptes
Le chiffre de 100% des dossiers clients ouverts en moins de trois jours est maintenu au cours de l’année
2002. Ce chiffre était de 100% dans les 4 derniers mois de 2001 et pour le dernier semestre 2000.
Les modalités d’ouverture de compte sont détaillées dans les conditions générales de BOURSORAMA.
Le compte est considéré comme définitivement ouvert après acceptation d’un dossier complet de demande
d’ouverture de compte par BOURSORAMA lorsque le titulaire a satisfait aux vérifications usuelles
nécessaires et que les fonds et/ou titres (en cas de transfert de compte) sont arrivés sur le compte.
Dans un second temps, BOURSORAMA établit la réalité du domicile que le titulaire lui a communiqué par
l’envoi d’une lettre recommandée avec demande d’avis de réception. Cette lettre contient un numéro
d’identifiant et un mot de passe qui permet l’accès au compte.
RA 2002 – version_220503
49
Concernant le cas particulier des PEA, BOURSORAMA est soumis aux aléas liés aux délais de réception du
bordereau d’information en provenance des établissements d’origine, en cas de transfert de PEA
•
Taux de réclamations
En 2002, le taux moyen de réclamations mensuelles est inférieur à 0,5%, en forte baisse par rapport à 2001
(avec 1% pour les 4 derniers mois 2001 et contre 0,3 % au deuxième semestre 2000). Un suivi centralisé des
réclamations est effectué à Paris pour la France et à Francfort pour l’Allemagne.
4.4 LES FACTEURS DE RISQUE
4.4.1 Risques de contrepartie
Outre le contrôle effectué par notre Centrale des risques (expliqué dans le paragraphe 4.3.3.2.), les clients
présentant un solde débiteur ou une insuffisance de couverture sont suivis par le service des Risques, qui
analyse les situations des clients, les relance et déboucle éventuellement leurs positions.
Un reporting quotidien est diffusé par le service des Risques des différentes succursales au management ainsi
qu’au département d’audit interne. Ce reporting inclut :
•
l’ensemble des clients débiteurs de plus de 1 500 euros ;
•
les vendeurs de plus de 30 options sur indice ;
•
les vendeurs de plus de 100 options sur action ;
•
les clients avec une position supérieure à 5 contrats futures.
BOURSORAMA consulte quotidiennement les comptes débiteurs et décide, en fonction de la position du
client, de provisionner ou non la position. Ce provisionnement est réalisé à 100% au-delà de 30 jours
d’ancienneté des créances douteuses.
•
Risques liés à la clientèle
Les créances douteuses sont analysées au cas par cas et font l’objet d’une procédure de relance; elles sont
provisionnées à 100 % au-delà de 30 jours d’ancienneté.
4.4.2 Risques de marché
Néant. BOURSORAMA n’effectue aucune opération pour compte propre et, à ce titre, n’est pas concernée
par la mesure des risques de Marché. Les dépôts clients sont placés à très court terme sur le marché
monétaire (Eonia). Au 31 décembre 2002, l’encours des dépôts clients s’élevait à 174,5 MEur (voir note 10
des comptes consolidés).
Ces placements sont effectués sous contrôle de la direction financière de BOURSORAMA.
4.4.3 Risques Action
Au 14 avril 2003, la valeur desactions BOURSORAMA auto-détenues par la société est de 454 KEur.
Ce montant pourrait représenter un risque de moins value maximum dans l’hypothèse où le cours de l’action
atteindrait 0 euro.
BOURSORAMA estime que ce risque est limité dans la mesure où la probabilité pour que le cours atteigne
0 euro est nulle au regard de la situation financière très saine du Groupe et de sa trésorerie nette de 47 MEur
à cette date.
RA 2002 – version_220503
50
4.4.4 Risques opérationnels
4.4.4.1 Le risque juridique et fiscal
•
En matière de TVA, BOURSORAMA est un assujetti partiel. La société a régulièrement constaté une
TVA collectée dans ses déclarations de chiffre d'affaires. Elle a tenu compte de son assujettissement pour
calculer le prorata de déduction de la TVA ainsi que le contre prorata pour la détermination de la taxe sur les
salaires.
4.4.4.2 Le risque de blanchiment
La lutte contre le blanchiment est toujours un enjeu majeur pour les établissements financiers.
BOURSORAMA a continué sur l’année 2002 à développer cinq piliers de la lutte contre le blanchiment :
•
la formation : l’ensemble des salariés de BOURSORAMA reçoit chaque année une formation sur la lutte
contre le blanchiment des capitaux ;
•
l’entrée en relation avec nos clients : pour tous les dossiers ouverts nous nous assurons de la présence de
l’ensemble des justificatifs de documents ainsi que de leur cohérence ;
•
les opérations traitées par la clientèle font l’objet de contrôles réguliers ;
•
des missions d’audit régulières ;
•
des contrôles par sondage sur les flux de capitaux.
4.4.4.3 Le risque lié aux systèmes d’information
4.4.4.3.1 Sécurité Informatique
La sécurité est un des éléments importants du développement du site transactionnel qui est sous-traité à
ATOS ORIGIN. Une solution de détection de perte d’intégrité, sur les systèmes et des procédures de
sécurité, permet d’avoir un cadre rigoureux de réponse lors d’attaques, d’agressions ou d’intrusions logiques
venant de l’extérieur. Les tableaux de bord de sécurité sont inclus dans les tableaux de bord mensuels fournis
à BOURSORAMA par ATOS ORIGIN.
Par ailleurs, BOURSORAMA dispose de ses propres informations sur la vulnérabilité de ses infrastructures,
qu’elles soient hébergées par des prestataires extérieurs ou gérées en interne. BOURSORAMA dispose ainsi
d’une vue globale et indépendante de la sécurité des systèmes mise en œuvre et ce pour l’ensemble de ses
succursales.
Des tests d’intrusion sur l'ensemble des systèmes frontaux ("front office") sont menés sur demande de
BOURSORAMA par un prestataire spécialisé, et indépendant des partenaires actuels de BOURSORAMA
Ces mesures régulières et récurrentes permettent à BOURSORAMA d’apprécier les évolutions des
dispositifs et moyens mis en œuvre dans le domaine de la sécurité par chacun de ses partenaires. Le dernier
audit de ce type a eu lieu au quatrième trimestre 2002. La fréquence de ces audits est semestrielle. A la
demande de BOURSORAMA, ATOS ORIGIN sollicite les services d’une société spécialisée dans l’audit de
systèmes (aspects techniques et organisationnels) et qui analyse tous les 6 mois les systèmes de
BOURSORAMA.
4.4.4.3.2 Sous-traitance
RA 2002 – version_220503
51
Le contrat liant ATOS ORIGIN à BOURSORAMA est d'une durée de six années à partir de janvier 2000.
ATOS ORIGIN a contractuellement mis à la disposition de BOURSORAMA ses produits de communication
sécurisée "MicroLine" et certaines autres solutions métiers « Worldline ».
BOURSORAMA est aujourd’hui le seul courtier en ligne exploitant des solutions à base de la technologie
MicroLine, sous-jacente du système GTS de BOURSORAMA. Aucune garantie à terme de cette exclusivité
de facto ne peut être fournie.
ATOS ORIGIN est propriétaire des développements dont il a pris en charge les coûts (en particulier si
l'intérêt commercial et le potentiel de réutilisation pour d'autres clients sont jugés importants),
BOURSORAMA bénéficiant d'un droit d'utilisation non exclusif. Il s’agit pour l’essentiel de
développements faiblement différenciants pour BOURSORAMA.
En revanche, les développements spécifiques à l’offre de BOURSORAMA (centrale des risques…) sont
payés par BOURSORAMA et restent sa propriété.
Un changement de prestataire informatique entraînerait pour BOURSORAMA des coûts importants, liés :
•
à la nécessaire mise au point de nouveaux outils assurant les fonctions auparavant assurées par certains
outils propriétaires d'ATOS ORIGIN ;
•
ou à la mise à disposition de ces outils par ATOS ORIGIN.
Cependant, ces coûts et conditions font l'objet de clauses détaillées dans le contrat liant ATOS ORIGIN à
BOURSORAMA, stipulant en particulier la mise à disposition de personnels et de technologies ATOS
ORIGIN pendant une durée significative après la transition.
4.4.4.3.3 Risques lié à Internet
La qualité de service dépend également de la capacité de l’infrastructure Internet (vitesse de transmission des
données sur le réseau, capacité, sécurité des données…) à accompagner cette croissance et de la qualité
(interruption de connexions, délais, problèmes techniques…) des fournisseurs d’accès et des opérateurs de
réseaux.
BOURSORAMA, comme l'ensemble des entreprises en ligne, ne peut se prémunir complètement contre
l'indisponibilité éventuelle du réseau Internet, qui pourrait provenir d'une demande de connexions
brusquement accrue, de dysfonctionnements ("bogues" involontaires ou attaques de type virus), etc…
Cependant cette indisponibilité ne toucherait que les connexions des clients, les transmissions entre
BOURSORAMA et ses partenaires ou sous-traitants passant par des lignes louées ou téléphoniques, sans
transfert par le réseau Internet.
En outre, les clients de BOURSORAMA disposent de plusieurs autres moyens pour passer leurs ordres et
surveiller leurs comptes, en particulier le GTS, le téléphone ou encore le Minitel dont la sécurité et la
disponibilité sont satisfaisantes. Le système GTS "client", fourni sur CD ROM permet de plus une connexion
par le kiosque France Telecom, indépendante de l'accès et du transport par le réseau Internet.
BOURSORAMA permet à ses clients de créditer leur compte instantanément et à tout moment via carte
bancaire. BOURSORAMA utilise la technologie de SOGENACTIF (groupe SOCIETE GENERALE), une
société spécialisée dans les applications sécurisées de paiement électronique.
RA 2002 – version_220503
52
4.4.4.4 Le plan de continuité des affaires
Pour couvrir le risque d’inaccessibilité totale ou partielle des locaux de BOURSORAMA, la société a mis en
place un Plan de Continuité des Affaires, afin de permettre une reprise de l’activité dans les meilleurs délais
en cas d’impossibilité au personnel de BOURSORAMA de travailler dans les locaux du 11 rue de Prony.
BOURSORAMA dispose de locaux de secours avec tout le matériel et l’équipement nécessaire pour
poursuivre à bien son activité.
Par ailleurs, le site transactionnel de BOURSORAMA est hébergé sur deux sites géographiquement distincts.
Les équipements sont répartis sur ces deux sites et l’ensemble de ces équipements est utilisé dans
l’exploitation quotidienne, ce qui garantit d’être au bon niveau de mise à jour sur les deux sites.
Ce site physique de secours a été mis en place par ATOS ORIGIN fin 2000 et permet aux services
transactionnels de BOURSORAMA de revenir en ligne au cas où le site principal d'hébergement du système
ne serait plus disponible.
4.4.4.5 Le risque humain
Les salariés de BOURSORAMA utilisent les mêmes outils que les clients pour transmettre les ordres. Ces
outils intègrent des contrôles a priori. A chaque opération les clients reçoivent un avis d’opéré et disposent
d’un délai de 48h pour toute réclamation. En cas d’erreurs humaines (voire techniques), les opérations
concernées sont transférées sur un compte erreur. Chaque erreur doit être expliquée et justifiée par l’agent
puis signée par un manager. Une copie de chaque erreur avec le justificatif est envoyée au contrôle interne
qui s’assure de la bonne application des instructions et procédures.
L’ensemble des procédures internes de BOURSORAMA est disponible sur le réseau interne. La mise à jour
régulière de ces procédures est suivie par le contrôle interne et l’équipe qualité de BOURSORAMA.
4.4.5 Autres risques
4.4.5.1 Le risque lié au marché boursier
•
Risque conjoncturel
A court terme, un krach boursier susciterait probablement une demande instantanée de services de courtage
largement supérieure aux trafics "ordinaires" observés, du fait des clients désireux de passer des ordres
urgents :
- le nombre d’utilisateurs simultanés des serveurs hébergés par ATOS ORIGIN pourrait fortement
augmenter ;
- la charge induite sur tous les moyens techniques (liens de communication, systèmes non
transactionnels…) pourrait varier dans une proportion comparable ;
- les clients connectés au GTS pour tenter de limiter leurs pertes, pourraient rendre difficile la connexion
des autres clients en attente, et les accès par téléphone pourraient encombrer les centres d'appels.
