Stratégie Ingénierie Financière de la REGION AQUITAINE

Stratégie
Ingénierie Financière
de la
REGION AQUITAINE
Présentation FIBA
20/11/2015
La Région Aquitaine : un investisseur
avisé en économie de marché orienté
principalement vers les PME*
• 
Même niveau de subordination pour une
même classe de risques,
•  Intervention simultanée des investisseurs
publics et privés,
•  Mêmes conditions de risques (partage des
risques et des profits),
•  Même rémunération,
* Entreprise de moins de 250 personnes, réalisant moins de 50 M€ de CA ou 43 M€
de bilan annuel et autonome (liée à moins de 25% par un groupe hors fonds du CI)
Définition, apports et attentes du
capital-investissement
Définition du capital-investissement
•  Le métier du capital-investissement consiste à prendre
des participations majoritaires ou minoritaires dans
le capital de petites et moyennes entreprises
généralement non cotées.
•  Cette prise de participation permet de financer leur
démarrage, leur croissance, leur transmission,
parfois leur redressement et leur survie.
Les apports du capital-investissement
•  subvenir aux besoins en fonds propres des entreprises;
•  allouer les ressources et les moyens les plus adaptés
pour la croissance et la performance;
•  participer à la définition d’une stratégie claire et à long
terme pour l’entreprise;
•  préparer les relais de croissance interne ou externe à
moyen et long terme;
•  orienter efficacement les fonds des institutions
financières vers les entreprises ;
•  créer de la richesse et des emplois au niveau des
entreprises.
Les attentes du capital-investissement
Finance = confiance
•  La Stratégie : quelle stratégie a été mise en œuvre dans le
passé et quel en sont les résultats et les axes futurs ?
•  Les résultats : les guidances de l'entreprise à deux ou trois
ans,
•  La gouvernance : comprendre comment la direction
gouverne
La Région actionnaire du Capital
investissement
•  Un actionnaire exigeant et responsable :
Ø  Accompagner le développement économique des entreprises par la
croissance et l’innovation, dans l’intérêt commun,
Ø  Diffuser des valeurs de cohérence des stratégies des modèles
économiques des entreprises, de qualité des dirigeants, de respect
des bonnes pratiques sociétales et environnementales,
Ø  Sélecter des opérateurs professionnels généralistes ou spécialisés,
Ø  Participer à la gouvernance et à la stratégie des structures en
prônant des valeurs de patience
•  Un cadre déontologique :
Ø  Un principe de non-intervention sur les opérateurs,
Ø  Un respect des règles professionnelles : conformité à la
réglementation, loyauté, confidentialité, indépendance,
transparence (gestion des conflits d’intérêt), …
Les attentes du capital-investissement
Finance = confiance
Autant d'informations qu'il faut fournir à vos interlocuteurs
dans vos documents de communication ou à l'oral quand vous
les rencontrez.
Les investisseurs dans le non coté misent beaucoup sur le
management de l'entreprise. Ils seront donc sensibles aux
questions de gouvernance. En fonction du temps qu'ils
souhaitent rester au capital de l'entreprise, ils seront
également plus ou moins intéressés par la stratégie à
long terme.
Schéma régional du capital investissement
Politique volontariste de la région aux côtés d’acteurs
institutionnels performants
• Action dans le capital de proximité (Herrikoa)
• Intervention dans le capital risque (AA, ACI, Galia, SOCRI, Newfund,
IRDInov)
• Participation au capital-développement transmission (IRDI, Newfund, IXO)
• Build-up à l’échelle européenne (Aérofund)
Offre diversifiée à toutes les phases du
processus de financement
La Région Aquitaine a investi dans 16 fonds d’investissement près de 40 M€.
Le montant cumulé de ces fonds représente près de 750 M€ et un investissement /an de ~20 M€.
