EVOLUTION DE L`ACTIF NET DES OPCVM EN FRANCE EN 2002

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MARCHE DE LA GESTION FINANCIERE EN 2005 :
CONSOLIDATION D’UNE CROISSANCE A DEUX CHIFFRES
¾ Pour l’ensemble de l’année 2005, le marché français de la gestion pour compte de tiers
aurait progressé à un taux de l’ordre de 13,5%, approchant ainsi les 2200 milliards d’euros.
Actifs gérés pour compte de tiers sur le marché français
(en milliards d'euros)
2500
2185
OPCVM français
1928
Mandats (hors OPC)
(+16%)
2000
1396
1242
1500
1017
813
1000
(+4%)
1482
(+2%)
1665
(+12%)
1235
1076
(+22%)
977
830
863
862
566
585
620
688
444
538
1998
1999
2000
2001
2002
2003
704
573
511
485
500
446
328
0
(+12%)
1447
(+25%)
(+59%)
(+13,5%)
950
849
65
1996
1997
Source : AMF / AFG
2004
2005*
* Estimations AFG pour : mandats, FCPE, FCPR et FCIMT.
¾ Pour la troisième année consécutive, un taux de croissance à deux chiffres
o Mandats : un taux de croissance estimé à +12%
•
La poursuite de la délégation des réserves des sociétés d’assurance,
•
ainsi que les appels d’offres internationaux expliquent pour l’essentiel
cette évolution du volume des mandats gérés (hors OPCVM).
o OPCVM : un taux de progression de l’ordre de +15%
•
L’actif net des OPCVM – FCPE compris - s’est accru de 159 milliards
d’euros sur l’année 2005, et atteint 1235 milliards d’euros.
•
Les OPCVM orientés actions – fonds actions, diversifiés, alternatifs représentent environ les trois quarts de cette augmentation des encours.
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2
•
Les OPCVM obligataires ont décru de -3,4%, en raison de l’internalisation
de la gestion d’un OPCVM dédié de 32 milliards d’euros, dans le cadre du
lancement de la Banque postale. Sans cet événement exceptionnel, les
OPCVM obligataires auraient connu une croissance de +15,2% et
l’ensemble des OPCVM un taux proche de 18% (au lieu du 14,8%
constaté).
•
Les OPCVM monétaires font toujours preuve de dynamisme. Leur actif
net a augmenté de 38 milliards d’euros, soit un taux de croissance de
10,7%.
•
Sur l’ensemble de l’année, et en dépit des « déblocages Breton »
concernant la participation, l’encours des FCPE devrait, selon nos
estimations, augmenter à un taux proche de 20% (passant de 56,8 milliards
à 67 milliards d’euros).
Evolution des encours des différentes catégories d'OPCVM
Actif net en fin de période (mds d'euros)
Variation déc. 04 à déc. 05
31/12/2004
30/12/2005
en mds euros
en %
Actions
184,6
256,3
71,7
38,8%
Diversifiés
215,8
250,9
35,1
16,3%
OPCVM de fonds
alternatifs
10,9
16,3
5,4
49,5%
Fonds à formule
56,3
61,1
4,8
8,5%
Obligations
187,3
181,0
-6,3
-3,4%
Monétaires
351,7
389,5
37,8
10,7%
Autres*
70,0
81,0
11,0
15,7%
Total
1076,6
1236,1
159,5
14,8%
Source : AMF, estimation AFG à fin dec. 2005 pour la catégorie "Autres"
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* FCPE, FCPR et FCIMT
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¾ Cette progression des OPCVM est due principalement à une collecte en nette hausse :
+91 milliards d’euros en 2005, contre 55 milliards l’année précédente
o Les souscriptions nettes ont contribué à hauteur de 52% à l’accroissement des actifs
pour l’année 2005. L’effet de marché, quant à lui, a été de l’ordre de 48% (soit +84
milliards d’euros)
o Cette année, les souscriptions ont bénéficié plus particulièrement aux fonds orientés
actions (dont la collecte devrait s’établir autour des 44 milliards d’euros). Le
dynamisme des fonds actions (+28 milliards) s’est accompagnée de la nette
récupération des fonds diversifiés (+11 milliards d’euros en 2005, contre une
collecte quasi-nulle en 2004) et de la montée en puissance des fonds de fonds
alternatifs (avec une collecte de +4,6 milliards et une augmentation de l’actif net de
50%).