Afin d’éviter qu’une surcharge puisse entraîner une baisse des performances, un arrêt partiel des services et
des délais de connexion plus longs, les systèmes d’information ont été dimensionnés pour absorber un
volume égal à 1,5 fois le dernier volume maximum de l’année.
•
Risque structurel
L’activité des clients de BOURSORAMA dépend du dynamisme des marchés boursiers ainsi que de leur
volatilité. Par ailleurs, l’activité de BOURSORAMA dépend également de sa capacité à ouvrir de nouveaux
comptes et à fidéliser ses clients.
Les revenus de BOURSORAMA sont donc sensibles à la conjoncture boursière. Au cours de l’exercice
2002, le produit d’exploitation de BOURSORAMA (hors SELFTRADE) se répartit comme suit :
RA 2002 – version_220503
53
-
90% environ pour le courtage en ligne ;
10% environ pour l’activité Média.
Dans le but de réduire encore la sensibilité de ses revenus à la conjoncture boursière, BOURSORAMA
diversifie ses sources de revenus vers de nouveaux produits (OPCVM, assurance vie) et de nouveaux
métiers (Media). Par ailleurs, l’activité de courtage sur produits dérivés de BOURSORAMA peut permettre
d’amortir un choc lié à une baisse des marchés actions.
4.4.5.2 L’environnement concurrentiel
L’arrivée des banques sur le marché du courtage en ligne constitue un risque concurrentiel pour
BOURSORAMA, même si elles offrent un service moins spécialisé.
4.4.5.3 Le risque de marques et noms de domaine
L’entreprise a déposé la marque nominative et figurative BOURSORAMA et la marque nominative
FIMATEX dans les pays européens où elle opère ou désire opérer.
De surcroît, BOURSORAMA mène une politique défensive de ses marques reconnues, notamment en
effectuant, d’une part des dépôts de marques complémentaires et similaires, et d’autre part des procédures
d’opposition d’enregistrement de marques qui s’avèrent contrefaisantes du fait de leur similarité avec les
marques de BOURSORAMA.
Concernant les noms de domaine, BOURSORAMA achète les noms de domaines par zone géographique
pour FIMATEX et pour BOURSORAMA (exemples : fimatex.de, boursorama.fr ) dans tous les pays
européens visés ou par noms de domaine génériques (.com, .biz, .info, .net, etc...). BOURSORAMA exploite
rapidement ces noms de domaine, répondant ainsi aux conditions nécessaires pour conserver ces noms.
Le droit français appliqué aux signes distinctifs et la jurisprudence en France et dans les autres pays
européens réduisent considérablement le risque de voir un nom de domaine appartenant à BOURSORAMA
utilisé abusivement par un tiers, a fortiori si sa mauvaise foi est évidente.
Il subsiste un risque de voir des adresses voisines adoptées par des sociétés non concurrentes de
BOURSORAMA. Le risque économique est cependant relativement faible, le cas des sociétés concurrentes
étant en principe couvert par le droit des marques.
BOURSORAMA détient actuellement l’ensemble de ses marques et noms de domaine (70 marques
enregistrées et plus de 300 noms de domaines déposés). Les marques et les noms de domaines considérés
comme les plus importants sont déposés également à l’international et font l’objet d’une surveillance
nationale et mondiale.
En tant que propriétaire de ses marques et noms de domaine, BOURSORAMA ne reverse et n’encaisse
aucune royaltie. Sa filiale LORRAINE INTERNET intervient en tant que prestataire de service pour le
compte de sociétés tierces et à ce titre n’est pas propriétaire de leur nom de domaine.
04.4.5.4 Risques industriels et liés à l’environnement
Néant
4.4.5.5 Risques sur engagements hors bilan
Les engagements hors-bilan reçus concernent des titres nantis de clients débiteurs, soit un montant de 3 KEur
au 31/12/2002. L’évolution sur les trois dernières années est fonction de la valeur de marché des titres
correspondants.
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54
Dans le présent document de référence, BOURSORAMA n’omet pas l’existence d’un engagement hors-bilan
significatif ou qui pourrait le devenir.
En conclusion , BOURSORAMA n’est pas exposée directement à un risque de liquidité (emprunt) ni de
risque de change.
4.5 FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES
En France, BOURSORAMA est actuellement en contentieux avec 9 de ses clients. Le risque correspondant
est provisionné à hauteur de 876 KEur au 31/12/2002, comptabilisés en « provision sur risque clientèle »
(voir note 13 des comptes consolidés).
Par ailleurs, la provision des encours débiteurs des clients en contentieux, le cas échéant, est comptabilisée
parmi les «provisions pour créances douteuses», dont le total s’élève à 3 074 KEur (voir note 3 des comptes).
Enfin, BOURSORAMA est en contentieux avec l’un de ses partenaires commerciaux, qui lui réclame la
somme de 2 MEur. La Direction de BOURSORAMA n’a procédé à aucune provision, les arguments avancés
par le plaignant paraissent sans fondement.
En Allemagne, BOURSORAMA est actuellement en contentieux avec 5 de ses clients. Le risque
correspondant est provisionné à hauteur de 259 KEur au 31/12/2002, comptabilisés en « provision sur
risques clientèle » (voir note 13 des comptes consolidés).
Par ailleurs, la provision des encours débiteurs des clients en contentieux est comptabilisée parmi les
« provisions pour créances douteuses », dont le total s’élève à 848 KEur (voir note 3 des comptes).
Les options comptables sur risques et litiges sont décrits dans le chapitre 5 (Notes aux comptes consolidés /
Principes comptables et méthodes d’évaluation – page 64 et 65).
Le provisionnement des litiges clients fait l’objet d’une étude au cas par cas par le département Risque. Pour
les clients débiteurs, BOURSORAMA provisionne à partir de 30 jours un montant équivalent à 100% du
débit moins 50% de la valeur des titres en portefeuille.
A la connaissance de la société, il n’existe pas d’autre litige, arbitrage ou fait exceptionnel susceptible
d’avoir ou ayant eu dans un passé récent une incidence significative sur la structure financière, le résultat,
l’activité et le patrimoine de la société.
4.6 EVENEMENTS RECENTS
4.6.1 Rachat des titres FIMATEX-SOCIETE GENERALE
Le 1er octobre 2002, FIMATEX a racheté les titres FIMATEX-SOCIETE GENERALE à la SOCIETE
GENERALE pour un montant de 4,7 MEur.
4.6.2 Changement de dénomination sociale
Le 1er janvier 2003, FIMATEX et FINANCE NET (la société éditrice du site BOURSORAMA) ont fusionné et
procédé à un changement de dénomination sociale pour devenir BOURSORAMA. Ce processus représente la
dernière étape de son rapprochement entre les entités.
Le choix de la nouvelle dénomination s’explique par la très forte notoriété de la marque « BOURSORAMA »
auprès des investisseurs et des internautes, ainsi que la volonté de créer une offre unique de finance en ligne
autour du site www.boursorama.com.
Le titre FIMATEX coté au Nouveau Marché d’Euronext Paris a également adopté la nouvelle dénomination
BOURSORAMA mais en conservant les mêmes codes Euroclear (7522), ISIN (FR0000075228), Reuters
(FMTX.LN) et Bloomberg (BRS FP) qu’auparavant.
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55
4.6.3 Acquisition de SELFTRADE
BOURSORAMA a annoncé, le 30 décembre 2002, l’acquisition de SELFTRADE (à DAB BANK) pour un
montant de 62 MEur (intégralement payé en cash). Le prix est révisable avant la fin du 1er semestre 2003 en
fonction de la situation nette de SELFTRADE au 31/12/2002. L’acquisition s’est concrétisée le 5 mars 2003.
• Le renforcement du nouveau Groupe sur son marché
Avec 38% de part de marché en France des courtiers en ligne membres de l’association des Brokers Online
(2,5 millions d’ordres exécutés en 2002) et près de 130.000 comptes, le rapprochement entre SELFTRADE
et BOURSORAMA donne naissance à un acteur unique dans le domaine de la finance en ligne.
• Un projet industriel générateur d’importantes synergies
L’intégration de SELFTRADE devrait se traduire par d’importantes synergies de coûts, évaluées à
13,0 MEur en année pleine.
En terme d’impact sur les revenus futurs du Groupe (synergies de revenus négatives), la forte
complémentarité des grilles tarifaires des deux entités devrait limiter le risque d’attrition de revenus à
1,5 MEur en année pleine.
• La réalisation d’importantes synergies de coûts
L’acquisition de SELFTRADE permettra au nouveau Groupe de procéder à de nombreuses économies
d’échelle :
- informatique : migration sur une plate-forme informatique unique (ATOS) ;
- back-office : concentration des volumes chez un seul Prestataire (SG) ;
- regroupement des équipes parisie nnes sur un seul site (Boulogne)
- fusion des organisations juridiques ;
- fusion des systèmes de CRM ;
- mise en place d’un site Web unique.
Le tout, en maintenant une politique volontariste de réduction des frais de fonctionnement.
Dans le même temps, le risque d’attrition de perte de clientèle devrait être limité du fait que les deux entités
(BOURSORAMA et SELFTRADE) disposent d’une base de clientèle complémentaire :
Day trader
Nombre
d’ordres
Très actifs
Actifs
Boursorama (Futures, options…)
Selftrade (pack intégral)
Ordre moyen : 6.000 euros
Boursorama (pack investisseurs)
Ordre moyen : 2.500 euros
Peu actifs
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•
Compte de résultat de SELFTRADE
2002
En millions d’euros
Total
var%
2001
France var%
GB
var%
Espagne var%
Total
France
GB
Espagne Autres
Produit d’exploitation
32,3 -26%
26,1
-28%
3,9
-7%
2,3
+21%
43,4
36,3
4,2
1,9
1,0
Produit net total
20,9 -23%
15,7
-32%
3,5
+46%
1,7
+42%
27,3
23,2
2,4
1,2
0,5
Charges d’exploitation
-50,8 -33%
-37,0 -27%
-9,4
-45%
-4,4
+2%
-76,0
-50,7
-17,0
-4,3
-4,0
-92%
-3,2
-60%
-1,2
0%
-19,3
-9,6
-8,0
-1,2
-0,5
Dont marketing
-5,2
-73%
-0,8
Résultat d’exploitation
-29,8 +40%
-21,3 +23%
-5,9
+60%
-2,6
+13%
-49,3
-27,5
-14,7
-3,0
-4,1
Résultat net consolidé
-25,2 +48%
-15,6 +47%
-6,8
+54%
-2,8
+10%
-48,5
-29,4
-14,8
-3,1
-1,2
Pour l’exercice 2002, le produit d’exploitation de SELFTRADE est en repli de 25% à 32,3 MEur (43,4 MEur
en 2001). Le résultat net consolidé de l’année ressort à –25,2 MEur, soit une réduction de la perte nette de
48% par rapport à 2001. SELFTRADE récolte les premiers fruits de sa politique de baisse des coûts mise en
place fin 2001.
•
Impact de l’acquisition sur la structure financière du Groupe BOURSORAMA
Les coûts de restructuration sont estimés à 11 MEur et seront intégrés pour l’essentiel dans la situation nette
d’ouverture de SELFTRADE. Ils seront donc sans effet sur le compte de résultat consolidé 2003.
Le prix d’acquisition de SELFTRADE est de 62 MEur. Ce montant est révisable avant la fin du
1er semestre 2003 en fonction de la situation nette de SELFTRADE au 31/12/2002. Compte tenu des
discussions en cours, l’ajustement du prix sera situé dans une fourchette comprise entre
–15% et +5% du prix initial environ.
L’ajustement sera calc ulé en fonction de l’écart entre :
- la situation nette de SELFTRADE au 31/12/2002, revue contradictoirement par les parties ;
- le montant estimé de cette situation nette au moment de la signature du contrat d’acquisition
(30/12/2002).