A ce jour, le portefeuille de participations cumulé en Aquitaine des fonds représente :
- plus de 200 entreprises,
- 70 M€ investis,
- un chiffre d’affaires cumulé de 1 222 M€,
- un effectif cumulé de 8 350 emplois directs,
La stratégie actuelle
4 axes : Territoire – Stade de maturité d’entreprise – Tickets d’intervention – Secteurs clefs
Ø  Maintien des centres de décision dans les Entreprises d’Aquitaine,
Ø  Préservation du contrôle des entreprises stratégiques de croissance,
Ø Attractivité des capitaux à destinations des PME et des ETI des pôles de
compétitivité et des filières d’excellence,
Ø  Soutien de l’offre de capitaux à hauteur de 20 M€ pour une 40aine d’entreprises /
an,
Ø  Couverture des segments de l’amorçage, du capital risque, du capital
développement, du capital transmission orienté innovation,
Ø  Structurer une offre par ticket d’intervention allant de 15 K€ à 10 M€,
Ø  Structuration et participation de la gouvernance des structures (conseil de la
stratégie et comité d’engagement),
Ø  Pallier la défaillance des marchés dans un contexte de crise financière et de retrait
des investisseurs privés par un partenariat public privé,
Ø  Fédérer des « capitaux risqueurs » régionaux / nationaux et institutionnels /
providentiels,
Ø  Mutualisation systémique les risques et les coûts,
Soutien régional aux entreprises innovantes
AEROFUND 1 2 3
ATALAYA
Valeurs
d'exploitation
Chiffre
d’affaires
Management
Constitution de
la société
Apport du capital
Résultats x 100
temps
Idée Evaluation
Incubation
Phase
technique
Amorçage
Phase industrielle
et "marketing"
Création Post-création
Phase "management"
et organisation
Phase
financière
Développement / Bourse Transmission
De l’amorçage au développement technologique
AEROFUND 1 et 2
ATALAYA
entre 3 et
10.000 K€
Cible :
grosse PME et ETI
Management
Newƒund
3.000 K€
1.000 K€
SOCRI 2
450 K€
300 K€
150 K€
80 K€
Dépenses
préalables au
démarrage de
l'exploitation
Faisabilité technique
Prototypes
Propriété industrielle
Stratégie
+ Préséries
+ Industrialisation
Marketing
Gestion extinctive
Le marché du capital investissement en Région Aquitaine
Ticket
d’investissement
Chiffre
d’affaires
Fonds sectoriels nationaux
2 000 K€
Newƒund
1 000 K€
500 K€
75 K€
Idée Évaluation
Incubation
Phase
technique
Amorçage
Phase industrielle
et "marketing"
Création Post-création
Phase "management"
et organisation
Temps
Phase
financière
Développement / Bourse Transmission
Organisation
Structure
de
moyens
Outils de
financement
AQUITAINE AMORCAGE
•  Plateforme de prêts d’honneur
•  Financement de porteurs de projets innovants
•  30.000 € par porteur et jusqu’à 80.000 € par projet
•  Versement annuel moyen de 500 k€
•  5 M€ prêtés depuis 10 ans
•  Objectif : Effet de levier sur financeurs publics
TECHNO’START •  Société de capital-risque
•  Amorçage, création
•  Financement d’entreprises des secteurs
aéronautique, spatial, défense et éco-activités
•  En lien avec la Technopole Bordeaux Technowest
•  Montants jusqu’à 100.000 €
•  Objectif : Financement de transition
A.C.I. • 
Société de capital-risque régionale
• 
Amorçage, Création, Développement, Reprise
• 
Montants compris entre 75.000 € et 1.000.000 €
• 
Participations minoritaires et temporaires.
• 
Objectif : Renforcement des structures financières
A.C.I. •  Créa0on en 1998 sur l’ini(a(ve du Conseil Régional d’Aquitaine. •  Capital : 20,3 M€ -­‐ SAS avec régime fiscal de SCR. •  Président : Alain RICROS, dirigeant de la société I2S à Pessac. •  Une poli(que d’investissement qui a évolué : ü  Entre 1998 et 2005, des interven(ons réservées à la créa0on d’entreprise et à l’innova0on. ü  Depuis 2005, interven(on sur tous les segments : Amorçage, Créa(on et Développement, Reprise. ü  Depuis 2014, augmenta0on de capital de 15 M€ => 0cket de 1 M€ A.C.I. • 
Société de capital-risque régionale
• 
Amorçage, Création, Développement, Reprise
• 
Participations minoritaires et temporaires.
