Rapport Morningstar - Moneta Asset Management

Transcription

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Rapport de recherche global de Morningstar | Date d'impression:06 Janvier 2016
Moneta Micro Entreprises C
FR0000994980
Morningstar Analyst Rating
Œ
Catégorie Morningstar
Indice de la catégorie
France Small/Mid-Cap Equity
Euronext Paris CAC Mid 60 NR EUR 286,26
M EUR
Carte de Style Actions
2005
2006
Actif total
2007
2008
2009
Rendement actuel %
Date de création
0,00
20/06/03
2010
2011
2012
2013
Domicile/
Devise
2014
GéantesGdes
2015
Performance 31/12/15
50K
Moy
Asie &
Australie
0,0%
0,0%
100,0%
5K
Val. Perf.
EUR
%
49.343 15,62
22.197 7,52
23.344 8,83
Changement complet de gérants
Changement partiel de gérants
10K
Notation Morningstar
QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ
QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ
QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ
QQQQQQQQ
QQ
) & & & & * * & & & &
Rang quartile dans la catégorie
78
24,35
-6,70
—
Rang percentile dans la cat.
Performance totale EUR
+/- Cat.
+/- Indice
2
34,59
15,28
2,50
2
13,06
14,89
13,11
6
-35,26
9,80
5,20
7
54,86
16,98
12,31
32
20,71
5,19
-0,24
42
-15,98
1,38
4,00
4
30,41
12,58
4,34
5
41,54
14,90
11,98
25
7,78
1,99
-2,72
23
28,90 %
6,01
10,68
9 6 0 6 3 3 3 6 6 6 6
Processus
Style Box Actions
Allocation d'actifs
Action Oblig.
Equipe
Liquid.
Autres
Supersecteurs actions
Romain Burnand
06/03
Nombre total de gérants
nommés
1
34
48
17
39
43
18
—
—
—
42
36
22
54
30
16
54
31
15
41
39
20
45
36
20
45
45
10
52
35
12
45
44
12
m Cyclique
w Sensible
x Défensif
—
3,38
—
1,80
1,80
1,80
—
—
—
—
1,80
Frais TFE/FC
Ce fonds est l’un de nos favoris
pour s’exposer aux petites et
moyennes valeurs françaises
sur le long terme.
Opinion Analyste
Arthur Mennechet
Fund Analyst
Piliers Morningstar
Processus | Page 2-3
Œ
∞ Positive
∞ Positive
Performance | Page 4
Société | Page 6
∞ Positive
∞ Positive
Frais | Page 7
¶ Neutral
Equipe | Page 5
Morningstar évalue les fonds sur la base de 5 piliers. Ceux-ci permettent
de désigner les fonds qui, selon nos analystes, ont plus de chances de
surperformer sur le long terme et sur une base ajustée du risque.
Echelle de la Note des Analystes
Œ
Croissance de
10000 annual.
Fonds
Cat.
Indice
20K
15K
Petites Micro
Europe &
Amériques Afrique
QQQQQ
FRA/EUR
Deep Value Mixte Croiss. Croiss.
Value
Agr.
Répartition géographique
Actions
Notation Morningstar
„
´
‰
Á
16 Oct 2015 | Ce fonds a de solides arguments en
sa faveur.
Il est géré depuis son lancement en 2003
par Romain Burnand, co-fondateur de la société
Moneta, qui possède une longue expérience des
marchés. Il bénéficie du soutien de l’une des
meilleures équipes de recherche que nous
connaissons sur les actions françaises. Elle est
composée de quatre analystes organisés par secteur dont deux avec plus de 10 ans d’expérience.
Chaque membre couvre en détail un petit nombre
de valeurs, entre 30 et 40, ce qui lui confère un
avantage compétitif, en particulier sur les plus petites sociétés peu suivies par le marché.
L’analyse fondamentale est d’ailleurs au
cœur de la stratégie, avec une grande importance
accordée aux valorisations, à la solidité du modèle économique ainsi qu’à la qualité des dirigeants. Cette approche de conviction aboutit à un
portefeuille de 70-90 titres avec une exposition
importante aux plus petites valeurs, et des positions sectorielles tranchées par rapport aux fonds
concurrents, notamment une surexposition aux
valeurs financières et immobilières à fin juin
2015.
