Rapport annuel - Quilvest Asset Management

FCP de droit français
QUILVEST MONETAIRE ISR
RAPPORT ANNUEL
au 31 décembre 2015
Société de Gestion : Quilvest Asset Management S.A. (France)
Dépositaire : Caceis Bank France
Commissaire aux comptes : PwC Sellam
Quilvest Asset Management S.A. (France) - 243 boulevard Saint-Germain - 75007 - Paris
SOMMAIRE
1. Caractéristiques de l’OPC
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2. Changements intéressant l'OPC
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3. Rapport de gestion
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4. Informations réglementaires
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5. Certification du Commissaire aux Comptes
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6. Comptes de l'exercice
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1. CARACTERISTIQUES DE L’OPC
 FORME JURIDIQUE
Fonds Commun de Placement de droit français.
 CLASSIFICATION
Monétaire.
 MODALITES DE DETERMINATION ET D'AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES –
FREQUENCE DE DISTRIBUTION
Part C :
Résultat net : Capitalisation (comptabilisation selon la méthode des coupons courus),
Plus-values nettes réalisées : Capitalisation (capitalisation selon la méthode des coupons).
Part I :
Résultat net : Capitalisation (comptabilisation selon la méthode des coupons courus),
Plus-values nettes réalisées : Capitalisation (capitalisation selon la méthode des coupons).
 OBJECTIF DE GESTION
L’objectif du FCP QUILVEST MONETAIRE ISR est d’offrir une performance égale à l’EONIA capitalisé, diminué des
frais de gestion. La politique de gestion orientée notamment sur des titres de durée courte permet une
progression très régulière de la valeur liquidative adaptée aux placements sur courte période.
En cas de très faible niveau des taux d’intérêt du marché monétaire, le rendement dégagé par l’OPCVM ne
suffirait pas à couvrir les frais de gestion et l’OPCVM verrait sa valeur liquidative baisser de manière structurelle.
 INDICATEUR DE REFERENCE
L’indicateur de référence est l’EONIA (Euro Overnight Index Average). Cet indice correspond à la moyenne
des taux au jour le jour de la zone euro, il est calculé par la Banque Centrale Européenne et représente le taux sans
risque de la zone euro.
Il est disponible sur le site Internet www.euribor.org.
 STRATEGIE D'INVESTISSEMENT
Stratégie utilisée
Afin de réaliser l'objectif de gestion, l’OPCVM adopte un style de gestion active afin d'obtenir une performance proche
de celle du marché monétaire, tout en respectant la régularité de la progression de la valeur liquidative, et une analyse
qui prend en compte des critères d’Investissement Socialement Responsable (ISR).
Cela se traduit par :
- La gestion active de la vie moyenne des titres en fonction des anticipations d’évolution des taux des Banques
Centrales de la zone euro, la gestion de la courbe des taux monétaires et la gestion des fluctuations de l’EONIA au
cours du mois. La répartition entre taux variable et taux fixe évoluera en fonction des anticipations de variation des
taux d’intérêt.
- La gestion du risque « crédit » : une sélection rigoureuse des signatures permet d’accroître le rendement global du
portefeuille. La société de gestion utilise un processus en interne pour évaluer la qualité de crédit des titres en
portefeuille. Elle prend aussi en compte les notations des agences, mais elle ne s’appuie pas mécaniquement sur ces
dernières.
- La sélection des émetteurs : titres émis par des organismes publics, privés, supranationaux de la zone euro et des
titres émis par des émetteurs privés dont la devise est libellée en euro. Les titres sélectionnés sont émis par des
organismes veillant tout particulièrement au respect des pratiques de lutte contre la corruption, de gestion des
impacts environnementaux, des droits de l’homme ou encore des droits fondamentaux au travail.
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Les titres figurant dans le portefeuille du fonds sont sélectionnés à au moins 90% au sein d’un univers de titres dont
les émetteurs répondent aux critères ISR.
Cet OPCVM est géré à l’intérieur d’une fourchette de sensibilité de 0 à 0,5. La stratégie de gestion de l’OPCVM
s’appuie principalement sur des investissements en titres de créances négociables et en obligations en Euros à
référence monétaire.
Caractéristiques des titres de créance, valeurs assimilées et instruments financiers en termes de durée de vie :
SYNTHESE
Maturité Moyenne Pondérée (MMP) (1)
Inférieur ou égal à 6 mois
Durée de Vie Moyenne Pondérée (DVMP) (2)
Inférieur ou égal à 12 mois
Titres et instruments à taux fixe : Inférieur ou égal à
Durée de vie résiduelle maximale des titres et
397 jours
instruments
Titres et instruments à taux révisables dans un délai
de 397 jours : inférieur ou égal à deux ans
(1) MMP ou « Weighted Average Maturity » ou « WAM » : correspond à la durée de vie moyenne pondérée de la durée
restant à courir jusqu’à l’échéance de chaque titre du portefeuille. La NMP est utilisée pour mesurer le risque de taux du
portefeuille.
(2) DVMP ou « Weighted Average Life » ou « WAL » : correspond à la durée moyenne pondérée restant à courir jusqu’au
remboursement des instruments financiers. La DVMP est utilisée pour mesurer le risque de crédit et de liquidité.
Dans le cadre de la gestion de ses liquidités, le FCP pourra détenir des actions ou parts d’OPCVM, FIA ou Fonds
d’investissement de droit étranger monétaires classés « Monétaire et Monétaire Court Terme » ayant une
performance proche de celle de l’EONIA dans la limite de 10% de l’actif.
Le gérant a recours à des instruments financiers à terme, sans recherche de surexposition.
Le résident français, ou de l’un des autres pays de la zone euro, n’est pas exposé au risque de change. L’exposition au
risque action est interdite
Les Actifs Utilisés
o Actions
Néant. Aucun investissement ne sera réalisé en actions, compte tenu, en particulier, de la classification adoptée.
o Titres de créance et instruments du marché monétaire
L’OPCVM est investi jusqu’à 100% en produits monétaires à taux fixe ou à taux variable ou révisables ou indexées,
dans le respect de la fourchette de sensibilité autorisée :
- Obligations et autres titres de créances (notamment OAT, TEC 10, OAT de maturité maximum de 397 jours), BTF,
BTAN, BMTN, EMTN, Billets de Trésorerie, Certificats de dépôt, Bons du Trésor, titres souverains et titres
analogues émis en euros dans les pays de la zone OCDE ou, dans la limite de 10% de l’actif net, hors zone OCDE.