• 
Portefeuille de 7,7 M€ pour 36 entreprises
• 
Objectif : Renforcement des structures financières
• 
Localisé au cœur du Campus Universitaire à Pessac (33), ACI est
un généraliste du capital-investissement dédié aux PME des
secteurs industriels et des services à l’industrie.
A.C.I. Nombre d’ac0ons 55 692* 19 874 1 737 % 35,95% 12,83% 1,12% Part Publique 77 303 20 191 19 478 9 171 6 944 6 458 6 250 3 083 2 778 4 251 49,90% 13,03% 11,93% 5,92% 4,48% 4,17% 4,03% 1,89% 1,79% Part Privée 77 604 50,1% 154 907 100,00% Ac0onnaires Conseil Régional Bpifrance Chambres Consulaires Banque Populaire du SO Groupe Caisse d’Epargne (CEAPC) SFAP* BNP Paribas Groupe Crédit Agricole IRDI Edf-­‐Safidi Crédit Mutuel Arkéa Autres TOTAL * Le Conseil Régional a apporté 5 012 actions ACI à la SFAP filiale commune avec CIC SO (CM CIC) et cette dernière ses propres actions ACI (4 159 actions).
A.C.I. •  Le GIE AQUITI GESTION regroupe l’équipe dirigée par Bernard ESTIENNE : ü  4 inves0sseurs qui totalisent plus de 40 années d’expérience en capital-­‐inves(ssement Bernard ESTIENNE, Anthony HILLION, Cyril LAUGIER, Camille LEROUX ü  2 personnes au back office Brigi\e GALLET, Véronique LARA •  Le Comité d’Engagement comprend à la fois des ins(tu(onnels, des scien(fiques, des financiers (inves(sseurs) et des chefs d’entreprises. Il est actuellement présidé par Didier MATHIEU, ancien Directeur Général de GSO Capital (Crédit Agricole). A.C.I. CHIFFRES CLES
●  13 M€ investis depuis 1998.
●  88 entreprises financées.
●  2.000 emplois induits.
●  1.710 k€ investis en 2011-2012.
●  1.301 k€ investis en 2012-2013.
●  1.163 k€ investis en 2013-2014
●  1.625 k€ investis en 2014-2015
●  1.100 k€ engagés
●  Portefeuille de 7,7 M€.
●  36 participations en portefeuille.
●  110 M€ de CA
●  900 emplois
●  Résultat 2011-2012 bénéficiaire de 450 k€
●  Résultat 2012-2013 bénéficiaire de 230 k€
●  Résultat 2013-2014 bénéficiaire de 122 k€
●  Trésorerie disponible de 4 800 k€ (hors
appels de fonds 10 M€)
LE PORTEFEUILLE – EXEMPLES D’INVESTISSEMENTS Répar00on du portefeuille par secteur 1 600 000,00 1 400 000,00 1 200 000,00 1 000 000,00 800 000,00 600 000,00 400 000,00 200 000,00 -­‐ Sinistres
A.C.I. L’objectif de l’augmentation de capital de 15 M€
• Accroitre les tickets d’intervention jusqu’à 1 000 k€,
• Renforcer l’équipe de profils techniques et financiers ,
• Atteindre un niveau d’investissement annuel de 5 M€ à 5 ans
• Lever 15 M€ supplémentaires dans 5 ans,
• Accompagner 150 nouvelles entreprises en 10 ans
• Générer de la trésorerie au terme des 10 ans
AQUI INVEST •  Fonds de co-­‐inves(ssement régional •  Financement d’entreprises en créa(on ou développement, à dominante innova(on •  C o -­‐ i n v e s ( s s e m e n t a v e c d e s p a r t e n a i r e s préalablement agréés •  Plafond du co-­‐inves(ssement : 450.000 € •  Portefeuille de 5 M€ pour 27 entreprises •  Objec(f : accompagnement d’inves(sseurs Fonds de co-­‐inves0ssement Caractéris(ques Gouvernance et gestion
•  Gestionnaire indépendant sélectionné
par Appel à concurrence
•  Pilotage avec des acteurs
économiques régionaux
Structure
•  actionnariat 100% Région
•  capital de 7,5 M€
(prév 12 M€ sur 6 ans)
Origine des fonds :
FEDER - Région
Caractéristiques
de l’investissement
Objectifs
•  Co-investir dans PME innovantes
•  à maximum 50 / 50 avec
Sociétés de Capital Risque
Business Angels (BA)
Modalités
d’intervention
•  Sélection des partenaires financiers
sur critères déontologiques
•  Partenariats conventionnés
•  Innovation et dév durable
•  Ticket 450K€ maxi
•  Capital patient > 5 ans
•  Zone : Aquitaine