Le succès de cette approche dans différentes conditions de marché illustre la qualité du
« stock picking » du gérant, puisque le fonds se
classe dans le premier décile de la catégorie sur
trois, cinq et dix ans à fin septembre 2015. Il est
globalement plus volatil que ses pairs de par sa
surexpositions aux micro capitalisations (19,2%
contre 12,6% pour la catégorie à fin juin 2015)
mais cette prise de risque a été largement récompensée. Le fonds se destine toutefois à des investisseurs avec une plus forte appétence au risque.
Depuis 2009, le fonds est par ailleurs fermé aux nouvelles souscriptions mais le seuil de
réouverture a été relevé en 2015 à de 90 à 200
millions d’euros La société s’est historiquement
montrée très prudente dans la gestion de la liquidité et ce relèvement de seuil n’est pas de nature
à remettre en cause l’intégrité de la stratégie de
notre point de vue. Nous maintenons donc sans
réserve notre plus haute conviction sur le fonds,
reflétée par la note « Gold ».
©2016 Morningstar, Inc.. Tous droits réservés. Les informations, données, analyses et opinions contenues dans les présentes: (1) sont confidentielles et appartiennent à Morningstar; (2) ne peuvent être ni reproduites,
ni redistribuées ; (3) ne constituent pas des conseils d'investissement de la part de Morningstar ; (4) sont fournies à titre d’information uniquement et ne sont donc pas des recommandations d'achat ou de vente de
titres; (5) sont présentées sans garantie d’exactitude, d’exhaustivité ou d’actualité. Ni Morningstar ni ses fournisseurs d’informations ne pourront être tenus pour responsables de tout dommage ou perte résultant de
l’utilisation de ces données. Les analyses Morningstar sont par nature subjectives et ne doivent pas constituer l’unique base de décision pour les investissements. Les notes des analystes sont basées sur des
prévisions actuelles d’évènements futurs, ce qui implique donc des risques et incertitudes dont les conséquences peuvent être l’absence ou la différence des évènements prévus. Morningstar ne présente pas les notations de ses analystes comme une garantie ni comme une évaluation du fonds ou de la solvabilité de ses sous-jacents.
®
ß
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Processus: approche
Les titres sont sélectionnés pour la qualité
du management, du business model et leur
valorisation.
Œ
Indice proxy
France Small/Mid-Cap
Equity
Euronext Paris CAC Mid
60 NR EUR
—
16 Oct 2015 | La construction du portefeuille repose sur la sélection de titres « bottom-up ».
L’univers d’investissement comprend environ 400
sociétés. Le gérant filtre celui-ci de manière qualitative, en se focalisant sur les entreprises qu’il
considère comme bien gérées, transparentes et
disposant d’un modèle économique solide (pers-
pectives de croissance, faible endettement net).
Le gérant a rencontré la plupart des sociétés depuis le lancement du fonds. En outre, les entreprises très cycliques (hors financières) dont l’activité dépend étroitement de facteurs externes sont
généralement exclues du portefeuille. Néanmoins, le gérant est pragmatique et investit dans
certaines valeurs cycliques si elles présentent des
niveaux de valorisation attractifs. La très grande
attention apportée aux valorisations est en effet
une caractéristique essentielle de l’approche du
gérant. Fort de sa longue expérience d’analyste, il
a développé avec l’aide de l’équipe des modèles
de valorisation extrêmement détaillés qui déterminent les points d’entrée et de sortie en portefeuille. Celui-ci contient au final entre 70 et 90
titres dont le poids individuel est déterminé en
fonction du risque, du potentiel de hausse, et de
la liquidité. Le gérant peut en effet investir dans
des sociétés dont la capitalisation boursière est
inférieure à 20 mns d’euros, mais se réserve également la possibilité d’investir une partie du portefeuille dans quelques large-caps ainsi qu’en dehors de France (max 30%).
Style Actions 30/06/15
Allocation d'actifs 30/06/15
Secteurs 30/06/15
Allocation actuelle
Delta Secteurs
∞ Positive
Carte de Style du portefeuille
Sen
le
sib
Moy
Petites Micro
0
100
Cyclique
Actif net %
Taille de capitalisation
Fonds Moy 3 ans
Géante/Grande
Moy.