Cet écart sera directement imputé sur le prix d’acquisition.
L’information sur le complément de prix fera l’objet d’un communiqué de presse de BOURSORAMA.
.
Au 31 décembre 2002, la trésorerie de BOURSORAMA était de 120 MEur. Le paiement du prix
d’acquisition des titres SELFTRADE et des restructurations liées à cette acquisition devraient entraîner une
réduction de la trésorerie disponible de 73 MEur environ (la trésorerie nette consolidée après acquisition
s’établirait donc à 47 MEur).
Par ailleurs, le Groupe conserve une structure financière saine avec 148 MEur de capitaux propres et un
endettement financier nul.
Rappelons que l’acquisition de FINANCE NET n’a pas donné lieu à un complément de prix
• Impact sur le personnel
A fin avril 2003, le groupe BOURSORAMA + SELFTRADE compte environ 420 salariés, dont 230 pour
BOURSORAMA et 190 pour SELFTRADE.
RA 2002 – version_220503
57
La restructuration du Groupe comprend plusieurs aspects, tant d’ordre organisationnel (regroupement du
back office de la plate-forme informatique, du personnel parisien à Boulogne), que sur le plan juridique avec
la fusion des deux entités (BOURSORAMA et SELFTRADE).
Par ailleurs, un plan de sauvegarde de l’emploi mis en place avant l’acquisition de SELFTRADE par
BOURSORAMA a été relancé. Il vise (28) informaticiens de SELFTRADE.
• Organisation spécifique en vue du rapprochement entre BOURSORAMA et SELFTRADE
Dans le cadre du rapprochement entre BOURSORAMA et SELFTRADE, le groupe a mis en œuvre une
organisation spécifique, notamment par le biais de 6 projets opérationnels :
- Marketing et communication
- Back-office
- CRM
- Systèmes transactionnels
- Déménagement et centralisation des moyens généraux
- Fusion juridique, financière et sociale.
Pour chaque projet, on retrouve la même organisation : une équipe de travail encadrée par un responsable,
lui-même sous la responsabilité d’un membre du comité exécutif.
Enfin, la coordination de l’ensemble des projets est effectuée par le responsable du rapprochement,
directement rattaché à la direction générale.
4.6.4 Changements au sein de la Direction
Le 20 mars 2003, Olivier LECLER a été nommé Directeur général adjoint de BOURSORAMA.
Précédemment Directeur financier et du développement de BOURSORAMA, Olivier LECLER continuera
de superviser toutes les fonctions opérationnelles dont il était auparavant en charge et assistera Vincent
TAUPIN, Président directeur général de BOURSORAMA, dans la direction générale du Groupe.
Après avoir participé activement à la fusion entre FIMATEX et FINANCE NET au sein de
BOURSORAMA, Patrice LEGRAND et Stéphane MATHIEU, co-fondateurs de FINANCE NET (société
éditrice du site www.boursorama.com), ont quitté leurs fonctions opérationnelles au sein du Groupe le 27
février 2003. Ils demeurent néanmoins actionnaires de BOURSORAMA et conservent leurs fonctions
d’administrateurs ; ils continueront ainsi à prendre part aux décisions stratégiques du Groupe.
•
•
•
Patrice LEGRAND est remplacé par Charles MORANE dans ses fonctions de Directeur des
Activités Média et BtoB.
Caroline LEJEUNE, Directrice de la Stratégie, reprend les fonctions assumées par Stéphane
MATHIEU.
Jean-Charles KROMPHOLTZ, issu de FINANCE NET et ayant participé au développement du site
www.boursorama.com depuis sa création, assure, en plus de ses fonctions de Directeur de l’Activité
BtoB, la direction du site www.boursorama.com.
4.7 AXES DE DEVELOPPEMENT ET PERSPECTIVES
4.7.1 Axes de développement du Groupe
Pour l’activité Investissement en ligne de BOURSORAMA, les axes de développement pour l’exercice en
cours sont les suivants :
- Finaliser le rapprochement avec SELFTRADE à fin septembre 2003 et mettre en œuvre complètement
les synergies à partir du 4ème trimestre 2003 ;
RA 2002 – version_220503
58
-
Atteindre la rentabilité en rythme mensuel dans chacune des implantations européennes avant la fin
2003.
Sur son activité Média, les objectifs de BOURSORAMA sont de :
- remplacer totalement la publicité des courtiers en ligne par des annonceurs commerciaux d’ici septembre
2003 ;
- développer et commercialiser BOURSORAMA CORPORATE, écran d’information financière, destiné
aux départements périphériques des salles de marché.
4.7.2 Perspectives
La projection du compte d’exploitation du Groupe BOURSORAMA + SELFTRADE en année pleine (2004)
après réalisation des synergies est la suivante :
Hypothèse d’activité en 2004 (en nombre d’ordres/compte/an)
17
23*
29**
Produits d’exploitation (en MEur)
76
95
110
Charges liées au nombre d’ordres (en MEur)
-23
-33
-39
Autres charge d’exploitation (en MEur)
-53
-55
-56
0
+7
+15
Résultat d’exploitation (en MEur)
* Moyenne de l’activité réalisée par le groupe BOURSORAMA en 2002 :
23 ordres/compte/an
** Moyenne de l’activité réalisée par le groupe BOURSORAMA en 2001 : 29 ordres/compte/an
A horizon 2004 et après mise en place des synergies, le Groupe estime qu’à niveau d’activité identique à
2002 , son résultat d’exploitation devrait être positif, le point mort se situant autour de 17 ordres par compte
et par an.
RA 2002 – version_220503
59
5. SITUATION FINANCIERE – RESULTATS
5.1 COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2002
5.1.1 : Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés au 31 décembre 2002 :
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale , nous avons procédé au
contrôle des comptes consolidés de la Société BOURSORAMA relatifs à l’exercice clos le 31 décembre
2002, tels qu'ils sont joints au présent rapport.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre
audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes
requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes
consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à examiner, par sondages, les
éléments probants justifiant les données contenues dans ces comptes. Il consiste également à apprécier les
principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l'arrêté des comptes et à apprécier
leur présentation d'ensemble. Nous estimons que nos contrôles fournissent une base raisonnable à l'opinion
exprimée ci-après.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard des règles et principes comptables français,
réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du
résultat de l'ensemble constitué par les entreprises comprises dans la consolidation.
Par ailleurs, nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en
France, à la vérification des informations données dans le rapport sur la gestion du groupe.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.
Le 27 mars 2003
Les Commissaires aux Comptes
KPMG Audit
Département de KPMG S.A.
ERNST & YOUNG Audit
Chryssoula – Vassiliki Papaevangelou
Associée
Christian Mouillon
Associé
RA 2002 – version_220503
60
5.1.2 Etats financiers au 31 décembre 2002
BILAN ET HORS BILAN CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2002
En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
ACTIF
Caisse, banques centrales, CCP
Note 1
1 015
1 185
3 954
Créances sur les établissements de crédit
Note 2
316 762
372 604
396 018
Opérations avec la clientèle
Note 3
2 987
6 168
13 250
Actions et ATRV
Note 4
1 706
1 726
0
0
0
0
Part dans les entreprises liées
Ecart d’acquisition actif
Note 5
6 342
0
0
Immobilisations incorporelles
Note 6
36 019
11 355
15 635
Immobilisations corporelles
Note 6
2 872
5 797
7 358
Autres actifs
Note 7
39 830
52 736
90 175
Comptes de régularisation
Note 8
2 592
2 136
6 145
410 124
453 707
532 535
Total actif
PASSIF
Dettes envers les établissements de crédit
Note 9
19 232
41 754
9 488
Note 10
174 474
202 222
207 733
Autres passifs
Note 11
64 225
58 665
125 176
Note 12
602
1 577
(36)
Provisions pour risques et charges
Note 13
3 177
12 133
2 183
0
0
838
0
2 833
1 005
148 413
134 523
186 148
Dettes subordonnées
Intérêts minoritaires
Note 14
Capitaux propres
Capital souscrit
Note 15
27 307
23 270
22 172
Prime d'émission
Note 15
219 018
206 200
207 298
Réserve légale
Note 15
2 731
9
(86)
Réserves consolidées et report à nouveau
Note 15
(94 945)
(43 236)
(9 890)
Résultat de l'exercice
Note 15
(5 698)
(51 720)
(33 346)
410 124
453 707
532 535
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Total passif
HORS BILAN CONSOLIDE
Engagements de garantie reçus : Titres nantis
RA 2002 – version_220503
Note 16
3
540
1 230
61
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE AU 31 DECEMBRE 2002
En K€
Produits nets d'intérêts
31/12/2002
Note 18
Produits nets des commissions
Autres produits nets d'exploitation
Note 19
Produit net bancaire
Frais de personnel
Note 20
Autres frais administratifs
Dotations aux amortissements des immobilisations
Résultat brut d'exploitation
Coût du risque
Note 21
Résultat d'exploitation
Gain / (Perte) sur actif immobilisé
Résultat courant avant impôt
31/12/2001
31/12/2000
9 311
13 961
15 351
22 153
26 496
38 194
(518)
(508)
(1 097)
9 323
6 950
7 009
40 269
46 899
59 457
(13 668)
(22 257)
(18 870)
(25 924)
(49 913)
(67 037)
(4 505)
(10 690)
(4 473)
(3 828)
(35 961)
(30 923)
(113)
(1 640)
(1 628)
(3 942)
(37 601)
(32 551)
(77)
(169)
0
(4 019)
(37 770)
(32 551)
Note 22
(1 514)
(14 099)
(2 846)
Impôts sur les bénéfices
Note 23
(31)
(82)
7
(5 963)
(51 951)
(35 390)
(5 698)
(51 720)
(33 346)
dont intérêts minoritaires
(264)
(231)
(2 044)
Résultat par action (en €)
(0,087)
(0,893)
(0,608)
Résultat dilué par action (en €)
(0,082)
(0,853)
(0,585)
Dotation amortissement écart acquisition
Résultat net de l'exercice
dont part du groupe
RA 2002 – version_220503
(399)
62
NOTES AUX COMPTES CONSOLIDES
PERIMETRE DE CONSOLIDATION
• Variations de périmètre de l’exercice
Au 1er avril, FIMATEX SA a acquis la société FINANCE NET et ses filiales Euromirabelle, Lorraine
Internet et Ad Play, au prix de 44 M€, dont 80% par échange de titres. Au 31 décembre 2002, la société
FINANCE NET a été fusionnée par transfert universel de patrimoine.
Les titres de la SAS FIMATEX-SOCIETE GENERALE, détenus auparavant à 50% par BOURSORAMA et
à 50% par la SOCIETE GENERALE, ont été rachetés en totalité au 1er octobre 2002 par BOURSORAMA
au prix de 4,7 M€. Au 31 décembre 2002, la société a été fusionnée par transfert universel de patrimoine.
• Périmètre au 31 décembre 2002
Au 31 décembre 2002, BOURSORAMA présente des comptes annuels consolidés, intégrant les sociétés
Euromirabelle, Lorraine Internet et Ad Play, détenues à 100%. L’ensemble des sociétés est intégré
globalement.
REGLES D’EVALUATION ET DE PRESENTATION DES COMPTES CONSOLIDES
Les comptes consolidés du Groupe BOURSORAMA, arrêtés au 31 décembre 2002, ont été établis en
conformité avec le règlement n° 99-07 du Comité de la Réglementation Comptable relatif aux règles de
consolidation des entreprises relevant du Comité de la Réglementation Bancaire et Financière.
Les états financiers de la succursale étrangère, établis selon les règles du pays d’origine, ont été retraités afin
de les rendre conformes aux principes comptables français.
La présentation des états financiers est conforme aux dispositions du règlement n°2000-04 du Comité de la
Réglementation Comptable relatif aux documents de synthèse consolidés des entreprises relevant du CRBF.
PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D’EVALUATION
• Créances et dettes envers les établissements de crédit et la clientèle
Les créances et dettes envers les établissements de crédit et la clientèle sont ventilées d’après leur durée
initiale ou la nature des concours : créances et dettes à vue (comptes ordinaires, dépôts à vue et opérations au
jour le jour) et créances et dettes à terme pour les établissements de crédit (comptes ordinaires, autres
concours, comptes d’épargne à régime spécial et autres dépôts pour la clientèle).
Les intérêts courus sur ces créances et dettes sont portés en compte de créances et dettes rattachées en
contrepartie du compte de résultat.
Les clients débiteurs font l’objet d’une analyse au cas par cas et sont, le cas échéant, déclassés en clients
douteux. Lorsqu’il existe un risque qu’ils soient dans l’impossibilité d’honorer tout ou partie de leur dette,
des provisions pour créances douteuses sont constituées. Des provisions pour risques sont également
constituées en cas de litige.
RA 2002 – version_220503
63
• Immobilisations
Les immobilisations sont inscrites à l’actif du bilan à leur coût historique d’acquisition ; les amortissements
sont calculés sur la durée normale d’utilisation des biens, selon la méthode linéaire. Les durées
d’amortissement pratiquées sont les suivantes :
Agencements
Mobiliers et matériel de bureau
Matériel informatique
Logiciels acquis
Frais d’établissement
10 ans
3 ou 5 ans
3 ans
1 ou 3 ans
3 ans
La marque BOURSORAMA, valorisée à 31,5 M€ à l’actif du bilan, n’est pas amortie.
•
Ecart d’acquisition
Suite à l’acquisition du groupe FINANCE NET, un écart de première consolidation de 25,6 M€ a été
constaté. Compte tenu de la marque BOURSORAMA valorisée à 31,5 M€ et de l’impôt différé de 10,5 M€
constaté sur cette marque, l’écart d’acquisition résiduel s’élève à 4,6 M€. Cet écart d’acquisition est amorti
sur 10 ans.
Suite au rachat de la totalité des parts de FIMATEX-SG, un écart de première consolidation de 2,1 M€ a été
constaté. Aucun actif ou passif identifiable n’y a été affecté. L’écart d’acquisition ainsi obtenu est amorti sur
10 ans.
•
Le règlement 2000-06 du Comité de la Réglementation Comptable relatif aux passifs est applicable aux
comptes afférents aux exercices ouverts à compter du 1 janvier 2002. En application de ce règlement, les
provisions pour risques et charges sont désormais définies comme des passifs dont l'échéance ou le montant
ne sont pas fixés de façon précise; un passif représentant une obligation de l'entité à l'égard d'un tiers dont il
est probable ou certain qu'elle provoquera une sortie de ressource au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au
moins équivalente attendue de celui-ci. L'application de ce règlement n'a pas eu d'incidence sur le montant
des provisions pour risques et charges figurant au passif du bilan consolidé à l'ouverture de l'exercice 2002.
• Impôts différés
Les impôts différés résultent de différences temporaires entre des bases comptables et des bases fiscales
différentes. La méthode appliquée est celle du report variable selon laquelle les impôts différés constatés au
cours des exercices antérieurs sont modifiés lors d’un changement de taux d’imposition.
Les taux d’imposition en vigueur au 31 décembre 2002 sont :
France
Allemagne
35,43 %
25 %
En France et en Allemagne, les déficits sont reportables en avant respectivement 5 ans et sans limitation de
durée.
Par respect du principe de prudence, les impôts différés actifs ne sont pas comptabilisés.
• Provision pour indemnité de fin de carrière
A leur départ à la retraite, certains salariés du Groupe doivent recevoir une indemnité calculée selon les
dispositions de la convention collective dont ils dépendent. Compte tenu de la faible moyenne d’âge du
personnel, la politique du Groupe est de ne pas constituer de provision au titre des droits théoriquement
RA 2002 – version_220503
64
acquis mais de prendre en charge le coût correspondant sur l’exercice de départ en retraite effectif des
salariés.
Par ailleurs, BOURSORAMA ne cotise à aucun fonds d’assurance susceptible de couvrir ces dépenses,
estimées non significatives au vu de la faible moyenne d’âge du personnel.
EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE
En mars 2003, BOURSORAMA S.A. a procédé à l’acquisition de 99,99% des titres de SELFTRADE pour
un montant de 62 M€, intégralement payé en numéraire. La société sera consolidée dans les comptes du
groupe BOURSORAMA à partir du 5 mars 2003.
RA 2002 – version_220503
65
NOTES SUR LES PRINCIPAUX POSTES DU BILAN ET DU COMPTE DE RES ULTAT
ANNEXES CONSOLIDEES
Note 1 : Caisse, Banques Centrales, CCP – En K€
Caisse
Banques Centrales
CCP
Total Caisse, Banques Centrales, CCP
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
3
1
4
1 012
0
1 156
28
3 642
308
1 015
1 185
3 954
Conformément aux dispositions réglementaires locales, une réserve obligatoire sur les crédits clientèle a été constituée auprès de
la Banque Centrale Allemande. Cette réserve représente 2% de la clientèle non financière avant franchise. Au 31 décembre 2002,
la réserve obligatoire s'élève à 1 012 k€.
Note 2 : Créances sur les établissements de crédit – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Créances à vue :
Comptes ordinaires
180 704
234 967
347 397
Courtiers
Créances rattachées sur comptes à vue
131 932
4 126
135 434
2 203
7 029
1 047
0
0
0
0
40 000
545
316 762
372 604
396 018
Créances à terme :
Prêts à terme
Créances rattachées sur comptes à terme
Total Créances sur les établissements de crédit
Les créances auprès des établissements de crédit correspondent essentiellement aux placements des dépôts de la clientèle et de la
trésorerie sociale de BOURSORAMA.
Les échéances des créances sont inférieures à 1 an.
Note 3 : Opérations avec la clientèle – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Autres concours à la clientèle
361
Comptes ordinaires débiteurs
Créances rattachées
2 607
0
6 006
81
13 248
2
2 969
6 087
13 250
3 941
(3 922)
3 783
(3 702)
1 719
(1 719)
19
81
0
2 987
6 168
13 250
Total des créances saines
Clients douteux
Provision sur clients douteux
Total net des créances douteuses
Total Opérations avec la clientèle
L'échéance des autres concours clientèle est à 5 ans, les autres échéances des créances sont inférieures à 1 an.
RA 2002 – version_220503
66
Note 4 : Actions et autres titres à revenu variable
31/12/2000
31/12/2001
+
-
31/12/2002
Titres de transaction - valeur (en K€)
Actions propres - nombre
0
0
0
0
334
149 085
(75)
(42 050)
259
107 035
Titres de placement
Provisions sur titres de placement
0
0
1 913
(187)
250
(529)
Valeur nette des titres de placement
0
1 726
(279)
0
1 447
0
1 726
55
(75)
1 706
2 163
(716)
Au 2è semestre 2002, BOURSORAMA a activé son programme de rachat d'actions. Au 31 décembre 2002, 107 035 actions sont
détenues
Un contrat d'animation de titres a été signé avec la SOCIETE GENERALE. Dans le cadre de ce contrat, 250 K€ ont été versés.
De même que pour les autres titres de placement, les titres sont provisionnés pour tenir compte de la baisse de leur valeur de
marché au 31 décembre 2002.
Note 5 : Ecart d'acquisition – En K€
31/12/2002
Ecart d'acquisition sur Finance Net :
Valeur brute
4 611
Amortissement
(346)
Ecart d'acquisition net
Ecart d'acquisition sur FIMATEX-SG :
Valeur brute
Amortissement
4 265
31/12/2001
31/12/2000
0
0
2 130
(53)
Ecart d'acquisition net
2 077
0
0
Ecart d'acquisition net total
6 342
0
0
L'écart d'acquisition de FINANCE NET est obtenu par différence entre le coût d'acquisition des titres (cash à hauteur de 9 M€ et
juste valeur des titres FIMATEX émis en rémunération de l'apport des titres FINANCE NET, soit 19 M€) et l'actif net de
FINANCE NET à la date du rachat soit 3,3 M€ (31/03/2002). Sur cet écart d'évaluation a été imputée la valeur des actifs
identifiables acquis (marque pour 31,5 M€ diminuée des impôts différés passifs de 10,5 M€), soit un écart d'acquisition résiduel
de 4,6 M€.
L'écart d'acquisition de FIMATEX-SG porte sur le rachat des 50% détenus auparavant par la SOCIETE GENERALE. Ce rachat
est intervenu au 1er octobre 2002. L'écart d'acquisition est obtenu par différence entre le coût d'acquisition de ces titres (4,7 M€)
et l'actif net de FIMATEX-SG à la date du rachat (2,6 M€), soit un écart d'acquisition de 2,1 M€.
Dans les deux cas, l'écart d'acquisition est amorti sur dix ans.
RA 2002 – version_220503
67
Note 6 : Immobilisations incorporelles et corporelles
Les autres flux correspondent à la sortie de la Suisse (fermée en 2001), de l'Espagne et de l'Angleterre (fermées en 2002). La charge liée à
la valeur nette comptable des immobilisations au moment de la fermeture des succursales anglaise et espagnole est couverte par la reprise
de la provision pour restructuration dotée en 2001. Elle n'a pas d’effet sur le résultat 2002.
Compte tenu de l'arrêt des opérations de SG On Line fin 2001, l'investissement a été intégralement déprécié au 31/12/2001 par une
provision exceptionnelle de 3,2 M€. Cette provision est reprise au fur et à mesure de l'amortissement comptable, sur 2 ans, n'impactant pas
le résultat 2002. Sur l'exercice 2002, le montant de la reprise s'élève à 1 594 K€.
Les diminutions d'immobilisations correspondent à des mises au rebut sur la France ainsi qu'à des mises en service d'immobilisations en
cours (logiciels essentiellement).
La valeur de la marque BOURSORAMA (31,5 M€) a été estimée par confrontation de deux méthodes : méthode de la redevance et
méthode des surprofits. La méthode de la redevance consiste à évaluer le montant de la redevance que la société paierait si elle n'était pas
propriétaire de la marque. La méthode des surprofits évalue les profits dégagés par l'exploitation commerciale de la marque
BOURSORAMA au-delà du rendement normal de l'actif économique figurant au bilan.
Immobilisations incorporelles – En K€
31/12/2000
31/12/2001
1 194
15 693
3 440
1 271
26 382
2 575
1 590
32 109
(1 027)
(0)
(732)
(8 139)
(973)
539
18 806
33 711
Total valeurs brutes
20 327
30 228
33 699
(1 027)
(9 844)
53 056
Amortissements des frais d'établissement
Amortissements logiciels
Amortissements des autres
immobilisations incorporelles
(534)
(3 929)
(229)
(1 205)
(17 436)
(232)
(8)
(3 108)
(159)
1 021
0
674
3 416
0
(539)
(16 107)
(391)
Total amortissements
(4 692)
(18 873)
(3 275)
1 021
4 090
(17 038)
Total valeurs nettes
15 635
11 355
Frais d'établissement
Logiciels
Autres immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles – En K€
Matériel de bureau
Installations générales et aménagements
Amortissements du matériel informatique
Amortissements du matériel de bureau
Amortissements des installations
générales et aménagements
RA 2002 – version_220503
31/12/2000
31/12/2001
+
-
autres flux
31/12/2002
36 019
+
-
autres flux
31/12/2002
5 815
1 967
1 362
6 321
2 575
1 941
251
137
305
(72)
(32)
(93)
(1 669)
(913)
(702)
4 832
1 766
1 450
9 144
10 837
693
(198)
(3 283)
8 048
(1 264)
(298)
(224)
(3 848)
(835)
(357)
(1 208)
(233)
(221)
35
5
36
923
326
199
(4 097)
(737)
(342)
(1 786)
(5 040)
(1 662)
76
1 449
(5 176)
7 358
5 797
2 872
68
Note 7 : Autres actifs – En K€
Créances auprès des marchés - SRD
Dépôts de garantie auprès des courtiers et des marchés
Créances fiscales
Autres créances
Total Autres actifs
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
31 737
3 586
904
38 613
3 046
5 729
75 208
6 255
6 342
3 604
5 348
2 370
39 830
52 736
90 175
Le poste "Créances auprès des marchés - SRD" constate les engagements vis-à-vis de FIMATEX des clients intervenant sur le
marché français à règlement différé.