- Obligations et Titres de créances, émis dans un des pays membres de l’OCDE.
Le portefeuille est investi dans des titres de haute qualité Pour évaluer la qualité de crédit des titres, le gérant s’appuie
sur un modèle interne de notation développé par la société de gestion. La société de gestion mène sa propre analyse
de crédit dans la sélection des titres à l’acquisition des titres et en cours de vie. Le processus d’évaluation prend
notamment en compte les critères suivants :
a) la qualité de crédit de l’instrument ;
b) la nature de la classe d’actif de l’instrument ;
c) les risques opérationnels et les risques de contrepartie inhérents à la structure de l’investissement ;
d) le profil de liquidité.
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La société de gestion ne s’appuie pas mécaniquement sur les notations fournies par les agences de notation et
privilégie sa propre analyse de crédit pour prendre ses décisions d’investissement/ désinvestissement, évaluer la qualité
de crédit des actifs et décider notamment de la dégradation éventuelle de la note. Le Fonds pourra détenir des titres
non notés par les agences de notation mais qui auront été analysés comme des titres de haute qualité par le système
de notation développé par la société de gestion.
Le Fonds ne peut s’exposer directement ou indirectement au marché actions, au marché des matières premières ou
au marché des changes.
La fourchette de sensibilité globale du FCP est de 0 à 0,5.
o Détention d’actions et parts d’ OPCVM, FIA ou Fonds d’Investissement de droit étranger
Le FCP peut détenir jusqu’à 10% de son actif en actions ou parts des OPCVM/FIA « Monétaire et Monétaire Court
Terme français ou européens » :
OPCVM de droit français *
X
OPCVM de droit européen *
X
FIA * de droit français répondant aux conditions de l'article R. 214-13 du Code monétaire et
financier
FIA * européens répondant aux conditions de l'article R. 214-13 du Code monétaire et financier
Fonds d’investissement de droit étranger (hors Europe) répondant aux conditions de l'article R. 21413 du Code monétaire et financier *
X
X
X
* Ces OPCVM et FIA ou fonds d’investissement de droit étranger ne pourront détenir + de 10% de leur actif en
OPCVM, FIA ou Fonds d’investissement de droit étranger.
Ces OPCVM peuvent être gérés par la société de gestion ou une société liée au Groupe Quilvest.
o Instruments dérivés
Le FCP pourra investir sur des instruments financiers à terme (dérivés) négociés sur des marchés réglementés
ou organisés, français et étrangers ou de gré à gré tels que :
- des contrats à terme sur taux d’intérêt,
- des contrats futures sur obligations,
- des options sur taux,
- des swaps de couverture de taux.
Le FCP pourra utiliser les instruments dérivés dans la limite d’une fois l’actif sans recherche de surexposition.
Dans ce cadre, et en vue de réaliser l’objectif de gestion, le gérant pourra prendre des positions en vue de couvrir
et/ou exposer le portefeuille au risque de taux en fonction des opportunités de marché, quelque soit l’instrument
utilisé : futures, options, swaps. Leur utilisation sera également effectuée pour permettre d’intervenir rapidement
notamment en cas de mouvement important sur les marchés ou de flux de souscriptions et de rachats sur
l’OPCVM.
Le FCP s’engage à ne pas recourir aux instruments de titrisation.
o Titres intégrant des dérivés
Néant. Dans le cadre de la gestion du FCP et de la réalisation de l’objectif de gestion, le gérant n’investira pas dans des
titres intégrant des dérivés.
o Dépôt
Le FCP peut effectuer, dans la limite de 20% de l’actif, des dépôts au sens de l’article 2-1 du décret 2005-1007, d’une
durée maximale de douze mois, conclus dans le cadre d’une convention approuvée par l’AMF. Ces dépôts qui
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permettent de gérer tout ou une partie de la trésorerie du FCP contribuent, dans ce cadre, à la réalisation de
l’objectif de gestion.
o Liquidités
Le FCP peut détenir des liquidités dans la limite des besoins liés à la gestion des flux de l’OPCVM.
o Emprunts d’espèces
Le FCP pourra être emprunteur d’espèces dans la limite de 10% de son actif, si son compte espèces venait
temporairement à être en position débitrice en raison de ses opérations (investissements et désinvestissements en
cours, opérations de souscription/rachat...).
o Opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres
Nature des opérations utilisées
Prises et mises en pension par référence au code monétaire et financier
Prêts et emprunts de titres par référence au code monétaire et financier
Prêts de titres par référence au code civil
Autres
Nature des interventions, l’ensemble des opérations devant être limité à la réalisation de
l’objectif de gestion
Gestion de trésorerie
Optimisation des revenus et de la performance du FCP
Contribution éventuelle à l’effet de levier du FCP
Couverture des positions courtes par emprunt de titres
Autres
X
X
X
X
Rémunération des informations complémentaires figurent au paragraphe frais et commissions.
Informations relatives aux garanties financières
Dans le cadre des opérations sur dérivés négociés de gré à gré, le FCP peut recevoir des actifs financiers tels que des
espèces considérées comme une garantie financière (collatéral) et cela dans un but de réduction de l’exposition du
risque de contrepartie. Cette garantie financière sera essentiellement reçue en espèces pour les transactions sur
instruments financiers dérivés de gré à gré. Les décotes appliquées au collatéral reçu prennent en compte notamment
la qualité de crédit, la volatilité des prix des titres ainsi que le résultat des simulations de crises réalisées.
Les garanties financières en espèces seront réinvesties conformément à la réglementation en vigueur. Les risques
associés aux réinvestissements des espèces dépendent du type d’actifs et/ou du type d’opérations et peuvent être des
risques de contrepartie ou des risques de liquidité.
 PROFIL DE RISQUE
Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces
instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés.
Ces différents risques sont susceptibles de provoquer une baisse de la valeur liquidative du FCP.
Risque de capital et de performance : Le capital investi pourrait ne pas être intégralement restitué y compris
pour un investissement réalisé sur la durée de placement recommandée, l’OPCVM ne bénéficiant d’aucune garantie ou
protection du capital investi.
Risque de crédit : Le FCP peut être investi en titres de créances ou obligations émis par des émetteurs publics ou
privés. Ces titres, représentant une créance émise par des Etats ou des entreprises, présentent un risque de crédit ou
un risque de signature. En cas de dégradation de la qualité des émetteurs publics ou privés ou de défaillance de
l’emprunteur (défaut de remboursement), la valeur des obligations détenues peut baisser, entraînant par conséquence
une baisse de la valeur liquidative du FCP.