Date : 10/01/2011
Type d’opération : Risque – 2 tours
Cible : Exoès
Montant (M€) : 1,1M€ puis 2 M€
Investisseurs : Crédit Agricole Aquitaine
Date : 03/10/2011
Type d’opération : Risque – 1 tour
Cible : ABO Diag
Montant (M€) : 0,5 M€
Investisseurs : Success Europe / Aqui-Invest /
Expansion / Wiseed / Aqui-Invest / Aquitaine Création
Investissement
Aquitaine Création Investissement
Le deal :
Spécialisée dans les solutions de conversion de chaleur en
électricité, la société Exoès s’est fixé comme objectif
d’intégrer son système dans un camion de dernière
génération en 2016, afin que des essais en conditions
extrêmes (grand froid et grande chaleur) soient menés. De
2016 à 2019, elle prévoit la vente de licences d’exploitation
avant de s’engager dans un projet industriel qui pourrait voir
le jour à l’horizon 2020.
Rappelons que le principe développé par Exoès est de
récupérer l’énergie habituellement perdue dans les gaz
d’échappement afin de produire de l’énergie mécanique ou
électrique, avec un objectif de réduction de 15% de la
consommation en carburant. Forte d’une équipe de 12
personnes, la société prévoit cette année l’embauche de 4
nouveaux collaborateurs.
Le deal :
ABO Diag est une société axée sur la recherche et le
développement d'outils diagnostics dédiés à la transfusion
sanguine et plus largement à l'immuno-hématologie.
ABO DIAG a développé et commercialisé des réactifs et des
dispositifs médicaux de diagnostic in vitro pour la transfusion
sanguine et pour les laboratoires de biologie médicale. Elle
est pionnière dans le domaine de la recherche de nouvelles
pistes de diagnostic hématologique. Sa technologie
brevetée, est basée sur de l'immuno-détection par spot en
rupture avec les techniques existantes ce qui permet une
pratique de diagnostic plus sensible, plus sécuritaire avec
des résultats standardisés et un mode opératoire simple.
Depuis Mars 2014, ABO DIAG à intégré le groupe Diagast,
Filiale de l’Etablissement Français du Sang (EFS)
Date : 20/02/2012
Type d’opération : Risque – 2 tours
Cible : LNC
Montant (M€) : 3,5 M€ puis
Investisseurs : Seventure / GSO Capital /
Aqui-Invest / IRDI / Aquitaine Création
Investissement
Date : 17/07/2012
Type d’opération : Risque – 1 tour
Cible : Groupe AK
Montant (M€) : 0,4 M€
Investisseurs : PG Développement / AquiInvest / Aquitaine Création Investissement
Le deal :
Le deal :
LNC conçoit et développe des produits de Nutrition Médicale
« clés en mains » (de la conception jusqu’à l’étude clinique
d ’ efficacité) destinés à être cédés (licence) à des
laboratoires Pharmaceutiques. Elle cible les pathologies
métaboliques comme "le pré-diabète" (ou "syndrome
métabolique") en forte expansion et qui concerne 800
millions de personnes dans le monde. Les produits
développés par LNC sont tous sur prescription médicale,
certains feront l'objet d'une demande de remboursement par
la CPAM.
LNC a pour ambition de devenir le leader européen du
"Nutritional Drug Discovery" c'est-à-dire la fourniture clés en
mains de produits de Nutrition à destination des laboratoires
Pharmaceutiques. La levée de fonds actuelle permettra
l'accès au marché (fin de développement des 2 premiers
projets). En fonction des opportunités des acquisitions de
petites sociétés (actifs, brevets) pourront être réalisées
Le groupe ARTZAINAK (AK) est un groupe industriel basé
regroupant 8 filiales réparties sur 4 marchés clients
(Aéronautique, Bâtiments Travaux Publics, Nautisme,
Pétrolier). Depuis plusieurs années, le Groupe a décidé
d’amener toutes ses filiales à maîtriser des produits
« propres » développés, fabriqués et commercialisés.