Petite/micro
21,3
28,7
50,0
1,5
Cat.
Proxy
18,4
28,3
53,3
16,2
42,2
41,6
—
—
—
1,3
2,1
—
Fonds Moy 3 ans
Cours/bénéfices
12,8
attendus
Cours/Actif net
1,2
Cours/Ventes
0,5
Cours/Cash flow
6,4
Rendement en dividende 1,7
-100
ens
if
GéantesGdes
Moyenne de la catégorie
Indice proxy
Facteurs de Style Actions
Ind. Valorisation
Fonds
Indice
Zone: 75% des lignes
actions
Deep Value Mixte Croiss. Croiss.
Value
Agr.
Capitalisation boursière
moyenne Md EUR
Moyenne 3 ans
Barycentre: moyenne
pondérée des actions
Déf
Pilier Processus
Actions
Obligations
Liquidités
Autres
Fonds Moy 3 ans
92,2
0,5
-0,1
7,5
92,8
0,3
0,2
6,7
Développé
Emergent
Fonds Moy 3 ans
100,0
0,0
Proxy
13,6
4,6
21,4
7,6
—
—
3,8
2,2
7,4
1,6
12,1
1,6
—
—
w Sensible
i Communication
o Énergie
p Industrie
a Technologie
43,6
0,0
0,0
27,7
15,9
42,7
0,0
0,0
28,0
14,6
47,4
1,4
0,7
27,1
18,2
—
—
—
—
—
m Cyclique
r Matériaux de Base
t Consommation
cyclique
y Services financiers
u Immobilier
44,9
4,2
15,6
43,7
0,7
17,3
31,2
5,1
17,0
—
—
—
13,1
11,9
12,2
13,5
5,8
3,3
—
—
—
—
Cat.
Proxy
93,9
0,8
1,9
0,6
0,0
—
—
—
—
—
—
Top 5 pays Actions %
Fonds Moy 3 ans
1,0
0,6
4,9
2,0
2,0
0,7
7,2
1,7
—
—
—
—
France
Italie
Allemagne
Belgique
Autriche
92,2
3,8
2,0
0,7
0,6
Cat.
Proxy
16,1
6,8
-0,2
0,4
1,3
—
—
—
—
—
14,9
-1,1
-19,1
-27,7
1,6
Cat.
11,6
5,6
Proxy
Proxy
15,7
5,6
-5,6
-5,1
1,0
Fonds Moy 3 ans
x Défensif
s Consommation
défensive
d Santé
f Services publics
Cat.
Cat.
Fonds Moy 3 ans
Secteurs Actions
—
—
—
—
99,6
0,4
17,1
Bénéfices LT %
Bénéfices Hist. %
Ventes %
Flux de trésorerie %
Valeur comptable %
Proxy
100,0
0,0
13,0
Indicateurs de croissance
Cat.
94,3
0,5
3,8
1,4
Exposition géographique 30/06/15
Type de marché Actions %
87,5
2,6
5,9
0,5
0,2
Fonds Moy 3 ans
10,5
3,0
35,7
6,7
Avantage concurrentiel 30/06/15
Fonds Moy 3 ans
Indicateurs clef 30/06/15
Marge nette %
ROA %
Dette/Capital total %
ROE %
Plus un fonds est concentré sur
un secteur, par rapport à
l'indice, plus il sera proche de
l'angle correspondant dans le
triangle ci-contre.
8,4
2,4
37,2
7,3
Cat.
Proxy
6,2
4,1
29,6
11,7
—
—
—
—
Avantage Concurrentiel
Etendu
Avantage Concurrentiel
Etroit
Aucun Avantage
Concurrentiel
Taux de couverture
Cat.
Proxy
4,5
18,0
17,4
—
21,3
39,5
41,4
—
74,2
42,4
41,2
—
14,8
14,2
12,6
—
®
ß
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FR0000994980
Processus: portefeuille
Le fonds est nettement plus exposé aux
plus petites valeurs du marché français
que ses concurrents.
