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Früh kümmern - rechtzeitig loslassen
1. MOTORISTEN-Kongress Früh kümmern - rechtzeitig loslassen Unternehmensübergabe richtig angehen Hermann Eichhorn, HEC International Consultancy Co-Moderation Alfons Hombach , Hombach+Weber GmbH 1. MOTORISTEN-Kongress Hombach & Weber Motoristenbetrieb seit April 2000 • Alfons Hombach war Werkstattmeister im Betrieb Weber Motor- und Forstgeräte GmbH in Kirchen. Der Eigentümer, Christoph Weber, gab den Betrieb aus Alters- und Gesundheitsgründen ab. • Alfons Hombach hat den Betrieb zusammen mit dem Kollegen Weber (namensgleich, jedoch nicht verwandt mit dem Vorbesitzer) übernommen. • Man profiliert sich u. a. mit Iseki, Honda, Kränzle, MTD und Stihl. • Forst, Industrie und Gewerbe sowie private Gartenbesitzer und Kommunen bilden den Kundenstamm. 1. MOTORISTEN-Kongress Hermann Eichhorn HEC International Consultancy Bis 1979 Studium Marketing in Berlin Bis 1985 Marketing-Manager bei Wolf-Geräte Bis 1990 Division-Manager bei Yamaha Motor Europe, Middle East, Afrika 1990 Gründung von HEC International Consultancy 2001 Gründung von HEC International Consulting LLP in Chicago. Executive Search | Teambuilding | Coaching Turnaround Management | Sales & Marketing Research | Case Studies | Feasibility Studies Kunden mit Schwerpunkt in USA, Asien, Europa Referenzen: Yamaha, Yanmar, Caterpillar, John Deere, Alko, Sumec u.a. 1. MOTORISTEN-Kongress Bei der Übergabe / Übernahme zu beachten v 1. MOTORISTEN-Kongress Vorbereitungen bei der Übergabe • Bis zu meiner Selbstständigkeit im Jahre 2000 war ich über 30 Jahre bei der Fa. Weber Motor-und Forstgeräte als Geselle, dann als Meister und zuletzt als Leiter Service und Verkauf tätig. • Der Gedanke an eine Übernahme des Betriebes kam recht plötzlich auf mich. Das kann ich auf keinen Fall weiterempfehlen. • Da mein damaliger Chef gesundheitlich stark angeschlagen war, musste alles rasch gehen. Die Saison stand vor der Tür. Man wollte schließlich das Frühjahrsgeschäft mitnehmen. Also: Vorbereitung Null. Ich übernahm den Betrieb gemeinsam mit meinem besten Mann in der Werkstatt, der auch einen Anteil am Betrieb hat. • Dazu kam, dass wir die vorhanden Räumlichkeiten nicht mit übernehmen konnten, weil es den Rahmen unserer Möglichkeiten gesprengt hätte. Es mussten schnell geeignete Betriebsräume gesucht werden, wobei der Standort auch von großer Bedeutung war. Wir wollten am angestammten Ort bleiben, auch der Kundenbindung wegen. Wir hatten Glück etwas geeignetes zu finden, das noch verkehrsgünstiger lag als der alte Betrieb. 1. MOTORISTEN-Kongress ① Zeitpunkt ohne Druck von außen wählen Wer bei einer ÜBERGABE/ÜBERNAHME im „Driver‘s seat“ sitzen will, sollte den Zeitpunkt der Übergabe frühzeitig vorbereiten. Es sind viele Dinge zu bedenken und zu bewegen, bevor man erfolgreich eine Betriebsübergabe abschließen kann. Gleichwohl kann durch plötzliche Krankheit, Unfall oder Tod, der in der Ferne geglaubte Zeitpunkt der Übergabe plötzlich und unerwartet eintreten. Deshalb sollte jeder Unternehmer auf solche Notfallsituationen, die ja jeden von uns treffen können, vorbereitet sein. - Vorsorgevollmacht vertrauten Personen erteilen, die auch ausdrücklich über den Tod hinaus die Handlungsfähigkeit der Protagonisten ermöglicht. - Testament hinterlegen, das sofort auffindbar ist. - Handlungsvollmachten für den Betrieb regeln, damit das Geschäft weiterlaufen kann. 1. MOTORISTEN-Kongress ② Frühzeitig mit der Vorbereitung beginnen. Wählen Sie die Vorbereitungszeit lange genug vor dem anvisierten Übergabetermin Die Vorbereitungszeit ist abhängig von verschiedenen Faktoren, die vom individuellen Einzelfall bestimmt werden: Betriebsgröße Eigentumssituation an Gebäuden und Einrichtungen Investitionsbedarf in Optik und Substanz von Geschäft und Gebäuden. Beteiligungs- und Gesellschafterstruktur Konjunktur und Finanzwesen Sie sollten damit rechnen, dass Sie mindestens 5 Jahre brauchen um alles zu regeln, wenn größere Umstellungen, Investitionen oder sonstige Sachzwänge hinzukommen, rechnen Sie besser mit 10 Jahren. 