Des résultats opérationnels qui résistent : CA de 925 MDh

Communication financière
Des résultats à fin décembre 2009 en ligne avec les prévisions (CA : -0,9% à périmètre constant
pcc*) confirmant la résistance de Risma dans un contexte de marché en ralentissement et ce :
grâce à l’excellente performance de l’hôtellerie économique : CA +6% et GOP +11% en pcc …
… compensant une hôtellerie haut de gamme plus sensible à la conjoncture : CA –9% et GOP – 9% en
pcc
Une année néanmoins impactée par la fermeture exceptionnelle de l’ex-Hilton Rabat pour
rénovation
Un programme de développement en cours d’aboutissement :
Finalisation en cours des deux dernières unités 5* Luxe à Casablanca et Agadir
Développement futur axé sur des unités économiques fortement normées et peu capitalistiques
Des résultats opérationnels qui résistent : CA de 925 MDh (-0,9% en pcc) et GOP de
342 MDh (+0,7% en pcc)
2008
Nombre d'hôtels
2009
Var.
Var. en pcc*
26
27
1
-
61%
60%
-0,9 pt
0,7 pt
PMC (en Dh TTC)
840
787
-6,2%
-0,3%
Revpar
513
474
-7,6%
0,8%
TO
CA (en MDh)
1 115
925
-17,0%
-0,9%
GOP (en MDh)
462
342
-25,9%
0,7%
Marge de GOP
41,4%
37,0%
-4,4 pt
0,9 pt
Le chiffre d’affaires consolidé de Risma en 2009 ressort à 925 MDh contre 1.115 MDh en 2008, soit une baisse de 190 MDh
s’expliquant principalement par la fermeture du Sofitel Rabat pour rénovation.
En effet, Risma a entrepris depuis le 1er janvier 2009 la rénovation complète de l’ex Hilton Rabat en vue de réaliser un Sofitel Luxury
très haut de gamme. Les travaux de rénovation ont nécessité la fermeture complète de l’hôtel entre janvier et novembre 2009, ce
qui explique une baisse du chiffre d’affaires Risma de 156 MDh. Pour rappel, l’hôtel a généré à lui seul 166 MDh en 2008 (avant
rénovation).
Par ailleurs, Risma a réussi à contenir l’impact du ralentissement du secteur touristique grâce à la diversité et à l’équilibre de son
portefeuille. En effet, les hôtels positionnés sur les segments économiques et Affaires démontrent leur résistance à la conjoncture et
continuent d’afficher de très bonnes performances : Ibis (+6% de CA en pcc) , Mercure (+11% de CA) et Novotel (+6% de CA).
Cette hausse permet d’atténuer l’impact de la volatilité du segment haut de gamme (Sofitel : –9% de CA en pcc) ainsi que l’impact du
repositionnement des Coralia clubs (-42% de CA) avec la fermeture pour rénovation du Coralia Palmariva Marrakech sur le second
semestre 2009.
*Pcc (Périmètre et change constants) : Hors Suitehotel Marrakech, Ibis Essaouira, Hilton Rabat et Coralia Palmariva Marrakech – non
audités
Le GOP consolidé s’établit à 342 MDh, soit une baisse de 120 MDh par rapport à décembre 2008.
Cette baisse s’explique en grande partie par la fermeture du Hilton Rabat (GOP 2009 :-46 MDh vs GOP 2008 : 59 MDh, soit une baisse
de 105 MDh).
Une analyse à périmètre comparable par enseigne fait ressortir :
une hausse de 11% du GOP de l’hôtellerie économique grâce aux économies d’échelles réalisées sur les unités de ce
segment et la montée en puissance des unités mises en service en 2006-2007 (Ibis CCC, Ibis Casa Sidi Maarouf);
une hausse de 11% du GOP de l’hôtellerie milieu de gamme (hors clubs) grâce à la très bonne performance du Novotel
CCC et à l’amélioration de la performance du Mercure Shéhérazade après sa rénovation ;
une baisse de 9% du GOP de l’hôtellerie haut de gamme. Ce dernier segment, accélérateur de rentabilité en période de
croissance, est plus impacté en conjoncture défavorable. Cet impact est toutefois réduit grâce aux plans d’économies
déployés sur le segment.
