le projet A3 Angel

Le projet de Club A3 Angels
Présentation, 17 Decembre 2008, Lausanne
Claude Florin (EL82) [email protected]
17.12.2008
Version 2.0
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Agenda
17 Decembre 2008, Lausanne
19:00
Mark Miehlbradt, A3 : Bienvenue
19:15
Claude Florin, A3 : le projet A3 Angel
19: 40 Hervé Lebret , EPFL : programme Innogrants EPFL
20:00
20:00
20:15
20:30
20:45
Présentations
Herbert Bay, CEO Kooaba , projet et expériences
Nicolas Abele, Lemoptix : projet et expériences
Vincent Schikel, CEO Prediggo , projet et expériences
Simon Johnson, coach CTI au PSE, expériences de coaching
Lemoptix
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Une opportunité de contribuer aux succès
des jeunes entreprises autour de l’EPFL
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Exemples de clubs
autour d’autres campus
• MIT venture capital & private equity club
– MIT Venture Capital Conference
– MIT Private Equity Symposium
– MIT Venture Capital Competition
(100K$)
– MIT mentoring club
• Cambridge University technology and
enterprise club
– Where Angels Dare
– CUE business plan competition
(£15,000 )
– Technology Ventures conference
– i-Teams
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Un example historique
• Conrad Baumann, un commerçant en textile
offre le seed-funding a Charles Brown & Walter
Boveri (ETHZ) en 1891
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Missions
du club A3 Angel
•
•
•
•
Ouvrir le club aux membres A3 qualifiés a des conditions non dissuasives.
Investir dans des projets à fort potentiel dans l’environnent EPF, capable de générer des croissances
élevées de chiffre d’affaires et d’effectifs
– Modalités d’ investissements sous forme de pool ou en qualité d’investisseur individuel.
– Fournir à de jeunes entreprises l’accès à des investisseurs à même de fournir des apports significatifs en
termes financier et relationnel
– Faciliter l’accès des entrepreneurs à d’autres sources de financement, en particulier bancaires ou venture
capital
Soutenir les projets par un réseau de mentors en synergie avec les autres acteurs (EPFL, PSE, CTI,
centres de recherche, universités et incubateurs.
– Prestations de conseil gratuites par des mentors qualifiés, disposant d’une expérience réussie
d’entrepreneurs et direction.
– Contributions à l’amélioration des projets reçus.
Créer au sein de l’A3 une structure de soutien efficace pour les start-ups
– Constituer un comité et complétée par une assistance professionnelle salariée
– Recrutement d’investisseurs ou mentors A3 : par sensibilisation des membres de l’A3 et EPFL, l’offre
d’actions de formation et collaboration
– Collaborer aux autres activités A3 : sections, réunions annuelles, young alumni award
– Evaluation de l’activité (nombre d’investisseurs, de projets reçus, de dossiers présentés, de dossiers
financés, montants investis, créations d’emploi attendues, performance des entreprises financées ou
soutenues)
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Missions
du club A3 Angel
•
•
•
•
Ouvrir le club aux membres A3 qualifiés
– Conditions non dissuasives.
Investir dans des projets à fort potentiel dans l’environnent EPF
– Investissements en pool ou investisseur individuel.
– Apports significatifs en termes financier et relationnel
– Autres sources de financement, en particulier VC
Créer un réseau de mentors en synergie avec les autres acteurs
– Prestations de conseil gratuites.
– Amélioration des projets.
Créer une structure efficace
– Constituer un comité
– Recrutement d’investisseurs ou mentors A3
– Evaluation de l’activité
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Profils des membres
du Club A3) Angels
A3) Angel individuel
A3) Micro Angel
Profil
9 Entrepreneurs
expérimentés
9 Cadres supérieurs 50+
9 40-50+ ans
9 professionnels actifs ou en
transition
Investissement
9 50-100k+ /an
9 5- 10 jours/an
9 Investisseur accrédité
9 25-50k /an pendant 1-3
ans, en groupe
9 2 - 5 jours/an
Motivation
9 Revenus
9 Mentoring
9 Relations sociales
9 Intérêt technologie et
régional
9 Coaching dans le domaine
de compétence
9 Contribuer
9 Revenus
9 Expérience
d’entrepreneuriat
9 Intérêt technologie
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Les acteurs du fiancement des
start-ups et les prévisions 2009
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Acteurs du financement
Source : www.franceangels.org
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Acteurs du financement :
Venture Capital - en baisse
Europe
Suisse
Source : HBM Partners
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Acteurs du financement :
IPOs - en baisse
Europe
Suisse
70
60
50
-82%
40
30
20
10
0
2003
2004
2005
2006
Source : Dealogic, Bloomberg
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2007
2008
Acteurs du financement :
business angels USA / Europe
USA
Europe
9 245 établis
9 324 en formation
9 12’000 angels
9 297 établis
Investissement
Angels
9 26’000 M USD/year
9 265 K USD/round
9 57’100 angel backed
companies
9 184 M €/an
9 165 K €/deal
9 1100 deals
Investissement
VCs
9 30’500 M USD/year
9 184 M €/an
9 264 K €/deal
9 690 deals
Groupes Angels
9 3912 deals
9 16’500 angels
Source : EBAN statistics 2008; NVCA and PWC Center for Venture Research, www.nvca.org
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Acteurs du financement :
CTI Invest
• Deal Flow for early and later stage High Tech companies
– Push (match-making events)
– Pull deal flow (Video Podcasts on web)
– 120 Swiss high tech companies presented in 4 years
– 35% biotech life science, 42% ICT, 8% micro/nano, 15% other
• Networking opportunities
– 2 Swiss venture days, total 20-40 companies per year
– Can present own portfolio companies (4 p.a.)
