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Westminster & City News NUMÉRO 33 Du 5 au 11 septembre 2014 ACTUALITÉ ÉCONOMIQUE POLITIQUE MONETAIRE ET FINANCES PUBLIQUES Mark Carney estime qu’une Écosse indépendante devrait constituer d’importantes réserves de change – Lors d’une audition devant le Treasury Select Committee, le gouverneur de la Banque d’Angleterre a présenté, au regard des expériences d’autres pays ayant adopté la monnaie d’un pays tiers (dollarisation), les contraintes budgétaires qu’impliqueraient le choix pour l’Écosse de garder la livre sterling. Mark Carney estime ainsi que les réserves devraient être d’au moins 25 % du PIB pour assurer la crédibilité d’une banque centrale écossaise dans son rôle de prêteur en dernier ressort. Cela représenterait dans le cas de l’Écosse un minimum de 32 Md£, qui devraient provenir de l’accumulation d’excédents budgétaires. La solution privilégiée par le gouvernement écossais est la mise en place d’une union monétaire sous l’égide de la Banque d’Angleterre, mais le gouvernement britannique a publiquement rejeté cette hypothèse. Selon l’OBR, la part dans le PIB des dépenses de services publics reviendrait en 2019 à son niveau de 1938 – Un document de travail publié par l’Office for Budget Responsibility rappelle que le programme de consolidation du gouvernement implique de ramener en 2018-19 les dépenses publiques à leur niveau de 2001-02 (38 % du PIB). La composition des dépenses changerait toutefois de façon radicale : celles consacrées aux prestations sociales, au remboursement de la dette et aux autres dépenses augmenteraient au total de 4 pts de PIB par rapport à 2001-02, tandis que celles consacrées aux services publics (composées principalement des salaires des agents publics et des achats publics) diminueraient de 4 pts de PIB (- 66 Md£) et reviendraient ainsi à leur niveau de 1938 (14,2 % du PIB). Alors que le déficit public britannique était de 5,8 % du PIB en 2013-14, le gouvernement s’est engagé à atteindre l’équilibre budgétaire hors dépenses d’investissement à l’horizon 2018-19, sans augmentation d’impôt. Les faibles salaires proposés par le Treasury pèseraient sur la qualité du personnel – Le secrétaire permanent du Treasury a estimé lors d’une audition parlementaire que le niveau de rémunération proposé au Trésor ne lui permettait plus de retenir ses meilleurs éléments. Il a ainsi évoqué le départ de 12 employés du Treasury vers la Banque d’Angleterre au cours de l’année écoulée. Selon Nicolas Macpherson, la concurrence entre le Treasury, la Banque d’Angleterre et le HMRC s’apparente à celle entre « un club de seconde division belge et Manchester United et Chelsea ». Le taux de rotation a atteint 23 % au Treasury en 2013-14, quand il n’est que de 8 % à la Banque d’Angleterre. Un des raisons évoquée par Nicholas Macpherson est la difficulté politique pour le Treasury à accorder à ses personnels une augmentation générale de salaire alors que la direction est chargé de mettre en œuvre le plan de consolidation budgétaire. COMMERCE ET INVESTISSEMENT Le déficit commercial se creuse en juillet, à 3,3 Md£ après 2,5 Md£ en juin – L’augmentation du déficit reflète surtout la dégradation du solde pour les biens à -10,2 Md£ (-0,8 Md£ par rapport à juin), alors que l’excédent pour les services est quasiment stable (6,8 Md£, en baisse de 0,1 Md£ par rapport à juin). Les exportations de biens ont augmenté de 2,1 % en juillet (à 24,0 Md£), un rythme inférieur à celui de la hausse des importations (+ 4,0 %, à AMBASSADE DE FRANCE AU ROYAUME-UNI - SERVICE ÉCONOMIQUE RÉGIONAL- © DG TRESOR 34,2 Md£). En variation trimestrielle, le déficit commercial se creuse nettement : il est passé de -5,0 Md£ sur la période février-avril 2014 à -8,2 Md£ sur la période mai-juillet 2014. INDICATEURS MACROECONOMIQUES La production industrielle a augmenté de 0,5 % en juillet 2014, après 0,3 % en juin – L’acquis de croissance pour le 3e trimestre est de 0,5 %, après 0,3 % au 2e trimestre. La production manufacturière est en hausse de 0,3 %, après 0,4 % en juin. Sur un an, la production industrielle a augmenté de 1,7 % et la production manufacturière de 2,2 %. Malgré la hausse récente, la production industrielle reste encore inférieure de 11,4 % à son pic d’avant crise, atteint au T4 2007. ACTUALITÉ FINANCIÈRE REGULATION FINANCIERE La PRA précise son approche pour l’autorisation et la supervision des succursales des banques étrangères – Le régime concerne toutes les succursales dont le siège n’est pas au Royaume-Uni, aussi bien dans l’Espace économique européen que hors EEE. Dans tous les cas, la supervision est opérée de façon conjointe entre la Prudential Regulation Authority et le Home State Supervisor (HSS). Pour les succursales de pays tiers non européens, l’autorisation d’implantation est accordée si le superviseur étranger est considéré comme équivalent et si des garanties suffisantes sont