RA DWS Turkei - Deutsche Asset Management

Deutsche
Asset Management
Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A.
DWS Türkei
Rapport annuel 2015
FCP de droit luxembourgeois
DWS Türkei
Sommaire
Rapport annuel 2015
pour la période du 1er janvier 2015 au 31 décembre 2015
Marchés des actions
4
Informations
6
Rapport annuel
2015
DWS Türkei
8
État du portefeuille-titres à la date du rapport annuel
État du portefeuille-titres et compte de résultats
Rapport du réviseur d’entreprises agréé
12
18
1
Marchés des actions
Marchés des actions au cours de
l’exercice clos le 31 décembre 2015
Fortes fluctuations des cours sur
L’ indice MSCI Welt n’est pas parvenu
les marchés des actions
à maintenir ses fortes hausses de cours
En 2015, les marchés internationaux
temporaires et a enregistré au bout du
des actions ont été marqués par de très
compte un repli de 0,2 % en dollars en
fortes fluctuations des cours. La plupart
raison des turbulences des marchés
des principaux indices internationaux ont
financiers en août et septembre 2015. En
enregistré une belle progression tout
euros, le baromètre des bourses mon-
d’abord jusqu’au deuxième trimestre
diales a toutefois affiché une progression
2015, soutenue par la politique des taux
de 11,1 %, ce qui témoigne de la forte
nuls des banques centrales dans les pays
répercussion des fluctuations des devises
industrialisés, de bas niveau des prix
sur les investissements en actions inter-
de l’énergie et une reprise modérée de
nationaux. Le dollar américain s’est ainsi
l’économie. Les places boursières des
apprécié de plus d’environ 11 % face à la
pays dont la monnaie a été dévaluée ont
monnaie unique européenne, en raison
été privilégiées par les investisseurs en
principalement de la politique monétaire
raison de la compétitivité des expor-
accommodante de la BCE et du risque
tations, à l’instar de l’Allemagne et du
de défaut de paiement de la Grèce. La
Japon. La croissance mondiale a été
relative vigueur du billet vert a également
relativement solide, sans être toutefois
été portée par une croissance économique
exceptionnelle, comme en ont témoi-
plus solide aux États-Unis que dans la zone
gné le manque de tonus de l’évolution
euro et par les anticipations d’une hausse
du commerce international ainsi que la
des taux d’intérêt par la Fed.
baisse des prix des matières premières.
4
Volatilité importante des cours
sur une période de 5 ans
250
220
190
160
130
100
70
U.S.A.
Allemagne
Japon
Europe
12/10* 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15
Indices boursiers :
Sur base de l’euro
MSCI Europe * 31 décembre 2010 = 100
S&P 500
TOPIX
DAX
Marchés internationaux des actions au
cours de l’exercice 2015
Performance en %
9,6
DAX
MSCI Europe
S&P 500
9,7
1,3
12,7
12,1
TOPIX
23,7
MSCI World
-0,2
(en dollar américain)
11,1
MSCI Emerging -14,7
Markets (en dollar américain)
-5,1
Face aux incertitudes croissantes et
Les actions européennes se sont bien
au renforcement des turbulences sur
comportées par rapport à l’indice MSCI
certains marchés en raison des inquié-
Europe (TR Net) sur l’exercice écoulé,
tudes suscitées par l’économie chinoise,
en hausse globalement de 9,7 %. Et ce
la dépréciation de la devise chinoise
malgré les difficultés liées aux turbulences
et le net repli des cours sur les mar-
qui ont secoué les marchés au troisième
chés des actions chinoises, une nette
trimestre 2015 du fait du ralentissement de
taux d’intérêt bas, la forte baisse des prix
correction des cours a été brutalement
la croissance économique chinoise et des
du pétrole et l’amélioration conjoncturelle
enregistrée en août et septembre 2015.
craintes de ce fait des effets négatifs sur
dans les principaux pays comme l’Alle-
Les gains engrangés précédemment
l’économie mondiale. Une détérioration de
magne ainsi que dans les pays européens
ont de nouveau été effacés en grande
l’évolution des bénéfices des entreprises
périphériques comme l’Espagne ont donné
partie. Sur cette période, les marchés
européennes a dès lors également suscité
une nouvelle impulsion.
des actions chinois, japonais et allemand
des inquiétudes. Auparavant les cours des
par exemple, qui avaient été au préalable
actions européennes avaient épisodique-
Les actions allemandes ont enregistré
à l’origine de la reprise des bourses,
ment encore pris plusieurs longueurs
des fluctuations de cours particulièrement
ont subi des pressions particulièrement
d’avance. Au premier trimestre 2015, la
fortes. Tiré par les valeurs exportatrices qui
fortes. Mais, au quatrième trimestre, les
dépréciation de l’euro qui a bénéficié aux
ont bénéficié de la vigueur du dollar, le DAX
marchés des actions sont parvenus à se
entreprises exportatrices a notamment
a franchi la barre record des 12 300 points
redresser à nouveau.
contribué à la performance. Le contexte de
en avril. Les baisses exceptionnelles du
-20
-10
0
10
20
30
en devise locale
en euro
Indices boursiers :
Allemagne : DAX – Europe : MSCI Europe –
U.S.A. : S&P 500 – Japon : TOPIX – Monde : MSCI World –
Marchés émergents : MSCI Emerging Markets
DAX lors de la correction d’août et de sep-
de 12,7 % par rapport à l’indice S&P 500.
moitié des plus-values est imputable à une
tembre 2015, s’établissant parfois à un peu
La solidité de la conjoncture américaine a
appréciation du yen face à l’euro.
plus de 9 400 points, se sont expliquées
favorisé le climat d’investissement positif
par la désaffectation des investisseurs pour
pour les actions américaines jusqu’en
La bourse chinoise s’est montrée capri-
les bourses ou pays fortement dépendant
juillet 2015, tirées par une poignée de
cieuse. Des hausses de cours ponctuel-
de leur commerce extérieur. Les doutes
valeurs du secteur des technologies. Des
lement exceptionnelles, jusqu’à atteindre
autour de la vigueur de la croissance
impulsions supplémentaires ont résulté
un niveau record en juin, ont cédé la place
économique chinoise et les inquiétudes
des programmes de rachats d’actions et
à partir du troisième trimestre 2015 à un
suscitées par ricochet sur la croissance
des activités de fusions et acquisitions des
net repli des cours jusqu’à la fin de l’année
mondiale ont constitué les principaux
entreprises particulièrement intenses. Les
sur fonds de conjoncture économique
facteurs négatifs. Bénéficiant de la reprise
incertitudes quant à la future orientation
décevante. La perte de confiance des inves-
enregistrée au quatrième trimestre, l’indice
de la politique monétaire de la banque
tisseurs en actions chinoises liée à la dépré-
DAX a progressé sur la période sous revue
centrale américaine, la Fed, ont toutefois
ciation du renminbi face au dollar américain
de 9,6 % en euros pour terminer l’année à
eu un impact modérateur sur l’évolution
a nui aux marchés des actions. Les baisses
environ 10 700 points.