La marge de GOP ressort ainsi à 45%, soit une amélioration de 0,9 pts en pcc par rapport à décembre 2008.
L’EBE consolidé s’établit à 160,8 MDh à fin décembre 2009, en baisse de 9% en Pcc par rapport à décembre 2008. La marge d’EBE
s’établit ainsi à 23%, en baisse de 2 pts en Pcc par rapport à décembre 2008.
TO et GOP par enseigne à fin décembre 2009
67%
57%
60%
51%
133
136
73
Sofitel
Ibis
Milieu de gamme
GOP (MDh)
TO
Risma
342
Un RNpg de -148 MDh impacté principalement par la fermeture exceptionnelle de
l’ex Hilton Rabat pour rénovation
Le RNpg de Risma s’établit au 31 décembre 2009 à –148 MDh contre 28 MDh l’année précédente.
Après retraitement des événements non récurrents, le résultat net de Risma ressort à 6 MDh qui se décompose comme suit :
63 MDh de résultat net provenant de l’exploitation du parc arrivé à maturité (hôtels en exploitation par Risma depuis
plus de 2 ans hors clubs Coralia) ;
-8 MDh issus de l’exploitation des hôtels et projets « en ouverture » (hôtels en exploitation par Risma depuis moins de
2 ans et participation dans Saemog) impactés du poids des amortissements et des frais financiers ;
-19 MDh de résultat net des Clubs Coralia sur lesquels Risma a instauré depuis 2008 un important programme visant à
améliorer leur rentabilité avec :
•
la fermeture du Coralia Palmariva Marrakech depuis juillet 2009 pour une rénovation complète de l’hôtel par
le propriétaire et une réouverture sous une nouvelle enseigne du Groupe Accor à horizon 2011 ;
•
l’évolution de la commercialisation du Coralia La Kasbah Agadir vers une clientèle plus diversifiée (clientèle
directe et divers Tours Opérateurs). Une stratégie dont les premiers résultats se traduisent déjà sur la
performance de l’hôtel en 2009 (+9% de CA vs 2008).
Et, -30 MDh de coûts de support.
Le résultat net exceptionnel s’élève à -154 MDh dont -141 MDh liés à l’ex Hilton Rabat (amortissements, frais financiers, droits
d’enregistrement et coûts de restructuration). Le nouveau Sofitel Rabat Jardin des Roses étant ouvert depuis novembre 2009, les
résultats de l’année 2010 ne seront pas impactés par cet événement exceptionnel.
RN des hôtels à maturité
: 63 MDh
RN des hô tels
« en o uver tur e »
: -8 M Dh
RN de s Cor alia
Clubs : -19 M Dh
Coûts de str ucture
: -30 M Dh
RN Rism a
Hor s exceptionnel
: 6 M Dh
RNpg Rism a : 148 M Dh
RN exceptionne l
: -154 M Dh
Les capitaux propres consolidés de Risma s’élèvent à 922 MDh à décembre 2009 pour un total bilan de 3.461 MDh. La dette
financière nette consolidée s’établit à 1.975 MDh à décembre 2009 et fait ressortir un levier de 68%.
Un programme de développement en cours d’aboutissement
Depuis le 1er janvier 2009, Risma a élargi son périmètre d’un nouvel hôtel 4 étoiles de 112 clés à Marrakech sous la marque
Suitehotel, ouvert en février 2009. Risma introduit ainsi en Afrique le premier hôtel de l’enseigne SuiteHôtel, un concept produit
novateur composé exclusivement de suites de 30 m² adaptées à des moyens et longs séjours sur le segment Affaires et Loisirs.
Par ailleurs, Risma prévoit de finaliser les unités en cours de construction et d’axer son développement à moyen terme sur des
hôtels économiques et entrée de gamme ayant l’avantage d’être normés et peu capitalistique.
