THERMADOR GROUPE : Un groupe qui ne manque pas d`air

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THERMADOR GROUPE : Un
groupe qui ne manque pas d’air !
01/07/15 à 08:25 - Investir.fr
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La société de distribution de matériel de robinetterie annonce une
importante acquisition pour se renforcer dans les compresseurs
d’air et le gros outillage.
L'analyse (Investir)
Enfin Thermador passe à l’action. Fort d’une belle trésorerie d’environ 30 millions
d’euros à fin 2014, le groupe met la main sur la société Mecafer, spécialisée dans la
distribution de compresseurs d’air, de groupes électrogènes, postes de soudage et
chargeurs. Ses produits sont vendus par les grandes surfaces de bricolage et sont
destinés à une clientèle privée. Thermador dispose déjà d’une filiale dans ce
domaine (Dipra), dont l’activité va être significativement gonflée.
Cette opération de croissance externe d’un montant global de 24,3 millions d’euros
sera financée à hauteur de 26,7% par échanges de titres, ce qui va conduire le
groupe à une petite augmentation de capital (83.826 actions nouvelles à 77,41
euros). Elle sera proposée aux actionnaires lors de l’assemblée générale du 7 août.
Le reste sera payé en cash, soit environ 18 millions. Comme Mecafer dispose de 3
millions de trésorerie, Thermador ne devrait sortir de ses caisses qu’environ 15
millions.
« Nous avons attendu longtemps avant de nous lancer dans une opération de
croissance externe. Il nous fallait trouver une belle cible. C’est chose faite. Cette
société de 21 personnes qui réalise 24,3 millions de chiffre d’affaires affiche une
marge nette de 7%, ce qui est supérieur à la rentabilité de notre filiale Dipra. Avec
Mecafer, nous bénéficierons, en outre, d’une gamme élargie nous permettant de
mieux répondre aux besoins de nos clients » nous a déclaré Guillaume Robin, le
PDG de Thermador. Ce dernier, qui a pris goût aux acquisitions, prépare une
seconde opération. Des négociations avancées sont en cours avec la société Nuair
France, plus petite que Mecafer (3,1 millions de chiffre d’affaires en 2014), mais tout
aussi alléchante, puisqu’elle vend des compresseurs d’air destinés cette fois aux
professionnels : un marché beaucoup plus large ! Cet achat pourrait être annoncé
avant la fin de l’été.
LE CONSEIL
Nous restons bien évidemment à l’achat de Thermador, une de
nos valeurs favorites dans le secteur pour viser 93 euros.
ACHAT / Objectif : 93 €
Le cours au moment du conseil : 75 €
Sylvie Aubert (@aubert34)
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01/07/15 08:40