Belfius Pension Fund Reporting Mensuel

Belfius Pension Fund
Reporting Mensuel
Janvier 2017
Marchés
Actions

Les marchés actions cèdent du terrain en janvier
Les marchés actions ont démarré l’année en force, la première
semaine de janvier étant marquée par d’excellents chiffres en
provenance des États-Unis et la poursuite du redressement des
marchés des matières premières.
Mais à partir de la mi-janvier, l’incertitude croissante autour des
négociations du Brexit et le début de la présidence de Donald
Trump ont entraîné une correction des actions américaines et de
la zone euro qui ont finalement cédé du terrain durant ce premier
mois de l’année.
Marchés d'actions
-1 mois
Depuis 31/12/2016
MSCI Europe
-0.41%
-0.41%
MSCI EMU
-1.05%
-1.05%
MSCI UK
-1.18%
-1.18%
MSCI World ex-Europe
-0.01%
-0.01%
MSCI EMU Small Caps
1.12%
1.12%
Obligations

La hausse de l’inflation fait grimper les taux
Après un relâchement de la pression sur les taux suite à
l’annonce accommodante de la Banque Centrale début
Décembre, cette pression est repartie à la hausse en janvier.
Cette remontée s’explique par une inflation supérieure aux
prévisions dans la zone euro et aux États-Unis et un robuste
rapport sur l’emploi aux États-Unis. Le taux allemand à 10 ans a
doublé, passant de 0,20 % fin 2016 à près de 0,45 %. Les
obligations souveraines à longue échéance de la zone euro ont
déjà perdu plus de 2 % depuis le début de l’année.
Marchés d'obligations
JP Morgan EMU 3-5
-1 mois
Depuis 31/12/2016
-0.72%
-0.72%
Les obligations d’entreprises ont fait un peu mieux, mais elles ont
malgré tout cédé plus de 0,5 %. Les segments obligataires plus
risqués tels que les obligations émergentes et high yield ont bien
performé et gagné environ 1,5 %.
Stratégie
Stratégie globale
Nous avons actuellement une surpondération de 4 % à 5 %
en actions.
Allocation d'actifs
Classe
d'actif

L’inflation
devrait
continuer
à
augmenter,
principalement aux États-Unis, en raison de la hausse
des salaires, d’une diminution de la pression
déflationniste en Chine et d’éventuelles mesures
fiscales et protectionnistes aux États-Unis.

Nous misons sur une forte progression de l’économie
américaine en 2017. Nous anticipons une possible
relance via des incitants fiscaux, des baisses de
charges et un allègement des réglementations sur
fond d’un robuste marché de l’emploi.

Les banques centrales mènent des politiques
divergentes avec d’une part un resserrement de la
politique de la Fed et d’autre part, une politique
accommodante au Japon, en zone euro et au
Royaume-Uni.
 Les marchés tiennent compte d’au moins
deux hausses de taux aux États-Unis en 2017
et 2018.
 La Banque du Japon innove en ciblant la
courbe des taux alors que la BCE prolonge
son programme d’assouplissement jusque fin
2017.

D’éventuelles erreurs de politique ne sont pas à
exclure, ce qui représente un risque à prendre en
compte. La panoplie de mesures prises aux ÉtatsUnis pourrait entraîner une affectation erronée des
ressources ou un choc des taux, sans oublier la
crainte que suscite le protectionnisme.

L’incertitude politique reste présente en 2017 –avec
notamment les négociations du Brexit et les élections
dans plusieurs grands pays de l’UE. La volatilité
risque d’augmenter, en particulier pour les actions
britanniques.
High
Balanced
Low
Equities
Plus
Equities
Actions
68.3%
53.9%
33.3%
Obligations
28.9%
40.5%
65.5%
2.8%
5.6%
1.2%
Cash
31/01/2017
Allocation partie actions
Style
High
Balanced
Low
Equities
Plus
Equities
Large Caps
61.8%
63.1%
60.2%
Small Caps
21.5%
19.6%
22.4%
World
16.7%
17.4%
17.4%
31/01/2017
Sensibilité au taux
Fixed
Income
Modified
Duration
31/01/2017
High
Balanced
Equities
Plus
3.8
3.8
Low
Equities
3.9


Evolution de la poche
actions

Nous
surpondérons
l’Europe hors RoyaumeUni.

Nous sous-pondérons le
Royaume- Uni.

Nous surpondérons les
actions américaines.

Nous sous-pondérons les entreprises du secteur des
télécoms et des services aux collectivités.

Nous surpondérons le secteur des matériaux et le secteur
pharmaceutique.

Nous avons réduit notre sous-pondération dans le secteur
bancaire.
Evolution de la poche Obligations

Notre sensibilité aux taux d’intérêt s’élève à environ 3,8.
Transactions
Actions

Nous avons renforcé notre exposition au secteur bancaire,
entre autres en investissant sur ING, KBC, Intesa
Sanpaolo, et ABN Amro.