des cours. Si la baisse du prix du pétrole a
continues des taux d’intérêt de la banque
allégé les coûts, ce qui a bénéficié au sec-
centrale chinoise et les mesures budgé-
En Suisse, la Banque nationale suisse a, à
teur de la consommation en augmentant
taires mises en place par le gouvernement
la surprise générale, abandonné l’ancrage
le pouvoir d’achat des consommateurs,
pour soutenir la conjoncture ont finalement
du franc suisse à l’euro en janvier 2015,
elle a également freiné le développement
contribué à un apaisement des marchés et
ce qui a provoqué des turbulences parfois
commercial dans l’important secteur pétro-
à une stabilisation des actions chinoises,
violentes sur les marchés monétaires
lier. Les turbulences générées en août
qui évoluaient toujours largement en terri-
et de fortes fluctuations de cours sur le
et septembre 2015 par l’affaiblissement
toire positif sur l’ensemble de l’année.
marché suisse des actions. L’appréciation
conjoncturel de la Chine ont également
du franc suisse a généré des difficultés
pesé sur la bourse américaine, mais de
Dans les autres pays émergents, les mar-
pour de nombreuses entreprises suisses.
manière relativement modérée en raison
chés boursiers ont enregistré une progres-
Compte tenu de la baisse des marges, les
de la dépendance plus réduite compara-
sion très faible dans un contexte de hausse
entreprises concernées ont subi des pres-
tivement de la conjoncture américaine à
probable des taux d’intérêt américains, de
sions de plus en plus fortes pour prendre
l’économie chinoise.
performances économiques ternes et de
des mesures visant à accroître la produc-
valorisations encore élevées. La Russie
tivité et à réduire les coûts. Par rapport au
Les actions japonaises ont reçu ponctuel-
et le Brésil, des pays plutôt exportateurs
SMI, les actions suisses se sont toutefois
lement un accueil particulièrement favo-
de matières premières, ont traversé une
adjugé 1,2 %, mais ont affiché une nette
rable des investisseurs internationaux. En
récession. En raison de la forte chute des
hausse de 12,2 % en euros.
effet, les valeurs d’exportation ont apporté
marchés pétroliers et de matières premières
une nette stimulation à la dépréciation du
ainsi que des problèmes spécifiques au pays
La normalisation de la politique monétaire
yen face au dollar américain, à laquelle s’est
comme les incertitudes géopolitiques et
aux États-Unis qui s’est traduite par
ajoutée la transition vers une gouvernance
les déficits, les monnaies de ces deux pays
une premier hausse des taux d’intérêt
d’entreprise favorable aux actionnaires au
se sont également fortement dépréciées.
en décembre 2015 a conduit le marché
Japon. Les paiements de dividendes et les
Les actions brésiliennes (indice Bovespa)
américain des actions à faire du surplace.
rachats d’actions ont également constitué
ont cédé environ 32 % en euros, tandis que
Du point de vue d’un investisseur en
un thème de plus en plus récurrent au
le marché russe des actions (indice RTS :
euros, les appréciations du dollar américain
Japon. Concernant la hausse des cours au
+6,6 %) est parvenu à se stabiliser quelque
ont néanmoins entraîné des plus-values
Japon (indice Topix : +23,7 % en euro), la
peu après une année 2014 fragile.
5
Informations
Le fonds cité dans ce rapport est
Dans la mesure où il existe, l’indice
Cours de souscription et
soumis au droit luxembourgeois.
de référence est, en outre, reproduit
de rachat
dans le rapport. Toutes les données
Les cours de souscription et de rachat
Performance
graphiques et chiffrées indiquent
applicables, de même que toutes les
Le succès d’un investissement dans
la situation au 31 décembre 2015
autres informations destinées aux
un fonds de placement se mesure à
(sauf indication contraire).
porteurs de parts, peuvent faire à tout
l’aune de la performance de ses parts.
moment l’objet d’une demande au
Les valeurs liquidatives (cours de
Prospectus de vente
siège de la société de gestion ou auprès
rachat) servent de base pour le calcul
L’achat de parts de fonds est basé sur le
des agents payeurs. De plus, les cours
de la valeur, à laquelle s’ajoutent les
prospectus de vente et le règlement de
de souscription et de rachat sont
distributions intermédiaires, qui sont
gestion actuellement en vigueur ainsi
publiés dans des médias appropriés
par exemple réinvesties sans frais chez
que sur le document intitulé « Informa-
(par ex. Internet, systèmes d’informa-
Deutsche Asset & Wealth Management
tions clés pour l’investisseur », accom-
tion électroniques, journaux, etc.), dans
Investment S.A. dans le cadre des
pagnés du dernier rapport annuel révisé
chaque pays de distribution.
comptes d’investissement. Les indica-
et du rapport semestriel correspondant
tions sur la performance passée d’un
si ce dernier est plus récent que le
fonds ne préjugent pas de sa perfor-
dernier rapport annuel.
mance future.
En mars 2016, les sociétés suivantes changeront de nom :
Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH deviendra Deutsche Asset Management Investment GmbH
Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH deviendra Deutsche Asset Management International GmbH
Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A. deviendra Deutsche Asset Management S.A.
La date officielle d’entrée en vigueur du changement de nom n’était pas encore connue au moment de la rédaction du présent
rapport, les anciennes dénominations sociales sont donc utilisées dans ce rapport.
6
Rapport annuel
DWS Türkei
Objectif d’investissement et résultat
de placement pendant la période
sous revue
L’objectif de la politique de placement
consiste à réaliser une plus-value
récurrente par rapport à l’indice de
référence (MSCI Turkey IMI Top 20
Group Entity 10-40 (RI)). Pour ce faire,
DWS TÜRKEI
Performance sur 5 ans
116
108
100
92
84
76
68
60
le fonds investit principalement dans
12/10*
12/11
12/12
12/13
12/14
DWS Türkei
des actions d’émetteurs ayant leur
siège ou étant cotés en bourse en
12/15
* 12/2010 = 100
Informations basées sur l’euro
Performance calculée d'après la méthode de l'Association fédérale des sociétés d'investissement allemandes (BVI),
c'est-à-dire sans prise en compte du droit d'entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances
futures.
Situation au : 31 décembre 2015
Turquie. L’équipe de gestion a privilégié
les actions de grande, moyenne et
petite capitalisations.