1. MOTORISTEN-Kongress ③ Übergabepläne erarbeiten Trennen Sie persönliche Ziele von Zielen ihrer betrieblichen Situation. Persönliche Ziele, wie ggf. Rentensituation, Wohnsituation, persönliche Fitness und dergleichen sollten nicht mit der Firma und der Übergabe verbunden sein, weil damit die Übergabe emotional aufgeladen wird. Bereiten Sie Pläne vor, dass die persönlichen Dinge klar getrennt sind und die Übergabeverhandlungen nicht belasten. Das verschafft Ihnen eine bessere Verhandlungsposition. Betriebliche Sachmittel, die Sie mit in Ihr „neues Leben“ mitnehmen wollen, wie z.B. KFZ, Computer, Büroeinrichtungen, Andenken usw. vorher steuerlich ausgliedern oder privat anschaffen und die letzten Jahre an den Betrieb vermieten oder die betriebliche Nutzung sich bezahlen lassen. Trimmen Sie den Betrieb auf Wachstum in den letzten 5 Jahren vor der Übergabe, machen sie ihn schlank, damit der Ertragswert positiv zu Buche schlägt. 1. MOTORISTEN-Kongress ④ Renner/Pennerlisten erstellen. Sie müssen Ihren Betrieb analysieren, bevor Sie Ihn übergeben können. Der Übernehmende wird diese ohnehin tun. Wenn Sie eine transparente, nachvollziehbare Analyse ihres eigenen Betriebes darstellen können, bestimmen Sie die Faktoren auf die es ankommt. Der MOTORIST hat in den vergangen zwei Jahren, in loser Folge, Artikel von mir veröffentlicht in denen diese Analysethemen leicht und einfach nachvollziehbar dargestellt wurden. Umschlagshäufigkeit, Kundenanzahl, Verhältnis kaufende Kunden zum Kundenbesuch gesamt. Renner- und Pennerlisten in Laden und Lager, Standortfragen, Marketing und einiges andere mehr. Das sind alles Themen, die in einen Übernahme-Deal zur Sprache kommen. Nehmen Sie sich die Renner und Penner in Ihrem Laden vor. Dazu müssen Sie nicht das gesamte Sortiment Ihres Geschäftes durcharbeiten, sondern nur die wichtigsten Umsatz- und Ertragsbringer und „die Erfolgsverhinderer“ in Ihrem Betrieb benennen, aber nicht nach Gefühl, sondern in harten Zahlen. 1. MOTORISTEN-Kongress ⑤ Lagerbestände trimmen Ein heikles Thema. Lagerbestände lassen den Bilanzwert des Unternehmens höher erscheinen, also auch den Gesamtwert des angestrebten Deals beeinflussen. Das gilt sowohl für das Fertigwarenlager als auch für das Ersatzteillager. Auch das ist ein Grund möglichst früh mit dem Aufräumen zu beginnen, damit diese Lagerbestände raus sind, bevor die Übergabe erfolgt. Wenn Sie überlagerte Ware in den Deal einbringen, müssen Sie in der Regel mit starken Abschlägen rechnen. Es ist für Sie besser, überlagerte Bestände auf eigene Rechnung zu vermarkten. Sie können dann bei der Übergabe mit den Umschlagszahlen der Läger werben. Das schafft Vertrauen in die Stärke Ihres Betriebes beim Übernehmenden. v 1. MOTORISTEN-Kongress Altbestände, überlagerte Ware reduzieren • Bei den Verhandlungen zur Übernahme gab es am Anfang erhebliche Meinungsverschiedenheiten zum Wert der Laden- und Lagereinrichtungen. Dazu kamen die Bestände im Fertigwarenlager und im Ersatzteillager. Das Ersatzteillager wies teilweise Altbestände aus Zeiten auf, in denen der Betrieb noch Landmaschinen verkaufte und reparierte. Diese Teile waren in der Spitze 40 Jahre alt. • Mein damaliger Chef hatte natürlich klare Vorstellungen, was dieses Ersatzteillager Wert sei, das sagte ihm seine Buchführung. Diesen Vorstellungen konnten wir in keiner Weise folgen. Als Verantwortlicher für diesen Bereich wusste ich natürlich, was wie Blei liegt und was sich dreht. • Letztlich haben wir uns auf eine Summe geeinigt, die 70 % niedriger war als zu Beginn der Verhandlungen. • Beim Gedanken an eine Abgabe des Betriebes kann ich deshalb nur jedem raten 5-7 Jahre vor der Übergabe mit dem Abbau der Altware zu beginnen. Man kann selbst mehr erlösen als im Rahmen der Übergabe. 