Nous avons pris nos bénéfices sur notre position Kaufman
& Broad.
Obligations



Nous avons souscrit à plusieurs émissions primaires,
notamment Atlantia 2025, Cellnex 2025, Scania 2018 et
Belgium 2027.
Nous avons souscrit à deux émissions primaires
d’obligations convertibles, Fresenius 2024 et Prysmian
2022.
Nous avons pris nos bénéfices sur deux obligations
convertibles, Rag Stiftung 2018 et Ingenico 2022.
Analyse du rendement depuis début 2017
Belfius Pension Fund High Equities
COMPARAISON AVEC LES CONCURRENTS
COMPARAISON AVEC PEER GROUP
-1M
YTD
1 Inter Bourse Hermes
0.36%
0.36%
2 Hermes Pensioenfonds
0.36%
0.36%
3 Pricos
0.09%
0.09%
4 Argenta Pensioenspaarfonds
Average
0.07%
0.07%
-0.01%
-0.01%
5 Belfius Pension Fund High Equities
-0.09%
-0.09%
6 Accent Pension Fund
-0.10%
-0.10%
7 BNPP Fortis B Pension Fund Growth
-0.39%
-0.39%
8 Metropolitan Rentastro
-0.39%
-0.39%
La performance de Belfius Pension Fund High Equities sur le
dernier mois est légèrement inférieure à la moyenne ; le fonds se
place ainsi en 5e position du classement général des fonds de
pension dynamiques.
P erfo rmance à 01/02/2017, peer gro up co mplet à jo ur
Date de départ: 30/12/2016
A UM :
1,440,532,791
COMPARAISON AVEC LES CONCURRENTS
COMPARAISON AVEC PEER GROUP
-1M
YTD
1 Belfius Pension Fund Balanced Plus
-0.35%
-0.35%
2 Star Fund
-0.58%
-0.58%
Average
-0.61%
-0.61%
3 Record Top Pension Fund
-0.67%
-0.67%
4 BNPP Fortis B Pension Fund Balanced
-0.83%
-0.83%
P erfo rmance à 01/02/2017, peer gro up co mplet à jo ur
la meilleure performance du groupe de référence. Ce fonds
d’épargne pension équilibré a surperformé de presque 0,30 %
266,747,534
COMPARAISON AVEC LES CONCURRENTS
COMPARAISON AVEC PEER GROUP
-1M
1 Belfius Pension Fund Low Equities
-0.51%
-0.51%
2 Argenta Pensioen Defensive
-0.71%
-0.71%
3 Pricos Defensive
-0.73%
-0.73%
-0.81%
-0.81%
-1.29%
-1.29%
Average
4 BNPP Fortis B Pension Fund Stability
YTD
P erfo rmance à 01/02/2017, peer gro up co mplet à jo ur
490,501,938
COMPARAISON AVEC LES CONCURRENTS
COMPARAISON AVEC PEER GROUP
YTD
1 Inter Bourse Herm es
0.36%
2 Herm es Pensioenfonds
0.36%
3 Pricos
0.09%
4 Argenta Pensioenspaarfonds
0.07%
5 Belfius Pension Fund High Equities
-0.09%
6 Accent Pension Fund
-0.10%
7 Belfius Pension Fund Balanced Plus
Average
-0.35%
-0.36%
8 BNPP Fortis B Pension Fund Grow th
-0.39%
9 Metropolitan Rentastro
-0.39%
10 Belfius Pension Fund Low Equities
-0.51%
11 Star Fund
-0.58%
12 Record Top Pension Fund
-0.67%
13 Argenta Pensioen Defensive
-0.71%
14 Pricos Defensive
-0.73%
15 BNPP Fortis B Pension Fd Balanced
-0.83%
16 BNPP Fortis B Pension Fund Stability
-1.29%
Rendement à 01/02/2017, peer gro up co mplèt à jo ur
Belfius Pension Fund Low Equities
Au cours du mois, Belfius Pension Fund Low Equities a réalisé
la meilleure performance du groupe de référence. Ce fonds
d’épargne pension défensif a surperformé de 0,30 % l’ensemble
de ses pairs.
Date de départ: 30/12/2016
A UM :
Au cours du mois, Belfius Pension Fund Balanced Plus a réalisé
l’ensemble de ses pairs.
Date de départ: 30/12/2016
A UM :
Belfius Pension Fund Balanced Plus
COMPARAISON AVEC LES CONCURRENTS
COMPARAISON AVEC PEER GROUP
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
Herm es Pensioenfonds
Inter Bourse Herm es
Belfius Pension Fund High Equities
Star Fund
Pricos
Argenta Pensioenspaarfonds
Record Top Pension Fund
Average
Belfius Pension Fund Balanced Plus
Accent Pension Fund
Metropolitan Rentastro
BNPP Fortis B Pension Fund Grow th
Belfius Pension Fund Low Equities
BNPP Fortis B Pension Fd Balanced
Pricos Defensive
Argenta Pensioen Defensive
BNPP Fortis B Pension Fund Stability
-1Y
11.88%
11.37%
9.29%
8.96%
8.61%
8.55%
8.18%
6.95%
6.79%
6.35%
6.25%
6.17%
4.93%
4.47%
3.68%
3.61%
2.17%
Analyse des rendements sur une période
d’un an
Sur un an, nos fonds d’épargne pension ont réalisé une solide
performance par rapport au groupe de référence composé de
l’ensemble des fonds comparables :
-
Belfius Pension Fund High Equities se classe 3e sur 1
an et surperforme de près de 3 % la moyenne de tous les
fonds d’épargne pension.
-
Belfius Pension Fund Balanced Plus se classe 8e et
enregistre une performance en ligne avec les autres fonds