– Video Podcast
– Business Angel Workshop (not planned soon)
• Membership
– 2500.– for investors clubs (BAS and Start Angels)
– 60 investor members
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Acteurs du financement :
Go Beyond
•
Business Angel club set up & management
– Leaders’ workshop
• Models of Business Angel Clubs- contact between entrepreneurs and pooled investment club.
• Tips on successfully starting a private Business Angel Club.
– Networking and web tool
• Deal Flow and Collaborative Platform - price based on need
• Creation of a group for members on the deal collaborative platform of www.angelsoft.net
Pooling – Impact 10/15 - €10k
– 10 to 20 Individuals join forces by contributing money and know how in a pool
– The group selects, invests in and coaches at least 3 start- ups
– Shares bought are owned by each individual
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Acteurs du financement : BAS
• Modèle d’affaire
– Les membres sont responsables personnellement des décisions
d’investissement.
– Un « champion » coordonne les opérations de Due Diligence et
négociations contractuelles.
– Structure légère et peu bureaucratique.
– Cotisations annuelle de CHF 1'400.—pour couvrir les coûts de
génération du deal-flow et les frais administratifs.
• Dîner-meetings mensuels
– 3e mercredi du mois à Lausanne
– 2e mercredi du mois à Zurich
– 2-3 présentations de jeunes entreprises.
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La place du business angel :
investissement seed
60%
60%
Pre-seed
Seed
50%
Start-up
40%
Seed
Start-up
40%
Expansion
Buy-out
30%
Pre-seed
50%
Expansion
Buy-out
30%
20%
20%
10%
10%
0%
0%
% of deals
% amount
ICT
70%
Clubs in Europe
Software
60%
Biotech
300
50%
Creative
40%
Energy
250
Food
200
Services
30%
150
Health
20%
Manufacturing
100
Other
10%
50
0%
0
% investments
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Source : EBAN statistics 2008, N=82/64/144 networks
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Complémentarités et conflits :
Attentes et satisfaction des start-ups
Relations avec les actionnaires
3%2%
Tres bonne
47%
Assez Bonne
48%
Assez mauvaise
Tres mauvaise
Source : AFIC 2008, N= 157 entreprises françaises accompagnées par le Capital Investissement
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Complémentarités et conflits :
évaluation d’une start-up
Méthode Berkus :
– Bonne idée
– Prototype (POC)
– Management
– Conseil
d’administration
– Production
et clients
Méthode des tiers
– Fondateurs
– Management
– Investisseurs
3-5 M CHF
1 M CHF
+ 1 M CHF
+ 1 M CHF
60%
50%
+ 1 M CHF
40%
+ 1 M CHF
20%
30%
10%
2-4 M CHF
1/3
1/3
1/3
0%
% of deals
Considerably over-valued
Slightly over-valued
On target
Slightly under-valued
Considerably under-valued
Source: Dave Berkus 1993, in Amis/Stevenson, Winning Angels ; EBAN statistics 2008, N=107 networks
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Complémentarités et conflits :
conditions d’investissements des VC
•
•
•
•
•
•
•
•
Valorisation post-money > 4x-5x exit
Peu d’investissements additionnels (up-round)
Valorisations réduites (down-rounds)
Pas d’investissements en actions ordinaires
Préférence a la liquidation (rendement minimum)
Weigthed-average anti-dilution
Pool d’ options pour les futurs managers
Dilution des fondateurs ( 5% - 15% de l’exit)
Source : HBM Partners
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Comment évaluer les risques
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Comment évaluer les projets?
