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RESULTATS 2004
Introduction
Résultats 2004
L’Amérique du Nord
Conclusion
Questions-réponses
Xavier Fontanet
Philippe Alfroid
Hubert Sagnières
Xavier Fontanet
Résultats 2004
Philippe Alfroid
Essilor en 2004
Une très bonne année
• Croissance
• Rentabilité
• Nouveaux produits
• Pays émergents
Chiffres clés
En M d’€
Chiffre d’affaires
2004
2003
2 260
2 116
Variation
+ 6,8 %
+ 10,4 %
hors change
Marge brute
60,3 %
60,6 %
Résultat d’exploitation
403,9
364,9
% CA
17,9 %
17,2 %
Résultat net part groupe
227,1
200,3
% CA
10 %
BNPA
2,24
+ 10,7 %
+ 13,4 %
9,5 %
1,98
+ 12,9 %
Croissance du chiffre d’affaires
En M d’€
+ 96,5
+ 123,6
+ 4,6 %
- 76,1
- 3,6 %
+ 5,8 %
+ 10,4 %
2 260,4
2 116,4
2003
+ 6,8 %
Croissance Périmètre
organique
Change
2004
Croissance organique
♦
8,6%
hors Allemagne
8
7%
6
5,7%
5,7%
6,5%
6%
4
5,8%
5,6%
4,3%
4,2%
2
0
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Ventes par zone géographique
% croissance en base homogène en 2004
En M d’€
+ 7,6%
hors Allemagne
+ 2,1%
1200
+ 7,8%
1000
+ 7,7%
+ 1%
800
1120
1048
600
970
973
869
909
400
+ 17,9%
+ 14,5%
200
51 49
54
0
Europe
Am. Nord
2002
Am. Latine
2003
2004
143
150
Asie
177
Faits marquants 2004 (1)
MARCHES
Etats-Unis et Japon retrouvent le chemin de la
croissance
Europe, hors Allemagne, au dessus de la tendance
historique
Asie et Amérique Latine représentent 10 % du groupe
en chiffre d’affaires et 30 % en volume
Faits marquants 2004 (2)
PRODUITS
Crizal® Alizé™
Varilux® Ellipse™, Varilux Liberty™
Polycarbonate, Hauts indices 1,67 / 1,74
Transitions®
La marge d’exploitation
au plus haut historique
En M d’€ / en %
Chiffre d'affaires
2260 24
2070 2138 2116
22
1978
2000
1426
1000
Marge d'exploitation
997
901 961
12,5 13,2
10,7
1563
1662
20
18
1196
13,3
12,5
14,4
13,8
13,9
15
15,9
17,2 17,9 16
0
14
12
10
8
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Marge d’exploitation (1)
En M d’€
2004
2003
Variation
Chiffre d’affaires
2 260
2 116
+ 6,8 %
Marge brute
% du CA
1 363
60,3 %
1 283
60,6 %
+ 6,3 %
Charges d’exploitation
% du CA
959
42,4 %
917
43,3 %
+ 4,6 %
Résultat d’exploitation
% du CA
403,9
17,9 %
364,9
17,2 %
+ 10,7 %
Marge d’exploitation (2)
Marge brute
Maîtrise
Charges d’exploitation
Business périmètre constant
+ 0,7 pt
+ 0,3 pt
Effet périmètre
- 1,0 pt
+ 0,7 pt
- 0,3 pt
+ 1,0 pt
+ 0,7 pt
Croissance du chiffre d’affaires et du
résultat d’exploitation
+96,5
+123,6
+ 4,6 %
+ 5,8 %
CA
- 76,1
- 3,6 %
2 260,4
+ 6,8 %
2 116,4
+ 7,1
+ 49,2
REX
364,9
2003
+ 1,9 %
- 17,2
- 4,7 %
+ 13,5 %
Croissance Périmètre Change
403,9
+ 10,7 %
2004
Chiffre d’affaires/Résultat d’exploitation
Impact du change
2004
Taux réel €
2004
Taux 2003 €
CA
2 260,4
+ 6,8 %
2 336,5
+ 10,4 %
RE
403,9
+ 10,7 %
421,1
+ 15,4 %
RE/CA
RE/CA
17,9
%
17,9
%
18,0
18,0%%
Impact du change
CA
RE
RE/CA
2004
Taux réel en M €
2004
en M USD
2 260,4
2 816,5
+ 6,8 %
403,9 + 10,7 %
17,9 %
+ 16,5 %
503,3 + 20,7 %
17,9 %
2004
en MDS JPY
302,7 + 8,5 %
54,1 + 12,4 %
17,9 %
Résultat net part du groupe
2004
2003
Variation
Résultat d’exploitation
403,9
364,9
+ 10,7 %
Solde financier
- 34,1
- 33,5
+ 1,8 %
- 6,3
- 14,9
- 101,7
- 90,3
Résultats des stés ME
- 8,1
- 2,9
Amort. Écarts acquisit.