Rendement à 01/02/2017, peer gro up co mplèt à jo ur
d’épargne pension équilibrés.
Date de départ: 27/01/2016
-
Belfius Pension Fund Low Equities se classe 12e et
réalise la meilleure performance de tous les fonds
d’épargne pension défensifs grâce à une moindre
sensibilité aux taux d’intérêt.
Analyse des rendements sur trois ans
COMPARAISON AVEC LES CONCURRENTS
COMPARAISON AVEC PEER GROUP
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
R
d
Belfius Pension Fund High Equities
Argenta Pensioenspaarfonds
Metropolitan Rentastro
Herm es Pensioenfonds
BNPP Fortis B Pension Fund Grow th
Pricos
Inter Bourse Herm es
BNPP Fortis B Pension Fd Balanced
Average
Star Fund
Argenta Pensioen Defensive
Belfius Pension Fund Balanced Plus
Record Top Pension Fund
BNPP Fortis B Pension Fund Stability
Pricos Defensive
Belfius Pension Fund Low Equities
Accent Pension Fund
t à 01/02/2017
-3Y
23.93%
23.92%
23.10%
22.92%
22.70%
22.01%
21.53%
20.89%
19.51%
19.45%
17.68%
17.46%
17.33%
15.92%
14.84%
14.43%
14.06%
Sur une période de trois ans, nos fonds d’épargne pension
réalisent une solide performance par rapport au groupe de
référence composé de l’ensemble des fonds comparables :
-
Belfius Pension Fund High Equities se classe 1er sur 3
ans et surperforme de 4 % la moyenne de tous les fonds
d’épargne pension.
-
e
Belfius Pension Fund Balanced Plus se classe 11
avec un rendement supérieur à celui de Top Record
d’ING.
lèt à j
-
Belfius Pension Fund Low Equities se classe 15e, en
raison d’une duration plus faible.
Ce document est publié pour information uniquement, il ne constitue pas une offre d'achat ou de vente d'instruments financiers, ni un conseil en investissement et ne confirme aucune transaction, sauf convention contraire
expresse. Bien que Candriam sélectionne soigneusement les données et sources utilisées, des erreurs ou omissions ne peuvent pas être exclues a priori. Candriam ne peut être tenue responsable de dommages directs
ou indirects résultant de l'utilisation de ce document. Les droits de propriété intellectuelle de Candriam doivent être respectés à tout moment; le contenu de ce document ne peut être reproduit sans accord écrit préalable.
Attention : les performances passées, les simulations de performances passées et les prévisions de performances futures d’un instrument financier, d’un indice financier ou d’un service d’investissement ne sont pas un
indicateur fiable des performances futures. Les performances brutes peuvent être influencées par des commissions, redevances et autres charges. Les performances exprimées dans une autre monnaie que celle du pays
de résidence de l’investisseur subissent les fluctuations du taux de change, pouvant avoir un impact positif ou négatif sur les gains. Si ce document fait référence à un traitement fiscal particulier, une telle information
dépend de la situation individuelle de chaque investisseur et peut évoluer.
Le présent document n’est pas une recherche en investissement telle que définie à l’article 24, §1 de la directive 2006/73/CE. Candriam précise que l’information n’a pas été élaborée conformément aux dispositions
légales promouvant l'indépendance de la recherche en investissements, et qu’elle n'est soumise à aucune interdiction prohibant l'exécution de transactions avant la diffusion de la recherche en investissements.
Candriam recommande aux investisseurs de consulter sur son site www.candriam.com le document "informations clés pour l’investisseur", le prospectus et tout autre information pertinente avant d'investir dans un de ses
fonds. Ces documents sont disponibles en anglais ou dans une langue nationale pour chaque pays où le fonds est autorisé à la commercialisation.
Informations spécifiques à l’intention des investisseurs suisses : le représentant désigné et agent payeur en Suisse est RBC Investors Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, succursale de Zurich, Badenerstrasse 567, CH8048 Zurich. Le prospectus, le document d’information clé pour l’investisseur, les statuts et le règlement de gestion, ainsi que les rapports annuels et semestriels, tous en format papier, sont disponibles gratuitement
auprès du représentant et agent payeur en Suisse.