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Risque de taux : Une partie du portefeuille peut être investie en produit de taux d'intérêt. En cas de hausse des taux
d'intérêt, la valeur des produits investie en taux fixe peut baisser. Ainsi, la valeur liquidative de l’OPCVM peut baisser
en cas de hausse des taux. En raison de sa stratégie d’investissement, le FCP est soumis à un risque de taux très faible
à faible, le portefeuille du FCP étant, en particulier, géré à l’intérieur d’une fourchette comprise entre 0 et 0,5.
Risque de contrepartie : Il s’agit du risque de défaillance d’une contrepartie la conduisant à un défaut de paiement.
 SOUSCRIPTEURS CONCERNES ET PROFIL DE L'INVESTISSEUR TYPE
Tous souscripteurs, à l’exception de tout ressortissant des Etats-Unis d’Amérique (ci-après « U.S. Person », tel que ce
terme est défini par :
- la réglementation américaine « Regulation S » dans le cadre de l’Act de 1933 adoptée par l’Autorité américaine de
régulation des marchés (« Securities and Exchange Commission » ou « SEC »), sauf si (i) un enregistrement des parts
était effectué ou (ii) une exemption était applicable (avec le consentement préalable du conseil d’administration de la
société de gestion du FCP) (la définition des "US Person(s)" telle que définie par la SEC est disponible à l'adresse
suivante: http://www.sec.gov/rules/final/33-7505.htm).
- la réglementation Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA), définie par l'accord intergouvernemental signé
entre la France et les Etats-Unis le 14 novembre 2013 (la définition des "U.S.Person(s)" telle que définie par FATCA
est disponible à l'adresse suivante : http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf)).
Le FCP n’est pas, et ne sera pas, enregistré en vertu de l’U.S. Investment Company Act de 1940. Toute revente ou
cession de parts aux Etats-Unis d’Amérique ou à une « U.S. Person » peut constituer une violation de la loi américaine
et requiert le consentement écrit préalable du conseil d’administration de la société de gestion du FCP.
L’offre de parts n’a pas été autorisée ou rejetée par la SEC, la commission spécialisée d’un Etat américain ou toute
autre autorité régulatrice américaine, pas davantage que lesdites autorités ne se sont prononcées ou n’ont sanctionné
les mérites de cette offre, ni l’exactitude ou le caractère adéquat des documents relatifs à cette offre.
Toute affirmation en ce sens est contraire à la loi.
Les personnes désirant acquérir ou souscrire des parts auront à certifier par écrit qu’elles ne sont pas des « U.S.
Persons ». Tout porteur doit informer immédiatement la société de gestion dans l'hypothèse où il deviendrait une « U.S.
Persons ». Tout porteur devenant « U.S. Persons » ne sera plus autorisé à acquérir de nouvelles parts. La société de
gestion se réserve le droit de procéder au rachat forcé de toute part détenue, soit directement par une « U.S. Persons »,
soit par l'intermédiation d'un Intermédiaire Non Eligible, ou encore si la détention des parts par quelque personne que ce
soit est contraire à la loi ou aux intérêts du FCP.
Sont des Intermédiaires Non Eligibles :
- Les Institutions Financières qui ne sont pas des Institutions financières participantes au sens de FATCA ;
- et les Entités Etrangères Non Financières Passives au sens de FATCA.
La définition de ces notions est disponible à l'adresse suivante :
http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf
Les Intermédiaires Non Eligibles ne peuvent être inscrits dans le registre du FCP ou dans le registre de l'agent de
transfert.
Statut FATCA de l'OPC, tel que défini par l'accord intergouvernemental signé le 14 novembre 2013 entre la France et
les Etats-Unis : Institution financière non déclarante française réputée conforme (annexe II, II, B de l'accord précité ;
http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf.
Cet OPCVM s’adresse à des souscripteurs qui recherchent un placement à court terme pour leurs liquidités tout en
réduisant au maximum le risque de perte de capital.
Durée minimale de placement recommandée : un jour.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans le FCP dépend du niveau de risque que l’investisseur souhaite prendre.
Ce montant dépend également de paramètres inhérents au porteur, notamment sa situation patrimoniale et la
composition actuelle de son patrimoine financier.
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La constitution et la détention d’un patrimoine financier supposent une diversification des placements. Aussi,
il est recommandé à toute personne désireuse de souscrire des parts du FCP de contacter son conseiller habituel
pour avoir une information ou un conseil, plus adapté à sa situation personnelle.
Les souscripteurs résidant sur le territoire des Etats-Unis d’Amérique ne sont pas autorisés à souscrire dans cet
OPCVM.
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2. CHANGEMENTS INTERESSANT L'OPC
Fusion Absorption de la société de gestion Quilvest Gestion au profit de la société de gestion Quilvest Asset
Management SA, Quilvest Asset Management SA France (basée à Paris) devient succursale de QAM (basée au
Luxembourg) le 31/12/2015.
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3. RAPPORT DE GESTION
1. EVOLUTION DE L’ENVIRONNEMENT
2015 est l’année de la confirmation de la reprise économique en zone euro avec une croissance qui, sans être
équivalente à la croissance américaine, marque une réelle amélioration. Outre le niveau absolu de croissance (+1,6%
au T3 en glissement annuel), il faut noter l’homogénéisation de l’activité au sein des pays de la zone et la réduction de
l’écart entre les pays du Nord et les pays du Sud. L’Europe bénéficie depuis 2014 d’une devise en perte de vitesse face
au dollar ce qui soutient ainsi la balance commerciale. S’ajoute à cela une baisse des prix de l’énergie, et notamment du
pétrole, qui vient renforcer le pouvoir d’achat des ménages. Enfin, début 2015, l’assouplissement significatif de la
politique monétaire européenne a permis d’enclencher une dynamique positive sur les actifs risqués et de desserrer
les conditions de crédit. La consommation des ménages et les exportations sont sans nul doute les principaux
contributeurs au redressement de l’activité économique. L’investissement est toujours à la peine et sera l’une des
variables clés à l’approche de 2016.
Le marché obligataire a pleinement profité de l’annonce du programme d’achat d’actif de la BCE en début d’année.
L’effet immédiat fut un rebond des anticipations d’inflation et, de manière plus surprenante, une publication de chiffres
d’inflation en nette hausse (de 0,6% à 0,9%) au printemps 2015, cumulé aux craintes de voir la FED remonter
prochainement ses taux, la dynamique de baisse des taux s’interrompt fin avril avec un rebond du 10 ans allemand de
près de 90 points de base (passant de 0,08% à 0,98%). Le taux 10 ans Allemand clôture l’année à 0,62%.
