kotak funds - Swiss Fund Data

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KOTAK FUNDS
Société d’investissement à capital variable (SICAV)
R.C.S. Luxembourg B 131.576
RAPPORT SEMESTRIEL ET
ETATS FINANCIERS NON REVISES
POUR LA PERIODE CLOTUREE LE
30 JUIN 2015
Aucune souscription ne peut être reçue sur la base des rapports financiers.
Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées sur la base du prospectus en vigueur,
accompagné du dernier rapport annuel ou, s’il est plus récent, du dernier rapport semestriel.
KOTAK FUNDS
SOMMAIRE
Page
Gestion et administration
2
Objectifs d’investissement
3
Rapport des Administrateurs
5
Etat des actifs nets
8
Compte de résultat
9
Etat des variations des actifs nets
10
Statistiques
11
Etat du portefeuille-titres
Kotak Funds – India Growth Fund
13
Kotak Funds – India Midcap Fund
15
Kotak Funds – India Fixed Income Fund
18
Notes aux états financiers
20
KOTAK FUNDS
GESTION ET ADMINISTRATION
Administrateurs
Société de gestion
Ruchit Puri
Chief Executive Officer
Kotak Mahindra (UK) Limited
Singapour 048581
RBS (Luxembourg) S.A.
33, rue de Gasperich
L-5826 Hesperange
Grand-Duché de Luxembourg
Jérôme Win
Partner
Elvinger, Hoss & Prussen
Luxembourg
Distributeur principal
55, Baker Street
Londres W1U 7EU
Royaume-Uni
Raj Pandit
Administrateur indépendant
26, Cedars Close
Londres NW4 1TR
Royaume-Uni
Réviseur d’entreprises
KPMG Luxembourg Société coopérative
39, avenue John F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
Christopher Daniel
Senior Vice President, Compliance
Londres
Agent administratif, Agent de registre et de
transfert et Agent domiciliataire
Siège social
16, boulevard d’Avranches
L-1160 Luxembourg
HSBC Bank plc, succursale de Luxembourg
L-1160 Luxembourg
Gestionnaire
Pour les Filiales mauriciennes
55, Baker Street
Londres W1U 7EU
Royaume-Uni
Cim Fund Services Limited
33, Edith Cavell Street,
Port Louis,
Ile Maurice
Banque dépositaire
Conseillers juridiques au Luxembourg
HSBC Bank plc, succursale de Luxembourg
L-1160 Luxembourg
Elvinger, Hoss & Prussen
2, place Winston Churchill
L-1340 Luxembourg
Conseillers juridiques en Inde
Khaitan & Co
One Indiabulls Centre
13th Floor, Tower 1
841 Senapati Bapat Mary
Mumbai 400013
Inde
2
KOTAK FUNDS
OBJECTIFS D'INVESTISSEMENT
Kotak Funds - India Growth Fund
Ce Compartiment vise une appréciation du capital à long terme en investissant principalement (au moins deux
tiers de ses actifs totaux) dans des actions et titres apparentés émis par des sociétés qui ont leur siège ou exercent
une part importante de leurs activités en Inde.
Il investira directement et/ou indirectement dans des actions ou titres apparentés émis par des sociétés qui, de
l’avis du Gestionnaire, présentent une ou plusieurs des caractéristiques ci-après :
a) Sociétés qui devraient connaître une forte croissance de manière durable en raison de leur capacité à créer
de nouveaux marchés, à développer des segments d’activité naissants, à évoluer avec succès dans des
segments de niche disposant d’un potentiel de développement.
b) Sociétés qui devraient créer et fournir de la valeur à long terme grâce à l’innovation et au développement
des droits de propriété intellectuelle.
c) Sociétés qui présentent un potentiel de déblocage de valeur à moyen ou long terme du fait d’une vente
stratégique, d’un changement de direction, d’une dérégulation, des législations et réformes économiques.
d) Sociétés qui sont leaders dans leur secteur et occupent la première place dans leurs segments respectifs.
e) Sociétés fortement sous-évaluées.
f) Sociétés qui devraient connaître des améliorations sur le plan opérationnel et financier grâce à un
revirement positif de leurs cycles économiques.
Il peut investir temporairement jusqu’à un tiers de ses actifs totaux en liquidités, y compris en instruments du
marché monétaire ayant une maturité résiduelle qui n’excède pas douze mois, en dépôts retirables à première
demande ou en dépôts à terme.
Le Compartiment peut également investir, à des fins de couverture et de gestion de portefeuille efficace
uniquement, dans des instruments financiers dérivés tels que des contrats à terme, des swaps d’actions, des
options et des contrats de change à terme, ainsi que dans d’autres produits dérivés sur devises et sur actions, y
compris des dérivés indiciels.
Kotak Funds - India Midcap Fund
Ce Compartiment vise une appréciation du capital à long terme en investissant principalement (au moins deux
tiers de ses actifs totaux) dans des actions et titres apparentés émis par des sociétés de capitalisation moyenne qui
ont leur siège ou exercent une part importante de leurs activités en Inde.
Il peut investir temporairement jusqu’à un tiers de ses actifs totaux en liquidités, y compris en instruments du
marché monétaire ayant une maturité résiduelle qui n’excède pas douze mois, en dépôts retirables à première
demande ou en dépôts à terme.
Kotak Funds - India Fixed Income Fund
Ce Compartiment vise à générer une performance totale en investissant principalement dans des titres de créance
émis par le gouvernement central ou les gouvernements régionaux d'Inde, ou par des entreprises d'origine
indienne ou qui exercent une part importante de leurs activités en Inde.
Le Compartiment sera principalement exposé aux instruments suivants :
a) Titres de créance émis par le gouvernement central ou les gouvernements régionaux d'Inde (y compris les
obligations à coupons, les obligations zéro coupon et les bons du Trésor).
b) Titres de créance émis par des agences gouvernementales et des organismes statutaires indiens, qui
peuvent ou non bénéficier de la garantie du gouvernement central ou d'un gouvernement régional en
Inde.
c) Titres de dette d'entreprise, libellés en roupies et émis par des entreprises d'origine indienne ou exerçant
une part importante de leurs activités en Inde (y compris les billets de trésorerie, les obligations non
convertibles et les obligations, notamment à zéro coupon).
d) Titres de dette d'entreprise, libellés dans d'autres devises que la roupie et émis par des entreprises
d'origine indienne ou exerçant une part importante de leurs activités en Inde.
e) Des organismes de placement collectif domiciliés en Inde et réglementés par le Securities and Exchange
Board of India.
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KOTAK FUNDS
OBJECTIFS D'INVESTISSEMENT (SUITE)
Kotak Funds – India Fixed Income Fund (suite)
Le Compartiment peut investir plus de 35% de sa valeur nette d'inventaire en titres de créance émis et/ou
garantis par le gouvernement indien, conformément à la section III c) des Restrictions d'investissement. En
cas de dépassement de la limite des 35%, la section III f) des Restrictions d'investissement s'appliquera.
Le Compartiment peut, de manière ponctuelle, investir directement ou indirectement dans des titres de dette
souveraine émis par des pays développés (notamment des obligations et bons du Trésor américain), quelle
que soit la devise dans laquelle ils sont libellés.
Le Compartiment n'investira pas plus de 10% de ses actifs dans d'autres OPC.
4
KOTAK FUNDS
RAPPORT DES ADMINISTRATEURS
Nous sommes heureux de vous présenter le Rapport semestriel au 30 juin 2015 de Kotak Funds.
