Nouvelle image - Modèle de présentations PowerPoint

Environnement
économique
et financier
Sommet immobilier de Montréal
Clément Gignac
VP Principal et Économiste en chef
Président du Comité d’allocation d’actifs
05/04/ 2016
Mise en garde
Les opinions exprimées dans cette présentation reposent sur
les conditions de marché actuelles et peuvent changer sans
préavis. Elles ne visent nullement à fournir des conseils en
matière de placement. Les prévisions données dans cette
présentation ne sont pas des garanties de rendement. Elles
impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses.
Bien que ces hypothèses nous paraissent raisonnables, il n’y a
aucune assurance qu’elles se confirment.
Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc.
2
Sujets
► Croissance
►
Taux d’intérêt: En route vers « The new Normal »
►
Canada: Un changement de leadership régional en cours
► Immobilier:
3
économique mondiale: Le monde a changé !!!
L’importance de l’immigration!
Croissance économique: Le monde a changé…
Les pays émergents font
maintenant partie intégrante de
l'économie mondiale
70%
57 % in 2015
60%
50%
40%
30%
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
Avancée
4
En développement
Source: iA Économie, data via Bloomberg & FMI
Source: JP Morgan
Inde: Un pays qui devrait contribuer de plus en plus
à la croissance économique mondiale
ESTIMATED CONTRIBUTION TO 2016 GDP GROWTH
European
Union
9%
Other
DMs
5%
Chine : Une économie à deux
vitesses...
% de changement de croissance , Année à
année
Japan
1%
35
30
United States
12%
China
30%
25
20
15
Other EMs
28%
India
15%
10
5
0
Source: Canaccord Genuity estimates, IMF WEO (October 2015 estimates)
-5
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Nouvelle économie
5 Source: Canaccord Genuity, IA Économie, données via Bloomberg
Ancienne économie
››
De manière semblable aux
changements climatiques actuels,
nous commençons à sentir l’impact
des changements démographiques
6
Population active: Les pays de l’OCDE affichent
une croissance plus faible depuis 2010 !!!
Croissance de la population en âge de travailler
Régions plus développées
Régions moins développées
Note : La population en âge de travailler représente les individus
âgés entre 15 et 64 ans
7 Source : Banque du Canada
Régions les moins
développées
U.S. : Une baisse de productivité permanente
ou un retour à la moyenne en vue ?
États-Unis - Productivité
8
Source : RBC Marchés des capitaux
U.S.: une reprise bien moins impressionnante
que lors des récessions passées
Croissance cumulée du PIB après récessions (Période après guerre)
Présent
# de trimestres depuis creux
9
Source : RBC Marchés des capitaux
›› Population vieillissante
+ productivité plus faible
+ inflation contrôlée
Taux faibles = « new normal » ?
10
Un historique des taux long terme
Les taux réels en baisse depuis plus de 20 ans
Taux 10 ans, %
10
8
6
4
2
0
-2
-4
1992
1994
1996
US
11
1998
2000
Allemagne
Source: iA Économie, données via Bloomberg
2002
2004
2006
Royaume-Unis
2008
2010
Japon
2012
2014
Canada
Fed: Une « normalisation » très graduelle des taux
attendue en 2016 par la majorité des observateurs
É-U. : Taux directeur vs. Taux 2 ans
9
Taux (pbs)
8
7
6
Jour avant hausse
de taux
Taux directeur
2 ans
Écart
3 fev.1994
29 juin 2004
FOMC 15 dec. 2015
Actuel (4 avril 2016)
300
100
25
25
428
281
96
74
+128
+181
+71
+49
5
4
3
2
1
Taux directeur
2 ans
0
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15
12
Source : iA Économie, données via Bloomberg
››
Canada
Changement de stratégie
de l’OPEP
=
Un “stress test” sur notre
économie
13
Canada: Un producteur à coût élevé!!!
