IM Cédulas 12 FTA

Obligations sécurisées : profil de l'émetteur
IM Cédulas 12 FTA
http ://www.ixis-cib.com
Segment: Cédulas Hipotecarias espagnoles – Multi-Cédulas structurées
NATIXIS est joint lead de la prochaine emission d’IM Cédulas 12
Mise à jour: 6 nov. 2007
Points clés de crédit
X
Faits marquants
Les Cédulas sont senior garanties par le total du portefeuille de
prêts hypothécaires des 5 institutions financières participantes
(voir liste en bas). A l’émission, le ratio entre le portefeuille
hypothécaire total et l’encours total des Cédulas se lève à 3,47
(ratio de surdim. 347%) (portefeuille hypothéc. fin sept-07)
Domicile: Madrid/Espagne
X
Le pool de garantie est dominé par les crédits immobiliers
résidentiels (60,1% du total des crédits immobiliers).
Obligations sécurisées régies par : Ley 2/1981 du 25/03/1981
X
Une facilité de trésorerie accordée par IXIS CIB (ST: P-1/ A1+/ F1+, Moody’s/ S&P/ Fitch).
Part de marché, obl. séc. du type jumbo*: 1,43% (4,8% de CH)
X
Notation Moody’s et Fitch: Aaa/AAA (attendu)
Structure légale: Fondo de Titulización (FTA) acquis des Cédulas
hipotecarias individuelles émises par 5 institutions financières
participantes à l’opération, et émet des Cédulas d’un montant
équivalent
Pondération du risque selon la DAFP: 10 %
IM Cédulas en circulation (novembre 2007)*: 11,34 Md.€
Page d'accueil: www.imcedulas.es
Bloomberg: IMCEDI
*Sans compter les Obl.Séc. arrivant à écheance en 2007 ni les Cédulas de IM Cédulas GBP.
Profil de risque
Risques de crédit
•
•
•
•
•
•
Risques de
réinvestissement et de
remboursement anticipé
Le pool de garantie est dominé par les crédits immobiliers résidentiels (60,1% du total des crédits immobiliers; pas
d'exposition hors du territoire espagnol).
Portefeuille hypothécaire réparti sur provinces espagnoles: Andalucía 56,8%, Cataluña 12,4%, Canarias 11,9%,
Comunidad Valenciana 10,1% (entre autres).
Le ratio prêt-valeur est à une moyenne de 60,7 % (basée sur la valorisation initiale des biens immobiliers)
Ratio CD (créances douteuses) supérieur à 90 jours du portefeuille de crédits immobiliers: 0,15% (moyenne pondérée).
Ratio de surdimensionnement moyen de 347% (total du portefeuille de crédits immobiliers/Cédulas en circulation), le
ratio de surdimensionnement moyen de la transaction pondéré par la contribution des participants est 366%. Le ratio
moyen des prêts immobiliers définit par loi/ Cédulas en circulation est 230% (minimum légal 111%). Prêts immobiliers
définit par loi sont les prêts au premier rang avec un LTV max 80% pour prêts résidentiels, 70% pour les prêts
hypothécaires commerciaux, les propriétés sous-jacentes doivent être valorisées et assurées.
Stabilité des fondamentaux et des notations des institutions financières participantes
Chez IM Cédulas 12:
•
L'actif et le passif sont fixes et non remboursables
Chez instituts financiers participants:
•
Partie importante de crédits immobiliers à taux variable (96,9 % du portefeuille de crédits immobiliers).
•
Le ratio de surdimensionnement des banques participantes s'établit entre 293% et 457%
Chez IM Cédulas 12:
•
Adéquation complète des taux d’intérêts et de l'échéance entre l'actif et le passif.
Risques de taux et de
change
Risques de liquidité
Chez instituts financiers participants:
•
Le ratio de surdimensionnement des banques participantes s'établit entre 293% et 457%
•
Les banques participantes swap leurs Cédulas taux fixe en taux variable afin de réduire le déséquilibre de taux vis-à-vis
du portefeuille hypothécaire sur le côté actif.
•
Risques de change inexistants en raison de l'absence d'exposition des prêts hypoth. hors du territoire espagnol.