Au cours de l’exercice clos fin
décembre 2015, le marché des actions
turc a présenté des conditions cadre
très difficiles compte tenu des tensions
géopolitiques, notamment en Ukraine
DWS Türkei comparé à l’indice de référence
Tour d’horizon des performances
ISIN
1 an
3 ans
5 ans
LU0209404259
-17,9 %
-22,3 %
-18,9 %
MSCI Turkey IMI Top 20
Group Entity 10-40 (RI)
-20,1 %
-19,3 %
-12,1 %
et au Proche-Orient, et de la détério-
Performance calculée d’après la méthode de l’Association fédérale des sociétés d’investissement allemandes (BVI), c’està-dire sans prise en compte du droit d’entrée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Situation au : 31 décembre 2015
ration du climat macroéconomique en
Informations basées sur l’euro
raison du ralentissement de la croissance économique en Chine. Les sanctions prises à l’encontre de la ­Russie
ont également eu un impact négatif sur
à la sélection des titres individuels
anticipations de relèvement des taux
le climat d’investissement. Le fonds
effectuées par l’équipe de gestion du
d’intérêt aux États-Unis. Turkiye Garanti
a ainsi enregistré une moins-value
portefeuille. En raison de la faiblesse
Bankasi, Emlak Konut ­Gayrimenkul
de 17,9 % par part (calculée d’après
de la livre turque sur les marchés des
Yatirim Ortakligi et Turkiye Halk Bankasi
la méthode de la BVI, l’Association
changes internationaux, entre autres,
figurent parmi les valeurs les plus
fédérale des sociétés d’investissement
par rapport au dollar américain, les
importantes du portefeuille. Les posi-
allemandes). L’indice de référence
entreprises présentant un endettement
tions détenues dans des actions de
MSCI Turkey IMI Top 20 Group Entity
élevé en devises étrangères ont été
plus petite capitalisation, notamment
10-40 (RI) a pour sa part affiché un repli
nettement sous-pondérées, ce qui a eu
dans le secteur de la consommation
de 20,1 % (respectivement en euro).
un impact positif sur les résultats de
plutôt défensif, comme par exemple,
placement.
le gérant de supermarchés Migros
Ticaret et Coca Cola Icecek, ont fait
Politique de placement pendant
8
la période sous revue
Sur le plan sectoriel, les actions du sec-
figure de « perdants en devises » et
Ce meilleur résultat du portefeuille par
teur financier sont restées fortement
constitué les titres les plus faibles du
rapport à l’indice de référence est prin-
pondérées, notamment les banques
portefeuille. Le fabricant de produits
cipalement dû à l’allocation sectorielle
qui ont été par moments fortement
alimentaires Tukas Gida a enregistré
sélective et, plus particulièrement,
sous pression compte tenu des
une nette hausse en raison d’un chan-
gement de direction et de l’évolution
solide de ses activités, tout comme
la prospère entreprise de restauration
collective DO & Co.
L’équipe de gestion du fonds a vendu
certaines positions en actions, notamment pour des raisons de valorisation :
citons parmi celles-ci l’exploitant
d’aéroports TAV Havalimanlari, soumis
à une pression concurrentielle accrue,
ainsi que l’entreprise de construction
Enka Insaat, active dans le domaine
des infrastructures, en raison des
sanction prises à l’encontre de la
DWS TÜRKEI
Priorités de placement par secteur
Actions : 93,3 %*
Secteur financier
Industrie
Biens de consommation courante
Biens de consommation durables
Services de télécommunications
Services aux collectivités
Énergie
Technologies de l'information
Matières premières
Warrants
Avoirs bancaires et autres actifs
38,8
17,0
15,8
8,2
4,9
4,4
2,1
1,1
1,0
6,5
0,2
0
Part en % de l'actif du fonds
(* REIT inclus 2,2 %)
10
20
30
40
50
Situation au : 31 décembre 2015
De faibles différences ont pu apparaître par rapport à l’état du portefeuille-titres car les pourcentages sont arrondis lors
du calcul.
Russie. En raison du fléchissement des
activités commerciales avec la Russie,
l’action de la brasserie Anadolu Efes a
réalisé une performance plus faible que
la moyenne. L’entreprise n’a de ce fait
pas été intégrée dans le fonds, ce qui
a également eu un impact positif sur
le résultat de placement du fonds par
rapport à l’indice de référence.
9
État du portefeuille-titres
et compte de résultats
à la date du rapport annuel
Comptes annuels
DWS Türkei
État du portefeuille-titres au 31 décembre 2015
Dénomination des titres
Unité ou devise
Quantité
en milliers
Achats /
Ventes /
entrées
sorties
Cours
pendant la période sous revue
Valeur boursière
en EUR
Valeurs mobilières cotées en bourse
Part en %
de l’actif
du fonds
44 092 125,20
93,33
Actions
Akbank Bear. (TRAAKBNK91N6). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Anadolu Efes Biracilik Malt ve Gida (TRAAEFES91A9). . . Anadolu Hayat Emeklilik (TRAANHYT91O3). . . . . . . . . . . Arcelik (TRAARCLK91H5). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Aselsan Elektronik (TRAASELS91H2). . . . . . . . . . . . . . . . Avivasa Emeklilik ve Hayat (TRECUHE00018) . . . . . . . . . Aygaz (TRAAYGAZ91E0). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . BIM Birlesik Magazalar Bear. (TREBIMM00018) . . . . . . . Bimeks Bilgi Islem Ve Dis Ticaret (TREBMKS00011). . . . Cimsa Cimento (TRACIMSA91F9). . . . . . . . . . . . . . . . . . . Coca Cola Icecek Cl.C (TRECOLA00011) 3) . . . . . . . . . . . Datagate Bilgisayar Malzemeleri ve Ticaret
(TREDGTE00010). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . DO & CO (AT0000818802). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Dogan Sirketler Grubu Holding (TRADOHOL91Q8) . . . . . Dogus Otomotiv Servis (TREDOTO00013). . . . . . . . . . . . Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi
(TREEGYO00017) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Enka Insaat Bear. (TREENKA00011). . . . . . . . . . . . . . . . . Eregli Demir Ve Celik Fabrikalari Turk
(TRAEREGL91G3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ford Otomotiv (TRAOTOSN91H6) . . . . . . . . . . . . . . . . . . Gubre Fabrikalari (TRAGUBRF91E2) 3). . . . . . . . . . . . . . . Haci Omer Sabanci Holding (TRASAHOL91Q5). . . . . . . . HALK Gayrimenkul REIT (TREHLGY00016) . . . . . . . . . . . Indeks Bilgisayar (TREINDX00019). . . . . . . . . . . . . . . . . . Is Gayrimenkul Yatirim Ortakligi (TRAISGYO91Q3). . . . . . Kardemir Karabuk Demir D (TRAKRDMR91G7) . . . . . . . . Karsan Otomotiv (TRAKARSN91H7). . . . . . . . . . . . . . . . . Koc Holding (TRAKCHOL91Q8). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kordsa Sabanci Dupont Endustiyel Iplik Kord Bezi
(TRAKORDS91B2). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Kristal Kola ve Mesrubat Sanayi Ticaret
(TRAKRSTL91A6). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Migros Ticaret (TREMGTI00012) 3). . . . . . . . . . . . . . . . . . ODAS Elektrik Uretim Sanayi (TREODAS00014) 3) . . . . . Otokar Otomotiv ve Savunma Sanayi
