Rapport Annuel 31 août 2006

Transcription

RENSEIGNEMENTS FINANCIERS
(en milliers de dollars sauf pour les montants par action)
de l’exercice terminé le 31 août,
2006
2005
2004
2003
2002
RÉSULTATS D’EXPLOITATION
Ventes
517 573$
517 797$
536 352$
524 807$
505 377$
Bénéfices avant impôt
19 586$
17 234$
22 549$
9 891$
11 644$
Bénéfice net
- par action
13 057$
3,06$
11 234$
2,66$
14 641$
3,48$
6 284$
1,50$
7 379$
1,76$
Fonds autogénérés
- par action
15 033$
3,53$
13 165$
3,12$
16 171$
3,85$
7 331$
1,75$
9 081$
2,17$
Capitaux propres
- par action
93 634$
21,92$
87 197$
20,55$
80 124$
19,00$
68 176$
16,23$
63 324$
15,10$
27,01$
26,30$
22,00$
11,25$
12,00$
Valeur sur le marché par action
BÉNÉFICE NET (Millions $)
2002
2003
VALEUR MARCHANDE DE L’ACTION
2002
7$
2003
6$
2004
2005
15$
11.25$
2004
22.00$
26.30$
2005
11$
2006
12.00$
13$
2006
27.01$
TABLE DES MATIÈRES
RENSEIGNEMENTS FINANCIERS ............................................. 1
MESSAGE DU PRÉSIDENT DU CONSEIL
D’ADMINISTRATION AUX ACTIONNAIRES .......................... 2
MESSAGE DU PRÉSIDENT AUX ACTIONNAIRES .................... 3
RAPPORT DE GESTION ........................................................ 4-13
ÉTATS FINANCIERS .................................................................... 14-26
ADMINISTRATEURS ET DIRIGEANTS ....................................... 27
BUREAUX DE VENTES ET
CENTRES DE DISTRIBUTION ............................................... 28
1
Réunion annuelle
des actionnaires
La réunion annuelle des
actionnaires aura lieu le
21 décembre 2006, à 10 h au
Salon 5 de l’Hotel Sheraton,
1201, boul. René-Lévesque
Montréal (Québec)
MESSAGE DU PRÉSIDENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION AUX ACTIONNAIRES
Dans l’ensemble, la Société a obtenu de bons résultats pour l’année financière terminée
le 31 août 2006. Les conditions de l’industrie se sont avérées plus difficiles, mais grâce à
d’excellentes mesures de contrôle des coûts et beaucoup de travail, la société a réalisé
des bénéfices de 3,06 $ par action, une hausse de 15 % par rapport à 2005. Nous avons
concentré nos efforts sur la rentabilité plutôt que sur l’augmentation des ventes, qui sont
demeurées les mêmes. Bien que planifiée ainsi, cette situation sera appelée à changer afin
que le balancier revienne au centre et qu’il y reste. C’est pourquoi, malgré les difficultés, nous
comptons miser sur l’augmentation des ventes tout en préservant les marges actuelles.
Le ralentissement de l’économie et du marché de la construction prévus entraîneront la
diminution des prix de vente. Notre organisation est forte et déterminée, et notre principal
objectif sur le plan géographique sera d’assurer rapidement une présence croissante dans
l’Ouest canadien et les États du Nord des États-Unis. Il est essentiel de faire des progrès
dans l’Ouest canadien et notre tâche pour 2007 sera de l’accélérer. Nous avons observé
d’importantes améliorations durant l’année financière 2006, mais il reste beaucoup à faire
avant de pouvoir nous considérer comme une entreprise de premier rang dans les marchés
de l’Ouest. De plus, nous diversifions davantage l’offre des produits sur nos marchés
internationaux, ce qui nous permettra de demeurer adéquats en dépit des conditions
économiques plus difficiles, et de compenser la diminution marquée des constructions
individuelles.
L’intérêt des actionnaires nous tient à cœur, et en raison de notre bilan positif, le conseil
d’administration dispose d’une marge de manœuvre considérable. Les dépenses en
immobilisation ont été encore une fois limitées à l’amortissement. Les dividendes représentent
50 % des bénéfices nets, avec un versement de 1,50 $ pour l’année financière 2006, même
si, pour l’année civile 2006, le versement sera en fait de 2,00 $ puisque nous avons versé
0,50 $ supplémentaires pour 2005 au début de 2006. À la clôture de l’exercice, les prêts
bancaires représentaient près de 40 % des comptes à recevoir et notre ratio de liquidité
générale était de 2 : 1. Il n’y aucune dette à long terme inscrite à notre bilan. Malgré la faible
utilisation de levier financier, le taux de rendement sur les capitaux propres du 31 août 2005
(la clôture de l’exercice financier) ont été de 15 % durant l’année financière 2006.
J’ai annoncé que nous prévoyions une année 2007 très difficile, mais les défis rendent le
travail stimulant. Je suis confiant que notre équipe déterminée se montrera à la hauteur en
2007.
Stephen Jarislowsky
Président du conseil d’administration
2 novembre 2006
2
MESSAGE DU PRÉSIDENT AUX ACTIONNAIRES
Les résultats de notre année financière 2005-2006 ont dépassé nos prévisions initiales. En
effet, la baisse du dollar américain a favorisé nos importations nettes, les mises en chantier
ont été plus nombreuses et les marchés de la rénovation plus dynamiques que prévu. Malgré
que les activités commerciales se faisaient parfois plus lentes nous avons maintenu nos
marges bénéficiaires tout au long de l’année. Nous avons également profité d’excellentes
ventes de nos produits industrielles.
Nos produits traditionnels de bois continuent d’engendrer de remarquables résultats. En dépit
des droits compensateurs imposés par les Etats-Unis, les secteurs du sapin de Douglas,
du cèdre et du pin ont fortement contribué aux bénéfices. Nos activités de bois d’œuvre
de feuillus se sont développées de façon dynamique et représentent 35 % des bénéfices
bruts. Les ventes de matériaux de construction ont augmenté et les niveaux des marges
bénéficiaires se sont maintenus.
Nos activités commerciales dans le secteur du plancher demeurent importantes malgré
une faible diminution de volume. Les effets de la concurrence asiatique sur le marché nordaméricain ont été contrebalancés par le rendement de nos produits américains qui ont
bénéficié de la revalorisation du dollar canadien.
Malgré la flambée de nos dépenses en énergie, nous avons pu contrôler nos coûts
d’exploitation grâce à l’application de certaines mesures. Nous avons converti les véhicules
de nos vendeurs afin qu’ils fonctionnent au diesel et avons examiné tous les secteurs de
dépenses. La productivité de nos cours s’est considérablement améliorée grâce à l’attention
accordée à la formation, à la sécurité et à la motivation du personnel.
La grande prospérité du secteur de la construction est sans doute derrière nous. Les mises
en chantier sont au ralenti partout sauf en Alberta et nous consacrerons plus d’énergie aux
marchés et produits liés à la rénovation. Notre carnet de commande pour l’automne demeure
relativement bien garni et les coûts en matériel ont chuté à des niveaux jamais atteints.
L’accord final sur le conflit du bois d’œuvre devrait avoir une incidence positive sur nos affaires
aux Etats-Unis, particulièrement à cause que les taxes à l’exportation seront calculées sur un
montant maximal de 500$/m sur nos produits ayant une valeur élevée. Les remboursements
seront substantiels et nous comptons en réinvestir une partie dans de l’outillage et de
l’équipement qui assureront une économie des coûts.
Nos activités commerciales se développent partout au Canada et nous consacrerons
beaucoup d’efforts cette année afin d’étendre notre couverture dans l’Ouest canadien. De
façon générale, nos activités aux Etats-Unis n’ont pas été affectées par la baisse du dollar
américain. Notre équipe expérimentée est déjà à l’oeuvre en vue d’une autre année réussie
en partenariat avec nos fournisseurs et clients clés. Au nom de tous nos employés, je
remercie les actionnaires de leur confiance et leur soutien.
Richard Goodfellow
Président et chef de la direction
2 novembre 2006
3
RAPPORT DE GESTION
INFORMATION FINANCIÈRE PROSPECTIVE
Ce rapport d’analyse de la direction est daté du 02 novembre 2006 et devrait être lu conjointement avec
les états financiers consolidés et ses notes complémentaires pour l’exercice terminé le 31 août 2006. Ce
rapport d’analyse contient des prévisions implicites ou explicites ainsi que des déclarations prospectives sur
les objectifs, les stratégies, la situation financière, les résultats d’exploitation et les activités de Goodfellow
inc. Ces déclarations sont prospectives dans la mesure où elles sont fondées sur des attentes au sujet des
marchés dans lesquels nous exerçons nos activités et sur diverses estimations et hypothèses. Ces attentes
nous semblaient raisonnables au moment de rédiger ce rapport. Il peut toutefois arriver que nos résultats
réels diffèrent significativement de nos attentes si des risques connus ou inconnus affectent nos résultats ou
si nos estimations ou hypothèses s’avèrent inexactes. C’est pourquoi nous ne pouvons garantir la réalisation
des déclarations prospectives. Le présent rapport d’analyse représente la perspective de notre performance
passée ainsi qu’une vision telle que vue par la direction face aux stratégies futures et facteurs clés influençant
le rendement. De l’information additionnelle au sujet de Goodfellow inc., comme la circulaire d’information
annuelle et le rapport annuel peuvent être vue sur le site internet de SEDAR à www.sedar.com
VUE D’ENSEMBLE DE LA COMPAGNIE
Goodfellow inc. est le plus grand distributeur et ré-usineur indépendant de produits de bois de l’Est du Canada
et le plus grand distributeur de plancher de bois franc au Canada. La Société est active dans les domaines de la
distribution en gros, le ré-usinage de produits de bois, la distribution et le courtage de bois. La Société possède
plus de 7000 clients, sans qu’un seul compte ne représente plus de 10 % de son volume de ventes annuel. Ces
clients sont liés à trois secteurs principaux, soit les secteurs industriel, manufacturier et de commerce de détail.
La Société possède 10 centres de distribution au Canada et 6 centres de distribution aux États-Unis.
La vigueur de la Société repose essentiellement sur une force de vente expérimentée, une diversification
exceptionnelle de sa gamme de produits, un service à la clientèle exceptionnel et une équipe de gérants de
produits expérimentés qui savent saisir les bonnes occasions d’achats. Ainsi, la réussite de notre modèle de
gestion réside dans l’attention accordée aux produits à valeur ajoutée avec un éventail diversifié de produits,
sur l’offre de services de qualité à nos clients et dans les solides relations que nous entretenons avec nos
fournisseurs clés.