Chez IM Cédulas 12:
•
Adéquation complète entre l'actif et le passif et facilité de trésorerie d’un volume attendu d’environ 2,7% de l’émission
totale qui couvre les déficits d’intérêts et les dépenses exceptionnelles jusqu’à certain niveau.
Chez instituts financiers participants:
•
Proportion élevée de leurs dépôts (ratio dépôts/total d’actifs en moyenne environ 68%)
•
Risques de contrepartie
•
Frais de gestion
administrative
•
Si la note à court terme tombe en dessous de P-1/F1 (Moody’s/Fitch), le fournisseur de facilité de trésorerie a 30 jours
pour (i) obtenir une garantie pour la facilité de trésorerie de la part d’un établissement de crédit avec une notation
suffisante, ou (ii) trouver un autre fournisseur de la facilité avec une notation suffisante, ou (iii) déposer le montant total
de la facilité de trésorerie.
Les agences de notation demandent un rehaussement supplémentaire du crédit pour couvrir les dépenses
exceptionnelles (par exemple le remplacement du gérant.)
Les frais et impôts initiaux seront payés à la date d'émission. Les frais d'exploitation seront payés par un spread de 1
point de base entre les coupons des Cédulas émis par les banques participantes et le coupon du Cédulas émis par IM
Cédulas 12.
Tous les chiffres sont mise à jour 30. Sept. 2007, sauf indiqué autrement – Source: Intermoney
Institutions financières participantes, portefeuilles de crédit hypothécaire et taux de surdimensionnement individuels
Institution financière participante
Total
Portefeuille
Participation
Notations
portefeuille
hypothécaire
à IM Cédulas
hypothécaire* définit par loi 1)*
(Moody's/S&P/Fitch)
12
(Mrd. EUR)
(Mrd. EUR)
Cédulas
courantes 2)*
(Mrd. EUR)
Ratio de
surdimensio Surdimensionne
nnement
ment en % 2), 4)
2), 3)
Banco de Valencia
A2/NR/A
300,0
6.394,6
5.064,1
1.400,0
4,6
357%
Caja Sur
NR/NR/A-
300,0
10.478,7
7.233,6
3.124,2
3,4
235%
250%
Caja Sol
NR/NR/A-
200,0
13.793,7
8.483,1
3.942,3
3,5
La Caja de Canarias
A2/NR/NR
150,0
4.730,6
3.491,4
1.500,0
3,15
215%
Caixa Girona
NR/NR/A-
100,0
4.374,5
2.092,0
1.495,0
2,9
193%
1.050,0
39.772,0
26.364,3
11.461,5
3,47
247%
TOTAL...
Source: InterMoney, NATIXIS
* mise à jour 30.09.2007
1) Prêts immobiliers définit par loi sont les prêts au premier rang avec un LTV max 80% pour prêts résidentiels, 70% pour les prêts hypothécaires commerciaux
2) Participation à IM Cédulas 12 comprise
3) Ratio entre le portefeuille hypothécaire total et l'encours total des Cédulas (y compris nouvelle émission)
4) Ratio entre la part du portefeuille hypothécaire qui dépasse l'encours total des Cédulas (y compris nouvelle émission) et l'encours total des Cédulas en %
Suite en page 2…
Obligations sécurisées : profil de l'émetteur –
Page 1
11/06/2007
Facilité de trésorerie
•
•
•
•
•
Une facilité de trésorerie accordée par IXIS CIB (ratings ST: P-1/ A-1+/ F1+; LT: Aa2/ AA/ AA, Moody’s/ S&P/ Fitch) permettra de couvrir les déficits
d’intérêts dus à des retards de paiement des banques participantes.
Il est prévu de limiter le montant de cette facilité à d’environ 2,7% du volume de Cédulas émises par IM Cédulas 12 qui couvre les déficits d’intérêts
et les dépenses exceptionnelles.
Les paiements d’intérêts des Cédulas émis par les banques participantes auront lieu 2 jours ouvrés avant le paiement du coupon de IM Cédulas 12.
En cas de retard de paiement de la part d’une banque participante, la facilité de trésorerie sera tirée le jour après le retard a eu lieu, ce qui assure le
paiement du coupon de IM Cédulas 12 en temps voulu.
Conformément à l’ordre de priorité des paiements défini dans le prospectus, le paiement des intérêts et la reconstitution des montants prélevés dans
le cadre de la facilité de trésorerie auront la priorité sur l’amortissement ou le remboursement du principal d’IM Cédulas 12.