Marchés et performance
Malgré une forte volatilité au cours du semestre se terminant le 30 juin 2015, le marché d’actions indien a
finalement fait du sur-place sur la période, face à une actualité négative au niveau mondial et à une
alternance de mouvements d’aversion et d’appétit pour le risque. Le MSCI India s’est adjugé 1,86%, contre
3,07% et 2,98% pour le MSCI Emerging Market et le MSCI World respectivement (en USD). Les moyennes
capitalisations indiennes ont surperformé, l’indice CNX Midcap progressant de 3,82% sur la période (en
USD). Sur le marché des changes, la roupie n’a cédé que quelque 90 pb pour clôturer la période autour de
63,6 USD, une belle résistance par rapport à la plupart des autres devises émergentes que la perspective du
relèvement des taux américains a littéralement fait vaciller.
Entre janvier et juin 2015, la volatilité s’est accrue au niveau mondial, alimentée essentiellement par la crise
grecque et la menace d’un défaut du pays sur sa dette souveraine susceptible d’entraîner une exclusion de la
zone euro. Après des mois d’âpres négociations entre la Grèce et la Troïka, le premier ministre a appelé la
population à se prononcer lors d’un référendum qui s’est tenu le 5 juillet. Tandis que le pays étudie les
conditions du sauvetage, le plafonnement de la fourniture de liquidité d’urgence (ELA) de la Banque centrale
européenne à 89 milliards EUR a provoqué un choc de liquidité et, partant, un contrôle des capitaux. Comme
on l’a vu à Chypre et en Islande, une fois qu’une telle mesure est mise en place, il est difficile de faire
marche arrière. Alors que le 30 juin dernier, le pays a manqué à ses obligations de paiement vis-à-vis du
Fonds monétaire international, les résultats du référendum devraient également amener plus de lumière sur la
question du financement de ces remboursements. La dette extérieure de la Grèce avoisine les 460 milliards
EUR (216% du PIB), environ 184% du PIB si l’on considère les chiffres « à risque ».
Pendant ce temps, en Chine, le marché d’actions a essuyé une très violente correction depuis les sommets
atteints le 12 juin, l’indice chutant de plus de 20% sur la deuxième quinzaine du mois. Plus inquiétant, cette
correction n’a semble-t-il pas pu être endiguée par les efforts de la Banque populaire de Chine qui, par 3 fois
en 5 mois, a tenté d’améliorer la liquidité via des baisses des taux et des ratios de réserves obligatoires et de
freiner la spéculation par des mesures d’ampleur. Pour l’heure, les effets de contagion aux autres marchés
restent très limités.
Lors de la réunion du FOMC de juin, la Fed est apparue relativement accommodante, soulignant qu’elle
attendait des indicateurs de croissance plus tranchés, tout en reconnaissant des progrès modestes sur le plan
de la confiance des consommateurs, des dépenses des ménages et du marché du travail après le
ralentissement observé durant les mois d’hiver. Le FOMC a abaissé ses prévisions pour le taux directeur de
référence de 25 pb pour 2016 et 2017, mais a maintenu sa projection pour la fin de l’année 2015 à 0,625%.
Le Comité de politique monétaire de la Fed a également revu à la baisse ses prévisions de croissance pour
2015 à un niveau médian de 1,9% (contre 2,5% précédemment), laissant ses autres prévisions inchangées.
S’agissant du taux de chômage, le point médian a été relevé à 5,25%, contre 5,1% en mars.
En Inde, comme prévu, la saison de publication des résultats pour le trimestre clôturé en mars 2015 s’est
avérée décevante, les sociétés technologiques, les banques d’Etat et le secteur du ciment annonçant des
chiffres nettement inférieurs aux estimations des analystes. Les banques du secteur privé ont publié des
résultats globalement conformes aux attentes et continuent de gagner des parts de marché, tant sur le segment
des avances que des dépôts.
Du côté des bonnes nouvelles, depuis l’arrivée au pouvoir du gouvernement Modi, le Parlement a connu
plusieurs séances parmi les plus productives de son histoire : 90 pour le Lok Sabha (la Chambre basse) et 87
pour le Rajya Sabha (la Chambre haute) depuis mai 2014, un chiffre record en dix ans. A elles deux, les
Chambres ont voté 47 projets de loi, du jamais vu en six ans.
5
KOTAK FUNDS
RAPPORT DES ADMINISTRATEURS (SUITE)
Lors de la séance budgétaire, le Parlement indien a approuvé des lois importantes, parmi lesquelles : l’
Insurance Amendment Bill qui relève la limite autorisée pour les investissements directs étrangers dans le
secteur de l’assurance de 26% à 49% ; le Mines and Minerals (Development and Regulation) Amendment
Bill, 2015 qui prévoit l’introduction d’un système d’enchères pour l’allocation des licences minières avec
une validité de 50 ans ; et le Coal Mines Special Provisions Bill, qui instaure un système d’enchères pour les
blocs de charbon.
Malgré les efforts acharnés du gouvernement Modi, le Goods and Services Tax (GST) Bill et le Land
Acquisition Bill ont été rejetés par la Chambre haute lors de la séance de mousson et du budget du
Parlement.
Au plan macroéconomique, la Reserve Bank of India (RBI) a abaissé le taux de repo de 25 pb à 7,25%,
laissant le CRR et le SLR inchangés à 4% et 21,5% respectivement. Selon la Banque centrale indienne, les
risques qui menacent l’économie indienne sont au nombre de trois : une mousson moins intense que la
normale dans le sud-ouest du pays, le raffermissement des prix du brut et la volatilité du contexte extérieur,
qui pourraient avoir un impact sur l’inflation. La RBI a également souligné que la baisse des taux était
anticipée et déclaré vouloir attendre de nouvelles statistiques avant de décider toute action supplémentaire.
La RBI a revu ses anticipations d’inflation légèrement à la hausse, à 6% d’ici janvier 2016 (contre 5,8%
environ en avril), considérant les prévisions du département météorologique indien sur la mousson et
l’impact inflationniste d’un relèvement du taux de la taxe sur les services de 14%.
Au T4 2015 (janvier-mars 2015), le déficit du compte courant rapporté au PIB s’est considérablement rétréci,
passant de 1,6% au T3 2015 (octobre-décembre 2014, 8,4 milliards USD) à 0,3% (1,5 milliard USD). Le
déficit commercial s’est quant à lui réduit à 31,7 milliards USD. Les prévisions d’excédent du compte
courant au T4 2015 ont cependant été contredites par des écarts plus importants que prévu (en particulier au
niveau des importations liées au secteur de la défense) entre les chiffres du Directorate General of
Commercial Intelligence and Statistics et ceux de la RBI. Le déficit commercial 2015 s’est contracté à
144,2 milliards USD (147,6 milliards USD pour l’exercice 2014).
L’inflation (prix de gros) est ressortie à -2,36% en mai 2015, contre -2,65% en avril. Du côté des bonnes
nouvelles, l’inflation alimentaire s’est inscrite à 3,8%, contre 5,7% en avril. Sur une base séquentielle, les
prix alimentaires ont augmenté de 0,5% (contre 1,4% en avril), défiant les prévisions tablant sur une
véritable envolée due à des pluies inhabituelles en début d’année. La hausse a été tirée par les légumes secs
(7,5% en glissement mensuel) et les légumes frais (2,9%). Côté carburants, l’inflation a continué à se
contracter pour le septième mois consécutif (-10,5%), mais elle a augmenté sur une base séquentielle (2,9%)
en raison de la hausse des prix de l’essence, du diesel, etc. Les prix du mazout de chauffage, de l’essence et
du diesel ont pris 12%, 8% et 4% respectivement en mai. L’inflation des prix à la consommation est
cependant restée modérée, à 5,01% en mai contre 4,87% en avril. Pas d’inquiétude non plus du côté de
l’évolution en glissement annuel de l’inflation alimentaire, qui s’établit à 5,13%. Les prix des légumes frais
ont en revanche augmenté en glissement mensuel (après neuf mois de contraction), de 1,7% (4,6% pour les
légumes secs sur une base séquentielle).