∞ Positive
Pilier Processus
16 Oct 2015 | Le portefeuille est très exposé aux
plus petites valeurs du marché français. A fin juin
2015, le fonds est investi à hauteur de 50% sur
les petites capitalisations, dont 19,2% sur les micro capitalisations contre 41,5% et 12,6% respectivement pour la moyenne de la catégorie. Le portefeuille est également investi dans des valeurs
Œ
Indice proxy
Equity
60 NR EUR
—
de taille plus importante dont quelques larges
caps plus liquides (21,3% à fin juin 2015) comme
Société Générale et Bolloré. Les fortes convictions du gérant se traduisent par des biais sectoriels notables par rapport à la concurrence, en
particulier une nette surexposition à l’immobilier
(11,9% contre 3,4%), même si cette surpondération a été réduite depuis le début de l’année. Le
gérant a en effet pris ses profits après le bon parcours de plusieurs titres (Deutsche Annington et
Gagfah sur le marché allemand, Beni Stabili en
Italie). Il a en revanche investi sur le promoteur
immobilier français Altarea Cogedim, convaincu
par la capacité de promotion de la société, ainsi
qu’une petite position sur le gestionnaire de
centre commerciaux italien IGD, une société jugée très décotée. L’exposition hors de France
(7,8% à fin juin 2015) s’explique principalement
par les paris du gérant sur les valeurs immobilières. Le fonds est également surpondéré sur les
services financiers (13,1% contre 6,2% pour la
catégorie), un positionnement qui s’explique notamment par les investissements dans des sociétés holdings (Wendel, Eurazeo, FFP notamment).
Principaux titres en commun
Principaux titres distincts
Similarité avec l'indice proxy 30/09/15
Recoupement avec l'indice proxy Nombre de lignes actions
Fonds
Indice proxy
Fonds % Proxy %
Fonds %
86
—
Recoupement du fonds avec
l'indice proxy
Recoupement des
titres
Recoupement des
actifs
—
—
Lignes du portefeuille 30/09/15
Date du portefeuille précédent
Lignes actions
Lignes obligations
Autres lignes
Actifs dans les 10 premières
lignes
Taux de rotation (déclaré)
30/06/15
86
1
4
26%
126%
Top 10 lignes actions
Pays
R Alten
T Tessi
Societe Generale SA
Y Groupe Guillin
Veolia Environnement SA
FRA
FRA
FRA
FRA
FRA
4,39
3,26
2,59
2,54
2,42
—
2,19
2,21
2,97
2,48
—
—
—
—
—
03/15
09/03
06/11
09/13
09/13
R Nexans
R Teleperformance SE
FRA
FRA
2,40
2,20
—
—
—
—
12/13
08/04
Diff. /ptf préc.
T Hausse
Nouvelles lignes Principaux achats
Alten
Nexans
Teleperformance SE
Y Baisse
1er
achat
Jours
Trading
5
56
<1
43
<1
Note Morningstar Avantage
Secteur
pour les actions Concurrentiel
—
—
QQQ
—
Aucun
QQ
Aucun
2 —
1 —
a
a
y
t
p
Perf. 1 an
%
Technologie
Technologie
Services financiers
Consommation cyclique
Industrie
p Industrie
p Industrie
54,29
40,57
25,71
51,04
54,29
33,18
38,67
R Nouveau
% Actifs Secteur
4,39
2,40
2,20
Actifs % Actifs % Proxy %
30/09/15 30/06/15 30/09/15
a
p
p
Titres éliminés Principales ventes
Bollore SA
Danone
Compagnie de Saint-Gobain
Ausy
% Actifs Secteur
3,35
2,29
2,28
2,12
p
s
r
a
Principales variations
Actuel %Précéd. %
T Nexans
Y Bollore SA
Y Danone
Y Compagnie de Saint-Gobain
Y Ausy
2,40
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
3,35
2,29
2,28
2,12
®
ß
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Œ
Performance
Le fonds affiche un excellent historique de
performance depuis son lancement.