En cas de défaut d’une institution financière participante, l’administrateur d’insolvabilité dévrait repayer les intérêts avant le paiement du principal.
Les montants payés par l’administrateur d’insolvabilité pour objectif de repaiement du principal du Cédula individuelle doivent être utilisés selon la
priorité de paiements definie dans la documentation de la transaction.
Comparaison avec d’autres Cédulas structurés
Cédulas structurées: Chiffres clé des émissions obligataires, portefeuilles de crédit, surdimensionnement et fonds de réserve
Date d'émission
Volumes d'émission
Echéance
Coupon
Portefeuille hypothécaire à l'emission (Md
EUR)
Part des crédits hypothécaires immobilier
residentiel
Type de taux d'intérêt
Rapport moyen prêt/valeur (LTV) 2)
Cédulas courantes des banques
participantes 1)
Ratio de surdimensionnement à lémission
(total crédits hypothécaires/Cédulas, en %) non ponderé
Ratio de surdimensionnement ratio à
l'émisson (total crédits
hypothécaires/Cédulas, en %) - pondéré
Fonds de réserve en % du volume
d'émissions
IM Cédulas 12
Cédulas Grupo
Banco Popular 3
IM Cédulas 10
IM Cédulas 9
Cédulas Grupo
Banco Popular 2
IM Cédulas 7
IM Cédulas M1
IM Cédulas 5
IM Cédulas 4
IM Cédulas 3
IM Cédulas 2
nov.-07
1.05
nov.-09
à déterminer
avr.-07
2
avr.-17
4.25%
févr.-07
1.3
févr.-22
4.50%
juin-06
1.275
juin-16
4.25%
avr.-06
3
avr.-11
3.75%
mars-06
1.25
mars-21
4.00%
nov.-05
1.655
déc.-15
3.50%
juin-05
1.25
juin-20
3.50%
mars-05
2.075
mars-15
3.75%
nov.-04
1.06
nov.-14
4.00%
juin-04
1.475
juin-14
4.50%
39.8
16.8
28.9
28.6
14.8
21.8
35.8
30.5
38.2
21.3
16.6
8.8
60%
63%
55%
81%
83%
80%
83%
84%
75%
84%
73%
76%
97% variable
60.65%
99% variable
55.46%
97% variable
60%
98% variable
60%
98% variable
56%
98% variable
60%
98% variable
61%
96% variable
58%
93% variable
58%
96% variable
60%
97% variable
61%
98% variable
58%
11.5
7
8.6
9.2
5.0
7.2
10.2
8.5
9.3
3.9
3.1
2.0
347%
240%
337%
312%
297%
303%
352%
360%
409%
541%
539%
442%
366%
238%
480%
343%
295%
380%
419%
564%
420%
715%
518%
443%
-
-
-
-
-
-
-
-
Facilité de trésorerie
(senior au repaiement des Cédulas,
pas de rehaussement de crédit)
[a
couvre 2.7% du
volume d'émission
plus PE
Fournisseur de liquidité
(en cas de dégradation: remplacement ou
mise en place d'un fonds de réserve)
IXIS CIB (notation
ST: P-1/A-1+/F1+)
Banco de Valencia
Caja Sur
Caja Sol
La Caja de
Canarias
Caixa Girona
Institutions participantes
IM Cédulas 1
Cédulas Grupo
Banco Popular 1
févr.-04
2
févr.-14
4.25%
Facilité de
trésorerie
contingente 5)
couvre 3,85% du
couvre 3,84% du
Facilité de trésorerie
volume d'émission
volume d'émission
contingente 5)
plus PE
plus PE
couvre 3,19% du
volume d'émission
plus PE
couvre 3,16% du couvre 38,75% de 4,89% du volume
volume d'émission
2 PA (EUR
d'émission plus PE; EUR 43,05m (ou couvre max 2 PA
couvre 3,84% du
volume d'émission plus PE; 45,01% de 60,27mln) et PE
couvre 61,15% 2,87% du volume plus PE jusqu'à
EUR 300,000
plus PE
2 PA (EUR
jusqu'à EUR
(EUR 51,83mln) de
d'émission)
39,49mln)
3,94mln
2 PA
