SG Flexible - Flash mensuel 29072016

I
SG FLEXIBLE
L’actu du mois de juillet 2016
I
Nos convictions et choix d’investissement face à l’actualité
par Antoine Gloanec – Directeur des gestions Société Générale Gestion
Nos actions de gestion sur SG Flexible
Performances au 29/07/2016
(Nettes de frais de gestion)
Malgré la persistance des incertitudes concernant les modalités de la sortie du
Royaume-Uni de l’Union Européenne, les marchés financiers ont nettement
progressé au cours du mois revenant ainsi sur les niveaux d’avant vote pour les
bourses européennes.
Dans ce contexte, nous avons décidé de faire preuve d’un peu plus de
prudence à court terme après ce fort rebond.
Ainsi côté action, l’exposition aux grandes sociétés de la zone euro a été
arbitrée vers les dividendes de l’Eurostoxx 50, cette classe d’actifs étant plus
robuste dans les périodes volatiles.
Nous conservons toutefois nos positions sur les actions émergentes qui voient
leurs perspectives économiques s’améliorer grâce aux divers facteurs positifs
comme la stabilisation du prix des matières premières, du dollar américain et la
poursuite de la politique accommodante de la banque centrale américaine.
Concernant la partie taux , les obligations d’Etat américaines qui constituent
une valeur refuge ont été renforcées.
De plus, nous poursuivons notre recherche de rendement au travers des
obligations émergentes mais avons pris des bénéfices sur les autres actifs de
portages comme le crédit High Yield et les obligations d’Etat italiennes, ces
dernières restant pénalisées par le poids des créances douteuses dans le bilan
des banques.
La synthèse des événements du mois
Mario Draghi , président de la Banque Centrale Européenne, a décidé de
conserver le statu quo sur sa politique monétaire mais n’écarte pas la possibilité
de la faire évoluer en fonction des statistiques économiques.
En zone euro, la croissance trimestrielle du produit intérieur brut est conforme
aux attentes à 0,3%. Le PIB annuel est supérieur aux estimations à 1,6%
(vs. 1,5%).
La Banque centrale d’Angleterre a laissé son taux directeur (0,5%) inchangé en
attendant d’avoir plus de visibilité. Sa prochaine réunion aura lieu le 4 août. Elle
a relevé sa prévision de croissance au second trimestre au Royaume-Uni à
0,5% après 0,3% précédemment estimé.
Aux Etats-Unis, la croissance du second trimestre est nettement inférieure aux
prévisions à 1,2% (vs. 2,5%). Le chiffre du premier trimestre a aussi été révisé
à la baisse à 0.8%.
Quant au Japon, Haruhiko Kuroda, gouverneur de la Banque du Japon, a rejeté
l’idée de distribuer de l’argent à ses concitoyens et s’oriente vers un
renforcement de sa politique monétaire actuelle en augmentant son programme
d’achat d’ETF.
Depuis le changement de gestion
+ 11,30 %
(depuis le 02/12/13)
Sur 1 an
- 0,11 %
Depuis le début de l’année
+ 1,89 %
Changement de gestion
Les performances passées ne préjugent pas des performances
futures
Le 02/12/2013, le fonds, précédemment dénommé Top
Harmonie et créé le 31/10/1991, a mis en place une gestion
flexible.
Composition du fonds au 29/07/2016
La croissance du PIB chinois a été plus forte que prévue au second trimestre,
s’élevant à 6,7% sur un an. Les ventes au détail progressent de 10,6% en juin
sur un an après 10,0% en mai, démontrant ainsi une amélioration de la
consommation intérieure.
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