A l’instar des taux souverains, le marché du crédit a dans un premier temps largement profité des mesures de la BCE.
Néanmoins, la performance du crédit s’est avérée liée essentiellement à une disparition de la liquidité sur le marché en
amont des achats de la BCE. Les sources de tension sont ensuite apparues. Nous identifions trois sources de tensions
sur le marché du crédit apparues en 2015 :
- La remontée des taux souverains évoquée précédemment, rendant les obligations d’Etat plus attractive et pénalisant
le marché du crédit Investment Grade principalement.
- Le rapport de force entre le gouvernement grec et les pays européens ayant conduit à l’émergence de nouveaux
différends entre les pays européens pour finalement se conclure sur un accord très contraignant pour l’économie
grecque.
- Le ralentissement de l’activité économique dans les pays émergents. Après la Russie fin 2014 dont le ralentissement
trouve son origine dans la baisse du prix du pétrole, la Chine montre de nouveaux signes de faiblesse et le Brésil
s’installe dans une profonde récession « accentuée » par des tensions politiques. Ces inquiétudes sont à l’origine d’une
deuxième phase de baisse sur les cours de l’ensemble des matières premières.
Conséquence de cette conjonction d’évènements, la volatilité a fait son retour sur le marché du crédit au même titre
que ce qui a été observé sur les marchés actions fin août. En septembre, le marché du crédit européen, pourtant
soutenu par la politique de la BCE, connait le plus fort écartement depuis 2011, avant de se reprendre au quatrième
trimestre.
2. ORIENTATION DES PLACEMENTS
La baisse continue des taux au cours de l’année 2015, a posé de grandes difficultés dans la gestion du fonds. Un grand
nombre de titres monétaires offrent des rendements négatifs, alors même que le cash offre toujours un rendement
nul. Dans l’intérêt des porteurs, nous avons décidé de ne pas investir dans des titres à rendement négatif. Pour cela,
nous avons préféré avoir une partie plus importante de liquidités en portefeuille tout en restant dans la limite
autorisée par la réglementation. La raréfaction des titres à rendement positifs rend la recherche de rendement de plus
en plus difficile. Nous avons investi dans des obligations en fin de vie afin d’obtenir un bonus de rendement par
rapport à des TCN de moins en moins rémunérateurs. Nous conservons un portefeuille diversifié avec un poids de
30% par secteurs. Nous avons joué activement sur le niveau des taux avec un portefeuille essentiellement à taux fixe
au début d’année puis revenir progressivement à taux variable jusqu’au mois de septembre. A fin décembre, le
portefeuille était à nouveau investi essentiellement à taux fixe.
Par ailleurs, nous complétons notre analyse des émetteurs par une analyse extra-financière incluant des critères
environnementaux, sociaux et de gouvernance. Nous utilisons l’expertise de la société EIRIS pour compléter notre
analyse et filtrer les émetteurs selon leur engagement à respecter les critères du pacte mondial de l’ONU. Par ailleurs,
nous excluons les émetteurs spécialisés dans des secteurs controversés (armement, alcool, tabac…)
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3. POLITIQUE DE GESTION
Concernant la part I, le nombre de parts était de 1 685 parts I à fin décembre 2014 et on décompte 792 parts I à fin
décembre 2015. La valeur liquidative est passée de 50 383,16 € à fin décembre 2014 à 50 450,88 € à fin décembre
2015 d’où une progression de 0,134%.
Concernant la part C, le nombre de parts était de 345 058 parts C à fin décembre 2014 et on décompte 284 754
parts C à fin décembre 2015. La valeur liquidative est passée de 118,826 € à fin décembre 2014 à 118,851 € à fin
décembre 2015 d’où une progression de 0,021% en 2015.
L’actif net total à fin décembre 2014 était de 125 897 836,44 € et de 73 800 641,06 € à fin décembre 2015.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
 Répartition des commissions de mouvements
La société de gestion ne perçoit pas de commissions de mouvement.
 OPCVM gérés par Quilvest
Quilvest Trésorerie C
Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice
Titres
QUILVEST TRESORERIE C
Mouvements ("Devise de comptabilité")
Acquisitions
Cessions
228 584 611,26
235 764 145,59
SOPRA STERIA GROUP ZCP 31-03-15
5 999 933,33
6 000 000,00
BUREAU VERITAS ZCP 30-06-15
5 997 620,94
5 999 816,64
JOHN CONT INC ZCP 30-06-15
5 997 151,35
6 000 000,00
LAGARDERE ZCP 19-05-15
5 995 882,83
6 000 000,00
ERAMET ZCP 18-05-15
5 996 442,11
5 999 300,08
VERIZON WIRELESS 8.75% 08-15
5 430 010,27
5 434 886,15
OCTO TRESO CREDIT FCP
4 002 435,12
6 008 514,04
WHIRLPOOL CORP ZCP 29/05/15
4 999 180,69
4 999 611,15
BEFIMMO SCA ZCP 200715
4 999 237,60
4 999 512,55
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ESMA
 TECHNIQUES DE GESTION EFFICACE DU PORTEFEUILLE ET INSTRUMENTS FINANCIERS
DERIVES
a) Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace du portefeuille et des instruments
financiers dérivés
 Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace : Néant
 Exposition sous-jacentes atteintes au travers des instruments financiers dérivés : 25 000 000,00
o Swap : 25 000 000,00
b) Identité de la/des contrepartie(s) aux techniques de gestion efficace du portefeuille et instruments
financiers dérivés
Techniques de gestion efficace
Instruments financiers dérivés (*)
CREDIT AGRICOLE CIB
(*) Sauf les dérivés listés
c) Garanties financières reçues par l’OPCVM afin de réduire le risque de contrepartie
Types d’instruments
Montant en devise du portefeuille
Techniques de gestion efficace
. Dépôts à terme
0,00
. Actions
0,00
. Obligations
0,00
. OPCVM
0,00
. Espèces
0,00
Total
0,00
Instruments financiers dérivés
. Dépôts à terme
0,00
. Actions
0,00
. Obligations
0,00
. OPCVM
0,00
. Espèces
0,00
Total
0,00
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d) Revenus et frais opérationnels liés aux techniques de gestion efficace
Revenus et frais opérationnels
Montant en devise du portefeuille
. Revenus (**)
0,00
. Autres revenus
0,00
Total des revenus
0,00
. Frais opérationnels directs
0,00
. Frais opérationnels indirects
0,00
. Autres frais
0,00
Total des frais
0,00
(**) Revenus perçus sur prêts et prises en pension
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4. INFORMATIONS REGLEMENTAIRES
 SELECTION DES INTERMEDIAIRES
Quilvest Asset Management SA a établi et mis en œuvre une politique d’exécution des ordres leur permettant
d’obtenir, pour les ordres de ses clients, le meilleur résultat possible. Cette politique se traduit par :
la sélection des intermédiaires financiers et des contreparties ;
la sélection des moyens de mise en œuvre de celle-ci ;
la sélection de systèmes de reporting ou/et de lieux d’exécution.