PERFORMANCE GLOBALE
Points saillants de l’année financière 2006
• 518 millions $ de ventes consolidées stimulées par une croissance de 19 % des ventes en dollars
américains.
• Une augmentation de 6 % des marges bénéficiaires brutes grâce à l’importance accordée aux ventes
de produits à valeur ajoutée.
• Une augmentation de 16% du bénéfice net avec un taux de rendement des capitaux propres de 13,9%.
• Un montant de 6,8 millions $ ou 1,60 $ par action versé en dividendes.
INFORMATION ANNUELLE SELECTIONNÉE (en milliers de dollars, sauf pour les montants par action)
PRODUITS ET BÉNÉFICES
Produits d’exploitation
Bénéfice avant impôts
Bénéfice net
Actif total
Dette à long terme
Dividende en argent
PAR ACTION ORDINAIRE
Bénéfice net
Liquidités provenant des opérations
Avoir des actionnaires
Valeur marchande
Dividende en argent
2006
517 573 $
19 586 $
13 057 $
161 370 $
6 812 $
2005
517 797 $
17 234 $
11 234 $
165 236 $
4 442 $
2004
536 352 $
22 549 $
14 641 $
168 094 $
2 863 $
3,06 $
3,53 $
21,92 $
27,01 $
1,60 $
2,66 $
3,12 $
20,55 $
26,30 $
1,05 $
3,48 $
3,85 $
19,00 $
22,00 $
0,68 $
4
COMPARAISON DES ANNÉES FINANCIÈRES TERMINÉES LE 31 AOÛT 2006 ET LE 31 AOUT 2005
Pour l’année financière terminée le 31 août 2006, la Société a enregistré un bénéfice net de 13,1 millions $
ou 3,06 $ par action comparativement à 11,2 millions $ ou 2,66 $ par action pour la même période l’an passé.
Les ventes consolidées demeurent les mêmes, soit 517,6 millions $ contre 517,8 millions $ pour la même
période l’an passé. Les liquidités générées par l’exploitation durant l’année financière 2006 se chiffraient à
15,0 millions $ ou 3,53 $ par action comparativement à 13,2 millions $ ou 3,12 $ par action l’an dernier. Les
marges bénéficiaires brutes ont augmenté de 6,45 % durant l’année financière 2006 comparativement à l’an
passé grâce à l’importance accordée aux produits à valeur ajoutée. Ces résultats positifs s’expliquent par
la mise en place de mesures d’amélioration de la productivité et du contrôle de la qualité qui nous a assuré
un avantage concurrentiel. Du côté des Etats-Unis, la couverture élargie de l’offre de nos produits à valeur
ajoutée sur le marché a contribué à l’augmentation de notre part de marché. Cette augmentation de volume
nous a permis de consolider notre avantage actuel alors que la devise américaine perdait du terrain durant
l’année financière 2006. Néanmoins, la faiblesse du dollar américain face au dollar canadien continue d’avoir
des répercussions sur notre compétitivité dans cette région.
VENTES PAR PRODUIT 2006
Matériaux de construction
Panneaux
Bois de charpente
Plancher
VENTES PAR PRODUIT 2005
7%
Matériaux de construction
Panneaux
Bois de charpente
Plancher
26%
32%
35%
6%
27%
30%
37%
Notre gamme de produits
Pour l’année financière 2006, les ventes de plancher et spécialités ont diminué de 7 % tandis que les
bénéfices bruts ont diminué de 8 % par rapport à la même période l’année dernière. Les ventes totales de
plancher et spécialités pour l’année financière 2006 représentent 35 % des ventes totales consolidées contre
37 % pour la même période il y a un an. Les facteurs ayant eu des incidences sur les ventes de plancher
sont les suivants :
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Des équipes de ventes canadiennes et américaines expérimentées et bien informées.
Notre couverture nationale de tout le réseau combinée à une gamme de produits diversifiés.
Une couverture accrue des centres de rénovations et des cours à bois.
La stabilité du marché de la construction d’habitation neuve partout au Canada.
La baisse du taux de change du dollar américain jumelé à une baisse de 8 % des mises en chantier aux
États-Unis (Census Bureau – É.-U.)
La modification d’un accord de distribution auprès d’un de nos fournisseurs vendant directement à un
client important.
La forte concurrence asiatique sur le marché canadien pour les produits importés entraînant une
réduction des prix.
L’ajout de nouveaux joueurs occasionnant une concurrence accrue dans l’Ouest canadien.
La force du marché de l’habitation, particulièrement en Alberta.
La perte d’un client important dans les provinces de l’Atlantique.
Pour l’année financière terminée le 31 août 2006, les ventes de panneaux de spécialité et de commodité
ont chuté de 2 %, tandis que les bénéfices bruts ont augmenté de 10 % comparativement à l’an passé. Les
ventes de panneaux de spécialités et de commodités représentent 26 % des ventes totales consolidées pour
l’année financière terminée le 31 août 2006 comparativement à 27 % l’an passé. Les points saillants de la
performance des panneaux de spécialités et de commodités sont :
5
• Une attention plus soutenue à l’égard du rendement des marges bénéficiaires.
• Une concentration accrue sur l’élimination des articles à faible rendement de notre gamme de produit.
• La fermeture d’importantes scieries canadiennes réduisant la disponibilité des produits durant la
deuxième semestre de l’année financière 2006.
• Des achat judicieux et en temps opportuns et ce à tout les niveaux de l’organisation.
• Des ententes sur une gestion d’inventaire par le fournisseur (VMI) auprès de partenaires clés.
• Une augmentation des détaillants pour nos produits de parements.
• Les effets des produits importés de Chine sur l’industrie nationale du meuble prêt-à-assembler.
• Les incidences de la baisse du dollar américain face au dollar canadien sur l’habileté des clients industriels
nationaux à demeurer concurrentiel, entraînant la fermeture de nombreuses scieries et usines.
• L’accroissement des ventes de produits de parements spécialisés dû à une capacité de production
accrue.
Les ventes de bois de charpente durant l’année financière terminée le 31 août 2006 ont augmenté de 8 %
tandis que les bénéfices bruts ont augmenté de 16 % comparativement à la même période l’année dernière.
Les ventes de bois de charpente pour l’année financière terminée le 31 août 2006 représentent 32 % des
ventes totales consolidées, comparativement à 30 % l’année dernière. La vente des produits de bois de
charpente a été influencée par :
• L’attention accordée aux produits à valeur ajoutée ainsi qu’à nos produits traditionnels au moyen de
conscientisation et de formation professionnelle.
• Une capacité de production accrue issue de l’investissement dans l’achat d’outillage automatisé afin de
répondre à la demande croissante.
• L’instabilité des produits de bois traité sous pression entraînée par des accords annuels de distribution.
• Une augmentation de 23 % de nos ventes de planchers de bois franc, s’expliquant principalement par
une forte demande en territoire américain.
• L’accent sur le développement de nouvelles occasions d’affaires dans l’Est des Etats-Unis et l’Ouest
canadien.
• Une part de marché croissante aux É.-U. pour le bois d’œuvre.
• La mise en marché de nouveaux produits de spécialités spécifiques.
Pour l’année financière terminée le 31 août 2006, les ventes de matériaux de construction ont augmenté de
13 % tandis que les bénéfices bruts ont augmenté de 15 % par rapport à l’année dernière. Les ventes de
matériaux de construction pour cette période représentent 7 % des ventes totales consolidées contre 6 % il
y a un an. Le rendement des matériaux de construction s’explique par :
•
•
•
•
•
Nos capacités de couverture nationale.
La stabilité relative du marché de l’habitation partout au Canada.
La baisse du taux de change du dollar américain sur les produits importés.
La forte performance des produits d’isolation et des tuiles de plafond.
L’étendue et la diversité des gammes de produits offerts à nos clients.
VENTES PAR RÉGION 2006
Québec
Ontario
Ouest Canadien
Atlantique
É.U. et exportation
VENTES PAR RÉGION 2005
35%
26%
Québec
Ontario
Ouest Canadien
Atlantique
É.U. et exportation
9%
11%
19%
6
34%
28%
9%
12%
17%
Répartition géographique
Les ventes au Québec ont augmenté de 5 % durant l’année financière terminée le 31 août 2006 alors que les
bénéfices bruts ont augmenté de 16 % par rapport à la même période l’an passé. Les conditions de vente au
Québec étaient bonnes, en dépit du ralentissement du marché de l’habitation et des difficultés de l’industrie
manufacturière qui tente toujours de s’ajuster à l’importation croissante de produits de la Chine. La direction
s’est efforcée d’offrir des produits de spécialité inclus dans notre gamme complète de produits de bois. En
outre, notre personnel hautement qualifié et expérimenté a offert des programmes de formation professionnelle
et nous avons élargi notre couverture des cours à bois et des centres de rénovation afin de répondre à la
demande croissance pour nos produits à valeur ajoutée. Les ventes au Québec pour l’année financière
terminée le 31 août 2006 représentent 35 % des ventes totales consolidées contre 34 % l’an dernier.
Les ventes en Ontario ont baissé de 8 % durant l’année financière terminée le 31 août 2006 alors que les
bénéfices bruts ont diminué de 7 % par rapport à l’an passé. Le rendement des ventes en Ontario s’explique
en grande partie par l’arrivée de plusieurs nouveaux distributeurs et importateurs chinois dans le marché du
plancher. Les ventes ont également été affectées par un changement du contrat de distribution conclu avec un de
nos fournisseurs vendant directement à un important client. De plus, les ventes de panneaux dans cette région
ont diminué en raison des difficultés de l’industrie manufacturière touchée par le faible dollar américain et par les
produits d’importation dans l’industrie de la fabrication du meuble. Sur une note plus positive, la direction s’est
appliquée à éliminer les produits à marges bénéficiaires peu performantes et les situations à haut risque dans le
marché du panneau industriel, ce qui a aidé à améliorer notre rentabilité dans le secteur des commodités. Les
ventes en Ontario représentent 26 % des ventes totales consolidées contre 28 % l’an dernier.
Pour l’année financière terminée le 31 août 2006, les ventes dans les provinces de l’Atlantique ont diminué
de 7 % et les bénéfices bruts ont augmenté de 7 % comparativement à la même période l’an passé. Les
marges bénéficiaires des activités commerciales dans les provinces de l’Atlantique se sont améliorées grâce
à une plus grande attention accordée au rendement des produits, en réduisant les ventes de produits à gros
volume/petite marge, et par la gestion des problèmes de petites commandes. Des décisions difficiles ont dû
être prises afin de rétablir des niveaux de profits acceptables. La fermeture d’un groupement d’achat important
s’est avérée un évènement inattendu durant l’année financière 2006. Finalement, les efforts de la direction à
la diversification des produits nous a aidé à améliorer notre rendement dans cette région. Les ventes dans les
provinces de l’Atlantique représentent 11 % des ventes totales consolidées contre 12 % l’an dernier.