- 25,9
- 22,5
Résultat net part groupe
227,1
200,3
En M d’€
Charges hors exploit.
Impôt
+ 13,4 %
Charges hors exploitation
2004
Plus value cession d’immeuble
+ 4,5
Restructuration Etats-Unis
- 2,6
Restructuration Europe
- 3,7
Dépréciation d’actifs + divers
TOTAL
2003
- 11,3
- 1,0 - 19,4
- 7,1
- 6,3
- 14,9
Stocks consolidés
+3,5 % hors change et périmètre
En M d’€
400
326
345
8,00
351
325
350
276
300
250
310
319
7,50
284
7,00
255
232
6,50
200
6,00
150
5,50
100
5,00
50
4,50
0
4,00
95
96
97
98
99
Stocks
2000
Rotation
2001
2002
2003
2004
Investissements industriels
(nets de cessions)
En M d ’€
200
152
160
158
155
140
133
140
120
120
9,1%
98
76
79
7,5%
7,4%
1995
1996
80
8%
8,5%
6,9%
5,8%
6,9%
6,5%
6,6%
40
0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
12 acquisitions réalisées en 2004
CA M€
100 %
EUROPE
LTL
Delamare-Sovra
USA
Dunlaw (80 %)
Spectrum
Tri-Supreme (80 %)
Opal Lite (80 %)
Select Optical (80 %)
21st Century (80 %)
CANADA
Optic Lison
Tech Cite (via Nikon Essilor - 50 %)
ASIE
City Optical (50 % - Lab Australie)
Vijay Vision ( Lab Inde, 87,5%)
Total : CA base annuelle 78 M€*
Prix d’achat
62 M€
Prise de contrôle
32
3
30 juin
31 décembre
1,8
2,6
8,7
4,1
7,8
13,9
2 janvier
31 mars
2 juin
30 juin
1er juillet
1er nov.
0,2
2,8
26 janvier
30 avril
3,4
1
1er juillet
15 octobre
* Impact CA en consolidation Essilor
ROA : Résultat avant impôts
et frais financiers / actif net
1 800
26,8%
24,1%
1 600
25
21,2%
1 400
1 200
30
18,6%
18,3%
15,5%
1 000
16,9%
20
15,7%
16,4%
14,7%
15
800
10
600
400
5,0
200
0,0
0
1995
1996
1997
1998
Actifs nets
1999
2000
2001
% EBIT / Actifs nets
2002
2003
2004
Cash flow consolidé 2004
En M d’€
Invest. industriels
(+155)
123
+ variation BFR/Prov.
(-32)
Cash flow
62
383
260
Aug. de capital
114
131
48
Dividendes
Invest. financiers
Dim. dette nette
Structure financière estimée
au 31/12/2004
en M d’€
en %
1600
1400
1157
1200
1000
811
938
1209 1214 1210
1339
40
1048
30
800
400
20
15
14
13
8
321
161
143
164
164
10
97
200
-34
0
-200
26
20
466
600
44
50
97
98
99
2000
2001
2002
2003
-3
0
97
2004
98
99
2000
2001
2002
-10
Dette nette
Capitaux propres
Ratio Dette / SN
2003
2004
Situation nette consolidée
En M d’€
Réel
31.12.2003
Réel
31.12.2004
1 339,8
1 209,6
47,8
+
227,1
+
1,2
+
61,8
-
45,3
-
Aug. Capital
Résultat
Mino.