Le déficit commercial s’est quelque peu résorbé, à 10,4 milliards USD en mai, contre 11 milliards USD en
avril. Les exportations se sont contractées davantage, de 20,2% en glissement annuel, bien qu’elles aient
légèrement augmenté sur une base séquentielle (à 22,3 milliards USD). Les exportations ont chuté de
manière généralisée en mai, emmenée par les « pierres précieuses et les bijoux » et les « biens d’ingénierie »
avec une baisse de 13% et 8% respectivement. Les exportations de produits pétroliers se sont contractées de
59% en glissement annuel. Les importations ont elles aussi diminué, de 16,5% en glissement annuel (contre
une contraction de 7,5% en avril), ressortant à 32,8 milliards USD contre 33 milliards USD en avril. Cette
baisse est toujours due en grande partie à la chute des cours pétroliers. Les importations d’or ont également
ralenti, passant de 3,1 milliards USD en avril à 2,4 milliards USD en mai.
6
KOTAK FUNDS
RAPPORT DES ADMINISTRATEURS (SUITE)
Les estimations de taxes indirectes pour le mois de mai 2015, publiées en juin, ont révélé une croissance de
37,3% par rapport à la même période l’année passée. Cette hausse a été dictée par l’augmentation des
recettes des accises (84,2%) due en particulier à une hausse des taxes sur l’essence et le diesel. Notons une
hausse de 16% des recettes des droits de douane et de 13,2% des recettes des taxes sur les services.
Nous tablons sur une croissance comprise entre 7,5 et 7,7% (8% précédemment) pour le PIB réel sur
l’exercice 2016. Une croissance faible tant en milieu rural que sur le front des exportations, couplée à une
reprise graduelle du cycle d’investissement, brideront probablement la croissance indienne pour l’exercice
2016. Au vu de la faiblesse des résultats publiés pour le trimestre clôturé en mars 2015, ceci pourrait
entraîner une révision à la baisse des estimations de résultats des entreprises du NIFTY pour l’exercice 2016.
Quant à la question de savoir quels seront les moteurs des marchés à l’avenir, les événements macro
mondiaux pourraient bien venir couper l’appétit pour le risque des portefeuilles mondiaux et seront
extrêmement importants à court et moyen terme pour déterminer les rendements qu’il sera possible de retirer
des marchés émergents tels que l’Inde. L’avancée de la mousson dans les grands Etats agricoles comme dans
l’ensemble du pays constitue également un facteur important, de même que la hausse tant attendue des
résultats d’entreprises dans les trimestres à venir.
Au cours du semestre clôturé le 30 juin 2015, le Compartiment Kotak Funds - India Growth Fund a affiché
un rendement de 1,44%^, contre 0,10% pour l’indice Nifty.
Le Compartiment Kotak Funds - India Midcap Fund s’est adjugé 6,53%^, l’indice CNX Midcap ayant
enregistré une hausse de 2,70% sur la même période.
Au cours du semestre clôturé le 30 juin 2015, le Compartiment Kotak Funds - India Fixed Income Fund a
progressé de 1,68%*.
^Les performances indiquées pour les Compartiments concernent la Classe A USD et les rendements en
pourcentage sont indiqués en USD.
*Les performances indiquées pour le Compartiment Fixed Income concernent la Classe I USD et les
rendements en pourcentage sont indiqués en USD.
Déclaration de gouvernance d’entreprise
Le Conseil d’administration confirme son adhésion aux principes énoncés dans le Code de Conduite de
l’ALFI (Association Luxembourgeoise des Fonds d’Investissement) applicable aux fonds d’investissements
luxembourgeois.
Le Conseil d’administration
30 juin 2015
7
KOTAK FUNDS
ETAT DES ACTIFS NETS
AU 30 JUIN 2015
NOTES
CONSOLIDES
USD
INDIA
GROWTH
FUND
USD
INDIA
MIDCAP
FUND
USD
INDIA
FIXED INCOME
FUND
USD
503.419.878
44.992.667
134.954.782
18.690.704
313.096.468
26.460.613
55.368.628
(158.650)
548.412.545
153.645.486
339.557.081
55.209.978
63.937.991
4.701.311
56.235.236
3.001.444
5.526.535
24.199
3.683.695
895
507.982
24.199
482.010
895
7.793
3.168.593
-
5.010.760
33.092
-
2.922.812
540.614
606.658
1.775.540
76.096.127
6.257.011
60.018.280
9.820.836
624.508.672
159.902.497
399.575.361
65.030.814
2.398
59.483
2.398
-
59.483
-
9.538.082
1.810.708
2.181.846
10.632
674.380
893.870
5.365.557
1.135.987
1.180.367
4.161.893
341
107.609
13.592.517
1.581.280
7.741.394
4.269.843
610.916.155
158.321.217
391.833.967
60.760.971
Investissements
Portefeuille-titres à la valeur
d'acquisition
Gain/(perte) latent(e)
Portefeuille-titres à la valeur de marché
Autres actifs
Avoirs en banque
Montants à recevoir sur la vente de
titres
Gain latent sur contrats futures
Montants à recevoir des Actionnaires
Intérêts à recevoir
Autres créances et produits constatés
d'avance
2.d
2.g,10
Total des actifs
Passif
Options vendues
Perte latente sur contrats futures
Montants à payer résultant de l'achat de
titres
Montants à payer aux Actionnaires
Autres engagements et dettes
Total du passif
Actifs nets
2.h,11
2.g,10
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers.
8
KOTAK FUNDS
COMPTE DE RESULTAT
POUR LA PERIODE CLOTUREE LE
30 JUIN 2015
CONSOLIDES
USD
INDIA
GROWTH
FUND
USD
INDIA
MIDCAP
FUND
USD
INDIA
FIXED INCOME
FUND
USD
1.467.325
2.053.581
5.984
726.366
-
740.959
-
2.053.581
5.984
3.526.890
726.366
740.959
2.059.565
2.800.107
123.262
256.950
61.897
93.252
84.060
51.136
15.770
19.847
206.755
1.229.058
123.262
93.283
27.145
33.142
26.105
26.921
5.742
6.583
73.852
1.413.192
139.690
26.183
46.626
55.247
19.793
7.127
7.912
72.732
157.857
23.977
8.569
13.484
2.708
4.422
2.901
5.352
60.171
Total des dépenses
3.713.036
1.645.093
1.788.502
279.441
(Perte nette)/Bénéfice net des investissements
(186.146)
(918.727)
(1.047.543)
1.780.124
11.666.693
68.820
(2.540.928)
6.178.352
54.430
(133.027)
5.606.368
14.390
(1.304.215)
(118.027)
(1.103.686)
9.194.585
6.099.755
4.316.543
(1.221.713)
3.984.413
766
(40.100)
(3.764.399)
766
19.383
8.408.590
(59.483)
(659.778)
-
3.945.079
(3.744.250)
8.349.107
(659.778)
12.953.518
1.436.778
11.618.107
(101.367)
NOTES
Revenus
Dividendes
Intérêts obligataires
Autres revenus
2.e
2.e
Total des revenus
Dépenses
Commissions de gestion
Commissions de service
Commissions d'administration et de dépositaire
Frais professionnels et de révision
Commission de la Société de gestion
Taxe d'abonnement
Frais de transaction
Rémunération et dépenses des Administrateurs
Intérêts et frais bancaires
Autres dépenses
Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) sur :
- portefeuille-titres
- contrats futures
- contrats de change
3
4
5
9
6
8
2.d
2.g
2.c
Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e)
Variation nette du gain latent/(de la perte
latente) sur :
- portefeuille-titres
- options
- contrats futures
Variation nette du gain latent/(de la perte
latente)
Résultats des opérations
2.d
2.h
2.g
9
KOTAK FUNDS
ETAT DES VARIATIONS DES ACTIFS NETS
POUR LA PERIODE CLOTUREE LE 30 JUIN 2015
CONSOLIDES
USD
INDIA
GROWTH FUND
USD
INDIA
MIDCAP FUND
USD
INDIA
FIXED INCOME
FUND
USD
272.042.210
132.945.570
124.545.757
14.550.883
12.953.518
1.436.778
11.618.107
(101.367)
Souscriptions reçues
392.524.379
50.264.086
291.220.085
51.040.208
Produits de rachat versés
(65.109.698)
(26.325.217)
(34.055.728)
(4.728.753)
Actifs nets en début de période
Augmentation/(diminution) des actifs nets résultant des opérations
Transactions d'Actions
Dividendes et distributions
Dividendes payés
(1.494.254)
Augmentation nette des actifs nets résultant des transactions
d’Actions
325.920.427
Augmentation totale des actifs nets sur la période
338.873.945
610.916.155
Actifs nets en fin de période
-
(1.494.254)
23.938.869
25.375.647
255.670.103
267.288.210
158.321.217
10
391.833.967
-
46.311.455
46.210.088
60.760.971
KOTAK FUNDS
STATISTIQUES
INDIA
GROWTH
FUND
USD
INDIA
MIDCAP
FUND
USD
INDIA
FIXED INCOME
FUND
USD
158.321.217 USD
132.945.570 USD
63.213.778 USD
391.833.967 USD
124.545.757 USD
28.293.267 USD
60.760.971 USD
14.550.883 USD
5.687.048 USD
Valeur nette d'inventaire
30 juin 2015
31 décembre 2014
31 décembre 2013
.