Note 8 : Comptes de régularisation actif – En K€
Charges constatées d'avance
Produits divers à recevoir
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
932
1 516
368
1 491
2 567
3 578
Autres comptes de régularisation
143
277
0
Total Comptes de régularisation
2 592
2 136
6 145
Note 9 : Dettes envers les établissements de crédit – En K€
Comptes ordinaires
Courtiers
Dettes rattachées
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
13 774
35 692
8 158
5 411
47
5 923
139
1 071
259
19 232
41 754
9 488
Les échéances des dettes sont inférieures à 1 an.
Comptes ordinaires créditeurs
Plan d'Epargne en Actions
Dettes rattachées
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
144 081
167 179
176 290
30 402
(9)
34 981
62
31 443
0
174 474
202 222
207 733
RA 2002 – version_220503
69
Note 11 : Autres passifs – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Dettes auprès des marchés - SRD
Dépôts de garantie de la clientèle
Dettes fiscales et sociales
30 960
5 183
6 384
36 261
7 262
7 630
77 201
10 189
8 624
Dettes groupe
Autres passifs
Impôts différés passifs
43
11 157
10 500
33
7 479
346
28 816
0
64 225
58 665
125 176
Total Autres passifs
Les "Dettes auprès des marchés - SRD" constatent les engagements de BOURSORAMA vis-à-vis du marché dans le cadre des
opérations à règlement différé réalisées par ses clients.
Les "Dépôts de garantie de la clientèle" sont les fonds enregistrés au nom des clients de BOURSORAMA intervenant sur les
marchés dérivés.
Les dettes fournisseurs représentent l'essentiel des "Autres passifs".
Un impôt différé passif a été constaté sur la marque BOURSORAMA pour 10,5 M€.
Note 12 : Comptes de régularisation passif – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Produits constatés d'avance
Charges à payer
395
166
41
390
929
258
(36)
0
0
602
1 577
(36)
Note 13 : Provisions pour risques et
charges – En K€
31/12/2000
31/12/2001
957
1 227
123
(215)
0
1 135
Autres provisions pour risques et charges
1 226
10 906
578
(9 391)
(51)
2 041
Total Provisions pour risques et charges
2 183
12 133
701
(9 606)
(51)
3 177
Risques clientèle
+
-
autres flux
31/12/2002
La provision pour restructuration au titre de la fermeture des succursales espagnole et anglaise a été utilisée à hauteur de 8,9 M €,
sur un total de 10,5 M€.
Les autres flux enregistrent les changements de périmètre.
Note 14 : Intérêts minoritaires – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Réserves - part des minoritaires
Résultat - part des minoritaires
0
0
3 064
(231)
3 049
(2 044)
Total Intérêts minoritaires
0
2 833
1 005
A partir du 1er octobre 2002, la SAS FIMATEX-SOCIETE GENERALE est détenue à 100%. Il n'y a donc plus d'intérêts
minoritaires à fin décembre 2002.
RA 2002 – version_220503
70
Note 15 : Capital et prime d'émission
Au 31 décembre 2002, le capital social se compose de 68.267.221 actions d'une valeur nominale de 0,4€.
L'acquisition de FINANCE NET a donné lieu à un échange de titres, se traduisant dans les comptes de FIMATEX SA par une
augmentation de capital de 4 036 K€ et une prime d'émission de 15 540 K€, sur laquelle 2 722 K€ ont été prélevés afin de doter
la réserve légale.
Le résultat 2001 a été intégralement affecté au report à nouveau.
En K€
31/12/2000
Capital
Prime d'émission
31/12/2001
+
-
31/12/2002
22 172
23 270
4 036
27 307
207 298
206 200
15 540
9
9
2 722
2 731
(94)
(9 890)
(33 346)
0
(43 236)
(51 720)
(51 720)
(5 698)
51 720
0
(94 945)
(5 698)
186 148
134 523
(35 120)
48 998
148 413
(2 722)
219 018
Réserves consolidées :
Réserve Légale
Ecart de conversion
Autres réserves et report à nouveau
Total Capitaux propres
Passage du social au consolidé au31 décembre 2002
Social
Capital
Prime d'émission
Contribution
filiales
Mali de
fusion
Juste valeur Goodwill et
titres
marque
Consolidé
27 307
27 307
234 441
(15 423)
219 018
Réserve Légale
Autres réserves et report à nouveau
2 731
2 731
(94 947)
(45 056)
(707)
40 125
124 475
(708)
40 125
(15 423)
2
(60)
(94 945)
(5 698)
(58)
148 413
La valeur des titres émis en rémunération de l'apport des titres FINANCE NET est traitée différemment dans les comptes sociaux
et dans les comptes consolidés :
en social, les titres sont valorisés au cours prévu dans le contrat de transfert des titres FINANCE NET ; il s'agit du cours
moyen du mois de bourse précédant la signature le 28 mars 2002 du contrat de transfert de titres ;
en consolidation, les titres sont valorisés au cours du jour de l'augmentation de capital, soit le 28 juin.
Le mali de fusion est obtenu par différence entre la situation nette des sociétés fusionnée et la valeur nette des titres
dans le bilan de BOURSORAMA à la date de la fusion. Il est éliminé en consolidation.
Note 16 : Hors Bilan
Le "hors bilan" constate exclusivement des engagements de garantie reçus dans le cadre de nantissement de titres.
Dans le cadre de l'activité loterie de la société Ad Play, il existe un contrat d'assurance qui couvre les pertes en cas de
gagnants.
Note 17 : Chiffre d'affaires
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Chiffres d'affaires (en M€)
53,5
63,6
81,0
RA 2002 – version_220503
71
Dont Allemagne
Note 18 : Produits nets d'intérêts – En K€
18,6
19,5
27,0
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Intérêts reçus
10 541
16 335
16 343
Intérêts payés
(1 230)
(2 374)
(992)
9 311
13 961
15 351
Total Produits nets d'intérêts
Les intérêts reçus proviennent du placement des dépôts de la clientèle et de la trésorerie sociale de BOURSORAMA.
Les intérêts payés sont la rémunération des dépôts des clients.
Note 19 : Autres produits nets d'exploitation – En K€
31/12/2002
Autres produits nets d'exploitation bancaire (*)
Autres produits nets d'exploitation non bancaire (**)
Total Autres produits nets d'exploitation
(*) dont droits de garde perçus
31/12/2001
31/12/2000
1 610
7 713
1 925
5 025
1 195
5 814
9 323
6 950
7 009
1 914
2 224
1 161
(**) Les "Autres produits nets d'exploitation non bancaire" se composent de facturations au Groupe SOCIETE GENERALE ainsi
que des produits d'exploitation de FINANCE NET au 31 décembre 2002.
Note 20 : Frais de personnel – En K€
31/12/2002
Salaires bruts
Intéressement et participation
Charges salariales
Total Frais de personnel
31/12/2001
31/12/2000
(10 213)
271
(16 939)
(562)
(13 695)
(1 036)
(3 726)
(4 756)
(4 139)
(13 668)
(22 257)
(18 870)
En 2001, l'effectif moyen de FIMATEX a été de 304 salariés, dont 75 salariés en Espagne, en Suisse et en Angleterre. A fin
2002, suite à la fermeture des succursales anglaise et espagnole, et en raison des efforts de contrôle des coûts en France et en
Allemagne, l'effectif moyen est de 210 salariés, dont 29 chez FINANCE NET.
Les autres frais administratifs comprennent essentiellement des coûts de prestataires extérieurs
Ventilation des effectifs par catégorie au 31/12/2002 (effectif fin de période)
Cadres
Non cadres
152
84
Total
236
Rémunération des dirigeants - En €
Mandataires sociaux
Vincent TAUPIN
Rémunération
fixe perçue en
2002 (*)
152 449
Rémunération
variable
perçue en
2002 (*)
525 000
Jetons de
présence
TOTAL
Avantages
en nature
reçus
0
677 449
3 000
Président Directeur Général
RA 2002 – version_220503
72
Frédéric LE COZ
Directeur Général Délégué
67 080
76 250
0
143 330
0
* rémunération fixe et variable perçues pendant leur mandat social
Note 21 : Coût du risque – En K€
31/12/2002
Dépréciation nette des créances sur la clientèle
(Dotation) / Reprise nette aux provisions pour risques et charges
Total Coût du risque
Note 22 : Résultat exceptionnel – En K€
31/12/2001
(498)
(2 023)
(729)
385
383
(899)
(113)
(1 640)
(1 628)
31/12/2002
Produits exceptionnels
31/12/2000
31/12/2001
31/12/2000
9 123
3 643
0
Charges exceptionnelles
(10 637)
(17 742)
(2 846)
Total Résultat exceptionnel
(1 514)
(14 099)
(2 846)
Les charges exceptionnelles correspondent principalement aux coûts liés à la fermeture des succursales anglaise et espagnole, et sont
couvertes par la reprise de la provision pour restructuration qui avait été constatée au 31 décembre 2001 (cf note 13).
Enfin, les charges exceptionnelles tiennent compte de l'apurement de suspens anciens, pour un montant de 1,6 M €.
Note 23 : Impôts et impôts différés
La charge d'impôt de la période correspond à l'impôt courant de FINANCE NET. En effet, la confusion de patrimoine n'étant pas
rétroactive, la charge d'impôt de FINANCE NET pour 2002 reste due.
La situation des reports déficitaires s'analyse comme suit :
Impôts différés actifs
En K€
Résultats fiscaux
déficitaires
charge d’impôt
comptabilisée
imposition au taux
Impôt lié au
en vigueur dans la différentiel de taux
société
d’imposition avec
consolidante les pays étrangers
charge totale
d’impôt différé
1997
1998
1 046
375
4
0
359
129
(98)
(35)
261
94
1999
2000
2001
6 449
22 845
17 061
19
(15)
0
2 214
7 843
5 857
(257)
(1 613)
(915)
1 957
6 230
4 942
2002
4 800
0
1 609
(86)
1 523
8
18 011
(3 004)
15 007
Le report déficitaire de 1997 concerne uniquement l'Allemagne (contrairement aux règles en vigueur en France, le report n'est pas
limité).
Par prudence, les impôts différés actifs n'ont pas été comptabilisés.
RA 2002 – version_220503
73
INFORMATIONS SECTORIELLES
Ventilation du PNB par zone géographique – En K€
31/12/02
France
Allemagne
31/12/01
24 799
15 469
Autres implantations
Total
40 269
Ventilation du résultat d'exploitation par zone géographique
– En K€
France
Allemagne
Total
Ventilation des immobilisations par zone géographique – En
K€
France
Allemagne
Total
31/12/02
31/12/00
30 840
15 511
36 778
22 458
548
221
46 899
59 457
31/12/01
31/12/00
(3 034)
(908)
(5 385)
(8 797)
(23 419)
(6 007)
(16 816)
(9 727)
(3 942)
(37 601)
(32 550)
31/12/02
31/12/01
31/12/00
36 645
7 119
7 885
2 246
3 539
6 494
6 701
8 407
38 891
17 152
22 993
La hausse des immobilisations sur la France est due principalement à la marque BOURSORAMA.
Ventilation du PNB par secteur d'activité – En K€
31/12/02
Epargne en ligne
35 853
Medias
31/12/01
31/12/00
46 899
59 457
46 899
59 457
4 415
Total
40 268
Ventilation du résultat d'exploitation par secteur d'activité –
En K€
Epargne en ligne
Medias
Total
31/12/02
31/12/01
31/12/00
(3 962)
18
(37 601)
(32 550)
(3 944)
(37 601)
(32 550)
er
N.B. : concernant la ligne medias, les données sont celles du 1 avril au 31 décembre 2002, FINANCE NET étant consolidée à
compter du 1er avril 2002.
