RAPPORT SIMPLIFIÉ DE GESTION 2015 Total International Capital

RAPPORT SIMPLIFIÉ DE GESTION 2015
Total
International Capital : 2013 (A,B), 2015 (A,B), SAR
...............................................................................................................................................
TOTAL International Capital 2013 (A,B)
TOTAL International Capital 2015 (A,B)
Horizon d’investissement supérieur à 5 ans
Horizon d’investissement supérieur à 5 ans
Classification AMF FCPE à formule
Classification AMF FCPE à formule
Codes FCPE Compartiment A (code 35572)
Compartiment B (code 35593)
Codes FCPE Compartiment A (code 42544)
Compartiment B (code 42541)
Niveau de risque
1
2
À risque plus faible
3
4
5
6
7
À risque plus élevé
Niveau de risque
rendement potentiellement plus faible rendement potentiellement plus élevé
1
2
À risque plus faible
3
4
5
6
7
À risque plus élevé
rendement potentiellement plus faible rendement potentiellement plus élevé
TOTAL International Capital (SAR)
Mouvements de l’année 2015 (en Me)
Horizon d’investissement supérieur à 8 ans
Classification AMF FCPE investi en titres cotés de l’Entreprise
Codes FCPE Compartiment SAR (35612)
Niveau de risque
1
2
À risque plus faible
3
4
5
SOUSCRIPTIONS 2015
6
7
À risque plus élevé
rendement potentiellement plus faible rendement potentiellement plus élevé
8,7
RACHATS 2015
dont TIC 2013
dont TIC 2015
-1,5
-1,4
-0,1
Total flux nets
7,2
Objectif et stratégie de gestion
L’objectif de gestion du Fonds, pour le compartiment 2013 et
le compartiment SAR, est de faire bénéficier (avant prélèvement
fiscaux et sociaux applicables) à la date d’échéance, soit le 25
avril 2018 ou en cas de sortie anticipée :
L’objectif de gestion du Fonds, pour le compartiment 2015, est de
faire bénéficier (avant prélèvement fiscaux et sociaux applicables)
à la date d’échéance, soit le 27 avril 2020 ou en cas de sortie
anticipée :
Pour le compartiment « TOTAL INTL A CAPITAL + 2013 » de :
l’Apport Personnel augmenté du plus élevé des deux montants
suivants :
le Rendement Annuel Capitalisé, rendement de 4% par année
écoulée (au prorata temporis) sur l’apport personnel (soit de
21,7% sur 5 ans),
la Participation à la Hausse Moyenne Protégée : 12,8 fois la Hausse
Moyenne Protégée du cours de l’action Total par rapport au prix
de référence.
Pour le Compartiment « TOTAL INTL A CAPITAL + 2015 » de :
l’Apport Personnel augmenté du plus élevé des deux montants
suivants :
le Rendement Annuel Capitalisé, rendement de 4% par année
écoulée (au prorata temporis) sur l’apport personnel (soit 21,7 %
sur 5 ans),
la Participation à la Hausse Moyenne Protégée : 11,5 fois la Hausse
Moyenne Protégée du cours de l’action Total par rapport au prix
de référence.
Pour le Compartiment « TOTAL INTL B CAPITAL + 2013 » de :
l’Apport Personnel augmenté du plus élevé des deux montants
suivants :
le Rendement Annuel Capitalisé, rendement de 4% par année
écoulée (au prorata temporis) sur l’apport personnel (soit 21,7 %
sur 5 ans),
Participation à la Hausse Moyenne Protégée : 10 fois la Hausse
Moyenne Protégée du cours de l’action Total par rapport au prix
de référence.
Pour le Compartiment « TOTAL INTL B CAPITAL + 2015 » de :
l’Apport Personnel augmenté du plus élevé des deux montants
suivants :
le Rendement Annuel Capitalisé, rendement de 4% par année
écoulée (au prorata temporis) sur l’apport personnel (soit 21,7 %
sur 5 ans),
la Participation à la Hausse Moyenne Protégée : 9 fois la Hausse
Moyenne Protégée du cours de l’action Total par rapport au prix
de référence.