.
.
Nombre d'Actions
30 juin 2015
Actions de Classe A en USD
Actions de Classe A en GBP
Actions de Classe A en EUR
Actions de Classe I en USD
Actions de Classe I Distribution en EUR
Actions de Classe A Distribution en GBP
Actions de Classe X Distribution en JPY
Actions de Classe I en EUR
Actions de Classe B (USD)
Actions de Classe B (GBP)
Actions de Classe B (EUR)
Actions de Classe J en USD
Actions de Classe C en USD
Actions de Classe C en GBP
Actions de Classe C Distribution en GBP
7.038.585
68.086
20.000
3.461.405
10.091
301.819
82.685
-
3.958.127
303.831
892.813
91.124
1.315.903
25.224
11.990
4.287
2.068.932
19.246
-
500.319
3.984.227
132.852
492.376
14.846
16.674
24.997
31 décembre 2014
5.533.430
72.953
3.508.278
8.458
76.078
-
2.972.181
327.655
894.537
72.401
233.898
2.278
17.373
16.844
3.375
852.487
10.000
-
592.148
493.916
14.846
700
31 décembre 2013
6.110.175
31.211
339.323
1.319
-
2.430.566
41.151
255.282
7.981
17.867
2.278
21.577
12.898
3.375
150.000
300.000
-
11
KOTAK FUNDS
STATISTIQUES (SUITE)
INDIA
GROWTH
FUND
USD
INDIA
MIDCAP
FUND
USD
INDIA
FIXED INCOME
FUND
USD
Valeur nette d'inventaire par Action
30 juin 2015
Actions de Classe A en EUR
Actions de Classe I Distribution en EUR
Actions de Classe C Distribution en GBP
13,69 USD
13,35 GBP
9,74 EUR
16,20 USD
17,39 GBP
9,16 EUR
10,46 USD
-
16,34 USD
13,95 GBP
15,30 USD
17,79 GBP
25.792,29 JPY
19,13 USD
16,02 GBP
20,63 EUR
12,51 USD
11,15 USD
-
9,75 USD
11,50 USD
9,76 EUR
14,11 EUR
10,45 USD
10,20 GBP
9,64 GBP
31 décembre 2014
13,49 USD
13,31 GBP
15,89 USD
17,34 GBP
10,26 USD
-
15,34 USD
13,25 GBP
14,36 USD
16,88 GBP
23.802,02 JPY
13,60 EUR
18,05 USD
15,28 GBP
17,99 EUR
11,69 USD
10,41 USD
-
11,31 USD
12,83 EUR
10,28 USD
10,14 GBP
31 décembre 2013
9,64 USD
8,97 GBP
11,24 USD
11,68 GBP
-
9,33 USD
7,60 GBP
8,74 USD
9,68 GBP
13.123,72 JPY
7,28 EUR
11,09 USD
8,85 GBP
9,73 EUR
10,11 USD
10,09 EUR
-
12
KOTAK FUNDS
ETAT DU PORTEFEUILLE-TITRES
INDIA GROWTH FUND
30 juin 2015
Nombre
d’actions/
Valeur
nominale
Valeur de marché
Titre
USD
Valeur de marché
en pourcentage
des actifs nets
Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une
bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé
Actions
Inde
110.778
84.212
159.000
249.714
729.868
924.550
13.038
582.746
248.000
344.000
80.000
51.741
205.789
538.500
840.000
301.929
136.800
201.596
237.199
280.079
481.382
1.594.900
581.122
270.370
588.492
1.198.155
121.954
249.500
102.500
58.400
256.438
ACC
Akzo Nobel India
Amara Raja Batteries
Astral Poly Technik
Axis Bank
Bank of Baroda
Bayer CropScience
Berger Paints India
Bharat Petroleum
Bharti Airtel
Britannia Industries
Cadila Healthcare
Cipla
Crompton Greaves
Dish TV
Gateway Distriparks
Godrej
Havells India
HCL Technologies
HDFC
HDFC Bank
ICICI Bank
IL&FS Transportation Network
IndusInd Bank
Infosys Technologies
ITC
Kajaria Ceramics
Larsen & Toubro
Lupin
Maruti Suzuki India
Max India
2.515.197
1.654.578
2.207.577
1.525.020
6.412.142
2.094.744
812.080
1.789.281
3.427.672
2.271.147
3.474.152
1.461.114
1.990.515
1.375.387
1.404.115
1.627.027
2.660.185
895.606
3.429.008
5.707.188
8.074.231
7.720.937
1.299.745
3.708.594
9.104.917
5.934.938
1.397.843
6.991.318
3.027.168
3.693.061
1.947.579
13
1,59
1,05
1,39
0,96
4,05
1,32
0,51
1,13
2,17
1,43
2,19
0,92
1,26
0,87
0,89
1,03
1,68
0,57
2,17
3,60
5,10
4,88
0,82
2,34
5,75
3,75
0,88
4,42
1,91
2,33
1,23
KOTAK FUNDS
ETAT DU PORTEFEUILLE-TITRES (SUITE)
INDIA GROWTH FUND (SUITE)
30 juin 2015
Nombre
d’actions/
Valeur
nominale
Valeur de marché
Titre
USD
Valeur de marché
en pourcentage
des actifs nets
Actions (suite)
Inde (suite)
165.399
135.000
5.011
269.511
243.331
11.430
203.734
965.000
347.860
227.632
174.563
981.121
246.508
489.000
93.872
53.333
150.701
80.738
244.500
255.000
MBL Infrastructures
Motherson Sumi Systems
MRF
Phoenix Mills
Reliance Industries
Shree Cement
SKS Microfinance
State Bank of India
Sun Pharmaceuticals
Tata Communications
Tata Consultancy Services
Tata Motors 'A'
Tech Mahindra
The Ramco Cements Limited
Thermax
Ultratech Cement
United Breweries
V-Guard Industries
Yes Bank
Zee Entertainment
1.326.223
1.100.616
2.696.050
1.602.502
3.824.959
2.037.442
1.494.470
3.985.253
4.781.893
1.585.335
6.999.065
4.020.217
1.851.241
2.587.074
1.542.795
2.509.308
2.212.917
1.136.649
3.242.873
1.474.538
Total des Actions
153.645.486
0,84
0,70
1,70
1,01
2,42
1,29
0,94
2,52
3,02
1,00
4,42
2,54
1,17
1,63
0,97
1,59
1,40
0,72
2,05
0,93
97,05
Total des valeurs mobilières et instruments du marché
monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de
valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé
153.645.486
97,05
Total des investissements
153.645.486
97,05
Autres éléments d'actif et de passif, nets
4.675.731
2,95
158.321.217
100,00
Aucune variation de l'état du portefeuille-titres n'a été incluse dans le rapport. Cette information est
disponible sur demande auprès de HSBC Bank plc, succursale de Luxembourg, l’Agent administratif de la
Société.