RA 2002 – version_220503
74
5.2 COMPTES SOCIAUX AU 31 DECEMBRE 2002
5.2.1. Rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes sociaux au 31 décembre 2002
Mesdames, Messieurs,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre
rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2002, sur :
-
le contrôle des comptes annuels de la société BOURSORAMA S.A., tels qu'ils sont joints au présent
rapport ;
les vérifications spécifiques et les informations prévues par la loi.
Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre
audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.
Opinion sur les comptes annuels
Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes
requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes
annuels ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à examiner, par sondages, les
éléments probants justifiant les données contenues dans ces comptes. Il consiste également à apprécier les
principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l'arrêté des comptes et à apprécier
leur présentation d'ensemble. Nous estimons que nos contrôles fournissent une base raisonnable à l'opinion
exprimée ci-après.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers
et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation
financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.
Vérifications et informations spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, aux
vérifications spécifiques prévues par la loi.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des
informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration et dans les documents adressés
aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels.
En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives aux prises de
participation et de contrôle et à l'identité des détenteurs du capital vous ont été communiquées dans le rapport
de gestion.
Paris La Défense, le 27 mars 2003
KPMG Audit
Ernst & Young Audit
Chryssoula Vassiliki Papaevangelou
Associée
Christian Mouillon
Associé
RA 2002 – version_220503
75
5.2.2 Rapport spécial des Commissaires aux Comptes sur les conventions réglementées – Exerciceclos
le 31 décembre 2002
Mesdames, Messieurs,
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous devons vous présenter un rapport sur
les conventions réglementées dont nous avons été avisés. Il n’entre pas dans notre mission de rechercher
l’existence éventuelle de telles conventions.
Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention visée à l’article L. 225-38 du Code
de commerce.
Paris La Défense, le 27 mars 2003
KPMG Audit
Ernst & Young Audit
Chryssoula Vassiliki Papaevangelou
Associée
Christian Mouillon
Associé
RA 2002 – version_220503
76
5.2.3 Etats financiers au 31 décembre 2002
BILAN ET HORS BILAN SOCIAUX AU 31 DECEMBRE 2002
En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
ACTIF
Caisse, banques centrales, CCP
Note 1
1 015
1 185
3 954
Créances sur les établissements de crédit
Note 2
314 689
324 190
381 125
Note 3
2 987
5 331
10 622
Actions et ATRV
Note 4
1 706
1 726
0
Part dans les entreprises liées
Note 5
5 229
2 833
3 049
Immobilisations incorporelles
Note 6
4 440
11 355
15 635
Immobilisations corporelles
Note 6
2 844
5 797
7 358
Autres actifs
Note 7
39 488
45 764
87 517
Note 8
2 584
1 967
6 660
374 981
400 148
515 920
Total actif
PASSIF
Note 9
19 232
16 658
6 303
Note 10
174 474
183 733
195 912
Autres passifs
Note 11
53 238
51 535
122 250
Note 12
408
1 577
(36)
Note 13
3 153
12 122
2 172
0
0
838
124 476
134 523
188 481
Dettes subordonnées
Situation nette
Capital souscrit
Note 14
27 307
23 270
22 172
Prime d'émission
Note 14
234 441
206 200
207 298
Réserve légale
Note 14
2 731
9
205
Report à nouveau
Note 14
(94 947)
(41 194)
(9 890)
Note 14
(45 056)
(53 762)
(31 304)
374 981
400 148
515 920
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
3
540
1 230
Total passif
HORS BILAN
Engagements de garantie reçus : Titres nantis
RA 2002 – version_220503
Note 15
77
COMPTE DE RESULTAT SOCIAL AU 31 DECEMBRE 2002
En K€
Produits nets d'intérêts
31/12/2002
Note 16
31/12/2001
31/12/2000
8 584
13 060
15 238
18 841
23 029
37 949
(545)
(521)
(1 079)
10 431
10 985
10 602
37 311
46 553
62 710
(12 330)
(22 257)
(18 870)
(23 967)
(49 160)
(66 215)
(4 388)
(10 690)
(4 473)
(3 374)
(35 554)
(26 848)
(46)
(1 586)
(1 617)
(3 420)
(37 140)
(28 465)
(54)
(2 443)
0
(3 474)
(39 583)
(28 465)
(41 581)
(14 097)
(2 846)
0
(82)
7
(45 056)
(53 762)
(31 304)
Résultat par action (en euros)
(0,660)
(0,924)
(0,538)
Résultat dilué par action (en euros)
(0,617)
(0,883)
(0,517)
Produits nets des commissions
Autres produits nets d'exploitation
Note 17
Produit net bancaire
Frais de personnel
Note 18
Autres frais administratifs
Dotations aux amortissements et provisions
Résultat brut d'exploitation
Coût du risque
Note 19
Résultat d'exploitation
Perte sur actif immobilisé
Résultat courant avant impôt
Impôts sur les bénéfices
Résultat net
RA 2002 – version_220503
Note 20
78
NOTES ANNEXES AUX COMPTES SOCIAUX
BOURSORAMA exerce une activité d’intermédiation sur marchés financiers pour une clientèle de
particuliers. Au 31 décembre 2001, elle intègrait dans son périmètre social les comptes de sa succursale,
basée à Francfort, ainsi que ceux de ses succursales basées à Zurich, Londres et Madrid.
La succursale suisse, fermée en 2001, est sortie du périmètre au 30 juin 2002. Les succursales espagnole et
anglaise ont été fermées au cours du premier semestre 2002 et sorties du périmètre au 31 décembre 2002.
Au 1er avril, FIMATEX SA a acquis la société FINANCE NET et ses filiales Euromirabelle, Lorraine
Internet et Ad Play, au prix de 44 M€, dont 80% par échange de titres.
Au 1er octobre, BOURSORAMA a racheté à la SOCIETE GENERALE la totalité des titres de FIMATEXSG (auparavant détenue à hauteur de 50%). Au 31 décembre 2002, BOURSORAMA a fusionné avec ses
filiales FIMATEX-SG et FINANCE NET.
PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D’EVALUATION
• Créances et dettes envers les établissements de crédit et la clientèle
Les créances et dettes envers les établissements de crédit et la clientèle sont ventilées d’après leur durée
initiale ou la nature des concours : créances et dettes à vue (comptes ordinaires, dépôts à vue et opérations au
jour le jour) et créances et dettes à terme pour les établissements de crédit (comptes ordinaires, autres
concours, comptes d’épargne à régime spécial et autres dépôts pour la clientèle).
Les intérêts courus sur ces créances et dettes sont portés en compte de créances et dettes rattachées en
contrepartie du compte de résultat.
Les clients débiteurs font l’objet d’une analyse au cas par cas et sont, le cas échéant, déclassés en clients
douteux. Lorsqu’il existe un risque qu’ils soient dans l’impossibilité d’honorer tout ou partie de leur dette,
des provisions pour créances douteuses sont constituées. Des provisions pour risques sont également
constituées en cas de litige.
• Immobilisations
Les immobilisations sont inscrites à l’actif du bilan à leur coût historique d’acquisition. Les amortissements
sont calculés sur la durée normale d’utilisation des biens, selon la méthode linéaire. Les durées
d’amortissement pratiquées sont les suivantes :
Agencements
Mobiliers et matériel de bureau
Logiciels acquis
Frais d’établissement
10 ans
3 ou 5 ans
3 ans
1 ou 3 ans
3 ans
• Provisions pour risques et charges
Ces provisions sont déterminées sur la base d’une analyse au cas par cas des risques et charges que
supportera la société. Elles ont essentiellement pour objet, au 31 décembre 2002, la couverture :
- des litiges en cours,
- des coûts de fermeture des succursale s anglaise et espagnole.
Le règlement 2000-06 du Comité de la Réglementation Comptable relatif aux passifs est applicable aux
comptes afférents aux exercices ouverts à compter du 1 janvier 2002. En application de ce règlement, les
provisions pour risques et charges sont désormais définies comme des passifs dont l'échéance ou le montant
ne sont pas fixés de façon précise ; un passif représentant une obligation de l'entité à l'égard d'un tiers dont il
est probable ou certain qu'elle provoquera une sortie de ressource au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au
RA 2002 – version_220503
79
moins équivalente attendue de celui-ci. L'application de ce règlement n'a pas eu d'incidence sur le montant
des provisions pour risques et charges figurant au passif du bilan consolidé à l'ouverture de l'exercice 2002.
EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE
En mars 2003, BOURSORAMA S.A. a procédé à l’acquisition de 99,99% des titres de SELFTRADE pour
un montant de 62 M€, intégralement payé en numéraire. La société sera consolidée dans les comptes du
groupe BOURSORAMA à partir du 1er avril 2003.
RA 2002 – version_220503
80
NOTES SUR LES PRINCIPAUX POSTES DU BILAN ET DU COMPTE DE RESULTAT
ANNEXES SOCIALES
Note 1 : Caisse, Banques Centrales, CCP – En K€
Caisse
Banques Centrales
CCP
Total Caisse, Banques Centrales, CCP
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
3
1 012
0
1
1 156
28
4
3 642
308
1 015
1 185
3 954
Conformément aux dispositions réglementaires locales, une réserve obligatoire sur les crédits clientèle a été constituée auprès de
la Banque Centrale Allemande. Cette réserve représente 2% de la clientèle non financière avant franchise. Au 31 décembre 2002,
la réserve obligatoire s'élève à 1 012 k€.
Note 2 : Créances sur les établissements de crédit – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
178 642
131 932
4 114
186 985
135 123
2 082
332 593
7 019
968
0
0
0
0
40 000
545
314 689
324 190
381 125
Créances à vue :
Comptes ordinaires
Courtiers
Créances rattachées sur comptes à vue
Créances à terme :
Prêts à terme
Créances rattachées sur comptes à terme
Total Créances sur les établissements de crédit
Les créances auprès des établissements de crédit correspondent essentiellement aux placements des dépôts de la clientèle et de la
trésorerie sociale de BOURSORAMA.
Les échéances des créances sont inférieures à 1an.
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Autres concours à la clientèle
361
Comptes ordinaires débiteurs
Créances rattachées
2 607
0
5 200
71
10 620
2
2 969
5 271
10 622
3 941
(3 922)
3 709
(3 649)
1 719
(1 719)
19
61
0
2 987
5 331
10 622
Total des créances saines
Clients douteux
Provision sur clients douteux
Total net des créances douteuses
L'échéance des autres concours clientèle est à 5 ans, les autres échéances des créances sont inférieures à 1 an.
RA 2002 – version_220503
81
Note 4 : Actions et autres titres à revenu variable
31/12/2000
31/12/2001
+
-
31/12/2002
Actions propres - valeur (en K€)
Actions propres - nombre
0
0
0
0
334
149 085
(75)
(42 050)
259
107 035
Titres de placement
Provisions sur titres de placement
0
0
1 913
(187)
250
(529)
Valeur nette des titres de placement
0
1 726
(279)
0
1 447
0
1 726
55
(75)
1 706
2 163
(716)
Au 2ème semestre 2002, BOURSORAMA a activé son programme de rachat d'actions. Au 31 décembre 2002, 107 035 actions
sont détenues.
Un contrat d'animation de titres a été signé avec la SOCIETE GENERALE. Dans le cadre de ce contrat, 250 K€ ont été versés.
De même que pour les autres titres de placement, les titres sont provisionnés pour tenir compte de la baisse de leur valeur de
marché au 31 décembre 2002.
Note 5 : Part dans les entreprises liées
Au 1er avril, FIMATEX SA a acquis la société FINANCE NET et ses filiales Euromirabelle, Lorraine Internet et Ad Play, au prix de 44
M €, dont 80% par échange de titres. Au 31 décembre 2002, la société FINANCE NET a été fusionnée par transfert universel de
patrimoine.
Les titres de la SAS FIMATEX-SOCIETE GENERALE, détenus auparavant à 50% par BOURSORAMA et à 50% par la SOCIETE
GENERALE, ont été rachetés en totalité au 1er octobre 2002 par BOURSORAMA. Au 31 décembre 2002, la société a été fusionnée
par transfert universel de patrimoine.
Les titres des filiales sont évalués à leur coût d’acquisition.