1. MOTORISTEN-Kongress ⑥ Altbestände bzw. überlagerte Ware reduzieren Dieser Punkt betrifft in den meisten Betrieben das Ersatzteillager. Über die Jahre häufen sich Ersatzteile an, die durch Fehlbestellungen, Modellwechsel, Markenwechsel und dergleichen im Lager anfallen. Diese Produkte sind in der GuV oft zum vollen Wert geführt, stellen aber tatsächlich keinen Wert mehr dar. Schreiben Sie diese frühzeitig ab (Steuerberater!) Informieren Sie Ersatzteilhändler, dass Sie solche „Schätzchen“ haben. Oft wird an anderen Stelle etwas gesucht, was bei Ihnen am Lager schon seit Jahren Wurzeln schlägt. Verkaufen Sie solche Teile im Internet. (Ebay, Spezialshops). Das senkt zwar den Bilanzwert Ihres Unternehmens, Ihr Betrieb wird damit aber auch jünger und attraktiver für den Übernehmenden. Sie können ganz sicher sein, dass Sie so mehr bekommen, als in den Verhandlungen mit dem Übernehmenden. 1. MOTORISTEN-Kongress ⑦ Gesellschaftsrechtliche Klarheit herstellen Oft sind Unternehmen der Motoristenbranche als GmbH organisiert. Aus steuerlichen oder sonstigen Gründen kann es sein, dass Familienmitglieder Gesellschafter sind, auch dass mehrere Gesellschafter aktiv in einem Betrieb tätig sind. Hier muss geklärt werden: Scheidet nur ein Gesellschafter aus, oder alle? Werden alle Anteile verkauft, oder nur ein Teil? In historisch gewachsenen Betrieben kommt es vor, dass Gesellschafter nicht aktiv im Betrieb mitarbeiten, aber auch noch nicht ausbezahlt wurden. Hier muss Klarheit geschaffen werden. Ein Übernehmender will in der Regel das ganze Steuer in der Hand halten. Auch fiskalisch können Fußangeln versteckt sein, die man vor der Übergabe geklärt haben muss, weil die Arbeitsgeschwindigkeit der Finanzbehörden nicht mit der eines Übernahmeprozesses Schritt hält. Sie wollen doch nach der Übergabe sicher nicht vom Finanzamt überrascht werden. 1. MOTORISTEN-Kongress Ferner bei der Übergabe / Übernahme zu beachten ① Stille Vorbereitung und Klärung ② Was will ich wann, wem und wie übergeben? ③ Innerfamiliäre Weitergabe an Sohn oder Tochter ④ Weitergabe an einen Mitarbeiter im Betrieb ⑤ Weitergabe an einen externen Investor ⑥ Eigentumsrechtliche Unklarheiten beseitigen ⑦ Investitionen planen - Was steigert den Unternehmenswert substanziell ohne viel zu kosten? - Wo ist Investitionsstau, der beseitigt werden muss? 1. MOTORISTEN-Kongress ① Stille Vorbereitung und Klärung Bevor Sie das Übergabeprojekt angehen, sollten Sie selbst mit sich ins Reine kommen. Wollen Sie wirklich den Betrieb – oft das Lebenswerk – abgeben? Was ist Ihnen das ganze Wert, unabhängig vom erzielbaren Wert? Ist Ihr Leben danach geregelt? Sprechen Sie, ohne einen fertigen Plan gemacht zu haben, mit Ihren engsten Vertrauten/Lebenspartner offen über den Zeitpunkt, die Lebensplanung. Sammeln Sie Ideen und Meinungen zum Thema. Recherchieren Sie im Internet nach Netzwerken und Informationen zum Thema Klären Sie die Vermögensverhältnisse, die Rentenansprüche, Einnahmen aus Kapitalvermögen und dergleichen. Alles das können Sie tun, ohne nach Außen die Unternehmensübergabe ins Spiel zu bringen. 