A determiner en cas
A determiner en cas
HSBC (ST: P-1/Adégradation de la
IXIS CIB garanti par dégradation de la IXIS CIB garanti par
IXIS CIB et garanti
1+/F1+) et IXIS CIB
IXIS CIB et garanti IXIS CIB et garanti
notation court terme
Caisse Nat.des
par Caisse Nat.des
notation court terme
Caisse Nat.des
IXIS CIB (notation
par Caisse des
garantis par Caisse
par Caisse des
de Banco Popular
Caisses d'Epargne de Banco Popular Caisses d'Epargne
Caisses d'Epargne
ST: P-1/A-1+/F1+)
Dépots
des Dépôts
Dépots
en dessous de A-1+
(notations ST: P-1/A- en dessous de A-1+ (notations ST: P-1/A(notations ST: P-1/A(F-1+/P-1/A-1+)
(notations ST: P-1/A(F-1+/P-1/A-1+)
(S&P) ou P-1
1+/F1+)
1+/F1+)
1+/F1+)
(S&P) ou P-1
1+/F1+),
4)
(Moody´s)
(Moody´s)
Banco Andalucia
Banco Popular
Hipotecario
Banco Galicia
Banco Guipuzcoano
Banco Vasconia
Banco Castilla
Banco Crédito
Balear
bancopopulare.com
Caja Murcia
Banco Andalucia
Banco Popular
Hipotecario
Banco Galicia
Caja Laboral
Caja Laboral
Caja Laboral
Caja San Fernando
Cajamar
Banca March
Banca March
Cajamar
Caja Insular de
Canarias
Banca March
Banca March
Caixa Penedés
Caixa Manresa
Caja Laboral
Banco Vasconia
Caixa Terrassa
Caja Murcia
Caja San Fernando
Banco Espirito
Santo
Banco Castilla
Ipar Kutxa
Banco Gallego
Caja Cantabria
Caixa Girona
Banco Crédito
Balear
bancopopulare.com
IXIS CIB et
garanti par
Caisse des
Dépots
(F-1+/P-1/A-1+)
Caja Laboral
Banco Popular
(F-1+/P-1/A-1+)
Cajamar
Caja Insular
Canarias
Banco Valencia
Banco Valencia
Caja Espana
C.Cantabria
Caja San
Fernando
Banco Pastor
Banca March
Banco Andalucia
Banco Popular
Hipotecario
Banco Galicia
Banco Valencia
Cajamar
Banco E.Santo
Caixa Penedes
Banco Vasconia
Banco Gallego
Caixa Terrassa
Caixa Terrassa
Caixa Manresa
Banco E.Santo
Banco Castilla
Caja Cantabria
Sa Nostra
Caja Espana
Caixa Tarragona
Caja Segovia
Caixa Girona
Caixa Manresa
Caja Laboral
Banco Crédito
Balear
Ipar Kutxa
La Caja Canarias
Banco Valencia
Légende: AP = paiements annuels; PE = paiements extraordinaires
Sources: Intermoney Titulizacion, NATIXIS
1) Nouvelle émission Cédulas comprise
2) Basée sur la valorisation initiale des biens immobiliers
3) Détérminée à l'émission
4) Jusqu'au Janvier 2007 et après par la Caisse Nationale des Caisses d'Epargne (ST: P-1/A-1+/F1+)
5) En cas de dégradation de la notation court terme de Banco Popular en dessous de A-1+ (S&P) ou P-1 (Moody's) la Sociedad Gestora contractera une facilité de trésorerie d'un volume requise par les agences.
Structure de l’opération
Participants à l’opération
Grupo CIMD
IM Cédulas 12 FTA
Actif
Participants:
Passif
Banco de Valencia
Cajasur
Cajasol
La Caja de Canarias
Caixa Girona
Participants:
Banco de Valencia
Cajasur
Cajasol
La Caja de Canarias
Caixa Girona
Cedulas émis
par les
banques
participantes
Multi-Cédulas
“structurés”
Aaa/AAA
(Moodys/Fitch)
Emission
Investisseurs
institutionnels
70%
Intermoney Titulización
S.A., S.G.F.T.
Transfert
des
Cédulas
Arrangeur et
gérant
IXIS CIB
Représentant
légal/gestion
administrative
InterMoney
Titulizacion S.G.F.T.