Elle est disponible sur simple demande auprès de la société de gestion.
 POLITIQUE DE GESTION DES CONFLITS D’INTERETS
Quilvest Asset Management SA a mis en place une politique de gestion et de prévention des conflits d’intérêts.
Les collaborateurs du groupe QUILVEST s’acquittent de leurs tâches avec intégrité et d'une manière équitable et
professionnelle en vue de servir au mieux les intérêts des clients. Ils souscrivent à des normes élevées d’éthique
professionnelle et évitent toute situation susceptible de donner lieu à un conflit d’intérêts.
La mise en œuvre pratique de ces principes est du ressort de chaque salarié, des dirigeants du groupe QUILVEST
Banque Privée sous le contrôle des Responsables du contrôle des services d’investissement (RCSI) et Responsables de
la conformité et du contrôle interne (RCCI).
Les principes et les modalités de gestion des conflits d’intérêts sont disponibles auprès de la société de gestion sur
simple demande.
 POLITIQUE EN MATIERE DE DROIT DE VOTE
La société Quilvest Asset Management exerce les droit de vote attachés aux titres détenus par l’OPCVM au sein des
Assemblées générales d’actionnaires dans le respect permanent des exigences réglementaires, des intérêts des
porteurs de parts et en concordance avec les règles déontologiques de la profession.
Le document intitulé « politique de vote », disponible sur simple demande auprès de la société, décrit les principes et
les modalités en vigueur pour l’exercice des droits de vote.

COMMUNICATION DES CRITERES ENVIRONNEMENTAUX, SOCIAUX ET DE QUALITE DE
GOUVERNANCE (ESG)
Au 15 novembre 2012, le fonds Quilvest Monétaire ISR est géré selon des principes ISR. Créé le 7 novembre 2012, il
figurera bientôt au Code de Transparence AFG/FIR. Le détail de l'application des droits de vote attachés aux
instruments financiers résultant de choix ISR figure dans le Code de Transparence AFG/FIR.
Quilvest Gestion, dans un souci d’objectivité, s’appuie sur deux initiatives : PRI (Principles for Responsible Investment)
et UN Global Compact. Le partenaire de Quilvest pour l’analyse ESG est la société EIRIS et plus particulièrement son
logiciel EIRIS Portfolio Manager.
Plus d’informations concernant les critères ESG sont disponibles sur le site www.quilvestgestion.fr/esg.php
 METHODE DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL
L’OPCVM utilise la méthode du calcul de l’engagement pour calculer le risque global de l’OPCVM sur les contrats
financiers.
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 AUTRES INFORMATIONS
Le prospectus complet de l’OPCVM et les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai
d’une semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de :
Quilvest Asset Management S.A. - France
243 boulevard Saint Germain 75007 Paris
Fax : + 33 01 40 62 07 87
Téléphone : + 33 01 40 62 07 62
15
5. CERTIFICATION DU COMMISSAIRE AUX COMPTES
16
17
6. COMPTES ANNUELS
•
BILAN en EUR
ACTIF
31/12/2015
Immobilisations nettes
Dépôts
31/12/2014
9 004 896,47
10 024 926,98
64 712 631,13
121 878 478,70
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
48 634 971,01
77 630 159,23
48 634 971,01
77 630 159,23
Instruments financiers
Actions et valeurs assimilées
Obligations et valeurs assimilées
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Titres de créances
Négociés sur un marché réglementé ou assimilé
Titres de créances négociables
12 998 806,92
31 991 533,69
10 998 857,47
6 998 386,19
2 999 958,34
6 998 386,19
Autres titres de créances
7 998 899,13
Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé
1 999 949,45
24 993 147,50
3 078 853,20
12 256 785,78
3 078 853,20
12 256 785,78
Organismes de placement collectif
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non
professionnels et équivalents d'autres pays
Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents
d'autres pays Etats membres de l'UE
Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres
Etats membres de l'UE et organismes de titrisations cotés
Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents
d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non
cotés
Autres organismes non européens
Opérations temporaires sur titres
Créances représentatives de titres reçus en pension
Créances représentatives de titres prêtés
Titres empruntés
Titres donnés en pension
Autres opérations temporaires
Instruments financiers à terme
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé
Autres opérations
Autres instruments financiers
Créances
Opérations de change à terme de devises
Autres
Comptes financiers
Liquidités
Total de l'actif
3 413,01
4 343,54
3 413,01
4 343,54
97 849,18
17 537,46
97 849,18
17 537,46
73 818 789,79
131 925 286,68
18
PASSIF
31/12/2015
Capitaux propres
Capital
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a)
Report à nouveau (a)
Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b)
Résultat de l’exercice (a, b)
Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net)
Instruments financiers
31/12/2014
73 848 677,09
126 052 948,94
-1 263 098,26
-5 655 853,51
1 215 062,23
5 500 741,01
73 800 641,06
125 897 836,44
4 374,40
4 819,83
Opérations de cession sur instruments financiers
Opérations temporaires sur titres
Dettes représentatives de titres donnés en pension
Dettes représentatives de titres empruntés
Autres opérations temporaires
Instruments financiers à terme
4 374,40
4 819,83
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé
4 374,40
4 819,83
13 774,33
6 022 630,41
13 774,33
6 022 630,41
Concours bancaires courants
Emprunts
73 818 789,79
131 925 286,68
Autres opérations
Dettes
Opérations de change à terme de devises
Autres
Comptes financiers
Total du passif
(a) Y compris comptes de régularisation
(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice
19
•
HORS BILAN en EUR
31/12/2015
31/12/2014
Opérations de couverture
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés
Engagement sur marché de gré à gré
Swaps de taux
CACIB 0.185% 130115
SWP OIS/-.128 170216
5 000 000,00
25 000 000,00
Autres engagements
Autres opérations
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés
Engagement sur marché de gré à gré
Autres engagements
20
•
COMPTE DE RÉSULTAT en EUR
31/12/2015
31/12/2014
Produits sur opérations financières
Produits sur dépôts et sur comptes financiers
Produits sur actions et valeurs assimilées
Produits sur obligations et valeurs assimilées
Produits sur titres de créances
38 799,53
55 343,32
2 042 311,53
7 210 895,58
33 383,33
115 284,79
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Produits sur instruments financiers à terme
22 503,57
Autres produits financiers
2 114 494,39
7 404 027,26
Charges sur instruments financiers à terme
5 860,69
12 412,47
Charges sur dettes financières
1 390,65
4 764,79
Total (1)
Charges sur opérations financières
Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Autres charges financières
Total (2)
Résultat sur opérations financières (1 - 2)
Autres produits (3)
Frais de gestion et dotations aux amortissements (4)
Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4)
Régularisation des revenus de l'exercice (5)
Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6)
Résultat (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6)
7 251,34
17 177,26
2 107 243,05
7 386 850,00
188 720,86
364 127,39
1 918 522,19
7 022 722,61
-703 459,96
-1 521 981,60
1 215 062,23
5 500 741,01
21
ANNEXE COMPTABLE
REGLES ET METHODES COMPTABLES
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC 2014-01 abrogeant le Règlement
CRC 2003-02 modifié.