(TRAOTKAR91H3) 3). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ozak Gayrimenkul Yatirim Ortakligi REIT
(TREOZAK00014) 3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pegasus Hava Tasimaciligi (TREPEGS00016). . . . . . . . . . Petkim Petrokimya Holding (TRAPETKM91E0). . . . . . . . . Tat Konserve (TRATATKS91A5) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . TAV Havalimanlari Holding (TRETAVH00018). . . . . . . . . . Tekfen Holding (TRETKHO00012) 3). . . . . . . . . . . . . . . . . Torunlar Gayrimenkul Yatirim Ortakligi (TRETRGY00018). Trakya Cam (TRATRKCM91F7). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Tuerk Otomobil Fabrikasi Bear. E (TRATOASO91H3). . . . Tukas Gida Sanayi Ve Ticaret (TRATUKAS91A3) 3) . . . . . Tümosan Motor Ve Traktör Sanayi (TRETUMO00011). . . Tupras Turkiye Petrol Rafineleri (TRATUPRS91E8). . . . . . Turk Hava Yollari (TRATHYAO91M5) . . . . . . . . . . . . . . . . Turk Telekomunikasyon (TRETTLK00013). . . . . . . . . . . . . Turk Traktor ve Ziraat Makineleri (TRETTRK00010). . . . . . Turkcell Iletisim Hizmetleri (TRATCELL91M1) . . . . . . . . . Turkiye Garanti Bankasi (TRAGARAN91N1) . . . . . . . . . . . Turkiye Halk Bankasi (TRETHAL00019) 3). . . . . . . . . . . . . Turkiye Is Bankasi C (TRAISCTR91N2). . . . . . . . . . . . . . . Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi (TRATSKBW91N0) . . . . . Türkiye Sise ve Cam Fabrikalari (TRASISEW91Q3). . . . . . Türkiye Vakiflar Bankasi (TREVKFB00019) 3) . . . . . . . . . . Ülker Gida Bear. (TREULKR00015). . . . . . . . . . . . . . . . . . Yapi Ve Kredi Bankasi (TRAYKBNK91N6) 3). . . . . . . . . . . Yazicilar Hldg Bear. (TRAYAZIC91Q6). . . . . . . . . . . . . . . . Total du portefeuille-titres
12
Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité
Unité
Unité
Unité
Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité 1 100 000
2 149 000
1 049 000
25 000
222 000
347 000
1 078
78
100 000
200 000
1 000
156 500
580 500
3 298
2 298
525 000
357 038
407 038
45 000
271 500
249 000
1 000
1 299 000
1 000
155 000
30 000
25 000
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
6,9800
19,4000
5,8100
14,2000
16,9900
16,7600
10,0900
53,2000
1,9000
15,5100
39,5000
2 413 247,40
152 438,78
1 968,56
446 315,62
5 340,07
17 373,14
1 664 961,55
752 450,41
597,18
4 874,90
1 924 343,22
5,11
0,32
0,00
0,94
0,01
0,04
3,52
1,59
0,00
0,01
4,07
32 500
367 500
8 250
1 500
8 250
1 000
1 000
249 000
249 000
TRY
TRY
TRY
TRY
15,7800
304,9000
0,5600
11,2600
161 192,23
790 615,11
176,01
3 539,09
0,34
1,67
0,00
0,01
3 900 000
1 736 888
TRY
TRY
2,6600
4,4400
2 445 463,85
1 395,52
5,18
0,00
1 000
142 500
10 000
92 500
250 000
299 000
50 000
550 000
325 000
725 000
1 000
1 064 622
1 063 622
187 500
296 374
358 874
1 000
1 452 469
3 201 469
1 000
3 372 000
3 372 000
1 000
3 249 000
275 000
423 000
149 000
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
3,1600
31,4800
5,8500
8,4400
1,0300
6,4200
1,7900
1,1200
1,5600
11,3500
993,21
1 409 948,75
459 673,66
1 459 012,04
323,74
378 346,78
562,61
352,02
490,32
981 030,01
0,00
2,98
0,97
3,09
0,00
0,80
0,00
0,00
0,00
2,08
399 000
TRY
4,8700
1 530,67
0,00
1 000
339 348
359 348
285 000
209 223
682 223
473 000
TRY
TRY
TRY
1,7000
17,8300
6,5800
534,32
1 901 736,65
432 702,16
0,00
4,03
0,92
2 500
TRY
91,4000
646 371,88
1,37
2 017 235
1 567 235
336 500
410 500
400 000
399 000
250 000
249 000
347 500
447 500
1 310 000
510 000
1 349 000
1 698 000
399 000
1 049 000
115 000
400 000
1 458 572
58 572
249 000
698 000
82 000
40 500
725 000
1 025 000
1 324 000
12 500
61 500
35 000
784 000
650 731
600 000
585 000
1 460 000
175 000
825 000
483 333
116
1 175 000
1 225 000
525 000
365 000
2 000 000
1 750 000
307 500
45 000
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
TRY
1,8900
17,9100
4,6200
5,5800
18,7300
4,0300
3,3200
1,8100
19,4000
2,0800
9,1700
72,6500
7,4800
5,5500
69,4500
10,3100
7,3000
10,7300
4,7000
1,5000
3,1500
3,9000
18,6400
3,3800
13,0500
1 039 569,65
5 629,23
1 452,10
1 753,83
1 471 741,46
1 013 325,04
1 043,50
199 113,34
1 219 510,28
915 261,32
2 882,19
970 461,45
2 586 116,13
2 311 333,43
21 828,61
3 240,50
2 468 199,64
2 360 758,17
2 363 586,93
770 051,44
1 104,91
2 267 723,37
1 816 190,26
743 649,82
1 076 697,14
2,20
0,01
0,00
0,00
3,12
2,14
0,00
0,42
2,58
1,94
0,01
2,05
5,47
4,89
0,05
0,01
5,22
5,00
5,00
1,63
0,00
4,80
3,84
1,57
2,28
44 092 125,20
93,33
2 925 000
1 000
1 000
Unité 22 500
Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité Unité 1 750 000
1 000
1 000
1 000
250 000
800 000
1 000
350 000
200 000
1 400 000
1 000
42 500
1 100 000
1 325 000
1 000
1 000
1 075 731
700 000
1 600 000
1 633 333
1 116
1 850 000
310 000
700 000
262 500
2 825 000
937 888
400 000
25 000
DWS Türkei
Dénomination des titres
Unité ou devise
Quantité
en milliers
Achats /
Ventes /
entrées
sorties
Cours
pendant la période sous revue
Valeur boursière
en EUR
Part en %
de l’actif
du fonds
Dérivés
Les positions précédées d’un signe négatif représentent
les positions vendeuseses
Dérivés sur valeurs mobilières
3 049 508,66
6,45
Warrants sur valeurs mobilières
Warrants sur actions
Call Nomura Int. WRT 20.01.16 Turkiye
Garanti Bankasi (XS0582512751) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Unité 775 000
EUR
2,5300
1 960 750,00
4,15
Call Merrill Lynch WRT 20.07.16 Aselsan
Elektronik (CWN5647D3693) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Unité 200 000
TRY
17,3200
1 088 758,66
2,30
486 527,27
1,03
224 000
24 000
Avoirs bancaires
Dépositaire (à échéance quotidienne)
Avoirs en euro. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
163 422,48% 100
163 422,48 0,35
Livre turque. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . TRY 1 027 581,15% 100
Dollar américain. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . USD
141,18% 100
322 975,72 0,68
129,07 0,00
Avoirs en devises autres que celles de l‘UE / l‘EEE
Autres éléments d‘actif
24 307,28
0,05
Autres actifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
24 307,28% 100
24 307,28 0,05
À recevoir au titre d‘opérations de parts
17 086,05
17 086,05
EUR
%
100
Total des éléments de passif 1)
Autres engagements
Engagements découlant d’opérations de parts
47 669 554,46100,90
-420 314,53
Engagements découlant des coûts. . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
Autres engagements divers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
EUR
-404 656,65% 100
-15 657,88% 100
-2 671,95
Actif du fonds
Valeur liquidative
%
100
0,04
-0,89
-404 656,65-0,86
-15 657,88-0,03
-2 671,95
-0,01
47 246 567,98
100,00
177,52
Nombre d‘actions en circulation
266 154,599
De faibles différences ont pu apparaître car les pourcentages sont arrondis lors du calcul.