40%-60% de risques
Nombre de
projets
1-2
Catégorie
Probabilité
Highflyer (IPO)
Star (trade sale)
Succesful exit
10-20%
3-4
Lifestyle
company
Survival mode
30-40%
5-6
Bankruptcy
Failure
Winding down
50-60%
< 1X, 39%
Source : Kauffman Foundation Nov 2007, N= 86
angel groups = 539 individual angel investors.
Source : JP Vuilleumier / CTI Invest 2008
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> 1X, 61%
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Comment évaluer les risques ?
2003
Source : UBS + Bloomberg
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Comment évaluer les projets?
répartir les risques durée / deals
Multiple haute diligence : 4.1 ans, 5.9X
Multiple faible diligence : 3.4 ans, 1.1X
Diligence moyennes : 20 heures, 26% >40
heures
Moyennes : 3.5 ans, 2.6X
40%
30%
20%
10%
0%
% of exits
% of exits
60%
50%
60%
45%
30%
15%
0%
< 1X
< 1X
1-5X
5-10X 10-30X
1-5X
5-10X
>30X
1030X
Exit multiples
Exit multiples
Low dilligence
High dilligence
Source : Kauffman Foundation Nov 2007, N= 86 angel groups = 539 individual angel investors.
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>30X
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Comment évaluer les projets et les risques ?
contribuer son expérience
Participation des angels
Experience des angels
50% = 14 ans d’expérience
50% = pas d’expérience
60%
% of exits
% of exits
60%
Forte participation : 2/mois, 3.7X,4 ans
Faible participation : 2/an, 1.3X, 3.6 ans
45%
30%
15%
45%
30%
15%
0%
0%
< 1X
1-5X
5-10X
1030X
< 1X
>30X
1-5X
5-10X
1030X
Exit multiples
Exit multiples
Faible
Faible
Forte
Forte
Source : Kauffman Foundation Nov 2007, N= 86 angel groups = 539 individual angel investors.
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>30X
Comment évaluer les risques ?
répartir ses investissements
•
•
Traditionnel
– Bourse : - 25-50% en 2008 !
– Immobilier : +20% en 10 ans – frais
– Impôts – (x’000 CHF pour le secteur bancaire) e
Start-ups +5-10% depuis 5 ans
Type d’investissement
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Early stage seed
10.6%
4.9%
4.8%
34.0%
Balanced VC
8.8%
13.1%
12.7%
14.8%
Later stage VC
30.4%
13.1%
11.1%
8.6%
NASDAQ
-5.5%
4.3%
11.0%
2.2%
Source : Thomson Reuters ( US Private Equity Performance Index) ; N= 1860 VCs, July 2008
S&P 500
-6.4%
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3.8%
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9.1%
1.8%
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Inventons ensemble le programme
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Programme 2009
•
•
•
Dîners les 2emes mercredi du mois,
– Intervenants ayant l’expérience de ces
activités.
– Présentations 2 ou 3 start-ups
– Copie des présentations et documents des
réunions.
– Evénement annuel
Formations
– Aspects de mentoring et soutien , juridiques
et gestion des investissements
– Collaboration avec les programmes
académiques de l’EPFL et régionaux
Administration
– Site web, suivi informatique : accès au dealflow, revue des investissements, décisions.
– Encadrement professionnel pour les aspects
juridiques et financier des investissements et
la négociation de conditions, établissement de
trust pour les investissement groupes
– Guichet pour la mise en réseau des mentors
et entreprises.
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•
•
•
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Objectifs
– Evaluer 15 propositions / année.
–
3 investissements, total >500'000 CHF en
2009-2010
– Mentoring mis en place pour H2 2009, > 3
datrt-ups
Secteurs
– Domaines couverts par l’EPFL, focalisation a
déterminer :
– Informatique et télécommunications (ITC,
software, ingénierie financière)
– Med Tech : bio technologie, pharmacie
– Energie : chimie, électricité
– Microtechnique, mécanique
– Environnement et génie civil, « clean Tech »
– Matériaux, nanotechnologies
Avantages
– Assistance tangible aux jeunes entreprises
– Optimisation du retour sur investissement.
– Bénéficier de l'expérience de collègues
– Démarrer plus facilement
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Appel a candidature pour le comité
•
•
•
•
•
Direction :
– Direction générale du programme, calendrier et agenda des réunions, secrétariat, relations
extérieures (invitation d’ entreprises, participation CTI), organisation du comite de conseil.
Candidat : Claude Florin (EL82, fondateur du projet, par intérim)
Commission des membres :
– Recrutement et approbation de nouveaux membres, suivi des cotisations et cadres de
participation et statuts du club, représentation au sein des sections de l’A3.