Dividendes
Actions
Propres
(net)
38,8
Ecarts
Conversion
Dividende + 36 %
Montant distribué
Dividende net par action *
En M d’€
77 En €
1
70
60
51
50
40
30
33
21
0,22
39
0,26
0,76
41
26
20
10
36
0,50
0,32
0,34
0,39
57
0,5
0,56
0,41
0
0
1996
1997
1998
1999
* retraité de la division par 10 en 2001
2000
2001
2002
2003
2004
Evolution du capital
(nombre de titres au 31/12/2004)
Annulation : 800 000
Création : 1 370 375
Autocontrôle : 1 382 788
Total net d’autocontrôle : 101 927 695
Perspectives 2005
Lancement mondial de la 5ème génération de verres
Transitions® en polycarbonate et 1,67
Lancement du Varilux® Ipseo™ et du 1,74 aux Etats-Unis
Acquisitions 2005
Croissance marchés européens ?
Systèmes d’information Europe
Réorganisation ingénierie
Amérique du Nord
Hubert Sagnières
10 mars 2005
Essilor of America
• Le marché américain
• Le “business model” d’EOA
• EOA aujourd’hui
• Les opportunités futures
• Essilor Canada
L’Amérique: un immense marché avec
de vraies opportunités
295 millions habitants
163 millions porteurs
SV
49%
BTF
25%
PAL
26%
150 millions verres vendus/an
Chaînes: 49% Indépendants: 51%
- 20% Antireflet
- 14% Photochromique
- 5% Polarisé
minéral
HI
5% 10%
CR 39
Poly
50%
35%
Sur de nombreux aspects, le marché américain
est différent des marchés européens ou
asiatiques, d’où une approche spécifique
• Chaînes
• « Managed Vision Care »
• Réseau de laboratoires
indépendants
• Service
• Peu de verres antireflet
• Web
• Beaucoup de bifocaux
• Verres taillés - montés
• FDA
C’est la structure du marché américain qui
définit le “business model” de E.O.A.
Importateurs, stock houses, In lab casting
NASSAU LENSES
Manufacturiers
ESSILOR LENSES
Sola
Labs
Hoya
Labs indépendants
Varilux et
non Varilux
ELOA
Labs
Essilor
Opticiens/Optométristes
Consommateurs
Chaînes
intégrées
Essilor of America : quelques chiffres
• 8000 employés
• 1,2 milliard dollars U.S.
• 87 labs aux Etats-Unis – 29 labs au Canada
• 4 usines
• 5 forces de vente : 230 représentants + 35 au Canada
EOA a construit son succès
en 3 étapes
PFG
Ventes (en millions de $)
et acquisitions
1200
Varilux
Silor
Acquisitions
1000
800
600
400
200
0
1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Essilor est le mieux placé pour bénéficier
de la conversion BTF/PAL
• C’est le segment d’âge 45-49 qui croît le plus
70 +
2005
26
45-69
81
2010
28
Var.
2
94
13
• Les jeunes presbytes préfèrent les progressifs
13,3
3,7
2,3
6,3
16,5
5,6
6,9
Population Age 35-44
BTF
20,3
Population Age 45-54
PAL
Population Age 55-59
Population Age 60+
• Année après année, les verres progressifs gagnent sur les bifocaux
En %
30
PAL
25
BTF
20
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
L’introduction de Crizal et l’amélioration du service
sont les 2 facteurs qui accélèrent la pénétration des
antireflets aux Etats-Unis
Verres antireflets
Pénétration AR
Market
Share
25%
Japan
Asia Pacific
Western Europe
World
15%
Canada
US
Latin America
5%
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
0
20
40
60
80
2002 2003
Essilor gagne des parts de marché dans un
segment en croissance.
Et avec seulement 20% de pénétration, le
marché américain est très loin derrière le
reste du monde.