Les principes généraux de la comptabilité s’appliquent :
- image fidèle, comparabilité, continuité de l’activité,
- régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d’un exercice à l’autre.
Le mode de comptabilisation retenu pour l’enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts
encaissés.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais inclus.
La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO.
La durée de l’exercice est de 12 mois.
Règles d’évaluation des actifs
Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan
à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d’existence de marché
par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.
Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des
valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes « différences d’estimation ».
Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous,
puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l’évaluation.
OPC détenus :
Les dépôts d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.
Instruments financiers à terme :
Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés ou assimilés sont valorisés pour le calcul de
la valeur liquidative du jour (J) :
- Zone Asie : au cours de compensation du jour,
- Zone Europe : au cours d’ouverture du jour (J),
- Zone Amérique : au cours de compensation de (J –1).
Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les swaps :
Les contrats d’échange de taux d’intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix
calculé par actualisation des flux d’intérêts futurs aux taux d’intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé
du risque de signature.
Les swaps d’indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence fourni par la contrepartie.
Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la
société de gestion.
22
Engagements Hors Bilan :
Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le
portefeuille.
Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.
Les engagements sur contrats d’échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l’absence de valeur nominale
pour un montant équivalent.
Frais de gestion
Les frais de gestion sont calculés à chaque valorisation sur l’actif net.
Ces frais sont imputés au compte de résultat de l’OPC.
Les frais de gestion sont intégralement versés à la société de gestion qui prend en charge l’ensemble des frais de
fonctionnement des OPC.
Les frais de gestion n’incluent pas les frais de transaction.
Le taux appliqué sur la base de l’actif net est :
- 0,30% TTC part C,
- 0,15% TTC part I.
Affectation des sommes distribuables
Définition des sommes distribuables :
Les sommes distribuables sont constituées par :
Le résultat :
Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence
et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément
disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.
Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.
Les Plus et Moins-values :
Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de
l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas
fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation
des plus-values.
Modalités d’affectation des sommes distribuables :
Sommes Distribuables
Parts C et I
Affectation du résultat net
Capitalisation
Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées
Capitalisation
23
•
EVOLUTION DE L'ACTIF NET en EUR
31/12/2015
Actif net en début d'exercice
Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPC)
Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC)
Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers
31/12/2014
125 897 836,44
182 601 361,85
389 878 848,14
593 005 685,51
-442 088 057,90
-650 179 270,42
81 356,19
146 502,72
-2 001 149,30
-7 454 267,94
Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme
Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme
Frais de transactions
Différences de change
112 839,87
756 216,12
Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers
Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers
Différence d'estimation exercice N
Différence d'estimation exercice N-1
Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme
Différence d'estimation exercice N
Différence d'estimation exercice N-1
Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes
Distribution de l'exercice antérieur sur résultat
-217 410,97
-330 250,84
330 250,84
1 086 466,96
445,43
-1 114,01
-4 374,40
-4 819,83
4 819,83
3 705,82
1 918 522,19
7 022 722,61
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat
Autres éléments
73 800 641,06
125 897 836,44
Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation
Actif net en fin d'exercice
24

VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS
Montant
%
Actif
Obligations et valeurs assimilées
Obligations à taux fixe négociées sur un marché réglementé ou assimilé
24 636 015,84
Obligations à taux. VAR / REV négociées sur un marché réglementé ou assimilé
33,38
23 998 955,17
32,52
48 634 971,01
65,90
Autres
1 999 950,00
2,71
Billets de trésorerie
2 999 958,34
4,06
Commercial Paper réglementé européen
5 998 949,13
8,13
Euro-Commercial Paper
1 999 949,45
2,71
12 998 806,92
17,61
TOTAL Obligations et valeurs assimilées
Titres de créances
TOTAL Titres de créances
Passif
Opérations de cession sur instruments financiers
TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers
Hors-bilan
Opérations de couverture
Taux
TOTAL Opérations de couverture
25 000 000,00
33,88
25 000 000,00
33,88
Autres opérations
TOTAL Autres opérations

VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN
Taux fixe
%
Taux variable
%
Taux révisable
%
Autres
%
Actif
Dépôts
Obligations et valeurs assimilées
24 636 015,84
33,38
Titres de créances
Opérations temporaires sur
titres
Comptes financiers
12 998 806,92
17,61
23 998 955,17
9 004 896,47
12,20
97 849,18
0,13
25 000 000,00
33,88
32,52
Passif
Opérations temporaires sur
titres
Comptes financiers
Hors-bilan
Opérations de couverture
Autres opérations
25

VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D’ACTIF, DE PASSIF ET DE HORSBILAN
< 3 mois
%
]3 mois - 1 an]
%
]1 - 3 ans]
%
10 672 157,36
14,46
]3 - 5 ans]
%
> 5 ans
%
Actif
Dépôts
Obligations et valeurs
assimilées
Titres de créances
Opérations temporaires
sur titres
Comptes financiers
5 005 271,72
6,78
3 999 624,75
5,42
11 341 625,75
15,37
26 621 187,90
36,07
9 999 580,05
13,55
2 999 226,87
4,06
97 849,18
0,13
25 000 000,00
33,88
Passif
Opérations temporaires
sur titres
Comptes financiers
Hors-bilan
Opérations de couverture
Autres opérations
Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l’échéance du sous-jacent.

VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D’EVALUATION DES POSTES D’ACTIF, DE
PASSIF ET DE HORS-BILAN
Autres devises
Montant
%
Montant
%
Montant
%
Montant
%
Actif
Dépôts
Actions et valeurs assimilées
Obligations et valeurs
assimilées
Titres de créances
OPC
Opérations temporaires sur
titres
Créances
Comptes financiers
Passif
Opérations de cession sur
instruments financiers
Opérations temporaires sur
titres
Dettes
Comptes financiers
Hors-bilan
Opérations de couverture
Autres opérations
26
•
CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE
Nature de débit/crédit
Créances
Total des créances
Coupons et dividendes en espèces
Dettes
Total des dettes
Frais de gestion
31/12/2015
3 413,01
3 413,01
13 774,33
13 774,33
27
•
NOMBRE DE TITRES ÉMIS OU RACHETÉS
En parts
•
En montant
Part C
Parts souscrites durant l'exercice
Parts rachetées durant l'exercice
Solde net des souscriptions/rachats
317 144
-377 448
-60 304
37 696 499,89
-44 863 370,09
-7 166 870,20
Part I
Parts souscrites durant l'exercice
Parts rachetées durant l'exercice
Solde net des souscriptions/rachats
6 985
-7 878
-893
352 182 348,25
-397 224 687,81
-45 042 339,56
COMMISSIONS DE SOUSCRIPTION ET/OU RACHAT
En montant
•
Part C
Commissions de rachat acquises
Commissions de souscription acquises
Total des commissions acquises
Part I
Commissions de rachat acquises
Commissions de souscription acquises
Total des commissions acquises
FRAIS DE GESTION
31/12/2015
Part C
Commissions de garantie
Frais de gestion fixes
Pourcentage de frais de gestion fixes
Frais de gestion variables
Rétrocessions des frais de gestion
Part I
Commissions de garantie
Frais de gestion fixes
Pourcentage de frais de gestion fixes
Frais de gestion variables
Rétrocessions des frais de gestion
•
82 029,07
0,26
106 691,79
0,15
ENGAGEMENTS RECUS ET DONNÉS
Garanties reçues par l'OPC
Néant.
Autres engagements reçus et/ou donnés
Néant.
28
•
VALEUR ACTUELLE DES TITRES FAISANT L'OBJET D'UNE ACQUISITION TEMPORAIRE
31/12/2015
Titres pris en pension livrée
Titres empruntés
•
VALEUR ACTUELLE DES TITRES CONSTITUTIFS DE DÉPOTS DE GARANTIE
31/12/2015
Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine
Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan
•
INSTRUMENTS FINANCIERS DU GROUPE DÉTENUS EN PORTEFEUILLE
Code Isin
Libellés
31/12/2015
Actions
Obligations
TCN
OPC
3 078 853,20
FR0010386904
QUILVEST TRESORERIE C
3 078 853,20
Instruments financiers à terme
29
•
TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE
AU RÉSULTAT
31/12/2015
31/12/2014
Sommes restant à affecter
Report à nouveau
Résultat
Total
1 215 062,23
5 500 741,01
1 215 062,23
5 500 741,01
31/12/2015
31/12/2014
Part C
Affectation
Distribution
Report à nouveau de l'exercice
Capitalisation
Total
536 658,00
1 705 475,99
536 658,00
1 705 475,99
31/12/2015
31/12/2014
Part I
Affectation
Distribution
Report à nouveau de l'exercice
Capitalisation
Total
•
678 404,23
3 795 265,02
678 404,23
3 795 265,02
TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE
AUX PLUS ET MOINS-VALUES NETTES
31/12/2015
31/12/2014
Sommes restant à affecter
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées
Plus et moins-values nettes de l'exercice
-1 263 098,26
-5 655 853,51
-1 263 098,26
-5 655 853,51
Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice
Total
31/12/2015
31/12/2014
Part C
Affectation
Distribution
Plus et moins-values nettes non distribuées
Capitalisation
Total
-579 462,77
-1 844 526,80
-579 462,77
-1 844 526,80
30
31/12/2015
31/12/2014
Part I
Affectation
Distribution
Plus et moins-values nettes non distribuées
Capitalisation
Total
-683 635,49
-3 811 326,71
-683 635,49
-3 811 326,71
31
•
TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU
COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
30/12/2011
Actif net Global en EUR
31/12/2012
31/12/2013
31/12/2014
31/12/2015
10 898 336,68
114 078 717,48
182 601 361,85
125 897 836,44
73 800 641,06
Actif net en EUR
10 898 336,68
56 558 082,34
47 181 419,87
41 002 205,82
33 843 536,80
Nombre de titres
92 223
476 892
397 293
345 058
284 754
118,170
118,597
118,757
118,826
118,851
-3,01
-5,34
-2,03
-0,23
3,93
4,94
1,88
Actif net en EUR
57 520 635,14
135 419 941,98
84 895 630,62
39 957 104,26
Nombre de titres
1 150
2 698
1 685
792
50 017,940
50 192,710
50 383,160
50 450,880
-1 272,87
-2 261,91
-863,17
1 769,02
2 252,38
856,57
QUILVEST MONETAIRE
ISR C
Valeur liquidative unitaire en EUR
Capitalisation unitaire sur plus et
moins-values nettes en EUR
Capitalisation unitaire en EUR sur
résultat
-0,47
QUILVEST MONETAIRE
ISR I
Valeur liquidative unitaire en EUR
Capitalisation unitaire sur plus et
moins-values nettes en EUR
Capitalisation unitaire en EUR sur
résultat
44,29
32
•
INVENTAIRE en EUR
Désignation des valeurs
Dépôts
D0081706
D0083365
TOTAL Dépôts
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
EUR
EUR
5 000 000
4 000 000
5 005 271,72