1. MOTORISTEN-Kongress ② Was will ich wann, wem und wie übergeben? Bin ich bereit das Unternehmen abzugeben? Kenne ich die Risiken meines Unternehmens? Mit welchen Bereichen meines Unternehmens verdiene ich Geld? Mit welchen Bereichen meines Unternehmens mache ich Verlust? Wer könnte als Unternehmensnachfolger in Frage kommen? Wo muss ich wertsteigernd investieren? Wo ist ein Investitionsstau? Benötige ich einen Mindestertrag? Kenne ich den Wert meines Unternehmens? Kann ich Besonderheiten verkaufen oder Teile vermarkten? Habe ich sonstige Bedingungen an einen Käufer? z.B. Verkauf nur mit Immobilie. Verkauf nur mit langfristigem Mietvertrag aber ohne Immobilie. Teilgeschäft wird von mir weitergeführt (Golfplatzpflege, Kommunalgeräte) 1. MOTORISTEN-Kongress ③ Innerfamiliäre Weitergabe an Sohn oder Tochter. Hier kann man eine Übergabe „designen“, wie es für die Familie am Besten ist. z.B. Investitionen, die das „neue“ Unternehmen tätigen müsste, vorziehen - Wie Standortverlagerung und Umzug - Investitionen in Maschinen und Anlagen Das senkt das Betriebsergebnis des Altbetriebes und bei der Eröffnungsbilanz des Neubetriebes kann dann neu bewertet werden. Hier ist Kreativität gefragt. Mit Steuerberater und Banken eng zusammen arbeiten, welche Möglichkeiten des Übergabe-Scenarios die günstigste für Sie ist, auch hinsichtlich günstiger Förderkredite der KfW Bank und ähnlichem. Bitte beachten Sie, dass Erben und Erbanteile, wenn andere nicht übernehmende Kinder da sind, frühzeitig geklärt sind. Das Unternehmer Know-how ist in solchen Fällen eher kein Problem, obwohl es hier auch alle Varianten und Spielformen wie bei einer Fremdübernahme gibt. 1. MOTORISTEN-Kongress ④ Weitergabe an einen Mitarbeiter im Betrieb. Der Mitarbeiter, zumal wenn er langjährig im Unternehmen ist, kennt viele Details und Interna, die ein außenstehender so nicht kennt und kaum in Erfahrung bringen kann. Eine Bewertung des Betriebes läuft hier sicherlich ganz anders ab. Der Mitarbeiter kennt den Wert des Unternehmer Know-hows und den Kundenstamm, die Qualität des Personals, die Lieferbeziehungen usw.. Deshalb sind in diesem Scenario die Spielräume für Verhandlungen kleiner und nüchterner als bei Fremdübernahmen. Die Übernahme kann in diesem Fall auch emotionsgeladener sein, weil die alte Chef/Mitarbeiter-Hierarchie eine Rolle spielt. Auch das Verhältnis der anderen Mitarbeiter zum übernehmenden Kollegen verändert sich. v 1. MOTORISTEN-Kongress Bewertung Personal • Bei der Übergabe sollte auch überlegt werden, was mit dem Personal passiert. Sind Auszubildende zu übernehmen, wie alt ist das Personal? Kann ich alle Personen übernehmen, die der alte Betrieb hatte? Man tut sich natürlich leichter, wenn der Personalbestand jünger ist. Wir konnten das ganze Personal übernehmen, dass überwiegend aus Werkstattmitarbeitern bestand, weil der Verkauf ohnehin vom Vorbesitzer und seiner Frau abgedeckt wurde. Deshalb haben wir nach der Übernahme hier neues Personal eingestellt. • Eines ist mir heute klar. Ohne gut geschultes Personal, das mit Freude an der Arbeit Hand in Hand an einem Strang zieht, kommt man heute nicht mehr weit. Ich spüre den zunehmenden Druck gutes Personal gleichwertig zu ersetzen. Mein Teilhaber, der die Werkstatt leitet, ist diesem Druck noch mehr ausgeliefert. Denn mit gutem Service und einer starken Werkstattleistung steht und fällt der langfristige Erfolg eines Motoristenunternehmens. 1. MOTORISTEN-Kongress ⑤ Weitergabe an einen externen Investor. Bei der Weitergabe des Unternehmens an einen externen Investor sind die Emotionen meist nur auf der Seite des Abgebenden. Ganz besonders dann, wenn es sich um einen Traditionsbetrieb handelt, der über viele Generationen in der Familie war. Die eigentlichen Verhandlungen sind eher von Fakten geprägt, die von der fiskalischen und betriebswirtschaftlichen Seite bestimmt werden. Es kommen standardisierte Wertbemessungsverfahren zum Ansatz, welche das sind, hängt vom Einzelfall ab, z.B. mit oder ohne Immobilien. Entscheidend für den erfolgreichen „Deal“ ist die Qualität der Vorbereitung, des Datenmaterials und der Businesspläne in der Verhandlungsphase. Standort, Potential, Marktausschöpfung, Einzugsbereich, Image, Kundenstamm und viele andere Faktoren der Bewertung sollten vom Übergebenden perfekt aufgearbeitet und bewertet sein, um die Risikozuschläge günstig zu gestalten. 