Evolution des actifs en 2005
(Hors évènement exceptionnel sur un OPCVM obligataire)
Ventilation de la variation de l'actif net (en milliards d'euros)
Actions
Diversifiés
Alternatif
A formule
Obligations*
Monétaires
2005
Variation de l'actif
71,7
31,5
5,4
4,8
23,9
37,8
175,1
Effet de marché
44,0
20,8
0,8
4,2
6,4
8,1
84,3
Souscriptions nettes
27,7
10,7
4,6
0,6
17,5
29,7
90,8
* L'internalisation de la gestion du fonds obligataire d'Efiposte, de 32 milliards d'euros, induit une réduction de l'actif de 6,3 milliards d'euros et de la collecte nette de 14,5 milliards.
Contributions relatives des souscriptions nettes et de l'effet de marché (en %)
Effet de marché
61%
66%
15%
88%
27%
21%
Souscriptions nettes
39%
34%
85%
13%
73%
79%
48%
52%
Total
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Montée en puissance des souscriptions nettes
(Montant en milliards d'euros)
91 mds euros en 2005, contre 55 en 2004
35
30
29,7
2004
2005
27,7
25
20
17,3 17,5*
16,3
16,7
15
10,7
10
4,6
5
4,5
0,6
0,1
0
Actions
Diversifiés
Fonds de fonds
alternatifs
Fonds à formule
Obligataires*
Monétaires
* L'internalisation de la gestion du fonds obligataire d'Efiposte (32 mds. Euros) induit une décollecte de 14,5 mds. euros
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¾ La France et les marchés européens
o La France est en tête sur le marché européen de la gestion financière des
OPCVM, suivie de près par l’Allemagne.
Industrie européenne de la gestion financière
de fonds d'investissement
6 342 milliards d'euros à fin septembre 2005 (Source : EFAMA)
France
21,6%
Royaume-Uni
11,3%
Allemagne
19,0%
Irlande
8,6%
Autres
14,0%
Belgique
3,7%
Luxembourg*
2,5%
Suisse
6,1%
Espagne
4,3%
Italie
8,9%
* Estimation à partir des
données du CSSF
o En termes de domiciliation d’OPCVM, la France et le Luxembourg – « centre off
shore » dont les activités sont centrées sur la domiciliation et l’administration de
fonds – sont leaders en Europe.
Industrie européenne : places de domiciliation
des fonds d'investissement
6 342 milliards d'euros à fin septembre 2005 / Source : EFAMA
France
19%
Luxembourg
23%
Allemagne
14%
Autres
17%
Royaume-Uni
9%
Espagne
4%
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Italie
6%
Irlande
8%
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o
En Europe, la France et le Luxembourg font preuve de dynamisme en matière de
collecte. Ces deux pays représentent environ les quatre-cinquièmes des souscriptions
nettes sur les neuf premiers mois de 2005.
Souscriptions nettes des OPCVM en Europe
La France et le Luxembourg collectent 80% de l'argent frais
(Montants en mds. d'euros)
173,9
175
155
Source : EFAMA / AFG
135
113,7
115
93,6
95
75
76,8
66,2
54,9
55
35
25,1
24,4
14,5
15
5,6
18,4 14,1
10,5
9,0
6,6
-5
-25
2003
Luxembourg
2004
France
Espagne
-6,0 -25,2
Royaume-Uni
*
9 mois 2005
Allemagne
-8,8
Italie
*
*
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