A cet égard :
Risma achève la mise en oeuvre du repositionnement Sofitel au Maroc avec le développement de deux dernières unités
haut de gamme :
-le Sofitel Casa City Center (171 ch.) qui viendra compléter l’offre de Risma sur le tourisme Affaires en centre ville
de Casablanca ;
- le Sofitel Atlantic Agadir (173 ch) avec un centre de thalassothérapie qui a pour vocation d’être la référence 5* en
front de mer à Agadir.
Ces nouvelles unités de dernière génération seront mises en service au second semestre 2011 et termineront, avec le
Sofitel Rabat Jardin des Roses, le programme 5* luxe de Risma dans les grandes villes du Royaume.
Risma poursuit le développement de la chaîne Ibis avec la construction d’un Ibis à Tanger Centre (196 chambres) dont
l’ouverture est prévue fin 2010.
Risma compte lancer une nouvelle chaîne d’hôtels entrée de gamme sous l’enseigne Etap. Présente dans 10 pays
européens, la marque propose un hébergement à prix très économique, avec des établissements situés dans les grandes
métropoles, en centre-ville, et à proximité des axes routiers et des aéroports. Cet investissement, peu capitalistique,
devrait générer une rentabilité rapide et substantielle.
Enfin, Risma détient, au 31 décembre 2009, une participation de 40% dans la société Saemog, en charge de l’aménagement et du
développement d’une des stations de référence du plan Azur : la station Azur Mogador à Essaouira. Le programme prévoit le
développement d’un resort intégré très haut de gamme, conçu autour d’un concept « nature & culture ».
La phase 1, actuellement en développement, comporte l’essentiel de l’offre hôtelière avec des hôtels 5* luxe (dont un Sofitel Luxury
de 200 chambres), des boutiques hôtels, des résidences hôtelières, 2 golfs de 18 trous ainsi qu’un programme immobilier et un
village centre d’animation et de loisirs. Le premier hôtel sera finalisé au premier semestre 2010.
Perspectives
Les résultats 2010-2015 devraient désormais refléter l’aboutissement d’une décennie d’investissements porteurs. En effet, Risma
a développé 30 hôtels (près de 4.500 chambres) dans des emplacements exceptionnels qui seront tous ouverts à horizon 2010.
Dès 2013, Risma aura atteint sa taille critique avec un parc d’hôtels unique au Maroc, une gamme plus élargie allant du 2* au 5*
et un positionnement Affaires plus important, ce qui lui permettra de générer des cash-flows récurrents et importants.
Glossaire
TO : taux d’occupation
PMC : Prix moyen hébergement par chambre
GOP : Résultat opérationnel avant amortissements, loyers, taxes, frais financiers et redevances
Levier Financier : Dette financière nette / (dette financière nette + fonds propres)
EBE : Excédent brut d’exploitation
RNPG : Résultat net part du groupe
Contacts communication financière
Mouhsine BERRADA, 0522 97 78 10, [email protected]
États de synthèse du groupe Risma au 31 décembre2009
Comptes de résultats consolidés
Etats du Résultat Global
2008
2009
En MAD milliers
2008
2009
40 718
(135 555)
En MAD milliers
Chiffre d'affaires
1 114 504
924 636
Charges d'exploitation
(793 928)
(721 520)
RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION
320 576
203 116
Loyers
(55 977)
(42 236)
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION
264 599
160 880
(112 982)
(139 099)
RESULTAT D'EXPLOITATION
151 617
21 781
Résultat financier
Amortissements et provisions
(67 137)
(69 374)
Quote-part dans le résultat net des sociétes mises en équivalence
(7 742)