Pour le Compartiment « TOTAL INTL SAR » l’objectif est de :
chercher à suivre la performance de l’action Total, à la hausse
comme à la baisse. La politique de gestion du Compartiment vise
à chercher à répliquer la performance de l’action Total. Pour ce
faire, l’actif du Compartiment est exclusivement investi en actions
Total, les actions ou parts d’OPC monétaires court terme et/ou
monétaires et/ou les liquidités restant accessoires.
La Hausse Moyenne Protégée est égale à la différence entre la
moyenne des relevés bimensuels déjà constatés et le prix de référence sachant que tous les relevés sont au minimum égaux au
prix de référence. Pour y parvenir, le Fonds est investi en actions
Total et a conclu une Opération d’Échange avec Crédit Agricole
CIB (CACIB).
Explication différence A et B :
Les titres détenus dans la part A sont prêtés à la banque.
Les titres détenus dans la part B restent la propriété du fonds.
En conséquence, le multiple par rapport à la Hausse Moyenne
Protégée est moindre.
A Company of Crédit Agricole
Contexte économique et politique de gestion
L’année 2015 apparaît comme une année charnière avec la confirmation de la reprise aux États-Unis, amenant le premier changement, depuis 8 ans, de politique des taux de la FED en fin d’année
et l’approfondissement de la politique accommodante de la Banque
Centrale Européenne face au risque déflationniste : taux court
terme négatifs, rachat massif de créances privés et publiques
(Quantitatif Easing). Les économies européennes retrouvent le
chemin d’une croissance plus soutenue, facilitée par la baisse
des prix de l’énergie et celle de l’euro face au dollar, mais toujours
décevante en matière d’investissements. Du côté des économies
émergentes, le changement de modèle économique entraîne un
ralentissement de la croissance en Chine, et les économies
dépendantes du marché de l’énergie sont en récession (Brésil,
Russie).
Après un début d’année quasi-euphorique, les marchés financiers
des pays développés connaissent une évolution plus heurtée avec
la succession de chocs endogènes (crise grecque, crainte d’une
remontée des taux européens) et exogènes (Chine, risques géopolitiques au Moyen-Orient). L’inflexion de la croissance chinoise,
confirmée cet été a entraîné une forte hausse de la volatilité des
marchés (krach du mois d’août).
L’année 2015 restera certainement dans les annales du marché
de l’énergie comme celle de l’effondrement des cours du pétrole.
Un espoir de rééquilibrage assez rapide du marché avait provoqué
un violent rebond des cours entre mi-janvier (46,5 USD/baril) et
début mai (près de 70 USD /baril), mais cette reprise n’a pas tenu,
et la tendance baissière a repris pour s’accentuer en fin d’année.
Le premier facteur qui a annihilé les espoirs d’un rééquilibrage
rapide du marché pétrolier est la production de pétrole de schiste
aux USA, qui s’est avérée bien plus résiliente qu’escomptée initia-
lement. Malgré la baisse des dépenses d’exploration-production,
et la diminution du nombre de forages, la production de pétrole
de schiste s’est maintenue globalement à un étiage élevé, continuant même à afficher des taux de croissance annuels jusqu’à
l’automne.
Le second facteur est le retour annoncé des exportations iraniennes sur le marché international, suite à l’accord signé le 14
juillet dernier entre l’Iran et le groupe des six grandes puissances
sur le programme nucléaire iranien, et la levée des sanctions du
Conseil de Sécurité de l’ONU, ainsi que des sanctions multilatérales et nationales liées à ce programme.
En bourse, le secteur a poursuivi son déclin et sa tendance de
sous-performance par rapport aux grands indices. Les valeurs
les plus affectées par ce retournement brutal ont été celles dont
les rentabilités sont les plus sensibles aux variations des cours
du brut et/ou celles dont la structure financière apparaît déjà
trop lourde pour pouvoir supporter aisément une période durable
de prix déprimés.