Les ventes dans l’Ouest canadien ont diminué de 5 % durant l’année financière terminée le 31 août 2006, et
les bénéfices bruts ont diminué de 5 % par rapport à la même période l’an passé. Cette diminution s’explique
en partie par une chute rapide des ventes de panneaux, plus précisément en Colombie-Britannique en raison
d’une concurrence plus agressive et de changements au sein de notre personnel. Elle s’explique également
par le fléchissement général des prix dans cette région. Les effets du changement dans le contrat de
distribution auprès d’un de nos fournisseurs vendant directement à un important client se sont fait brutalement
sentir dans cette région. D’un autre côté, le marché de l’Alberta a été particulièrement actif grâce à la force du
marché de la construction et à une gamme de produits plus diversifiés, ce qui a atténué, dans une certaine
mesure, les pertes enregistrées dans les autres régions. Les ventes dans l’Ouest canadien représentent 9 %
des ventes totales consolidées, se situant au même niveau que l’an dernier.
Durant l’année financière terminée le 31 août 2006, les ventes aux Etats-Unis et les ventes d’exportation ont
augmenté de 19 % en valeur nominale, et de 12 % en valeur convertie par rapport à l’an passé. Les bénéfices
bruts ont augmenté de 7 % par rapport à la même période l’an passé. Une forte demande pour nos produits
de bois combinée à l’offre de nouveaux produits dans le Nord-Est des États-Unis nous a permis d’augmenter
notre part de marché. Les ventes ont augmenté dans la région du nord-ouest des Etats-Unis à la suite d’une
solide performance durant la deuxième partie de l’année financière 2006. Le taux de change moyen du dollar
américain face au dollar canadien durant l’année financière 2006 a diminué de 7 %, se situant à 1,1479
par rapport à 1,2325. De plus, l’effet de la hausse des prix du carburant sur nos dépenses de transport a
affecté la compétitivité de nos produits. L’instabilité du dollar américain nous a causé des difficultés en termes
d’ajustement des prix. Du côté des ventes d’exportation, elles ont augmenté de 25 % durant l’exercice financier
2006 comparativement à la même période il y a an grâce aux efforts soutenus consacrés aux marchés outremers, notamment du Royaume-Uni, de l’Asie et plus récemment du Moyen-Orient. Les ventes aux Etats-Unis
et d’exportation représentent 19 % des ventes totales consolidées contre 17 % l’an passé.
7
VENTES PAR CLIENT 2006
Centre de rénovation /
Marchands de bois
Industries
Manufacturieres
Centre de rénovation /
Marchands de bois
Industries
Manufacturieres
49%
25%
Détaillants de spécialité
Industriels
VENTES PAR CLIENT 2005
48%
26%
Détaillants de spécialité
20%
5%
Industriels
21%
4%
Gouvernement 1%
Gouvernement 1%
Analyse de la clientèle
Les ventes auprès des centres de rénovation et des cours à bois durant l’année financière terminée le 31
août 2006 représentent 49 % des ventes totales contre 48 % l’an dernier. L’accroissement de ce secteur
résulte de la consolidation de détaillants au Canada qui exige maintenant une attention minutieuse et un
programme marketing étoffé dont la compagnie est en mesure de s’acquitter. La disponibilité des produits,
notre personnel expérimenté et qualifié ainsi que notre habileté à réagir promptement à la réorientation de
la demande sont les éléments constitutifs de notre stratégie commerciale. Les ventes dans le secteur de
l’industrie manufacturière durant l’année financière terminée le 31 août 2006 représentent 25 %, une baisse
par rapport au 26 % de l’an passé. La baisse des ventes dans ce segment s’explique par la faible performance
du dollar américain affectant l’industrie manufacturière. Plus précisément, la fermeture d’usines a causé une
baisse des ventes au Québec et en Ontario durant l’année financière 2006. Les ventes aux détaillants de
spécialités durant l’année financière 2006 représentent 20 % des ventes totales contre 21 % l’an dernier. La
baisse des ventes s’explique par le ralentissement du marché de l’habitation durant la deuxième semestre de
l’année financière 2006. Les ventes dans le segment industriel durant l’année financière 2006 représentent 5
% des ventes totales contre 4 % l’an dernier. La hausse s’explique principalement par l’ajout d’un important
client dans les provinces de l’Atlantique. Tous les autres secteurs ont affiché le même rendement que l’an
passé. Enfin, les ventes auprès des organisations gouvernementales durant l’année financière 2006 sont
demeurées au même niveau que l’an passé, soit 1 %. Ce segment est relativement stable puisque les
dépenses gouvernementales demeurent sensiblement les mêmes d’année en année.
Analyse des frais d’exploitation
Les coûts de transformation et de distribution ont été de 38,8 millions $ pour l’année financière terminée le 31
août 2006 comparativement à 37,2 millions $ l’an passé. Cette hausse de 4 % est attribuable à l’augmentation
des coûts en carburant et en énergie, à des réparations plus importantes de revêtement à la cour de Delson,
à la hausse des coûts de main-d’œuvre liée à l’augmentation de notre production découlant de la croissance
des ventes de produits à valeur ajoutée et à la hausse des salaires.
Les frais de vente pour l’exercice financier terminé le 31 août 2006 se sont chiffrés à 27,0 millions $,
comparativement à 25,6 millions $ l’an passé. Les principales raisons expliquant cette hausse sont
l’augmentation des commissions et du programme de partage des profits liés à l’augmentation de nos
bénéfices bruts durant l’exercice financier 2006. Les autres facteurs pertinents sont les décisions de la
direction en matière de crédit et les frais de transport.
Les dépenses administratives durant l’année financière terminée le 31 août 2006 ont été de
7,9 millions $ comparativement à 7,6 millions $ l’an passé. L’augmentation des salaires de base, de nouvelles
embauches et les mesures d’économie en matière de coûts de communications sont les principaux facteurs
en cause pour l’année financière 2006.
Les dépenses financières durant l’année fiscale 2006 se sont chiffrées à 2,8 millions $ contre 2,6 millions $ pour
la même période l’an passé. Tandis que la dette bancaire diminuait durant l’exercice financier 2006, la hausse des
taux d’intérêt sur nos prêts libellés en dollars canadiens ainsi que la hausse constante des taux de la Réserve
fédérale américaine ont eu un léger impact sur nos dépenses financières. Le taux d’intérêt préférentiel canadien
était de 6,00 % (en hausse comparativement à 4,25 % il y a un an) et le taux d’intérêt préférentiel américain
a augmenté à 8,25 % au 31 août 2006, comparativement à 6,50 % au 31 août 2005. La dette bancaire au 31
août 2006 était en baisse de 16 % ou 7,1 millions $ comparativement à la même période l’an passé. Le délai
de recouvrement des comptes à recevoir au 31 août 2006 était de 43 jours, contre 44 l’an passé. L’inventaire
moyen pour l’exercice financier 2006 se chiffrait à 69,7 millions $ comparativement à 67,9 millions $ il y a un an
en raison d’une gamme de produits à valeur ajoutée plus importante et à rotation plus lente.
8
SOMMAIRE DES HUIT DERNIERS TRIMESTRES COMPLÉTÉS
(en milliers de dollars sauf pour les montants par actions)
2006
Ventes nettes
Bénéfice net
Bénéfice par action
T1
120 542$
3 125$
0,74
T2
T3
T4
TOTAL
111 150$ 142 766$ 143 115$ 517 573$
1 483$
4 304$
4 145$
13 057$
0,35
1,01
0,96
3,06
2005
Ventes nettes
Bénéfice net
T1
130 124$
3 275$
0,78
T2
T3
T4
TOTAL
106 117$ 139 727$ 141 829$ 517 797$
573$
3 202$
4 184$
11 234$
0,14
0,75
0,99
2,66
COMPARAISON DES TRIMESTRES TERMINÉS LE 31 AOÛT 2006 ET LE 31 AOÛT 2005
Les ventes totales consolidées durant les trois mois terminés le 31 août 2006 ont augmenté de 0,9 %
pour atteindre 143,1 millions $, comparativement à 141,8 millions $ pour la même période l’an passé.
Le bénéfice net total consolidé a diminué à 4,1 millions $ ou 0,96 $ par action comparativement à 4,2
millions $ ou 0,99 $ par action à la même période l’an passé. Les liquidités générées par l’exploitation
pour les trois mois terminés le 31 août 2006 étaient de 4,1 millions ou 0,94 $ par action, par rapport à 4,5
millions $ ou 1,08 $ par action pour la même période l’an passé. Les ventes de panneaux ont augmenté
de 12 % durant le dernier trimestre comparativement au quatrième trimestre de l’an passé, en raison d’une
demande persistante combinée à des achats opportuns durant la haute saison. Les ventes du secteur du
ré-usinage sont demeurées stables durant le quatrième trimestre de l’année financière 2006 en raison de
la pénétration du marché américain du bois franc et de l’exportation. Le marché des constructions neuves
au Canada, dont le ralentissement s’est fait sentir durant le quatrième trimestre terminé le 31 août 2006,
était à la baisse, de 0,8 % en juin, de 4,7 % en juillet puis à la hausse en août avec une augmentation de
4,5 % comparativement à la même période l’an passé. Les marges bénéficiaires brutes ont augmenté de 0,64
% durant le quatrième trimestre de l’année financière 2006 par rapport à l’année passée, grâce à d’importantes
ventes de panneaux et à nos efforts d’élimination des produits à faible marge. Dans l’ensemble, la hausse
des marges bénéficiaires brutes est attribuable au taux de change favorable sur la devise américaine et
l’EURO, à l’augmentation du volume de nos produits à valeur ajoutée ainsi qu’au contrôle de nos dépenses
liées au transport et à la logistique. Les frais généraux, les frais de vente et les dépenses administratives ont
augmenté durant le quatrième trimestre de l’année financière 2006, passant de 18,3 millions $ à 19,7 millions
$. Cette augmentation résulte de la hausse de la main d’œuvre dû à la croissance des ventes de produits à
valeur ajoutée, les entretiens et réparations ainsi qu’à l’appréciation du coût des ventes engendrée par des
bénéfices plus élevés.