14
Source : The Economist et JP Morgan
Importance relative de l’industrie du pétrole & gaz
Région
PIB
Emploi
Dépenses
en capital
Canada
6,2
2,2
34,0
Alberta
24,0
7,4
64,0
Saskatchewan
15,0
5,0
30,0
Terre-Neuve & Labrador
22,0
7,1
23,0
1,7
0,7
8,0
États-Unis
15
Source : iA Économie, données via Bloomberg
Dollar canadien: une devise pétrolière ?
Relation entre le prix du pétrole et le CAD
0.80
140
0.90
120
1.00
100
1.10
80
1.20
60
1.30
40
1.40
20
?
1.50
2004
2006
2008
2010
CAD/USD
16 Source: iA Économie, données via Bloomberg
2012
WTI
2014
0
2016
Prix du pétrole: Le pire derrière nous?
West Texas Intermediate, $ / baril
États-Unis: Production journalière
de pétrole
115
Millions de barils/jour
10.0
105
95
85
9.0
Q4-14
72.94
75
8.5
Changement de
stratégie de
l'OPEP
8.0
7.5
65
55
45
PRÉVISION
9.5
Q1-15
48.72
7.0
Q4-15
42.11
6.5
Q1-16
32.25
6.0
35
5.5
25
01/14 05/14 09/14 01/15 05/15 09/15 01/16
5.0
2012
17 Source: iA Économie, données via Bloomberg et US DOE
2013
2014
2015
2016
2017
›› Croissance économique
canadienne
Un changement de
leadership régional en cours
18
Canada: Un changement de leadership à
l’échelle régionale
Création d’emplois à temps plein
116
114
Indice
2007=100
112
AB
NFL
110
QUE
108
ONT
106
BC
104
102
100
98
96
19
2007
2008
2009
2010
FBN Économie et Stratégie (données de Statistique Canada)
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Le secteur extérieur contribue maintenant
positivement à la croissance économique
Canada: le commerce extérieur prend le relais
Demande intérieure finale, PIB et exportations réelles
Indice, 2000=100
150
Demande intérieure
finale réelle
140
PIB réel
130
120
110
100
Exportations réelles
90
80
2000
20
2002
2004
2006
Source: IA Économie, données via Bloomberg
2008
2010
2012
2014
Stimuli fiscal provenant du nouveau gouvernement fédéral:
Un “Game Changer”???
21
Gouvernement fédéral: Terminée, l’austérité!!!
Canada: Dépenses gouvernmentales totales
% du PIB
55
50
45
40
35
1980
22
1985
1990
Source : iA Économie, données via Bloomberg
1995
2000
2005
2010
2015
Canada: La volonté et la capacité d’utiliser sa
position fiscale avantageuse
23 Source: Budget 2016, Ministère des Finances du Canada
Canada: Le gouvernement fédéral va de l’avant
avec un plan de stimulation fiscale
24 Source: Budget 2016, Ministère des Finances du Canada
›› Immigration au Canada:
Une source de création de
richesse et un moteur de
croissance pour le marché
immobilier
25
Canada: l’importance de l’immigration
Contribution à la croissance démographique
26 FBN Économie et Stratégie (données de Statistiques Canada, US Census, Eurostat )
La formation de ménages au pays devrait demeurer
vigoureuse au cours des prochaines années !
Monde: Attentes envers la formation de ménages
Croissance de la population âgée de 20 à 44 ans, de 2015 à 2020
27
Heureusement, les nouveaux canadiens sont instruits et
s’intègrent facilement à la population active!!!
Pourcentage des immigrants avec un niveau d’instruction élevée
2010
2000
28
NBF Economics & Strategy (Data via OECD International Migration Outlook 2012)
Au Québec, par contre, l’intégration des immigrants
à la force de travail demeure un défi!
29
Les nouveaux canadiens sont plus propices à être
propriétaires que locataires!
Canada: Perspective sur l’accession à la propriété
Taux de propriété de la population née à l’extérieur du pays
30
Une bulle dans le marché résidentiel canadien?
Prudence avant d’arriver à cette conclusion…
Monde: Comparaison mondiale des prix des propriétés
Ratio du prix au revenu (appartements de 90 mètres carrés)
31
›› Merci pour votre
attention!
32
Pour nous joindre:
www.ia.ca/economie
33