Concernant le secteur parapétrolier, les investisseurs s’étaient
déjà détournés très largement des valeurs européennes en 2014,
et cette aversion s’est poursuivie en 2015. De fait, en 2015, le
montant global des dépenses mondiales d’exploration-production
aura baissé de plus de 25 %, et il est, à nouveau, attendu une
baisse de près de 15 % en 2016.
Au 31 décembre 2015, les performances nettes des compartiments
TIC A 2013 et TIC B 2013 s’élèvent respectivement à -1,17 % et
-1,09 %. Les performances nettes des compartiments TIC A 2015
et TIC B 2015 s’élèvent respectivement à 3,33 % et 2,69 %. D’autre
part, la performance nette du compartiment SAR s’élève à 2,94 %.
...............................................................................................................................................
Conseil de surveillance (au 31 décembre 2015)
Représentant des salariés
Titulaires : Jorge Aguiar, Sultan Al Hajji, Victor Bico (président), Robert-P Johannessen, Onyinye Chidiebere-Nwokeocha, John Van Miert,
Renata Perycz, Ludovic Sancey.
Suppléants : Michael Adebowale Atunwa, Giovanni Abati, Teresa Sielawa.
Représentant de la direction
Titulaires : Laurent Kettenmeyer, Patrice Le Cloarec, Stéphane Leroux, Marie-Sophie Wolkenstein.
Suppléants : Safia Iken, Michel Lauret, Stéphanie Papazian, Loraine de Roll.
Rapport annuel du Conseil de surveillance 2015 – Total International Capital
Le Conseil de surveillance s’est réuni en date du 28 mai 2015, du 16 septembre 2015 et du 29 octobre 2015.
Le Conseil de surveillance du 28 mai 2015 a notamment examiné les points suivants :
Gestion financière et performance du Fonds au 31 décembre 2014.
Examen du rapport de gestion, des comptes annuels du Fonds et du rapport du commissaire aux comptes.
Examen du rapport simplifié de gestion et approbation du rapport annuel 2014 du Conseil de surveillance.
Gestion administrative du Fonds pour l’exercice 2014.
Vote du principe d’alignement du mandataire désigné par le Conseil sur les positions définies par le Fonds « Total Actionnariat International Capitalisation » pour l’adoption des résolutions.
Désignation de madame Anick Héritier comme mandataire pour exercer les droits de vote du Fonds à l’Assemblée générale du 29 mai
2015 : vote en faveur des résolutions 1 à 12 et contre la résolution A.
Modification du règlement du Fonds pour le raccourcissement à deux exercices du premier mandat du Conseil de surveillance
(échéance portée au 31 décembre 2015).
Le Conseil du 16 septembre 2015 a notamment examiné le point suivant :
Élection de Laurence Dunoyer comme Président du Conseil de surveillance, en remplacement d’Annick Hériter, partie en retraite.
Le Conseil du 29 octobre a notamment examiné les points suivants :
Élection de monsieur Victor Bico comme Président du Conseil de surveillance.
Désignation de madame Renata Perycz comme candidate présentée par le Fonds à l’élection de l’administrateur représentant les
salariés actionnaires au Conseil d’administration de TOTAL S.A.
Lors du Conseil de surveillance du 23 mai 2016, le Conseil a a voté en faveur des résolutions ........................................... et a voté contre
les résolutions ......................... inscrites à l’ordre du jour de l’Assemblée générale du 24 mai 2016.