1. MOTORISTEN-Kongress ⑥ Eigentumsrechtliche Unklarheiten beseitigen Gesellschafterverträge prüfen. Unbedingt Einigkeit erzielen. Strategie überlegen: Ist es besser, wenn ich die Anteile den anderen Gesellschaftern abkaufe, oder nur meine eigenen Anteil verkaufe? Was wollen die anderen Teilhaber? Sind solche Fälle im Gesellschaftervertrag geregelt? Bei Familienbesitz an Gebäuden: Auch hier die Frage: besser rauskaufen oder aus dem Deal ausschließen. Erbschaftsansprüche regeln und klären. Steuerberater konsultieren, welche Verkaufsstrategie aus steuerlicher Sicht besser ist. Es gibt bestimmte Fristen, die zu beachten sind. 1. MOTORISTEN-Kongress ⑦ Investitionen planen In eingefahrenen Betrieben bleibt so manches auf der Strecke. So auch notwendige Investitionen in Gebäude, Geschäft, Gestaltung und Fuhrpark. Deshalb sollte Sie lange bevor Sie an eine Übergabe einleiten Investitionen planen. Z.B. energetische Investitionen, weil heute der Energiepass verbindlich zum Immobilienverkauf dazugehört. Sollten ihre Gebäude nicht auf einem guten Stand sein, müssen Sie Abschläge in den Verhandlungen hinnehmen. Sie sollten auch überlegen, an welchen „Schrauben“ Sie drehen müssen, um Ihr Geschäft, von außen und innen, „aufzuhübschen“. Holen Sie sich dazu professionellen Rat ein, wie das Geschäft attraktiver gestaltet werden kann, damit der erste Eindruck ein guter ist. In vielen Betrieben heißt das einfach nur aufräumen, sich von alten Sachen trennen, in ein paar Eimer Farbe zu investieren, dunkle Lagerecken beseitigen und vielleicht ein Beleuchtungskonzept erarbeiten. 1. MOTORISTEN-Kongress Berechnungsgrundlagen einer Übergabe/Übernahme ① Steuerliche Aspekte - stilllegen, verkaufen, löschen - Insolvenz ② Aspekte des Unternehmenswertes - Grundlagen und Methoden - Einzelbewertungsverfahren - Mischverfahren - Gesamtbewertungsverfahren 1. MOTORISTEN-Kongress ① Steuerliche Aspekte Die steuerliche Aspekte einer Übergabe sind sehr individuell und können keiner generellen Betrachtung unterworfen werden. Für die richtige fiskalische Strategie zählen die Belange und Ziele der natürlichen und juristischen Personen, die involviert sind. Vorsicht: nicht jeder Steuerberater ist hierbei ein guter Berater. Grundsätzlich muss geklärt werden, ob das Unternehmen stillgelegt wird, weil es zu einem späteren Zeitpunkt wieder aktiv werden soll, ob es verkauft werden soll, also der Firmenmantel mit verkauft wird, ob es gelöscht werden soll, weil der abgebende Unternehmer in den Ruhestand tritt und nicht mehr geschäftlich aktiv werden will, oder ob eine Insolvenz die richtige Strategie der Weitergabe ist, z. B. nach einem Brand oder einem Hochwasserschaden. Vorsicht !!. 1. MOTORISTEN-Kongress ① 2. Steuerlich-technische Aspekte Eine Übernahme bzw. Abgabe eines Unternehmens unterliegt in der Wertberechnung einem festgelegten gesetzlichen Rahmen. Kapitalgesellschaftsanteile: Grundsätzlich: vergleichbare Verkäufe oder ein allgemein anerkanntes Bewertungsverfahren werden akzeptiert. nach § 11 II BewG ist das vereinfachte Ertragswertverfahren i. V. m. §§ 199 ff. BewG zu berücksichtigen. Kapitalisierungszins: Basiszins (derzeit 3,43%) + pauschal 4,5% Untergrenze der Bewertung: Substanzwert Früher: Stuttgarter Verfahren U= (V+(5E))*0,68 Betriebsvermögen: Grundsatz: Gem. § 109 BewG gilt ebenfalls § 11 II BewG (s.o.) Hinweis: in zinsschwachen Zeiten steigen die Unternehmenswerte. 