14
KOTAK FUNDS
INDIA MIDCAP FUND
30 juin 2015
Nombre
d’actions/
Valeur
nominale
Valeur de marché
Titre
USD
Valeur de marché
en pourcentage
des actifs nets
Actions
Inde
250.467
496.933
503.288
Akzo Nobel India
Alembic Pharmaceuticals
Amara Raja Batteries
4.921.118
5.178.029
6.987.716
1,26
1,32
1,78
1.594.732
393.148
251.869
298.035
Ashoka Buildcon
Astral Poly Technik
Atul
Aurobindo Pharma
4.437.818
2.400.982
4.731.525
6.801.736
1,13
0,61
1,21
1,74
1.019.080
251.224
91.701
38.534
Axis Bank
Bajaj Finserv
Bata India
Bayer CropScience
8.952.969
6.049.704
1.524.482
2.400.115
2,28
1,54
0,39
0,61
1.539.993
362.638
230.408
258.346
650.333
544.499
590.437
Berger Paints India
Bharat Forge
Britannia Industries
Cadila Healthcare
Century Textiles
CESC
Cipla
4.728.441
6.060.306
10.005.906
7.295.433
7.208.318
4.781.900
5.711.063
1,21
1,55
2,55
1,86
1,84
1,22
1,46
2.401.839
Crompton Greaves
6.134.556
1,57
1.142.776
Dabur India
5.031.067
1,28
1.994.478
149.714
14.003
274.924
Dish TV
Divis Laboratories
Eicher Motors
Emami
3.333.900
4.423.555
4.310.903
5.011.444
0,85
1,13
1,10
1,28
3.064.338
794.931
349.008
Federal Bank
Gateway Distriparks
Gujarat Gas
7.118.639
4.283.704
4.076.322
1,82
1,09
1,04
3.074.186
662.151
371.269
680.764
Gujarat State Petronet
Havells India
HCL Technologies
Hindustan Petroleum
5.733.024
2.941.656
5.367.158
7.801.881
1,46
0,75
1,37
1,99
15
KOTAK FUNDS
INDIA MIDCAP FUND (SUITE)
30 juin 2015
Nombre
d’actions/
Valeur
nominale
Valeur de marché
Titre
USD
Valeur de marché
en pourcentage
des actifs nets
Actions (suite)
Inde (suite)
674.323
HSIL
3.711.145
0,95
1.106.487
360.315
496.000
638.845
583.000
325.000
368.432
753.653
424.847
ICICI Bank
IFB Industries
IL&FS Transportation Network
IndusInd Bank
Inox Wind
Ipca Laboratories
JK Cement
JK Lakshmi Cement
Kajaria Ceramics
5.356.522
2.880.628
1.109.360
8.762.869
3.875.182
3.625.045
3.905.357
4.115.164
4.869.618
1,37
0,74
0,28
2,24
0,99
0,93
1,00
1,05
1,24
1.347.287
300.369
Kalpataru Power Transmission
KNR Constructions
5.521.668
2.476.204
1,41
0,63
1.099.064
120.000
534.318
900.232
661.187
KPIT Cummins Infosys
Lupin
Marico
Max India
MBL Infrastructures
1.609.132
3.544.001
3.776.246
6.837.026
5.301.613
0,41
0,90
0,96
1,74
1,35
1.208.457
7.687
544.759
275.631
740.121
509.867
Motherson Sumi Systems
MRF
Persistent Systems
Phoenix Mills
PNC Infratech
Ramkrishna Forgings
9.852.202
4.135.809
5.139.947
1.638.892
4.529.857
5.213.028
2,51
1,06
1,31
0,42
1,16
1,33
1.004.743
11.449
346.865
889.307
48.049
Sadbhav Engineering
Shree Cement
Shriram Transport Finance
SKS Microfinance
Solar Industries India
4.588.405
2.040.829
4.652.908
6.523.420
2.803.922
1,17
0,52
1,19
1,66
0,72
2.804.251
520.088
747.315
Syndicate Bank
Tata Chemicals
Tata Communications
4.330.473
3.440.659
5.204.647
1,11
0,88
1,33
16
KOTAK FUNDS
INDIA MIDCAP FUND (SUITE)
30 juin 2015
Nombre
d’actions/
Valeur
nominale
Valeur de marché
Titre
USD
Valeur de marché
en pourcentage
des actifs nets
Actions (suite)
Inde (suite)
885.260
190.463
The Ramco Cements Limited
Torrent Pharmaceuticals
4.683.503
3.896.045
1,20
0,99
1.365.677
Torrent Power
3.005.120
0,77
1.182.626
Tube Investments of India
6.428.669
1,64
1.589.870
576.056
309.108
623.834
Union Bank of India
United Phosphorus
Whirlpool of India
Yes Bank
3.689.614
4.849.435
3.613.459
8.274.088
0,94
1,24
0,92
2,11
Total des Actions
339.557.081
Total des valeurs mobilières et instruments du marché
monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de
valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé
339.557.081
339.557.081
86,66
52.276.886
13,34
391.833.967
100,00
86,66
86,66
Société.
17
KOTAK FUNDS
INDIA FIXED INCOME FUND (SUITE)
30 juin 2015
Nombre
d’actions/
Valeur
nominale
Valeur de marché
Titre
Valeur de marché en
pourcentage
des actifs nets
USD
Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote
officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé
Titres de créance
Inde
100.000.000
400.000.000
335.000.000
45.000.000
125.000.000
5.000.000
100.000.000
2.150.000
100.000.000
135.000.000
50.000.000
50.000.000
50.000.000
104.000.000
150.000.000
190.000.000
12.000.000
50.000.000
50.000.000
80.000.000
100.000.000
80.000.000
100.000.000
150.000.000
125.000.000
100.000.000
150.000.000
Bank of India 11% Perpetual
Food Corp 8,8% 22/03/2028
Food Corp 9,95% 07/03/2022
Gail India 8,3% 23/02/2024
HDFC 9,65% 19/01/2019
India Govt 7,16% 20/05/2023
India Govt 7,88% 19/03/2030
India Govt 8,17% 01/12/2044
India Govt 8,24% 10/11/2033
India Govt 8,28% 21/09/2027
India Govt 8,32% 02/08/2032
India Govt 8,6% 02/06/2028
India Govt 8,83% 25/11/2023
India Govt 9,2% 30/09/2030
India Infradebt 8,55% 04/02/2020
India Infrastructure Finance 7,9%
28/04/2024
NTPC 8,49% 25/03/2025
Nuclear Power Corp of India 8,14%
25/03/2026
Nuclear Power Corp of India 8,14%
25/03/2027
Power Finance Corporation 8,98%
08/10/2024
Power Grid Corporation of India 8,85%
19/10/2024
Punjab National Bank 8,23% 09/02/2025
Reliance 9,75% 02/08/2024
Reliance Jio Infocomm 9,25%
16/06/2024
Reliance Ports 8,45% 12/06/2023
State Bank of Patiala 8,29% 22/01/2025
Steel Authority of India 9% 14/10/2024
1.683.943
6.439.149
5.676.197
704.685
2.020.339
74.296
1.544.347
33.939
1.578.268
2.142.265
799.231
815.981
826.823
1.776.057
2.312.454
2,77
10,60
9,34
1,16
3,32
0,12
2,54
0,06
2,60
3,52
1,31
1,34
1,36
2,92
3,80
2.908.099
2.362.165
4,79
3,89
777.451
1,28
781.938
1,29
1.290.753
2,12
1.608.825
1.237.754
1.614.762
2,65
2,04
2,66
2.411.204
1.911.956
1.559.310
2.446.214
3,97
3,15
2,57
4,03
Total des titres de créance
49.338.405
81,20
Total des valeurs mobilières et
instruments du marché monétaire
admis à la cote officielle d’une bourse
de valeurs ou négociés sur un autre
marché réglementé
49.338.405
18
81,20
KOTAK FUNDS
INDIA FIXED INCOME FUND (SUITE)
30 juin 2015
Nombre d’actions/
Valeur nominale
Valeur de marché
USD
Titre
Valeur de marché en
Pourcentage
des actifs nets
Autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire
Titres de créance
Inde
100.000.000
17.000.000
13.600.000
15.300.000
150.000.000
75.000.000
Infrastructure Leasing and Finance 8,78% 15/06/2018
IOT Utkal 9.843% 20/06/201919
IOT Utkal 9.843% 20/03/2020
IOT Utkal 9.843% 20/04/2020
PNB Housing Finance 8,59% 17/06/2020
Shriram Transport Finance 9,8% 28/11/2024
1.576.141
280.657
226.168
254.701
2.360.467
1.173.439
2,59
0,46
0,37
0,42
3,89
1,93
Total des titres de créance
5.871.573
9,66
Total des autres valeurs mobilières et instruments du
marché monétaire
5.871.573
9,66
55.209.978
90,86
5.550.993
9,14
60.760.971
100,00
Société.