Dépositaire
InterMoney
Valores, Sociedad
de Valores, S.A.
Intermédiaire
financier/compte de
trésorerie
Intermoney
Valores S.V.
Fournisseur de facilité
de trésorerie
Cédant,
dépositaire
des Cédulas
Intermoney Cédulas 12
FTA
Fournisseur
de facilité de
trésorerie
Intermédiaire financier/compte
de trésorerie
(Moody’s/S&P/Fitch:
F1+/P1/A-1+;
Aa2/AA/AA)
Banco Popular
Español, S.A.
IXIS CIB
Source: IXIS CIB
Source: InterMoney, IXIS CIB
Banco Popular
Español (Moody’s/S&P/Fitch:
Aa1/AA/AA)
Suite en page 3…
Obligations sécurisées : profil de l'émetteur –
Page 2
11/06/2007
Valeur Relative
Performance Spreads 2007
Références des IM Cédulas
(spreads contre swaps en pb)
Performance en marché secondaire
Performance des émissions primaires 2007
2
25
IM Cedulas 3,75% 11 mars 15
IM Cedulas 3,5% 2 déc. 15
0
20
20
IM Cedulas 4,25% 9 juin 16
-1
-2
-3
15
15
10
10
5
5
-4
-5
-6
Banco Pastor
Banco Popular
Cedulas GBP
Sabadell
IM Cedulas
Cedulas Cajas
Caixa Catalunya
Banesto
Cedulas TDA
La Caixa
Caja Madrid
Santander
-7
0
Source : données du marché, NATIXIS Sur la base des obligations à échéances 2-15 ans
Performance en marché secondaire:
Performance moyenne vs. courbe théorique en pbs (depuis 9-Janv-07) de tous les titres emis avant Janv-07;
Performance des émissions primaire 2007:
Performance moyenne de tous les titres émis en 2007 vs. indice du marché secondaire
0
janv.-06
avr.-06
juil.-06
oct.-06
janv.-07
avr.-07
juil.-07
oct.-07
Source : NATIXIS, données du marché
Spread contre swaps d’Obl. Séc. 5A
Cédulas Hipotecarias : représentation des émetteurs
sélectionnés (spreads ct swaps en pb, 5 nov. 2007)
Pfandbriefe allem. 5A
25
25
Cédulas espagn. 5A
35
Obligations Foncières 5A
20
30
IM Ced juin/20
20
20
Oblig. séc. UK 5A
IM Ced mars/15
25
Spread contre swap (en pb.)
25
IM Cedulas 4% 19 nov. 14
1
BBVA
Performance relative vs. moyenne du marché
(en pbs)
3
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
-5
IM Ced fevr./22
IM Ced fevr./14
15
10
5
0
-5
-10
-10
0
5
10
15
Maturité résiduelle (en années)
Cédulas Cajas
AyT Cédulas
20
25
-10
janv.-06 avr.-06
juil.-06
oct.-06
janv.-07 avr.-07
juil.-07
oct.-07
Source : NATIXIS, données du marché
IM Cédulas
PITCH
Source : NATIXIS, données du marché
Emissions de Cédulas Hipotecarias et autres segments
du marché (en Md €)
Cédulas Hipotecarias: nouvelles émissions par émetteurs
(en mrd. EUR)
2000
2001
Banesto
BBVA
1,5
2002
2003
2004
1
180
3,75
4
3
1,75
3
9
8,5
7,5
2
34,5
3
1,5
2
1
1
2,0
2,5
2
4,5
4
6
3,5
21,5
3
2
7,0
10,4
11,81
4,05
48,5
4,55
3,5
5,9
3,75
5
5
4,33
3,9
22,0
1,5
1,5
5,25
1
5
8
2,5
24,8
1,5
1,2
1,5
1,75
1,5
Cédulas TDA
Sabadell
8,35
SAN CF
Santander
3
5
1,5
7
IM Cedulas
2,54
4,98
5
28,5
1,75
1,5
3,3
2,53
1,3
11,3
1,5
1,5
1,2
1,2
7,5
Caixa Galicia
PITCH
2,0
7,0
15,0
27,4
36,3
53,9
7,5
1,2
1,2
Caixa Catalunya
Total
200
1,5
2
La Caixa
Total
1
Cédulas Grupo BP
AyT Cédulas Cajas
2007
ytd
3
Banco Popular
0,5
2006
15,0
Banco Pastor
Caja Madrid
2005
61,36
Source : NATIXIS, données du marché 1) excl. FRN benchmarks, placements privés et autres
Nouveaux
segments
160
Autres
140
120
Obl. séc. UK
100
ACS irland.