La structuration du groupe date de 1998, bien que la
majorité des filiales soient plus anciennes. Aujourd’hui, le
groupe emploie plus de 240 collaborateurs et génère un
CA consolidé de l’ordre de 28,8 M€ (2011).
Au-delà des évolutions stratégiques des activités
historiques, le Groupe Artzainak a souhaité déployer une
opération de croissance externe par la reprise du fonds
de commerce du groupe Dyn’Aéro à la barre du tribunal
de commerce de Dijon. Dyn’Aéro, créée en 1992, est
basée à proximité de Dijon et fabrique des avions légers
(avions en kit et ULM).
Date : 27/03/2014
Type d’opération : Risque – 1 tour
Cible : Groupe AK
Montant (M€) : 1,3 M€
Investisseurs : Inserm Transfert/ Aqui-Invest /
Aquitaine Création Investissement
Le deal :
Aelis Farma est une société de biotechnologie dont l’objet
est de développer une nouvelle famille de médicaments, les
C3,17-NMPDs (Non Metabolized Pregnenolone Derivatives)
c’est-à-dire des inhibiteurs allostériques originaux du
récepteur CB1, dont l’activité est impliquée dans plusieurs
pathologies.
Plus précisément les C3,17-NMPDs peuvent trouver une
application pour le traitement de pathologies
neuropsychiatriques telle que l’addiction au cannabis, la
schizophrénie, et le syndrome de l’X fragile (maladie
orpheline), ainsi que dans certaines maladie de la peau, tels
que les ulcères chroniques (escarres,
ulcères du
diabétiques, artérielles et veineuses).
Divers 0,76% 91,16% 8,07% 17% 51% Mandat de ges0on
100% Capital 22,7% 49% 11 FIP 69 M€ 3 FCPR 72 M€ 141 M€ sous ges(on inves(ssant en Aquitaine (42%), en Poitou-­‐Charentes (30%), Midi-­‐Pyrénées (18%), Groupe
Répartition du Capital de l'IRDI
Autres
18,39%
Bpifrance
20,14%
Total Dev Régional
3,63%
Groupe Edf
3,71%
Capital social :
41,5 M€
Investissements 2013-2014 : 21,4 M€
Cessions 2013-2014 :
14,9 M€
Plus-Values 2013-2014 :
8 M€
Résultat net :
6,4 M€
Dividendes distribués :
6,4 M€
Région Aquitaine
5,26%
Région Midi
Pyrénées
20,77%
LCL - Calyon
5,96%
Banques Populaires
8,33%
Situation nette :
Portefeuille :
Nombre de participations :
Trésorerie nette :
Actif net réévalué :
98,5 M€
73,8 M€
73 dont 20% en Aquitaine
38,2 M€
137,5 M€
Zone Géo :
Structure Juridique :
Statut fiscal :
Aquitaine Midi-Pyrénées
SA à Conseil
SCR
Caisse
d'épargne MidiPyrénées
Stade intervention : Développement
transmission, capital risque
Cibles : PME et ETI
Filiales SCR : 5
Parts FCPR : 4
Groupe
5,26 %
5,96 %
8,33 %
13,81
%
20,77
%
20,14
%
Institut Régional de Développement Industriel
Capital de 41 528 200 €
26,2 %
75 M€
35,2 %
15 M€
6 M€
12 M€
FCPR
ICSO’1
43,2
M€
FCPR
SOCRI
2
20,5M€
Mandat de gestion
IXO
Private Equity
Société de gestion
~40 M€
FCPR
IXO B
~40 M€
FIP
Aquitaine
Pyrénées
Languedoc
et FIP ISF
104,4 M€
IRDI Gestion
Société de gestion
Mandat de gestion
FCPR
ICSO’2
40 %
80%
~17 %
Groupe
Caractéristiques d'IRDInov
Forme juridique
Régime fiscal
Domiciliation du Fonds
Structure de gestion
Constitution du fonds
Clôture des souscriptions
SAS à capital Variable de 100 € à 35 M€
SCR
Toulouse
Membre du GIE IRDI et demain IRDI Gestion
19/07/2012
octobre 2014
Stratégie d'investissement
Stade d’intervention Amorçage
Zone géographique Midi-Pyrénées -Aquitaine-Limousin