LIQUIDITÉS
Actif total
Le total de l’actif a diminué, passant de 165,2 millions $ à 161,4 millions $ au 31 août 2006. Notre ratio actuel
est de 2,0 : 1 comparativement à 1,8 : 1 il y a un an. Le ratio de rotation de l’actif demeure le même que l’an
passé, soit 3,2 fois. Au 31 août 2006, les comptes à recevoir atteignaient 75,4 millions $ comparativement à
80,0 millions $ l’an passé, grâce à la baisse du taux de change sur les comptes recevables américains et des
mesures de recouvrement plus serrées. Le temps moyen de perception des comptes à recevoir était de 43
jours contre 44 jours l’an passé. Au 31 août 2006, l’inventaire demeure le même, se situant à 51,0 millions $ par
rapport à 50,9 millions $ l’année dernière. Le taux de rotation des stocks a reculé à 5,3 fois comparativement à
5,5 fois l’an dernier. Les charges payées d’avance au 31 août 2006 étaient de 5,2 millions $ comparativement
à 3,2 millions $ l’an passé, en raison d’un plus haut volume de marchandises en transit en provenance de
l’étranger. Enfin, les charges futures liées au régime de retraite en date du 31 août 2006 ont diminué, passant
de 3,4 millions $ à 3,2 millions $.
9
Ressources en capital
Les valeurs immobilisées au 31 août 2006 représentaient 24,7 millions $, se situant au même niveau que
l’an dernier. Les dépenses en immobilisation ont totalisé 2,1 millions $ pour l’année financière terminée le 31
août 2006 comparativement à 2,2 millions $ l’an dernier. Les ajouts importants d’immobilisation comprennent
l’installation d’outillage automatisé à Delson, les rénovations des entrepôts de Dartmouth (Nouvelle-Écosse) et
de Campbellville (Ontario), des ajouts à l’équipement de cour, la mise à jour des systèmes informatiques, ainsi
que l’ajout de pavement dans la cour de Delson. Traditionnellement, les investissements en immobilisation
sont limités à la valeur de la dépense de l’amortissement. Toutes les dépenses en immobilisation ont été
financées à même le fond de roulement.
Dettes totales
Les dettes totales au 31 août 2006 étaient de 67,7 millions $, contre 78,0 millions $ l’an passé. La diminution
comprend la réduction de la dette bancaire attribuable à l’établissement de termes spéciaux avec nos
fournisseurs et l’augmentation des flux de trésorerie.
Financement
La Société a une entente de crédit avec trois banques à charte canadiennes (TD, BN, BMO) qui
arrive à échéance le 23 février 2007. L’entente de crédit inclut une marge de crédit d’exploitation
maximale de 80 millions $ renouvelable après 364 jours. Au 31 août 2006, la Société utilisait
31,6 millions $ de cette marge, comparativement à 43,5 millions $ il y a un an. Les prêts sont garantis par une
cession générale des stocks et des comptes à recevoir et par des contrats de garantie en faveur des prêteurs.
Les affaires de la Société sont sujettes à des fluctuations saisonnières, avec des ventes traditionnellement plus
élevées lors du troisième et quatrième trimestre. En conséquence, les besoins de liquidités sont généralement
plus élevés pendant ces périodes. La marge actuelle est considérée par la direction comme étant adéquate
pour répondre aux besoins des flux de trésorerie prévisionnels. De plus, la Société n’a plus de dette à long
terme.
Flux de trésorerie
Pour l’année financière terminée le 31 août 2006, les flux de trésorerie générés par l’exploitation
étaient de 15,0 millions $ contre 13,2 millions $ l’an dernier. Les activités de financement pour
l’année financière terminée le 31 août 2006 ont atteint 6,5 millions $ par rapport à 4,2 millions $
il y a un an. Le versement de dividendes a atteint 6,8 millions $ ou 1,60 $ par action, ce qui représente le
paiement final en dividende pour l’année financière 2005 de 0,40 $ par action payé le 25 novembre 2005, le
versement du dividende spécial de 0,50 $ par action, effectué le 20 janvier 2006, et le paiement de mi-année
de 0,70 $ par action versé le 18 août 2006. Le paiement des dividendes pour la même période l’an passé
représentait 4,4 millions ou 1,05 $ par action. De plus, en date du 31 août 2006, un total de 27 150 options
ont été exercées à un prix moyen de 11,00 $ pour une contrepartie de 298 650 $ comparativement à 37 000
options exercées pour une contrepartie de 280 500 $ l’an passé. De ces 37 000 options exercées l’an passé,
10 000 l’ont été sous la clause « sans décaissement ». Les activités d’investissement pour l’année financière
terminée le 31 août 2006 se chiffrent à 2,1 millions $ comparativement à 2,2 million $ pour la même période
fiscale précédente (voir ressources en capital pour plus de détails).
Avoir des actionnaires
La Société a généré un taux de rendement des capitaux propres de 13,9 % durant l’année financière terminée
le 31 août 2006, comparativement à 12,9 % l’an dernier. La valeur marchande de ses actions a terminé à
27,01 $ par action au 31 août 2006 (26,30 $ à la même période l’année passée). La valeur aux livres au 31
août 2006 était de 21,92 $ par action (20,55 $ l’an passé). L’avoir des actionnaires a augmenté de 7,4 %,
passant de 87,2 millions $ à 93,6 millions $ en date du 31 août 2006.
10
Engagements et éventualités
La Société peut, dans le cours normal de ses activités, faire face à des réclamations qu’elle contestera si
elles ne sont pas fondées. La direction croit que la résolution de ces réclamations n’aura pas d’incidence
négative sur la situation financière, sur les bénéfices ou sur le fond de roulement de la Société. Au 31 août
2006, les loyers minimums futurs à payer sur les baux de location-exploitation pour les bureaux, les entrepôts,
les véhicules, les cours et l’équipement se détaillent comme suit :
Engagements contractuels
Paiements dus par période (en milliers de dollars)
Total
Moins
d’un an
1-3
ans
4-5
ans
Plus de
5 ans
Dette à long terme
-
-
-
-
-
Engagements de location-acquisition
-
-
-
-
-
Location-exploitation
12 923
3 964
5 321
1 975
1 663
Engagements d’achat
-
-
-
-
-
Autres engagements à long terme
-
-
-
-
-
12 923
3 964
5 321
1 975
1 663
Total des engagements
FACTEURS DE RISQUE
Taux de change
Il existe certains risques d’évaluation reliés à la performance du dollar canadien par rapport au dollar américain
et à l’euro. Périodiquement, la Société utilise des contrats de change à terme pour protéger certains comptes
fournisseurs et engagements d’achat futurs en dollars américains et en euros. Au 31 août 2006, la Société
n’avait aucun contrat de change en vigueur.
Risque sur l’intérêt
La Société détient une marge de crédit renouvelable pour financer les besoins en fonds de roulement. Les frais
d’intérêt de cette marge de crédit dépendent du taux préférentiel des banques canadiennes et américaines.
L’augmentation de ce taux aura, le cas échéant, une incidence défavorable sur la rentabilité de la Société.
Risque de crédit
La Société est exposée à un risque du crédit qu’elle offre à ses clients. Ce risque est atténué par la réduction
du crédit total accordé à un seul client, ce qui assure la diversité de la clientèle. Les ventes à un seul client
ne dépassent jamais le seuil de 10 % des ventes totales de la Société. De plus, la Société utilise un système
de gestion du crédit pour limiter le risque de pertes dues à l’insolvabilité ou à une faillite d’un de ses clients.
Elle a également recours à l’assurance-crédit dans le cas des clients étrangers afin de réduire les pertes dues
aux créances irrécouvrables dans les pays étrangers.
Risque environnemental
Une étude indépendante a été effectuée durant l’exercice financier 2004 pour évaluer l’obligation potentielle
du nettoyage environnemental à faire sur le site inactif de St-André. En résumé, l’étude a démontré que
des traces de contamination en surface, provenant d’activités de traitement, dépassaient les exigences
réglementaires. Les provisions comptables accumulées à cette fin au 31 août 2006 sont considérées comme
suffisantes pour couvrir tous les coûts futurs qui pourraient découler de la restauration du site.
Concurrence de nos fournisseurs
La Société fait face à la concurrence de certains de ses fournisseurs dans certains marchés. À l’occasion,
nos fournisseurs peuvent décider de vendre directement à nos clients, devenant ainsi nos compétiteurs. Ceci
peut affecter négativement la compétitivité de la Société et pourrait avoir un impact sur ses ventes.
11
Risque lié aux employés clés
La Société dépend des services continus de certains cadres supérieurs. Bien que la Société croit pouvoir
remplacer ces employés dans un délai raisonnable si la situation l’exigeait, la perte de ces employés clés
pourrait avoir un impact significatif sur l’entreprise.
Expropriation
La Société s’est vue remettre des documents d’expropriation pour une partie, représentant approximativement
12%, du terrain de son centre de distribution principal situé à Delson, Québec. Même si la Société croit pouvoir
négocier un accord avec le MTQ en temps utile, la perte de propriété pourrait présenter des conséquences
matérielles sur les exploitations et la condition financière de la Société. Tout est mis en œuvre afin de réduire
et d’atténuer les effets de la menace potentielle.
Droits compensateurs et antidumping
Le conflit sur le bois d’œuvre avec les États-Unis a donné lieu à une entente provisoire conclue le 27 avril
2006. Aux termes de cette entente de 7 ans, dont Goodfellow appuie, on prévoit la révocation complète
et rétroactive des ordonnances d’imposition de droits compensateurs et antidumping des États-Unis
dès l’homologation finale des conditions de l’article II de l’accord sur le bois d’œuvre résineux. L’accord
prévoit également que le Canada devra appliquer des droits à l’exportation lorsque le prix composite
du bois de charpente sera inférieur à 355 $ USD. Le Canada pourra alors exporter jusqu’à 34 % de la
consommation américaine. Finalement, environ 81 % des droits compensateurs et antidumping payés
depuis mai 2002 seront remboursés. Si l’indice de prix composite est supérieur à 355$ USD, aucune taxe
et aucun quotas ne sera imposé. Le 12 octobre dernier, le Canada et les Etats-Unis ont entériné l’accord
sur le bois d’œuvre résineux. Les procédures de remboursement ont commencé, bien qu’il n’y ait aucune
assurance quant au moment où ces montants seront remboursés. La compagnie a payé approximativement
5,0 millions $ USD en droit compensateur et antidumping depuis mai 2002 pour toute les exportations de bois
d’œuvre aux États-Unis. Nous prévoyons un remboursement de 81% sur les droits payés plus les intérêts
y afférents moins les impôts au moment de la constatation du revenu (le taux d’impôt présentement est à
33,4%).
ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
La préparation d’états financiers en conformité avec les principes comptables généralement acceptés
demande à la direction de produire des estimations et hypothèses. Ceux-ci affectent les montants d’éléments
d’actif et de passif rapportés et la déclaration d’éléments d’actif et de passif éventuels à la date des états
financiers et les sommes déclarées de revenus et de dépenses pendant la période concernée. Les résultats
réels pourraient différer de ces estimations.