1. MOTORISTEN-Kongress ② Aspekte des Unternehmenswertes Grundlagen und Methoden BEWERTUNGS-‐ VERFAHREN EINZELBEWERTUNGS-‐ VERFAHREN GESAMTBEWERTUNGS-‐ VERFAHREN MISCHVERFAHREN SUBSTANZWERT MIT SUBSTANZWERT MIT REPRODUKTIONSWERTEN LIQUIDATIONSWERTEN MITTELWERT-‐ UND ÜBERGEWINN-‐ VERFAHREN ERTRAGSWERT-‐ VERFAHREN/ DCF MULTIPLIKATOR-‐ VERFAHREN 1. MOTORISTEN-Kongress ② 1. Die Substanzwertverfahren(sehr komprimiert) Substanzwertverfahren mit der Annahme der Fortführung des Unternehmens Vermögenswerte (Anlageverm., Umlaufverm., immaterielle Werte werden bewertet nach - Marktwerten UND/ODER - Wiederbeschaffungswerten abzüglich der Verbindlichkeiten errechnet. Grob gesagt: Bewertung zu Bilanzwerten. Achtung: Es bestehen Methodenunterschiede zwischen HGB und IFRS(International Financial Reporting Standard) Substanzwertverfahren mit der Annahme der Liquidation des Unternehmens Bewertung des Aktivvermögens zu Liquidationswerten (Marktabschläge) Dieses ist fast immer der niedrigste Wertansatz für ein Unternehmen. 1. MOTORISTEN-Kongress ② 2. Ertragswertverfahren (sehr komprimiert) Berechnung der Summe zukünftiger Zuflüsse an den Unternehmensinhaber und Berücksichtigung der Ertragsaussichten des Unternehmens auf den heutigen Zeitpunkt (Abzinsung) im Vergleich mit Alternativanlagen. Berechnung des betriebsnotwendigen Vermögens Darstellung des nachhaltig erzielbaren Jahreszuflusses (P) unter Ausschluss von Sondereffekten, abzüglich Unternehmersteuern. Bildung des Kapitalzinsfußes (K) Berechnung des Ertragswertes (E) P Ε = −− Κ Der nachhaltige Jahreszufluss (P) wird sowohl aus Vergangenheitswerten als auch aus zukünftigen Planwerten errechnet. I.d.R. 3-5 Jahre zurück und 3-5 Jahre voraus. 1. MOTORISTEN-Kongress ② 2.1 Ertragswertverfahren (grobes Beispiel) Nachhaltiger Unternehmer-Cash-Flow: lt. GuV, bereinigt durch - nicht betriebsnotwendiges Vermögen (z.B. privater KFZ, Pensionszusagen usw.) - ausgeübte Bilanzierungswahlrechte = 72.000 € (P) Kapitalzinsfußberechnung: + Risikolose Alternativanlage: 4 % + Unternehmensspezifische Risikofaktoren (Soft-skills, Regionalfaktoren, Marktsituation, Kundenstruktur usw.): 8 % = 12 % (K) Ertragswertberechnung (E): Je höher die Risikozuschläge veranschlagt werden, desto geringer E = 72.000 € = 600.000 € ist der Unternehmenswert. 0,12 1. MOTORISTEN-Kongress ② 3. Das DCF-Verfahren DCF= Discounted Cash-Flow = Abgezinste Zahlungsüberschüsse Dieses Verfahren kommt bei ähnlichen Annahmen im Detail zu gleichen Ergebnissen wie das Ertragswertverfahren. A. Der Entity-Ansatz Bewertung des Gesamtkapitals unter Abzug des Fremdkapitals B. Der Equity-Ansatz Nettoansatz unter Bewertung des Eigenkapitals 1. MOTORISTEN-Kongress ② 4. Das Multiplikatorverfahren Das Multiplikatorverfahren ermittelt anhand von vergleichenden Faktoren einer Bezugsgröße, z.B. einer Branche einen Vergleich. Als Bezugsgröße hat sich heute meist der EBIT (Earnings before interest and tax / Ergebnis vor Zinsen und Steuern.) herausgebildet. Es können auch andere Bezugsgrößen wie Jahresüberschuss oder Umsatz genommen werden. Multiplikatoren werden aufgrund von Erfahrungswerten der Vergangenheit, Vergleichswerten einer Branche oder Region gebildet. Diese Multiplikatoren liegen zwischen Faktor 3 und 7, je nach Branche, Region und Marktentwicklung und beziehen sich auf den EBIT. Das Multiplikationsverfahren kommt häufig bei Dienstleistern, Freiberuflern zur Anwendung. 