80
Cédulas Hip.
60
40
Oblig.
Foncières
20
Pfandbriefe
allem.
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2007
YTD *
31,2
Prévision
Source : NATIXIS, données du marché
Commentaire
•
IM Cédulas est un des quatre émetteurs de Multi-Cédulas Hipotecarias structurées. Il est entré en février 2004 sur le marché des obligations
sécurisées.
•
En 2006, IM Cédulas a émis 3 émissions de Cédulas benchmark, une 15ans en mars (4% mar/2021, 1,25 mrds d’euros) émis à E+11,5 et
actuellement traitée autour de E+24,2, une 5ans en avril (Cédulas GBP II 3,75% avr/2011, 3 mrds d’euros) émis à E+2 et actuellement traitée autour
de E+5,8 et une 10ans en juin (4,25% Juin/2016, 1,275 mds d’euros) émis à E+9 actuellement traitée autour de E+19,8.
•
En 2007, IM Cédulas a émis 2 émissions de Cédulas benchmark, une 15ans en février (4,5% fév/2022, 1,3 mrds d’euros) émis à E+9,5 et
actuellement traitée autour de E+23,8 et une 10ans en avril (Cédulas GBP III 4,25% avr/2017, 2 mrds d’euros) émis à E+6 et actuellement traitée
autour de E+18,6.
Suite en page 4…
Obligations sécurisées : profil de l'émetteur –
11/06/2007
Page 3
Chiffres clés des institutions financières participantes
•
•
•
•
•
•
Les banques participantes à IM Cédulas 12 sont issues de différents segments du secteur bancaire espagnol. Caixa Girona, Caja Sol, Caja Sur et
La Caja de Canarias sont des caisses d’épargne; Banco de Valencia est une banque privé.
Banco de Valencia (noté A2/A par Moody’s/Fitch) est détenue à hauteur de 38,3% par Bancaja. La banque (total actifs à déc-06 : EUR15,68 Md)
opère principalement dans les régions de Valence et Murcia avec 427 agences à fin 2006. La banque se spécialise dans le crédit aux particuliers et
au PME.
Caja Sur (noté A- par Fitch) était la 16e caisse d’épargne espagnole en termes d’actif (déc.-05: EUR14,39 Md). Elle opère principalement dans la
région d’Andalousie, où sont localisées la plupart de ses 473 agences. Dans le passé, Caja Sur se concentrait principalement à fournir des services
dans la banque de détail au particuliers, mais elle a augmenté ses activités dans le secteur immobilier depuis la fin des années 90.
Caja Sol (noté A- par Fitch) a été crée le 21 mai 2007, suite à la fusion de “El Monte” et “San Fernando”. Caja Sol est la 9e caisse d’épargne
espagnole en termes d’actifs (EUR 25Mdn). La banque a une présence importante à Seville et dans les provinces avoisinantes. Elle compte un
réseau de 800 agences.
La Caja de Canarias (noté A2 par Moody’s) était la 25e caisse d’épargne espagnole en terme d’actifs (fin-2006 : EUR 7,34Md). Elle opère
principalement à Tenerife (région de Canaries), ou ont pour local ses principales 220 agences. On attend l’ouverture de 24 agences
supplémentaires d’ici la fin 2007, principalement à Madrid (où elle va se focaliser sur les PME) et la province de Las Palmas de Gran Canaria.
Caixa de Girona (notée A- par Fitch) est une petite caisse d’épargne espagnole régionale (total des actifs en déc. 06: 6,47 mrd d’euros) dont les
principales activités commerciales sont localisées en province de Girona dans le nord-est de l’Espagne, laquelle est située dans la région de
Catalonia (avec la capitale Barcelona).