∞ Positive
Pilier Performance
16 Oct 2015 | Le gérant a bâti un excellent historique de performance sur longue période. Sur
trois, cinq et dix ans, le fonds se classe confortablement dans le premier décile de la catégorie à
fin septembre 2015. Le fonds est globalement
plus volatil que la moyenne compte tenu l’exposition élevée aux micro capitalisations mais la prise
Notation et risque Morningstar 31/12/15
de risque a été bien maîtrisée. La perte maximale
accusée par le fonds sur dix ans (-42,75%) est largement inférieure à celle subie en moyenne par
les fonds concurrents (-55,68%). Sur une base
ajustée du risque, le fonds fait partie des
meilleurs, comme l’atteste son classement cinq
étoiles sur 3, 5 et 10 ans à fin septembre 2015. La
régularité de la surperformance du fonds est impressionnante et démontre la qualité du « stock
picking » du gérant dans différentes conditions de
marché. En 2011, la sélection de titres s’est révélée globalement positive, notamment dans la
2005
Période
Perf. Morningstar vs Risque Morningstar Notation
cat.
vs cat.
Morningstar
3 ans
5 ans
10 ans
> moyenne
Elevé
Elevé
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Equity
60 NR EUR
consommation au sens large et la technologie. Le
positionnement sectoriel du fonds sur les financières et l’immobilier a été favorable l’année suivante (2012), et la sélection de titres a continué
de s’avérer fructueuse, ainsi qu’en 2013. Les bons
résultats de 2014 ont été obtenus quant à eux
grâce à plusieurs paris de longue date : sur l’immobilier allemand (Gagfah, Deutsche Wohnen), et
sur plusieurs titres individuels (Eurotunnel, Club
Med). Sur les neuf premiers mois de 2015, le
fonds tire son épingle du jeu grâce à la bonne sélection de titres.
2012
2013
2014
160
40
0
-40
-80
) & & & & * * & & & &
Analyse de risque 31/12/15
Performance et risque 3 ans
78
Performance totale %
33
Fonds
Cat.
Indice
28
23
Changement complet de
gérants
Changement partiel de
gérants
80
QQQQQ
Notation globale
Perf. 12 mois glissants %
Fonds
120
QQQQQ
QQQQQ
QQQQQ
< moyenne
> moyenne
> moyenne
Hist. 31/12/15
2015
2
2
6
7
32
42
4
5
24,35 34,59 13,06 -35,26 54,86 20,71 -15,98 30,41 41,54
-6,70 15,28 14,89 9,80 16,98 5,19 1,38 12,58 14,90
— 2,50 13,11 5,20 12,31 -0,24 4,00 4,34 11,98
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
25
23
7,78 28,90 %
1,99 6,01
-2,72 10,68
0,0
0,0
0,0
Rang quartile dans la cat.
Rang percentile dans la
cat.
Performance totale EUR
+/- Cat.
+/- Indice
Rendement
18
1310
11
Écart-type
Performances 31/12/15
12
13
14
15
16
Performances
glissantes
Mesures risque 3 ans
Fonds
Cat.
Indice
Écart-type
Ratio de Sharpe
10,74
2,16
12,33
—
13,47
1,37
R²
Beta
Alpha
73,10
0,68
10,64
—
—
—
—
—
—
Perte maximum
Perte maximum (%)
Date du sommet
Date du creux
Perte maximum (mois)
Upside/Downside
Ratio de capture à la
hausse
Ratio de capture à la
baisse
Fonds
Cat.
Indice
-42,75
07/07
02/09
20
-55,68
07/07
02/09
20
—
—
—
—
Fonds
Cat.
Indice
—
—
—
—
—
—
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Ancienneté
06/03
Création 06/03
Perf.
Perf.
Rang
Perf.
Perf
totale % Invest. % dans la Cat. % Indice %
cat.
28,90
25,28
16,59
14,78
18,58
29,55
25,57
15,84
15,68
—
18,58
—
23 22,89
9 18,07
5 9,92
1 5,52
— 9,44
—
9,44
18,22
19,17
11,29
8,75
8,83
8,83
Synthèse performances glissantes
100%
0
0
0
36 mois glissants
114 observations, 9 Années
Le dégradé et le pourcentage
décrivent la fréquence avec
laquelle la performance du
fonds s'est située dans chaque
quartile.
Rendement et appréciation du capital
Rendement
Performance %
80
Appréciation du
capital
40
0
-40
-80
2011
2012
Année
Rendement %
2011
2012
2013
2014
12/15
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2013
2014
12/15
Rend. Appréc.
Capital
Rang % dans Capital % Rang % dans
la cat.
la cat.
