Qu`est-ce que le rendement actuariel? Le calcul: quelques

RENDEMENT ACTUARIEL
Qu’est-ce que le rendement actuariel?
Le terme de "rendement actuariel" – on parle parfois aussi de "internal rate of return" (IRR) – est utilisé pour exprimer le rendement réel d’un placement (tel qu’une obligation ou un bon de caisse à rendement croissant). En d’autres termes, il vous
indique combien vous rapporte votre placement, en tenant compte de tous les facteurs ayant une incidence sur votre rendement.
Ainsi, lors de son calcul, il est tenu compte des 4 facteurs suivants:
- le prix d’achat (pour une obligation, on parle de prix d’émission)
- le prix de remboursement à l’échéance finale
- le coupon (le montant de vos intérêts, mais aussi le moment auquel votre paiement a lieu)
- la durée
Le rendement actuariel est exprimé sur une base annuelle.
Le calcul: quelques exemples
Mais comment le rendement actuariel d’un bon de caisse classique, d’un bon de caisse à rendement croissant et d’une obligation est-il effectivement calculé? Voyons-le ensemble avec quelques exemples. Attention: les chiffres utilisés ne le sont
qu’à titre indicatif.
1er exemple: le bon de caisse classique
Vous souscrivez à un bon de caisse sur 3 ans à un prix de 100%, pour un montant de 1.000 euros et avec un coupon de
1,30%. Le coupon d’un bon de caisse est déterminé au moment de l’émission du bon et reste valable pendant toute sa durée.
Chaque année, vous recevrez 13 euros (1,30% de 1.000 euros) et à l’échéance finale, vous toucherez 1.000 euros et le dernier coupon de 13 euros. Votre rendement actuariel aura été de 1,30%.
2e exemple: le bon de caisse à rendement croissant
Vous souscrivez à un bon de caisse à rendement croissant sur 3 ans pour un montant de 1.000 euros. Imaginons que ce bon
de caisse à rendement croissant est assorti des taux suivants: 1,00% la première année, 1,25% la deuxième et 1,75% la troisième. Dans ce cas, vous recevrez donc 10 euros la première année, 12,50 euros la deuxième année, puis 1.000 euros et un
coupon de 17,50 euros à l’échéance finale. Votre rendement actuariel aura été de 1,33%.
3e exemple: l’obligation
Vous souscrivez à une obligation de 1.000 euros sur 3 ans, assortie d’un prix de 101% et d’un coupon de 1,30%. Au lieu de
payer 1.000 euros, vous devrez donc débourser 1.010 euros (101% de 1.000 euros). Chaque année, vous recevrez 13 euros
(1,30% de 1.000 euros) et à l’échéance finale, vous toucherez 1.000 euros et le dernier coupon de 13 euros. Votre rendement
actuariel, pour cette obligation, n’aura été que de 0,96%.
En résumé:
Bon de caisse classique
Montant souscrit
1.000 EUR
Bon de caisse à rendement
croissant
1.000 EUR
Coupon
1,30%
1,00% - 1,25% - 1,75%
1,30%
Durée
3 ans
3 ans
3 ans
Coupon
13 EUR chaque année
Rendement actuariel
1,30%
ère
10 EUR la 1 année
12,50 EUR la 2e année
17,50 EUR la 3e année
1,33%
Obligation
1.010 EUR (101%)
13 EUR chaque année
0,96%
Vérifiez donc toujours le rendement actuariel de votre placement pour en connaître le rendement réel.
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AOÛT 2015