100
Plusieurs autres facteurs ont un effet
positif sur le marché américain
• Les verres en polycarbonate remplacent peu à peu les
verres en matériau CR 39
• Le segment des verres polarisés est en croissance
• Les verres Transitions® prennent des parts de
marché dans tous les segments
• La demande pour les verres “Double Side Hard Coat”
est maintenant en forte croissance
Stratégie Laboratoires : la densité
L’acquisition des laboratoires augmente la pénétration des verres
Essilor et contribue ainsi à la croissance d’Essilor aux Etats-Unis
Stratégie chaînes : Essilor s’adapte à chacun
Le marché des chaînes est maintenant très concentré après
la fusion Lenscrafters/Cole/Pearle
Mix Chaînes/Indépendants
CVG $126
US Vision $150
National Vision $242
Costco $270
ECCA $370
Les chaînes
Wal-Mart $967
(in-house lab work)
Les indépendants
51%
43%
Luxottica $2508
Rx vers les
Chaînes
6%
75%
Essilor Canada
Canada : une des plus belles histoires
d’Essilor
SV
55%
32 millions habitants
16 millions porteurs
BTF
14%
PAL
31%
British Columbia
Quebec
Alberta
Manitoba
Saskatchewan
NFLd
‘
Ontario
VANCOUVER
CALGARY
WINNIPEG
REGINA
‘
‘
MONTREAL
NB
PEI
N-S
TORONTO
14 millions verres vendus/an
chaînes: 40% Indépendants: 60%
200 millions $ Canadiens
1000 employés
Essilor continue de renforcer sa position
de leader sur le marché nord américain
Grâce à :
- des lignes de produits de plus en plus compétitives
- des investissements significatifs dans les
nouvelles technologies
- une couverture géographique croissante
suite aux acquisitions
Conclusion
Xavier Fontanet
Que retenir de 2004 ?
Où en sommes-nous ?
2004 – Géographie
Chaque continent a joué son rôle
•
•
•
•
Europe :
Bonne tenue malgré l’Allemagne
Amérique du Nord : Croissance profitable
Asie
Des relais désormais
Amérique latine
en ordre de marche
Essilor détient des parts de marché solides
partout dans le monde
Sous l’effet des percées récentes réalisées au
Japon, en Chine et en Inde, Essilor connaît
actuellement une nouvelle mutation :
Européenne en 1990
Occidentale en 1995
Mondiale en 2005
Cette mutation affecte
Les réseaux,
Les usines, les laboratoires,
L’ingénierie, la recherche
Les hommes et les femmes
Essilor est un « melting pot » unique
et se construit
une vraie culture mondiale
Produit : ce qui continue
La politique dite «high tech» porte toujours ses fruits.
L’attente des clients coïncide avec les progrès de nos
produits
Les progrès de la science en matière d’usinage,
matériaux, couches minces, nanotechnologies, les
avancées dans l’informatique, les télécommunications
et les transports apportent, chaque jour, de l’eau à
notre moulin
De ce fait, nous ne voyons pas de modification du
modèle à horizon visible
Produit : ce qui change
Les nouveaux produits tendent à devenir de plus en
plus de nouveaux procédés
Qui veut croître rentablement doit donc investir dans
les nouvelles technologies et doit en avoir les moyens
financiers et scientifiques
En 2004/2005, Essilor effectue une re-ingénierie
complète de tout son pôle laboratoires et va augmenter
la pression concurrentielle sur le plan technologique
Géographie
Ce qui change : les pays émergents
Asie (hors Japon), Amérique Latine, Europe de l’Est
Essilor y vend déjà environ 30 % de ses volumes
Chemi / Nassau / LTL s’inscrivent dans une
stratégie de leadership sur ce nouveau créneau
Essilor y est rentable
Pays émergents : La stratégie
à deux niveaux
Nikon
Essilor
Chemi
Cette approche assure la croissance à très long terme du métier
du verre ophtalmique : elle va aussi donner à Essilor de fortes
positions dans tous les pays neufs, en valeur et en volume.
Concurrence verre
Le rapprochement Zeiss/Sola participe à la
concentration du secteur… mais ne modifie pas les
positions relatives
En 2004, la croissance d’Essilor en monnaie constante
a été plus rapide que celle de tous ses concurrents
majeurs
Les zones de croissance en volume sont : Chine, Inde
Acquisitions / Joint-Ventures
Catégorie
Rentabilité
« Grands »
+++
« Moyens »
-0-
« Ciblés »
+
Plutôt du côté des affaires ciblées
Distribution - Production
Les équilibres chaînes / indépendants semblent
relativement stables, les chaînes se concentrent
De même que la distribution, la production s’est
concentrée
Producteurs et distributeurs se dynamisent
réciproquement
Du fait de l’extension géographique rapide d’Essilor,
le portefeuille clients reste étonnamment diversifié
2005
A été bien préparée…
… mais aura sa dose habituelle d’imprévus
Essilor gardera ses caractéristiques :
… le jeu de jambes à court terme,
… le goût de la longue durée.
Dynamique
de la
Science
Dynamique
de la
Distribution
Dynamique
géographique
Exigence
des
Porteurs
L’industrie a toujours de beaux jours devant elle.