Composition du portefeuille de référence (conformément à la circulaire CSSF 11/512)
MSCI Turkey IMI Top 20 Group Entity 10-40 in EUR Constituents
Risque potentiel au titre du risque de marché (conformément à la circulaire CSSF 11/512)
Pourcentage minimal du risque potentiel . . . . . . . . %
95,112
Pourcentage maximal du risque potentiel. . . . . . . . . %
108,575
Pourcentage moyen du risque potentiel. . . . . . . . . . %
100,501
Les coefficients de risque ont été calculés pour la période du 1er janvier 2015 au 31 décembre 2015 en se basant sur la méthode de simulation historique VaR fondée sur des paramètres
présentant un niveau de fiabilité de 99 %, une durée de détention de 10 jours et une période d’observation historique s’étendant sur douze mois. Le risque d’un portefeuille de référence
sans dérivés sert de norme de valorisation. Par risque de marché, on entend le risque encouru par le fonds résultant d‘une évolution défavorable des cours du marché. Pour calculer le
risque de marché potentiel, la Société applique l’approche Value at Risk relative conformément à la circulaire CSSF 11/512.
L’effet de levier moyen découlant de l’utilisation de dérivés s’élevait pendant la période sous revue à 0,1, la somme des montants nominaux des dérivés étant mise en relation avec l’actif
du fonds (méthode de la valeur nominale) pour le calcul.
L’exposition sous-jacente atteinte au travers des instruments financiers dérivés conformément au point 40 a) des « orientations sur les fonds cotés et autres questions liées aux
OPCVM » de l’ESMA (European Securities and Markets Authority ou Autorité européenne des marchés financiers) s’élevait, à la date du rapport et sur la base d’une détermination brute, à
2 815 397,21 euros.
13
DWS Türkei
Explications sur les prêts de titres
À la date du rapport, les titres suivants étaient assimilés à des prêts de titres:
Désignation de la catégorie
Nominal
Nombre de parts
Devise (en milliers)
Coca Cola Icecek Cl.C. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Gubre Fabrikalari. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Migros Ticaret. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ODAS Elektrik Uretim Sanayi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Otokar Otomotiv ve Savunma Sanayi. . . . . . . . . . . . . . . . . Unité
Unité
Unité
Unité
Unité
120 000
220 000
50 000
45 000
17 500
1 489 814,10
404 512,82
280 204,49
93 066,24
502 733,68
Ozak Gayrimenkul Yatirim Ortakligi REIT . . . . . . . . . . . . . . Tekfen Holding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Tukas Gida Sanayi Ve Ticaret . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Turkiye Halk Bankasi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Türkiye Vakiflar Bankasi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Yapi Ve Kredi Bankasi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Unité
Unité
Unité
Unité
Unité
Unité
31 130
100 000
149 957
500 000
525 000
700 000
18 492,46
126 665,63
98 035,60
1 686 255,84
643 543,12
743 649,82
à durée déterminée
Montant total des droits à remboursement issus de prêts de titres
Prêts de titres
Valeur boursière en EUR
à durée indéterminée
total
6 086 973,80
6 086 973,80
Parties contractantes des prêts de titres :
Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd.; Deutsche Bank AG, London; HSBC Bank PLC; Merrill Lynch International Ltd.; UBS AG, London
Montant total des garanties accordées par des tiers dans le cadre de prêts de titres EUR
dont :
Obligations
Actions 6 419 351,29
EUR1 699 422,69
EUR
4 719 928,60
Taux de change (cotation au certain)
au 30 décembre 2015
Livre turque. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . TRY
Dollar américain. . . . . . . . . . . . . . . . . . USD
3,181605 =EUR 1
1,093830 =EUR 1
Explications sur l’évaluation
La société de gestion détermine les valeurs liquidatives et effectue l’évaluation des actifs du fonds. La fourniture de base des cours ainsi que la validation des cours s‘effectuent selon
les processus introduits par la société de gestion sur la base des principes définis par les prescriptions / dispositions légales, ou figurant dans le prospectus du fonds, concernant les
méthodes d‘évaluation.
En cas d‘absence de cours de vente, sont utilisés pour déterminer le cours, des modèles d‘évaluation (valeurs marchandes déduites) convenus entre la State Street Bank Luxembourg en
tant que Price Service Provider et la société de gestion et s‘appuyant dans la mesure du possible sur les paramètres du marché. Cette méthode est soumise à un processus de contrôle
permanent. Les informations sur les cours fournies par des tiers sont contrôlées quant à leur plausibilité par d‘autres sources sur les prix, par des calculs modèles ou au moyen d‘autres
procédures adéquates.
Les placements indiqués dans le présent rapport ne sont pas évalués à des valeurs marchandes déduites.
Notes
1)
3)
14
Ne contient aucune position négative.
Ces valeurs mobilières sont totalement ou partiellement issues de prêts de titres.