CHANGEMENT DANS LES POLITIQUES COMPTABLES
Contrepartie consentie à un client
La Société a mis en application sur une base rétroactive à compter du 1er janvier 2006, le CPN-156 «
Comptabilisation d’une contrepartie consentie par un fournisseur à un client (y compris un revendeur des
produits du fournisseur) ». Cet abrégé exige du fournisseur qu’il inscrive une contrepartie en argent octroyée
à un client comme une réduction sur le prix de vente du produit ou du service offert par le fournisseur,
et qu’il la révèle comme une réduction du revenu dans l’état des résultats. Cet abrégé doit être appliqué
rétroactivement aux périodes intermédiaires et exercices débutant le 1er janvier 2006 ou après. Au 31 août
2006, l’adoption de l’abrégé n’avait pas d’incidence importante sur la situation financière de la Société, des
résultats des activités ou des flux de trésoreries.
ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT
Aucun événement subséquent à signaler.
12
PERSPECTIVES
Durant l’année financière 2006-2007, la direction de la Société se concentrera au développement des
marchés américain et de l’Ouest canadien au moyen de la diversification et du développement de notre
gamme de produits dans tous les secteurs et de l’amélioration de notre programme de service à la clientèle.
En outre, nous procéderons à l’examen de notre productivité et rentabilité dans tous les secteurs de la
Société. Notre stratégie de commercialisation de distribution portera sur le marché de la rénovation et nous
procéderons au repositionnement de notre offre de produits à valeur ajoutée. Notre équipe expérimentée aux
achats examinera la disponibilité des produits afin de s’ajuster au ralentissement prévu pour les mois à venir,
période durant laquelle les problèmes d’approvisionnement en bois d’œuvre affectera certainement les prix
et la disponibilité. La direction poursuivra ses efforts en vue de limiter les dépenses, particulièrement celles
reliées au transport, afin d’atténuer les effets des prix du carburant à la hausse. On prévoit une baisse de 8 %
des mises en chantier au Canada pour 2007, se situant à 209 100 unités (Source : SCHL) comparativement
à 227 900 unités en 2006. Notre marché se fait hésitant et cela a des répercussions sur l’ensemble du
carnet de commandes. Un autre indicateur qui aura une incidence sur notre performance est le marché de
la rénovation, pour lequel on prévoit une croissance de 7 % durant l’année financière 2007 alimentée par la
stabilité de l’emploi et de l’économie en général. Le taux d’intérêt préférentiel canadien était de 6,00 % au
31 août 2006 comparativement à 4,25 % il y a un an et devrait se stabiliser durant l’année financière 2007.
Goodfellow est dans une position avantageuse pour profiter de ce marché grâce à une gamme de produits
diversifiés et des services pour satisfaire sa clientèle des deux côtés de la frontière.
Aux États-Unis, notre stratégie de pénétration du marché est renforcée par l’allocation de nouvelles
ressources, et ce, malgré la prévision des mises en chantier dans le Nord-est des États-Unis qui sont
appelées à diminuer de 22 % en 2006, se situant à 170 000 unités (données désaisonnalisées) (Source :
US Department of Housing and Urban Development) comparativement à 206 000 unités en 2005. Notre
gamme de produits diversifiés combinée à une bonne couverture des tendances du marché nous permettra
de répondre aux besoins précis de notre clientèle. L’accord sur le bois d’œuvre résineux est finalement entré
en vigueur le 12 octobre 2006. Cet accord devrait avoir une incidence positive sur nos ventes de bois d’œuvre
durant l’année financière 2007. Les mises en chantier dans l’Ouest des États-Unis ont diminué de 27,4 %,
se situant à 398 000 unités en 2006, comparativement à 548 000 unités pour la même période l’an dernier.
Ces conditions de marché devraient présenter plusieurs défis durant l’année financière 2007 et nous nous
préparons en vue de temps plus difficiles.
ATTESTATION
Nous nous sommes conformés aux exigences du « règlement 52-109 sur l’attestation de l’information
présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs » émis par les autorités canadiennes
en valeurs mobilières et avons déposé le formulaire 52-109FM1 « Attestation des documents annuels pendant
la période de transition » auprès des autorités réglementaires appropriées au Canada. Ces attestations sont
disponibles à l’adresse www.sedar.com.
La Société a mis en place des contrôles internes et des procédures de divulgation de l’information afin de
s’assurer que le rapport de gestion et les états financiers y afférant soient enregistrés, traités, résumés et
rapportés au conseil d’administration ainsi qu’au comité de vérification. Le chef de la direction ainsi que le
chef des finances ont évalué et sont satisfaits des contrôles internes et procédures en matière de divulgation
de l’information.
Delson, 2 novembre 2006
Richard Goodfellow
Pierre Lemoine, CMA
Vice-Président et Chef de la direction financière
13
RESPONSABILITÉS DE LA DIRECTION EN CE QUI A TRAIT AUX ÉTATS FINANCIERS ET
AUTRES INFORMATIONS FINANCIÈRES
Les états financiers consolidés ci-joints, préparés selon les principes comptables généralement
reconnus du Canada, et les autres informations financières énoncées dans le rapport annuel,
en accord avec les états financiers, relèvent de la responsabilité de la direction et ils ont été
approuvés par le conseil d’administration.
Les états financiers consolidés incluent certains montants qui ont été estimés au meilleur de la
connaissance et de l’avis de la direction. Selon leur opinion, ceux-ci représentent équitablement
la situation financière de l’entreprise, les résultats de l’exploitation et les changements des flux de
trésorerie. Les procédures ainsi que les systèmes de contrôle internes de l’entreprise ont été conçus
de manière à affirmer la fiabilité des dossiers de comptabilité et à protéger les actifs de la Société.
Le comité de vérification est responsable de la révision des états financiers consolidés et du
rapport annuel et il doit en recommander l’approbation au conseil d’administration. Pour s’acquitter
de ses responsabilités, le comité de vérification rencontre les membres de la direction et les
vérificateurs externes afin de discuter des contrôles internes de processus de gestion financière,
des politiques de comptabilité pertinentes, des autres items financiers et des résultats de l’examen
complété par les vérificateurs externes.
Ces états financiers consolidés ont été vérifiés par la firme de vérifications externes Samson
Bélair/Deloitte & Touche, comptables agréés et leur rapport est joint au présent document.
Richard Goodfellow
Pierre Lemoine, CMA
Vice-Président et Chef de la direction financière
RAPPORT DES VÉRIFICATEURS
Aux actionnaires de
Goodfellow Inc.
Nous avons vérifié les bilans consolidés de Goodfellow Inc. aux 31 août 2006 et 2005 et les
états consolidés des résultats, des bénéfices non répartis et des flux de trésorerie des exercices
terminés à ces dates. La responsabilité de ces états financiers incombe à la direction de la
Société. Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur ces états financiers en nous
fondant sur nos vérifications.
Nos vérifications ont été effectuées conformément aux normes de vérification généralement
reconnues du Canada. Ces normes exigent que la vérification soit planifiée et exécutée de
manière à fournir l’assurance raisonnable que les états financiers sont exempts d’inexactitudes
importantes. La vérification comprend le contrôle par sondages des éléments probants à l’appui
des montants et des autres éléments d’information fournis dans les états financiers. Elle comprend
également l’évaluation des principes comptables suivis et des estimations importantes faites par
la direction, ainsi qu’une appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers.
À notre avis, ces états financiers consolidés donnent, à tous les égards importants, une image
fidèle de la situation financière de la Société aux 31 août 2006 et 2005 ainsi que des résultats
de son exploitation et de ses flux de trésorerie pour les exercices terminés à ces dates selon les
principes comptables généralement reconnus du Canada.
Comptables agréés
Montréal, Canada
Le 1 novembre 2006
14
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS
des exercices terminés les 31 août 2006 et 2005
2006 .
2005 .
$
$
(en milliers de dollars, sauf pour le bénéfice par action)
517 573
517 797
492 556
2 076
2 775
580
497 987
495 278
2 076
2 643
566
500 563
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
19 586
17 234
Impôts sur les bénéfices (note 8)
Bénéfice net
6 529
13 057
6 000
11 234
3,06
3,05
2,66
2,64
Produits d’exploitation
Charges
Coût des marchandises vendues, frais généraux,
de vente et d’administration
Amortissement
Frais financiers (note 6)
Perte de change
Bénéfice par action (note 7c)
De base
Dilué
ÉTATS CONSOLIDÉS DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS
2006
2005
$
$
Solde au début
78 500
71 708
Bénéfice net
13 057
91 557
11 234
82 942
Dividendes
Solde à la fin
(6 812)
84 745
(4 442)
78 500
(en milliers de dollars)
15
BILANS CONSOLIDÉS
Aux 31 août 2006 et 2005
2006 .
2005 .
$ ....
$ ....
Actif
À court terme
Encaisse
Débiteurs (note 3)
Impôts sur les bénéfices
Stocks (note 4)
Charges payées d’avance
Immobilisations (note 5)
Actif au titre des prestations constituées (note 9)
1 892
75 434
50 996
5 191
133 513
1
80
1
50
3
137
332
016
682
906
206
142
24 702
3 155
161 370
24 666
3 428
165 236
Passif
À court terme
Dette bancaire (note 6)
Créditeurs et charges à payer
36
27
1
65
Impôts futurs (note 8)
750
836
343
929
43 887
31 972
75 859
1 807
67 736
2 180
78 039
8 996
84 745
(107)
93 634
161 370
8 697
78 500
87 197
165 236
Engagements et éventualités (note 11)
Capitaux propres
Capital-actions (note 7a)
Bénéfices non répartis
Écart de conversion
Au nom du conseil
Richard Goodfellow, administrateur
Stephen Jarislowsky, administrateur
16
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
2006
2005
$
$
13 057
11 234
2 076
(373)
273
15 033
2 076
(184)
21
18
13 165
1 396
16 429
2 290
15 455
(6 865)
(5 000)
299
(6 812)
(18 378)
5 619
(10 000)
281
(4 442)
(8 542)
(2 142)
30
(2 112)
(2 231)
36
Activités d’exploitation
Bénéfice net
Ajustements pour:
Amortissement
Impôts futurs
Perte à la cession d’immobilisations
Excédent des charges sur la capitalisation du régime de retraite
Variation des éléments hors caisse du fonds
de roulement (note 10)
Activités de financement
(Diminution) augmentation de la dette bancaire
Diminution des acceptations bancaires
Émission d’actions ordinaires
Dividendes
Activités d’investissement
Acquisition d’immobilisations
Cession d’immobilisations
Incidence de la conversion de devises sur la trésorerie
Rentrées (sorties) de fonds nettes
(Découvert bancaire) trésorerie au début
Trésorerie (découvert bancaire) à la fin
Informations additionnelles sur les flux de trésorerie
Intérêts payés
Impôts sur les bénéfices payés
17
(107)
(2 195)
-
(4 168)
942
(3 226)
4 718
(3 776)
942
2 290
3 877
2 199
12 161
NOTES COMPLÉMENTAIRES
(Les chiffres des tableaux sont en milliers de dollars, sauf pour les montants par action.)