Contact Teneur de Comptes
AMUNDI TC – TSA 50202 – 26956 VALENCE CEDEX 9 – Tél. : 04 37 47 01 51 – www.amundi–ee.com
A Company of Crédit Agricole
Performance TIC 2013 A, B, SAR
Actifs nets et valeurs liquidatives TIC 2013
400
‹
‹ 213,00%
272,64%
300
200
‹ 64,10%
(au 31/12/2015)
Actif net
TIC A 2013 (au 31/12 et en Ms)
20
120
100
15,7
15
31
/12
15/ /14
01
30/ /14
01
13/ /14
02
27/ /14
02
13/ /14
03
31/ /14
03
15/ /14
04
30/ /14
04
15/ /14
05
29/ /14
05
15/ /14
06
30/ /14
06
15/ /14
07
31/ /14
07
14/ /14
08
31/ /14
08
15/ /14
09
30/ /14
09
15/ /14
10
30/ /14
10
13/ /14
11
30/ /14
11
15/ /14
1
31 2/14
/12
/15
0
10
14,3
9,8
TIC B 2013
2015
Actif net TIC B 2013
140
120
‹ 3,33%
‹ 2,69%
100
15
/15
10
100
2015
4,1
3,9
2,7
99,28
61,75
100,06
96,09
97,15
96,09
2014
2015
61,75
60
5
2,5
61,75
30,70
80
7,5
/12
31
15
12/
15/
15
11/
30/
15
11/
13/
15
10/
30/
15
10/
15/
15
09/
30/
15
09/
15/
15
08/
31/
15
08/
14/
15
07/
31/
15
07/
15/
15
06/
30/
15
06/
15/
15
05/
29/
05/
04/
15
80
15/
2014
Valeurs liquidatives TIC B
2013 (au 31/12 et en s)
(au 31/12 et en Ms)
30/
2013
VL maximum VL minimum VL au 31/12
160
/15
114,40
0
2014
Performances TIC 2015 A, B
/04
70,45
115,76
20
TIC SAR
2013
27
80
119,48
114,40
40
0
TIC A 2015
100
70,45
30,70
118,48
70,45
60
5
TIC A 2013
Valeurs liquidatives
TIC A 2013 (au 31/12 et en s)
40
20
TIC B 2015
0
0
2013
2014
2015
2013
VL maximum VL minimum VL au 31/12
Performances TIC 2013 TIC A 2013
TIC B 2013 TIC SAR
2013 2014
2015
Cumulé*
129,48%
64,32%
-1,17%
272,64%
101,14%
57,33%
-1,09
213,00%
58,52%
0,56%
2,94%
64,10%
Performances TIC 2015
(au 31/12/2015)
Actif net
TIC A 2015 (au 31/12 et en Ms)
10
du 27/04/2015 au 31/12/2015 TIC A 2015
TIC B 2015 Actifs nets et valeurs liquidatives TIC 2015
2015
3,33%
2,69%
7,5
100
7,1
2015
Actifs nets et valeurs liquidatives TIC SAR
Actif net TIC SAR
Valeurs liquidatives TIC SAR
Actif net TIC B 2015
(au 31/12 et en Ms)
(au 31/12 et en s)
(au 31/12 et en Ms)
50
48,78
30,70
48,66
59,19
45,33
57,99
48,27
10
48,94
50,38
7,5
5
0
0,1
0,1
0,1
2013
2014
2015
2,5
0
2013
2014
2015
VL maximum VL minimum VL au 31/12
2015
Valeurs liquidatives TIC B
2015 (au 31/12 et en s)
100
52,50
37,50
80
60
5
25
2,5
0
VL maximum VL minimum VL au 31/12
(au 31/12/2015)
faut-il arrondir
7,5
ces chiffres ???
38,75
20
0
75
80
40
2,5
10
56,67
37,50
60
5
*depuis la 1ère VL : 25/04/2013
Valeurs liquidatives
TIC A 2015 (au 31/12 et en s)
40
1,8
0
38,51
20
0
2015
2015
VL maximum VL minimum VL au 31/12
A company of Crédit Agricole
...............................................................................................................................................
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demande. Les performances sont calculées nettes de frais de gestion. Les performances du Fonds sont calculées coupons dividendes réinvestis. Les chiffres cités ont trait aux années ou aux mois écoulés
et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Dans le cas où la devise de référence de l’investisseur est différente de la devise de référence du Fonds, les gains
peuvent se voir augmentés ou réduits en fonction des fluctuations du taux de change. Le Fonds cité est autorisé à la commercialisation en France. Le traitement fiscal lié à la détention de parts de l’OPCVM
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d’investissement de l’OPCVM, ces données peuvent être différentes de celles mentionnées dans le prospectus. Elles ne constituent pas un engagement contractuel de la société de gestion, peuvent être
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A Company of Crédit Agricole