DWS Türkei
Transactions conclues au cours de la période sous revue, dès lors qu‘elles n‘apparaissent plus dans l‘état du portefeuille-titres
Achats et ventes de valeurs mobilières, parts de fonds de placement, titres de
créance (imputation par marché à la date du rapport)
Dérivés (primes des options ou volume des contrats d’option au cours d’ouverture ;
pour les warrants, indication des achats et des ventes)
Dénomination des titres
Unité Achats /
Ventes /
ou devise
entréessorties
en milliers
Warrants
Valeurs mobilières cotées en bourse
Warrants sur valeurs mobilières
Actions
Akcansa Cimento (TRAAKCNS91F3). . . . . . . . . . . . .
Alarko Holding (TRAALARK91Q0). . . . . . . . . . . . . . .
Anadolu Cam (TRAANACM91F7) . . . . . . . . . . . . . . .
Bilici Yatirim Gayim. Tekstil Turizm Ener.Ins.Sa.
(TREBLCY00018). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Bizim Toptan Satis Magazalari (TREBZMT00017). . .
Carrefoursa Carrefour Sabanci Ticaret (pref.)
A (TRECARF00016). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Good Year Lastikleri (TRAGOODY91E9). . . . . . . . . .
Gozde Girisim Sermayesi Yatirim Ortakligi
(TREGZDF00014). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Ipek Dogal Enerji Kaynaklari Arastirma ve
Üretim (TRAIPMAT92D2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Koza Anadolu Metal Madencilik Isletmeleri
(TREKOZA00014). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Park Elektrik Madencilik (TRAPRKTE91B5). . . . . . . .
Polisan Holding (TREPOHO00012). . . . . . . . . . . . . .
Reysas Tasimacilik ve Lojistik (TREREYS00015). . . .
Selcuk Ecza Deposu (TRESLEC00014). . . . . . . . . . .
Teknosa Ic Ve Dis Ticaret (TRETKNO00010) . . . . . .
Vestel Elektronik (TRAVESTL91H6). . . . . . . . . . . . . .
Yunsa Yunlu Sanayi ve Ticaret (TRAYUNSA91B5) . .
EntréesSorties
Unité Unité Unité 549 000
70 237
1 000
550 000
Unité Unité 235 135
50 000
1 085 135
450 000
Unité Unité 58 139
15 000
58 139
15 000
Unité 350 000
1 150 000
Unité 500 000
500 000
1 500 000
525 000
1 250 000
600 000
449 000
25 000
1 501 000
525 000
1 250 000
600 000
449 000
400 000
1 000
221 216
Unité
Unité
Unité
Unité
Unité
Unité
Unité
Unité
Warrants sur actions
Merrill Lynch WRT 20.07.16 Kardemir Karabuk
(CWN5647D3511). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Unité 2 749 000
2 749 000
Montants en milliers
Contrats à terme
Contrats à terme sur indices boursiers
Contrats achetés :
(Sous-jacents : Istanbul Stock Exchange National 30 Index)
EUR
3 454
Prêts de titres (volume des transactions évalué sur la base de la valeur convenue
au moment de la conclusion de l’opération de prêt)
à durée indéterminée
Montants en milliers
EUR
69 720
Catégorie : Ozak Gayrimenkul Yatirim Ortakligi REIT
(TREOZAK00014), Akbank Bear. (TRAAKBNK91N6),
Anadolu Cam (TRAANACM91F7), Arcelik (TRAARCLK91H5),
Aselsan Elektronik (TRAASELS91H2), Aygaz (TRAAYGAZ91E0),
Bimeks Bilgi Islem Ve Dis Ticaret (TREBMKS00011),
Carrefoursa Carrefour Sabanci Ticaret (pref.)
A (TRECARF00016), Coca Cola Icecek Cl.C (TRECOLA00011),
Datagate Bilgisayar Malzemeleri ve Ticaret (TREDGTE00010),
Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim Ortakligi (TREEGYO00017),
Ford Otomotiv (TRAOTOSN91H6), Good Year Lastikleri
(TRAGOODY91E9), Gozde Girisim Sermayesi Yatirim Ortakligi
(TREGZDF00014), HALK Gayrimenkul REIT (TREHLGY00016),
Is Gayrimenkul Yatirim Ortakligi (TRAISGYO91Q3), Kardemir
Karabuk Demir D (TRAKRDMR91G7), Karsan Otomotiv
(TRAKARSN91H7), Kordsa Sabanci Dupont Endustiyel
Iplik Kord Bezi (TRAKORDS91B2), Koza Anadolu Metal
Madencilik Isletmeleri (TREKOZA00014),
Migros Ticaret (TREMGTI00012), ODAS Elektrik Uretim
Sanayi (TREODAS00014), Otokar Otomotiv ve Savunma
Sanayi (TRAOTKAR91H3), Park Elektrik Madencilik
(TRAPRKTE91B5), Pegasus Hava Tasimaciligi
(TREPEGS00016), Polisan Holding (TREPOHO00012),
Tekfen Holding (TRETKHO00012), Teknosa Ic Ve Dis Ticaret
(TRETKNO00010), Torunlar Gayrimenkul Yatirim Ortakligi
(TRETRGY00018), Trakya Cam (TRATRKCM91F7),
Tuerk Otomobil Fabrikasi Bear. E (TRATOASO91H3),
Tukas Gida Sanayi Ve Ticaret (TRATUKAS91A3),
Tümosan Motor Ve Traktör Sanayi (TRETUMO00011), Turkcell
Iletisim Hizmetleri (TRATCELL91M1), Turkiye Garanti
Bankasi (TRAGARAN91N1), Turkiye Halk Bankasi
(TRETHAL00019), Turkiye Is Bankasi C (TRAISCTR91N2),
Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi (TRATSKBW91N0),
Türkiye Vakiflar Bankasi (TREVKFB00019),
Ülker Gida Bear. (TREULKR00015),
Yapi Ve Kredi Bankasi (TRAYKBNK91N6),
Yunsa Yunlu Sanayi ve Ticaret (TRAYUNSA91B5)
15
DWS Türkei
Compte de résultats
Évolution de l’actif du fonds
(y compris régularisation des revenus)
pour la période du 1 janvier 2015 au 31 décembre 2015
I. Valeur de l’actif du fonds au début de l’exercice. . . . . EUR
79 422 913,75
I. Revenus
1. Encaissement (net). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
a) Encaissements liés aux ventes de parts . . . . . . . . . EUR
b) Décaissements liés aux rachats de parts. . . . . . . . . EUR
2. Régularisation des revenus et des dépenses. . . . . . . . . EUR
3. Résultat de l’exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
dont :
Variation nette des plus-values non réalisées . . . . . EUR
Variation nette des moins-values non réalisées. . . . EUR
-20 771 730,80
15 259 998,94
-36 031 729,74
1 336 453,34
-12 741 068,31
II. Valeur de l’actif du fonds en fin d’exercice . . . . . . . . . EUR
47 246 567,98
er
1.