1. Statuts constitutifs et description de l’entreprise
La Société, constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions, exerce diverses activités
comme la transformation et la distribution de produits du bois.
2. Conventions comptables
Les états financiers ont été dressés selon les principes comptables généralement reconnus (les « PCGR »)
du Canada et tiennent compte des principales conventions comptables suivantes :
Principes de consolidation
Les états financiers consolidés regroupent les comptes de Goodfellow Inc. et de ses filiales en propriété
exclusive.
Stocks
Les matières premières sont évaluées au moindre du coût et du coût de remplacement. Les produits en cours et
les produits finis sont évalués au moindre du coût et de la valeur de réalisation nette. Le coût est déterminé selon
la méthode du coût moyen et inclut, pour les produits finis, les coûts de main-d’œuvre et les frais généraux.
Immobilisations
Les ajouts et les rénovations majeures sont capitalisés au coût. Les immobilisations sont amorties selon la
méthode de l’amortissement dégressif aux taux suivants :
Bâtiments
Amélioration des cours
Mobilier et équipement
Équipement
Matériel informatique
Matériel roulant
4 % à 20 %
8 % à 10 %
4 % à 20 %
4 % à 20 %
20 %
30 %
Conversion des devises
Les états financiers de l’entité intégrée et les opérations conclues en devises sont convertis selon la méthode
temporelle. Selon cette méthode, les éléments d’actif et de passif monétaires sont convertis au taux de change en
vigueur à la clôture de l’exercice, les éléments d’actif et de passif non monétaires, aux taux de change d’origine et
les postes de l’état des résultats, aux taux de change moyens mensuels. Tous les gains et pertes de change sont
de nature courante et sont inclus aux résultats. Les états financiers de l’entité autonome sont convertis selon la
méthode du taux courant. Par conséquent, les éléments d’actif et de passif sont convertis selon le taux de change
en vigueur à la date du bilan, tandis que les produits et les charges sont convertis selon le taux de change moyen
pour la période. L’incidence de la conversion des résultats de l’entité autonome est présentée au poste Écart de
conversion des capitaux propres.
Constatation des produits d’exploitation
Les produits d’exploitation tirés des activités de transformation et de distribution de produits du bois sont présentés
déduction faite des rabais prévus et sont constatés lorsque les droits de propriété sont transférés au client, sur
réception des produits.
Avantages sociaux futurs
La Société comptabilise ses obligations découlant des régimes de retraite des salariés ainsi que les coûts
connexes, déduction faite des actifs des régimes, lorsque les services sont rendus. La Société a plusieurs régimes
à prestations déterminées et, à cette fin, elle a adopté les conventions suivantes :
• Le coût des prestations de retraite gagnées par les salariés est établi par calculs actuariels selon la méthode
de répartition des prestations au prorata des services, à partir des hypothèses les plus probables de la
direction concernant le rendement prévu des actifs des régimes, la progression des salaires et l’âge de
départ à la retraite des salariés.
• Pour les besoins de calcul du taux de rendement prévu des actifs des régimes, ces actifs sont évalués à
leur juste valeur.
• L’excédent du gain (de la perte) actuariel net sur 10 % de l’obligation au titre des prestations constituées,
ou sur 10 % de la juste valeur des actifs des régimes si ce dernier montant est plus élevé, est amorti sur la
durée résiduelle moyenne d’activité des salariés actifs, soit 14,4 ans pour le régime des employés à taux
horaire, 10,5 ans pour le régime des salariés et 9,9 ans pour le régime des dirigeants.
18
2. Conventions comptables (suite)
• La Société amortit l’actif transitoire selon la méthode de l’amortissement linéaire sur la durée résiduelle
moyenne d’activité des salariés actifs qui devraient normalement toucher des prestations du régime de
retraite.
• Les coûts des services passés découlant des modifications du régime sont reportés et amortis selon la
méthode de l’amortissement linéaire sur la durée résiduelle moyenne d’activité des salariés actifs à la date
des modifications.
Impôts futurs
Les actifs et les passifs d’impôts futurs sont déterminés en fonction des écarts entre la valeur comptable et
la valeur fiscale des actifs et des passifs. De plus, ils sont mesurés selon les taux d’imposition en vigueur ou
pratiquement en vigueur à titre d’estimations des taux qui auront cours lorsque les écarts seront résorbés.
Résultat par action
La Société utilise la méthode du rachat d’actions pour déterminer l’effet dilutif des options sur actions et autres
instruments similaires. Les rapprochements des numérateurs et des dénominateurs utilisés dans le calcul du
résultat de base par action et du résultat dilué par action sont présentés conformément aux normes de l’Institut
Canadien des Comptables Agréés (l’« ICCA »).
Régime d’options sur actions des employés
La Société offre un régime d’options sur actions ordinaires à certains administrateurs, dirigeants et employés. Le
régime prévoit l’octroi d’options sur actions assorties d’une caractéristique « sans espèces ». Cette caractéristique
confère au porteur le droit d’exercer ses options sous forme d’actions ordinaires ou sous forme de paiement en
espèces de la Société équivalant à l’écart entre le prix d’exercice de l’option et le cours des actions de la Société
à la date d’exercice.
La Société applique les nouvelles recommandations du chapitre 3870 du Manuel de l’ICCA, intitulé « Rémunérations
et autres paiements à base d’actions ». Ces recommandations exigent que les attributions directes d’actions
soient évaluées et comptabilisées à la juste valeur et que les obligations dont le montant est fixé en fonction du
cours de l’action ordinaire soient évaluées à la juste valeur à chaque date d’arrêté des comptes, la variation de
la juste valeur étant constatée dans les résultats.
La Société n’a pas octroyé d’options sur actions depuis l’adoption des dispositions de ce chapitre. En 2006, la Société
n’a constaté aucune charge relativement aux options sur actions assorties de la caractéristique « sans espèces »
étant donné qu’elles ont toutes expiré le 1er décembre 2004 (10 000 ont expiré en 2005).
Instruments financiers
La Société utilise des contrats de change pour réduire son exposition aux fluctuations des taux de change. La
Société inscrit les instruments financiers dérivés à leur juste valeur.
Utilisation d’estimations
La préparation des états financiers conformément aux PCGR exige que la direction procède à des estimations et
formule des hypothèses ayant une incidence sur les montants présentés de l’actif et du passif, sur la présentation
des actifs et des passifs éventuels à la date des états financiers ainsi que sur les montants présentés au titre des
produits et des charges pendant la période visée par les états financiers. Plus particulièrement, des estimations
importantes sont faites relativement à l’évaluation des débiteurs et des stocks, à la durée de vie utile estimative
des actifs, à l’évaluation des impôts futurs et à l’évaluation des obligations environnementales. Les résultats réels
peuvent différer de ces estimations.
Obligation liée à la mise hors service d’immobilisations
La Société applique le chapitre 3110 du Manuel de l’ICCA, intitulé « Obligations liées à la mise hors service
d’immobilisations ». En vertu de ce chapitre, la juste valeur d’une obligation liée à la mise hors service d’une
immobilisation doit être constatée dans la période au cours de laquelle elle naît lorsqu’il est possible de
faire une estimation raisonnable de la juste valeur. La valeur actuelle du coût estimatif de mise hors service
d’immobilisations est capitalisée dans la valeur comptable de l’immobilisation à long terme. Le chapitre 3110
exige que le coût de mise hors service d’immobilisations soit amorti et que les obligations liées à la mise hors
service d’immobilisations soient désactualisées au fil du temps. La Société n’a actuellement aucune obligation
importante liée à la mise hors service d’immobilisations.
19
2. Conventions comptables (suite)
Consolidation des entités à détenteurs de droits variables
La Société applique la note d’orientation concernant la comptabilité no 15 du Manuel de l’ICCA, intitulée «
Consolidation des entités à détenteurs de droits variables ». La note d’orientation fournit des indications pour
l’identification des entités à détenteurs de droits variables et pour savoir si une société doit inclure l’actif, le passif
et les résultats d’exploitation d’une entité à détenteurs de droits variables dans ses états financiers consolidés. La
Société ne possède aucune participation dans une entité à détenteurs de droits variables.
Dépréciation d’actifs à long terme
La Société applique le chapitre 3063 du Manuel de l’ICCA, intitulé « Dépréciation d’actifs à long terme ». En vertu
de ce chapitre, une perte de valeur est constatée pour un actif à long terme détenu et utilisé lorsque sa valeur
comptable excède le total des flux de trésorerie non actualisés prévus devant découler de son utilisation et de sa
cession. Le montant de la perte est établi en soustrayant la juste valeur de l’actif de sa valeur comptable. Aucune
perte de valeur n’a été constatée aux présents états financiers.
Relations de couverture
La Société applique la note d’orientation concernant la comptabilité no 13 du Manuel de l’ICCA, intitulée «
Relations de couverture ». La note d’orientation précise des exigences additionnelles relatives à la documentation
et à la désignation aux fins de la comptabilité de couverture et prévoit des évaluations périodiques de l’efficacité.
Actuellement, la Société n’applique pas la comptabilité de couverture.
Modifications récentes de convention comptables
Comptabilisation d’une contrepartie consentie à un client
Avec prise d’effet le 1er janvier 2006, la Société a mis en œuvre rétroactivement l’abrégé CPN-156, intitulé
« Comptabilisation par un fournisseur d’une contrepartie consentie à un client (y compris un revendeur des
produits du fournisseur) ». L’abrégé exige d’un fournisseur qu’en règle générale, il comptabilise une contrepartie
en espèces consentie à un client comme une réduction du prix de vente des produits et services du fournisseur
et qu’il la classe comme une réduction des produits d’exploitation lors de sa comptabilisation dans l’état des
résultats. L’adoption de cet abrégé n’a eu aucune incidence importante sur la situation financière, les résultats
d’exploitation et les flux de trésorerie de la Société.