(19 065)
RESULTAT AVANT IMPOT ET ELEMENTS NON RECURRENTS
76 739
(66 658)
Charges de restructuration
-
(26 832)
Dépréciation d'actifs
-
-
Résultat de la gestion du patrimoine hôtelier
-
-
Résultat de la gestion des autres actifs
-
2 370
RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE
Différence de conversion
-
-
Variation de la juste valeur des "Actifs diponibles à la vente"
-
-
-
-
-
-
-
-
Partie efficace des profits et pertes sur instruments de couverture
dans les couvertures de flux de trésorerie
Ecarts actuariels sur les engagements sociaux à prestations
définies
Quote part dans les autres éléments du Résultat Global issus des
entités associées comptabilisées
selon la méthode de la mise en équivalence
Autres éléments du résultat global après impôt
-
-
40 718
(135 555)
Résultat Global Total Part du Groupe
28 826
(148 882)
Résultat Global Total Part des intérêts minoritaires
11 893
13 326
2008
2009
Capital
623 201
623 201
Primes
303 378
303 378
3 085
31 911
RESULTAT GLOBAL TOTAL
Bilans Consolidés - Passif
PASSIF
En MAD milliers
RESULTAT OPERATIONNEL AVANT IMPOT
Impôts
RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE
76 739
(91 120)
(36 020)
(44 435)
40 718
(135 555)
Réserves
Intérêts minoritaires
(11 893)
RESULTAT NET PART DU GROUPE
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
28 826
(13 326)
(148 882)
6 232 012
6 232 012
RESULTAT NET PAR ACTION (en MAD)
4.63
-23.89
Résultat net dilué par action (en MAD)
4.63
-23.89
DIVIDENDE PAR ACTION (en MAD)
N/A
N/A
Réserves liées à la variation de juste valeur des instruments financiers
-
-
Réserves liées aux avantages au personnel
-
-
Différence de conversion
-
-
Résultat de l'exercice
28 825
(148 882)
CAPITAUX PROPRES PART GROUPE
958 489
809 609
Intérêts minoritaires
107 381
112 200
1 065 870
921 809
CAPITAUX PROPRES
Bilans Consolidés - Actif
Obligations convertibles en actions
-
-
1 316 738
1 682 563
Endettement lié à des locations financement long terme
-
-
Passifs d'impôts différés
-
-
2 303
2 215
ACTIF
2008
2009
284 943
282 666
1 476
1 390
2 205 638
2 609 045
En MAD milliers
ECART D'ACQUISITION
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Autres immobilisations financières
TOTAL IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Actifs d'impôts différés
TOTAL ACTIF NON COURANT
Provisions pour risques et charges à caractère non courant
1 319 040
1 684 778
Fournisseurs
242 575
302 417
3 447
Autres tiers et impôt société
241 624
199 915
186 010
131 338
Titres de service à rembourser
-
-
(156)
(17 969)
Provisions pour risques et charges à caractère courant
3 533
15 318
204 858
105 419
Prêts Long terme
Titres mis en équivalence
Autres dettes à long terme
-
-
183 007
127 891
3 002
TOTAL PASSIF NON COURANT
2 677 910
3 006 469
Stocks
24 816
31 195
Banques
Clients
80 820
76 346
TOTAL PASSIF COURANT
Autres tiers
301 792
302 947
Fonds réservés Titres de Services courants
-
-
Créances sur cessions d'actifs à court terme
-
-
Prêts à court terme
-
-
60 689
43 602
Trésorerie et équivalence de trésorerie
Dettes financières à court terme (y.c location financement)
Passifs relatifs aux actifs non courants disponibles à la vente
TOTAL PASSIF
468 117
454 090
-
-
Actifs non courant disponible à la vente
TOTAL ACTIF
3 146 028
3 460 559
2008
2009
143%
214%
Marge Brute d'Autofinancement d'exploitation courante / Dette nette
11.6%
2.4%
Retour sur capitaux employés
8.1%
4.1%
Création de valeur économique (en millions de MAD)
(172)
(106)