Capital / Investissements / Tickets
Levée de fonds
33,6 M€
Portefeuille
3,4 M€
Nombre Participations
7
Tickets
entre 0,5 et 3 M€
Actionnariat
FNA
20 M€
IRDI
6,0 M€
CRA
2,0 M€
CRMP
CEMP
SFAP
2,0 M€
1,0 M€
0,5 M€
Pers Phys
Crédit Agr
Autres
0,5 M€
0,5 M€
0,9 M€
Caractéristiques de Newfund 1
Forme juridique
FPCI
Régime fiscal
FPCI
Domiciliation du Fonds
Paris
Structure de gestion
Newfund Management
Constitution du fonds
2008
Clôture des souscriptions
2008
Stratégie d'investissement
Stade d’intervention
Amorçage, développent
Zone géographique
France et USA
Capital / Investissements / Tickets
Levée de fonds
72 M€
Portefeuille
49 M€
Nombre Participations
44
Tickets
entre 0,5 et 7 M€
Actionnariat
78 souscripteurs
Portefeuille Aquitain ou lié au bois Le dispositif d’orientation des entreprises
Fonds régionaux
ACI, IRDI, Galia, Herrikoa, IXO,
Aérofund, Business Angels …
Prêts
Prêts bancaires, prêts
participatifs
Garanties
Cautions mutuels,
garanties exports…
Fonds nationaux
Fonds thématiques
Associations de
prêts d’honneur
aquifinancements - France Initiative
- Réseau Entreprendre
Entreprises d’Aquitaine
PME / ETI / Groupes
Aides aux entreprises
en difficulté
Le dispositif AQUI-Financements
Les objectifs :
Ø  DETECTER les entreprises recherchant des financements pour des
besoins allant de la création à la transmission
Ø  ORIENTER vers des financeurs adaptés.
Ø  SUIVRE les entreprises.
Les modalités :
Ø  Convention de déontologie et de confidentialité entre partenaires :
Etat, Bpifrance, Région Aquitaine, Banque de France, CdC.
Ø  Réunion mensuelle des partenaire institutionnels locaux
Ø  Échange et partage d’informations entre partenaires sur les dossiers
Ø  Désignation d’un chef de projet
Ø  Proposition d’orientation au chef d’entreprise.
Les Garanties : un Politique de maîtrise des
risques de crédit à destination des PME
•  Une possibilité d’intervention directe en Garantie
•  Un partenariat avec bpifrance depuis 2003
Ä  Fonds Aquitain de Garantie doté de 7 M€ pour les PME :
Ø  en création
Couverture jusqu’à
Ø  en reprise/transmission
70% pour 900 K€
Ø  innovantes
Ø issues des pôles de compétitivité (immatériel <= 600 K€)
• Un partenariat avec Siagi depuis 2007
Ä  Fonds doté de 1,45 M€ pour les TPE et l’artisanat
Ø en création
Ø en reprise
Ø en développement
Couverture jusqu’à
50% pour 500 K€
Les prêts publics
Ø  Le FIRST : Fonds d’Intervention des Risques de SousTraitance (mesure DPAC pour le Risk Sharing)
Ä  prêt bonifié pour l’aéronautique avec remboursement indexé sur le CA
Ä  Montant 40% des coûts non récurrents (outillages / Etudes)
Ø  R&Di : prêts ou subventions à la Recherche et développement
Ä  prêt à taux nul calculé sur un équivalent subvention de 35 à 60%
Ä  financement des coûts internes et externes d’un programme y compris
frais de démonstrateur et d’essais
Ø  Prêt à la restructuration
Ä  prêt à taux nul calculé sur un équivalent subvention de 200 K€
Ä  contre-partie en fonds propres et/ou crédit bancaire moyen terme
Les synergies industrielles
Aerofund
Prêts
Publics
dont FIRST
ACE Management
Newƒund
Fonds
Aquitain
de
Garantie
4 pôles « d’excellence »
régionaux
Merci de votre écoute
[email protected]
06 09 501 544