3. Débiteurs
Clients
Provision pour créances douteuses
Autres
2006
$
75 715
(653)
75 062
2005
$
79 762
(421)
79 341
372
75 434
675
80 016
2006
$
2005
$
2 313
48 683
50 996
2 454
48 452
50 906
4. Stocks
Matières premières et produits en cours
Produits finis
20
5. Immobilisations
2006
Coût
$
3 919
26 188
2 465
2 607
13 931
2 069
3 723
54 902
Terrains
Bâtiments
Équipement
Matériel roulant
Valeur
Amortissement
comptable nette
cumulé
$
$
3 919
14 847
11 341
1 045
1 420
795
1 812
3 095
10 836
615
1 454
386
3 337
24 702
30 200
2005
Coût
$
3 919
25 456
2 363
2 414
13 095
1 929
3 725
52 901
Terrains
Bâtiments
Équipement
Matériel roulant
Valeur
Amortissement
cumulé
comptable nette
$
$
3 919
10 448
15 008
1 332
1 031
1 660
754
10 206
2 889
1 293
636
3 296
429
28 235
24 666
6. Dette bancaire
2006.
$ ....
Emprunt bancaire
Acceptations bancaires
Découvert bancaire
6
25
5
36
632
000
118
750
2005 .
$ ....
13 497
30 000
390
43 887
La Société a conclu une entente avec trois institutions financières canadiennes à l’égard de facilités de
crédit totalisant 80 millions $ et qui est renouvelable en février 2007. Les fonds consentis en vertu de
ces facilités de crédit portent intérêt au taux préférentiel majoré d’une prime et sont garantis par des
hypothèques sur biens meubles grevant tous les actifs de la Société. Au 31 août 2006, la Société se
conformait à toutes les clauses restrictives.
7. Capital-actions
a) Autorisé
Un nombre illimité d’actions ordinaires, sans valeur nominale
Émis
4 270 777 actions ordinaires (4 243 627 en 2005)
2006
$
2005
$
8 996
8 697
Au cours de l’exercice terminé le 31 août 2006, 27 150 options (27 000 en 2005) ont été exercées
pour un montant en espèces de 298 650 $ (280 500 $ en 2005).
21
7. Capital-actions (suite)
b)
Régime d’options d’achat d’actions des employés
La Société offre un régime d’options sur actions permettant à ses administrateurs, dirigeants et employés de souscrire un maximum de 210 000 actions pouvant être émises. Selon le régime, le prix
d’exercice des options correspond à la valeur de marché des actions de la Société au moment de
l’octroi. Leur durée maximale est de cinq ans et les droits relativement aux options sont acquis sur
une durée de cinq ans à raison de 50 % après trois ans et 50 % après cinq ans.
Un sommaire des options sur actions en cours de la Société aux 31 août 2006 et 2005 ainsi que les
variations au cours des exercices terminés à ces dates sont présentés ci-après :
Options
2006
Prix d’exercice
moyen pondéré
Options
2005
Prix d’exercice
moyen pondéré
$
En cours au début
Annulées
Exercées
Expirées
En cours à la fin
51 000
500
27 150
1 350
22 000
$
11,00
11,00
11,00
11,00
11,00
96 500
8 500
37 000
51 000
10,72
10,88
10,28
11,00
Parmi les 37 000 options exercées au cours de l’exercice 2005, une tranche de 10 000 options a
été exercée selon la caractéristique « sans espèces ». Aucune option n’a été octroyée au cours de
l’exercice considéré ni de l’exercice précédent.
Le tableau suivant résume l’information relative aux options sur actions au 31 août 2006.
2006
Options en cours
Prix
d’exercice
Options pouvant être levées
Nombre
d’options en
cours au
31 août
Durée de vie
contractuelle
pondérée
restante
Prix
de l’exercice
moyen
pondéré
$
22 000
8 mois
11,00
$
11,00
Nombre d’options
Prix
pouvant être
d’exercice
exercées au
moyen
31 août
pondéré
$
8 000
11,00
Un nombre additionnel de 110 000 actions ordinaires a été réservé dans l’intention d’accorder des options sur
actions à des prix qui ne seront pas inférieurs à la valeur de marché des actions au moment de l’octroi.
c)
Le tableau suivant présente un rapprochement du nombre moyen pondéré d’actions utilisé dans le
calcul du bénéfice de base par action et du bénéfice dilué par action :
2006
$.
13 057
2005
$.
11 234
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires
en circulation, de base
Effet de dilution des options sur actions
4 262 227
17 289
4 225 085
35 741
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires
en circulation, diluées
4 279 516
4 260 826
Bénéfice net de base et dilué
En 2006 et 2005, aucune option n’a été exclue du calcul du résultat dilué par action.
22
8. Impôts sur les bénéfices
La charge d’impôts se détaille comme suit:
2006
$
6 902
(373)
6 529
Exigibles
Futurs
2005
$
6 184
(184)
6 000
La charge d’impôts sur les bénéfices est calculée au taux d’imposition réel, qui diffère du taux
d’imposition de base des sociétés prescrit par la loi, comme suit :
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices
Taux d’imposition prescrit par la loi
Charge d’impôts sur les bénéfices selon les taux
mentionnés ci-dessus
2006
$
2005
$
19 586
33,40%.
17 234
33,54%.
6 542
5 780
31
(44)
6 529
37
67
116
6 000
2006
$
1 100
992
(285)
1 807
2005
$
1 316
1 150
(286)
2 180
Augmentation résultant de ce qui suit :
Impôt des grandes sociétés
Ajustements liés aux exercices antérieurs
Autres
L’incidence fiscale des écarts temporaires qui donnent lieu à des
tranches importantes du passif d’impôts futurs se détaille comme suit :
Immobilisations
Actif au titre des prestations constituées
Autres
9. Avantages sociaux futurs
La Société a plusieurs régimes à prestations déterminées qui garantissent à la plupart de ses salariés
le paiement de prestations de retraite.
La date de mesure des actifs et des obligations du régime est le 31 août 2006. Les dates d’entrée en vigueur
des plus récentes évaluations actuarielles sont le 31 décembre 2005 pour les régimes des employés à taux
horaire et des salariés et le 31 décembre 2004 pour le régime des dirigeants. Les prochaines évaluations
actuarielles aux fins de financement auront lieu au plus tard le 31 décembre 2008 pour les régimes des
employés à taux horaire et des salariés et le 31 décembre 2007 pour le régime des dirigeants.
23
9. Avantages sociaux futurs (suite)
Les informations relatives aux régimes de retraite à prestations déterminées, se présentent comme suit :
Obligation au titre des prestations constituées :
Solde au début
Coût des services rendus au cours de l’exercice
Intérêts débiteurs
Cotisations des salariés
Prestations versées
Perte actuarielle (gain actuariel)
Charge relative à l’amélioration des régimes
Solde à la fin
2006
$
2005
$
34 449
1 783
1 891
746
(2 147)
(629)
36 093
26 221
1 234
1 730
702
(1 232)
5 001
793
34 449
Actifs des régimes :
Juste valeur au début
Rendement réel des actifs des régimes
Cotisations de l’employeur
Cotisations des salariés
Prestations versées
Juste valeur à la fin
33 039
1 200
1 460
746
(2 147)
34 298
29 142
3 551
876
702
(1 232)
33 039
(1 795)
(1 079)
968
5 061
3 155
(1 410)
(1 190)
1 054
4 974
3 428
Situation de capitalisation – (déficit) excédent
Actif transitoire non amorti
Coût non amorti des services passés
Perte actuarielle non amortie
Actif au titre des prestations constituées
Les montants présentés ci-dessus relativement à l’obligation au titre des prestations constituées et à la
juste valeur des actifs des régimes à la fin de l’exercice comprennent les montants suivants relativement
aux régimes qui ne sont pas entièrement capitalisés :
2006
$
2005
$
Obligation au titre des prestations constituées
28 618
8 963
Juste valeur des actifs des régimes
26 520
6 901
Situation de capitalisation - déficit
(2 098)
(2 062)
Le total des paiements en espèces au titre des avantages sociaux futurs pour 2006, composé des liquidités
versées par la Société à ses régimes de retraite capitalisés, était de 1 459 500 $ (876 400 $ en 2005).
Les principales hypothèses actuarielles retenues par la Société sont les suivantes (moyenne pondérée
des hypothèses, aux 31 août) :
2006
2005
%
%
Obligation au titre des prestations constituées :
Taux d’actualisation
Taux de croissance de la rémunération
5,50
3,25
5,25
3,75
5,25
6,25
3,75
6,25
7,00
3,75
Charge nette au titre des régimes
Taux d’actualisation
Taux de rendement prévu des actifs des régimes, à long terme
Taux de croissance de la rémunération
24
9. Avantages sociaux futurs (suite)
La charge nette de la Société au titre des régimes se présente comme suit :
Coût des services rendus au cours de l’exercice,
déduction faite des cotisations des salariés
Intérêts débiteurs
Rendement réel des actifs des régimes
Pertes actuarielles (gains actuariels)
Amélioration du régime
Composantes du coût des avantages sociaux futurs avant
les ajustements visant à prendre en compte la nature à
long terme de ce coût
Écarts entre les coûts engagés au cours de l’exercice et les coûts
constatés au cours de l’exercice pour les éléments suivants :
•
Rendement des actifs des régimes
•
(Gain actuariel) perte actuarielle
•
Amélioration du régime
•
Actif transitoire
Charge nette au titre des régimes
2006
$
2005
$
1 783
1 891
(1 200)
(629)
-
1
1
(3
5
234
730
551)
001
793
1 845
5 207
(883)
796
86
(111)
1 733
1 502
(4 974)
(728)
(113)
894
2006
2005
53%
47%
56%
44%
2006
$
4 582
(90)
(1 985)
(4 136)
3 025
1 396
2005
$
10 039
(2 129)
(1 958)
2 315
(5 977)
2 290
Composition des actifs des régimes par catégorie :
Titres de capitaux propres
Titres de créance
10. Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement
Débiteurs
Stocks
Charges payés d’avance
Créditeurs et charges à payer
11. Engagements et éventualités
Au 31 août 2006, les montants minimaux futurs de loyer à payer en vertu de contrats de location-exploitation à long
terme relatifs à des bureaux, à des entrepôts, à des véhicules, à des cours et à de l’équipement, se répartissent
de la façon suivante :
$
3 964
3 208
2 113
1 369
945
1 324
12 923
2007
2008
2009
2010
2011
Et par la suite
La Société est citée dans des réclamations qu’elle conteste actuellement. La direction croit que le règlement de
ces réclamations n’aura pas d’incidence négative importante sur la situation financière, sur les résultats ni sur les
flux de trésorerie de la Société.
25
Expropriation
La Société a reçu des documents d’expropriation relativement à environ 12 % du terrain de son centre de
distribution principal situé à Delson, au Québec. Bien que la Société soit d’avis qu’elle pourrait en venir à un
règlement négocié avec le gouvernement en temps opportun, une perte de propriété pourrait avoir une incidence
négative importante sur les activités et la situation financière de la Société, et celle-ci fait tout en son pouvoir pour
réduire et atténuer cette menace potentielle.