100 -15,98
100 30,41
100 41,54
100
7,78
100 28,90
46
1
4
25
30
®
ß
Page 5 de 7
FR0000994980
Œ
Equipe
Burnand est un gérant talentueux qui
bénéficie de l’une des équipes d’analystes
les plus solides sur les actions françaises.
Equity
60 NR EUR
plus solides sur les actions françaises. A mesure
que les encours de la société ont progressé, les
ressources ont été renforcées avec le recrutement de deux analystes en 2012 et 2013 tandis
que deux autres recrues devraient rejoindre la société prochainement. Les deux analystes séniors,
présents dans l’équipe depuis 2004 et 2005, ont
quant à eux plus de dix ans d’expérience. La taille
de cette équipe nous semble adaptée à l’univers
d’investissement tout en permettant une communication efficace. Cette équipe, soudée autour
d’une même philosophie d’investissement, inter-
vient également sur le fonds Multi Caps, lancé en
2006, et est organisé par secteur. Chaque
membre de l’équipe est en charge de 30 à 40 valeurs, ce qui permet d’effectuer une recherche approfondie intégrant des rencontres fréquentes
avec les dirigeants de la société analysée. Les
analystes sont tous personnellement investis
dans le fonds, et le gérant y investit également
dans des proportions très significatives, une
marque sérieuse de leur engagement aux côtés
des investisseurs.
Expérience et actifs gérés
Nombre de gérants
Ancienneté (max)
Actif total sous gestion Md EUR en fonds gérés
1
12,58 Années
Taux de stabilité des gérants
5 ans
Pilier Equipe
∞ Positive
16 Oct 2015 | Romain Burnand est l’un des fondateurs de Moneta AM et gère le fonds depuis sa
création. Il avait préalablement accumulé 15 ans
d’expérience en analyse financière dans différentes banques. Depuis 2004, il a graduellement
constitué une équipe de quatre analystes (3 à 19
ans d’expérience) qui est à notre avis l’une des
Equipe de gestion
20+
—%
15
Société
Conseiller
10
Moneta Asset Management
—
Ancienneté moyenne gérant
12,58 Années
5
00
5
Années d'ancienneté
10
15+
Romain Burnand 06/03 à aujourd'hui
Années d'expérience
Années sur le fonds
12
12
Actif total des fonds gérés
Fonds actuellement gérés
2.806,31 M EUR
2
Plus gros fonds gérés
Dates d'ancienneté
Moneta Multi Caps
03/06 à aujourd'hui Gérant
principal
06/03 à aujourd'hui Gérant
principal
Moneta Micro Entreprises
Rôle
Taille du
Fonds
Md EUR
Invest.
Perf.
M EUR Ancienn. %
Perf
Indice %
2,52
—
8,67
1,92
0,29
—
18,58
8,83
®
ß
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FR0000994980
Œ
Société
Nous apprécions l’attitude exemplaire de
Moneta envers les investisseurs.
16 Oct 2015 | Créée en 2003, Moneta AM est une
petite société de gestion intégralement détenue
par ses dirigeants et salariés. L’essentiel des actifs est investi en actions françaises par l'équipe
de Romain Burnand, le reste étant géré par une
équipe de trois personnes dédiées à un fonds
long/short d’actions européennes. Moneta est, à
nos yeux, l’une des sociétés de gestion françaises
les plus exemplaires dans sa prise en compte des
intérêts des investisseurs. Elle ne s’est pas lancée dans une chasse effrénée aux actifs sous
gestion via une multiplication de son offre de produits. La société ne gère que trois fonds et la
croissance des actifs est tirée par leurs bons résultats plutôt que par un marketing actif. Pour
préserver les intérêts des investisseurs, le fonds
Micro Entreprises est fermé aux nouvelles souscriptions au-delà de 250 millions d’euros d’encours. C’est une bonne pratique qui permet au gé-
Actifs par région, par domicile Md EUR
Détails de la société de gestion Europe (*)
∞ Positive
Pilier Société
Répartition par Note des Analystes Morningstar
Notation
Amériques
Europe & Afrique
Asie & Australie
0,0
3,1
0,0
Œ
„
´
ˇ
¨
Ø
”
Non noté
Equity
60 NR EUR
rant de maintenir l’intégrité du style de gestion.