Candidat :
Trésorier
– Directions administrative : relation avec les start-ups, administration financières, coordination
de diligence financière, budget, relation avec les conseils juridiques.
Candidat :
Mentoring :
– Etablissement d’un programme de mentoring, recrutement et approbation de nouveaux
membres,
Candidat :
Comite de conseil :
– 1 représentant du comite A3, 1 représentant de l’EPFL (par exemple structure innovation) , 1
représentants du secteur start-ups (par exemple CTI ou PSE)
Candidat :
http://sites.google.com/site/a3angelch/admministration-du-club-a3-angels/activites-de-gestion
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Appel aux membres
• Conditions d’adhésion
– Membre A3
– Investisseur accrédité (revenus annuels > 200'000
CHF et fortune > 1'000'000 CHF)
– Investisseur d’un trust ( géré par 5 membres, 20'000
CHF /an)
– Mentors en binômes, recommandes (pour leur
expertise et compétences d’encadrement),
– Engagements sur l’honneur et respect du code de
conduite
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Formations prevues
• Les étapes de l'investissement du Business Angel
– Comment identifier les projets ?
– Comment évaluer les projets et les risques ?
– Valorisation : aspects juridiques et fiscaux
• Les relations Business Angel / entrepreneur
– Programmes de mentoring
• Aspects financiers, juridiques et fiscaux
– Capital et pouvoir de décision
– Contrat d'actionnaires : objectifs et principaux
éléments
– Modes de sortie : durée, valeur, conditions, méthode
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Bibliographie
• Herve Lebret: What we may still learn from Silicon
Valley, 2007
• Mark Van Osnabrugge, Robert Robinson, Harvard
Business School : Angel Investing, 2000
• David Amis, Howard Stevenson, Heinrich von
Liechtenstein: Winning Angels, 2003
• Winning Angels: The 7 Fundamentals of Early Stage
Investing, Financial Times Series
• Guy Kawasaki: The Art of the Start, 2004
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merci pour vos conseils
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Back-ups
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Positionnement
Angel
VC
Profil
9 Entrepreneurs
expérimentés
9 Cadres supérieurs 50+
Investisse
ment
9 50-100k+ /an
9 0 to 10 jours/mois
9 2-5% de la fortune
9 €200k – 1million /
investissement
9 ~25% de la société
9 Non limité dans le temps
Motivation
9 Revenus
9 Parrainages
9 Relations sociales
9Intérêt régional
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9 Investisseurs professionnels
9 Partenariats
9 Rentabilité a moyen terme
9Périodes de 8 -10 ans
9€5 - 20 million /investissement
9 Carrière professionnelle
9 Revenus
9 Lancement de nouveaux fonds
9 Intérêt technologie
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Réunions préparatoires
•
•
Membres A3 :
– Quelle seraient les prestations et la structure préférée par des membres de l’A3 ?
– A3 rencontres : Sandra Guscio (GC00), Mark Miehlbradt (MT90), Olivier Trancart
(EL83), Pascal Brosset (EL83), Allen Ugnat (EL80), Jean Baillod (EL62), Pedro
Paiva, Philippe Guglielmetti (IT88), Mario El-Khoury (EL87), Carlos Da Silva
Bartolo (EL79), Marc Saint-Denis (Math 86), Robert Swierk (SC94) ,Pierre Tasso
(EL) Jean Gallay (ME83), Francois Gabella (ME82), , Pauline Carrara-Chauvin,
Jean-Claude Mouly (EL81), Hubert Sauvain (EL74), Roland Mattis (EL84), Olivier
Gouin (ME80), Sauro Nicli (Ph85), Jacques Essinger (PH83, 86), Olvier Broto
(GC87), Charles Hauser, (PH 67) Frank Riboud, Bertrand Cardis, Pascal Brosset
(EL83), Olvier Broto (GC87), Damien Tappy, (MT95),
Réunions start-ups :
– Quels sont les besoins des entrepreneurs et leur attentes face a un tel service ?
– Projets rencontrées : Kooaba, Clicmobile, Aleva , Lemoptics, Quagliariello, Poken,
Net Guardian, Nuhn, Novasys, DCube, Routerank, Omega Consulting, Claros.
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Personnes contactées
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Marc Gandar, Alliance
Sandra Guscio, A3 GC00, NF
Jean-Philippe Lallement, PSE
Hervé Lebret, Innovation network EPFL
Jordi Montserrat, Venturelab
Mark Miehlbradt, directeur A3
Caroline Guessiaz, BAS
Brigitte Baumann, Go Beyond
Bill Fischer, IMD
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