Droits compensatoires et droits antidumping
Le 27 avril 2006, les gouvernements du Canada et des États-Unis ont conclu un accord de principe concernant
le différend commercial sur le bois d’œuvre résineux, accord que la Société soutient complètement. Aux termes
de cet accord de principe de sept ans, les douanes américaines devront annuler rétroactivement les droits
compensatoires et les droits antidumping à l’homologation finale des conditions établies à l’article II de l’accord
concernant le bois d’œuvre résineux. Le Canada devra pour sa part payer des taxes à l’exportation lorsque le
prix composite du bois de charpente passera sous les 355 $, et il pourra alors exporter des quantités pouvant
aller jusqu’à 34 % de la demande du marché des États-Unis. Si le prix composite du bois de charpente reste audessus de ce seuil, aucune taxe à l’exportation ne sera perçue et aucun quota ne sera imposé au Canada. Enfin,
environ 81 % du total des droits compensatoires et des droits antidumping imposés depuis le 22 mai 2002 seront
remboursés. Le 12 octobre 2006, le Canada et les États-Unis se sont entendus sur l’entrée en vigueur de l’accord
concernant le bois d’œuvre résineux. Les procédures de remboursement ont été amorcées, bien qu’il soit encore
impossible de savoir avec certitude quand ces montants seront remboursés. Au 31 août 2006, aucune somme à
recevoir n’avait été comptabilisée aux présents états financiers. La Société a versé au gouvernement américain
environ 5,1 M$ US en droits depuis mai 2002 relativement à ses exportations de bois d’œuvre résineux vers
les États-Unis. Le montant net du règlement devrait s’élever à 81 % du total des droits versés plus les intérêts,
déduction faite des taxes selon le taux en vigueur au moment de la réalisation (33,4 % actuellement).
12. Information sectorielle
Goodfellow Inc. dirige ses opérations dans un seul secteur d’activité. Les revenus proviennent de la vente de
différents produits du bois et les charges d’exploitation sont gérées à l’échelle de l’entreprise.
Les ventes de la Société proviennent de clients situés au Canada dans une proportion approximative de 81 %
(83 % en 2005), de clients situés aux États-Unis dans une proportion approximative de 17 % (15 % en 2005) et
de clients situés dans d’autres marchés dans une proportion approximative de 2 % (2 % en 2005). La presque
totalité des immobilisations de la Société sont situées au Canada.
13. Instruments financiers
Gestion du risque
La Société est exposée à des risques financiers qui découlent des fluctuations des taux d’intérêt et des taux de change
ainsi que de la volatilité de ces taux. La Société a recours aux instruments financiers en vue de réduire les risques liés
aux fluctuations des taux de change et ne détient ni n’émet aucun instrument financier à des fins spéculatives.
Risque de taux d’intérêt
La Société est exposée à un risque de taux d’intérêt relativement à sa dette bancaire.
Risque de change
La Société conclut des contrats de change à terme afin de couvrir certains créditeurs et certains engagements
futurs relatifs aux achats libellés en dollars américains et en euros.
Aucun contrat n’était en cours aux 31 août 2006 et 2005.
Risque de crédit
La Société est exposée à un risque de crédit de la part de ses clients. Ce risque est atténué en réduisant le
montant auquel la Société est exposée envers l’un ou l’autre des clients, ce qui lui assure une composition
diversifiée de clients.
Juste valeur des instruments financiers
La juste valeur des éléments d’actif et de passif correspond sensiblement aux montants auxquels ces
éléments pourraient être échangés dans le cadre d’une opération entre parties compétentes agissant en pleine
connaissance de cause. La juste valeur est fondée sur l’information disponible sur le marché. En l’absence d’une
telle information, elle est estimée à l’aide de techniques d’actualisation de la valeur et d’hypothèses concernant le
montant et le calendrier des flux de trésorerie futurs et les taux d’actualisation compte tenu du niveau approprié
de risque lié aux instruments. La juste valeur estimative pourrait différer du montant qui serait obtenu advenant le
règlement immédiat des instruments.
Aux 31 août 2006 et 2005, la juste valeur de l’ensemble des instruments financiers correspondait sensiblement
à leur valeur comptable.
26
INFORMATIONS GÉNÉRALES
CONSEIL D’ADMINISTRATION
Stephen A. Jarislowsky */**
Président du conseil d’administration,
Associé Jarislowsky Fraser & Co. Ltée.
G. Douglas Goodfellow**
Vice-président du Conseil
Goodfellow Inc.
Richard Goodfellow **
Président et Chef de la direction,
Goodfellow Inc.
R. Keith Rattray
Conseiller
David A. Goodfellow
Administrateur
Peter R. D. MacKell Q.C. */**
Conseil, Fasken Martineau DuMoulin,
Avocats
André Julien *
Administrateur
Claude Garcia
Administrateur
* Membre du comité de vérification
** Membre du comité de compensation exécutif
DIRIGEANTS
Richard Goodfellow
Président & Chef de la direction
G. Douglas Goodfellow
Vice-président du conseil
Peter R. D. MacKell, Q.C.
Secrétaire
Pierre Lemoine, CMA
Vice-président,
Chef de la direction financière
Roger Grenier
Vice-président,
Ventes américaines
Richard M. Dychuck
Premier Vice-Président
Léonard Maurice
Vice-président,
Bois mou de l’Ouest
Rose-Ann Loranger
Vice-présidente,
Pin
Mike Gagné
Vice-président,
Importation de planchers
Claude Devost
Vice-président,
Division Québec
David Warren
Vice-Président,
Atlantique
Luc Pothier
Vice-président,
Opérations
Mary Lohmus
Vice-présidente,
Ventes matériaux de construction,
Ontario
Marc Bergeron
Vice-président,
Produits de plancher
Ventes - Détaillants Delson
Patrick Goodfellow
Vice-président
Bois Franc
Réjean Cousineau
G. Douglas Goodfellow
Roger Grenier
Léonard Maurice
Claude Devost
David Warren
Robert Perron
Mary Lohmus*
Luc Pothier
Siège social
225, rue Goodfellow
Delson (Québec) J5B 1V5
Tél.: (450) 635-6511
Téléc.: (450) 635-3730
Avocats
Fasken Martineau DuMoulin
Montréal, Québec
Vérificateurs
Samson Bélair / Deloitte & Touche
Montréal, Québec
Agent de transfert et registraire
Services aux investisseurs
Computershare Inc.
Montréal, Québec
Titre
Bourse de Toronto
Symbole: GDL
Filiale
Goodfellow Distribution Inc.
COMITÉ DE DIRECTION
Richard Goodfellow*
Pierre Lemoine*
Marc Bergeron
Patrick Goodfellow
Rose-Ann Loranger
* Membre du comité exécutif
AUTRES INFORMATIONS
27
BUREAUX DE VENTES &
CENTRES DE DISTRIBUTION
CANADA
Delson, Québec
Siège social,
Bureau de ventes,
centre de distribution
& centre d’usinage
225, rue Goodfellow
Delson (Québec)
J5B 1V5
Tél.: (450) 635-6511
Téléc.: (450) 635-3730
Campbellville, Ontario
Bureau de ventes &
P.O. Box 460
9184 Twiss Road
Campbellville (Ontario)
L0P 1B0
Tél.: (905) 854-5800
Téléc.: (905) 854-6104
Québec, Québec
Bureau des ventes &
5100, rue John Molson
Québec (Québec)
G1X 3X4
Tél.: (418) 650-5100
Téléc.: (418) 650-0171
Dartmouth, N.-É.
Bureau de ventes &
20 Vidito Drive
Dartmouth (N.-É.)
B3B 1P5
Tél.: (902) 468-2256
Téléc.: (902) 468-9409
Ottawa, Ontario
Bureau de ventes &
3091 Albion Road North
Ottawa (Ontario)
K1V 9V9
Tél.: (613) 244-3169
Téléc.: (613) 244-0488
Moncton, N.-B.
Bureau de ventes &
660 Edinburgh Drive
Moncton (N.-B.)
E1E 4C6
Tél.: (506) 857-2134
Téléc.: (506) 859-7184
Richmond, C.-B.
Bureau de ventes &
13500 Verdun Place
Richmond (C.-B.)
V6V 1V4
Tél.: (604) 821-2051
Téléc.: (604) 821-2052
Calgary, Alberta
Bureau de ventes &
Bay H
7803, 35th street S.E.
Calgary (Alberta)
T2C 1V3
Tél.: (403) 252-9638
Téléc.: (403) 252-9516
Edmonton, Alberta
Bureau de ventes &
15955, 114th Avenue N.W.
Edmonton (Alberta)
T5M 2Z3
Tél.: (780) 469-1299
Téléc.: (780) 469-1717
Winnipeg, Manitoba
Bureau de ventes &
1361 Border, Unit#9
Winnipeg (Manitoba)
R3H 0N1
Tél.: (204) 779-3370
Téléc.: (204) 779-3314
Terre-Neuve Est
11 Pleasant Avenue
Mt-Pearl (T.N.L.)
A1N 1S2
Tél.: (709) 740-0017
Téléc.: (709) 364-3954
Aussi usine à
Elmsdale, N.-É.
Terre-Neuve Ouest et
Centre
95 Goose Arm Road
Deer Lake (T.N.L.)
A8A 3H9
Tél.: (709) 640-0481
Téléc.: (709) 635-3079
ROYAUME-UNI
ÉTATS-UNIS
Manchester, NH
Bureau de ventes &
Centre de distribution
368 Pepsi Road
Manchester, NH
USA 03109
Tél.: (603) 623-9811
Téléc.: (603) 623-9484
Watertown, NY
Bureau de ventes &
171 Clinton Street
Watertown, NY
USA 13601
Tél.: (315) 782-2109
Téléc.: (315) 782-2722
Redmond,WA
14920 NE, 95th Street
Ste-C
Redmond, WA
USA 98052
Tél.: (425) 885-1551
Téléc.: (425) 885-1180
Seattle, WA
Hardwood Flooring
Distributors
(Une division de Goodfellow
Distribution Inc.)
Bureau de ventes &
1024, 6th Avenue South
Seattle, WA 98134
Tel.: (206) 622-0917
Fax: (206) 622-7012
Spokane, WA
E-10310 Buckeye Lane
Ste-9
Spokane, WA
USA 99206-2421
Tél.: (509) 893-2731
Téléc.: (509) 893-2889
Newburg, NY
Building 1,
280 Little Britain Road
Newburg, NY
USA 12550
Tél.: (845) 565-3898
Téléc.: (845) 565-3918
28
U.K. Distribution
P.O. Box 36
Llangollen, UK
Tél.: 011-44-1-691718872
Téléc.: 011-44-1-691718436

Rapport Annuel 31 août 2006

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