Chiffres clés des institutions financières participantes
Synthèse des bilans
Prêts
en mrd. d'euros
Cédulas
T3 2007
%yoy
Banco de Valencia
17,7
31%
14,8
Caja Sur
14,6
18%
Caja Sol *
22,9
La Caja de Canarias
Caixa Girona
2006
T3 2007
Fonds clientèle & à c. terme
%yoy
2006
T3 2007
%yoy
2006
1,1
0%
1,1
16,3
33%
13,6
2,8
27%
2,2
12,8
8%
22,3
3,7
50%
2,9
6,9
20%
6,6
31%
6,2
1,4
29%
5,4
1,4
33%
Total des actifs
T3 2007
%yoy
13,6
18,5
30%
2006
13%
12,5
16,9
16%
15,9
20,3
2%
19,9
26,2
9%
25,1
1,3
6,2
20%
5,6
8,1
20%
7,3
1,1
5,7
24%
4,8
7,7
25%
6,5
15,7
Source: NATIXIS, institutions participantes
* Pas de données disponibles pour Caja Sol T3 2006; pour T3 2006, les données individuelles de El Monte et Caja San Fernando ont été utilisés.
Rentabilité & efficience
en mrd. d'euros
Produit Net Bancaire (PNB)
T3 2007
%yoy
Marge d'intérêt nette
Coefficient d'exploitation
ROE moyen
2006
T3 2007
%yoy
2006
T3 2007
%yoy
2006
T3 2007
%yoy
2006
-
2,0%
37,9%
-11%
42,0%
26,4%
6%
16,0%
11,6%
Banco de Valencia
326,1
28%
350,7
1,5%
Caja Sur
334,7
-5%
255,2
1,9%
-
2,4%
54,9%
-7%
54,4%
13,6%
19%
Caja Sol *
581,6
5%
847,4
1,9%
10%
2,2%
61,5%
3%
59,2%
3,5%
-
7,1%
La Caja de Canarias
Caixa Girona
136,2
14%
165,4
1,4%
-
1,8%
59,5%
-8%
61,7%
13,2%
10%
11,7%
118,9
21%
142,7
1,4%
-
1,9%
51,1%
-9%
52,5%
10,1%
-4%
11,3%
Source: NATIXIS, institutions participantes
* Pas de données disponibles pour Caja Sol T3 2006; pour T3 2006, les données individuelles de El Monte et Caja San Fernando ont été utilisés (selon leur disponibilité).
Qualité des actifs
en mrd. d'euros
Créances
douteuses/encours totaux
Créances hypothécaires
douteuses/encours totaux
Réserve créances
douteuses/encours totaux
Réserves créances douteuses
/créances douteuses
T3 2007
%yoy
2006
T3 2007
%yoy
2006
T3 2007
%yoy
2006
T3 2007
%yoy
Banco de Valencia
0,5%
13%
0,4%
0,4%
8%
0,1%
1,9%
-3%
1,9%
385%
-15%
2006
Caja Sur
2,6%
0%
2,9%
2,4%
-33%
2,9%
2,7%
-6%
2,8%
105%
25%
96%
Caja Sol *
1,4%
-
0,9%
0,3%
-
0,1%
1,8%
-
1,7%
129%
-
193%
La Caja de Canarias
Caixa Girona
0,5%
18%
0,5%
0,5%
22%
0,5%
23,0%
-4%
21,3%
324%
-17%
368%
0,8%
161%
0,4%
0,7%
282%
0,2%
1,9%
13%
1,7%
229%
-57%
461%
448%
Source: NATIXIS, institutions participantes
* Pas de données disponibles pour Caja Sol T3 2006..
Capitalisation
Fonds propres
en mrd. d'euros
T3 2007
Fonds propres/total des actifs
%yoy
2006
T3 2007
%yoy
2006
Ratio BRI
T3 2007
%yoy
2006
Banco de Valencia
1,8
39%
1,5
4,8%
-13%
5,1%
9,2%
9%
9,6%
Caja Sur
1,3
3%
1,4
4,5%
-6%
4,6%
10,1%
-6%
10,1%
Caja Sol *
2,7
-
2,5
5,8%
5,8%
13,1%
-
12,9%
La Caja de Canarias
Caixa Girona
0,7
25%
0,6
4,8%
-6%
5,1%
10,7%
2%
10,3%
0,6
-
0,6
5,6%
-13%
6,4%
N.A.
-
-
12%
Source: NATIXIS, institutions participantes
* Pas de données disponibles pour Caja Sol T3 2006.
Obligations sécurisées : profil de l'émetteur –
Page 4
11/06/2007
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