Dénomination sociale
31/12/2002
Chiffre
d'affaires
2002
Capital,
réserves
et RAN
Résultat
2002
31/12/2001
Quote part
détenue
en %
Valeur
brute/
Provision
FIMATEX SOCIETE GENERALE S.A.S.
Valeur nette
détenue en
K€
2 833
11, rue de Prony 75017 Paris
EUROMIRABELLE
1bis, rue Saint Dizier 54000 Nancy
146
2 134
(922)
100
2 134
(236)
AD PLAY
11, rue de Prony 75017 Paris
463
652
(147)
100
4 308
(985)
LORRAINE INTERNET
133
74
32
100
7
1bis, rue Saint Dizier 54000 Nancy
TOTAL Valeur Nette
RA 2002 – version_220503
5 229
2 833
82
Note 6 : Immobilisations incorporelles et corporelles
Les autres flux correspondent à la sortie de la Suisse (fermée en 2001), de l'Espagne et de l'Angleterre (fermées en 2002). La charge liée à
la valeur nette comptable des immobilisations au moment de la fermeture des succursales anglaise et espagnole est couverte par la reprise
de la provision pour restructuration dotée en 2001. Elle n'a pas d’effet sur le résultat 2002.
Compte tenu de l'arrêt des opérations de SG On Line fin 2001, l'investissement a été intégralement déprécié au 31/12/2001 par une
provision exceptionnelle de 3,2 M€. Cette provision est reprise au fur et à mesure de l'amortissement comptable, sur 2 ans et n'a pas
d’effetsur 2002. Sur l'exercice 2002, le montant de la reprise s'élève à 1 594 K€.
Les diminutions d'immobilisations correspondent à des mises au rebut sur la France ainsi qu'à des mises en service d'immobilisations en
cours (logiciels essentiellement).
Immobilisations incorporelles – En K€
Frais d'établissement
Logiciels et progiciels
Autres immobilisations incorporelles
31/12/2000
1 194
15 693
31/12/2001
1 271
26 382
+
-
1 426
autres flux
(903)
(732)
(8 139)
31/12/2002
539
18 767
3 440
2 575
19
(605)
0
1 989
20 327
30 229
1 446
(1 508)
(8 871)
21 296
Amortissements des frais d'établissement
Amortissements et provisions des
logiciels
(534)
(3 929)
(1 205)
(17 436)
(63)
(2 956)
0
897
729
3 416
(539)
(16 079)
(229)
(232)
(5)
0
0
(238)
Total amortissements et provisions
(4 692)
(18 873)
(3 024)
897
4 145
(16 855)
15 635
11 356
Amortissements des autres
immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles – En K€
31/12/2000
31/12/2001
4 440
+
-
autres flux
31/12/2002
Matériel et mobilier de bureau
5 815
1 967
6 321
2 575
170
105
(23)
0
(1 669)
(913)
4 800
1 766
Installations générales et aménagements
1 362
1 941
191
(24)
(702)
1 406
10 837
466
(47)
(3 283)
7 972
(1 264)
(298)
(224)
(3 848)
(835)
(357)
(1 173)
(229)
(180)
22
0
23
923
326
199
(4 076)
(737)
(315)
(1 786)
(5 040)
(1 583)
45
1 448
(5 128)
7 358
5 797
Amortissements du matériel informatique
Amortissements du matériel de bureau
Amortissements des installations
générales et aménagements
RA 2002 – version_220503
2 844
83
Note 7 : Autres actifs – En K€
Créances auprès des marchés - SRD
Dépôts de garantie auprès des courtiers et des marchés
Créances fiscales
Autres créances
Total Autres actifs
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
31 737
3 586
32 317
3 046
69 287
6 255
763
3 402
4 680
5 721
5 731
6 244
39 488
45 764
87 517
Le poste "Créances auprès des marchés - SRD" constate les engagements vis-à-vis de BOURSORAMA des clients intervenant
sur le marché français à règlement différé.
Note 8 : Comptes de régularisation actif – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
924
368
2 567
Produits divers à recevoir
1 516
143
1 507
92
4 093
0
2 584
1 967
6 660
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
13 774
5 411
46
10 018
4 806
1 834
5 056
881
366
19 232
16 658
6 303
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
144 081
30 402
(9)
156 133
27 539
61
168 822
27 090
0
174 474
183 733
195 912
Charges constatées d'avance
Note 9 : Dettes envers les établissements de crédit – En K€
Comptes ordinaires
Courtiers
Dettes rattachées
Comptes ordinaires créditeurs
Plan d'Epargne en Actions
Dettes rattachées
RA 2002 – version_220503
84
Note 11 : Autres passifs – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Dettes auprès des marchés - SRD
Dépôts de garantie de la clientèle
30 958
5 183
29 998
7 168
71 300
6 741
Dettes fiscales et sociales
Dettes groupe
Autres passifs
6 296
43
10 758
7 411
33
6 925
8 560
346
35 303
53 238
50 135
122 250
Total Autres passifs
Les "Dettes auprès des marchés - SRD" constatent les engagements de FIMATEX vis-à-vis du marché dans le cadre des
opérations à règlement différé réalisées par ses clients.
Les "Dépôts de garantie de la clientèle" sont les fonds enregistrés au nom des clients de FIMATEX intervenant sur les marchés
dérivés.
Les dettes fournisseurs représentent l'essentiel des "Autres passifs".
Note 12 : Comptes de régularisation passif – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
344
22
390
929
(36)
0
41
258
0
408
1 577
(36)
Produits constatés d'avance
Charges à payer
Note 13 : Provisions pour risques et
charges – En K€
31/12/2000
31/12/2001
+
-
autres flux
31/12/2002
Risques clientèle
Autres provisions pour risques et charges
957
1 215
1 227
10 895
123
565
(395)
(9 266)
(128)
131
827
2 326
Total Provisions pour risques et charges
2 172
12 122
688
(9 661)
3
3 153
La provision pour restructuration au titre de la fermeture des succursales espagnole et anglaise a été utilisée à hauteur de 8,9
millions d'euros, sur un total de 10,5 M€.
RA 2002 – version_220503
85
Note 14 : Capital et prime d'émission
Au 31 décembre 2001, le capital social se compose de 58 176 000 actions d'une valeur nominale de 0,4€.
L'acquisition de FINANCE NET a donné lieu à un échange de titres, se traduisant dans les comptes de FIMATEX SA par une
augmentation de capital de 4 036 K€ et une prime d'émission de 30 963 K€, sur laquelle 2 722 K€ ont été prélevés afin de
doter la réserve légale.
Immobilisations – En K€
Capital
Prime d'émission
31/12/2000
31/12/2001
+
22 172
23 270
4 036
207 298
206 200
30 963
-
31/12/2002
27 307
(2 722)
234 441
Réserve Légale
9
9
2 722
2 731
Réserve de conversion
Report à nouveau
196
(9 890)
(31 304)
(0)
(41 194)
(53 762)
(53 762)
(45 056)
53 762
0
(94 947)
(45 056)
188 481
134 523
(61 097)
51 040
124 475
Note 15 : Hors Bilan
Le "hors bilan" constate exclusivement des engagements de garantie reçus dans le cadre de nantissement de titres.
Note 16 : Produits nets d'intérêts – En K€
Intérêts reçus
Intérêts payés
Total Produits nets d'intérêts
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
9 811
(1 227)
15 434
(2 374)
16 230
(992)
8 584
13 060
15 238
Les intérêts reçus proviennent du placement des dépôts de la clientèle et de la trésorerie sociale de BOURSORAMA.
Les intérêts payés sont la rémunération des dépôts des clients.
Note 17 : Autres produits nets d'exploitation – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Autres produits nets d'exploitation bancaire(*)
Autres produits nets d'exploitation non bancaire (**)
1 306
9 124
1 661
9 324
1 112
9 490
10 431
10 985
10 602
Total Autres produits nets d'exploitation
(*) dont droits de garde perçus
1 706
1 212
1076
(**) Les "Autres produits nets d'exploitation non bancaire" se composent principalement de facturations au Groupe SOCIETE
GENERALE.
RA 2002 – version_220503
86
Note 18 : Frais de personnel – En K€
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
Salaires bruts
Intéressement et participation
(9 416)
275
(16 939)
(562)
(13 695)
(1 036)
Charges salariales
(3 190)
(4 756)
(4 139)
(12 330)
(22 257)
(18 870)
Total Frais de personnel
En 2001, l'effectif moyen de FIMATEX a été de 304 salariés, dont 75 salariés en Espagne, en Suisse et en Angleterre. A fin
2002, suite à la fermeture des succursales anglaise et espagnole, et en raison des efforts de contrôle des coûts en France et en
Allemagne, l'effectif moyen est de 210 salariés, dont 29 chez FINANCE NET.
Les autres frais administratifs comprennent essentiellement des coûts de prestataires extérieurs
Mandataires sociaux
Rémunération
fixe perçue en
2002 (*)
Rémunération
variable
perçue en
2002 (*)
Jetons de
présence
TOTAL
Avantages
en nature
reçus
Vincent TAUPIN
Président Directeur Gé néral
152 449
525 000
0
677 449
3 000
Frédéric LE COZ
67 080
76 250
0
143 330
0
* rémunération fixe et variable perçues pendant leur mandat social
Note 19 : Coût du risque – En K€
Dépréciation nette des créances sur la clientèle
Dotation nette aux provisions pour risques et charges
Total Coût du risque
Note 20 : Résultat exceptionnel – En K€
Produits exceptionnels
Charges exceptionnelles
Total Résultat exceptionnel
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
(431)
385
(1 969)
383
(729)
(888)
(46)
(1 586)
(1 617)
31/12/2002
31/12/2001
31/12/2000
9 119
(50 699)
3 643
(17 740)
0
(2 846)
(41 581)
(14 097)
(2 846)
Les charges exceptionnelles correspondent à hauteur de 40 125 K€ au mali de fusion constaté sur FINANCE NET et FIMATEXSG. Le mali de fusion est obtenu par différence entre la situation nette des sociétés fusionnées et la valeur nette des titres dans le
bilan de BOURSORAMA à la date de la fusion.
Les charges exceptionnelles comprennent également les coûts liés à la fermeture des succursales anglaise et espagnole, et sont
couvertes par la reprise de la provision pour restructuration qui avait été constatée au 31 décembre 2001 (cf note 12).
Enfin, les charges exceptionnelles tiennent compte de l'apurement de suspens anciens, pour un montant de 1,6 M€.
RA 2002 – version_220503
87
Annexe complémentaire aux comptes sociaux
(en K€)
Informations financières
Capital Capita QuoteValeur
Prêts et Montant Chiffre Résultats Dividend Observat
ux part du comptable des avance des
d'affaires (bénéfice
es
ions
propre capital titres détenus
s
cautions HT du ou perte) encaissés
s
détenu
consen et avals dernier
du
par la
autres e (en
tis par donnés exercice dernier société
que le %)
la
par la
écoulé exercice au cours
capital
société société
clos)
de
et non
l'exercic
encore
e
rembo
ursés
Filiales et participations
Brute Nette
A. Renseignements détaillés sur
chaque titre dont la valeur brute
excède 1% du capital de la société
1. Filiales (détenues à plus de 50%)
Euromirabelle
1 bis rue St-Dizier 54000 Nancy
Ad Play
11 rue de Prony 75017 Paris
2134
0
100
2134
1898
0
0
146
-922
0
757
-105
100
4308
3323
0
0
463
-147
0
7
67
100
7
7
0
0
133
32
0
5228
0
0
2. Participations (détenues entre 10 et
50%)
Néant
B. Renseignements globaux sur les
autres titres dont la valeur brute
n'excède pas 1% du capital de la
société
Filiales françaises
Filiales étrangères
néant
Participations sans les sociétés
françaises
néant
étrangères
néant
C. Renseignements globaux sur les
titres
Filiales françaises
Filiales étrangères
françaises
étrangères
RA 2002 – version_220503
6449
0
néant
néant
néant
88
6. GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
6.1. MEMBRES ET FONCTIONS DES ORGANES D’ADMINISTRATION
L’objectif et le rôle du conseil d’administration est d’exercer une surveillance à l’égard de la gestion des
activités de la Société.