1. MOTORISTEN-Kongress ② Vergleichendes Beispiel Unternehmensbewertung Fakten, Vergangenheits daten Businessplan Plandaten KuFri + MiFri LaFriPlanung Grobplanung Jahre -3 -2 -1 1 2 3 4 5 ààà X Umsatz 750 780 650 680 700 720 750 780 800 800 EBIT 175 185 145 120 145 150 160 170 175 175 UCF 100 105 85 95 105 110 118 125 128 130 é Bewertungszeitpunkt 1. MOTORISTEN-Kongress ② Bewertungsergebnisse im Vergleich Wert Ertragswertverfahren Mischverfahren Multiplikatorverfahren (5,2) Fiskalische Bewertung 918.000 € 877.000 € 853.000 € 1.412.000 € Scenario: • Ein Betrieb mit Ø 726.000 € Umsatz soll veräußert werden. • Umsatz, EBIT und UCF (eigenfinanzierter cash-flow) lt. vorl. Jahresabschlüssen (3 Jahre) und Businessplan (5 Jahre) + Grobplanung (5 Jahre). • Multiplikator aufgrund von Branche und Region = 5,2 • Basiszinssatz für Firmenveräußerungen vom BMWi 3,43 % (2011/1. Hj.) • Risikozuschlag des Investors 8 % • Steuerlicher Risikozuschlag 4,5 % • Risikolose Alternativanlage: 4,2 % 1. MOTORISTEN-Kongress Subjektive Faktoren zu objektive Faktoren machen. • • • • • • • • • • • Bewertung Kundenstamm à Anteil der Wiederkaufenden Kunden zu allen K. Bewertung Standort àLage, Erreichbarkeit, Einkaufszentren in der Nähe usw. Bewertung Unternehmenswert à Reputation, Bekanntheitsgrad Know-how-Verlust mit „altem Unternehmer à macht der Chef alles selbst? Bewertung Firmen-Image àBekanntheitsgrad, Logo, Werbung, Marktbefragung Bewertung Rechte, Patente, Warenzeichen àLogo, sind Patente vorhanden? Bewertung Personal àAltersstruktur, Fluktuation, Ausbildung, Anzahl, Wert Bewertung Lieferantenbeziehung àlangj. Lieferanten, Markenattraktivität Bewertung Vergangenheitsentwicklung àUmzug, Umbau, Vergrößerung Bewertung zukünftiger Entwicklungen à Marktpotential, Ausschöpfung Bewertung Risikozuschläge àausgearbeiteter prof. Businessplan v 1. MOTORISTEN-Kongress Bewertung der Kunden- und Lieferantenbeziehungen • Ein weiteres Kriterium ist der Kundenstamm, der den Unternehmenswert ausmacht. Hat der Betrieb viele Stammkunden im privaten Bereich über viele Jahre betreut, dann gibt es einen positiven Rückhalt. Auch der Anteil an Dienstleistern, Kommunen, Forstarbeitern, Garten- und Landschaftsbauern war bei unserer Übernahme ein wichtiger Faktor. Er ist in den vergangen Jahren weiter stark gewachsen. • Auch das Verhältnis zu den Lieferanten sollte man nicht außer Acht lassen. Zum einen hat der Betrieb über viele Jahre ein gutes Verhältnis aufgebaut, zum anderen hat der Übernehmende natürlich eigene Vorstellungen wie er den Betrieb weiter entwickeln will. So war das auch bei uns. Wir haben viele Lieferanten übernommen, aber auch andere Weichen gestellt und das Sortiment umgebaut. 1. MOTORISTEN-Kongress Aspekte der Finanzierung und Abwicklung • • • • • Einbindung der finanzierenden Institute und Personen Zahlenmaterial für die Banken professionell aufarbeiten (lassen?) Sind die Übernehmenden natürliche oder juristische Personen? Eigenkapital und Eigenkapitalquote beachten (Basel III) Bei Übernahme durch mehrere Gesellschafter klare juristische Fakten und Zuständigkeiten regeln • • • • • Bürgschaften prüfen KMU-Darlehen, Förderungen (Förderungsberatung) Steuerfreiheit bei Vererbung (Abhängig von Betriebsgröße) Professionellen Businessplan zeitnah erstellen. Zahlungsmodalitäten aushandeln, Mittelfluß und intellektuelle Werte beachten. v 1. MOTORISTEN-Kongress Einbindung der finanzierenden Institute und Personen • Bei unseren Verhandlungen zur Übernahme des Betriebes, in dem wir vorher Beschäftigte waren, mussten viele Gespräche in kürzester Zeit mit Banken, Notaren, Steuerberatern geführt werden. Das war wie der Ritt über eine Messerklinge. • So viele neue Themen, mit denen man sich noch nie beschäftigt hatte, in der kurzen Zeit der Übernahmeverhandlungen zu bewältigen, war sehr belastend. • Ohne Menschen, denen man vertrauen kann wäre dies nicht möglich gewesen. Deshalb rate ich jedem, der einen Betrieb abgeben oder übernehmen will, hier genügend Zeit zur Erlangung der notwendigen Sachkenntnis einzuplanen. • Gott sei Dank habe ich einen Schwager, der bei einer Bank tätig ist. Er hat mir auch bei der Mittelbeschaffung günstiger KfW-Kredite geholfen, sodass wir erfolgreich übernehmen konnten. 