19
KOTAK FUNDS
NOTES AUX ETATS FINANCIERS
POUR LA PERIODE CLOTUREE LE 30 JUIN 2015
1.
Généralités
Kotak Funds (la « Société » ou le « Fonds ») est une Société d’investissement à capital variable
(SICAV) constituée sous la forme d’une société anonyme de droit luxembourgeois le
12 septembre 2007 et régie par la Partie I de la Loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 concernant
les organismes de placement collectif, telle qu’amendée.
La Société offre aux investisseurs le choix entre plusieurs Classes d’Actions (individuellement, une
« Classe »), qui peuvent être émises dans le cadre de différents Compartiments. Au 30 juin 2015, la
Société comprenait les Compartiments suivants :
-
Kotak Funds - India Growth Fund ;
Kotak Funds - India Midcap Fund ;
Kotak Funds - India Fixed Income Fund.
Les Classes d’Actions suivantes étaient en circulation au 30 juin 2015 :
(i) Actions de Classe A disponibles pour tous les investisseurs.
(ii) Actions de Classe I et J réservées aux investisseurs institutionnels au sens de l’article 174 de la
Loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010, telle qu’amendée. Les Actions de Classe J sont
uniquement disponibles pour le Compartiment India Midcap Fund.
(iii) Actions de Classe B disponibles pour les investisseurs qui, au moment de la réception de
l’ordre de souscription concerné, sont des clients de certains distributeurs désignés par le
Distributeur principal dans le but spécifique de la distribution des Actions de Classe B. Cette
Classe est uniquement disponible pour les Compartiments India Growth Fund et India Midcap
Fund.
(iv) Actions de Classe X, lesquelles sont uniquement disponibles dans certaines juridictions et
seront offertes à la discrétion du Distributeur principal.
(v) Les Actions de Classe C peuvent, dans certaines circonstances précises, être distribuées dans
certains pays et via certains distributeurs ou sous-distributeurs qui, selon le Distributeur
principal, sont touchés en partie ou en totalité par la « Retail Distribution Review » au
Royaume-Uni.
Les Compartiments ont pour principal objectif d’investir dans des valeurs mobilières suffisamment
liquides et dans d’autres actifs éligibles afin de dégager des rendements au profit des investisseurs.
La Société a constitué les sociétés India Bluechip (Mauritius) Ltd (« la filiale Bluechip ») le
14 décembre 2009, India Midcap (Mauritius) Ltd (« la filiale Midcap ») le 19 avril 2010 et K Debt
(Mauritius) Limited (« la filiale Debt ») le 27 septembre 2013, en tant que filiales à 100%.
Les filiales détiennent une partie significative des actifs des Compartiments. Les filiales ont obtenu un
certificat de résidence fiscale auprès du Directeur général de la Mauritius Revenue Authority, qui
devrait leur permettre de bénéficier des exonérations appropriées en vertu de la Convention de Double
Imposition conclue entre l’Inde et l’Ile Maurice.
Les filiales étant des filiales à 100% de la Société, l’ensemble de leurs actifs et passifs ainsi que leurs
revenus et charges sont incorporés dans l’état des actifs nets et dans le compte de résultat des
Compartiments concernés. Tous les placements détenus par les filiales sont repris dans les états
financiers des Compartiments.
20
KOTAK FUNDS
POUR LA PERIODE CLOTUREE LE 30 JUIN 2015 (SUITE)
2.
Résumé des principales méthodes comptables
a) Convention comptable
Les états financiers ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus au
Luxembourg, applicables aux fonds d’investissement.
b) Etats financiers
Les états financiers sont présentés, pour chaque Compartiment, dans la devise de référence du Compartiment
considéré. L’état des actifs nets, le compte de résultat et l’état des variations des actifs nets sont établis en
USD sur la base du taux de change en vigueur à la date des présents états financiers.
c) Conversion de devises
Les actifs et passifs libellés dans des devises autres que la devise de référence des Compartiments ont été
convertis dans cette dernière aux taux de change en vigueur à la date des présents états financiers. Les
transactions effectuées au cours de la période considérée dans des devises autres que la devise de référence
ont été converties sur la base des taux de change en vigueur à la date des transactions. Les taux de change en
vigueur au 30 juin 2015 sont les suivants :
0,6346
0,8918
63,6213
122,4140
USD/GBP
USD/EUR
USD/INR
USD/JPY
d) Investissements
Les titres qui sont cotés sur des Marchés Réglementés, qui fonctionnent régulièrement, sont reconnus et
ouverts au public, sont évalués sur base du dernier prix disponible sur le marché principal pour le titre
concerné.
Les titres cotés sur les bourses indiennes sont évalués sur base du prix de clôture de la Bourse Nationale ou,
à défaut, le prix de clôture de la Bourse de Mumbai (BSE) sera considéré ou, à défaut, le prix de clôture
d’une quelconque autre bourse sur laquelle le titre est négocié.
Les titres qui ne sont pas cotés sur des Marchés Réglementés, qui fonctionnent régulièrement, sont reconnus
et ouverts au public, sont évalués sur base du dernier prix disponible.
Au cas où des circonstances extraordinaires rendent une telle évaluation impraticable ou inappropriée, les
Administrateurs peuvent, à leur discrétion, de manière prudente et de bonne foi, adopter d’autres méthodes
d’évaluation s’ils considèrent que de telles méthodes d’évaluation reflètent de manière plus appropriée la
valeur des titres et sont conformes aux pratiques comptables, ceci afin de parvenir à une meilleure évaluation
des actifs de la Société.
Les gains ou pertes découlant de la vente de titres sont calculés sur la base de leur produit de cession net et
de leur coût moyen.
e) Revenus et charges
Les dividendes générés par les placements en actions de la Société sont comptabilisés en tant que revenus
dans le compte de résultat lorsque le titre concerné est coté ex-dividende, après déduction des retenues à la
source applicables, le cas échéant. Les intérêts sont comptabilisés à mesure qu’ils échoient (en tenant compte
du rendement effectif de l’actif), sauf si leur encaissement risque de poser problème. Lorsque la Société
encourt une dépense relative à un Compartiment particulier ou à une action prise en rapport avec celui-ci,
cette dépense est imputée au Compartiment concerné. Si une dépense de la Société ne peut être mise à
charge d’un Compartiment particulier, cette dépense sera imputée à tous les Compartiments au prorata de
leur VNI ou selon toutes autres modalités que les Administrateurs jugeront équitables.