données en termes de résolution et de liquidité. Si les succursales mènent principalement des activités de banque de gros, la PRA pourra accepter des activités de banque de détail sous un certain seuil. La banque ICBC (Industrial and Commercial Bank of China) est par ailleurs devenue la première banque chinoise à obtenir l’autorisation d’opérer en tant que succursale au Royaume-Uni, pour les activités de banque de gros uniquement. ICBC opérait pour l’instant sous forme de filiale. Le Treasury Select Committee critique les pratiques de recouvrement des grandes banques britanniques – Plusieurs banques britanniques envoyaient des lettres qui semblaient signées par des cabinets d’avocats à des clients n’ayant pas remboursé leurs prêts. Lloyds (« SCM Solicitors »), HSBC (« DG & Co »), RBS (« Green & Co ») et Barclays ont reconnu avoir utilisé des noms alternatifs dans leurs courriers mais affirment ne plus recourir à cette technique. Andrew Tyrie, le président du Treasury Select Committee, avait demandé des éclaircissements par écrit aux quatre banques le 8 juillet 2014. La Financial Conduct Authority a condamné en juin 2014 la société Wonga (spécialisée sur les prêts sur salaires), qui avait envoyé des lettres prétendument signées par des cabinets d’avocats afin d’inciter les mauvais payeurs à rembourser leurs dettes. Wonga a dû rembourser 2,6 M£ aux clients concernés. BANQUES ET ASSUREURS Les principales banques basées en Écosse relocaliseraient leurs sièges à Londres en cas d’indépendance – RBS et Lloyds (respectivement 12 000 et 16 000 employés en Écosse) ont fait savoir qu’elles déplaceront leur siège sociaux d’Edinburgh à Londres, tout comme Clydesdale Bank, TSB Bank, Tesco Bank. C’est également le cas de AMBASSADE DE FRANCE AU ROYAUME-UNI - SERVICE ÉCONOMIQUE REGIONAL- © DG TRESOR - 2 - l’assureur Standard Life. Le directeur général de RBS Ross McEwan a assuré que le transfert de siège n’entraînerait pas de suppressions de postes en Écosse. Le secteur financier représente environ 8 % de l’économie écossaise (soit environ 9 Md£), et emploie directement 85 000 personnes (3,1 % de l’emploi total) et plus de 100 000 personnes dans les services associés. L’incertitude actuelle sur l’issue du référendum aurait provoqué selon le Financial Times d’importants transferts de fonds de l’Écosse vers l’Angleterre au cours des derniers jours. La banque américaine Citizens, filiale de RBS, devrait lever 4 Md$ lors de son introduction en bourse – L’introduction en bourse est prévue pour la fin du mois de septembre à Wall Street et concernerait 25 % du capital. Elle consisterait en l’émission de 140 millions d’actions pour une valeur unitaire comprise entre 23 et 25 $, soit le haut de la fourchette de la valorisation (qui allait de 9 à 15 Md$). Il est prévu une possibilité de surallocation pour 21 millions d'actions supplémentaires, ce qui porterait à 29 % le capital mis en vente au total. Si le prix d’introduction est confirmé, l’IPO serait la plus importante dans le domaine bancaire aux États-Unis depuis la crise. Citizen est la 13e banque de détail des États-Unis en termes de bilan (122 Md$ d’actifs fin 2013) et a réalisé un produit net bancaire de 4,7 Md$ en 2013. Elle emploie 18 600 personnes et compte 1 370 agences dans douze États américains. RBS compte céder totalement Citizens d'ici à 2016. Barclays va mettre en œuvre un dispositif biométrique pour gérer l’accès à ses services en ligne – Le système, qui sera proposé aux clients professionnels repose sur un capteur qui analyse le réseau veineux de l’index pour authentifier l'utilisateur. Il vise à garantir un niveau très élevé de sécurité pour accéder aux comptes et réaliser des opérations Le déploiement concerna les 30 000 plus importantes entreprises clientes de Barclays en 2015, puis les 830 000 autres dans un second temps. Barclays permet déjà à certains clients particuliers d’utiliser la biométrie vocale pour s'identifier sur les appels téléphoniques, supprimant le besoin de mots de passe ou des questions de sécurité. Copyright Tous droits de reproduction réservés, sauf autorisation expresse du Service économique régional de Londres (adresser les demandes à [email protected]). Directeur de la publication : Alain de Cointet Service économique régional de Londres Ambassade de France au Royaume-Uni Adresse : 58 Knightsbridge, London, SW1X 7JT Clause de non-responsabilité Le Service économique régional s’efforce de diffuser des informations exactes et à jour, et corrigera, dans la mesure du possible, les erreurs qui lui seront signalées. Toutefois, il ne peut en aucun cas être tenu responsable de l’utilisation et de l’interprétation de l’information contenue dans cette publication. Rédigé par : Caroline Beaujet, Guillaume de Conihout, Pauline Ennouchy Revu par : Emmanuel Bétry Version du 11 septembre 2014 AMBASSADE DE FRANCE AU ROYAUME-UNI - SERVICE ÉCONOMIQUE REGIONAL- © DG TRESOR - 3 -