3 460 559
Capital
Primes
Intérêts
minoritaires
Total capitaux
propres
623 201
303 378
3 086
929 665
100 490
1 030 155
Augmentation de capital
-
-
-
-
-
-
-
Dividendes distribués brut de précompte
-
-
-
-
-
(5 000)
(5 000)
Résultat de l'exercice
-
-
-
28 824
28 824
11 892
40 716
Changement de mode de consolidation et autres variations
Réserves et Capitaux propres
résultats
Groupe
-
-
-
-
-
-
6 232 012
623 201
303 378
31 910
958 489
107 381
1 065 869
Augmentation de capital
-
-
-
-
-
Dividendes distribués brut de précompte
-
-
-
-
-
(8 507)
(8 507)
(148 882)
(148 882)
13 326
(135 556)
-
-
-
(116 970)
809 608
112 200
921 808
Changement de mode de consolidation et autres variations
31 DECEMBRE 2009
Gearing (Dette nette/Capitaux Propres)
3 146 028
6 232 012
Résultat de l'exercice
RATIOS FINANCIERS
853 973
Nombre d'action
En MAD milliers
31 DECEMBRE 2008
Ratios financiers
230 904
761 118
Variation des capitaux propres
01 JANVIER 2008
TOTAL ACTIF COURANT
68 528
-
-
-
-
-
-
6 232 012
623 201
303 378
-
Tableau des flux de trésorerie
Analyse du Chiffre d’affaires
2008
En MAD milliers
2009
2008
2009
Haut et milieu de gamme
860 623
652 186
Economique
253 007
271 500
1 113 630
923 686
En MAD milliers
+ Excédent Brut d'Exploitation
264 599
160 880
+ Résultat financier
(67 137)
(69 374)
+ Impôts sur les sociétés
(24 725)
(26 622)
+ Charges et produits non décaissés dans l'EBE
628
1 153
+ Annulation des provisions financières et provisions pour impôts
124
9
- Dividendes perçus par les sociétés mises en équivalence
3 250
6 699
= MARGE BRUTE D'AUTOFINANCEMENT AVANT ELEMENTS NON RECURRENTS
176 739
72 744
HOTELLERIE
Sous-total
Support & Académie Accor Maroc
TOTAL
-
(24 462)
+ Diminution (Augmentation) du BFR
(63 962)
14 204
= FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES OPERATIONNELLES [A]
112 776
62 486
- Décaissements liés à des investissements sur actifs existants
(87 889)
(78 758)
- Décaissements liés à des investissements de développement
(200 391)
(423 383)
177
2 314
= FLUX DE TRESORERIE LIES AUX INVESTISSEMENTS / DESINVESTISSEMENTS
(288 [B]
103)
(499 827)
950
924 636
Analyse du résultat brut d’exploitation
En MAD milliers
+ Gains (Pertes) non récurrents et frais de restructuration
874
1 114 504
2008
2009
253 541
153 389
HOTELLERIE
Haut et milieu de gamme
+ Encaissements liés à des cessions d'actifs
Economique
90 433
100 969
Support & Académie Accor Maroc
(23 398)
(51 241)
TOTAL
320 576
203 116
Immobilisations corporelles
+ Augmentation de capital
-
-
En MAD milliers
2008
2009
- Réduction de capital
-
-
Terrains
608 078
603 338
(5 000)
(8 507)
Constructions
710 456
787 279
-
-
Agencements
762 026
810 138
Matériels et mobilier
485 813
530 777
Immobilisations en cours
357 768
702 648
2 924 140
3 434 179
- Dividendes payés
- Remboursement de la dette long terme
- Remboursement liés aux contrats de location-financement
-
+ Nouveaux emprunts long terme
-
17 783
= AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA DETTE LONG TERME
365 825
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (VALEUR BRUTE)
17 783
365 825
Terrains
-
-
+ Variation des dettes financières court terme
176 636
(99 439)
Constructions
(296 203)
(402 304)
= FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES DE FINANCEMENT [C]
189 419
257 879
Agencements
(141 767)
(86 760)
-
-
Matériels et mobilier
(280 532)
(336 070)
14 092
(179 462)
Terrains
608 078
603 338
(21 929)
(7 839)
Constructions
414 252
384 974