Nonobstant les dispositions du paragraphe précédent, toutes les dettes de la Société, quel que soit le
Compartiment auquel elles sont imputables, engageront la Société dans son ensemble, sauf convention
contraire avec les créanciers.
21
KOTAK FUNDS
2.
Résumé des principales méthodes comptables (suite)
e) Revenus et charges (suite)
Swing pricing
Dans certaines circonstances, notamment lors de transactions de grande ampleur, les coûts d’investissement
et/ou de désinvestissement peuvent grever les intérêts des Actionnaires dans un Compartiment. Après
d’éviter cet effet pervers, appelé « dilution », les Administrateurs peuvent autoriser un ajustement de la
Valeur nette d’inventaire par action pour tenir compte des frais de transaction effectifs et autres frais et
charges fiscales dus lors de l’acquisition ou de la cession effective d’actifs du Compartiment concerné si les
flux de capitaux nets entrants ou sortants excèdent, du fait des souscriptions, rachats ou conversions
d’actions dudit Compartiment, une proportion des actifs nets de ce dernier lors d’un Jour d’évaluation donné
(le « Seuil »), déterminée en tant que de besoin par les Administrateurs.
Si, lors d’un Jour d’évaluation donné, les mouvements de capitaux nets entraînent un flux d’actifs entrant
supérieur au Seuil applicable au Compartiment concerné, la Valeur nette d’inventaire utilisée pour exécuter
les souscriptions, rachats et conversions d’actions dudit Compartiment sera ajustée à la hausse dans des
proportions déterminées en tant que de besoin par les Administrateurs. Si, lors d’un Jour d’évaluation donné,
les mouvements de capitaux nets entraînent un flux d’actifs sortant supérieur au Seuil applicable au
Compartiment concerné, la Valeur nette d’inventaire utilisée pour exécuter les souscriptions, rachats et
conversions d’actions dudit Compartiment sera ajustée à la baisse dans des proportions déterminées en tant
que de besoin par les Administrateurs.
f)
Contrats de change à terme
La Société peut conclure des contrats de change à terme ainsi que des contrats d’option d’achat et de vente
de devises afin de couvrir son exposition au risque de change. La valeur comptable de ces contrats
correspond à la plus ou moins-value qui serait réalisée si la position était dénouée à la date d’évaluation. Elle
est comptabilisée comme un gain ou une perte latent(e). A l’échéance du contrat, le gain ou la perte est
enregistré(e) sous la rubrique « Gain/perte de change net(te) réalisé(e) ». Au 30 juin 2015, aucun contrat de
change à terme n’était en cours.
g)
Contrats futures
Les futures sur instruments financiers sont évalués au prix de règlement négocié en bourse. Les dépôts de
marge initiaux sont effectués au moment de la conclusion des contrats, sous forme de liquidités ou de titres.
Au cours de la période de validité des contrats, les fluctuations de leur valeur sont comptabilisées
quotidiennement en tant que gains et pertes latent(e)s sur la base de la méthode « mark-to-market » afin de
refléter la valeur de marché du contrat à la fin de chaque jour ouvrable. Des appels de marge sont payés ou
reçus en fonction des pertes ou gains encourus. Au terme d’un contrat, le Compartiment enregistre un gain
ou une perte réalisé(s) égal(e) à la différence entre les produits, ou coûts, de la transaction de clôture et le
coût initial du contrat.
h) Contrats d'options
Les primes perçues sur l'émission d'options sont enregistrées sous la rubrique « passifs » tandis que les
primes payées pour l'achat d'options sont enregistrées sous la rubrique « actifs » de l'état des actifs nets. Les
contrats d’options en cours au
30 juin 2015 sont évalués au dernier cours connu sur les bourses ou les marchés réglementés. Les gains et
pertes réalisés et l'évolution des gains et pertes latents sont enregistrés dans le compte de résultat.
i)
Dividendes à payer
Différentes Classes d’Actions peuvent être créées au sein de chaque Compartiment. Il peut s’agir de Classes
d’« Actions de distribution », qui donnent droit au paiement de dividendes réguliers, ou de Classes
d’« Actions de capitalisation », dont les revenus sont réinvestis. Les dividendes déclarés par la Société seront
payés à chaque Actionnaire concerné dans la devise du Compartiment ou de la Classe d’Actions au titre
duquel/de laquelle ils sont versés. Au cours de la période clôturée le 30 juin 2015, le Fonds a distribué les
dividendes suivants :
India Midcap Fund
Date de
détachement
11 février 2015
12 mai 2015
22
Date de paiement
18 février 2015
18 mai 2015
Taux par action
1,2756 USD
1,2154 USD
KOTAK FUNDS
2.
Résumé des principales méthodes comptables (suite)
j)
Frais de constitution
Les frais de constitution seront amortis linéairement sur une période de 5 ans à compter de la date à laquelle
la Société/les Compartiments a/ont débuté son/leur activité. Les frais de constitution incluent les frais de
premier établissement, les frais d’enregistrement et les frais juridiques y afférents.
k) Ajustement pour dilution
Le Conseil peut décider d'un ajustement pour dilution applicable aux souscriptions et rachats d'actions
d'un compartiment lors d'un jour de souscription et/ou de rachat de manière à limiter l'impact dilutif que
ces transactions seraient susceptibles d'avoir sur le compartiment. L'ajustement pour dilution sera
enregistré dans la VNI du compartiment concerné et fera partie intégrante de ladite VNI. L'ajustement
pour dilution est un pourcentage d'ajustement appliqué à chaque classe d'actions d'un compartiment lors
d'un jour de transaction. Il est déterminé sur la base d'estimations du nombre d'opérations effectives et
d'autres coûts et charges fiscales que le Conseil d'administration estime pertinents pour chaque
compartiment. Le Conseil d'administration appliquera l'ajustement pour dilution si les actionnaires
existants (dans le cas des souscriptions) ou restants (dans le cas des rachats) pourraient être pénalisés si
ledit ajustement n'était pas effectué. L'ajustement pour dilution de chaque compartiment étant calculé par
rapport aux coûts de l'écart entre les cours acheteur et vendeur, qui peuvent varier en fonction des
conditions de marché, l'ampleur de cet ajustement peut également varier avec le temps.
3.
Commissions de gestion
En rémunération de ses services de Gestionnaire, Kotak Mahindra (UK) Limited perçoit de la Société des
commissions de gestion, calculées sur la base d’un pourcentage annuel donné de la valeur nette d’inventaire
des différents Compartiments.
Les pourcentages retenus au 30 juin 2015 sont les suivants :
Classe A : 2,00% Classe I : 1,00% Classe B : 2,00% Classe X : 1,00% Classe C : 1,00%
Classe A : 2,00% Classe I : 2,00% Classe B : 2,00% Classe X : 1,00%* Classe J : 1,00% Classe C : 1,00%
Classe A : 1,20% Classe I : 0,75% Classe C : 0.75%
*Le Gestionnaire a convenu avec la Société de renoncer contractuellement à 0,25% de la commission de
gestion due au titre de la Classe X du Compartiment India Midcap depuis le lancement de cette dernière.
Pour la période clôturée le 30 juin 2015, les commissions de gestion s’élevaient à 1.229.058 USD pour le
Compartiment India Growth Fund, à 1.413.192 USD pour le Compartiment India Midcap Fund et à
157.857 USD pour le Compartiment India Fixed Income Fund, et sont reprises dans le compte de résultat.
4.
Commissions de service
Le Gestionnaire percevra, au titre de chaque Classe des Compartiments India Growth Fund et India Midcap
Fund et pour chaque transaction de titres effectuée, une commission de service qui n’excédera pas 0,50% du
montant de la transaction.
Le Gestionnaire a renoncé aux Commissions de service dues au titre du Compartiment India Midcap Fund à
compter du 3 janvier 2011 et jusqu’à nouvel ordre.