2.
3.
4.
Dividendes (avant retenue à la source). . . . . . . . . . . . . . EUR
Revenus des prêts de titres et
des opérations d’avances sur titres . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
dont :
issus des prêts de titres. . . . . . . . EUR262 690,02
Déduction de la retenue à la source à l’étranger . . . . . . EUR
Autres revenus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
1 028 979,24
Total des revenus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
1 178 828,39
262 690,02
-133 307,69
20 466,82
II. Dépenses
1. Intérêts d’emprunts et
rendements négatifs de placement . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
2. Commission de gestion. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
dont :
Frais forfaitaires. . . . . . . . . . . . . . . EUR-1 074 021,56
Rémunération liée aux résultats. . EUR-315 936,24
3. Autres dépenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
dont :
Rémunération liée aux résultats
issus des prêts de titres. . . . . . . . EUR-105 075,75
Taxe d’abonnement . . . . . . . . . . . EUR-24 080,44
Autres. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR-6,63
-7 315 563,65
-7 312 707,92
Composition des plus-values / moins-values
-1 653,61
-1 389 957,80
-129 162,82
Total des dépenses. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
-1 520 774,23
III. Revenus ordinaires, nets. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
-341 945,84
IV. Opérations de vente
1. Plus-values réalisées. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
2. Moins-values réalisées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
6 509 155,75
-4 280 006,65
Résultat des opérations de vente. . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
2 229 149,10
V. Résultat réalisé au cours de l’exercice. . . . . . . . . . . . . EUR
1 887 203,26
1. Variation nette des plus-values non réalisées. . . . . . . . . . EUR
2. Variation nette des moins-values non réalisées. . . . . . . . EUR
-7 315 563,65
-7 312 707,92
VI. Résultat de l’exercice non réalisé . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
-14 628 271,57
VII. Résultat de l’exercice. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
-12 741 068,31
Remarque : la variation nette des plus-values (moins-values) non réalisées se calcule à
partir du comparatif entre la somme de toutes les plus-values (moins-values) non réalisées
à la fin de l’exercice et la somme de toutes les plus-values (moins-values) non réalisées au
début de l’exercice. La somme des plus-values (moins-values) non réalisées fait apparaître
les différences positives (négatives) qui résultent du comparatif entre les valeurs des
différents actifs à la date du rapport et les coûts d’acquisition.
Les résultats non réalisés sont inscrits sans régularisation des revenus.
Total des frais sur encours - TFE (BVI)
Le TFE s’élevait à 2,04 % par an. Le TFE exprime la totalité des coûts et frais encourus
par le fonds (sans les frais de transaction) en pourcentage du volume moyen du fonds
au cours d’un exercice.
De plus, la surperformance réalisée par rapport à son indice de référence prédéterminé
a permis de verser une rémunération liée aux résultats de 0,53 % l’an calculée sur l’actif
moyen du fonds.
Plus-values réalisées
(y compris régularisation des revenus). . . . . . . . . . . . . . . EUR
6 509 155,75
sur :
Opérations sur valeurs mobilières. . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
Contrats d’option. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
Opérations à terme sur instruments financiers. . . . . . . .EUR
Opérations de change (à terme). . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
6 447 195,68
7 375,53
53 873,88
710,66
Moins-values réalisées
(y compris régularisation des revenus). . . . . . . . . . . . . . . EUR
-4 280 006,65
sur :
Opérations sur valeurs mobilières. . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
Contrats d’option. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
Opérations à terme sur instruments financiers. . . . . . . .EUR
Opérations de change (à terme). . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
-3 712 324,78
-257 149,48
-9 473,62
-301 058,77
Variation nette des plus-values / moins-values
non réalisées. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
-14 628 271,57
-13 939 777,50
-688 494,07
sur :
Opérations sur valeurs mobilières. . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
Contrats d’option. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
Les contrats d’option peuvent comprendre les résultats de warrants.
Précisions concernant l’affectation des résultats *
Le résultat de l’exercice est capitalisé.
* De plus amples informations figurent dans le prospectus de vente.
Évolution comparée de l’actif du fonds et
de la valeur liquidative sur 3 ans
Actif du fonds
Valeur
en fin d’exercice
liquidative
EUREUR
2015. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 246 567,98
2014. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79 422 913,75
2013. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 730 230,30
177,52
216,11
160,81
De plus, les intérêts produits sur les opérations de prêt et d’emprunt de titres ont permis
de verser une rémunération liée aux résultats s’élevant à 0,193 % calculée sur l’actif
moyen du compartiment.
Frais de transaction
Les frais de transaction payés au cours de la période sous revue s’élevaient à
246 023,87 euros.
Les frais de transaction prennent en compte tous les frais comptabilisés au compte du
fonds ou versés séparément pendant la période sous revue et qui sont en rapport direct
avec l’achat ou la vente d’éléments d’actifs. Les éventuelles taxes sur les transactions
financières versées sont prises en compte dans le calcul.
Réalisation de transactions pour le compte de l’actif du fonds par le biais d’entreprises étroitement liées (sur la base de participations significatives du groupe Deutsche Bank)
La part des transactions exécutées pendant la période sous revue, pour le compte de l’actif du fonds, par des courtiers qui sont des entreprises et des personnes étroitement liées (part
de 5 % et plus) a représenté 4,88 % du total des transactions. Cette part s’est élevée au total à 8 467 826,16 euros.
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n d’au
(opinio
agréé
KPMG Luxembourg, Société coopérative
39, Avenue John F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
Tél. : +352 22 51 51 1
Fax : +352 22 51 71
Email : [email protected]
Internet : www.kpmg.lu
RAPPORT DU RÉVISEUR D’ENTREPRISES AGRÉÉ
À l’attention des porteurs de parts du DWS Türkei
Nous avons effectué l’audit des comptes annuels du DWS Türkei, qui comprennent l’état de l’actif, y compris celui du portefeuille-titres
et des autres valeurs du patrimoine au 31 décembre 2015, le compte de résultats et l’évolution de l’actif du fonds pour l’exercice terminant à cette date, ainsi qu’une synthèse des méthodes de reddition des comptes significatives et d’autres informations explicatives.
Responsabilité du directoire de la société de gestion dans la clôture des comptes annuels
Le directoire de la société de gestion est responsable de l’établissement et de la présentation d’ensemble correcte des comptes
annuels conformément aux lois et règlements en vigueur au Luxembourg en la matière et des contrôles qu’il juge nécessaires pour
permettre l’établissement des comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou
d’erreurs.