1. MOTORISTEN-Kongress Individuelle und persönliche Aspekte • Das Thema ist oft mit vielen Emotionen beladen. Deshalb: o Familie, Lebenspartner mit einbinden. o Lebensplan „danach“ mit Lebenspartner abstimmen und Einigung erzielen. o Nicht der gefühlte Wert, sondern der berechnete Wert des Unternehmens lässt sich verteidigen. • „Leichen im Keller (Fehlkäufe, überlagerte Ware im Ersatzteilbereich) haben Auswirkungen auf den Gesamtwert des Unternehmens führen aber zu hohen Abschlägen in den Verhandlungen. Deshalb: sich davon trennen. • Personal frühzeitig mit einbinden. o Frühzeitig Verantwortung an Personal delegieren, damit das Unternehmer Know-how geringer bewertet wird in den Risikoabschlägen. o Wenn der Unternehmer noch weiter als Berater im Unternehmen verbleibt, muss seine Stellung klar abgegrenzt sein, damit die Autorität des neuen Inhabers beim bestehenden Personal nicht untergraben wird. v 1. MOTORISTEN-Kongress Das Thema Übernahme ist mit vielen Emotionen beladen. • Als ich vor 11 Jahren den Betrieb meines Chefs samt Personal übernahm, wurde ich vom Kollegen zum Chef. Das war nicht nur für mich ungewöhnlich, sondern auch für die Mitarbeiter. Im Laufe der Zeit findet man sich in die Situation ein und wir hatten eigentlich keine größeren personellen Verwerfungen, die den Betrieb gestört hätten. • Ich stehe heute vor Ihnen nicht nur als jemand, der einen Betrieb übernommen hat, sondern auch als jemand der in 5 – 7 Jahren einen Nachfolger sucht. Da keines meiner Kinder den Betrieb übernehmen möchte, bin ich auch auf der Suche nach einem Nachfolger. • Abschließend kann ich nur jedem raten früh genug mit den angesprochenen Maßnahmen zu beginne, damit die Abgabe des eigenen Betriebes erfolgreich gemanagt werden kann. Es ist klar, jeder will das Beste für sich herausholen. Man muss jedoch Realist bleiben und den Tatsachen ins Auge schauen. 1. MOTORISTEN-Kongress Zusammenfassung • • • • • Unternehmensabgaben/übernahmen wollen gut geplant und nachhaltig durch den Übernehmenden finanziert sein. Die Materie ist sehr komplex und unterliegt ständigem gesetzlichem und regulativem Wandel. Der Seminarüberblick kann deshalb eine individuelle Beratung nicht ersetzen. Die Qualität einer Übergabe ist abhängig von einer rechtzeitigen und ausführlichen Vorbereitung. Deshalb ist ein Schlüsselfaktor die Ausarbeitung eines umfassenden und zeitnah erstellten Businessplans. Der größte Beeinflussungsfaktor ist jedoch die rechtzeitige Beschäftigung mit dem Thema und den richtigen Zeitpunkt zu finden. 1. MOTORISTEN-Kongress INFORMATIONSPOOLS Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie: www.nexxt.org Mittelstandswiki: www.mittelstandswiki.de KfW Bank Inlandsförderung: www.kfw.de/kfw/Inlandsfoerderung Fast jede IHK: www.duesseldorf.ihk.de, www.koeln.ihk.de usw... Google Suche: Unternehmensbewertung à viele Universitäten mit PDF Dokumenten, private Berater zur Unternehmensbewertung, SteuerberaterVerband und DATEV, Google Suche: Unternehmensnachfolge àWirtschaftsministerien der Länder, Bundesministerium für Wirtschaft, viele private Anbieter, Wirtschaftsförderungsinstitutionen von Landkreisen und Städten. Direkte Kontakte: Stadt, Landkreis, ortsansässige Banken. Hinweis: Bevor Sie zum Telefonhörer greifen, erst über das Internet informieren, was auf den Seiten der Bank, des Landkreises, der Wirtschaftsförderungsgesellschaft steht und sich mit konkreten Fragen vorbereiten. 1. MOTORISTEN-Kongress Kontakt: • Alfons Hombach, Hombach & Weber Motorgeräte GmbH Jungenthalerstr. 77, 57548 Kirchen (Sieg) • Hermann Eichhorn, HEC International Consultancy, Am Alexander 4 57548 Kirchen / Sieg E-Mail: [email protected]