Pour la période clôturée le 30 juin 2015, les Commissions de service s’élevaient à 123 262 USD pour le
Compartiment India Growth Fund, et sont reprises dans le compte de résultat.
23
KOTAK FUNDS
5.
Commissions d'administration et de dépositaire
HSBC Bank plc, succursale de Luxembourg, en sa qualité d’agent administratif et de dépositaire, reçoit de la
Société des commissions mensuelles, calculées sur la base de la Valeur nette d’inventaire moyenne de
chaque Compartiment. Ces commissions sont les suivantes :
Commission Commission Frais de garde
d’administration
de
dépositaire
0 USD – 250.000.000 USD
0,050%
0,010%
0,030%
250.000.000 USD – 500.000.000 USD
0,040%
0,010%
0,025%
Au-delà de 500.000.000 USD
0,030%
0,010%
0,020%
Les commissions d’administration et les frais de garde sont soumis à un minimum de 15.000 EUR
(16 820 USD) par an.
Les commissions versées pour chaque Compartiment sur la base de leur Valeur nette d’inventaire moyenne
sont reprises séparément dans le compte de résultat.
L’Agent administratif des filiales, Cim Fund Services Limited, perçoit les commissions suivantes chaque
année :
(i) Au titre des services d’agent administratif, d’agent de registre et de secrétaire de la société : De la
filiale Bluechip et la filiale Midcap, 10.000 USD p.a. pour une VNI de 20 millions USD maximum,
20.000 USD p.a. pour une VNI de 50 millions USD maximum et 30.000 USD p.a. pour une VNI
supérieure à 50 millions USD. De la filiale Debt, 0,03% de la VNI de la filiale, dans la limite de
30.000 USD p.a.
(ii) Au titre des services liés à la préparation et au dépôt des déclarations d’impôts annuelles à l’Ile
Maurice : 1.000 USD.
(iii) Au titre des services liés à l’attestation de résidence fiscale : 500 USD.
(iv) Pour l’administration : 2.000 USD par administrateur.
6.
Taxe d'abonnement
Conformément à la législation et à la pratique en vigueur, la Société n’est assujettie à aucun impôt sur le
revenu ou les plus-values au Luxembourg. La Société est soumise à la taxe d’abonnement au taux de 0,05%
par an, sauf en ce qui concerne les classes d’actions réservées aux investisseurs institutionnels, qui
bénéficient d’un taux réduit de 0,01%.
Les intérêts et dividendes perçus par la Société ainsi que ses plus-values sur titres peuvent faire l’objet de
retenues à la source non récupérables dans les pays d’origine.
7.
Imposition
La Société investit en Inde par l’entremise de filiales mauriciennes à 100% (les « Filiales ») et entend
bénéficier de la convention de double imposition conclue entre l’Ile Maurice et l’Inde. Pour ce faire, les
Filiales doivent remplir certains critères et certaines conditions. Elles sont notamment tenues à cet égard
d’apporter la preuve qu’elles ont leur résidence fiscale à l’Ile Maurice et de satisfaire aux exigences en la
matière. Les Filiales ont obtenu un certificat de résidence fiscale des autorités mauriciennes.
Aucun impôt mauricien sur les plus-values n’est dû sur les bénéfices de la vente de titres, et les dividendes et
produits du rachat d’Actions payés par la Société à ses Actionnaires seront exemptés de retenue à la source à
l’Ile Maurice.
Les Filiales sont des private companies limited by shares constituées en vertu de la Loi mauricienne sur les
sociétés de 2001. Elles ont été enregistrées à l’Ile Maurice le 14 décembre 2009, le 19 avril 2010 et le
27 septembre 2013 respectivement pour les Compartiments India Growth, India Midcap et India Fixed
Income.
Les Filiales sont assujetties à l’impôt sur le revenu relatif à leur revenu net au taux de 15%. Elles bénéficient
toutefois d’un crédit d’impôt égal à l’impôt étranger effectivement acquitté ou 80% de l’impôt mauricien
payable sur leurs revenus de source étrangère, selon celui qui est le plus élevé, réduisant ainsi le taux
d’imposition réel maximum à 3%.
Les informations qui précèdent se fondent sur l’interprétation et les pratiques actuellement en vigueur et sont
sujettes à toute modification ultérieure de la législation fiscale indienne ou mauricienne ainsi que de la
convention de double imposition conclue entre l’Inde et l’Ile Maurice.
24
KOTAK FUNDS
8.
Dépenses des Administrateurs
Outre leur rémunération, les Administrateurs peuvent prétendre au remboursement des frais de
déplacement, d’hôtel et autres frais accessoires qu’ils ont raisonnablement engagés pour assister aux
réunions du Conseil d’administration ou aux Assemblées générales de la Société. La rémunération totale
versée aux Administrateurs au cours de la période s’élevait à 15 770 USD.
9.
Commission de la Société de gestion
Le 12 septembre 2007, RBS (Luxembourg) S.A. a été désignée en qualité de Société de gestion,
conformément aux exigences de la Directive 85/611/CEE du 20 décembre 1985 relative aux Organismes de
placement collectif en valeurs mobilières (Directive OPCVM III).
La Société de gestion est chargée de fournir quotidiennement, sous le contrôle des Administrateurs de la
Société, des services d’administration, de commercialisation et de gestion d’investissements à l’ensemble
des Compartiments de la Société.
La Société de gestion a délégué ses fonctions de gestion d’investissements à Kotak Mahindra (UK)
Limited, le Gestionnaire des actifs de la Société.
HSBC Bank plc, succursale de Luxembourg, a été désignée pour remplir des fonctions d’administration
centrale pour le compte de la Société en vertu d’une convention de délégation conclue avec la Société de
gestion relativement à ces fonctions.
La Société de gestion, RBS (Luxembourg) S.A., est en droit de percevoir, au titre des services
qu’elle fournit à la Société, une commission qui ne peut excéder 0,05% de la Valeur nette
d’inventaire des Compartiments par an, sous réserve d’un minimum annuel de 24.000 EUR
(26 912 USD).
10. Futures
Les contrats futures suivants étaient en cours au 30 juin 2015 :
India Growth Fund
Description Date d’échéance Nombre de
contrats
HDFC Bank
Ltd
HDFC Bank
Ltd
Engagements
Coût
Valeur de
marché
Gain latent
USD
USD
USD
USD
30 juillet 2015
236
989.635
967.088
986.919
19.831
27 août 2015
100
419.337
416.116
420.485
4.368
Gain latent sur contrats futures
24.199
India Midcap Fund
Description Date d’échéance Nombre de
contrats
NSE CNX
NIFTY
27 août 2015
3.280
Engagements
Coût
Valeur de
marché
Perte latente
USD
USD
USD
USD
10.785.963
10.899.676
Perte latente sur contrats futures
10.840.193 (59.483)
(59.483)
L'ensemble des contrats futures susmentionnés sont cotés en bourse. Kotak Mahindra Bank Ltd est la
contrepartie de tous les contrats futures.
25
KOTAK FUNDS
11. Options
Les contrats futures suivants étaient en cours au 30 juin 2015 :
India Growth Fund
Date
d’échéance
Options vendues
Yes Bank Ltd
United Breweries
30 juillet 2015
30 juillet 2015
Devise Engagements Juste valeur
Nombre
de
contrats
-20
-5
INR
INR
Total des options vendues
% des
actifs nets
USD
USD
USD
-1.326.364
(18.356)
-1.752
(646)
-
(2.398)
-
12. Informations sur la transparence en matière de risques
Le Conseil d’administration a décidé de recourir à la méthode suivante pour calculer l’exposition globale
de chaque Compartiment ci-dessous.
Compartiment
Méthodologie appliquée pour mesurer l'exposition
globale
India Growth Fund
Approche par les engagements
India Midcap Fund
India Fixed Income Fund
26

kotak funds - Swiss Fund Data

Transcription

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