Le conseil d’administration comprend actuellement 10 membres.
6.1.1 Le Conseil d’Administration :
Date de 1ère
nomination
Mandat
actuel
expirant à
l’AG
statuant sur
les comptes
de l’exercice
clos au:
Fonction
Fonction principale
principale
exercée en dehors de la
exercée dans société
la société
Autres mandats et fonctions exercés dans
toute société
17/05/1999
31/12/2004
PDG
PDG de : SELFTRADE
Président du Conseil
d'Administration d'AD
PLAY
Administrateur de :
FIMAT International Banque SA
EUROMIRABELLE
Marc Breillout
17/11/1995
Représentant de la
SOCIETE GENERALE
31/12/2003
Aucune
Directeur de la Dette et
du Financement de la
SOCIETE GENERALE
Administrateur de :
FAST Inc
FIMAT International Banque SA
FIMAT Financial Services Ireland
FIMAT USA Inc
FIMAT Derivatives Hong Kong
FIMAT Futures Hong Kong LTD
Président du Conseil
d’Administration
Vincent Taupin
Autres administrateurs :
Président de :
FFM Ireland
FIMAT Facilities
Management Ireland
FIMAT Facilities
Management Inc
FIMAT Derivatives
Canada Inc.
Alain Bozzi
Représentant de
FIMAT SNC
03/07/1991
31/12/2003
Aucune
Directeur Général
Délégué et Directeur de la
Zone Europe de FIMAT
SNC
Président de :
FIMAT Switzerland AG
Directeur Général
Délégué, Vice Président
de :
FIMAT International
Banque SA
Représentant permanent assemblée de
FIMAT International Banque SA pour :
FIMAT SNC
Administrateur de :
FAST Inc.
FIMAT International Banque SA FIMAT Asia
PTE Ltd.
FIMAT Derivatives Hong Kong
FIMAT Facilities Management Inc.
FIMAT Futures Hong Kong Ltd.
FIMAT Futures UK
FIMAT Derivatives Canada Inc.
Senior Executive Officer de :
Fimat futures Ltd.
Représentant permanent de la Société
Générale pour :
FIMAT SNC
Représentant permanent de FIMAT
International Banque SA pour :
FIMAT Futures UK
RA 2002 – version_220503
89
Frédéric Oudéa
Jean-Robert Sautter
CA 9/10/2002 31/12/2004
Ratifié par
AGM
29/11/2002
10/07/2000
31/12/2003
Aucune
Directeur Financier de
SOCIETE GENERALE
Président Directeur
Général de :
GENFITEC
Aucune
Directeur Délégué de la
Direction de la Stratégie
et du Marketing de la
SOCIETE GENRALE
Administrateur de :
GENEBANQUE
GENEFINANCE
SALVEPAR
Représentant permanent de la SOCIETE
GENERALE pour :
SALVEPAR
Administrateur de :
SOGECAP
SOGESSUR
SOGELEASE France
GESTINVIM
Représentant permanent de GENEFITEC
pour :
SOGELEASE France
Stéphane Mathieu
28/06/2002
31/12/2007
Aucune
Patrice Legrand
28/06/2002
31/12/2007
Aucune
Loïc Le Meur
16/03/2000
31/12/2006
Aucune
Gérant de :
Parc Saint Jacques (SCI)
Président Directeur
Général de :
ACTIBOX SA
BUSINESS PACE SA
Administrateur de :
ADAYA SA Luxembourg
Concepteo GMBH Allemagne
Membre du Conseil de surveillance de :
Gérant de :
Access Commerce SA (cotée au NM)
ALDERIO SPRL Bruxelles
MFT EURL
Henri Cukierman
Marc Litzler
16/03/2000
07/02/2000
31/12/2006
31/12/2004
Aucune
Aucune
Néant
Président de :
SG Securities London Ltd.
SG COWEN Europe SAS
Administrateur de :
EURONEXT Paris SA
SG Cowen Securities Corp.
SG Securities Asia Intl. Hld (HK)
Membre du conseil de surveillance de : SG
ACCEPTANCE NV
RA 2002 – version_220503
90
Administrateurs indépendants
BOURSORAMA compte 2 administrateurs indépendants :
- Henri CUKIERMAN
- Loïc LE MEUR
Conformément au Rapport Bouton, les administrateurs indépendants de BOURSORAMA n’entretiennent
« aucune relation de quelque nature que ce soit avec la société, son groupe ou sa direction, qui puisse
compromettre l’exercice de leur liberté de jugement. »
Les administrateurs indépendants ayant été nommés en 2000, aucune procédure spécifique à l’époque n’avait
été mise en place pour sélectionner les administrateurs indépendants. En outre, BOURSORAMA n’a pas
encore défini les procédures destinée à sélectionner les futurs administrateurs indépendants.
Complément d’information sur le Conseil d’Administration
BOURSORAMA ne compte à ce jour ni d’administrateurs élus par les salariés, ni de censeurs nommés, ainsi
qu’aucun administrateur dont la cooptation est soumise à ratification de l’Assemblée Générale
(conformément à l’article L225-24 du Code de Commerce).
Chaque administrateur doit détenir au minimum 1 action BOURSORAMA.
Evaluation du Conseil d’Administration
BOURSORAMA ne dispose pas à ce jour d’outil formels d’évaluation des dirigeants par son Conseil
d’Administration. A titre indicatif, le Conseil d’administration de BOURSORAMA s’est réuni 7 fois en
2002. En moyenne, trois quarts des administrateurs sont présents aux réunions.
Rôle et fonctionnement du Conseil d’Administration
Règlement intérieur
• Le Conseil d’Administration
Le Conseil d’Administration du 25 mars 2003 a adopté un règlement intérieur présentant les modalités
d’organisation et de fonctionnement du Conseil d’Administration selon les principes du gouvernement
d’entreprise présentés dans les rapports AFEP-MEDEF de 1995, 1999 et 2002.
Le règlement intérieur de BOURSORAMA définit les compétences du Conseil d’Administration, arrête le
nombre de réunion minimum par an (3), fixe le niveau d’information à adresser aux administrateurs..
Il existe un code de déontologie applicable aux administrateurs contenu dans le règlement intérieur
définissant notamment le degré de confidentialité auquel est tenu chaque administrateur et censeur et les
mesures à prendre en cas de conflit d’intérêt.
• Les comités spécifiques
Le règlement intérieur arrêté par le conseil d’administration le 25 mars 2003 définit les missions, les
attributions et les modalités de fonctionnement de chacun des comités.
Comité des rémunérations
Le Conseil d’Administration du 25 mars 2003 a modifié la composition du comité des rémunérations.
Vincent TAUPIN a quitté le comité des rémunérations afin de se conformer aux nouvelles règles de
fonctionnement des comités et Henri CUKIERMAN intègre le comité en tant qu’administrateur
indépendant .
Les membres de ce comité sont :
- Alain BOZZI
- Marc BREILLOUT
RA 2002 – version_220503
91
-
Henri CUKIERMAN (administrateur indépendant)
Le comité des rémunérations se réunit au moins une fois par an et l’ensemble des membres qui le composent
assistent aux réunions.
Comité des comptes
Le Conseil d’Administration du 25 mars 2003 a décidé la mise en place d’un comité des comptes dont les
membres sont :
- Alain BOZZI
- Stéphane MATHIEU
- Loïc LE MEUR (administrateur indépendant)
Le comité des comptes, nouvellement créé, n’a pas encore eu l’occasion de se réunir.
6.2. ORGANES DE DIRECTION
Monsieur Vincent TAUPIN
Monsieur Olivier LECLER
Directeur Général Adjoint
6.3. REMUNERATION ET AVANTAGES DE TOUTE NATURE VERSEES AUX M ANDATAIRES
SOCIAUX
Aucun jeton de présence n’a été alloué aux membres du Conseil d’Administration au cours des 3 derniers
exercices.
Mandataires sociaux
Rémunération
fixe perçue en
2002 (*)
Rémunération
variable
perçue en
2002 (*)
Jetons de
présence
TOTAL
Avantages
en nature
reçus
Vincent TAUPIN
152 449
525 000
0
677 449
3 000
Frédéric LE COZ
67 080
76 250
0
143 330
0
Patrice LEGRAND
29 890
0
0
29 890
0
Stéphane MATHIEU
29 890
0
0
29 890
0
(*) rémunération fixe et variable perçues pendant leur mandat social
Les autres administrateurs (Messieurs Cukierman, Le Meur, Litzler, Bozzi, Breillout, Oudéa et Sautter n’ont perçu au
titre de l’exercice 2002 aucune rémunération ou avantage en nature de la part de la société.
♦ Actifs appartenant directement ou indirectement aux dirigeants ou à des membres de leur famille
RA 2002 – version_220503
92
Néant
♦ Intéressement et participation
Le 25 juin 2002, BOURSORAMA a signé avec le Comité d’entreprise un accord d’intéressement applicable
3 ans (2002, 2003 et 2004). Au titre de l’exercice 2002, BOURSORAMA n’a pas versé d’intéressement.
♦ Intérêts des organes de direction dans le capital de BOURSORAMA SA, dans celui de la
SOCIETE GENERALE
Néant
♦ Prêts et garanties accordées ou constituées en faveur des membres des organes d’administration
ou de direction
Néant
♦ Conventions normales significatives
Néant
6.4. COMMUNICATION FINANCIERE
Responsable de la Communication financière :
Richard AVRAMOVIC
BOURSORAMA SA
11, rue de Prony
75848 Paris Cedex 17
Tel : 01 56 33 55 12
Fax : 01 56 33 55 10
e-mail : [email protected]
Site Internet : http://www.groupe.boursorama.fr
Consultation des documents sociaux :
Les statuts, comptes, rapports, procès verbaux d’assemblées générales et tous les documents mis à la
disposition des actionnaires peuvent être consultées au siège de la société :
BOURSORAMA SA
11, rue de Prony
75848 Paris Cedex 17
Informations boursières :
Code ISIN : FR0000075228
Symbole : BRS
Code Euroclear: 7522
Code Reuters : FMTX.LN
Code Bloomberg : BRS FP
Action éligible au PEA et incluse dans les indices IT CAC, IT CAC 50, SBF 250.
Etablissement chargé du service des titres : SOCIETE GENERALE
Contrat d’animation : SG Securities
BOURSORAMA est inscrit au segment Next Economy d’Euronext.
Calendrier de communication financière :
RA 2002 – version_220503
93
Résultats de l’exercice 2002
Produit d’exploitation du 1er trimestre 2003
Assemblée Générale Ordinaire
Produit d’exploitation du 2ème trimestre 2003
Résultat du 1er semestre 2003
Produit d’exploitation du 3ème trimestre 2003
26 mars 2003
29 avril 2003
12 mai 2003
29 juillet 2003
30 septembre 2003
4 novembre 2003
BOURSORAMA a mis en place une relation interactive et de proximité avec ses actionnaires individuels par
le biais de son Club-Actionnaires On-Line.
Ø En s’inscrivant sur le site qui leur est dédié (http://www.groupe.boursorama.fr), les actionnaires-clients
de BOURSORAMA peuvent souscrire à l’Offre Privilège1 leur permettant de bénéficier du
remboursement du courtage pour tous les ordres d’achat effectués le jour de leur anniversaire et de
l’absence des droits de garde sur les actions BOURSORAMA.
Ø Les actionnaires peuvent recevoir également les communiqués de presse en même temps que les
professionnels de la communauté financière, bénéficier d’invitations à des journées portes ouvertes,
dialoguer avec les membres du comité de direction en posant directement leurs questions sur le site, se
tenir informés grâce à des lettres semestrielles et des alertes sur toutes nouveautés relatives à l’actualité
de BOURSORAMA.
1
Sous réserve de satisfaire aux conditions générales d’adhésion au Club Actionnaires On-Line de BOURSORAMA,
disponibles sur le site http://investors.boursorama.fr
RA 2002 – version_220503
94

boursorama - Zonebourse.com

Transcription

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