Responsabilité du réviseur d’entreprises agréé
Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion d’audit sur ces états financiers fondée sur nos travaux de révision. Nous avons
effectué notre audit selon les Normes Internationales d’Audit (International Standards on Auditing) adoptées par la Commission de
Surveillance du Secteur Financier pour le Luxembourg. Ces normes exigent que nous respections les lignes de conduite de la profession et que nos travaux de révision soient planifiés et exécutés de façon à obtenir une assurance raisonnable que le rapport de clôture
annuelle des comptes ne comporte pas d’anomalies significatives.
Lors d’une révision sont réalisées des actions visant à obtenir des éléments probants concernant les montants et informations contenus dans le rapport de clôture annuelle des comptes. Le choix de ces actions est laissé à l’appréciation du réviseur d’entreprises
agréé, de même que l’évaluation du risque que les états financiers contiennent des anomalies significatives, que celles-ci résultent
de fraudes ou d’erreurs. En procédant à ces évaluations du risque, le réviseur d’entreprises agréé prend en compte le contrôle interne
en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et à la présentation d’ensemble correcte des états financiers afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but de porter un jugement sur l’efficacité de celui-ci.
Un audit comporte aussi l’appréciation de l’adéquation des principes et méthodes comptables retenues et de la validité des estimations comptables faites par le directoire de la société de gestion lors de l’établissement des comptes, de même que l’appréciation
de la présentation d’ensemble des états financiers.
Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
KPMG Luxembourg, Société coopérative, a Luxembourg entity and
a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with
KPMG International Cooperative (”KPMG International“), a Swiss entity
18
T.V.A. LU 27351518
R.C.S. Luxembourg B 149133
Opinion d’audit
Selon notre appréciation, les états financiers donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du DWS Türkei
au 31 décembre 2015, ainsi que du résultat de ses opérations et de l’évolution de l’actif du fonds pour l’exercice terminant à cette
date, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement des comptes annuels en vigueur au
Luxembourg.
Divers
Les informations supplémentaires incluses dans le rapport annuel ont été examinées dans le cadre de notre mission, mais n’ont pas
fait l’objet d’actions d’audit spécifiques selon les normes décrites ci-dessus. Par conséquent, nous n’émettons pas d’opinion sur ces
informations. Néanmoins, ces informations n’appellent pas d’observation de notre part dans le contexte de la présentation générale
des comptes annuels.
Luxembourg, le 23 mars 2016
KPMG Luxembourg
Société coopérative
Cabinet de révision agréé
Harald Thönes
19
Société de gestion
Conseil de surveillance
Directoire (depuis le 1er mai 2015)
(depuis le 1er mai 2015)
Deutsche Asset & Wealth Management
Dirk Bruckmann (depuis le 14 janvier 2016)
Investment S.A.
Holger Naumann
Président
2, Boulevard Konrad Adenauer
Président
Deutsche Asset & Wealth Management
1115 Luxembourg, Luxembourg
Deutsche Asset & Wealth Management
­Investment GmbH, Frankfurt / Main
Fonds propres au 31 décembre 2015 :
Investment GmbH, Frankfurt / Main
251,7 millions d’euros
avant affectation du bénéfice
Manfred Bauer (jusqu’au 31 décembre 2015)
Nathalie Bausch
Deutsche Bank AG, Frankfurt / Main
Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxembourg
Dans le cadre de l’Assemblée générale
Ralf Rauch
extraordinaire de DWS Investment S.A. du
Reinhard Bellet
Deutsche Asset & Wealth Management
24 avril 2015, une modification de la déno-
Deutsche Bank AG, Frankfurt / Main
Investment S.A., Luxembourg
Wealth Management Investment S.A., avec
Marzio Hug
Martin Schönefeld
effet au 1er mai 2015, a été décidée. En outre,
Deutsche Bank AG, London
Deutsche Asset & Wealth Management
mination de la société en Deutsche Asset &
Investment S.A., Luxembourg
une conversion de la structure organisationnelle
jusqu’ici moniste en une structure organisa-
Stefan Kreuzkamp (depuis le 1er février 2016)
tionnelle dualiste a été effectuée. De par cette
Deutsche Asset & Wealth Management
Barbara Schots
décision, le directoire assure la direction opéra-
­Investment GmbH, Frankfurt / Main
Deutsche Asset & Wealth Management
Investment S.A., Luxembourg
tionnelle et le conseil d’administration assume
la fonction de contrôle depuis le 1er mai 2015.
Dr. Boris N. Liedtke
(jusqu’au 31 décembre 2015)
Conseil d’administration
Commissaire aux comptes
Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxembourg
KPMG Luxembourg
(jusqu’au 30 avril 2015)
Dr. Matthias Liermann
Société coopérative
Holger Naumann
Deutsche Asset & Wealth Management
39, Avenue John F. Kennedy
Président
Investment GmbH, Frankfurt / Main
1855 Luxembourg, Luxembourg
Dr. Asoka Wöhrmann
Dépositaire
Deutsche Asset & Wealth Management
Investment GmbH, Frankfurt / Main
(jusqu’au 31 décembre 2015)
Heinz-Wilhelm Fesser
Deutsche Bank AG, Frankfurt / Main
Direction (jusqu’au 30 avril 2015)
49, Avenue John F. Kennedy
1855 Luxembourg, Luxembourg
Marzio Hug
Deutsche Bank AG, London
jusqu’au 22 avril 2015:
State Street Bank Luxembourg S.A.
DWS Investment S.A., Luxembourg
Klaus-Michael Vogel
DWS Investment S.A., Luxembourg
depuis le 23 avril 2015:
State Street Bank Luxembourg S.C.A.
Dr. Boris N. Liedtke
Manfred Bauer
49, Avenue John F. Kennedy
DWS Investment S.A., Luxembourg
1855 Luxembourg, Luxembourg
Deutsche Asset & Wealth Management
Markus Kohlenbach
Gérant de portefeuille
Investment GmbH, Frankfurt / Main
DWS Investment S.A., Luxembourg
Klaus-Michael Vogel
Doris Marx
Investment GmbH
DWS Investment S.A., Luxembourg
DWS Investment S.A., Luxembourg
Mainzer Landstraße 11-17
Dr. Asoka Wöhrmann
Ralf Rauch
Deutsche Asset & Wealth Management
DWS Investment S.A., Luxembourg
Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxembourg
Dr. Matthias Liermann
Deutsche Asset & Wealth Management
60329 Frankfurt / Main, Allemagne
Investment GmbH, Frankfurt / Main
Organisme distributeur, agent payeur et
bureau d‘information
Martin Schönefeld
DWS Investment S.A., Luxembourg
LUXEMBOURG
Deutsche Bank Luxembourg S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer
1115 Luxembourg, Luxembourg
Situation au : 29 février 2016
Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer
1115 Luxembourg, Luxembourg
Tél. : +352 4 21 01-1
Fax : +352 4 21 01-9 00