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La lettre d’information de l’épargne et de la finance
Edition Spéciale septembre 2015
Les principaux indices d’actions mondiaux
connu un été difficile avec un net recul
performances et une hausse de la volatilité.
Faisons le point sur la situation et sur
messages que nous pouvons adresser à
clients.
ont
des
.
Eté 2015
- Base au 30 juin 2015 -
les
nos
Quelques éléments de contexte
Comme souvent, les opérateurs de marché n’ont pas
fait dans la demi-mesure en quittant leurs lunettes
roses, qui leur permettaient d’assimiler toute
information comme une bonne nouvelle, pour des
lunettes noires qui ont eu l’effet inverse.
10%
5%
0%
-2,87%
-4,41%
-5%
-10%
-15%
-17,45%
Les conséquences pour les marchés
La volatilité s’est fortement accrue sur les marchés
illustrant l’inquiétude qui reste encore d’actualité.
Pour mémoire, le CAC 40 est passé de 4.604 points
le 7 juillet, à 5.195 le 10 août, avant de clôturer à
4.383 points le 24 août, soit une variation de + 13 % à
la hausse avant une baisse de plus de – 18 %.
Pour l’indice de la Bourse de Hong Kong (Hang Seng
Index), le mouvement a bien entendu été encore plus
violent car après avoir progressé de + 20 % depuis le
début de l’année jusqu’à la mi-avril, l’indice a ensuite
reculé de – 25 % d’avril à fin-août avec des baisses
supérieures à – 5 % sur certaines journées.
La plupart des marchés d’actions ont donc effacé tout
ou partie de leur progression de l’année et les écarts
se sont creusés entre les différentes grandes places
financières, écarts qui restent en faveur des actions
de la zone euro et de l’Europe.
CAC40
EUROSTOXX 50
SP500
30/8
26/8
28/8
24/8
22/8
18/8
20/8
16/8
12/8
14/8
6/8
8/8
10/8
4/8
2/8
29/7
31/7
27/7
23/7
25/7
21/7
19/7
15/7
17/7
13/7
9/7
11/7
7/7
5/7
En début d’été, c’est la Grèce et sa capacité de
remboursement d’échéances qui s’est de nouveau
retrouvée sous les feux de la rampe. Après avoir été
rassurés pour le moment, les investisseurs se sont
alors intéressés à la Chine et sa croissance en berne.
ième
Bien entendu, la Chine et sa place de 2
puissance
économique mondiale n’est pas la Grèce et les
inquiétudes ne sont donc pas de même nature.
Rappelons ici que les questions qui se posent sur
l’économie de « l’empire du milieu » ne sont pas
nouvelles. Souvenez-vous d’ailleurs que nous vous
avions alerté fin avril dans le sillage de Covéa
Finance qui anticipait des difficultés.
Face à ces difficultés, la Banque Centrale Chinoise
(PBoc) a procédé à plusieurs dévaluations de sa
devise face au dollar et le Gouvernement chinois a
limité les possibilités d’investissement en actions
mais les investisseurs restent inquiets des
conséquences que cette crise pourrait avoir.
1/7
3/7
-20%
HSI
Comportement 2015
23%
18%
13%
8,90%
8%
3,92%
3%
-2%
-4,21%
-8,20%
-7%
-12%
02/01/2015
02/02/2015 02/03/2015
02/04/2015 02/05/2015
CAC40
EUROSTOXX 50
02/06/2015 02/07/2015
SP500
02/08/2015
HSI
+ 20 %
-25 %
Les conséquences sur les U.C.
En fonction de leur orientation d’investissement et de
leur sensibilité aux actions de la zone asiatique, les
U.C. proposées dans nos contrats présentent des
comportements bien tranchés même si, d’une manière
générale, toutes ont été affectées.
Sans surprise, les supports les plus exposés aux
marchés asiatiques ont été les plus durement impactés
avec des « drawdown » qui ont largement dépassés 10% durant l’été. Ainsi, sur le seul mois d’août, OFI
Multiselect bric recule de -13 % et Magellan de -11%.
Quelle stratégie mettre en œuvre ?
La fin d'année s'annonce incertaine tant la situation
chinoise parait peu claire et les implications sur les
autres économies importantes.
Dans ces conditions, quels messages passer à nos
clients ?
1. De la diversification, pas de la spéculation
Nous sommes souvent intervenus auprès de vous
pour évoquer la stratégie de diversification des
placements détenus par nos clients.
La baisse des rendements des supports en euros,
qui devrait se poursuivre en raison de taux d’intérêts
obligataires qui reste bas, nécessite de diversifier
une partie de l’épargne sur des supports plus
risqués si l’épargnant souhaite conserver un
potentiel de rémunération significatif.
Pour autant, sortir du tout € ne signifie pas tout sortir
de l’€ pour « jouer » en Bourse.
La démarche doit encore et toujours tenir compte
des objectifs des clients, de leur âge, de leur appétit
ou aversion aux risques ainsi que de leur
expérience et connaissances.
2. Une bonne utilisation du service stop baisse
L’expérience du mois d’août est intéressante
puisque de nombreux stop baisse se sont
déclenchés, permettant à nos clients de ne pas être
exposés à une trop forte baisse de leur support.
Néanmoins, de nombreuses opérations ont été
activées avec des seuils parfois très faibles : 5 %
sur des U.C. actions.
Rappelons
donc
que,
pour
obtenir
un
fonctionnement optimum, le seuil doit correspondre
aux caractéristiques du support.
3. Nos préconisations
Nous proposons à nos clients une gamme large de
supports adaptés à l’ensemble des situations
patrimoniales.
Dans notre démarche, les supports à promesse
occupent une place de choix puisqu’ils offrent une
protection ou une garantie de la valeur à l’échéance
et un fonctionnement aisément compréhensible par
nos clients. Nous proposons actuellement Latitude
Actifs 2015 dont la promesse repose sur un nouvel
indice : le CAC Large 60 EWER ®. Des supports
d’information ainsi qu’une vidéo sont à votre
disposition.
Covéa Patrimoine reste également au cœur de
notre offre grâce à une gestion flexible en fonction
du contexte et des anticipations de Covéa Finance.
De leur côté, les 3 fonds profilés répondent à une
large part des attentes de nos clients grâce à leur
profil de risque clairement identifié.
Enfin, les supports actions ou obligations
doivent être réservés à une clientèle dont les
connaissances et l’expérience leur permettent
d’assimiler les variations erratiques des
marchés.
Evolution de la VL. d’OFI Multiselect BRIC en 2015
Evolution de la V.L. de Magellan en 2015
Exemples de niveau de stop baisse sur les différentes
catégories d’U.C. :
Support en U.C.
Niveau de stop baisse recommandé
Flexible
Pas de stop baisse sur les flexibles 0 - 100
Fonction du profil de risque :
8 sur le profilé équilibre
13 sur le profilé dynamique
17 sur le profilé offensif
5
20
Profilés
Obligataires
Actions