- Retraitements IAS sur trésorerie
-
-
Agencements
620 259
723 378
- Retraitements de juste valeur sur trésorerie
-
-
Matériels et mobilier
205 280
194 707
Immobilisations en cours
357 768
702 648
(7 839)
(187 302)
2 205 638
2 609 045
- DIFFERENCE DE CONVERSION [D]
Immobilisations en cours
= VARIATION DE TRESORERIE [E]=[A]+[B]+[C]+[D]
- Trésorerie ouverture
+ Trésorerie clôture
-
-
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (AMORTISEMENTS ET DEPRECIATIONS) (718 502)
(825 134)
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (VALEUR NETTE)
= VARIATION DE TRESORERIE
14 092
(179 462)
Investissements sur actifs existants
Analyse de l’endettement net
En MAD milliers
En MAD milliers
2008
2009
TSDI long terme
-
-
Obligations convertibles échangeables long terme
-
-
1 316 738
1 682 563
Autres dettes long terme
Endettement de crédit bail long terme
Dettes financières court terme
Banques
Dérivés Passif
DETTES FINANCIERES
Prêts à court terme
-
-
204 858
105 419
68 528
230 904
-
-
1 590 124
2 018 886
-
Actifs disponibles à la vente ou détenus jusqu'à échéance et dépôts à terme
-
(56 226)
-
Disponibilités
(4 463)
(43 602)
Dérivés Actif
-
-
Créances sur cessions d'actifs à court terme
DETTE NETTE
-
-
1 529 435
1 975 284
Etat du Périmètre de consolidation
Risma
Moussafir
HCH
Moussaf
% de contrôle
% d'intérêt
Mode de consolidation
100.00%
100.00%
Intégration Globale
66.67%
66.67%
Intégration Globale
100.00%
66.67%
Intégration Globale
70.00%
46.67%
Intégration Globale
Chayla
100.00%
100.00%
Intégration Globale
Marrakech Plaza
100.00%
100.00%
Intégration Globale
Fastotel
100.00%
100.00%
Intégration Globale
25.00%
25.00%
Mise en équivalence
Mise en équivalence
Accor Gestion Maroc
Société d'Aménagement Essaouira Mogador
Société de Développement Hôtelier de Casablanca
Bouznika Marina
Emirotel
40.00%
40.00%
100.00%
100.00%
Intégration Globale
50.00%
50.00%
Intégration Proportionnelle
100.00%
100.00%
Intégration Globale
2008
2009
Haut et milieu de gamme
70 903
45 381
Economique
16 985
33 376
TOTAL
87 889
78 758
HOTELLERIE
Investissements de développement
En MAD milliers
2008
2009
136 980
374 823
HOTELLERIE
Haut et milieu de gamme
Economique
Sous-total
Support & Académie Accor Maroc
TOTAL
63 411
48 561
200 391
423 383
-
-
200 391
423 383
États de synthèse des comptes sociaux de Risma au 31
décembre2009 (en dirhams)
PASSIFS EVENTUELS
La société RISMA S.A. a fait l’objet au cours de l’exercice 2009 d’un contrôle fiscal portant sur l’Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la
Valeur Ajoutée, l’Impôt sur le Revenu et la Retenue à la Source au titre des exercices 2005, 2006, 2007 et 2008. Au cours du mois de
décembre 2009, l’Administration Fiscale a adressé une notification pour l’exercice 2005. La société a réfuté la totalité des chefs de
redressement.
Les nouvelles bases et rappels fixés dans la première notification se présentent comme suit (En KMAD):
La société RISMA S.A. a fait l’objet au cours de l’exercice 2009 d’un contrôle fiscal portant sur l’Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la
Valeur Ajoutée, l’Impôt sur le Revenu et la Retenue à la Source au titre des exercices 2005, 2006, 2007 et 2008. Au cours du mois de
décembre 2009, l’Administration Fiscale a adressé une notification pour l’exercice 2005. La société a réfuté la totalité des chefs de
redressement.
Les résultats de la vérification du reste de la période soumise au contrôle n’ont pas encore été reçus par la société.