3 999 624,75
9 004 896,47
6,78
5,42
12,20
EUR
700 000
698 500,95
698 500,95
0,95
0,95
AUTRICHE
TELEKOM FIN 6.375% 29/01/16 EMTN
TOTAL AUTRICHE
EUR
2 443 000
2 598 834,62
2 598 834,62
3,52
3,52
BELGIQUE
BELFIUS E3R+0.38% 03-10-16 EMTN
TOTAL BELGIQUE
EUR
1 000 000
1 000 499,36
1 000 499,36
1,36
1,36
CANADA
DAIMLER E3R+0.14% 20-07-16 EMTN
TOTAL CANADA
EUR
1 000 000
998 970,36
998 970,36
1,35
1,35
ESPAGNE
BANCO BILBAO E3R+0.33% 20-04-17 EMTN
GAS NATURAL 4.375% 02/11/2016
SANTANDER E3M 28/09/2016
SANTANDER INTL DEBT SA 4.625% 21/03/2016
TELEFO E3R+0.65% 26/03/16
TELEFONICA 5.496% 01/04/16 EMTN
TOTAL ESPAGNE
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
2 000 000
1 000 000
1 000 000
1 000 000
500 000
1 000 000
2 001 313,50
1 042 550,27
1 008 646,44
1 046 151,17
500 427,67
1 054 485,74
6 653 574,79
2,71
1,41
1,37
1,42
0,68
1,43
9,02
ETATS UNIS AMERIQUE
MORGAN STANLEY TV 01/17
TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE
EUR
1 000 000
1 002 874,75
1 002 874,75
1,36
1,36
FRANCE
ALD INTERNATIONAL 1.875% 06/13/16
BFCM 4.1% 23/03/16
BNP E3R+0.12% 30/03/2017
BPCE 3.53% 02/16
LAFARGE 4.25%05-230316 EMTN
RENAUL 1 3/4 07/06/16
SEB 4.50% 06/16
TOTAL FRANCE
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
2 000 000
372 600
750 000
2 190 000
750 000
2 553 000
2 400 000
2 035 766,56
387 642,72
757 602,53
2 208 276,65
781 854,47
2 594 483,70
2 504 897,70
11 270 524,33
2,76
0,53
1,03
2,99
1,06
3,52
3,39
15,28
ITALIE
SNAM SPA E3R 17/10/2016
TOTAL ITALIE
EUR
2 000 000
2 011 058,00
2 011 058,00
2,72
2,72
LUXEMBOURG
BNP PARIBAS FORTIS LUX. 6.375% 16/02/2016
DH EUR E3R+0.45% 30-06-17
TOTAL LUXEMBOURG
EUR
EUR
2 457 000
900 000
2 612 617,49
902 594,85
3 515 212,34
3,54
1,22
4,76
Obligations et valeurs assimilées
Obligations et valeurs assimilées négociées sur un marché
réglementé ou assimilé
ALLEMAGNE
DAIM E3R+0.23% 18-09-17 EMTN
TOTAL ALLEMAGNE
33
Désignation des valeurs
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Valeur actuelle
% Actif
Net
PAYS-BAS
BMW E3R 09/05/16
BMW E3R+0.35% 04/04/2017
BMW TV 06/16
COCA-COLA HBC FINANCE BV 4.25% 16/11/16
DEUTSCHE ANN FIN BV 2.125% 25/07/16
RABOBK E3R+0.25% 12-10-17
V E3R+0.95% 15-12-17 EMTN
TOTAL PAYS-BAS
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
2 000 000
500 000
1 000 000
1 837 000
2 600 000
2 000 000
800 000
1 998 694,67
499 819,26
999 927,00
1 910 784,96
2 651 848,83
2 002 253,89
803 783,60
10 867 112,21
2,71
0,68
1,35
2,59
3,60
2,71
1,09
14,73
ROYAUME UNI
A E3R+0.38% 12-08-16 EMTN
ABBEY NATL E3R+0.45% 11-08-17 EMTN
SEVERN 5.25%08-110316
STAN CHAR PLC FLO 13-06-17
TOTAL ROYAUME UNI
EUR
EUR
EUR
EUR
2 000 000
1 000 000
1 146 000
1 000 000
2 002 329,00
1 002 555,97
1 205 820,96
1 000 858,06
5 211 563,99
2,71
1,36
1,63
1,36
7,06
SUEDE
VLVY E3R+0.80 05/16/16
VLVY 0 09/05/16
TOTAL SUEDE
EUR
EUR
2 000 000
800 000
2 006 077,22
800 168,09
2 806 245,31
2,72
1,08
3,80
TOTAL Obligations & val. ass. ng. sur mar. régl. ou ass.
48 634 971,01
65,91
TOTAL Obligations et valeurs assimilées
48 634 971,01
65,91
Titres de créances
Titres de créances négociés sur un marché réglementé ou
assimilé
BELGIQUE
COFINIMMO SA ZCP 11-01-16
COFINIMMO SA ZCP 260416
SOLVAY SA ZCP 30-03-16
TOTAL BELGIQUE
EUR
EUR
EUR
1 000 000
3 000 000
2 000 000
999 969,45
2 999 226,87
1 999 752,81
5 998 949,13
1,35
4,07
2,72
8,14
ESPAGNE
SANTANDER CONSUM FIN ZCP 080116
TOTAL ESPAGNE
EUR
2 000 000
1 999 950,00
1 999 950,00
2,71
2,71
FRANCE
FONCIERE DES REGIONS PARIS ZCP 06/01/2016
TOTAL FRANCE
EUR
3 000 000
2 999 958,34
2 999 958,34
4,06
4,06
10 998 857,47
14,91
1 999 949,45
1 999 949,45
2,71
2,71
1 999 949,45
2,71
12 998 806,92
17,62
TOTAL Titres de créances négo. sur marchés régl. ou
ass.
Titres de créances non négociés sur un marché réglementé ou
assimilé
ETATS UNIS AMERIQUE
HEWL PACK ENTE CO ZCP 27-01-16
TOTAL ETATS UNIS AMERIQUE
TOTAL Titres de créances non ng. sur mar. régl. ou ass.
TOTAL Titres de créances
EUR
2 000 000
34
Valeur actuelle
% Actif
Net
3 078 853,20
3 078 853,20
4,17
4,17
TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux
non professionnels et équivalents d'autres pays
3 078 853,20
4,17
TOTAL Organismes de placement collectif
3 078 853,20
4,17
-4 374,40
-4 374,40
-0,01
-0,01
TOTAL Autres instruments financiers à terme
-4 374,40
-0,01
TOTAL Instruments financiers à terme
-4 374,40
-0,01
Désignation des valeurs
Organismes de placement collectif
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non
professionnels et équivalents d'autres pays
FRANCE
QUILVEST TRESORERIE C
TOTAL FRANCE
Devise
EUR
Qté Nbre ou
nominal
54
Instruments financiers à terme
Autres instruments financiers à terme
Swaps de taux
SWP OIS/-.128 170216
TOTAL Swap de taux
EUR
25 000 000
Créances
3 413,01
Dettes
Comptes financiers
Actif net
QUILVEST MONETAIRE ISR C
QUILVEST MONETAIRE ISR I
-13 774,33
-0,02
97 849,18
0,13
100,00
73 800 641,06
EUR
EUR
284 754
792
118,851
50 450,880
35