La société se distingue en outre favorablement de
la majorité de ses concurrents hexagonaux par
l’absence de commissions de mouvement. Enfin,
la communication envers les investisseurs est
exemplaire : elle donne des informations utiles et
régulières (explication des décisions d’investissement, positionnement du fonds, attributions de
performance).
Répartition par Notation Morningstar
Actifs %
Détails de la société de gestion Europe
Actifs Md EUR
Fonds les plus performants
Nom catégorie
Moneta Multi Caps C
France Large-Cap Equity
Plus gros fonds
Nom catégorie
Moneta Multi Caps C
Moneta Long Short A
Alt - Long/Short Equity - Europe
Fonds récemment créés
Nom catégorie
Moneta Long Short A
Moneta Multi Caps C
Alt - Long/Short Equity - Europe
5
3
Actifs %
QQQQQ
QQQQ
QQQ
QQ
Q
Non noté
—
—
5,5
Répartition par classes d'actifs Europe (hors
monétaire)
4
Notation
94,5
—
—
—
—
91,0
—
—
—
—
9,0
Taille du Fonds Performance Rang dans la
M EUR
%
catégorie
3 ans
3 ans
275,6
2.526,7
25,28
18,02
9
1
2
1
0
Classe d'actif
Actions
Obligations
Allocation
Convertibles
Immobilier
Alternatif
Matières premières
Actifs Md EUR
Actifs %
2,8
—
—
—
—
0,2
—
94,5
—
—
—
—
5,5
—
Taille du Fonds Performance Rang dans la
M EUR
%
catégorie
3 ans
3 ans
2.526,7
275,6
163,2
18,02
25,28
6,54
1
9
—
Taille du Fonds Performance
M EUR
%
lancement
Date de
création
163,2
2.526,7
275,6
5,27
8,67
14,77
21/12/06
24/03/06
20/06/03
(*) Toutes les données sont consolidées au niveau du groupe et se réfèrent aux fonds domiciliés en Europe.
®
ß
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Œ
Frais
Les frais courants sont raisonnables, mais
le calcul de la commission de performance
est perfectible.
Pilier Frais
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Equity
60 NR EUR
2013
2014
2015
Historique des frais
TFE/FC
TFE/FC
4,0
3,2
2,4
¶ Neutral
16 Oct 2015 | Les frais courants facturés aux investisseurs (1,80% en 2014), sans commissions
de mouvement contrairement à de nombreux
concurrents, sont raisonnables et inférieurs à la
médiane des parts destinées aux particuliers dans
cette catégorie (2,17%). En revanche le niveau
absolu de 7% retenu pour le calcul de la commission de performance plutôt qu’un indice boursier
approprié reflétant l’univers d’investissement du
fonds est discutable même si l’existence d’un «
high water mark » est dans l’intérêt des investisseurs.
1,6
0,8
— 3,38
—
96,0 127,4 120,3
5,2 -1,3
—
1,80 1,80 1,80
—
—
—
— 1,800,0
73,6 150,8 170,9 134,0 157,6 217,3 228,8 277,0
—
—
—
—
— -4,8
— -14,2
Détail des frais
TFE/FC
Actif net M EUR
Flux nets M EUR
Niveau de frais
Frais courants
Frais courants 11/12/15
1,80
Niveau de frais
Groupe de fonds
comparables
< moyenne
Equity Retail Broad
Composants choisis
Frais de gestion max
Commission de performance
1,80
10,00
Seuils des niveaux de frais
5,86
0,10
Elevé
> moyenne
Moyenne
< moyenne
Faible
>2,77
2,36-2,77
1,52-2,36
0,11-1,52
<0,11
Fonds
Médiane
1,80
2,16
Détails de la part
Part du fonds
Identifiant
Moneta Micro Entreprises D
FR0000994980
FR0000994998
TFE/FC
Frais max.
Gestion
Commission
Performance
Frais max.
initial
Minimum
investissement
initial
Actifs
Md EUR
1,80
1,80
1,80
1,80
10,00
10,00
4,00
4,00
1
1
0,27
0,00
®
ß

Rapport Morningstar - Moneta Asset Management

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